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财富启新程湾区共潮生招行携手富国基金等合作伙伴共探大财富管理高质量发展新路径

区。招商银行行长王良在论坛致辞时表示，中国财富资管已经迈入了全球化发展的新阶段，要充分依托粤港澳大湾区的区位优势，依托香港“超级联系人”“超级增值人”的角色功能，积极融入全球财富资管市场，服务客户财富保值增值。招行愿与所有合作伙伴相互支持、携手并进，共同推动大财富管理高质量发展。招行成立38年以来，不断发展壮大，综合实力不断增强，在英国《银行家》刚刚公布的全球银行1000强榜单中，按一级资本排名，招行位列第8位。当前，招行为超2亿个人客户提供优质服务，管理零售客户总资产（AUM）规模超过16万亿元，资产托管规模超过24万亿元，资产管理规模近4.5万亿元，在财富资管的“长坡厚雪”上跑出了加速度。作为招商银行的合作伙伴，富国基金将始终坚守投资者利益为先的初心，把握经济高质量发展的新机遇。依托在资产管理领域的深厚积淀，富国基金愿与招商银行携手，以更精进的专业能力和更贴心的陪伴服务，持续为客户创造价值。此外，招商银行在会上宣布，其零售代销保险总规模已突破1万亿元人民币大关。把握“五大变化”，推动大财富管理高质量发展当前，我国大财富管理行业面临新趋势、新变化、新机遇。第一，在经济金融全球化发展格局中，我国大财富管理具有巨大发展潜力。当前，我国正由金融大国向金融强国转变，中国资产估值上升，资本市场回暖向好，全球资金看多中国，中国金融业细分行业、融资结构正在发生深刻变化。中国资产管理规模已占到全球17.4%，市场普遍预测中国财富资管市场仍将保持每年8~10%的强劲增长，全球影响力、吸引力也将进一步增强。第二，我国金融业已进入低利率时代，将对大财富管理产生深远影响。自2021年以来，我国利率水平持续走低。财富资管机构既面临无风险利率持续走低、投资回报与经营承压的挑战，也面临客户存款理财化趋势的机遇。平衡好收益性、安全性与流动性的关系，为投资者创设风险较低、收益稳定的产品，将是优秀财富资管机构的巨大机遇。第三，客户需求变化对大财富管理能力提出了更高的要求。当前，客户需求正向“全民化、全球化、全场景、全周期、全产品”转变。未来，财富管理机构要不断提升服务能力，才能适应客户需求的变化，为客户提供“长期、稳定、持续、良好”的财富管理综合体验。第四，大财富管理需要加快转型，实现高质量发展。财富资管机构要适应监管环境的变化，加快从“多而小”向“大而强”转变，在发展方向上，要从本土竞争向国际化发展转变；在经营理念上，要从“规模导向”向“以投资者为本”转变，维护投资者权益，坚持长期价值，当好耐心资本；在经营模式上，要加强客户需求洞察与陪伴，加快从卖方模式向买方投顾转变；在产品供给上，要加强多元产品创设，尤其要适应老龄化社会，加强养老、备老产品创新。第五，以AI为代表的科技革命加速演进，将给大财富管理带来颠覆性影响。AI从替代“体力”逐步转向替代“脑力”，未来财富资管机构的服务手段、经营模式、产品形态、资产配置、投研决策等都将面临重塑。“AI+金融”“人+数智化”已是大势所趋。针对这些趋势和变化，招商银行高度重视财富管理和资产管理业务，始终坚持高质量发展，并取得了明显成效。一是业务模式更加长期有效。在高质量发展的路线指引下，伴随着降费政策的相继落地，银行财富管理模式在持续推进从GMV到AUM的范式迁移，相比“卖出去”更关注“留得住”。