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从“国产之光”到亏损1.44亿：万泰生物要靠九价疫苗力挽狂澜？

绩上。2025年2月，默沙东宣布暂停向中国供应九价疫苗“佳达修9”，原因直指代理商智飞生物库存高企。财报显示，2025年上半年智飞生物营收同比下降73.06%至49.19亿元，净利润亏损5.97亿元，同比由盈转亏。这一数据印证了行业供需关系的逆转：曾经“一针难求”的九价疫苗，如今正面临需求放缓、渠道积压的困境。 “HPV疫苗市场已从‘供给驱动’转向‘需求驱动’。”李煜坤指出，“早期市场教育不足导致需求集中释放，但随着适龄女性接种率提升，叠加经济环境变化，新增需求增速放缓。此外，九价疫苗扩龄后，部分女性选择延迟接种以等待九价产品，进一步透支了短期需求。” 诊断板块“孤掌难鸣”：政策变化加剧不确定性除疫苗板块外，万泰生物的诊断业务也面临挑战。2025年上半年，公司诊断板块营收同比增长12.3%至5.1亿元，但增速较2024年同期的28.6%明显放缓。业内人士指出，诊断业务受集采政策影响较大，例如2024年安徽化学发光试剂集采中，万泰生物部分产品降价超50%，虽以量换价维持份额，但利润空间被压缩。 “万泰生物需要培育新的增长点。”李煜坤建议，“在疫苗领域，可探索与政府合作推进免费接种项目，或开发针对特定人群的高附加值产品；在诊断领域，需加大海外市场的拓展力度，以对冲国内集采压力。” 未来挑战：成本攀升与竞争恶化双重挤压万泰生物的困境还源于成本端的压力。公司半年报显示，2025年上半年疫苗板块毛利率同比下降21.3个百分点至58.7%，主要因九价疫苗生产线投产导致固定成本增加，而销量未达预期摊薄单位成本。此外，随着更多国产九价疫苗上市，价格战可能进一步加剧，压缩行业整体利润空间。 “万泰生物的九价疫苗需在2025年下半年实现单月销量突破50万支，才能覆盖固定成本并实现盈利。”李煜坤估算，“但考虑到默沙东的促销策略和国产竞品的上市节奏，这一目标难度较大。” 从“国产之光”到“突围者” 从2020年二价疫苗上市时的“国产之光”，到2025年陷入亏损泥潭，万泰生物的轨迹折射出中国生物医药产业从“跟跑”到“并跑”阶段的阵痛。面对九价疫苗市场的激烈竞争、男性市场的先发劣势，以及行业整体降温的趋势，万泰生物能否通过技术创新、成本控制和市场策略调整实现逆袭，将成为观察国产疫苗企业成长性的重要样本。万泰生物股价在半年报披露后连续三日下跌，市值较2022年峰值蒸发超800亿元。在HPV疫苗的“红海”中，这家曾经的明星企业正站在命运的十字路口。

金融界08-22 08:05

机构风向标 | 上海家化(600315)2025年二季度已披露前十大机构累计持仓占比64.04%

实业有限公司、全国社保基金六零二组合、中国银行股份有限公司-招商产业精选股票型证券投资基金、香港上海汇丰银行有限公司、招商瑞利灵活配置混合(LOF)A、淳厚信泽A，前十大机构投资者合计持股比例达64.04%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了2.88个百分点。公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即英大稳固增强核心一年持有混合A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计10个，主要包括招商产业精选股票A、招商瑞利灵活配置混合(LOF)A、淳厚信泽A、淳厚鑫悦混合A、淳厚鑫淳等。本期较上一季未再披露的公募基金共计4个，包括富国研究精选灵活配置混合A、天弘养老2035三年A、天弘永裕稳健养老一年A、安信平稳合盈一年持有混合A。对于社保基金，本期新披露持有上海家化的社保基金共计2个，包括全国社保基金一一四组合、全国社保基金六零二组合。。本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金一一五组合。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港上海汇丰银行有限公司，持股减少占比达0.27%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:55

