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汤臣倍健：10月29日接受机构调研，pinpoint、东吴证券等多家机构参与

通基金彭俊霖、浙商证券杨美云孙天一、中金公司陈文博王凯、中平资本张晓蓓沈智莹黄正红、中泰证券熊欣慰、中信建投证券余璇高畅、中信里昂张晓宇、中信证券汤学章赵康、紫金信托有限责任公司魏宁伟、财通证券黄欣培、财通证券股份有限公司黄欣培、大成基金李燕宁、第一创业证券刘笑瑜、东北证券易丁依参与。具体内容如下：为便于广大投资者进一步了解公司 2025年三季度经营情况及未来发展规划，公司于 2025年 10月 29 日举行 2025 年三季度投资者业绩电话会，以线上会议的形式与投资者进行互动交流，主要沟通内容如下：问：三季度做了哪些努力驱动收入端实现增长答：今年单三季度公司收入和利润同比均实现增长，主要得益于低基数背景下，公司在产品和运营端的持续优化。产品端公司持续推进全渠道货盘区隔，其中主品牌产品在线上和线下渠道的区隔度达七成；二是公司根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品类迭代升级，有效提升拉新率与动销率，线下推出大众价格带产品助力终端销售转化。运营端，公司在线下持续激活经销商团队及终端服务力，线上持续提升运营效率，推动各渠道有质量的发展。问：四季度收入与利润预期如何答：按照公司已披露的业绩指引，公司 2025年主要预算指标同比上年保持稳定。前三季度，公司收入同比双位数下降，四季度收入需要保持较快增长才有望推动全年收入降幅进一步收窄。利润方面，受多种因素影响每年四季度费用率都处于比较高的水平，对四季度业绩影响比较大。问：2026 年公司有怎样的规划答：具体业务规划和预算尚在制定中，大方向上，在 2025年企稳的基础上2026年公司将以“再创业”心态全线出击，聚焦产品创新，确保长远、健康原则下的品牌项投资，加快全球巿场拓展。问：近年来药店渠道在多重因素的影响下规模持续下滑，公司怎样看待药店渠道未来的发展答：药店渠道在经历了前期的快速扩张后，进入结构性调整阶段。药店渠道仍然是公司重要的战略渠道，其专业服务能力是其他渠道不可替代的。公司将通过持续夯实产品力，联动经销商和终端持续强化精细化运营能力和服务能力，夯实线下发展优势。问：公司怎样看待直播电商渠道，后续公司是否会加大抖音的发展力度答：抖音已成为 VDS行业第一大销售平台，持续保持高位增长，其重要性毋庸置疑。公司想要实现高于行业平均增速的增长就必须发力抖音渠道，同时抖音在品牌建设、消费者教育等方面具备较强优势。公司今年已搭建自营直播间，持续优化抖音平台投放策略，以推动在抖音渠道的业务发展Q公司销售费用率与管理费用率未来有怎样的预期基于长期品牌建设及业务结构变化，线上渠道收入占比提升，销售费用率短期难以下降。近年来受资产摊销等因素影响管理费用率有所提升，后续公司将持续提升精细化运营能力，管理费用率存在优化空间。问：公司今年新品有哪些特点，新品贡献的收入占比是多少答：公司将上市一年内的产品定义为新品，新品聚焦消费者需求，在配方含量、剂型上进行优化，今年有接近 20%的收入由新品贡献。问：三季度是否存在经销商补库情况答：公司一直关注经销商库存，设定警戒值，一般不存在过度补库情况。汤臣倍健（300146）主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。汤臣倍健2025年三季报显示，前三季度公司主营收入49.15亿元，同比下降14.27%；归母净利润9.07亿元，同比上升4.45%；扣非净利润8.27亿元，同比上升2.44%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入13.83亿元，同比上升23.45%；单季度归母净利润1.71亿元，同比上升861.91%；单季度扣非净利润1.33亿元，同比上升652.64%；负债率18.6%，投资收益-966.68万元，财务费用-1411.32万元，毛利率68.55%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.47。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.13亿，融资余额增加；融券净流入478.76万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-30 10:35

