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外国留学生限制或妨碍加拿大央行降息潜在经济影响浮出水面

民与住房通货膨胀之间的联系，但没有谈论人口增长放缓对经济活动的潜在影响。然而，尽管结果不明确，这几乎肯定会产生重要影响。 Argitis认为，正如货币市场广泛预期的那样，加拿大央行最终决定本周保持政策利率不变。但他们表示，只要通货膨胀压力继续减轻，就会推出降息。他们认为，由于经济即将进入一个将降低需求的经济滑坡时期，通货膨胀将继续减缓。 Argitis指出，直觉上讲，国际移民越少，对商品和服务的需求就越少，这应该继续在经济中创造空间。理论上讲，这应该给加拿大央行更大的降息空间，但这并非全貌。 Argitis指出，留学生名额限制还将影响劳动力市场。目前，市场上已经看到相对较大规模的失业率上升，这在很大程度上影响了新进入劳动力市场的人员。因此，较少的可用新工作者实际上可能意味着经济中的空间较小，使劳动力市场比原本可能更为紧张。Argitis经过调查表示，学生许可上限至少应该稳定（如果不是缩小）在学生许可制度下居住在该国的人数，目前约为100万。假设加拿大政府仍然按照计划引入50万名永久居民，并保持其他类型的临时移民的水平稳定，那么人口增长在未来两年内应该会放缓到每年约1.3%左右。尽管这在历史平均水平内，但相对于2023年人口和劳动力以惊人的3%的速度增长的情况，这是一个急剧的放缓。加拿大央行对人口增长的预测是什么？根据其货币政策报告，2024年和2025年的年均增长率将“略低于”2%。 Argitis提醒人们，加拿大央行曾经表示，由于劳动年龄人口将继续以较高水平增长到经济疲软，创造出供应过剩，这将允许降息，因此通货膨胀将减缓。 Argitis最后表示，“毫无疑问，加拿大央行的官员们上周对这一假设的信心比他们现在可能更为确信。”

佳华1682024-01-27

美财长耶伦：今年没有理由出现衰退

率在更长时间内保持在高很多的位置，由于人口老龄化，我们确实需要采取措施确保赤字下降并保持在可控水平，” 她说。

金融界2024-01-26

美国突发提案，中国这一板块惨跌！欧股为何逆势攀升，今日小心这一风暴

中国主要股指的预期目标，称中国在债务、人口结构和通货紧缩方面面临的挑战是股市进一步上涨的障碍。港股的抛售在午后延续，包括药明生物和药明康德在内的公司领跌。交易员引用一些美国议员提出的一项法案，该法案旨在禁止中国医疗技术公司药明康德及其子公司，因为它们与中国共产党有联系。药明康德股价暴跌32%，创历史纪录，药明康德股价暴跌28%。周四由众议院和参议院议员组成的两党小组提出一项法案，旨在阻止某些中国生物技术公司获得联邦合同，声称这些公司由中共控制，涉及国家安全风险。 “投资者担心药明康德和药明生物可能像华为一样被限制与美国公司开展业务，”野村国际(香港)中国医药研究主管张佳林表示。目前尚不清楚该法案何时或是否会提交委员会审议，最终能否提交众议院和参议院进行表决更难以判断。但这项拟议法案是中美关系的又一潜在风险，也凸显出华盛顿两党对中国获取敏感信息的担忧，尤其是涉及到美国公民的信息。这项提案如果日后生效，将禁止美国向「使用由相关生物技术公司生产或提供的生物技术设备或服务」的上市公司采购设备购买服务，以及与相关实体续签合同。根据大华继显高级医药分析师Carol Dou，2023年上半年药明生物和药明康德分别约有46%和66%的收入来自美国客户。她表示，“该法案将对这些公司的业务运营产生重大影响。” “投资者预计，随着美国11月大选的临近，中美之间的地缘政治将加剧，”Kamet Capital Partners投资组合经理Sze King Chong表示。 “我们预计来自两党的紧张言论加剧，尤其是共和党，”他说，因为前总统唐纳德·特朗普在2024年的竞选宣言中提出了关于中美贸易的关键点。

