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纳斯达克生物科技指数涨近1.5% 美股科技巨头分化收盘
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涨0.87%，本周累计下跌1.25% 亚马逊下跌，本周累计下跌5.05% Meta Platform下跌，本周累计下跌4.38% 谷歌A下跌，本周累计回调3.21%，结束连续七周上涨英伟达上涨0.86% 苹果下跌0.55%，本周累计上涨4.06%，连续两周上涨成分股与重点个股分析个股周五收盘涨跌幅本周累计涨跌幅特斯拉 +4.02% +3.36% 英伟达 +0.28% +0.86% 苹果 -0.55% +4.06% 英特尔 +4.44% - 台积电ADR -1.19% +3.21% 礼来制药 +1.39% - 伯克希尔哈撒韦B类股 +1.02% - 市场观察与短期趋势本周美股表现呈现分化趋势，科技股巨头中部分收涨，如特斯拉和英伟达，而亚马逊、Meta、谷歌A出现回调。生物科技板块活跃，个股涨幅显著，显示投资者对成长性医药股兴趣高涨。短期来看，科技股和生物科技板块可能继续受到资金关注，但个股波动性较大，需要留意风险控制。编辑总结纳斯达克生物科技指数强劲反弹，科技股七巨头分化明显。本周美股整体回暖，但部分大型科技股仍出现下跌。投资者应关注行业热点与个股基本面，警惕高波动性带来的投资风险，同时把握生物科技板块机会。常见问题解答问：纳斯达克生物科技指数周五涨幅是多少？答：纳斯达克生物科技指数收涨近1.5%。问：生物科技板块表现最强的个股有哪些？答：Applied Therapeutics上涨119.56%，Crinetics Pharma上涨27.92%，Annexon上涨20.79%。问：科技股七巨头周五表现如何？答：科技股七巨头指数上涨0.43%，特斯拉上涨4.02%，微软上涨0.87%，亚马逊下跌，Meta和谷歌A收跌。问：本周标普500和道指走势如何？答：标普500上涨0.59%，道指上涨0.65%，显示美股整体温和回升。问：投资者应如何应对短期市场波动？答：投资者应关注板块热点与个股基本面，注意风险管理，并把握生物科技板块的潜在机会。来源：今日美股网
今日美股网09-28 00:10
Anthropic推进全球人工智能业务，计划将国际员工规模扩大两倍
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既通过直接合作使用Claude，也通过亚马逊云科技、谷歌云等第三方平台接入相关服务。他强调，这些合作关系具有 “互补性”，而非 “竞争性”。他解释道：“对于亚马逊云科技的客户而言，通过Bedrock平台使用Anthropic的服务具有显著优势；同理，谷歌云的客户通过Vertex平台接入我们的服务也能获得良好体验 —— 这背后有充分的合理性。” 史密斯最终表示，企业与Anthropic这类人工智能企业的合作关系将是 “多维度的”。 Anthropic的应用人工智能团队主要协助客户实现Claude的规模化部署，该团队规模计划在明年扩大至原来的五倍。与部分竞争对手不同，Anthropic不依赖生产力套件集成或传统用户基础，而是专注于为电信、制药、金融服务和政府等垂直领域，打造深度定制化的行业专属系统。史密斯指出：“我们需要一支熟悉特定行业背景的应用人工智能团队。” 他解释道，真正的企业级人工智能部署还需要更广泛的生态系统支持：既需要大型全球系统集成商，也需要经过专业培训的细分领域咨询机构，以协助客户部署Claude Code并构建定制化智能代理。此外，Anthropic还在投资建设7×24小时客户支持体系，并完善数据主权相关基础设施 —— 这对受监管行业的客户而言尤为重要。史密斯强调：“我们正细致梳理所有必要环节，为大型企业消除技术采用障碍。企业业务并非我们业务的一部分，而是我们的全部核心focus。” 与此同时，OpenAI也在大力推进国际企业业务的扩张。在过去18个月里，OpenAI首席运营官布拉德・莱特卡普将公司的市场拓展团队从约50人扩大至700多人，团队涵盖销售、客户成功、开发者关系及战略合作等多个领域。上个月，OpenAI在巴西、印度和澳大利亚开设了办事处。本周，该公司首席执行官山姆・奥特曼表示，过去18个月里，ChatGPT的使用量增长了约10倍，这在很大程度上得益于企业端用户的增长。