机构风向标 | 一品红(300723)2025年二季度已披露持股减少机构超10家

股份有限公司-2024年员工持股计划、中国银行股份有限公司-易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、广州南沙阳光金瑞投资有限公司、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-富国基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、易方达医药生物股票A、长城医药产业精选混合发起式A、安信医药健康股票A，前十大机构投资者合计持股比例达52.32%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.38个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计7个，主要包括长城医药产业精选混合发起式A、景顺长城景颐丰利债券A类、景顺长城医疗健康混合A类、长城大健康混合A、长城医药科技六个月混合A等，持股增加占比达0.48%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计13个，主要包括财通资管健康产业混合A、安信医药健康股票A、财通资管医疗保健混合A、富国稳健恒盛12个月持有期混合A、安信洞见成长混合A等，持股减少占比达0.89%。本期较上一季度新披露的公募基金共计43个，主要包括易方达医疗保健行业混合A、易方达医药生物股票A、景顺长城成长之星股票A、景顺长城景气进取混合A、景顺长城策略精选灵活配置混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计19个，主要包括天弘医疗健康A、华宝可持续发展混合A、鹏华弘嘉混合A、华宝研究精选混合、华宝制造股票等。外资态度来看，本期较上一季未再披露的外资机构即香港中央结算有限公司。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:55

机构风向标 | 康龙化成(300759)2025年二季度已披露持股减少机构超10家

N HOLDINGS LIMITED、中国工商银行股份有限公司-中欧医疗健康混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、宁波龙泰康投资管理有限公司、中国银行股份有限公司-华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、深圳市信中龙成投资合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、北海多泰创业投资有限公司、招商国证生物医药指数A，前十大机构投资者合计持股比例达38.74%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.65个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计9个，主要包括汇添富中证精准医疗指数(LOF)A、易方达创业板ETF、南方创业板2年定开混合、天弘文化新兴产业股票A、天弘国证生物医药ETF发起式联接A等，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计17个，主要包括中欧医疗健康混合A、华宝中证医疗ETF、招商国证生物医药指数A、天弘医药创新A、国泰中证医疗ETF等，持股减少占比达0.94%。本期较上一季度新披露的公募基金共计7个，主要包括天弘中证医药100A、工银研究精选股票、工银优质发展混合A、国泰创业板医药卫生ETF、红塔红土医药精选股票发起式A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计44个，主要包括中欧医疗创新股票A、创新药、广发医疗保健股票A、广发创新药ETF、汇添富中证生物科技指数(LOF)A等。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.84%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:55

机构风向标 | 隆利科技(300752)2025年二季度已披露前十大机构持股比例合计下跌6.11个百分点

烟台金润盛泽投资合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-国寿安保成长优选股票型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-信澳新能源产业股票型证券投资基金、中信银行股份有限公司-永赢睿信混合型证券投资基金、UBS AG、中国银行股份有限公司-永赢宏泽一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、长盛优势企业混合A、长盛同德主题混合、永赢惠添利灵活配置混合、长盛同盛成长优选混合，前十大机构投资者合计持股比例达6.90%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了6.11个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括长盛核心成长混合A、宏利高端装备股票A，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即永赢睿信混合A，持股减少占比达1.70%。本期较上一季度新披露的公募基金共计15个，主要包括国寿安保成长优选股票A、信澳新能源产业股票A、永赢宏泽一年定开混合、长盛优势企业混合A、长盛同德主题混合等。本期较上一季未再披露的公募基金共计8个，主要包括景顺长城研究精选股票A、永赢稳健增强债券A、永赢高端制造A、中欧数据挖掘混合A、宏利价值驱动6个月持有混合A等。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即UBS AG，持股减少占比小幅下跌。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:55

中国突传重磅！习近平罕见警告:中国政府这一举动恐损害人们对当局的信任

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周四(8月21日)报道称，中国国家主席习近平警告称，中国政府拖延向企业付款可能会损害人们对当局的信任，这表明北京方面更加重视公共财政紧张下私营企业面临的问题。 (截图来源：彭博社) 习近平在最近全文公开的2月份讲话中呼吁政府大力解决拖欠私营企业的工资问题。据一位学者估计，地方政府拖欠承包商和公务员的工资总额高达人民币10万亿元，相当于去年中国国内生产总值(GDP)的7%。习近平在与马云等民营企业家的高调会晤中表示：“如果这个问题得不到妥善解决，可能会对受影响的民营企业造成重创，并严重损害政府和整个社会的信誉。” 这篇讲话刊登在官方新华社周日发布的一本新书中。中国共产党党刊《求是》上周刊登了讲话节选，但该版本省略了习近平的上述警告。彭博社指出，随着习近平试图缓解世界第二大经济体中国受到美国关税冲击的影响，2月份的会议发出了强烈信号，表明北京方面支持陷入困境的中国私营部门。 (截图来源：彭博社) 近年来，地方政府债务负担日益沉重，拖欠的账单成为一大问题。自上世纪90年代房地产私有化以来，中国房地产市场经历了最严重的低迷，导致政府的土地出让收入骤降，而持续的通货紧缩也给税收收入带来压力。为减轻地方政府的债务负担，中国于2024年11月启动一项10万亿元人民币的债券置换计划，将地方政府的表外债务置换为融资成本更低的官方债券。大约在同一时间，中国财政部还允许当局动用往年未使用的人民币4000亿元债券额度，用于偿还现有债务和拖欠的企业债务。今年，中国政策制定者进一步拓宽地方政府的融资渠道，首次允许地方政府利用专项债券——通常用于基础设施项目——的部分收益来清偿拖欠债务。习近平在讲话中指出：“要着力解决拖欠民营企业账款问题。解开这个疙瘩，要从政府、从国有企业特别是中央企业带头做起，落实责任，用好新增地方政府专项债等政策，切实加快清欠进度。”