厉害啦2024-01-26

中诚信国际：严监管下政府投资有保有压，2024年地方政府债券发行启动

、保障性住房建设的城市扩围，由城区常住人口超过300万的城市分别扩围至省会城市或城区常住人口超过200万的城市、省会城市或城区常住人口超过100万的城市。动态点评：中央经济工作会议要求“统筹地方债务化解和稳定发展”，政府投资作为地方债务-资产转化过程中的关键环节，未来将更加注重投资效率，优化结构，在发挥促投资、保民生作用的同时保障债务可持续。其一，新增专项债限额或向经济大省倾斜，高风险区域获得额度或有限。在全年新增专项债额度分配中将充分考虑经济财力及债务风险等因素，适度向经济大省及资金使用效益好的地区倾斜，高风险省份新增债务限额或面临一定限制。在新增债务和新增政府投资项目相对受限下，高风险区域要边化债边发展，可更大力度激发民间投资、扩大利用外资，在债务化解过程中找到新的发展路径。其二，新增政府投资项目要紧扣国家战略，进一步向城中村改造等国家战略发展方向倾斜。严监管下高风险区域新建政府投资项目将面临更大约束，除民生类项目以及国家级重大项目外，包括交通、社会事业、市政、产业园、新型基础设施、棚改等领域在内的新建项目将受到严格限制。可进一步加大对国家“十四五”规划纲要相关领域，以及“三大工程”等重大战略部署领域投资力度，助力国家战略实施。目前，城中村、保障性住房建设城市扩围下，相关城市由35个别分扩大至52个、106个，相关区域可强化专项债等金融支持对符合条件项目的支持力度，更好发挥政府投资引导作用，助力稳地产、保民生、稳增长。其三，存量项目分类管理将进一步加强，避免资金空转浪费，把钱花在刀刃上。一方面保证民生类、国家级重大工程存量项目资金接续，另一方面稳妥处置投资完成率较低、存在重大问题的存量项目，高风险区域存量项目的投资规模和续建或将面临更大约束。在严防新增、加速化债过程中，还需关注城投企业信用分化，以及高风险区域城投企业业务和融资的可持续性。一方面，政策支持下，能够参与“三大工程”等重点项目建设的城投企业信用实力有望进一步抬升；未能参与重点项目建设城投企业或面临更多风险，弱区域、弱资质城投企业存在被加速整合出清可能。另一方面，在高风险区域新增政府投资项目受限、存量项目加速规范清理下，相关区域内部分城投企业可能面临新增业务减少、存量业务停滞、存量项目投资规模压缩等经营风险，以及融资可持续性下降导致的流动性风险，信用风险或加速释放。（二）北京率先在全国启动提前偿还政府专项债券试点工作，节约利息支出超七成 1月21日，北京市财政局网发布《关于北京市2023年预算执行情况和2024年预算（草案）的报告》（以下简称报告）。在2023年财政工作回顾中，《报告》提及2023年北京市持续提升政府债券“借用管还”全链条管理水平，在全国率先启动提前偿还政府专项债券试点工作。根据报告，北京市财政局于2023年8月提前偿还了 “2020年北京市政府专项债券（五期）”，该债券发行规模为83.59亿元，票面利率为3.42%，实际提前偿还面值3900万元，提前偿还价格为105.85元/百元面值，报告中显示该债券的提前偿还节约利息支出超七成，成功节约了利息支出，未来还将继续探索建立专项债券本金提前偿还机制。（三）多地回顾2023年债务风险防范成效，甘肃建立化解债务风险奖补机制开年之际，多地对2023年债务风险防范工作成效进行了总结。1月16日，山东监管局发文提出2023年山东省着力防范财政经济运行风险，联合9部门，聚焦摸实情、防风险、遏苗头、保底线，每季度分析研判山东财政经济运行情况报上级决策参考。