这一增长势头在本周四进一步延续：OpenAI与数据处理公司Databricks达成正式集成合作，此举标志着其在商业推广方面进入了新阶段，进一步扩大了企业级市场的覆盖范围。 Claude的全球客户群体随着企业级人工智能应用的加速推进，相关监管审查也在同步加强。麻省理工学院（MIT）近期的一项研究发现，许多所谓的 “人工智能部署项目” 几乎没有产生可衡量的实际效益 —— 这引发了人们对这些工具实际集成深度的质疑。但Anthropic的高管表示，Claude已在规模化应用中带来了切实可见的成效。在欧洲和亚太地区，Claude正为企业核心运营提供技术支持。全球规模最大的主权财富基金 —— 挪威央行投资管理公司（Norges Bank Investment Management）借助Claude分析数十亿美元规模的投资项目，目前已节省21.3万小时工时，为其覆盖的9000家投资组合企业带来了20%的生产力提升。诺和诺德将临床文档处理时间从10多周缩短至10分钟，审查周期缩短了一半；韩国电信（SK Telecom）正推进全公司范围的人工智能改革，在韩国部署Claude 后，客户服务质量提升了34%；欧洲议会借助Claude实现了数百万份历史文档的可检索与可翻译；澳大利亚联邦银行则通过该技术将诈骗损失减少了50%。史密斯表示：“我们收到的需求信号是前所未有的，这是我职业生涯中从未见过的景象。全球范围内，没有任何一家企业不存在软件开发积压问题。” 他透露，今年5月推出的Claude Code，目前已成为年营收5亿美元的产品，其使用量在短短三个月内增长了10倍。他称：“这是有史以来增长最快的产品之一。它是一个‘切入点’，而且目前恰好是一个极受欢迎的切入点。” 但Claude的影响力远不止于软件开发领域。恰乌里认为，“本地化”（包括语言本地化和文化本地化）是Anthropic的核心竞争优势之一。他以松下集团与Claude的整合合作为例 —— 这家日本企业集团使用的是经过本地语言和文化背景定制的Claude模型。恰乌里表示：“当你思考如何真正为企业客户实现效益最大化时，（本地化）这一点具有至关重要的差异化意义。” 史密斯补充道：“我们先在部分领域取得成功，随后便可在此基础上实现规模化推广。”
金融界09-27 09:21
亚马逊与FTC达成25亿美元和解，3500万用户将获退款，Prime服务受监管新规
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导读目录亚马逊与FTC达成25亿美元和解概述和解条款与用户退款细节亚马逊未来合规与监管要求 Prime服务现状及业务影响分析 FTC对亚马逊的进一步法律行动市场反应与股价表现编辑总结常见问题解答亚马逊与FTC达成25亿美元和解概述根据 www.Todayusstock.com 报道，亚马逊周四同意支付25亿美元，与美国联邦贸易委员会（FTC）达成和解，以解决有关诱导用户订阅Prime会员、阻挠取消流程的指控。此次和解涉及10亿美元民事罚款及向约3500万名用户支付退款共15亿美元。分析人士认为，通过和解，亚马逊避免了陪审团可能做出的更高赔偿裁决风险。和解条款与用户退款细节根据FTC披露，受影响用户每人将获得51美元退款，并将在90天内发放完毕。此次和解明确亚马逊不承认任何违法行为。具体退款和罚款明细如下表：项目金额受益对象民事罚款 10亿美元美国联邦政府用户退款 15亿美元约3500万Prime用户 FTC主席弗格森（Andrew Ferguson）称，这项罚款是FTC历史上的重大胜利，而亚马逊发言人布拉夫金（Mark Blafkin）表示，亚马逊及高管“始终依法行事，这项和解使公司可继续专注创新”。亚马逊未来合规与监管要求根据和解协议，亚马逊必须遵守以下规定：在注册Prime服务时，以清晰、显眼方式披露服务条款。在向用户收费前，获得明确同意。提供简便的取消机制，允许用户随时终止订阅。 Prime负责人贾米尔·加尼（Jamil Ghani）及健康部门高级副总裁尼尔·林赛（Neil Lindsay）被禁止继续实施类似违法行为。 Prime服务现状及业务影响分析自2005年推出以来，亚马逊Prime已成为全球最受欢迎的订阅服务之一，目前会员超过2亿人，年费为139美元，包含免费配送、流媒体内容等福利。数据显示，Prime会员的消费频率和金额均高于非会员。此次和解对业务的直接财务影响有限，占亚马逊市值约0.1%。 FTC对亚马逊的进一步法律行动除了此次和解，亚马逊仍面临FTC联合17州总检察长的反垄断诉讼，指控亚马逊滥用市场支配力，抬高价格、降低购物体验质量并排挤竞争对手。