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比尔盖茨谈科技平权：科技创新早期受益者，往往是那些最富裕的人，人工智能在帮助最贫困人口方面有很大潜力

剖腹产。盖茨认为，人工智能在帮助最贫困人口方面有很大的潜力，政府和慈善机构应主动联合私营部门合作应对极不平等的情况。

金融界2023-06-16

的方法就不会是最优解，因为至少会有一个人口学意义上的群体因此而被排斥和压迫。另一个例子，所谓的人工智能艺术是否具有创造性？有人认为它是具有原创性的，但的确发生了一些严苛的版权侵权纠纷，导致人们对从在线资源库中搜索到的内容的合法性（和是否合乎伦理道德）产生了担忧。人工智能的发展明显已经触达了一个牢固的天花板，因为推理和判断是通过平衡生活经验、专业知识和技能进行的。人工智能本身并没有生活经验，它的专业知识也是由一定的训练/测试数据集和可编程技能决定，范围有限。不足的部分仍然需要人们通过批判性思维能力来弥补。人工智能不具备情境意识，解决冲突或进行批判性思考的能力。如果你想要从事的职业或具备的技能需要综合运用这三种能力，那么，你就是不可被人工智能取代的。最有可能发生的情况是你的工作职责会发生转变，而不是消失，这样就需要你会分析多种背景的影响，能够调节紧张局势，并进行批判性思考。例如，对于程序员无论他是否有计算机科学学位更关键的能力是能够解释和诠释生成性人工智能的实际作用。如果不能意识到你写的那几行代码的潜在社会影响，你就无法成为一名合格的软件开发人员。从本质上讲，是否能够理解我们在主要知识领域中，数字化和沟通技能的优劣势的微妙之处，这一点将变得至关重要。来源：金色财经

