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【今日市场前瞻】金价再创历史新高！油价三连涨

严重后果，地缘政治紧张局势加剧也刺激了黄金需求。 3. 鲍威尔讲话来袭！降息时机和特朗普政策成焦点今晚23:00，美联储主席鲍威尔将出席参议院听证会。民主党和共和党议员将对他抛出一系列问题，包括货币政策、关税影响等等。分析师表示，若鲍威尔对降息持谨慎立场，将提振美元。 4. 比特币上攻冲破9.8万！马斯克支持保罗取代鲍威尔美国政府效率部门负责人马斯克支持前美国众议员罗恩·保罗取代鲍威尔，成为新一任美联储主席。保罗可能会推动对加密货币更有利的政策。比特币上攻冲破98000美元，截至发稿涨0.74%，报98188美元。 5. 油价三连涨！石油供应担忧上升据彭博社报导，俄罗斯1月份的石油产量进一步低于该国的OPEC+配额。此外，为应对美国制裁，伊朗警告要关闭石油运输要道。原油价格连续第三日上涨，截至发稿，WTI原油涨0.93%，报73.08美元/桶。原文链接

投资慧眼02-11 17:56

保险业开启黄金投资试点，黄金资产配置价值凸显，黄金ETF基金(159937)年内涨近11%

此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。国盛证券表示，与2024年相比，当前黄金所面临的形势也存在两点显著差异：其一，2024年市场交易美联储开启降息周期，而目前市场交易美联储降息可能接近尾声；其二，2024年黄金价格上涨行情启动时，期货和期权的多头持仓并不拥挤，而当前多头持仓拥挤度处在历史高位。因此，2025年黄金价格或难以复刻2024年的持续大涨行情，更有可能是震荡反复式的上涨，建议等待回调后的配置机会，短期内不宜追高。 Westpac银行的分析师Richard Franulovich指出，特朗普的政策难以预测，无论是对盟友还是对手施加关税，都提升了黄金的避险吸引力。瑞银财富管理投资总监办公室则预计，金价上行趋势将延续，并将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 17:16

黄金创新高后会回调吗？花旗认为3000美元在即，汇丰、高盛则警告

美元化）趋势，支撑了新兴市场官方部门的黄金需求。预计到2025年第四季度，黄金投资需求占矿产供应的比例将升至95%以上，这将支撑金价维持在历史高位。花旗将黄金0-3个月目标价上调至3000美元/盎司，并将2025年平均价格预测从2800美元/盎司上调至2900美元/盎司。汇丰则认为，在反复上涨之后，更高的收益率和强势美元可能导致金价盘整。高盛的观点较为中立。其认为，如果关税不确定性消退且持仓正常化，金价将在短期内适度下跌。但长期来看，在持续的央行购买和随着联邦基金利率下降而逐渐增加的ETF持仓下，黄金价格未来将达到3000美元/盎司。原文链接

投资慧眼02-11 15:42

国际金价续刷新高，黄金牛市仍然在途，黄金ETF基金(159937)成交额超2.5亿元

此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。民生证券指出，我们认为在全球货币超发、美元信用弱化以及地域局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，我们认为未来金价上涨空间依然较大。五矿证券表示，近期，全球央行持续购金，加上Trump关税政策反复、Deepseek横空出世引发美股剧烈波动，市场避险逻辑强化，黄金价格持续突破新高。从中长期角度来看，百年未有之大变局下，“去全球化”进程持续推进，全球贸易格局变化、地域政治冲突加速美元信用体系转型，黄金货币属性凸显；美国经济基本面及通胀仍彰显韧性，1月FOMC会议宣布将联邦基金利率区间继续维持在4.25%-4.50%，“二次通胀”担忧仍存。全球不确定性风险抬升、抗通胀需求持续增加、美联储开启降息周期，黄金牛市仍然在途。广州期货表示，2月10日，美国总统Trump签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。Trump当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”。Trump还表示，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。Trump行政命令暂时允许对我国低成本产品包裹实行关税豁免，直至商务部“建立足够的系统来全面、迅速地处理和收取关税收入”。全球央行购金需求强于预期，未来潜在的地域和经济不确定性持续利好于黄金等贵金属作为传统避险资产的表现，Trump关税政策反复、对宏观情绪带来很大的不确定性，在避险情绪的支撑下预计贵金属价格或维持偏强震荡。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 14:03