该案件计划于2027年开庭审理，法院去年部分驳回了FTC请求。市场反应与股价表现受消息影响，亚马逊股价周四盘中下跌0.94%，报218.15美元。尽管罚款金额创FTC历史第二高，但相较亚马逊庞大市值影响有限。此外，分析人士认为，此次和解有助于企业规避潜在高额赔偿风险，稳定长期业务运营。编辑总结亚马逊与FTC达成的25亿美元和解，是对大型科技企业消费者保护监管的重要案例。该事件表明，美国监管机构对用户订阅行为及服务条款透明度的关注不断加强。尽管短期内对财务影响有限，但长期来看，亚马逊必须调整订阅服务策略和合规机制，以避免未来潜在法律风险。常见问题解答问1：此次和解为何金额高达25亿美元？答：此次和解金额包含10亿美元民事罚款和15亿美元用户退款，旨在解决FTC关于“诱导订阅与阻挠取消”的指控，并防止陪审团可能判出的更高赔偿。问2：每位用户可以获得多少退款？答：符合条件的用户将获得51美元退款，预计在90天内发放完毕，涉及约3500万用户。问3：亚马逊是否承认违法行为？答：根据和解条款，亚马逊并未承认任何违法行为，但同意采取措施确保注册和取消流程的透明和便利。问4：此次事件会对亚马逊Prime业务造成影响吗？答：短期财务影响有限，占亚马逊市值约0.1%，但长期来看，合规措施可能调整注册和取消流程，改善用户体验。问5：亚马逊是否面临其他法律风险？答：是的，FTC联合17州总检察长对亚马逊的反垄断诉讼仍在进行中，计划于2027年开庭，指控包括市场垄断和排挤竞争行为。来源：今日美股网
今日美股网09-27 00:10
【一周科技动态】AMZN PE历史低位，AWS成最大驱动点；英特尔走上翻身路
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伟达(NVDA)$ +0.82%， $亚马逊(AMZN)$ -5.66%， $谷歌(GOOG)$ -2.48%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -4.02%， $特斯拉(TSLA)$ +1.57% 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 AWS在AI浪潮中真的有机会逆转“当前被低估”吗？从云市场的角度来看，如果市场继续把AI利好溢价倾向Azure，那么AWS可能成为接下来“低估反弹”标的，因为在中长期，如果AWS能牢抓大模型训练、推理算力需求的增长，就有低估逆转。 AWS现状：强基数、增长放缓+CapEx高压 AWS Q2营收309亿美元，+17.5%YoY，若按这个节奏年化推算，云业务年化营收跑在1230亿美元左右，这个数字相较2024年的1076亿美元同比增长19%。与持续的大规模CapEx支出伴生的是利润率压力，Q2 AWS营业利润率降至约32.9%水平（折旧、数据中心投资以及股票薪酬的影响）。电力、芯片、服务器组件等仍是其当前的“瓶颈”资源。机会在哪儿？从产业趋势看，训练和推理算力需求正快速膨胀，OpenAI、Anthropic等客户成为“重量级买家”。但在实际公开资料里，至2025Q2，OpenAI的云支出“全部”落在Azure上(SemiAnalysis)，也正是业内“Azure 因 OpenAI 绑定而得到溢价”的核心论点之一。 AWS的反击路径之一在于其与Anthropic的押注，约定使用其自研AI芯片（Trainium/Inferentia）作为训练、推理平台的优选基础设施。如果Anthropic成为下一个大规模AI客户，其对AWS的算力采购有可能拉动AWS在AI领域的收入份额。此外，AWS本身正在推进的一些产品（如 Bedrock、AgentCore、Kiro等AI工具链）也在对接整个 AI 应用生态，未来在AI推理阶段可能能更贴近用户业务环境，从而获得“靠近用户的推理”红利。展望Q3，目前市场共识AWS收入约为320-330亿美元，同比增速为16-20%，其中AI交易（如与Anthropic的扩展合作和定制硅部署）正在加速，但尚未完全货币化，从Q2 AWS的积压订单同比增长25%至1950亿美元也可以看出，未来需求强劲，特别是生成式AI服务如Bedrock。同时，市场预期与公司指导一致，预计AWS将在年底前加速至20%以上的增长，但目前投资者并没有完全Price-In这一预期；如果AWS利润率反弹回35%，将显著提升EPS。此外，电子商务作为亚马逊的基础业务，Q2表现出韧性，北美销售额增长12%，运营利润率达8.1%，得益于精简物流和Prime增强，超过了疫情前水平。