近几年来，招商银行始终坚持以AUM为纲的总体策略，坚守“以客户为中心，为客户创造价值”的初心，业务规模稳步增长。二是业务结构更加稳健均衡。在客户配置上，招商银行坚持TREE的资产配置服务体系，基于客户风险偏好及需求提供多资产多策略组合。在产品布局上，招行构建了理财、基金、保险、私募、海外、黄金、存款等7大产品线，在统一策略指引下，各业务齐头并进，促进了AUM和收入结构的均衡发展。此外，招商银行还持续推进底层资产、产品品类、产品期限、产品功能、客群渗透等结构优化转型工作，取得了较好成效，提升了业务对抗市场波动和穿越周期的能力。三是客户体验更加良好。一方面以“确定性”的供给策略和“投资策略牵引”的营销组织能力构建“长期稳定”的基石。另一方面，强化“产品管理”和“风险防控”，营造“持续良好”的客户体验。招商银行构建了重点产品图谱监测体系，推进产品统一规范管理。同时，在利率持续下行及产品同质化背景下，坚持金融产品、用户产品两手抓，以产品+功能为基点，强化功能创新和服务落地，提升客户体验。四是科技助力更加高效。在数智化转型进程中，招行持续打造“云+AI+中台”的数智化底座，并相继孵化出了AI小助、AI小招等财富场景的智能应用，逐步建立起业务知识沉淀与应用的生态。倡导“五个担当”，携手共迎发展新机遇王良认为，在大财富管理的新征程上，既要因势而变、因您而变，也要坚守初心、戮力同心，加快专业化、生态化、国际化、数智化、差异化发展，汇聚高质量发展的新势能。为此，他在致辞中提出五点倡议：一是共同做好金融强国的“建设者”。深度融入国家金融战略布局，推动“资金-资本-产业”良性循环，助力实体经济发展和居民财富保值增值；不断做大做优做强，提升自身实力和全球竞争力；支持香港巩固提升国际金融中心地位，助力多层次资本市场互联互通；支持深圳产业金融中心建设，共同促进粤港澳大湾区一体化发展。二是共同做好长期价值的“创造者”。招商银行要坚持客户至上，为客户持续创造价值，提升客户财富管理体验。招商银行也将发挥客群规模大、离客户更近的优势，当好客户与财富资管机构间的桥梁，更好满足客户需求。三是共同做好客户全球资产配置的“服务者”。招商银行已经形成了以香港为龙头、辐射全球主要金融中心的国际化布局；构建了跨境清结算、投融资、金融市场、资产托管等国际化服务体系。招商银行将充分发挥境内外一体化服务优势，与合作伙伴一起为客户全球资产配置提供专业的综合服务。四是共同做好“AI+金融”的“探路者”。面对AI浪潮，招商银行实施“AI First”战略，打造“数智招行”，赋予AI能力建设优先地位，率先打造AI型组织，努力成为全球领先的智能银行。各位合作伙伴也都推出了许多令人振奋的AI大模型和应用，招行希望与合作伙伴技术共享、生态共建、合作共赢。五是共同做好市场规范的“践行者”。坚持规范自律，贯彻落实各项监管要求和行业自律约定；坚持风险为本，把好产品准入关、销售关和底层资产关；坚持良性竞合，反对“内卷式”竞争，持续打造共荣共生、健康可持续的财富资管生态圈。恒者行远，思者常新。在百年变局加速演进的历史关口，在大财富管理高质量发展新征程上，富国基金始终坚信，在投资、服务两端所做的努力，都将化为投资者的长期回报，将促进持有人获得感的提升，切实做到与投资者利益同提升、共进步。未来，富国基金愿与招商银行携手同行，以不变的坚守，积极拥抱变化，把握历史机遇，共赢美好未来！风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-08 10:47