同时，密切防范金融风险，向全省开展融资平台监管调研，动态监控14家银行类中央金融企业运营状况等。1月22日，山东省潍坊市财政局发布《2023年度法治政府建设报告》，提出2023年潍坊市全力统筹资金资源，通过多种方式积极化债：争取隐性债务化解试点再融资债券196.2亿元、占全省70%；坚持争字当头，争取资金支持550亿元；坚持实干为先，包装盘活资源101.3亿元，统筹资金450亿元；争取展期、置换、新投放近2000亿元；全市非标融资占比下降4.4个百分点，银行贷款提高4.5个百分点，债券信用利差下降260个BP，仅融资成本节约了78亿元。近日，甘肃省财政厅党组书记、厅长吕林邦回顾2023年甘肃省财政整体情况时表示，2023年甘肃省切实防范化解政府债务风险，建立化解债务风险奖补机制，激励市县化解债务、控增减存，设立首期50亿元的省级应急周转金，缓释到期债务风险。（四）本周有25家城投企业提前兑付债券本息本周，有25家城投企业提前兑付债券本息，规模合计70.23亿元、较上周上升54.60%。具体看，提前兑付的城投企业以中部地区为主，数量为11家、占比44.00%；主体评级以AA级为主，数量达11家、占比44.00%。具体情况见附表。（五）本周共有4只城投债券取消发行本周，北京天恒置业集团有限公司的“24天恒置业MTN001A”、山西太原市龙城发展投资集团有限公司的“24龙城发展PPN001B”、江苏如皋市经济贸易开发有限公司的“24如皋经贸MTN001”、山西省文化旅游投资控股集团有限公司的“24山西文旅MTN001A”取消发行，规模共计11.50亿元，具体情况见附表。地方政府债券及城投企业债券发行情况本周，2024年地方政府债券发行开启，全国共发行3只地方政府债券，发行规模为257.82亿元，净融资额为138.45亿元。截至1月21日，存续期内地方债规模合计40.55万亿元。从发行结构看，辽宁省发行1只5年期新增一般债，规模为11.00亿元，用于大连市社会事业、交通和市政基础设施等项目建设，发行利率为2.52%，发行利差为12.46BP；河南省发行2只7年期再融资专项债，发行规模合计为246.82亿元，用于偿还存量债券的本金，加权平均发行利率为2.62%，加权平均发行利差为10.80BP。城投债[1]发行规模上升、净融资额下降，发行利率、利差整体均下行。本周城投债共发行190只，发行规模较前值上升3.13%至1357.82亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行183只，发行规模较前值上升0.30%至1298.52亿元；城投债净融资额较前值下降325.31亿元至-274.92亿元，基础设施投融资行业债券净融资额较前值下降385.31亿元至-291.92亿元。截至1月21日，存续期内城投债规模合计14.39万亿元，其中基础设施投融资行业债券存量规模达13.97万亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为3.09%、较前值下行3.25BP，发行利差为79.48BP、较前值收窄8.46BP；各等级、各期限城投债发行利率和利差分化，1年期及以下、3年期债券发行利率利差多数下行，5年期债券发行利率和利差普遍上行。发行券种以一般中期票据为主，占比为32.11%，较前值下降0.69个百分点。发行期限以5年期为主，占比为33.16%，较前值上升13.05个百分点。