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4张图证明“黄金教科书式上涨”！世界黄金协会：中美乐观前景很快消退 “软着陆共识出炉”
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(来源:世界黄金协会) 2022年机构黄金需求疲软疲软的机构投资需求是2022年黄金的明显逆风，大多数西方经济体的激进货币政策和对美元的强劲避险买盘，共同降低了人们对ETF、期货和场外交易投资的兴趣。许多评论员提出的问题是，鉴于数十年来的高通胀，黄金的表现为何没有好转。在世界黄金协会看来，答案有两个：首先，长期通胀预期在2022年仍明显保持稳定，表明投资者对央行能够控制通胀充满信心。其次，机构和专业投资者可能更感兴趣的是他们如何因通货膨胀而得到补偿，因此从货币政策而不是通货膨胀发展中获得更多线索。 (来源:世界黄金协会) 央行特殊购买推动金价可以说，2022年黄金市场最令人惊讶的发展是央行的需求水平。据报道，截至2022年第三季度末，储备增加673吨，创历史新高。在10月和11月，继续增加，但速度较慢。这些增加的很大一部分仍未报告，因此很难确定购买日期，但购买规模可能是在2022年支撑金价的重要因素。展望未来报告提到：“在我们的2023年展望中，我们概述共识经济预期如何表明，金价前景稳定但积极。自该报告发布以来的一些进展表明，共识情景仍在发挥作用，但预示着更严重的经济衰退。” 2022年12月的FOMC会议纪要中，将2023年的新终端利率定为5.1%，比9月高出50个基点。市场目前定价为4.99%，考验着美联储的决心。鉴于长期通胀预期下降和衰退可能性增加，看来共识前景是有效的。 “正如我们在展望中指出的那样，美国较长期债券收益率可能会比普遍预期的更具粘性。美国10年期国债收益率在2022年12月初稳定在3.5%左右，到2023年1月5日跃升至3.7%。” 美元指数在104附近找到了归宿，日本央行的政策可能会支持日元走强，但温和的冬季和较低的欧洲通胀可能会考验欧洲央行贬低欧元的决心，尽管其措辞强硬。总的来说，美元的短期缓和可能是有可能的。但经济衰退和较低的通胀，可能会波及未来的美元疲软。简单而言，软着陆的温和衰退经济前景正在逐渐成为市场的共识决。最后再看到地缘政治，世界黄金协会提到，随着农历新年的临近，当地黄金需求在2022年12月份出现季节性反弹：Au9999的日均交易量环比增长38%。这主要是由于制造商在春节前后传统的黄金销售提振之前积极补货。但与往年相比，Au9999上月的平均成交量是2013年以来最弱的12个月。具有讽刺意味的是，中国2022年12月突然结束新冠清零政策起到了关键作用。尽管取消了所有与新冠相关的限制，但消费者还是自愿留在家里，以便从Omicron的快速传播中恢复或避免被感染。因此，当月当地经济活动和消费受到削弱。但这种情况不太可能持续，因为中国强烈的重新开放浪潮似乎很快就会过去。美国方面，本月两个备受期待的公告，似乎将市场情绪推向了相反的方向。首先是美国消费价格指数(CPI)的发布。预期数据显示，11月整体通胀率较10月仅上升0.1%，同比涨幅达到7.1%，为2021年12月以来最低水平。许多投资者认为，通胀利好消息将对美联储政策产生显着影响。随后美联储主席鲍威尔的新闻发布会导致金价走低，因为可能会继续加息。尽管正如人们普遍预期的那样，美联储通过宣布将联邦基金目标利率上调50个基点来放慢加息步伐，但官方声明重申可能会持续加息，从而增加黄金的机会成本。
小萧 1评论2023-01-11
会员
买买买！中国再大举买入30吨黄金金价突破1900美元指日可待？
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News采访时表示，2022年央行的黄金需求将改变黄金市场的游戏规则，并向投资者证明贵金属市场有真正的价值。他补充说，中国的黄金储备仍处于极低水平，并有进一步增长的空间。
忆芳2023-01-10
【黄金收盘】鲍威尔新年“首秀”恐引爆大行情！美联储两剑客齐放鹰贵金属分道扬镳