数字基建再添新引擎，南方万国数据中心REIT(508060)于上交所正式上市

通了民营科技企业的创新融资路径，为数字中国建设与算力资源优化配置提供了有力的金融支持，更有望为投资者布局数字基建提供创新工具。南方万国数据中心REIT（508060）的成功上市，离不开国家政策的持续赋能与资本市场的创新实践。近年来，国家密集出台政策为数据中心等新型基础设施建设 “保驾护航”：2024 年 4 月，证监会首次将数据中心纳入科技创新REITs 试点范畴；2025 年，进一步明确支持数据中心等新型基建项目发行REITs；中国证监会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《关于资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见》，更将数据中心、人工智能等领域纳入 REITs 重点支持范围。南方万国数据中心REIT（508060）的落地，正是政策引导下资本市场服务实体经济的生动实践，为新基建领域资本运作提供了重要的示范样本。具体来看，南方万国数据中心REIT首发募集规模24亿元，购入中国领先的高性能数据中心服务商万国数据（纳斯达克股票代码：GDS；港交所股票代码：9698.HK）旗下位于昆山市花桥镇的国金数据云计算数据中心项目，2025年预测年化现金流分派率为5.07%。昆山花桥作为全国数据中心版图中极具战略意义的关键节点，已深度嵌入长三角一体化发展格局，扮演着 “数字经济时代长三角数据交互中枢” 的重要角色，为国金数据云计算数据中心项目提供了不可多得的发展机遇与坚实保障，使其在数据中心市场竞争中占据有利地位。作为中国领先的高性能数据中心服务商，万国数据已拥有24年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验。根据中国信通院发布的《中国算力中心服务商分析报告（2024年）》，万国数据凭借强劲的综合实力，连续四年在十强榜单中排名第一，在第三方数据中心服务商中，万国数据占据中国市场份额首位，并且在总体规模、能力建设及财务状况三项关键指标中均排名行业第一。此次万国数据以旗下优质资产发行公募REITs，为数据中心行业开辟了资产证券化融资的创新路径，以标杆性实践重塑行业资本运作范式，其示范性价值不仅在于拓宽了数据中心建设的资金来源，更在于通过标准化、市场化的资本运作模式，为行业注入流动性活力，推动资产价值高效释放，为数据中心行业实现可持续发展提供了可复制、可推广的全新融资蓝本。值得一提的是，南方万国数据中心REIT（508060）凭借其优质的底层资产和稳健的运营模式，在产品募集阶段吸引了市场的关注与参与，其中公众投资者有效认购倍数为455倍（公众投资者有效认购倍数=公众投资者有效认购基金份额数量/向公众投资者发售的初始基金份额数量）。作为南方万国数据中心REIT（508060）的基金管理人，南方基金始终坚守“金融向实”的初心使命，未来将依托集团化运作的协同优势，与华泰联合证券等合作伙伴及产业链上下游各方深度协同，全力推进基金的精细化运营，通过优化资产配置与提升资本运作效率，持续为投资者创造价值，以金融创新赋能实体经济，为数字中国建设注入新动力，助力构建高质量发展新格局。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:38

赋能数字新基建，南方润泽科技数据中心REIT(180901)于深交所正式上市

台，为新基建行业的发展注入了强大动力。中国证监会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》以及《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确支持人工智能、数据中心等领域的项目发行REITs，为南方润泽科技数据中心REIT（180901）的上市奠定了坚实的政策基础。具体来看，本次上市的南方润泽科技数据中心REIT（180901）以润泽智算科技集团股份有限公司（股票代码：300442.SZ）旗下国际信息云聚核港（ICFZ）A-18数据中心项目为底层资产，项目位于全国一体化算力网络京津冀国家枢纽节点的核心地带，是支撑区域数字经济高质量发展的重要基础设施。不仅如此，该项目采用高等级、绿色低碳的先进设计，具备稳定、安全、高效的运营能力，为人工智能、云计算、大数据等前沿科技产业提供坚实的算力支撑。作为全国领先的综合算力中心领域的科技公司，润泽科技深耕行业十六年，以“稳定、安全、可靠、绿色”为核心理念，持续构建高性能、低碳化的算力基础设施集群，是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。此次南方润泽科技数据中心 REIT（180901）的上市，既是资本市场对数据中心资产价值的高度认可，也是金融赋能实体经济、培育新质生产力的生动实践。值得一提的是，南方润泽科技数据中心REIT（180901）凭借其优质的底层资产和稳健的运营模式，在产品募集阶段吸引了市场的关注与参与，其中公众投资者有效认购倍数为317.95倍(公众投资者有效认购倍数=公众投资者有效认购基金份额数量/向公众投资者发售的初始基金份额数量)。作为南方润泽科技数据中心REIT（180901）的基金管理人，南方基金始终坚守“金融向实”的初心使命，未来将依托集团化运作的协同优势，与华泰联合证券等合作伙伴及产业链上下游各方深度协同，全力推进基金的精细化运营，通过优化资产配置与提升资本运作效率，持续为投资者创造价值，以金融创新赋能实体经济，为数字中国建设注入新动力，助力构建高质量发展新格局。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:38

