高的信用风险，尤其是在长端债券市场。 黄金：多头与空头抢占市场 本周，黄金在短交易周内稳住关键支撑位——3,250美元/盎司附近后，成功收获了不错的周度涨幅，虽仍未能有效突破震荡区间上沿，但整体多头结构依旧坚挺。 尽管金价一度重返3,300美元/盎司以上，但由于美国6月非农就业报告远超预期，这意外强劲的数据浇灭了市场对美联储本月降息的希望，令金价短线回吐，周内一度回落约1%。 Saxo Ban大宗商品策略主管Ole Hansen表示，非农后金价回调符合预期，但黄金的中期多头趋势未被破坏。“金价若想上破，需要降息预期的重新升温。目前金价依然处在横盘区间，未来几周若流动性偏低，则需守住3,245美元/盎司关键位。” 目前看来。非农报告足以使美联储改变鸽派立场，所以金价跌势有限。 XS.com分析师Linh Tran在一份报告中说，非农报告并没有指出经济过热，而是显示出相对稳定的增长速度。这并不足以迫使美联储重新考虑其在货币政策上的鸽派立场，这也是金价没有进一步下跌的原因。 马来西亚经济学家Mohd Afzanizam Abdul Rashid博士表示，如果最终的关税声明表明贸易紧张局势加剧，黄金可能会吸引进一步的购买兴趣。不过，整体前景仍谨慎乐观，因市场等待更清晰的政策暗示。 Forex.com高级市场策略师James Stanley则认为，宏观背景依旧对黄金有利，财政支出与法币购买力贬值将持续支撑黄金，短期调整正是中长期的买入机会。 分析师普遍认为，外汇储备多元化、去美元化浪潮将推动央行与机构买盘继续流入黄金。 另外，特朗普全球关税暂停期将在7月9日到期，若全球贸易摩擦再起，或将进一步加剧市场对避险资产的需求。 短期内，黄金仍处于高位整理区间，但在赤字高企、美元偏弱、避险情绪不稳的大背景下，黄金多头的“买跌机会”逻辑未变，年内再探3,500美元/盎司历史高点的预期依然存在。 （现货黄金走势图，来源：FX168） 原油：在OPEC决议前，窄幅波动 因市场静待本周末OPEC+会议及其可能宣布的增产决定，国际油价本周结束的交投清淡中小幅下跌。 布伦特原油期货下跌50美分，跌幅0.7%，报每桶68.30美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌50美分，跌幅0.75%，在美东时间13:00（格林威治时间17:00）前报每桶66.50美元。。 从周线表现看，布伦特较上周五收盘价上涨约0.8%，WTI周涨幅约1.5%。 据悉，OPEC+中的8个成员国有望在周六的会议上再次宣布8月增产，以继续扩大市场份额。该会议较原计划提前一天举行。 PVM分析师Tamas Varga表示：“如果该组织如预期般在8月将产量再次提高41.1万桶/日，这将是连续第四个月增产，届时下半年的石油供需平衡预估将被重新评估，全球石油库存或将加速增加。” Price Futures集团高级分析师Phil Flynn指出：“由于市场担心OPEC可能会超预期增产，目前出现了一些获利了结的情况。”他补充道，投资者目前普遍处于观望状态，准备应对OPEC的决定，同时关注美国总统特朗普计划于周五在白宫签署的大规模减税与支出法案可能带来的影响。 此外，美国新闻网站Axios的一篇报道称，美国计划下周恢复与伊朗的核谈判，这也对油价构成了一定压力。 与此同时，随着90天关税暂停期即将结束，美国关税政策的不确定性再度成为焦点。据六位知情的欧盟外交官透露，欧盟谈判代表迄今未能在与特朗普政府的贸易谈判中取得突破，可能会寻求延长现状以避免关税上调。 据消息人士透露，欧佩克8个成员国——沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿曼、伊拉克、哈萨克斯坦和阿尔及利亚将于周六格林尼治时间9点（北京时间17点）线上开会，决定8月份的产量政策。这8个国家在4月份开始解除最近一次减产220万桶/日的计划。随后，尽管额外的供应压低了原油价格，该组织在5月、6月和7月加快了增产步伐。在4月至7月期间，欧佩克+已增加137万桶/日的产量，占其正在削减的220万桶/日产量的62%，其他仍在实施的减产措施共计366万桶/日。 PVM分析师Tamas Varga表示：“如果欧佩克决定在8月像预期的那样，连续第四个月增产41.1万桶/日，那么今年下半年的石油平衡预估将被重新评估，并将表明全球石油储备将加速膨胀。” 另据巴克莱银行表示，鉴于需求前景改善，该行已将2025年布伦特原油价格预期上调6美元至每桶72美元，并将2026年预期上调10美元至每桶70美元。 编辑点评 下周重点关注的经济数据不多，例如，周二，澳储行利率决议；周四，美国当周初请失业金人数。但是，市场将普遍关注周三发布的美联储6月议息会议纪要，针对美联储下一步的货币政策进行分析。 尽管不确定性犹存，但经济数据韧性、贸易局势缓和及潜在的政策支持（货币+财政）都为谨慎乐观提供了理由。我们建议投资者在保持价值与成长板块均衡配置的同时，适度向美股倾斜。在美投资级债中，适度拉长久期，重点放在7至10年期。灵活把握结构性机会，有助于在波动中保持长期目标不变。lg...
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