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四个月，“由于地缘政治风险成为焦点”，黄金需求激增，但随着“激进的加息主导了叙事”，涨势稳步回落。世界黄金协会报告称，去年12月份，黄金ETF的需求连续第八个月下降，全球黄金持有量减少了4吨，但在同月金价上涨3%的背景下，资金流出/需求下降的速度继续放缓。美联储方面，旧金山联储主席戴利表示，她预计美联储将在暂停加息前将利率提高至5%以上，不过最终利率水平尚不清楚，将取决于未来的通胀数据。戴利周一在接受《华尔街日报》直播采访时表示，至于美联储本月底举行的下次会议，美联储可能会连续第二次加息50个基点，也可能会放缓至加息25个基点。戴利说:“以更渐进的方式加息，确实能让你对即将到来的信息做出反应。”戴利今年没有就利率问题投票的权力。她强调，现在“宣布战胜”持续的通货膨胀还为时过早。与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在调整利率方面“更加谨慎”是合适的，利率可能会在2024年保持在较高水平。货币市场押注显示，美联储在2月政策会议上加息25个基点的几率为75%，预计到6月，最终利率将略低于5%。加息削弱了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，提高了持有这种无收益资产的机会成本。眼下，交易员正静待美联储主席鲍威尔周二在斯德哥尔摩央行会议上的讲话。瑞典央行本周二将在斯德哥尔摩举办一场央行研讨会，由新上任的瑞典央行行长Erik Thedeen主持，鲍威尔也将应邀出席，并和来自英国、加拿大、荷兰和西班牙的同行一同发表讲话。按照日程安排，鲍威尔本周二将在两个时间点先后露面。先是在当天北京时间17：30，鲍威尔、英国央行行长贝利和欧洲央行执委施纳贝尔将在此次会议上共同发表讲话。此后在北京时间22：00，鲍威尔还将单独发表演讲，讨论央行的独立性。虽然目前还很难预料鲍威尔届时会说些什么，以及究竟会有多深入地谈论年内的货币政策前景。但至少从上周多位美联储官员的表态看，整体依然是较为鹰派的，这或多或少预示着鲍威尔年内的“首秀”，很可能也不太会轻易改变立场。多位美联储官员上周五再度强调，尽管有迹象显示通胀压力降温，但联储需要进一步加息以遏制通胀。后市展望 1.“利率看起来还会继续走高。但他们所能做的确实有限，市场已经反映了这一点，”RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示。 “我们也看到一些人逃往安全地区。从技术上讲，鉴于黄金在我们继续看到的所有这些阻力点上都表现强劲，它似乎还有更大的上涨空间。” 2.瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，美元走软可能是推高金价的主要因素，投资者也开始慢慢增持ETF，显示出对黄金的乐观情绪。截至去年12月底，中国持有6464万盎司黄金。不过，Staunovo表示，尽管中国重新开放边境可能在一定程度上支撑珠宝需求，但对黄金市场的整体影响可能有限。 3.本周晚些时候将公布最新的美国消费者价格指数(CPI)数据，Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling表示，这将是“交易员和投资者评估全球最大经济体宏观经济形势的关键参考点”。他在每日市场评论中表示，通胀持续高企一直是美联储采取鹰派立场的原因，但“近期通胀见顶的迹象，以及就业数据显示就业市场仍表现良好，令市场对美联储不需要在更长时间内继续加息抱有希望。” 因此，尽管黄金在2022年加息时举步维艰，但由于该资产缺乏收益率，其他行业的吸引力更大，“2023年加息大幅减少的前景使黄金重新受到青睐，”Rowling说。下一交易日重点关注 17:30 美联储主席、英国央行行长发表讲话 19:00 美国12月NFIB小型企业信心指数 22:00 美联储主席鲍威尔参与讨论 23:00 美国11月批发销售月率次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告次日05:30 美国至1月6日当周API原油库存
夏洛特2023-01-10
黄金收盘：美元走软及美联储鹰派预期减弱黄金创八个月新高
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四个月，“由于地缘政治风险成为焦点”，黄金需求激增，但随着“激进的加息主导了叙事”，这些涨幅稳步回落。　　世界黄金协会报告称，12月份，黄金ETF连续第八个月出现需求下降，全球黄金持有量减少了4吨，但在12月份金价上涨3％的背景下，资金流出/需求下降的速度继续放缓。
金融界2023-01-10
离历史最高价约10%！IMF、世界黄金协会与央行信号：金价“关键拐点”现身