发行人主体级别以AA+级为主，占比46.32%、较前值下降6.06个百分点。从区域分布看，本周共有24省发行城投债，其中江苏发行数量仍最多、为65只，规模占比28.72%；贵州发行利率、利差均最高，分别为6.00%、347.88BP。城投境外债发行方面，本周江西、城投境外债共发行3只、规模合计3.62亿美元[2]，截至2024年1月21日，存量城投境外债规模合计905.01亿美元。从发行成本看，本周城投境外债加权平均发行利率为5.78%，发行期限均为3年；从发行资质来看，2只债券境内穿透信用主体评级均为AA+级，1只为AAA级；从区域分布看，本周江西、山东两省发行城投境外债，其中山东发行数量、规模均较多，为2只、共2.66亿美元，具体发行情况详见附表。地方政府债及城投债交易情况本周，央行合计开展15670亿元逆回购，9950亿元中期借贷便利（MLF），同时共有2270亿元逆回购到期，7790亿元MLF到期，最终在公开市场实现净投放15560亿元。资金价格方面，本周短端资金利率多数上行，隔夜、两周SHIBOR分别较前值上行4.60BP、11.10BP，一周SHIBOR较前值下行1.50BP，隔夜银行间质押式回购加权利率较前值上行4.24BP。城投级别调整：本周无城投级别调整。城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计3919.92亿元，较前值减少432.97亿元；各期限地方债到期收益率普遍下行，平均下降幅度为4.00BP。城投债：本周，城投债交易规模为3890.04亿元，较前值减少145.36亿元；城投债各期限到期收益率普遍下行，平均下行幅度为1.85BP。信用利差方面，1年期、5年期AA+城投债利差分别走阔0.10BP、4.15BP，3年期AA+城投债利差收窄2.32BP。城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有87家城投主体的114只债券发生153次异常交易（即成交净价偏离度[3]较大），主体数量、债券数量、异常交易次数有所上升。对于涉及异常成交债券的城投主体，从行政层级看，区县级主体较多，为49家，地市级、省级主体分别为35、3家。从信用级别看，AA级主体最多、为56家，其次为AA+级、达23家。从区域看，贵州异常交易次数最多，为46次，涉及21家城投平台，其中地市级、区县级各为11、10家。涉及异常交易的公募债中，贵州省毕节市安方建设投资(集团)有限公司的“PR安方债”的偏离度最高、达39.58%，或与公司近期偿还部分本息等有关。城投企业重要公告一览本周共有33家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，名称变更，资产/股权划转，募集资金用途变更，累计新增借款，经营范围变更及涉嫌严重违纪违法等发布公告，具体情况见原文。 [1] 基于中诚信国际基础设施投融资行业口径，并考虑了城投探索市场化转型过程中逐步拓宽业务种类、融合更多公用事业领域和市场化经营的业务来提高自身能力的情况，将部分公用事业、综合等类城投企业纳入统计样本，形成广义城投口径。 [2] 城投境外债发行规模与存量规模统一以美元计算。 [3] 偏离度=（成交净价-估值净价）/估值净价，本报告对异常成交的统计口径为偏离度绝对值大于等于2%，且成交金额超1000万元。 ◎本文著作权属于中诚信国际，经中诚信国际授权发布。