金色财经2023-06-16

盖茨北京演讲盛赞袁隆平：他的成就一直深深吸引着我，全球数十亿人因他得以生存和发展

了中国的农业和经济，还帮助养活了众多的人口。受他的工作启发，全球最重要的农业研究平台——国际农业研究磋商组织（CGIAR）在水稻研究上投入了更多资金。袁隆平还培训了来自50多个国家的3000多名水稻科学家，让他们把经验带回自己的国家。数十亿人因此得以生存和发展，很难想象还有什么创新能与之媲美。　　比尔·盖茨北京演讲全文：以创新之力应对全球挑战　　感谢主持人的介绍，也感谢大家参加这次活动。盖茨基金会致力于在全球范围内推动科研创新，改善人们的生活。我们与全球健康药物研发中心（以下简称“GHDDI”）的合作便是其中很重要的一项工作。　　我尤其要向今天在座的创新者、学生和青年科研人员表示欢迎。疟疾、结核病和被忽视的热带病等疾病严重影响着世界上最贫困的人口，但这些疾病往往不受医药企业重视。也正因如此，每当我畅想未来，想到你们如果能充分利用科技的力量去寻找解决方案，克服这些世界上最大的健康难题，想到你们由此可能创造的巨大影响，我都备感振奋。　　距我上次来中国已有四年之久，世界已发生巨变。与2019年相比，如今很多人对未来都更加缺乏信心。在过去四年里，全球经历了新冠疫情、传染病卷土重来、气候变化影响加剧以及部分地区的饥荒等等。应对这些挑战变得前所未有的紧迫。中国在减少贫困和改善全民健康方面取得了巨大的成就。我希望看到中国在帮助全球，尤其是非洲国家应对这些挑战方面发挥更大的作用。　　尽管困难重重，但我依然保持乐观，原因有两点：　　首先，如果我们回望过去的几十年，而不仅仅是几年，你会发现这样一个规律：在全世界都把健康公平作为首要任务后，我们取得了令人惊叹的进展。我最喜欢举的例子是儿童死亡率的下降，因为我想不到有任何事比拯救儿童生命更加重要。　　1990年，全球有近十分之一的儿童活不到五岁，他们大多生活在中低收入国家，且大多数死于可预防的传染性疾病。现在，仅仅过了一代人的时间，儿童死亡率就已经显著下降到二十五分之一，相当于每年有超过750万儿童的生命被拯救。　　在同一时期的中国，儿童死亡人数更是下降了高达94％。简言之，历史已经表明，当我们设定远大的目标并为之全力以赴时，这些目标是可以实现的。　　■ 自1990年以来，5岁以下儿童死亡率大幅下降。　　让我保持乐观的另外一个原因是，科学技术在解决难题方面展现出了前所未有的潜力。mRNA疫苗技术使预防结核病和疟疾等疾病的疫苗成为可能。为了抗击这些疾病，我们需要更新、更好的预防工具。正如我曾经说过的，我坚信包括人工智能在内的技术进步将在卫生保健和教育等领域带来快速突破，使更多人能够获得拯救生命的工具和更好的发展机会。气候技术的创新——无论是更清洁的发电和储能方式，还是更环保的钢筋和水泥——将有望在确保人们获得充足且可负担的清洁能源的同时，推动全球减排目标的实现。　　除此以外，还有更多的创新成果将帮助我们应对当下的挑战。　　世界从未像现在这样如此紧密地联结在一起。以气候为例，富裕国家几百年来的发展方式导致气候发生变化，但目前受到伤害最大的却是生活在低收入国家的人们，尽管他们对气候变化的“贡献”最小。这些低收入国家中还有很多在经历粮食危机，但造成这场危机的却是一场远在千里之外的欧洲的战争。　　■ 肯尼亚的小农户正在用抗旱玉米秸秆喂牛。　　因此我一直在问自己，我们如何才能利用科学和创新的力量为进步提供加速度？　　答案是每个人都要参与其中。为了解决人类面临的日益复杂的挑战，为了未来人人都能过上健康而富有成效的生活，我们必须汇聚全球范围内的专长。这意味着，在应对气候变化的同时满足人类的发展需求，二者都需要创新，都需要发挥人类的聪明才智。　　政府、学术、商业和慈善组织等社会各界都必须参与其中，这些挑战才有可能得到解决。　　这些部门各有所长。科学家们会有新的发现，而企业往往能将这些发现转化为实际可用的产品和服务；通过制定相应的政策，政府可以确保这些解决方案惠及每一个人；慈善机构则可以在市场机制失灵时推动创新，将不同类型的机构汇聚到一起，共同造福大众。当这些不同的部门通力合作时，我们就能取得1＋1＞2的效果。　　中国的创新者在这些全球合作中能够发挥重要作用。中国在健康、农业、营养和减贫等方面拥有宝贵的成功经验可以分享。中国也聚集了大量人才。无论是在实验室、初创企业还是高等学府，与在座许多人一样的年轻人正在努力寻找面向未来的解决方案，比如治疗结核病和疟疾等古老疾病的创新药物、用于推广高度定制化的卫生保健服务和教育的数字化模型、气候智慧型杂交水稻等适应恶劣天气的粮食作物，以及能够改善生活质量但不会加剧气候变化的技术，包括电力传输、农业和建筑材料领域的创新等等。　　