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MLF操作利率继续“按兵不动”，机构：降准落地有望带动LPR报价单独下调，加量续作释放稳增长持续发力信号

素影响，2023年四季度以来官方制造业PMI指数持续运行在收缩区间。这意味着近期宏观经济运行稳中见弱，宏观政策实施逆周期调节的必要性上升。回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI指数连续3个月以上运行在收缩区间，货币政策做出反应的可能性就会显著加大，除降准外，下调政策利率也是常见的应对措施。另外，2024年2月CPI同比为-0.8%，降幅较上月扩大0.5个百分点，连续四个月同比负增长；当月PPI同比为-2.5%，降幅较上月收敛0.2个百分点，工业品价格继续处于较为明显的通缩状态。我们判断，伴随2月春节错月效应反转，CPI同比有望小幅回正，但短期内物价水平仍将处于低迷状态，上半年GDP平减指数同比将继续处于负值区间。这意味着未来一段时间物价水平和价格预期目标相比仍有距离，考虑物价因素的企业和居民实际贷款利率面临上升压力。由此，当前通过下调政策利率引导名义贷款利率较快下行，缓解实际利率上升压力的迫切性较高。需要指出的是，降准和银行存款利率下调带动的LPR报价下行幅度往往比较有限，或难以解决当前物价偏低、企业和居民实际贷款利率上升问题。综合当前经济和物价走势，我们判断短期内MLF利率下调的可能性仍然较大。首先，这将释放稳增长政策前置发力的清晰信号，提振市场信心，推动宏观经济稳中向上。其次，MLF利率下调会带动LPR报价联动调整，有效降低实体经济融资成本，并为地方债务风险化解提供更为有利的条件。最后，这将为引导居民房贷利率下行开拓空间，进而推动房地产行业尽快实现软着陆。我们认为，考虑到美联储等主要海外央行即将转入降息周期，今年汇率因素对我国央行降息的掣肘实际上要小于去年。二、2月MLF加量续作符合市场预期，也是稳增长政策持续发力的一个信号。 2月MLF到期量为4990亿，当月操作规模达到5000亿，即当月实施小幅加量续作。首先，本月继续实施加量续作，符合市场预期。2024年一季度已进入稳增长关键阶段，MLF加量续作有助于增加银行体系中长期流动性，支持信贷增长以及政府、企业债券发行，同时也能鼓励银行等金融机构按照市场化、法治化原则，通过展期、借新还旧、置换等方式，积极参与地方债务风险化解。由此，尽管本月降准落地，释放资金规模超过1万亿，但考虑到1月信贷、社融均超预期，而且接下来政府债券发行有望提速，新增信贷还将处于较高水平，因此银行对MLF操作的需求增加。与此同时，MLF加量续作本身也在释放政策面加力稳增长的一个信号，体现货币政策总量发力。

金融界2024-02-18

金市展望：忽略黄金并关注白银！中国投资者实物需求或让金价“力挽狂澜”？

会 (FOMC) 会议纪要周四：美国PMI预览、每周初请失业金人数、美国成屋销售

Peng2024-02-18

【未来一周前瞻】数据密集来袭！美联储会议纪要或提供首次降息时间线索？

方面，欧元区和英国将于周四发布最新一轮PMI商业调查。一段时间以来，这两个经济体都受到增长停滞的困扰，英国甚至在去年年底陷入了技术性衰退。投资者将仔细分析这些商业调查，以获取有关情况是在改善还是恶化的信号，以便深入了解这些央行可能以多快的速度降息。由于英国通胀仍然非常高，市场认为英国央行将是本周期最后降息的央行之一。这一概念帮助支撑了英镑，英镑目前是今年表现第二好的主要货币，仅次于美元。全球市场的乐观基调也发挥了作用，因为由于英国的双赤字，英镑与股市表现高度相关。（图源：FXStreet）当然，这是一种双向的动态。如果股市出现调整或英国数据继续恶化，英镑将很容易遭受抛售，尤其是在大选前酝酿政治不确定性的情况下。至于欧元区，尽管勉强躲过了衰退，但前景同样严峻。新业务订单连续七个月下降，这对未来增长来说是个坏消息。如果即将到来的调查显示这种趋势持续下去，欧元可能会再次受到打击，因为交易员对欧洲央行将在4月份降息更加有信心。最新一次欧洲央行会议纪要也将于周四发布，尽管这一发布通常不会对市场产生重大影响。加拿大和澳大利亚谈到与大宗商品相关的货币，周二将公布加拿大1月份的通胀数据。近几个月通胀大幅降温，去你12月份核心CPI降至2.6%，导致加拿大央行放弃紧缩政策。（图源：FXStreet）通胀再次降温可能会增加春季降息的可能性，使加元承压。周四还将公布12月份全国零售销售数据。最后，澳大利亚央行最新会议纪要将于周二公布，周三将公布第四季度工资增长数据。