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0%的时间黄金都会产生正回报。最新的黄金需求趋势报告显示，2022年第三季度黄金需求达到1181吨，同比增长28%。强劲的需求将年初至今的总量推高至疫情前的水平。黄金需求受到消费者和中央银行的提振，尽管投资需求显着收缩。中国人民银行在周六(7日)公布数据，2022年12月将黄金持有量增加30吨，全国的总库存量达到2010吨。珠宝消费继续反弹，目前已回到大流行前的水平，达到523吨，比2021年第三季度增长10%。这一增长在很大程度上是由印度城市消费者带动的，他们将需求推高17%至146吨。中东大部分地区也出现了同样令人印象深刻的增长，沙特阿拉伯的珠宝消费量自2021年第三季度以来增长20%，而阿拉伯联合酋长国同期增长30%。在消费者信心改善和当地金价下跌的推动下，中国金饰需求也出现5%的温和增长，促使一些被压抑的需求得到释放。
小萧2023-01-09
中信证券：央行购金创历史新高，看好金价继续上行
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突破2020年前高。　　▍商品视角下黄金需求在2022年出现明显改善。　　尽管金价的影响因素众多，但黄金同样具备一定的商品属性。根据世界黄金协会数据，2022年前三季度，全球黄金消费量达到3386.5吨，同比增加了17.9％，这一数字已恢复至2019年新冠疫情爆发前水平。需求增长主要受益于金饰消费回暖、金条和金币投资需求增加以及全球央行购金量的创纪录增长。　　▍2022年全球央行购金量创出历史最高水平，中国央行重启购金。　　根据世界黄金协会数据，2022年前三季度，全球央行购金量达到673吨，创出1967年有记录以来最高水平。2022年在全球金融市场资产价格剧烈波动的背景下，各国央行选择增持黄金以实现分散风险、平抑波动、对抗通胀等目标。2022年11月，中国人民银行公布的官方储备资产中黄金增加103万盎司至6367万盎司，这是继2019年9月之后中国央行再次增加黄金储备。　　▍储备多元化趋势下黄金成为各国青睐的资产。　　2008年全球金融危机爆发后，各国央行开始增配黄金以实现外汇储备的多元化。2015年以来，全球主要货币的已分配外汇储备份额中美元占比呈现下滑趋势，至2022年第三季度，美元份额降至59.79％，较2015年第四季度高点降幅为5.95pct。同时黄金储备占全球外汇储备总额比值一路上行，2022年第二季度这一比值达到17.7％，创出2000年以来最高水平，黄金成为各国央行青睐的储备资产。　　▍央行购金量大增是金价上行的重要风向标之一。　　根据世界黄金协会数据，全球央行分别在2011年、2018年大幅增加购金量，且金价在对应年度均出现上涨，在此后一年也保持涨势，其中2011-2012年金价涨幅分别为28％、6％；2018-2019年金价涨幅分别为1％和10％。2015年和2019年中国人民银行增持黄金的周期中，金价涨幅均接近30％。央行购金可视作全球资管机构资产配置策略的映射，购金量增加一般对应着金价上行周期。　　▍地缘政治冲突以及衰退预期将继续支撑金价。　　当前金价最核心的影响因素是美国货币政策的变化。此外，俄乌冲突等地缘政治冲突引发的避险情绪以及美联储激进加息可能导致的经济衰退预期均对金价形成有效支撑。相较于美联储货币政策变动的不确定性，后两者对金价的支撑效应更为明确，若后续美联储进入降息周期，金价或开启“主升浪”行情，且有望突破2020年前高。　　▍风险因素：　　美国后续就业和通胀水平超预期；美联储加息程度超出预期；美元指数超预期走强；全球经济增长韧性超预期；全球矿产金产量超预期增长；俄乌冲突进一步恶化。　　▍投资策略：　　在全球金融资产大幅波动以及各国外汇储备多元化的背景下，2022年全球央行购金量创出新高。央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一，叠加美联储加息预期弱化、地缘政治冲突延续和经济衰退等因素支撑，金价有望保持上行趋势，且本轮价格高点有望突破2020年前高。
金融界2023-01-09
逆势看跌黄金！机构观点：金价跌1830将出现“显著下滑” 美元走强担忧“加剧资金转向比特币”