在接下来的时间里，我想谈一谈在我看来世界有望取得进步的两大领域：卫生和农业。　　正如GHDDI的各位同仁所了解的，盖茨基金会的一项重要使命是在全球范围内消除疟疾。目前世界上每分钟都有一个儿童死于疟疾，但即便是如此骇人的数字也不足以说明疟疾的严重性，因为每年还有约2.5亿人因疟疾而身患重病。　　目前绝大多数疟疾病例都发生在非洲，但上世纪五十年代的情况并非如此。当时，中国每年至少有3000万疟疾病例，并有30多万人因此死亡。但是，得益于中国科学家取得的重大科研突破，中国的疟疾病例和死亡人数开始稳步下降。屠呦呦便是其中之一，她的开创性工作为世界带来了抗疟新药，如今仍然是全球治疗疟疾的主要药物。她本人也因此获得了诺贝尔奖。2010年，中国启动了《中国消除疟疾行动计划》。2017年，中国首次实现了零本土疟疾感染病例，并最终在2021年获得世界卫生组织颁发的无疟疾认证。　　■ 中国在2021年获得世界卫生组织消除疟疾认证　　这是一项了不起的成就。但是，中国科学家并没有止步于此，他们正在基于这一成功经验开发新一代的解决方案，助力全球根除疟疾。　　GHDDI 正在开展的突破性工作就是一个很好的例证。尤其令人激动的是GHDDI与疟疾药品事业会（Medicines for Malaria Venture）和疟疾药物加速器（Malaria Drug Accelerator）两家国际组织合作开发的一款临床前候选疟疾药物。　　虽然仍处在实验室研究阶段，但这一候选药物已经在三个方面显示出不同寻常的前景。　　首先，导致疟疾的寄生虫对现在很多药物都产生了抗药性，这意味着药物不再像过去那样有效，但这一候选药物似乎是“不可抗的”，因此有望在很长一段时间内持续有效。　　其次，目前的治疗方案要求患者坚持服药三天，但很多人不能完成整个疗程，而新的候选药可能只需一剂就能治愈疟疾。　　再次，它似乎不仅可以治疗疟疾，而且还能从一开始就预防感染。　　在候选药物投入实际使用之前，我们还有很长的路要走，但是我们预计它在未来几年内将进入人体临床试验阶段。　　令我感到兴奋的不仅仅是这一款候选药物。GHDDI与国际上的结核病研发组织也建立了重要合作，并开始产生令人激动的成果。GHDDI发现了一系列能与现有结核病药物产生协同作用的新型化合物，这意味着结核病的治疗疗程有可能大幅缩短，从标准的四到六个月缩短为仅需一到两个月。如果这些药物通过临床测试，将显著减少疾病传播，并降低疾病负担。　　■ 中国北京，GHHDI的科学家正在工作中　　而真正让我兴奋的，是世界各地正在开展的全球健康前沿研发工作所能产生的聚合效应。创新者们越关注世界面临的最大挑战，就有越多的人能有机会健康成长。　　GHDDI专注于抗击疾病，而中国还有很多杰出的研究人员正在努力攻克影响人们生活质量的其他关键问题，比如帮助农民适应气候变化，并让世界上每个人都能吃饱饭。　　袁隆平的成就一直深深吸引着我，他培育出了世界上第一个杂交水稻品种，不仅改变了中国的农业和经济，还帮助养活了众多的人口。受他的工作启发，全球最重要的农业研究平台——国际农业研究磋商组织（CGIAR）在水稻研究上投入了更多资金。袁隆平还培训了来自50多个国家的3000多名水稻科学家，让他们把经验带回自己的国家。数十亿人因此得以生存和发展，很难想象还有什么创新能与之媲美。　　如今，世界需要新一代的水稻品种。盖茨基金会一直在支持中国科学家培育能够经受恶劣天气考验（比如2014年菲律宾的台风）而茁壮生长的杂交水稻。巴基斯坦最近也开始种植新品种，产量提高了三分之一以上。　　但由于各种原因，新水稻品种在非洲国家没能实现同样的普及。因此，基金会支持了中国和西非水稻科学家开展合作，不仅培育适应当地条件的新品种，还与当地伙伴合作，确保农民能够获得这些新品种，从而适应日益恶化的气候条件。目前在一些西非国家开展的试点项目表明，当地的粮食可以实现高达50％的增产。　　■ 中国专家和当地农民在尼日利亚阿布贾的项目示范种植点　　这个例子再次突显了伙伴关系的重要性。如果没有中国团队和他们在水稻育种方面的丰富经验和专业知识，这个项目不会成功。而如果没有非洲团队以及他们对当地农民和粮食体系的了解，这同样也行不通。这样的合作模式值得在世界各地推广。　　这仅仅是两个让我感触很深的例子。而除此以外，盖茨基金会正在与中国的伙伴们合作解决许多其他重要的问题，例如根除脊髓灰质炎，诊断、预防和治疗艾滋病和结核病，以及开发价格低廉、可持续的新一代环境卫生技术。　　我希望你们听到这里时能够变得更加乐观，也希望大家都能积极思考自己能从哪些事情入手、与谁合作，从而催生新的解决方案，以应对世界面临的最迫切的挑战。　　我期待看到GHDDI、中国和世界各地的创新者在未来为推动全球进步做出贡献。　　来源：盖茨基金会比尔∙盖茨