A股开盘：沪指跌0.21%、创业板指跌0.32%，储能板块延续活跃，福建板块回调，贵金属及煤炭板块走低

金融界10-30 09:45

机构风向标 | 安图生物(603658)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比76.42%

53个，主要包括南方中证500ETF、中金新锐股票A、大成策略回报混合A、中庚价值品质一年持有期混合、国泰中证生物医药ETF等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-30 09:06

盘前公告淘金：杭氧股份获中信金融资产举牌；稀土业务驱动华宏科技前三季度净利润同比增长7111%，新易盛增长284%

金融界10-30 08:43

早报（10.30） | 突发！美联储宣布降息，鲍威尔重磅发声！中美元首釜山会晤；谷歌Q3营收首破千亿；通用宣布裁员

1.98亿元，同比增长278.06% 中金公司：第三季度归母净利润22.36亿元，同比增长254.93% 工业富联：第三季度净利润103.73亿元，同比增长62.04% 领益智造：第三季度净利润10.12亿元，同比增长39.28% 1.美国总统特朗普在亚太经合组织峰会上发表讲话 10月29日，特朗普在韩国庆州APEC峰会上称，APEC将凝聚太平洋国家促经济发展，美国已获超18万亿美元投资承诺，其第二任期结束时或达21-22万亿美元，下季度GDP预计增4%，还表示不会让美联储加息。 2.加拿大央行如期降息25个基点 10月29日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至2.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。央行称当前利率水平大致合适，若通胀与经济走势符合预期将维持稳定，同时下调今明两年经济增长预期。 3.北京证监局等六部门发布政策吸引中长期资金入市北京证监局联合市委金融办等六部门在“金融街发布” 活动上，出台《北京市推动中长期资金入市的实施意见》，落实国家层面方案。政策涵盖建三年以上长周期考核、发展权益类基金、优化保险养老金投资环境、鼓励银行理财信托入市四方面，助力市场稳定发展。 4.商务部等5部门：整治“内卷式”竞争，健全营商环境商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》提到，规范市场秩序。统筹考虑线上线下、商品服务等不同业态特点，制定合理的支持政策和监管标准，整治“内卷式”竞争，建立公正平等、创新自由的营商环境。 1.全球已开采黄金超21.6万吨 10月29日，据世界黄金协会与USGS数据，全球已开采黄金超21.6万吨，熔化后体积约为22米高的立方体，其中四分之三开采于1950年后。全球具经济开采价值的剩余储量约6.4万吨，体积堪比15米边长立方体。 2.工信部：正修订中小企业划型标准工信部中小企业局局长梁志峰在2025金融街论坛年会上透露，正从政策法规、梯度培育、公共服务三方面促中小企业发展。目前已形成《中小企业促进法》加新版《保障中小企业款项支付条例》的法规支撑，同时正修订企业划型标准、落实全会精神制定“十五五”发展规划。 3.生态环境部：加快推进全国碳市场建设 10月29日，生态环境部召开发布会，应对气候变化司司长夏应显透露，将落实相关意见加快碳市场建设：2027年基本覆盖工业主要排放行业，配额逐步转向总量控制并推行有偿分配，同时收紧配额促碳价精准，加快自愿减排市场方法学开发，丰富交易主体并强化监管。昨日，A股方面，沪指站稳4000点；截至收盘，沪指涨0.7%，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93%。全市场成交额2.29万亿元，较前一交易日增量1254亿元，近2700股上涨。光伏设备板块、海南板块、贵金属板块等涨幅居前。银行股、商业百货板块普跌。龙虎榜中，单日净买入额前三为南山铝业、山子高科、科大国创，分别为3.99亿元、3.13亿元、3.03亿元。涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为阳光电源、科大国创、晶澳科技，分别为10.55亿元、2.73亿元、1.58亿元。两市融资余额：截至10月28日，上交所融资余额报12524.97亿元，较前一交易日增加59.90亿元；深交所融资余额报12168.67亿元，较前一交易日增加67.07亿元；两市合计24693.64亿元，较前一交易日增加126.97亿元。