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底告诉Stockhead，亚洲和美国的黄金需求将在2023年上升，而ANZ Research指出，虽然金价往往在经济衰退前承受压力，但它的表现也优于其他市场如股票。为什么认为黄金将在2023年失去支撑？ Metal Focus指出，由于空头回补以及11月开始的更广泛反弹的一部分，价格在2022年年初升至1865美元/盎司的七个月高点。然而Metals Focus表示，由于市场似乎相当重视名义利率，因此这一论点是否还有很大说服力值得怀疑。它补充说：“只有当美联储确信通胀已被克服，并且联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要被视为鹰派，价格回落至1830美元时，才应该看到削减，即使他们发生了。因此，鉴于上次美国CPI数据为7.1%且10年期国债交易价格为3.7%，我们很难看出我们如何才能避免实际利率上升。” “我们也不能忽视美联储缩减资产负债表给债券收益率带来的上行压力，即使美联储采取的其他政策行动部分抵消了这一压力。” Metals Focus补充说，它的观点是基于通胀放缓，而且美国未来几个月的表现将好于欧洲，因此很难看到利率差异会削弱美元。它还认为，到2023年下半年全球经济走强也应该会提振股市并削弱避险资产的吸引力。 Metal Focus 解释说：“在这种风险偏好情绪和实际利率上升的背景下，我们预测今年大部分时间金价可能会出现显着下滑。” “其他需要考虑的因素是，许多实物市场目前疲软，印度已经转向折扣，我们不太可能看到官方部门去年的大举采购重演。最后，值得尝试衡量机构投资的规模，以及这可能继续上升的程度。” 富达数字资产研究(Fidelity Digital Assets)显示，随着对美元走强的担忧加剧，投资者可能转向比特币。美元走强正在对其他国家的货币造成严重破坏，在这种情况下，比特币及其货币供应量减少的路径，可能很快就会与世界其他地区，以及法定货币可能采取的路径形成鲜明对比。一种权衡是各国正在承担更多债务，美国不断增长的债务与GDP比率很好地突出这一点。 (来源:Bitcoinke) 此外，全球“不成比例”的债务是以美元计价的。研究人员认为，这很可能是美元在其他国家削减债务时大幅上涨的关键原因。“在这种情况下，它实际上变成了以牺牲这些国家本币为代价的美元空头轧空。” 在私人交易中，尽管美国仅占全球GDP的1/4，占世界进出口的16%以上，但美元在金融交易中的占比仍然高得不成比例。大约一半的跨境贷款、国际债务证券和贸易发票以美元计价，自2008年全球金融危机以来，全球银行的美元计价负债一直在稳步增长，并且是银行中最高的主要国际货币，2021年余额超过15万亿美元。据研究人员称，在对其他主要货币造成不利影响后，美国可能被迫放慢加息步伐。此外，他们表示，美国难以维持高利率，因为其公共债务不断增加，达到30万亿美元，而截至2022年第二季度，利息支付已增至6500亿美元。其他发展中经济体也正在降低利率或以其他方式使其货币贬值，以应对沉重的债务负担。在这种情况下，比特币可能很快就会与世界其他地区和法定货币可能采取的道路形成鲜明对比，即增加供给路径、额外的货币创建，以及中央银行资产负债表扩张。 “根据目前的代码，比特币将永远只有2100万个，目前约1.7%的通货膨胀率将继续下降，无论任何宏观经济因素如何。” 此外，比特币仍然是为数不多的不对应于他人负债的资产之一，没有交易对手风险，并且具有无法更改的供应时间表。研究人员预测，正是这些因素可能导致比特币在此期间成为投资者倾向的资产。
小萧2023-01-06
黄金市场大行情！金价大涨逼近1845美元创六个月新高市场聚焦美联储纪要
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ld Council)汇编的数据显示，黄金需求已超过过去55年的任何年份。黄金交易商BullionVault研究主管Adrian Ash表示，各国央行纷纷转向黄金，“将表明，在美国及其盟友冻结俄罗斯美元储备之后，地缘政治背景充满了不信任、怀疑和不确定性。” 上一次出现这种买入水平，标志着全球货币体系的一个历史转折点。1967年，欧洲各国央行大举从美国收购黄金，直接导致伦敦黄金共保组织崩溃，这加速了将美元价值与贵金属挂钩的布雷顿森林体系(Bretton Woods System)的最终消亡。
tqttier2023-01-03
一张图告诉你真相！汇丰“黄金2023年初难跑赢大盘” 荷兰国际集团：年底才会上看1850
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2年攀升至20年高点削弱对以美元计价的黄金需求，金价自2022年3月的高点以来下跌250美元。“鉴于黄金是一种零收益资产，美联储在2022年超大规模加息大大削弱了贵金属作为避风港和对冲通胀工具的传统作用，”Exinity首席市场分析师Han Tan表示。#2023年前景展望#