金融界2023-06-16

国家统计局：一周工作一小时及以上属于就业，大家对青年人失业总量情况有些误解

于就业、失业的统计标准，将16岁及以上人口划分成三类，一类是就业，一类是失业，还有一类是非劳动力。按照国际劳工组织的标准，就业人口是指在调查参考期内，通常为一周，为了取得劳动报酬或经营收入而工作一小时及以上和因休假、临时停工等暂时离岗的人，这些人都属于就业。　　付凌晖特别分析，失业人口是指没有工作，在近期寻找工作，而且立即能去工作的人。这些人有工作能力、工作意愿，这属于失业人口。非劳动力是指16岁及以上既不属于就业人口也不属于失业人口的人。比如，没有工作意愿或失去劳动能力的人，这些不在就业和失业统计范围之中。　　“有一些在校学生没有寻找工作，也没有工作意愿，是不会统计到失业率当中的。”付凌晖强调，青年人总量是9600多万，但实际在找工作的大概只有3300多万，其余部分属于非劳动力。也有一些人，由于照顾家庭，不参与到劳动力市场，也不在劳动力统计当中，这是国际通用的标准。调查失业率的计算，用的是失业人口除以就业人口加失业人口之和。

金融界2023-06-16

超级重磅！华尔街日报：中国计划推出重大刺激措施 1万亿元资金与房地产大招呼之欲出

.7%，4月份同比增长4.6%。中国人口不断减少，中小城市空置公寓持续供过于求，预计将继续打压房地产行业的需求。据一些人估计，房地产占中国经济活动的比重高达四分之一。 “除了住在里面，人们几乎没有什么动力去买房，”北京投资银行Chanson & Co.董事沈萌(音译)说。“他们认为房价只会上涨的信念已经动摇了。” 周四公布的最新经济数据显示，从4月份开始的经济放缓一直持续到5月份。中国国家统计局的数据显示，中国5月份零售额同比增长12.7%，较4月份18.4%的增幅大幅放缓，较上月仅增长0.4%。消费品巨头高露洁棕榄(Colgate Palmolive)亚太区总裁Mukul Deoras在6月份与投资者的电话会议上表示:“我们仍然认为，需求模式仍未达到我们预期的水平。” 5月份工业产值同比增长3.5%，也低于4月份5.6%的同比增幅。产量环比仅增长0.6%。由于国内需求低迷和海外需求暴跌，中国的工厂处境艰难。上周公布的数据显示，中国5月份出口同比萎缩7.5%。（来源：中国国家统计局、华尔街日报）数据显示，长期以来作为中国经济增长引擎的投资在5月份也失去了动力。今年前5个月，建筑和设备等固定资产投资同比增长4%，低于前4个月4.7%的年增长率。私营部门投资在5个月期间下降0.1%，房地产投资下降7.2%。今年1 - 5月，中国房地产行业新开工较上年同期下降22.6%，较今年头四个月21.2%的降幅有所加快。 5月份，16岁至24岁人群的失业率达到20.8%，而4月份为20.4%。国家统计局的一位发言人表示，超过600万的这个年龄段的人正在找工作，数百万的应届毕业生将在7月份完成学业。中国央行本周早些时候下调了两项关键的短期利率，这是降低企业和家庭借贷成本的一系列措施的一部分。在周四的举措中，中国央行将一年期中期贷款工具(MLF)的利率从此前的2.75%下调至2.65%。MLF向银行提供廉价贷款，中国央行收取的提取利率与银行向家庭和企业提供的贷款利率密切相关。央行称，以较低的新利率向金融体系注入了约330亿美元资金。经济学家说，中国主要银行下周可能会下调对信誉良好借款人的所谓贷款优惠利率，以回应央行的举措。