格隆汇10-30 08:07

A股头条：510亿央企基金来了，重点支持人工智能、航空航天等未来产业；黄仁勋称美国AI芯片需要向中国出口，外交部回应

金融界10-30 07:53

开立医疗：10月28日接受机构调研，华创证券、西部证券等多家机构参与

证券之星10-29 23:13

周大生：10月29日接受机构调研，兴业证券、同泰基金等多家机构参与

中信证券徐晓芳韩梓毅、西部证券吴岑、中金公司宋习缘万艺澎庄铭楷杨润渤、四川发展证券投资基金裴慧宇、创金合信基金张小郭、上海聆泽投资张济鹏、摩根士丹利华鑫基金陈修竹、天治基金王娟参与。具体内容如下：问：答环节：答：一、问环节问：Q3投资净收益和公允价值变动损益都有正向贡献，这是如何形成的？接下来公司对于金价大幅波动下，在库存管理及销售应对上，有何应对策略？答：黄金租赁业务，当归还成本低于账面已按公允价值确认的负债金额时，即会产生投资收益，由于归还部分账面负债金额已按其上期末进行了公允价值确认，归还成本则相对较低，形成了正向投资收益。公允价值变动损益的计提与报告期末的金价有关，当归还后会冲前期确认的金额。对于黄金租赁业务，公司的风险策略是持续的，既要防范黄金大幅下跌所带来的存货减值风险，又不能租赁额度过高，避免黄金大幅上涨黄金租赁合约本身所形成的合约亏损风险。目前黄金租赁规模占比不到20%，属于一个合理的范围。问：前三季度收入下滑但利润增长，尤其毛利率改善显著的主要驱动因素是什么？答：前三季度公司整体毛利率较上年同期提升 9.16个百分点，主要来自三方面①产品结构优化IP类、轻量化产品等高毛利产品占比提升；②金价红利前期低成本存货随销售释放收益；③渠道结构变化自营和电商这两个高毛利率渠道收入占比提升至约 50%。问：电商 Q3收入大增但毛利还是下滑的，原因为何？答：主要与电商业务模式转换有关，部分渠道转为代理模式，在毛利率下降的同时，我们要看到电商的渠道费用也是大幅减少的，电商渠道费用同比下降了 16.55%，电商销售费用率同比下降了 5.78个百分点，其营业利润同比增长了 27.45%，盈利能力同比是大幅提升的。问：镶嵌饰品 Q3的收入增速转正了，是否感受到镶嵌需求企稳？其中是否包括黄金镶嵌产品？答：镶嵌类产品在自营与电商渠道已企稳，部分增长来自黄金镶嵌类产品计入镶嵌品类；轻量化、时尚化的镶嵌产品也提振镶嵌品类销售。问：2026年费用投放预算如何？答：费用投放整体偏稳定，今年费用下降主要因电商渠道费用收缩及国家宝藏项目推广费减少，以提质为主。问：和无忧传媒设立合资公司，在主业协同上的考虑？答：公司与无忧传媒已达成战略合作关系，公司看重的是无忧传媒的内容和创作能力，及旗下达人对中国传统文化的诠释、内容表达和互联网传播能力，这对公司品牌价值是很大的。周大生以跨界融合的创新营销模式，有效拓宽了年轻消费群体的触达路径，并重新定义了黄金珠宝的现代价值。依托无忧传媒在内容生态与流量矩阵上的深度布局，实现传播声量与品牌影响力的双重提升。在生意合作上，会一起打造品牌店播新范式、共同孵化珠宝垂类达人等等。问：周大生 X国家宝藏门店目前店效表现如何？亿元店的进展如何？答：周大生 X国家宝藏门店目前店效已明显高于主品牌周大生，部分试点门店销售攀升很快，预计未来几个月将有单店月销突破 1000万。亿元店项目正在稳步推进，并以直营体系为主，重点布局优质商圈。问：Q3加盟关店已经放缓，是否能预期明年开始渠道相对稳定？答：加盟营运今年重点是单店效益提升和保店工作，同步开展加盟商和加盟店的结构性调整，整体上秉承“质大于量”的思想，通过产品结构调整、门店流量赋能、终端 SOP销售赋能等重点举措，持续提高单店的效益。问：2025第四季度展望？答：第四季度我们对自营和电商继续增长很有信心，加盟业务通过结构调整与店效提质等策略尽全力实现扭正。全年有望实现年初制定的净利润 5%-15%的增长目标。接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。周大生（002867）主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。周大生2025年三季报显示，前三季度公司主营收入67.72亿元，同比下降37.35%；归母净利润8.82亿元，同比上升3.13%；扣非净利润8.53亿元，同比上升1.85%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入21.75亿元，同比下降16.71%；单季度归母净利润2.88亿元，同比上升13.57%；单季度扣非净利润2.72亿元，同比上升7.69%；负债率23.65%，投资收益4914.53万元，财务费用630.16万元，毛利率29.74%。该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为16.59。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5464.95万，融资余额减少；融券净流入50.5万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-29 23:03