创新药连跌3日，是布局良机吗？

，因为印度的仿制药水平全球最高，价格比中国更便宜。在原料药方面，美国主要从中国进口，因为中国的精细化工比较发达，有比较强的成本优势，中国供应了全美60%的原料药。综合来看，形成了“中国中间体-印度仿制药-美国市场”的三角供应链。【关税对中国医药产业的影响如何？】对于制药企业来讲，成本项中最贵的不是原料药，而是知识产权（研发费用）和营销费用。以中国制药龙头恒瑞医药和原料药出海代表华海药业为例，它们的毛利率都有百分之七八十。因此美国无差别的对进口药品加了非常高的关税，对中国医药产业的影响非常有限。一是中国向美出口的原料药，在药品成本中占比非常低，加税几乎对制药企业没有影响，比如，一盒卖10美元的药，原料成本还不到1美元，就是新加征250%的关税，成本也才3.5美元，届时，制药企业只需要顺势提价30%就可以使利润率保持不变。药品，又是刚需品，需求端不会因为涨价30%而放弃治疗。二是中国向美出口license-out（技术授权），这是资本和技术层面的合作，完全不受特朗普的医药关税影响，未来，这块也不会受影响，因为美国可以管货物流，但无法管资本流。对于跨国MNC而言，面临多项专利悬崖，一定会大力寻找大单品潜力创新药BD合作。如果医药关税真的落地，大概率会有资金从原料药、仿制药板块抽离，那像医药主题基金，最佳的姿势就是拥抱创新药，就如同2020年抱团CXO，其实就是受集采政策影响，资金缩圈的结果。虽然港股创新药指数年初至今涨幅约100%了，但估值真的不算贵，其核心原因就是过去三年杀的太狠了，现阶段又迎来了创新药研发成果收获期，快速增长的利润消化了估值。【那创新药板块底层逻辑是什么，市场到底走到哪了？】 1、创新药底层逻辑再回顾：本轮创新药的底层逻辑和此前已经不一样，上一轮底层逻辑是中国创新药“从无到有”，所以管线最丰富是龙头，有品种的重估是主旋律。现在的底层逻辑是“从有到精”，是全世界很多创新药迭代靠新技术驱动的时候，国内靠高阶工程师红利和内卷红利卷赢了特定新技术赛道，包括ADC和PD1plus等，让MNC拿着大额美金来中国超市大局采购，从点到面突破，让中国登上世界创新药牌桌，成为提供创新源头的另一股重要力量。 2、市场走到哪里了? (1)从中军估值角度：ADC和PD1plus代表性龙头标的就是这轮中军，其目前市值还没到合理估值，所以难言行情结束，因此也能看到创新药板块大跌后能够接住反弹。(2)从整体市值角度:本轮创新药行情重点的增量市值空间来自于海外价值的兑现度带来的重估。中性&乐观情况的增量市值空间：核心看中国基因的创新药在海外最终能卖多大。整体全球药品市场2万亿美金，其中创新药1万亿美金。最终看在1万亿美金的市场里我们能占多大。当下BD的项目数占比是到了40%，那么5年后(2030年)我们在FDA获批管线中占比达到20-30%。远期情况:中国基因的创新药在整体全球药品市场里大概2000亿-2500亿美金销售额，其中5-8个百亿美金级别的大药，多个10~100亿美金级别的品种。中性情况:2000亿美金远期销售额，分成200亿美金利润，给15XPE，1.8万亿市值增量;乐观情况:2500亿美金远期销售额，分成250亿美金利润，15XPE2.7万亿市值增量。这一轮主流标的从1.3万亿，涨到了2.4万亿市值，涨了1.1万亿，如果对标1.8万亿增量市值，相当于走了60%，如果对标2.7万亿增量市值，相当于走了40%。市值增量角度，或许相当于走了40-60%。 3、后续还有哪些催化? (1)重磅BD角度:仍有不少企业有机会拿到BD订单。 (2)MNC专利悬崖背景下会持续重磅投入。 (3)中国基因的创新药海外商业化放量。香港医药ETF（513700）：聚焦香港创新药+头部CXO企业，T+0交易科创生物医药EFT（588250）：聚焦科创板创新药+AI制药+AI医疗企业，20%涨跌板以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:38