国际业务也扭亏为盈，并在新兴市场如印度和巴西的推动下增长。Q3预期总零售将贡献整体收入同比增长11.7%至1774亿美元风险点：大客户集中采购的合约排他性：OpenAI 这样的客户在云商之间达成排他或准排他合约（尤其是在训练层面），AWS 即使后续拼设施、拼性能，也可能被边缘化。折扣吞噬毛利：为争取大客户，云商可能给予极大折扣或收入分享，这可能会压缩单位利润空间。换句话说，收入增长并不必然体现为利润增长。项目落地容量释放的不确定性。竞争者先动优势与伙伴锁定：Azure当前已在OpenAI上形成深度绑定；Google 在 TPU / 推理层面也有竞争优势。AWS若不能抢占关键客户或被拉入“后手”位置，其 AI 弹性机会将被压缩。从估值上来看，目前AMZN的PE TTM为33.2倍，也是历史上相当低的水平，同时它还是Mag7里面唯一从PE（未来两年平均而的EPS）上看低于过去一年的平均值-1个标准差的。现在能影响未来EPS变化的主要还是Capex的折旧摊销，而这一数值将会影响所有Mag7公司。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英特尔的回头路正式开启？ $英特尔(INTC)$ 本周股价表现强劲，完全是正向的消息带动。英特尔接触苹果寻求合作，类似于上周Nvidia的50亿美元投资，推动股价周三上涨6%、周四飙升8.87%。Nvidia合作延续影响，认可英特尔晶圆厂能力，尤其在AI需求激增背景下。政府通过CHIPS法案提供股权支持，期权市场看涨信号强劲，如11月35美元看涨期权买入量大，隐含波动率升至60.44%。此外，英特尔与Trust Stamp合作发布AI简报，Micron需求回暖间接利好。而最新特朗普芯片关税计划进一步放大影响，该政策要求芯片公司在美国生产与进口相当的芯片（1:1比率），否则面临关税惩罚。作为本土制造商，英特尔晶圆厂优势突出，可能提升产能利用率，减少关税风险，强化其“美国芯片冠军”地位。从期权上来看，除了”嗅觉灵敏“的部分大单提前布局了35的CALL之外，INTC价格目前在整个价格区间中枢之上，从9月最后一周到11月的期权订单皆是如此，虽然本周到期可能成为价内数量超过34万股，是此前的数倍，但近期交易量提升后也只占日交易量的0.18%，影响极小，因此接下来更多大单涌入依然可期。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2971.89%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报284.95%，超额收益2686.93%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为19.73%，超过SPY的13.26%。
老虎证券09-26 16:01
B Capital首席执行官：AI“超级周期”或持续20年
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他还表示，虽然之前的科技繁荣主要集中在亚马逊和Meta等面向消费者的公司，但未来10年将更多地关注“深度”技术，如生成式人工智能和先进半导体。甘古利说：“下一个十年的重点是重塑那些不太受科技影响的行业，这远远超出了消费（科技）领域。” 当被问及对人工智能的兴奋是否导致部分市场出现“泡沫”或估值过高时，甘古利表示：“我确实认为我们正处于泡沫之中……之所以有泡沫，是因为人们认为，在未来5年里，人工智能将改变世界，（但）它总是需要比人们想象的更长的时间。”
金融界09-26 15:01
牛冠全球！创业板人工智能指数暴涨背后的深层逻辑是什么？
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同比增长31%。海外方面，大摩指出，亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软这四大美国云端服务提供商的资本支出预计在2025年合计达到3590亿美元（同比增长57%），并在2026年进一步增至4540亿美元（同比增长26%）。报告估算，这四家公司将贡献2025年全球Capex增量的77%。国内方面，在2025云栖大会上，阿里表示目前正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。 