机构眼中的“资产明珠”，中国平安(601318.SH/2318.HK)三季报再度起舞

丽的业绩数据迅速获得市场积极反馈，包括中金、方正、华泰等多家机构一致给予平安“推荐”或“买入”评级。与此同时，财报公布次日，平安股价应声而涨。当日平安A股早盘跳空高开，盘初一度涨超3%报59.7元，股价创两个月以来新高。 01 核心主业筑牢基本盘眼下，随着中国资产“慢牛”逻辑获得市场共识，投资者的目光正从普涨的贝塔机遇，转向精选具备阿尔法创造能力的核心资产，而这也这构成了当前获取更大收益弹性的核心命题。在此背景下，保险主业作为中国平安的核心基石，也正凭借其渠道结构的重塑与经营效率的升级，展现出超越行业周期的价值增长韧性。特别是，寿险业务继续发挥着压舱石作用，呈现出"量质齐升"的强劲态势。前三季度，寿险及健康险业务新业务价值大幅增长46.2%，较中期39.8%的增速进一步加快了6.4个百分点；标准保费口径下的新业务价值率同步提升9个百分点至30.6%。这一成绩的背后，是渠道转型的战略成功，尤其是代理人渠道与银保渠道形成互补增效的格局。代理人渠道在“做优、增优、育优”的“三优”策略下完成质的飞跃。人力质量的提升成效显著，人均新业务价值同比大涨29.9%，代理人渠道新业务价值整体增长23.3%，较中期增速提升6.3个百分点。与此同时，人力规模也有所回暖，三季度末个人寿险代理人达到35.4万人，环比增加1.4万人。这标志着代理人队伍已从“规模扩张”的粗放模式，全面转向“质量双增”的精细化运营，高产能代理人的留存与培育体系初步成型，为长期价值增长奠定了人力基础。银保渠道则成为价值增长的“爆发级引擎”。前三季度银保渠道新业务价值同比飙升170.9%，较中期168.6%的增速继续小幅攀升。这一突破并非偶然，而是平安精准把握行业政策窗口与客户需求变化的结果：在监管放开银行网点代销保险产品数量限制后，平安迅速加强了与国有大行、头部股份行的合作，并筛选扩充优质网点，围绕银行优质客户需求提供个性化产品服务，凭借产品竞争力赢得客户信任。财产险业务同样表现稳健，其通过成本管控与规模增长的平衡，持续释放盈利空间。前三季度原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1%；综合成本率优化至97.0%，同比下降0.8 个百分点，继续保持承保盈利状态。总体而言，平安的三季报展现出公司核心主业依旧稳健扎实的一面，不论是寿险业务“质量双增”的新模式，还是财险业务“精益增长”的新格局，都共同在行业转型期构筑起坚实的价值壁垒，展现了平安作为行业龙头的战略定力与不俗的阿尔法创造能力。 02 综合金融与医疗养老的闭环加速兑现如果说保险主业是平安把握慢牛行情的“基本盘”，那么“综合金融+医疗养老”生态的协同深化，则是其构建长期竞争壁垒的核心密码。一次次的业绩数据显示，这一战略已从“生态布局”逐渐向“价值兑现”过渡，通过客户资源的深度挖掘与服务场景的全面渗透，实现了经营效率与客户粘性的双重提升，前三季度归属于母公司股东的营运利润达1162.64 亿元，同比增长 7.2%，第三季度增速更是升至15.2%，印证了生态协同对盈利稳定性的支撑作用。综合金融的协同效应在客户价值挖掘中展现得尤为突出。平安通过“一个客户、多个产品、一站式服务” 的模式，持续提升客户交叉渗透率。数据显示，集团近2.47亿个人客户中，同时享有多个业务线服务的客户占比不断提升，这类客户的客均合同数与客均管理资产远高于单一服务客户。这种协同并非简单的业务叠加，而是通过统一的客户数据中台，实现了需求精准匹配——例如，寿险代理人在服务过程中识别的财富管理需求，可实时对接平安银行的私人银行服务，而银行信贷客户则可优先获得产险的企业财产保障方案，形成“服务引流-产品转化-价值提升”的闭环。医疗养老生态既能产生直接价值，也能创造可观的间接价值，成为提升客户粘性的核心抓手，同时反哺保险主业增长。 2025年前三季度，平安实现健康险保费收入近1270亿元，其中医疗险保费收入近588亿元，同比增长2.6%。在居家养老领域，平安已实现全国85个城市的服务覆盖，近21万名客户获得服务资格，通过“智能管家、生活管家、医生管家”三位一体体系，提供650多项定制化服务。这一布局直接推动了保险产品的差异化竞争：搭载居家养老服务权益的养老年金险，前三季度销量同比增长 58%，且这类客户的保单继续率高达 98%，远高于行业平均水平。