Dan19772024-02-18

【黄金收市】美联储降息预期降温金价第二周下跌

OMC) 会议纪要 2月22日：美国 PMI 预览、每周初请失业金人数、美国成屋销售

慧宣鑫语2024-02-17

【原油收市】中东紧张局势引发原油上涨本周油价创纪录周涨幅

OMC) 会议纪要 2月22日：美国 PMI 预览、每周初请失业金人数、美国成屋销售

慧宣鑫语2024-02-17

安省女子买网红杯做情人节礼物，惨遭信息泄露，电话和门铃被打爆了！

S 和 Stanley 的代表，包括 PMI Worldwide——Stanley 的母公司。 UPS 表示他们正在调查此事。截至发稿，CTV 新闻仍没有收到 Stanley的回复。 Kampferseck 表示，她会在情人节前把 Stanley 杯交给女儿，这样她就可以和家人公开谈论正在发生的混乱情况。 “在我洗完它并投入使用之前，它在我的厨房岛台上放了两天，因为我对整个情况感到愤怒。” Kampferseck 正继续等待 Stanley 解释为何有这么多人收到了她的快递单号，以及 UPS 对她的个人信息为何被泄露的解释。作者：在溪

超级爆料君2024-02-16

小心美国“恐怖数据”意外突袭！荷兰国际集团：日本GDP吓坏汇市美元/日元有望重返160

上对好的方面感到惊讶。随着英国服务业PMI近期走高，今年第一季GDP应该会更好。可以理解的是，在12月份环比大幅下降3.2%之后，周五将有很多关注焦点集中在1月份零售销售数据上。 “然而，可以公平地说，英国央行受价格数据的驱动，而不是这些活动数据的驱动。现在应该会转为走低，我们坚持我们的基线观点，即欧元/英镑的0.8500区域将是主要支撑位，英国央行比欧洲央行稍微激进的宽松周期，将使欧元/英镑略微走低今年晚些时候会更高，”ING展望道。 “我们还应该关注金边市场，再次有迹象表明，英国政府致力于减税，但正在努力寻找资金。金边的任何表现不佳也可能对英镑造成压力。”#VIP会员尊享#

小萧2024-02-15

会员

谨防跌势！保住兔年好收益，预备龙年腾飞时！

7428美元。服务业采购经理人指数（PMI）标普全球加拿大服务业 PMI 数据周一显示，由于新业务减少和成本压力加剧，加拿大服务业活动在 1 月份连续第八个月放缓，但下降速度较 12 月份有所放缓。 1 月份总体商业活动指数从 12 月份的 44.6 升至 45.8。 11 月，该指数创下近三年半低点 44.5，但自 6 月以来一直低于标志着该行业收缩的 50 门槛。标准普尔全球市场情报公司经济总监保罗·史密斯表示：“一月份的调查数据突显了经济在新年伊始继续低迷。受高利率和客户不愿投入新工作的拖累，市场需求疲软，再次受到小组成员的广泛报道，并导致商业活动再次明显萎缩。” 就业数据周五的数据显示，加拿大经济 1 月份净新增就业岗位 37,300 个，超出预期，而同月工资增长略有放缓，尽管面临开始降息的压力，这些数据可能会让加拿大央行保持不变。加拿大统计局表示，加拿大失业率从 12 月份的 5.8% 微降至 5.7%，为 13 个月来首次下降，主要原因是寻找工作的人减少。参与率从12月份的65.5%下降至65.3%。此前路透社调查的分析师预计就业净增加 15,000 人，失业率将升至 5.9%。分析与展望由于债券收益率攀升和加拿大电信巨头Bell裁剪了9%的员工，TSX股指周四下跌。周五该指数上涨，虽然消费类股票下跌，以及国内就业增长强劲引发对加拿大央行将在更长时间内维持较高利率的担忧，但是被高科技板块高涨抵消。 First Avenue Investment Counsel Inc.首席投资官布赖恩-马登（Brian Madden）说："经济数据的冷酷现实--美国经济恢复性增长、高通胀率、工资通胀率--现在正促使市场重新思考我们多久会获得降息。中国大陆和香港本周市场回顾本周四，上证指数以2865.9收盘，较上周上涨4.97%。本周四，沪深300指数以3364.93收盘，较上周上涨5.83%。本周五，恒生指数以15746.58收盘，较上周上涨1.2%。本周五，人民币兑美元周五为7.1936。分析与展望中央汇金投资有限公司是中国政府在大型金融机构中持有股份的单位，周二该机构表示将增加对基金的投资，随后资金大幅上涨。随后，中国证监会表示，将敦促长期基金采取更多行动，并呼吁上市公司加大回购力度。 Finalto交易集团首席市场分析师尼尔·威尔逊(Neil Wilson)警告称，虽然此类举措可能会带来一些短期缓解，但政府需要解决经济中长期存在的问题来恢复信心，尤其是房地产行业。不过，由于对中国经济疲软的担忧持续存在，香港股市周五连续第三天下跌，几乎抹去了中国国家基金干预所推动的全部涨势。兔年以创纪录的暴跌惨淡收场。周五收盘时，恒生指数下跌 0.8%，至 15746.59 点。连续三天的下跌使本周的涨幅缩减至 1.2%，也使 2 月 6 日中国政府为遏制信心缺失而采取的 4% 的大幅飙升大打折扣。自 2021 年初以来，由于疫情后的经济复苏乏力，在上海、深圳和香港上市的股票损失超过 5 万亿美元。此前交易员押注中国国营基金将为三年来的溃败奠定基础，同时市场猜测损失已促使政府和监管机构重新评估其应对经济下滑的措施。汉邦金融祈望龙年春节之后，在3月份两会期间，政府能为促进中国经济出台一个长久有效的政策。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以36897.42收盘，较上周上涨2.04%。本周五，德国DAX 30指数以16926.5收盘，较上周上涨0.05%。本周五，英国FTSE 100指数以7572.58收盘，较上周下跌0.56%。分析与展望日本日本股市在周五早些时候触及 34 年高点后，收盘上涨不到 0.1%。日本央行一位官员表示，即使日本央行将负0.1%的基准利率提高到零以上，也可能会坚持宽松的货币政策。欧洲欧洲股市周五收盘小幅下跌，原因是投资者正在消化最新的一系列企业盈利和经济数据。泛欧斯托克 600 指数收低 0.08%，结束了连续第二周的有限波动。科技股上涨 1.2%，食品饮料股下跌 1.5%。德国联邦统计局周五公布的最新数据显示，1月份德国通胀率降至3.1%，这对欧洲最大的经济体来说是一个振奋人心的迹象。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-02-11