3、技术迭代催化：硬件升级推动“量价齐升” 根据行业信息，英伟达新一代B300芯片预计将于今年10月当季开始出货，并将逐步成为Blackwell系列产品出货的重要组成部分。B300与GB200等系统解决方案将进一步推高单个GPU对高速互联能力的需求，从而直接拉动800G光模块及配套元件的大规模采购。每一次关键硬件平台的升级，不仅带来传输速率和能效标准的提升，也意味着光模块、交换机、连接器、电源管理等关键环节将迎来新一轮“量价齐升”的产业机遇，为相关供应链企业带来可观的业绩弹性。此外，在算力下游——大模型端，随着GPT-5等新一代大模型的发布与持续演进，对底层算力基础设施的规模、效率和能耗提出了前所未有的高要求。为支撑更大参数规模、更复杂的多模态任务以及更低延迟的推理需求，AI集群内部及数据中心间的数据传输速率必须实现跨越式提升。这一趋势正持续推动800G光模块在全球大型云服务商和AI算力集群中的规模化部署与放量，并加速了1.6T等更高速率光模块产品的技术迭代与产业链准备，为光通信领域带来明确且持续的增长动能。 4、政策资金加持：捕捉双轮驱动下的“增量” 政策端，随着人工智能与各行各业协同发展提速，7月底召开的高层会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策站位进一步提升，且国资央企开放数百个AI应用场景，为技术落地提供了广阔市场。作为创业板细分指数，创业板人工智能多为科技创新型公司，对技术变革反应更敏锐。资金端，今年以来超百亿杠杆资金频繁加仓光模块龙头。数据显示，中际旭创、新易盛今年以来融资净买入额分别135.03亿元、104.06亿元，高居A股融资净买入排行榜第二、第三位！期间涨幅表现同样不俗，新易盛、中际旭创今年以来累计上涨超357%、253%。图：今年以来融资净买入额排名前五的个股注：统计区间2025.1.1-2025.9.25，个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。光模块当前机会如何？如何借道ETF布局？国盛证券分析指出，目前光模块的行情仅仅是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业正值从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。估值提升理由一：AI闭环形成。行业层面，无论从应用还是算力产业来看，进展速度和对各行业影响均超预期，整个AI产业闭环已变得清晰可见。投资侧看，模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex，且计算集群建设规模持续超预期；从盈利能力看，AI目前正处于实现盈利的关键拐点；从应用场景看，AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透。估值提升理由二：增量资金更青睐高景气+高弹性行业。在后续增量资金的持续入场下，算力个股龙头将成为资金的优先选择方向。一方面，算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将在此背景下更受资金青睐。另一方面，资金将向头部企业集中强调其不可替代性，光模块行业中备份额、客户、技术等先发优势的龙头企业将更受青睐，在过去两年中，算力板块仍是存量资金博弈，当下我们更应该看到增量资金的买入节奏，算力仍是核心主线。估值提升理由三：持续创新构建头部企业壁垒。从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权，率先布局的龙头企业将更优势，强者恒强。如何把握以光模块为核心的AI算力机会？建议关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）。同类比较看，截至9月25日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元，近1个月日均成交额超11亿元，规模、流动性在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中高居第一。场外投资者可关注联接基金（A类023407、C类023408）。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-26 15:00
牛冠全球！创业板人工智能指数暴涨背后的深层逻辑是什么？