tqttier08-22 07:50

音频 | 格隆汇8.22盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

来10年表现超越股票； 9、波音洽谈向中国出售多达500架飞机； 10、加拿大股指历史上首次收于2.8万点关口上方； 11、美国移民人口50年来首次下降；大中华区要闻： 1、5000亿“准财政”工具将出重点支持新兴产业、基础设施等； 2、为促进生猪市场平稳运行国家将于近期开展中央冻猪肉储备收储； 3、中国月度用电量首破万亿大关，在全球属首次； 4、光伏行业协会拟于9月18日-19日召开光伏储能产业创新成果对接会； 5、港交所：致力提升市场效率，但延长交易时间需审慎； 6、多家钛白粉生产企业宣布涨价； 7、DeepSeek官微留言：UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计； 8、香港住宅史上最大亏损纪录：9年前天价买入，如今巨亏13亿港元，原业主系深圳神秘富豪陈红天； 9、快手：Q2经调整净利同比增20.1%超预期，首次宣派特别股息； 10、小鹏汽车：何小鹏增持310万股港股平均价格80.49港元； 11、今日A股能之光上市； 12、南下资金净买入港股74.6亿港元，大幅加仓腾讯、美团和小米； 13、公告精选︱沪电股份：上半年净利润16.83亿元同比增长47.50%；中国石化：拟斥资5亿元-10亿元回购股份； 14、公告精选(港股)︱哔哩哔哩-W(09626.HK)第二季度经调整净利润达5.61亿元毛利率上升至36.5%； 15、A股投资避雷针︱达梦数据：董事兼高级副总经理被立案调查。

格隆汇08-22 07:45

A股头条：5000亿“准财政”工具将出！重点支持新兴产业、基础设施等；超20家钛白粉生产企业宣布涨价，中央冻猪肉储备收储将至

金融界08-22 07:44

股市必读：北新路桥（002307）8月21日主力资金净流入7.51万元

息为人民币1050.00元。本公司委托中国结算深圳分公司进行本次债券的派息和兑付。根据相关规定，个人（包括证券投资基金）债券持有者应缴纳企业债券利息个人所得税，征税税率为利息额的20%。非居民企业债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税政策的实施期限延长至2025年12月31日。其他债券持有者其债券利息所得税自行缴纳。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 06:24

中国石化(600028.SH)：2025年中报净利润为214.83亿元、同比较去年同期下降39.83%

2025年8月22日，中国石化(600028.SH)发布2025年中报。公司营业总收入为1.41万亿元，较去年同报告期营业总收入减少1670.79亿元，同比较去年同期下降10.60%。归母净利润为214.83亿元，较去年同报告期归母净利润减少142.20亿元，同比较去年同期下降39.83%。经营活动现金净流入为610.16亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入增加187.47亿元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨44.35%。公司最新资产负债率为54.10%，较上季度资产负债率增加0.76个百分点，较去年同期资产负债率增加0.15个百分点。公司最新毛利率为15.35%，较上季度毛利率减少0.31个百分点，较去年同期毛利率减少0.42个百分点。最新ROE为2.60%，较去年同期ROE减少1.71个百分点。公司摊薄每股收益为0.18元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.12元，同比较去年同期下降40.20%。公司最新总资产周转率为0.67次，较去年同期总资产周转率减少0.09次，同比较去年同期下降11.89%。最新存货周转率为4.65次，较去年同期存货周转率减少0.20次，同比较去年同期下降4.08%。公司股东户数为45.61万户，前十大股东持股数量为1137.59亿股，占总股本比例为93.83%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 06:16

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