特朗普加速去美元化！花旗：上调黄金目标价至3300美元金价飙升非“投机”推动

是，该行扩大了对央行和机构的研究，预测黄金需求将持续强劲，尤其是在特朗普2.0时代，这应该会支撑金价。贸易关税预计将加速各国央行的储备多元化和去美元化，而中国仍将引领这一转变。 3. 西方投资者的回归花旗称，未来几个月，金条、金币、ETF 和场外交易市场的私人投资需求将上升（见图 5）。黄金有望作为对冲日益增加的风险的工具而上涨，这些风险包括经济增长放缓、贸易紧张、高利率、美国劳动力市场疲软、美国以外地区的货币贬值以及潜在的股市下跌。尤其值得注意的是，花旗银行非常看好美国经济放缓。他们认为，这是一个投资者将把大部分财富投入黄金和白银的时机，因为他们将摆脱科技股。有趣的是，美国银行受人尊敬的首席投资官、黄金和白银多头迈克尔·哈特内特最近也暗示了这一点。下文将对此进行详细介绍。 4. 黄金关税计算利好鉴于黄金作为金融资产的地位以及金币的法定货币分类，花旗预计黄金不会在2025年第二季被纳入广泛关税。然而，如果最初的关税公告缺乏明确的豁免，美国保费可能会飙升。目前COMEX与LBMA的价差交易表明黄金被纳入的可能性约为20%。附有说明其观点的图表同样重要的是，我们认为关税只会推高金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收其财富。关税对黄金有利，因为对信托不利。花旗认为，如果实施关税，黄金价格将上涨至少2%，白银价格将上涨5%。

颜辞02-11 13:29

现货黄金拉升，全市场费率最低一档的黄金ETF—黄金ETF基金(518660)获资金净流入

在，货币政策调整加剧了市场波动，推动了黄金需求的增长。在此背景下，中国保险资金的入场为黄金市场带来了新的增量需求，既提升了市场流动性，或又在一定程度上支撑了金价的稳定。当下，黄金市场的增长潜力依然强劲，随着更多资本的流入，黄金价格有望延续上行趋势。黄金ETF基金(518660)已于2024年11月5日将管理费率与托管费率综合降至0.2%，该ETF随之也成为全市场费率最低一档的黄金ETF。此外，黄金ETF基金(518660)已纳入融资融券标的交易型开放式指数基金（ETF）名单。这一定程度上意味着该产品在资产规模、持有人户数、流动性方面均能满足较高的市场要求，将为投资者提供更多的投资机会和策略工具。黄金ETF基金(518660)，场外联接(A类：008142；C类：008143；E类：020341)。图片来源：工银瑞信基金风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 11:23

金价又创历史新高！四大因素共振，机构：有望达到3000美元/盎司

国可能对黄金进口征税的担忧也推动了实物黄金需求的攀升。 2、全球经济不确定性加剧全球经济复苏的前景不明朗，尤其是美国贸易政策的不确定性以及全球地缘政治风险的升温，使得市场对黄金的避险需求持续增加。尽管美联储在暂停降息的情况下，金价仍然保持强势上涨，这表明投资者对经济不确定性的担忧仍未解除。 3、央行购金需求持续增加世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金总量达1045吨，连续第三年超过1000吨。2025年，这一趋势有望延续，成为金价上涨的重要支撑因素。中国央行公布的最新数据也显示，我国1月末黄金储备为7345万盎司，连续第三个月增持黄金。 4、险资投资试点启动 2月7日，国家金融监督管理总局发布通知，允许10家大型险企开展黄金投资试点，预计将为黄金市场带来近2000亿元资金增量。这一举措不仅拓宽了险资的投资渠道，也为黄金市场注入了新的活力。金价有望继续上扬华泰证券在最新研报中表示，2025年金价的底部支撑位或在2500-2600美元/盎司，逆全球化趋势和对美元信用的担忧将推动黄金投资需求保持强势。瑞银财富管理投资总监办公室也上调了金价预期，认为未来12个月金价有望达到3000美元/盎司。高盛则预计，到2026年第二季度，金价有望达到3000美元/盎司。瑞银财富管理投资总监办公室认为，黄金是有效的投资组合对冲和多元化工具，建议在平衡型美元投资组合中配置约5%的黄金。寻求缓冲投资组合风险的投资者可直接投资黄金；以收入为导向的投资者可考虑结构化策略；寻求加仓增长敏感型黄金敞口和放大资本收益潜力的投资者，则可将黄金矿商股票纳入多元化投资组合。然而，专家也提醒投资者注意短期波动风险。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，尽管长期来看黄金价格上涨趋势不变，但由于短期内存在诸多不确定因素，如美国新政府贸易政策出台节奏等，黄金价格可能会出现较大波动。国信期货建议，投资者应采取逢回调买入的趋势性看涨策略，关注关键支撑位2850美元/盎司和2900美元/盎司附近的机会。若金价回调至此区域，可能是一个较好的买入时机。