夏洛特2023-06-16

上一波疫情致中国210万人死亡？中国从季度报告中删除火葬数据引发质疑

划机构估计，2022年，65岁及以上的人口增加了922万。根据国家统计局每年发布的死亡统计数据，2022年全国死亡人数为1040万人，高于前一年的1010万人。去年12月，中国的防疫政策突然发生180度大转弯，导致许多人陷入大规模疫情，并面临关键医疗资源短缺的困扰，全国各地的医院和殡仪馆不堪重负。

财经风云2023-06-16

财信研究评1-5月宏观数据：经济边际弱修复，但结构性矛盾凸显

分点（见图15）。但5月份外来农业户籍人口城镇调查失业率为4.9％，比上月下降0.2个百分点，连续3个月下降，有利于未来农民工收入和消费的改善。　　（二）消费修复速度或继续放缓，但社零仍是拉动经济增长的主动力　　随着去年同期基数继续回升、前期受压抑的服务性消费释放力度趋缓、以及居民就业收入改善偏慢，未来当月社零同比增速大概率继续回落，消费修复速度趋于放缓，但消费仍是今年支撑经济回升的主动力。　　预计四方面因素将支撑消费继续成为拉动经济增长的主动力。一是受益于逆周期政策加码，国内经济活动有望继续恢复，居民就业和收入总体趋于改善，有利于提振居民消费能力。二是充足的居民储蓄余粮，将为消费持续回升提供重要动力保障，如疫情发生三年来，居民储蓄存款年均增加约12.5万亿元，为疫情前五年年均增幅的1.9倍左右，未来伴随经济逐步恢复，居民储蓄转化为消费仍值得期待。三是社零基数虽趋于回升但仍处于偏低水平，也会为消费增速持续保持较快增长提供助力，如2020-2022年社会消费品零售总额三年平均增长2.6％，增速较疫情前2019年回落5.4个百分点，消费修复空间仍大。四是今年政府工作报告，将把恢复和扩大消费摆在优先位置，预计接下来在扩大消费方面政策还会持续发力，对消费形成有力支撑。我们依旧维持2023年社零约增长8-12％的判断。　　四、投资：基建支撑增强，制造业仍具韧性，地产拖累加深　　1-5月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长4.0％和-0.1％，分别较1-4月份放缓0.7和0.5个百分点（见图16），2020年疫情后民间投资增速首次转负；从环比增速看，5月份季调后的固定资产投资环比增长0.11％，结束了连续三个月的环比负增趋势，但低于2017-2019年历史同期均值0.35个百分点（见图17），反映出受需求不足、盈利走弱、信心不足等因素影响，投资端动能整体偏弱，对经济恢复的支撑作用减弱。从内部结构看，呈现出“基建支撑增强、制造业仍具韧性、地产拖累加深”的分化特征，房地产投资持续负增是投资动能走弱的主因（见图18）。　　从民间和固定资产投资增速差看，1-5月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速4.1个百分点，较上月收窄0.2个百分点（见图16），但持续处于4％以上的历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位，前者恢复大幅滞后于后者，主要原因在于受企业预期偏弱、市场需求不足、企业盈利承压、海外经济动荡加剧等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民企投资信心仍待政策加力提振。　　　　　　（一）中游是制造业投资增速回落主因，未来或在韧性区间内缓慢回落　　1-5月份制造业投资同比增长6.0％，较1-4月份放缓0.4个百分点（见图18）。根据累计增速倒推，5月份制造业投资同比增长5.1 ％，较上月放缓0.2个百分点。制造业投资增速放缓的原因有四：一是2022年5月份制造业投资同比增长7.1％，较前值提高0.7个百分点，高基数对制造业当月增速形成一定压制；二是房地产市场需求和预期再次走弱，对制造业产品的带动作用减弱；三是受盈利走弱、企业继续去库存影响，企业扩产投资的能力和意愿减弱；四是受海外经济放缓压力加大和大国博弈加剧影响，出口预期转差对企业投资形成一定制约。　　从行业看，中游是制造业投资增速回落主因，下游投资有所加快。一是受地产需求持续低迷、企业盈利走弱、大宗商品价格下跌等因素影响，上游原材料行业投资扩产意愿整体偏弱；二是受出口下行压力加大、前几年基数偏高等因素影响，中游装备制造业投资增速多数放缓，但受益于产业链安全和国内转型升级需要，电气机械、专用设备等行业投资延续高增；三是受国内需求缓慢恢复影响，农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速有所回升（见图19）。　　　　　　高技术制造业投资继续领跑，但对制造业投资的支撑减弱。1-5月高技术制造业投资累计增长12.8％，较1-4月回落2.5个百分点，对整体制造业的支撑减弱，但仍高于整体制造业投资增速6.8个百分点（见图20），新动能继续领跑制造业投资，制造业转型升级步伐持续推进。　　展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是在结构转型与保产业链安全的背景下，预计2023年制造业中长期贷款增速有望延续高增态势，政策和金融支持对设备更新改造和高技术投资形成一定支撑；二是高基数和外需回落压力仍大，预示2023年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图21）。　　　　　　（二）基建投资稳增长作用增强，短期或继续保持高增　　1-5月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长9.9％和7.5％，较1-4月份分别提高0.1和回落1.0个百分点（见图18），两者走势分化，主因在于国内能源结构转型对电力行业投资扩张形成支撑。由于今年专项债券发行节奏放缓，去年同期基数走高，将对未来基建投资增速形成一定拖累。整体看，1-5月份基建投资增速继续保持较快增长势头，稳增长作用有所增强。　　展望未来，在国内经济恢复放缓和出口下行压力加大的背景下，基建托底经济的重要性凸显，预计三季度专项债券将再度迎来发行高峰，政策性金融工具也有望扩容，加上疫后新开工和储备项目较为充足，短期基建投资增速有望继续保持高增。但去年下半年基数走高、全年专项债券可用资金规模下降、城投土地支撑偏弱，未来基建投资增速或小幅回落，预计2023年广义基建投资增速中枢在8％左右，节奏上前高后低。　　一是三季度专项债券或迎来发行高峰，政策性金融工具扩容也有望扩容，均对三季度基建投资资金来源形成支撑，但全年专项债券可用资金规模下降，基建投资增速大概率延续回落态势。其一，2023年新增专项债券额度3.8万亿元，大幅低于 2022年专项债约5.35万亿元的可用规模（3.65万亿元新增额度+约1.2万亿元2021年结余资金+5000亿元结存限额），年内或对基建投资增速形成一定拖累。其二，截止6月15日，2023年新增专项债券累计发行约2.11万亿元，占全年额度的55.6％，大幅低于2022年同期进度（见图22）。受地方债提前批额度集中于一季度发行、剩余额度下达偏晚影响，二季度专项债券发行节奏有所放缓，对基建投资资金来源形成一定拖累。