金融界2024-01-26

突发！药明康德闪崩跌停，CXO全线下挫，医疗ETF(512170)急跌逾4%！

人福祉的意见》，充分呼应并落实积极应对人口老龄化国家战略。智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老、养老照护服务、老年病及慢病治疗等产业有望得到国家大力支持，迎来发展机遇。公开数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。图片来源于沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.26。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-26

时代天使(06699)下跌5.14%，报58.15元/股

务提供商，拥有150项专利和丰富的亚洲人口腔数据库。公司通过高科技产品为用户打造健康整齐的牙齿，与全国八大口腔专业院校开展学术科研合作，并为国家队运动员提供口腔备战保障产品。截至2023年中报，时代天使营业总收入6.16亿元、净利润3230.8万元。

金融界2024-01-26

【直击亚市】中美大不同！中国救市乐观情绪消退、美股创新高今日美联储青睐指标来了

中国主要股指的预期目标，称中国在债务、人口结构和通缩方面的挑战是股市进一步上涨的障碍之一。随着百度、百胜中国和阿里巴巴股价下跌，周四在美国上市的中国公司指数下滑。 “中国的拖累风险——经济、金融和货币——当然被考虑进去，”瑞穗亚洲(不包括日本)首席经济学家Vishnu Varathan周五在一封电子邮件中说。 “亚洲的政治不确定性，以及随之而来的政策连续性风险，可能正在经历一些重新评估，”他补充说，“印尼可能面临内阁失误。尽管印度是经济亮点，但宗教分歧的阴影依然存在。” 日本股市也出现下滑。东京的通货膨胀率在一年半多的时间内首次降至2%以下，降速快于预期，目前日本央行正在考虑物价上涨的力度，以及外界普遍预期的加息时机。彭博行业研究的经济学家Taro Kimura在一份报告中表示，这一结果“可能会让日本央行在尽早结束负利率的问题上三思而后行”。澳大利亚和印度股市因假期休市。韩国股市上涨。#亚市直击# 美国GDP亮瞎眼、标普500涨势如虹昨日美国股市上涨，因市场猜测美国经济将实现软着陆，因经济仍具有弹性。不过，在英特尔发布令人失望的预测后，美股期货周五下跌。华尔街交易员推动股市再创历史新高，为连续第六个交易日上涨。最新的美国国内生产总值(GDP)数据推翻了经济衰退的预测，提振了美国企业的前景。一项受到密切关注的潜在通胀指标与美联储2%的目标一致，许多人认为这是一个令人鼓舞的信号。 “目前没有经济衰退的担忧，更重要的是，我们没有看到用于GDP计算的价格出现任何井喷式增长，”GAM Investments的投资总监Charles Hepworth说，“没有通胀的强劲增长是每个人都想看到的。” 标准普尔500指数收于4900点附近，美国10年期国债收益率下滑6个基点，至4.12%。掉期合约继续充分反映美联储5月降息的预期，同时将今年整体降息的押注推高至约140个基点。随着通胀降温刺激消费者支出，美国第四季度经济增速超出预期，为今年出人意料的强劲增长画上句号。国内生产总值(GDP)年化增长率为3.3%。一项受到密切关注的潜在通胀指标连续第二个季度上涨2%。 City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada表示，市场的韧性表明，尽管利率上升，但投资者对看到美国的强劲数据感到满意。他补充说，他们相信利率已经达到峰值，政策最终会放松——尽管比最初预期的要晚一些。标准普尔500指数正处于历史高位，而股市则出现了令人眼花缭乱的走势，这是由通胀下降和美联储(Fed)可能在2024年降息引发的。这已经超出了华尔街对该指数今年收盘点位的普遍预期。周三，该指数突破4,867点，这是彭博社调查预测者在11个月后预期的平均水平。随着美国股市创下历史新高，许多投资者现在的问题是，去年开始的反弹还剩下多少火力。彭博行业研究自1950年以来的数据显示，每当标准普尔500指数从熊市攀升至新高时，随后的6个月和12个月的回报率都会轻松高于平均水平。在美国基准股指创下新高后，彭博行业研究对市场表现的分析发现，6个月的预期回报率中值约为9.2%，高于70多年来所有半年回报率中值6.3%。在未来12个月的表现中也可以看到同样的模式，在创下历史新高后，回报率中值为15%，而在重叠的一年时间框架中，回报率中值仅为13%。在其他地区，油价升至约两个月来的最高水平，原因是美国库存、中国刺激计划以及俄罗斯一家炼油厂遇袭，引发一波跟随趋势的算法买入潮。

风起2024-01-26

中兴通讯下跌2.02%，报24.22元/股

60多个国家和地区，服务全球1/4以上人口。公司在全国设立了11家研发机构，研发投入连续多年保持在营业收入10%以上，截至2021年底，拥有全球专利申请量8.4余万件，已授权专利超过4.2万件。截至1月19日，中兴通讯股东户数43.13万，人均流通股1.11万股。 2023年1月-9月，中兴通讯实现营业收入893.93亿元，同比减少3.42%；归属净利润78.41亿元，同比增长14.97%。