金融界02-11 11:23

热点解读：黄金投资试点政策出台，拓宽保险资金投资渠道

金等背景下，保险资金入市有望进一步提升黄金需求，黄金价格或将延续上行趋势。相关产品：黄金ETF华夏（518850）及其联接（008701/008702）、黄金股ETF（159562）及其联接（021074/021075）以及有色金属ETF基金（516650）及其联接（016707/016708/021534）。二、黄金投资试点政策出台，拓宽保险资金投资渠道近年来，“资产荒”叠加低利率环境，为保险资金配置带来一定挑战。拓宽保险投资渠道成为稳定中长期投资收益水平的重要手段。作为全球优质的避险类资产，黄金具备对抗通胀、流动性好、无信用风险等优势。《通知》的落地将直接打开险资参与黄金投资的空间，对优化资产配置结构、分散投资风险、增强流动性等方面带来诸多优势。综合来看，作为以固收类资产为“压舱石”的绝对收益型机构，险资投资黄金符合中长期优化资产配置结构的诉求，我们认为放开黄金投资试点或将成为险资构建“固收+”的重要工具之一，预计相应政策的落地或将为黄金市场带来2000亿元左右的增量资金。图表1：关于保险投资黄金相关政策的梳理资料来源：金管局、保险行业协会，国信证券黄金投资在资产配置角色重要，保险投资黄金的优势主要可以有以下几方面：（1）对冲通胀：黄金可以有效抵御高通胀风险，在资产配置中具有保值功能。同时，投资黄金可以间接打开险资海外资产配置空间。（2）流动性高：黄金市场具有高度的流动性，投资者可以实时买入或卖出，对于那些对流动性有一定诉求的保险机构开辟新的投资渠道。（3）分散风险：黄金与股票、债券等资产相关性较低，因此可作为险资资产配置分散投资风险的方式之一。（4）避险属性：在全球经济不确定性增加的情况下，黄金避险属性凸显。（5）多元投资渠道：在当前资产荒背景下拓宽险资投资渠道。需要注意的是，我们认为本次放开的是金交所品种，而黄金ETF是挂钩金交所的品种，所以试点阶段险资暂时还不能配置黄金ETF，后续是否放开需要看机构需求。三、特朗普加征关税，推动金价上行数据方面，美国非农数据好坏参半，对盘面影响小。美国1月ISM制造业指数50.9，预期50，前值49.3。美国12月耐用品订单环比终值-2.2%，预期-2.2%，前值-2.2%。美国1月ADP就业人数变动18.3万人，预期15万人，前值12.2万人。美国1月ISM非制造业指数52.8，预期54，前值54.1。美国1月失业率4%，预期4.1%，前值4.1%。美国1月非农就业人口变动14.3万人，预期17.5万人，前值30.7万人。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值67.8，预期71.8，前值71.1。非农数据方面来看，美国就业市场仍有韧性。虽然1月新增就业人数低于预期，但前两个月就业人数被大幅上修合计10万、1月失业率还进一步下降。市场认为美联储对劳动力市场稳定且健康的判断并未出现偏移。本轮特朗普的政策主张如果如期兑现，将再次增加美国财政赤字。特朗普本轮对财政造成影响的措施主要有减税、关税、移民、控制通胀等政策，假设特朗普将对加拿大和墨西哥征收25%关税，而对中国额外征收10%的关税，则根据税务基金会测算，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.7%，而根据沃顿商学院预算模型，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.6%，这说明如果马斯克不能大幅削减政府开支，则2025年美国财政赤字预计将维持高位，而2026年大幅上升的概率更大。中长周期的维度来看，特朗普上台后全球贸易关系和整体的地域政治冲突不确定性仍然较大。图表2：根据税务基金会，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.7%、7.9%和 7.4% 资料来源：税务基金会、Wind、申万宏源证券图表3：根据沃顿商学院预算模型，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.6%、7.2%和 6.8% 资料来源：沃顿商学院、税务基金会、申万宏源证券特朗普加征关税，商品交易受到冲击。2月1日，特朗普正式签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税，对来自中国的商品加征10%的额外关税，引发国际社会对贸易战的恐慌。