预计年内随着地方债剩余额度下达，三季度专项债券或将迎来新一轮发行高峰，加上去年三季度专项债发行规模较少，基建投资资金来源短期或仍有支撑。其三，据测算，2022年已投放的7399亿元金融工具将继续发挥撬动作用，最多可为2023年基建投资提供约8000亿元的增量资金，加上4月份以来国内经济增长动能放缓、出口下行压力凸显，未来准财政工具仍有一定扩容空间，或对基建投资增速形成支撑。　　　　　　二是2022年开工项目继续推进，加上年初各地积极推进重大项目开工，预计2023年基建投资项目有充足保障。一方面， 2022年基建新开工项目明显增加，其继续推进建设将为2023年基建投资打下坚实基础。如2022年发改委审批核准固定资产投资项目金额约1.48元，创近年来新高（见图23）。另一方面，在全力拼经济的政策导向下，2023年各地重大项目呈现出“早开工”的态势，将为2023年全年基建投资提供一定项目保障。　　三是城投等配套资金来源仍面临严监管约束，将对基建投资回升幅度形成约束。从资金来源看，超五成的基建投资资金来源于自筹资金，自筹资金比重下降是2018年以来基建投资增速持续低迷的主要原因（见图24）。基建投资自筹资金主要包括城投平台债务、PPP、非标融资等资金来源。据统计，1-5月份城投债净融资金额为6853亿元，较去年同期小幅提高约61亿元，对基建投资的拉动作用几乎为零。预计在“坚决遏制增量、化解存量”定调下，2023年城投平台融资环境难以大幅改善，城投平台累计净融资大概率不会大幅超过去年（见图25），无法对基建投资增量资金来源形成支撑。在城投配套融资缺位的情况下，基建投资增速高度有限。　　　　　　（三）房地产市场从筑底修复进入二次探底　　受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；进入4月份后，房地产市场恢复速度放缓，尽管去年同期基数很低，但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降（见图26），房地产市场进入二次探底阶段，亟待出台系列组合政策，从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。尽管当前及未来无需也不可能将房地产作为刺激经济手段，但稳定房地产市场还是有必要的，毕竟房地产业及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30％之间，稳定房地产市场同时也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。　　1、房地产市场从筑底修复进入二次探底，去库存仍是未来主要任务　　从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅扩大。一是当月销售面积降幅继续扩大。1-5月商品房销售面积增速同比降低0.9％，降幅较1-4月扩大0.5个百分点，尽管去年同期降幅扩大2.7个百分点，但低基数仍没有使今年降幅收窄；5月当月同比降幅扩大7.9个百分点至-19.7％，表明销售放缓明显（见图26-27）。二是投资增速降幅扩大。今年1-5月全国房地产开发投资同比下降7.2％，降幅较上月扩大1.0个百分点，当月降幅也较上月扩大5.3个百分点至-21.5％，均连续3个月放缓（见图26-27）。　　从供给看，去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速保持高增长，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，将恢复均超过20％（见图27），库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-5月仍处于升势中。如5月份为5.6倍，较上月提高0.2倍，比2020年底提高2.7倍（见图28）。从商品房待售面积看，5月较上月减少367万平方米，但仍处于2020年以来的高位；1-5月待售面积同比增长15.7％，持平于1-4月，处于2016年2月份以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。　　从价格看，商品房价格同比降幅收窄。5月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.1％，连续4个月环比正增长，但增幅趋缓；同比降幅也较上月收窄0.2个百分点至-0.5％（见图29），表明价格在筑底企稳。　　　　　　　　　　2、领先指标再次下行，年内投资增速下行压力加大　　一是房企资金来源增速放缓。2023年1-5月房地产资金来源同比下降6.6％，降幅较上月扩大0.2个百分点，当月增速由正转负，增长-9.1％，增幅较上月大幅下降9.9个百分点（见图30）。由于去年同期基数很低，这里采用两年平均增速，资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.3和2.8个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到58.1％，1-5月增速提高至4.0％，较上月提高1.4个百分点，但两年平均增速较上月下降了1.0个百分点（见图31）。此外，1-5月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别下降1.1、2.1个百分点，均表明资金来源增速在放缓。　　　　　　二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价增速和房地产销售放缓影响，土地市场比较疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长，如1-5月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4％、-20.3％、-17.9％、-10.8％（见图32），5月土地溢价率也有所下降。由于房地产市场中民营房企占比约80％，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企。这表明土地市场的真正好转，仍需销售市场的持续向好。　　三是房地产销售放缓，预示房地产投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图33）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4、5月再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年负增长是大概率事件。　　　　　　总体看，目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底，投资增速下行压力加大，在没有新增稳增长政策的刺激下，全年房地产增速负增长是确定性事件。因此，建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，即使如期出台了刺激性政策，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。