海外减肥药疗效不及预期，国内BD有望加速！100%创新药含量的港股通创新药ETF(159570)跌近2%，资金逢跌持续涌入，昨日大举揽金超3.18亿元

【海外BD增长迅猛】源达信息表示，中国创新药出海取得了重大成果，交易数量和交易金额呈现爆发增长态势，2019年中国license-out出海交易金额仅为9亿美元，交易数量22个，至2024年，交易金额达到519亿美元，复合增速高达125.0%，交易数量达到94个，复合增速为33.7%，中国创新药的国际竞争力显著提升，有望持续扩大海外市场份额。（来源：源达信息20250807《创新能力显著，海外BD增长迅猛》）招银证券指出，MNC“专利悬崖”压力下，寻找优质资产的需求增强。根据Evaluate Pharma的数据，全球药品的“专利悬崖”会在2027-2028加速到来。而2024年全球销售50亿美元的重磅药品中，2030年前专利已到期或者即将到期的产品销售总额达到2000亿美元。涉及百亿级别药物共计包括H厂的阿哌沙班、M厂的K药、B厂的O药、J厂的达雷妥尤单抗、S厂的度普利尤单抗等。其中，A厂、B厂和M厂压力最大，而M厂、R厂等也面临后续没有重磅产品的压力。在“专利悬崖”的压力下，MNC寻找优质资产的需求强烈。【成果+数量+质量，中国创新药发展势头良好！】招银研究指出，中国创新药发展势头良好，主要体现在： 1. 创新成果持续增长：（1）创新研发提速，国产创新药进入爆发期。2024年国产一类创新药获批临床（IND）1705个，同比增长11.2%，2025年至今IND获批同比仍增长9.4%，创新研发仍在持续提速。上市情况来看，2024年首次上市的国产1类新药共39个，创近年新高。而2025年至今不足半年的时间内，首次上市的国产1类新药已经30个。此外，2024年国产1类新药上市申报（NDA）数量达到153个，从不断增长的NDA数量也可以看到，国产1类创新药已经进入爆发期。（2）国产创新药海外加速获批。自2019年百济神州泽布替尼首次在FDA获批上市后，国产创新药开启国际化征程。2022年后，海外获批明显加速。除美国市场外，国产创新药在欧洲、日本及其他地区也逐步获批。尤其是2024年，共有6个国产创新药首次在海外获批，其中替雷利珠单抗和恩沙替尼在美国获批上市，特瑞普利单抗、呋喹替尼、艾贝格司亭a、舒格利单抗等获批欧洲上市，泽布替尼、呋喹替尼和谷美替尼获批日本上市。 2. 创新药数量持续增长（1）临床试验登记数已位居全球第一。2015年开始，随着一系列药证改革措施的颁布，支持创新就成了国内医药研发的核心宗旨之一，中国企业创新药临床试验从2015年的404个不断快速增长，2024年已经登记了1903个。2020年国内药企登记的创新药临床试验就超过了欧洲，仅次于美国。而2023年国产创新药临床试验登记数据就首次超过美国，位居全球第一。（2）新兴疗法中国产创新药占比较高。近年来，随着ADC、双抗、多抗、细胞疗法等新兴疗法的不断兴起，国内企业在这类新兴疗法中布局较多。其中，ADC、双抗这类疗法更适合工程化改造，在国内的工程师红利下，非常适合中国企业研发。而细胞疗法，一方面受益于工程师红利，一方面受益于国内政策对IIT（研究者发起临床）的支持，国内药企占比达48.6%。 3. 创新质量优势体现：全球知名医药会议报告中国占比升高，国产创新药数据认可度提升。随着国产创新药临床结果不断读出，各类国际会议中中国创新占比也在不断升高。以全球肿瘤治疗领域最大的盛会ASCO（美国临床肿瘤学会）为例。2025年ASCO中国药企共进行了84个口头报告，其中最重要的最新突破摘要（LBA）11个。而2023年中国药企进行的口头报告仅有25个，LBA更是仅有3个，2021年君实的特瑞普利单抗入选LBA更是首次有中国企业入选。可以看出，短短几年时间，国内创新质量的快速提升。（来源：招银研究20250805《生物医药之创新药出海》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！7月30日，据国证官网披露，国证港股通创新药指数将修订编制方案，明确剔除医药外包服务（CXO），创新药纯度100%！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:38