金融界2024-01-26

首次！英国成年人中已婚者不到半数

计局数据报道，2021年全英16岁以上人口中，只有49.7%登记为结婚或为法律认可的民事伴侣关系，而2002年这一比例为54.8%。这是2020年以来国家统计局首次发布相关数据。依照《泰晤士报》说法，出现上述情况一定程度上与新冠疫情有关。2020年英国有8.6万对伴侣登记结婚，而2019年有22万对。不过，2019年登记结婚的英国伴侣数量仍低于之前各年。

金融界2024-01-26

首席经济学家夏乐：中国退休人士的年龄从全球来看相对较低

年。 6、从国际经验看一个国家如果进入人口负增长状态会有哪些影响？对刺激生育有什么建议？从全球角度来看，许多国家已经进入了老龄化社会，并出现了人口负增长的情况，包括日本、欧洲和韩国。以日本为例，虽然人口负增长对其经济产生了负面影响，但这种影响在某种程度上可能被夸大了。除了人口负增长，日本还面临其他问题，如泡沫破裂和不正确的政策，这些都对其经济状况产生了负面影响。因此，不能简单地将经济问题归咎于人口负增长。相比之下，欧洲的一些国家也出现了人口负增长，但对经济的破坏程度没有日本那么大。人口负增长对经济的影响主要来自两个方面。首先，随着老年人口不断增加，而年轻人口不足，会导致生产者数量减少。同时，消费者数量相对增加，给养老金系统带来巨大压力。因为工作人口减少，需要抚养的人口增多，现有的养老金体系可能会出现问题，这会给国家财政带来较大负担。这种影响在出现老龄化和快速老龄化的社会中是普遍存在的。另外，人口负增长会导致社会创新活力不足。大家通常认为年轻人更具有创造力，当一个社会有更多老年人的话，就有一种所谓的“暮气”，整个社会的创新能力和活力可能会受到影响。此外，还可能有劳动力不足的问题。但是我觉得劳动力不足的问题可以通过自动化和智能化来解决。但总体来说，人口负增长可能会对社会创造力带来影响。我们知道现在的经济最重要的发展动力是生产率的提高和创新性。中国制造业之所以发展得这么好，很大程度上是我们在“干中学”，在不停地创新，所以人口负增长可能对于这方面有很大的影响目前也不能说人口负增长的趋势就确定了。我认为无论是2022年还是2023年，大家多多少少对于生育的选择是受到疫情影响的，那么到2024年我想可能会有一定的恢复。但是从长远来看，由于之前的这种独生子女政策，导致育龄妇女越来越少，这可能进一步加剧人口负增长的趋势。那么这对于未来的生育率肯定是会有一定影响。从政策角度来讲，如何能够对冲，或者说是如何来鼓励生育，我相信，不单单是对于中国，应该是对于全球都是很重要的话题。对于中国来讲，我觉得还是有一些空间的，比如说我们可以用智能化、自动化替代劳动力。在养老金方面也需要进行一定的改革。现在中国的退休人士的年龄在全球来讲是相对比较低的，特别是跟发达国家相比，美国退休年龄六十七岁，很多欧洲国家退休年龄也超过六十五岁。在创新能力方面，中国的好处是人口基数大。有一千万人创新和有一亿人创新，这不是一个概念。我们参与创新的人数其实要远远高于其他国家，所以我们要提高个人的能力，增加人口的素质，增强他们参与创新的能力，如果外边再有好的环境，那么我相信中国应该还是有很多机会的，毕竟我们的人口基数很大，不到1000万的出生人口其实是很多国家人口的总数。以日本为例，日本在2012年时，还是日本前首相安倍在的时候，就推出了一些鼓励生育的政策，比如说对于育龄妇女的补贴，建幼儿园等，取得了一定的效果。那么在政策这样的杠杆调节之下，至少抵御人口问题对于经济的冲击，让它最小化，应该说是非常有希望。特别是中国还是发展中国家，是中等收入国家，那么还是有很多空间来发展经济。所以如果政策得当的话，我想人口问题对于我们中国经济的影响应该没有想象的那么可怕。【备注：本文分享于2024年1月19日】

金融界2024-01-26

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