金融界2023-06-15

宝莱特：6月12日接受机构调研，青朴资本、国金证券等多家机构参与

问题，联防联控机制发布会提到“中国每千人口的医疗床位达到 6.7 张，每 10 万人口的重症医疗床位才不到 4 张”，整体与欧美发达国家存在较大差距。2022 年 11 月，国家卫健委提出要求 ICU 床位要达到床位总数的 10%。随着卫生防控措施的逐步优化，我国 ICU 病房的建设将加速，从而催生对重症监护设备的需求持续增长。综上，我们认为医疗监护设备的市场未来仍具备较大的增长空间。问：公司对监护设备方面的预期？答：医疗监护业务上公司继续坚持走高端化路线，聚焦医患核心痛点，重点深耕重症监护领域，丰富手术麻醉及 ICU 应用方案，进一步完善公司监护类产品品类及结构，公司还将会与区域性知名医院合作进行前沿技术攻关及产品共同研发。公司监护产品的竞争力日益增强，其中高端监护仪拥有数项独有的参数、行业领先的解决手术麻醉领域关键痛点的抗电刀干扰技术、设备管理及液体管理等实用性附加功能、具有语音交互功能及人工智能属性、搭载物联网系统且信息化可视化等等产品优势。随着公司数款高端产品陆续推出上市及在产品推广上的努力，公司重症监护产品的市场认可度逐渐提高，收入占比也有望得到提升。问：血液透析行业的国产替代机遇如何？答：国内血液透析市场还存在较大的国产替代机遇，尤其是血液透析设备。目前进口血液透析耗材早已不占绝对的垄断地位了，像透析粉液、管路这些属于行政门槛高的产品，基本以国产品牌为主，而透析器技术含量较高，近年随着国内厂商技术的成熟及产能的扩张，国产化率也逐渐加速提升。目前主要是国产透析设备的国产化程度落后，完全国产自主的透析设备仅占极低比例的市场份额。问：公司血液透析设备的产品优势？答：公司于去年获得三类注册证的 D800S、D800H、D800Plus 血液透析设备，分别对应单泵、双泵、三泵型号，满足患者差异化需求，产品融合公司在监护上的优势，支持同步监测各项生命体征，搭载物联网系统，可实现远程掌控设备运行状态、报警情况及故障情况，拥有 360 度全方位声光报警、在线自动预冲、治疗充分性评估等便捷功能。D800Plus 为国内首创三泵机型，功能上对比双泵机型其治疗模式更加多样化，拥有混合稀释置换模式，兼顾前置换与后置换的优点并规避其缺陷，弥补单方向置换模式的不足，更好地维持透析膜对水及溶质的转运，有效改善透析治疗效果，D800Plus 也是国内唯一在售的可进行混合稀释血液透析滤过的三泵机型。在医疗设备国产替代进口的趋势及国家政策支持的背景下，公司透析设备有望凭借产品技术优势脱颖而出，受益于市场的新增及更新换代需求，为公司创造增长点。问：公司腹膜透析机已取得注册证，能否介绍一下这款产品？答：公司自主研发的自动化腹膜透析设备 PD600 治疗模式齐全，搭载物联网系统，通过软件支持可实现远程监控，操作高度自动化，拥有一体化的机身设计，机身轻巧，方便患者居家使用，并拥有智能语音、视频操作引导、多设备数据收集及蓝牙传送、简捷设计（一键启动，触摸屏操作）等实用功能与设计。此外，公司基于当前医疗改革形势和患者的实际情况，在保证设备品质的前提下，强调其“可及性”，以技术手段降低腹膜透析设备成本，提高其性价比，积极助力我国腹膜透析治疗的推广与进一步普及。与公司腹膜透析设备配套使用的一次性使用腹膜透析管路也已获得《医疗器械注册证》，是公司在该领域布局中的另一项关键产品。问：公司将迎来成立 30 周年，公司作为民族医械企业目前面临的机遇与挑战？答：综合来说，在医疗新基建和国产替代进口持续推进的当下，医疗资源建设被国家所大力重视，相关政策利好相继出台，资金上的支持力度也逐步加大，这是我们国内医疗器械企业的重大机遇，而我们面对的挑战是如何在这个市场中取得我们应有的份额。此外，集采也是国内医疗器械企业要面临的挑战，但宝莱特面对集采的态度是十分乐观的，集采给公司带来的是积极正面的影响，如透析器的集采，公司作为后进入者，不需要承担太多的销售费用，就能够通过集采较为快速地铺入市场，直接通过价格优势、品质优势、品牌优势进行市场竞争，这对于苏州君康的产品来说是一种便捷且低成本的方式。问：公司去年研发投入较高，未来对研发投入方面有什么预期？答：公司重视自主研发创新，2022 年度公司研发投入为 9,063.14 万元，同比增长 17.04%。为了公司后续的发展，保持在研发上的合理投入是必要的，若该方面投入不足，公司后续的增长将会乏力。预计未来公司研发投入将在金额上呈现稳步增长态势，与收入的比值会维持在合理稳定的区间。宝莱特（300246）主营业务：医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。宝莱特2023一季报显示，公司主营收入3.45亿元，同比上升18.09%；归母净利润2716.22万元，同比上升94.75%；扣非净利润2308.15万元，同比上升80.71%；负债率40.58%，投资收益266.3万元，财务费用527.46万元，毛利率38.36%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝莱特（300246）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-15

中国青年失业率创历史新高！主要经济数据令人失望、当务之急是大规模宽松？

4月份创下的高点。5月份，城市各年龄段人口的失业率为5.2%。 5月份零售额同比增长12.7%，低于路透社调查预测的13.6%。 5月份工业生产同比增长3.5%，低于路透社调查预期的3.6%。今年前5个月的固定资产投资同比增长4%，低于路透社预测的4.4%。 “国民经济保持复苏势头，”国家统计局在一份英文新闻稿中说。然而，国家统计局警告说，国际环境的持续挑战和“国内结构调整”的“压力越来越大”，但没有详细说明。 4月份的数据也低于分析师的预期，反映出中国经济在疫情后的复苏正在失去动力。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖周四对记者说，由于去年的同比基数较低，预计第二季度的增长速度将快于第一季度。他表示，第三和第四季度的经济增长将恢复到“正常”水平。傅表示，中国可以实现其全年增长目标，即2023年GDP增长5%左右。 2022年，中国经济仅增长3%，作为控制新冠疫情措施的一部分，上海在4月和5月被封锁。去年12月，中国政府结束了这些限制措施，但近几个月来，最初的增长反弹已经失去了动力。 “转向政策刺激模式，采取大规模宽松措施将是当务之急，”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究主管Bruce Pang表示。他说：“但中国可能需要两到三年的时间来支撑正在放缓的经济复苏，并重新获得6%以上的更高潜在增长率，与此同时，增长动力更加平衡，内在动力更强。” 中国当局已开始放松货币政策以支持经济增长，不过预计在7月底最高领导人召开例行会议之前不会出台更广泛的措施。上周中国最大的几家商业银行下调了存款利率。周二，中国央行将7天期逆回购利率下调10个基点，从2%降至1.9%。预计央行下周将降低基准利率。全球经济增长放缓，尤其是美国和欧洲的经济增长放缓，正在给中国的出口带来压力，而出口是中国国内经济增长的重要推动力。中国5月份出口同比下降7.5%，远低于路透社调查预测的增长0.4%。不过，中国5月份进口降幅小于预期，较上年同期下降4.5%。