用电负荷连续三天创历史新高，公用事业ETF(560190)红盘向上

权重股分别为长江电力(600900)、中国核电(601985)、三峡能源(600905)、国电电力(600795)、国投电力(600886)、华能国际(600011)、永泰能源(600157)、川投能源(600674)、中国广核(003816)、浙能电力(600023)，前十大权重股合计占比57.07%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:28

沙特阿美上调9月销往亚洲的轻质石油售价，油气ETF(159697)上涨近1%冲击4连涨

指数(399439)前十大权重股分别为中国石化(600028)、中国石油(601857)、中国海油(600938)、杰瑞股份(002353)、广汇能源(600256)、招商轮船(601872)、新奥股份(600803)、中远海能(600026)、海油工程(600583)、东华能源(002221)，前十大权重股合计占比65.78%。油气ETF(159697)，场外联接A：019827；联接C：019828；联接I：022861。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:28

世界机器人大会召开！首届机器人消费节同日召开，个人最高可补贴1500元！机器人ETF基金(159213)跌近1%，GPT-5重磅发布，机器人板块多催化

《全球机器人合作伙伴倡议》《2025 中国人形机器人产业发展报告》《先进机器人与自动化论文集 2025》等。 3、全球AI芯片巨头也明确表示，将深度参与 2025 世界机器人大会，发表主题演讲并与机器人生态合作伙伴展示在物理AI与通用机器人领域的布局。AI的下一站为机器人，全球科技顶尖巨头也相当重视这个新兴领域。同日，首届“E-Town机器人消费节”以“Robo惠购，亦庄必Go！”为主题在北京召开，个人购机器人最高享1500元优惠，企业消费者最高则可享受25万元的订单优惠。此外，GPT-5重磅发布！与前代模型相比，GPT-5最突出的变化包括在编程、写作、健康问答场景的能力显著提升，更低的幻觉率、更强的代码能力。价格方面，网页端可免费使用GPT-5，三种模型的API调用价格均低于GPT-4o。大模型测评网站Artificial Analysis数据显示，目前GPT-5已经超过Grok4排在第一。中信证券指出，智能水平是本轮机器人浪潮背后的主要驱动力，AI为机器人提供了最关键的部分——大脑。大模型的进步让机器人真正能够完成复杂多样的任务。（来源于中信证券20250808《具身模型是本轮机器人浪潮的真正驱动力》）自2022年人形机器人Optimus发布以来，具身智能的市场关注度空前提升，高层政策、产业资金持续加码，全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，产业加速发展。人形机器人被认为是新一代颠覆性产品，其产业链将迎来广阔的成长空间。那么，人形机器人发展到哪里？投资机遇怎么看？【技术端：各环节国产率会加速提升，技术具备优势】人形机器人产业链长且复杂，从灵巧手、丝杠、传感器到“大脑”，每一个环节都是技术高地。同时，人形机器人从研发到量产涉及复杂系统集成技术，包括具身智能模型与硬件的协同优化。因此，技术的持续突破仍然是当前人形机器人发展的关键！当前我国已在技术方面具备领先优势，以核心零部件来看，在机器人各环节均有国产化率提升。从电驱到机械传动，从传感到减重轻量化，从高算力主控到灵巧手，机器人主要零部件目前并不存在限制或难以降本的环节。2015年机器人国产化率为17.5%，到2022年已提升至35.7%。（来源于中信证券20250508《具身智能机器人｜智启量产，星辰可及》）【产品端：百家争鸣，量产时间可期】从世界机器人大会的盛况可以发现，人形机器人领域正处“百花齐放、百家争鸣”的阶段！