特朗普关税威胁一方面或将推升全球市场的避险情绪，促使市场增加购买黄金的避险需求，另一方面或将导致美国国内通胀压力加剧，黄金价格在多重有利因素促进下有望再创新高。四、中国继续增持黄金，中长期配置价值不改中国2025年1月末黄金储备7345万盎司，去年12月末为7329万盎司，央行连续第三个月增持黄金，周内金价整体表现偏强。从需求端看，根据世界黄金协会的数据显示，2024年全球黄金总需求为4975吨，其中Q4需求总量1297吨，创得年度和单季度历史新高。全球央行2024年购金1045吨，连续三年超过1000吨。图表4：2022年以来全球央行购金规模持续增加推动金价上涨资料来源：世界黄金协会，国泰君安证券；统计截至 2024.12.31 从中长期来看，全球降息周期开启，宽松的货币政策将持续支持黄金价格中枢上移，叠加当前以全球地域冲突，避险资金流入将持续为金价提供坚实的下方支撑。同时，考虑到当前全球债务水平居高不下，黄金超主权价值凸显，国际金价易涨难跌，黄金中长期配置价值仍存。相关产品： 1、黄金ETF华夏（518850）及其联接基金（008701/008702）：黄金ETF华夏为商品基金，投资于国内黄金市场，基金净值会随着国内黄金现货价格波动而产生波动，从而承担黄金价格波动风险。黄金是一类特殊的资产，具有金融属性、货币属性和商品属性三方面属性，总体来看，金融属性在其价格形成过程中影响较大，而货币属性和商品属性对黄金价格形成影响相对较小。黄金一直以来就被认为具有一定的抗通胀属性，通胀水平与黄金价格走势有不小的相关性。商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，可以作为资产配置工具，有效优化客户资产组合的风险收益结构。 2、黄金股ETF（159562）及其联接基金（021074/021075）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 3、有色金属ETF基金（516650）及其联接指数（016707/016708/021534），跟踪中证细分有色金属产业主题指数（指数代码：000811，指数简称：细分有色）反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。指数成份股以中大盘为主，行业特征鲜明，细分领域分布均衡，覆盖了有色金属行业主要细分领域，从行业的权重分布上看，细分有色成份股主要集中在申万二级行业中的工业金属（53.4%）、小金属（15.1%）、贵金属（13.9%）和能源金属（11.7%）。数据来源：国信证券、华鑫证券、国泰君安证券、申万宏源证券、Wind，截至2025.2.10。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 10:53

黄金现货价格持续新高，黄金产业ETF(159322)一度大涨超5%，交投高度活跃

此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。业内人士指出，当前关税导致避险情绪升温，黄金现货价格持续新高，关注黄金及黄金股的投资机会。申银万国期货认为，市场消化来自美联储宽松节奏放缓以及特朗普关税政策的再通胀担忧后，特朗普政策不确定性以及关税冲击对经济冲击利好黄金。黄金产业ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月28日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、山东黄金(01787)，前十大权重股合计占比66.31%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 10:43

黄金“涨疯了” 剑指3000美元！黄金ETF基金(159937)今年涨幅超11%

此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。民生证券指出，我们认为在全球货币超发、美元信用弱化以及地域局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，我们认为未来金价上涨空间依然较大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 10:10

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