截至2025年9月末，平安近63%的个人客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.38个、客均AUM达 6.34 万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的 1.6 倍、4.0 倍。2025 年前三季度，享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献寿险新业务价值的比例近七成。数据是最有力的证明。可以说，平安的“综合金融+医疗养老”战略，早已不再停留在蓝图阶段，而是通过清晰的客户路径与扎实的运营能力，构建起一个自我强化的价值循环。在这个闭环中，金融服务为生态引流，生态服务为金融增粘，最终在客户体验与公司价值之间，找到了那条可持续的增长曲线。 03 平安的价值演绎逻辑——政策、市场与科技的三重共振当下，中国保险业正站在深刻变革的十字路口。不论是监管引领价值回归，还是客户需求驱动服务升级，整个行业正被推向一场关于商业模式与竞争逻辑的深度重塑。对于险企而言，这是一场关乎未来生存发展的必修课，对于投资者和市场观察者而言，理解这场变革的深层逻辑，亦是读懂中国保险业未来十年的关键。以平安来看，当下其价值增长逻辑正清晰地呈现为政策、市场与科技三大维度的同频共振。政策面来看，平安的增长轨迹与宏观政策及行业监管导向高度契合，这为其业务的稳健拓展提供了有利环境。一方面，监管层持续引导行业回归保障本源，聚焦长期、高价值的寿险及健康险产品。这与平安寿险改革的方向不谋而合。从此次三季报其寿险及健康险业务新业务价值的强劲增长以及新业务价值率的显著提升。这充分证明了平安的产品结构和业务质量在政策引导下得到了实质性优化。与此同时，国家“健康中国”战略及应对人口老龄化的系列政策，为正处战略核心的医疗养老产业创造了历史性机遇。平安前瞻性构建的“综合金融+医疗养老”生态圈，这一布局不仅响应了社会需求，更通过提升客户黏性，为其金融主业带来了强大的交叉销售潜力。此外，深化资本市场改革的政策有助于提升市场活力与效率。平安超6.41万亿元的庞大保险资金投资组合，有望在更为成熟、多元的市场环境中，通过专业的资产配置，寻求更稳健的长期投资回报，巩固其利差收益的根基。再从市场角度看，平安当前展现出明显的估值吸引力，并已成为聪明资金关注的焦点。多家机构的积极评级亦印证了这一判断。以华泰证券发布的季报点评来看，其维持对中国平安的"买入"评级，并基于DCF估值法分别给予A股和H股76元人民币、75港元的目标价，较当前市价具有显著的潜在升幅。这一乐观判断的背后，正是基于其对公司多项核心指标持续向好的确认。华泰证券指出，平安寿险新业务价值（NBV）表现尤为亮眼，第三季度可比口径同比增速高达58.3%，延续了上半年的强劲增长态势。公司银保渠道快速发展，已经成为驱动公司 NBV 增长的主要渠道。其预计，银保渠道或将保持高增，公司 2025 年 NBV 增速有望达 44%。同时考虑到NBV增长韧性和投资向好，其亦同步上调公司2025-2027年的盈利预测。眼下随着牛市行情的演绎，市场高位状态叠加不确定性升温的外部环境中，能够提供稳定现金回报的资产愈发受到青睐。平安持续稳定的现金分红政策以及高股息优势具备吸引力。最后，以AI为核心的科技赋能正从效率、成本、服务质量、风险防范等多个层面重塑平安的业务内核，而这也是其未来打开估值空间的核心锚点所在。可以看到，平安将AI科技深度融入血脉，在代理人渠道，AI技术助力精准招聘、智能培训和个性化销售支持，推动业务增长。在投资端，AI赋能的风险定价与投资决策模型，帮助其更好的实现保险资金的利用，获取良好的投资收益率。在风险防范方面，AI赋能保险风控能力提升，强化异常行为识别、智能风险评估与预警。同时，AI还是平安医疗养老生态闭环的“连接器”与“放大器”，持续帮助其构筑差异化壁垒。随着平安持续推进AI等核心科技与业务的深度融合，其成效已清晰地转化为难以复制的成本优势与极致的用户体验，并逐步为其构筑起面向未来的核心竞争力。市场的本质是发现价值，但这个过程从来都不是线性的。而投资中最丰厚的回报往往来自于在范式转换的早期，识别出那些具备"可扩展性"的商业模式。可以说，中国平安的增长逻辑清晰而坚实，凭借其综合金融的稳固根基、医疗养老生态的战略深度以及科技赋能的强大内核，其不仅能够抵御周期的波动，更有可能在新机遇中捕获超额增长。对于投资者而言，理解平安多重驱动力的共振，正是把握平安未来价值释放的关键所在。