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同比增长31%。海外方面，大摩指出，亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软这四大美国云端服务提供商的资本支出预计在2025年合计达到3590亿美元（同比增长57%），并在2026年进一步增至4540亿美元（同比增长26%）。报告估算，这四家公司将贡献2025年全球Capex增量的77%。国内方面，在2025云栖大会上，阿里表示目前正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。 3、技术迭代催化：硬件升级推动“量价齐升” 根据行业信息，英伟达新一代B300芯片预计将于今年10月当季开始出货，并将逐步成为Blackwell系列产品出货的重要组成部分。B300与GB200等系统解决方案将进一步推高单个GPU对高速互联能力的需求，从而直接拉动800G光模块及配套元件的大规模采购。每一次关键硬件平台的升级，不仅带来传输速率和能效标准的提升，也意味着光模块、交换机、连接器、电源管理等关键环节将迎来新一轮“量价齐升”的产业机遇，为相关供应链企业带来可观的业绩弹性。此外，在算力下游——大模型端，随着GPT-5等新一代大模型的发布与持续演进，对底层算力基础设施的规模、效率和能耗提出了前所未有的高要求。为支撑更大参数规模、更复杂的多模态任务以及更低延迟的推理需求，AI集群内部及数据中心间的数据传输速率必须实现跨越式提升。这一趋势正持续推动800G光模块在全球大型云服务商和AI算力集群中的规模化部署与放量，并加速了1.6T等更高速率光模块产品的技术迭代与产业链准备，为光通信领域带来明确且持续的增长动能。 4、政策资金加持：捕捉双轮驱动下的“增量” 政策端，随着人工智能与各行各业协同发展提速，7月底召开的高层会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策站位进一步提升，且国资央企开放数百个AI应用场景，为技术落地提供了广阔市场。作为创业板细分指数，创业板人工智能多为科技创新型公司，对技术变革反应更敏锐。资金端，今年以来超百亿杠杆资金频繁加仓光模块龙头。数据显示，中际旭创、新易盛今年以来融资净买入额分别135.03亿元、104.06亿元，高居A股融资净买入排行榜第二、第三位！期间涨幅表现同样不俗，新易盛、中际旭创今年以来累计上涨超357%、253%。图：今年以来融资净买入额排名前五的个股注：统计区间2025.1.1-2025.9.25，个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。光模块当前机会如何？如何借道ETF布局？国盛证券分析指出，目前光模块的行情仅仅是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业正值从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。估值提升理由一：AI闭环形成。行业层面，无论从应用还是算力产业来看，进展速度和对各行业影响均超预期，整个AI产业闭环已变得清晰可见。投资侧看，模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex，且计算集群建设规模持续超预期；从盈利能力看，AI目前正处于实现盈利的关键拐点；从应用场景看，AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透。估值提升理由二：增量资金更青睐高景气+高弹性行业。在后续增量资金的持续入场下，算力个股龙头将成为资金的优先选择方向。一方面，算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将在此背景下更受资金青睐。另一方面，资金将向头部企业集中强调其不可替代性，光模块行业中备份额、客户、技术等先发优势的龙头企业将更受青睐，在过去两年中，算力板块仍是存量资金博弈，当下我们更应该看到增量资金的买入节奏，算力仍是核心主线。估值提升理由三：持续创新构建头部企业壁垒。从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权，率先布局的龙头企业将更优势，强者恒强。如何把握以光模块为核心的AI算力机会？建议关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）。同类比较看，截至9月25日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元，近1个月日均成交额超11亿元，规模、流动性在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中高居第一。场外投资者可关注联接基金（A类023407、C类023408）。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-26 14:50