众多头部公司/科技新秀入局人形机器人赛道，为产业链兑现提供机遇和时间节点。2025年有望成为人形机器人行业量产元年。部分主机厂已经处于量产前夕，有望逐步进入小批量量产状态。头部T链进展领先：据相关人士透露，Optimus人形机器人的最新版本——第3版原型机，预计将于今年年底面世，并表示将尝试尽可能扩大Optimus的生产规模，目标是尽快达到每年100万台的产量，该目标有望在五年内实现。国产链异军突起：国内机器人零部件供应链布局完善，华为成立具身智能产业创新中心，积极推进人形发展。华为发布盘古大模型5.5落地具身智能应用领域，通过多模态世界模型为智能驾驶和具身智能机器人训练提供支持。宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品，上下游产业链具备较强的协同发展能力。（来源于招商证券20250409《人形机器人投资机会再梳理——机器人系列报告（十三）》）【资本端：资本市场投融资热情高涨，初创企业迎“上市潮”】多家政策基金设立，为机器人产业的创新注入活力！机器人作为一项重要的战略性新兴产业，正处于技术突破与产业爆发的关键窗口，高层引导基金通过政策导向和资源整合，带动更多社会资本流入机器人产业，为产业的创新注入活力。例如，此前2023年底成立的北京机器人产业发展投资基金，由首程控股、北京国管共同发起设立，总规模达100亿元，该基金已投资宇树科技、星海图、银河通用等多家机器人企业，助力企业实现快速增长。（来源于来觅研究院《机器人2025年二季度投融市场报告》）今年以来，人形机器人赛道成为资本聚焦的热点领域。智元机器人、宇树科技、云深处、傅利叶智能等头部厂商纷纷获得战略投资。据高工机器人产业研究所统计，2025年上半年，中国人形机器人行业融资事件已达87起，披露融资金额高达109亿元。而从机器人企业的资本动作来看，今年已有10余家机器人企业在港交所递交IPO招股书，资本热度持续升温。此外，宇树科技也正处于辅导上市阶段。众多机器人企业的上市行动，有助于为行业带来更多的资金支持和发展机遇，进一步推动产业技术进步与市场拓展。【行情端：主题性投资特征明显，后续多事件催化值得期待】当前机器人产业端创新突破，资本市场端热情高涨，产业成长空间可期！那么，机器人板块将如何演绎呢？中信建投认为，复盘过往，事件催化与海内外产业共振驱动，机器人板块行业主题性投资明显。（来源于中信建投20250704《人形机器人：落地是硬道理，重视应用场景落地和精密传感器》）短期来看，当前板块前期回调较多+国内外机器人产业链涌现积极变化，人形机器人板块情绪回暖。除了上述提到的企业IPO进展、世界机器人大会外，政策也大力加码，7月31日《关于深入实施人工智能+行动的意见》审议通过，支持AI在经济社会领域加速落地，强化开源生态、算力供给、产品开放等支持，有望利好机器人场景化落地。8月6日，《上海市具身智能产业发展实施方案》发布，目标到2027年，上海市具身智能核心产业规模突破500亿元。往后看2025世界人形机器人运动会、智元机器人8月21日召开首届合作伙伴大会等多项重磅活动均有望为板块带来持续催化。长期来看，机器人板块处于早期实验阶段，类似2014-2015年的新能源车。当时新能源车在国家补贴推动下，大巴车在上海等城市运营，开始有商业场景落地；如今机器人板块也类似。政策上，高层明文指导，地方产业基金也大力支持机器人产业发展，北京率先发放消费补贴，预期各地有望跟进补贴政策，从技术端到消费端，政策全链条支持机器人发展。未来随着“大脑”芯片与算法优化，机器人落地案例、场景将更加丰富，板块长期成长空间可期。全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、巡检机器人、特种机器人等，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:08