格隆汇10-29 18:23

ETF甄选 | 沪指站稳4000点，光伏、电池、有色等相关ETF表现亮眼

来产业”，推动其成为新的经济增长点。中金公司表示，会议进一步明确推进碳达峰碳中和目标，加快建设新型能源体系，叠加河南等地推出储能收益兜底政策，地方性支持举措多点开花，有望带动国内储能需求高增，进而拉动光伏配套装机需求稳步释放。相关ETF：光伏龙头ETF(516290)、光伏ETF(159857)、光伏ETF(515790)、光伏50ETF(159864)、光伏50ETF(516880) 【六氟磷酸锂价格大涨，机构：短期内价格或仍有上行空间】消息面上，“十五五”规划建议中，明确提出大力发展新型储能，为清洁能源高质量发展提供支撑。产业链上，上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂（早盘）价格较上日上涨1500元，均价报82300元/吨。中原证券表示，截至10月27日，电解液价格达2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%；六氟磷酸锂价格达9.80万元/吨，涨幅高达63.33%。此轮价格上涨主要由六氟磷酸锂供需短期失衡所致，部分企业因长期亏损而减少供给，叠加储能与动力电池需求持续高增长，导致产业链关键材料供不应求。展望后市，短期内价格或仍有上行空间，需密切关注锂电池需求增速及产能释放节奏。相关ETF：电池50ETF(159796)、电池ETF嘉实(562880)、电池ETF(561910)、锂电池ETF(561160)、储能电池ETF(159566) 【有色金属价格集体上涨，机构：美联储降息预期等因素驱动上涨】消息面上，近日有色金属集体上涨，伦铜价格周一一度升破了11000美元大关，逼近去年5月创下的历史高位11104.5美元。同时，伦铝价格也在近期发力，隔夜一举刷新了逾三年高位2889.5美元。伦铝价格本月迄今的涨幅约为3%，年内涨幅接近13%。中国银河证券表哈斯，中美在吉隆坡举行经贸磋商，双方就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识。美联储降息预期升温下流动性的边际改善，以及中美谈判顺利或将提升市场的风险偏好，有望推动铜铝等基本金属价格的上涨。此外，当前储能需求旺盛已顺畅传导至上游锂电材料环节，推动材料端排产提升并出现涨价迹象；产业链高景气延伸，带动上游碳酸锂行业库存去化，驱动锂价上行。相关ETF：工业有色ETF(560860)、有色60ETF(159881)、有色50ETF(159652)、有色金属ETF(512400)、有色金属ETF(159871) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 16:13

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