最终赢家应是Alphabet而非英伟达！分析师称其在AI竞赛拥有四大优势
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。今年谷歌云的增长率将达到33%，超过亚马逊的AWS和微软的Azure。且全球前十大领先的人工智能实验室中有9家使用谷歌云平台，几乎所有的生成式人工智能独角兽公司也在使用谷歌云。与此同时，YouTube新的人工智能工具可以实现品牌赞助、商业整合和更深入的参与，帮助该业务进一步货币化。Waymo则在不断开拓市场，为Alphabet提供了长期的增长动力。 Nathanson总结称，市场领导地位、多元化和规模的结合，使Alphabet不仅成为生成式人工智能时代的赢家，而且应当之无愧地成为全球最有价值的公司。
金融界09-26 13:41
24小时环球政经要闻全览 | 9月26日
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与聊天机器人Grok相关的核心机密。亚马逊就“欺骗性”Prime计划与联邦贸易委员会达成25亿美元和解当地时间9月25日，亚马逊与联邦贸易委员会（FTC）达成和解，宣布将支付25亿美元解决“欺骗用户支付Prime会员费”的指控。此次和解包含10亿美元的民事罚款，及向约3500万受影响的用户退还15亿美元。协议要求亚马逊清晰披露Prime条款、获用户明确同意后再收费，并简化取消流程，亚马逊称相关改革早于几年前实施。 SAP遭欧盟反垄断调查涉软件支持服务 9月25日，欧盟委员会对德国软件巨头SAP启动反垄断调查，怀疑其在企业资源规划软件的维护和支持服务市场上限制竞争，从而损害客户选择权并推高成本。若调查属实，SAP或将面临巨额罚款。受此消息影响，SAP股价波动下跌，跌幅超2.3%。英特尔正与台积电磋商投资与制造合作据华尔街日报报道，知情人士透露，英特尔已接触的公司包括苹果和台积电，讨论投资或制造合作事宜。知情人士称，这些努力在特朗普总统上个月对英特尔表示兴趣之前就已经开始，但自从美国政府持有英特尔10%的股份后，这些努力进入加速阶段。美国监管调查涉嫌内幕交易的加密货币战略储备公司据华尔街日报，知情人士透露，美国金融监管机构已对那些试图将购买加密货币作为核心企业战略的公司股票的异常交易模式展开调查。美国证交会和金融业监管局已联系了今年宣布将采用加密货币储备战略的200多家公司中的部分企业，在函件中对相关企业发布公告前数日股票交易量异常放大、股价急剧上涨的现象提出担忧。官员警告公司可能违反《公平信息披露规则》，律师表示，此类函件往往标志着内幕交易更深入调查的开始。
格隆汇 1评论09-26 08:32
Clarifai新推理引擎：让人工智能模型速度提升、成本降低
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域。去年 12 月，Clarifai在亚马逊云科技（AWS）re：Invent 大会上首次公布了其计算平台，而此次推出的新推理引擎，是该公司首款专门针对多步骤智能体模型打造的产品。这款产品推出之际，人工智能基础设施领域正面临巨大压力，这一压力也催生了一系列价值数十亿美元的交易。例如，OpenAI 已制定计划，拟投入高达 1 万亿美元用于新建数据中心，其预测未来对计算资源的需求几乎是无限的。不过，尽管当前硬件建设力度巨大，Clarifai首席执行官仍认为，在优化现有基础设施方面，还有更多工作可做。 “像Clarifai推理引擎这样的软件技术，可以让优秀模型的性能更进一步，” 蔡勒表示，“此外，算法改进也有助于缓解对千兆瓦级数据中心的需求。而且我认为，算法创新尚未达到终点。”
金融界09-26 08:31

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