风起2023-06-15

中国需“全国性增税”！外媒：不到10%人口缴纳所得税多个城市背负巨额债务

。而在现行制度下，中国仅有不到10%的人口缴纳所得税。中国需要更多税收，但将面临中产阶级强烈反对的风险，富人也不愿意支持。《彭博社》报道称，中国此前展开历史上最大规模的减税，2021年税收收入相当于国内生产总值(GDP)的21%，而美国约为27%，只有不到10%的中国人缴纳了任何所得税。据中国领导人称，削减刺激了企业扩张和家庭支出，从而促进了经济增长。 (来源:Bloomberg) 为了弥补损失的收入，北京和地方政府加大了债券发行力度。他们也越来越依赖其他收入来源，例如向开发商出售土地。但随着中国城市化进程放缓，新房需求降温，这种融资模式正面临严重压力。 “人们逐渐更深入地认识到当前的财政轨迹是不可持续的，”世界银行前中国国家主任伯特·霍夫曼(Bert Hofman)说。“这包括最近的减税。” 中国数十个城市背负巨额债务，难以支付公务员和教师的工资。其中包括鹤岗市，这是一座靠近俄罗斯边境的拥有100万人口的大都市，其财政问题已成为头条新闻。在20世纪90年代，当大量城市难以发放工资时，中国领导人以以增值税(VAT)和企业利润税为中心的财政改革作为回应。储备迅速增加，到2000年代，中国中央政府的收入足以为基本福利国家提供资金。但地方干部有更大的野心，为推动当地经济发展，不惜重金为农村土地的发展做准备。这需要向佃农提供补偿，拆除现有房屋和其他建筑物，然后修建道路、输电线和水管。近年来，这些活动消耗了所有政府支出的大约1/5。当转换后的土地以利润出售给开发商时，这个过程就收回了成本。公寓楼和工厂如雨后春笋般涌现，吸引了大批居民涌入，推高了地价。但随着城市化进程放缓，2022年65%的人口居住在城市，高于20世纪90年代中期的30%，涌入地方金库的资金已减少为涓涓细流。中国的财政体系，包括土地出让金和国有企业利润等非税收入，占政府收入的1/3，而最大的税收来源是增值税等销售税，这在发展中经济体中并不少见。北京大学教授张昌东(Zhang Changdong)提到说，人们不太可能注意到或反对这种间接征税，而且很少或没有所得税会降低“公民对公共物品或代表权的需求”。不过，这与领导层跻身发达经济体行列的雄心不符，在发达经济体中，政府支出主要通过对个人和企业收入征税来筹集资金。他补充：“中国转向依赖税收特别是直接税的税制是重要和必要的一个重要原因是，随着中国人口老龄化，社会福利支出需要增加，需要受过更好教育的劳动力来支持更成熟的高科技经济。目前，养老金、医疗保健、教育等方面的公共支出约占GDP的13%，而富裕国家的这一比例为25%。” 其次，随着中国城市化水平接近成熟经济体，地方政府将不得不寻找新的收入来源。政府一直在讨论自2021年起在更多城市推出房产税。目前看来，只有上海和重庆有。但该计划在大流行期间被搁置。4月份，自然资源部宣布已经完成了一份包含超过15亿条财产记录的全国登记册的整理，重振它的一个障碍被清除了。但《彭博社》在文章中点出，更大的障碍可能还在前面。“中国的中产阶级大约70%的财富与住房有关，因此征收房产税“可能会产生抵制甚至抗议，”Zhang解释说。因此，中国可能会谨慎地以低税率征收任何财产税，这意味着它们不太可能产生足够的收入来为中国所需的福利支出提供资金。最明显的其他选择是降低个人收入的征税门槛，并削减众多免税额。个人收入税目前产生的收入仅相当于GDP的1%，但经济学家表示，这一水平可能会升至韩国的4%而不会引起轩然大波。即使保持门槛稳定也可能足以扩大税收，因为中国的收入仍在增长，尽管速度比前几十年更为温和。不列颠哥伦比亚大学法学教授Wei Cui表示，中国富人在反对增加其所得税负担的措施方面取得“惊人的成功”。中国的富裕阶层没有多少政治权利，但中国暗示增加税收导致10月份中国股市出现抛售。报道指出，中国还可以做得更多。根据高盛的数据，其债务在2022年仅占GDP的47%，而美国联邦政府的这一比例为129%。即使将部分相当于78% GDP的地方政府债务转移到自己的资产负债表上，中央政府也有更多举债的空间。这已经在发生，第一季度的债券发行量是20多年来最大，更多的收益分配给了地方政府。与此同时，中国可以从国有企业那里挖掘更多资源。据中国经济学家估计，即使略微提高它们的盈利能力，或者将它们必须上交给政府的利润份额从20%提高到30%，中国也可以填补土地出让收入下降留下的大部分缺口。报道总结称，整个中国的财政转型不会是统一的，一些具有快速城市化潜力的城市仍然会发现旧模式适合他们。 “这需要良好的学术辩论，各部委需要动笔，看看能做些什么，”霍夫曼说。“这不需要一夜之间发生，也不需要今年发生。”

颜辞2023-06-15

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