GPT-5发布、世界机器人大会开幕！人工智能ETF科创(588760)冲击周线5连阳，港股通科技ETF(159262)近10日累计“吸金”超6亿元

机器人整机企业数量创全球同类展会之最。中国作为全球最大工业机器人市场，机器人应用已覆盖广泛行业，并在运动性和灵巧性方面实现突破。山西证券认为，近期在龙头厂商业绩预告以及模型新品催化剂频发背景下，光模块、PCB、铜连接、柴发等IDC产业链多环节龙头股创下新高。业绩置信度提升（业绩）、中美经贸关系改善（情绪）以及中长期需求预期提升（估值）是算力板块催化的三重因素，建议积极把握做多窗口。江海证券指出，近期有关机器人会展、大会和新品发布等消息的催化对板块的持续上行形成了支持，部分人形本体企业或许在三季度后对明年人形产业产量规划会更为明确。目前，依旧建议配置低估值、主营业务稳健以及细分领域的龙头企业标的为主。相关ETF方面，截至2025年8月7日，人工智能ETF科创近1周累计上涨2.35%。流动性方面，截至8月7日，人工智能ETF科创近1周日均成交1.64亿元，居可比基金前2。规模方面，人工智能ETF科创最新规模达13.85亿元，位居可比基金前2。港股科技相关指数及ETF方面，截至2025年8月7日收盘，恒生港股通科技主题指数(HSSCITI)上涨0.39%，成分股高伟电子上涨9.62%，鸿腾精密科技上涨6.91%，英诺赛科上涨3.43%，舜宇光学科技上涨3.30%，ASMPT上涨2.66%。港股通科技ETF(159262)多空胶着，拉长时间看，截至2025年8月7日，港股通科技ETF近1周累计上涨3.31%。资金流入方面，拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”6.03亿元，日均净流入达6031.71万元。中泰证券指出，恒生港股通科技主题指数的成分股专注聚焦TMT和互联网，包括了港股AI产业链各环节的领军者。恒生港股通科技主题指数成分股集中度更高。此种高度集中配置意味着龙头科技企业的市场表现几乎决定了指数整体走势，有助于精准捕捉产业核心红利。同时，在市场环境复杂、风险偏好回落时，这类领先企业凭借较强的抗风险能力，通常能够维持相对稳健表现，从而增强指数整体的防御属性。展望后市，海通国际指出，过去一个月人工智能政策密集出台，上海新政推出10亿元专项补贴券直击AI应用落地难的产业痛点，国常会通过“人工智能+”行动深入AI产业发展，国家互联网信息办公室就安全问题约谈英伟达，国产大模型及AI应用发展落地将持续加速。人工智能ETF科创(588760)，高弹性把握AI产业发展红利。港股通科技ETF(159262)，一键锚定AI时代“纯科技革命”发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 09:59

GPT-5发布，AI应用发展加速，线上消费ETF基金（159793）回调蓄势

算力的良性循环，产业链发展长期向好。中国银河证券指出，随着大模型技术的成熟，AI+教育、AI+人力资源等应用场景的商业化落地正在加速。例如，豆神教育的AI Class产品上线后GMV迅速突破1740万元，粉笔的AI刷题系统两个月销售额超1400万元，显示出AI在教育行业的巨大潜力。多邻国（Duolingo）股价于2025年8月8日大涨28.8%。公司表示，AI技术的应用显著提升了用户体验和用户增长速度，因此上调了业绩预期。AI在教育和语言学习领域的应用得到了市场认可，未来类似模式可能会被更多教育类公司借鉴和推广。截至2025年8月8日 09:48，中证沪港深线上消费主题指数(931481)下跌0.84%。成分股方面涨跌互现，东方甄选(01797)领涨10.19%，巨人网络(002558)上涨3.53%，蓝色光标(300058)上涨1.72%；易点天下(301171)领跌3.91%，卫宁健康(300253)下跌3.91%，光线传媒(300251)下跌2.85%。线上消费ETF基金(159793)下跌0.60%，最新报价1元。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比53.33%。线上消费ETF基金（159793）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 09:58

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