小萧2023-01-03
格上宏观周报：新年新气象
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的数据，在全球央行采买影响下，今年全球黄金需求量已达到1967年以来新高，明年仍建议关注黄金阶段性机会。从国内来看，向前看，一方面，疫情冲击影响有望逐步减弱。随着全国各地度过疫情高峰期，各项经济活动将逐步回归正常，企业人员到岗逐步恢复，物流交通运输恢复畅通，企业生产经营有望得到修复。另一方面，中央经济工作会议明确强调有效扩大内需，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，随着稳经济大盘政策和接续政策的进一步实施，各项政策支持效果持续释放，有利于经济加快修复发展。 4、当周重要新闻新闻一：硅片价格下调，有何影响？ 12月23日，隆基绿能和TCL中环纷纷下调硅片报价，其中，隆基绿能公布的报价较11月24日的报价降幅超27%，而TCL中环公布的报价较11月27日的报价降幅超23%。中信建投证券指出，近期光伏产业链价格下行，主要系年底海外需求进入淡季，以及国内装机受疫情拖累。展望1月预计排产环比持平略降，春节后2月开始行业排产有望明显进入上行阶段。根据PVinfolink报价，近期硅片环节盈利承压明显；电池价格降幅小于硅片，盈利小幅抬升；组件环节价格降幅明显小于电池，单瓦盈利明显提升。同时，组件与硅料价差近期也不断拉大，一体化盈利空间提升。中银证券指出，光伏作为排名前3的低成本发电方式，随着硅料扩产落地推动上游降本，将进一步增厚光伏发电的成本优势，有利于扩大光伏发电在全球范围的接受程度，叠加国内“十四五”对集中式/分布式光伏的规划实施，刺激国内装机及海外出口对组件的需求，因此需关注中下游积极提产带动设备增量落地。同时，“降本增效”为光伏行业极致追求，重视硅片、电池片等环节的新技术迭代带来的设备升级机遇。新闻二：新冠病毒归类有变化！如何理解？ 12月26日，国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知，通知提及，优化中外人员往来管理，取消入境后核酸检测及隔离政策。来华人员在行前48小时进行核酸检测、健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可进入社会面。取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措拖。国家卫生健康委副主任李斌表示，当前疫情防控工作的重点是保健康、防重症。依法将新冠病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，是疫情防控策略的重大调整，体现了实事求是、主动作为、因时因势优化完善防控政策，将有助于更好地适应病毒变异和疫情形势的变化，有助于把防控资源更加集中到保护患有基础病的老人、孕产妇和儿童等重点人群上来，有助于更好地保障正常的生产生活和医疗卫生需求，有助于最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。新闻三：郑州将发放2.5亿元消费券 12月28日，“郑州市元旦、春节‘双节’促消费工作”新闻发布会28日召开，据发布会介绍，此次“双节”促消费活动将从12月28日正式启动，共有260多场系列活动，涉及全市16个区县市，各级财政直接投入资金将达到2.5亿元。首先是商务领域促消费活动。商务领域的促消费活动涉及五大版块，主要形式是向广大市民发放各种消费券。一是开展欢度“双节”消费季活动。二是举办“跨新年享团圆”美食节活动。三是开展“兔年迎春”汽车焕新季活动。四是开展欢腾购物“网上年货节”活动。五是开展喜迎“双节”直播新生活活动。另外，在房地产领域，郑州市将通过调整住房限购政策、优化购房金融等配套服务，针对不同类型单位和人群举办商品房团购活动，鼓励房地产企业开展形式多样的优惠让利活动 5、下周重要事件 1）中国：12月非官方PMI数据； 2）美国：12月PMI数据； 3）欧盟：12月欧元区制造业PMI。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-01-01

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