霸榜宽基三天！科创100三天涨超21%！

个百分点。数据来源：国家统计局本轮PMI数据呈现三大特点：1）“供给强于需求”格局延续，叠加节前备货，生产指标偏高；2）出口有改善迹象，新出口订单反弹与出口数据交叉验证；3）行业分化显著，高技术产业和消费品行业景气环比上升，而装备制造业与基础原材料行业景气度偏低，意味着短期内PPI依然有压力。从今年首月PMI数据来看，景气度有待提升，但环比已初步企稳。这一矛盾关系凸显当前有效需求不足和社会预期偏弱的相互制约，价格指数短期上涨仍需面对较大阻力。数据来源：国家统计局市场有望迎来微观流动性的改善 2024年1月，A股市场月内成交金额超7000亿，量能基本与去年12月持平。市场流动性在部分产品刚性止损和降仓的冲击下出现危机情景，其中两融余额已经收缩至2023年9月水平，雪球产品密集敲入。 “国家队”是当前市场主要的流动性提供者，但目前主要局限在大盘宽基，随着流动性供给范围的拓展，市场有望迎来微观流动性的改善。数据来源：Wind 展望二月风格：中小盘和成长风格。 2024年伊始，A股在多重因素压制下大幅下跌，部分公司业绩不及预期及远期盈利下修，悲观情绪与市场表现相互强化带来风险偏好的持续收缩，政策合成谬误与各类产品刚性减仓引发流动性风险。特别是流动性风险的快速释放成为市场下跌的主要原因。随着*球敲入基本结束、融资余额快速降低、量化私募产品风险集中释放，伴随着“国家队”提供流动性的力度提升和范围扩展，“救市”的流动性虹吸效应将转化为流动性溢出效应，带动市场企稳和流动性的恢复。在市场大幅下跌和风险出清后，有望在流动性推动下迎来反弹修复行情。风格轮动模型以多因子信号打分模型为框架，取反映市场流动性，市场热度，经济环境等的因子对下月风格状态进行预测。二月风格推荐：中小盘和成长风格。数据来源：Wind 科创100是科创板的中小盘风格指数，聚焦高成长。科创100指数中医药生物占比31.56%，电子占比达19.54%，行业分布鲜明，符合经济发展大方向。在当前中小盘股行情强势、AI科技创新加速迭代、政策大力扶持的背景下，科创100有望乘风而上，更具增长潜能，相关产品科创100ETF基金（588220）！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-08

从地方相关会议看科创100ETF(588190)长期空间

入稳步提升。图：我国出口和美国制造业PMI相关性高（信息来源：中信证券）整体地方政府着力为企业出海打造更优营商环境，长期有望提振拥有出海逻辑赛道的景气度。如我国在电力设备新能源领域的锂电和光伏产业链全球竞争力较强，我国新能源车有望抢占低渗透率市场份额，我国电子领域光模块全球市场份额占比高、有望进一步拓展北美市场，我国医药领域创新药国际认可度持续提高，在多个渠道演绎出海加速逻辑等。工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，有望分享中小市值个股成长为细分方向龙头从小到大过程的红利，前三大权重行业分别为医药、电子、新能源，有望受益于地方政府2024年产业政策持续加码的趋势，科创100ETF（588190）配置窗口期或已至。图：科创100指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20240130）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-08

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