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Mysteel参考丨2023年生猪市场消费形势展望
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，生猪市场消费形势将如何演变？本文将从人口、政策、产业等多个方面进行阐述。一、猪肉消费根本：人口及人均消费猪肉作为饮食消费为主的农副产品，其消费形势难以直接、短频次地进行观察。供应量能通过生猪出栏量、存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪出生量、配种率、MSY、PSY等指标进行多维度观察，但需求情况一直缺乏比较明确的、有说服力的数据指标体现，所以更多的需要借助宏观、产业指标以及替代品数据进行观察。图1：2020-2022年人口普查数据对比（单位：亿）数据来源：国家统计局因猪肉产品的食用消费属性，其消费量的多少主要参考人口数量、就业人数及人均收入情况，猪肉消费的增长主要由人口和人均消费的增长来驱动。因近几年人口增长的局限性，人口增长带来的猪肉消费提升主要出现在2020年以前。2020年以后，社会老龄化趋势明显加重，65岁以上人口占比由6.80%（2000年）增加至14.86%（2022年），在人口增长趋缓、甚至于2022年出现负增长（-0.6‰）的情况下，人口数量对于猪肉消费的驱动力是很有限、甚至是负作用的。那么，猪肉消费的核心驱动就归结于“人均消费”的变化，即居民收入、产品价格、消费习惯和偏好的改变等等因素。表1：2017-2022年中国人均可支配收入及就业人数统计数据来源：国家统计局 2020-2022年受新冠病毒影响，国内人均可支配收入同比大幅减少，减少幅度在14.6%-47.2%。同时，自2018年开始，国内就业人数同比持续减少，减幅0.07%-3.11%。收入的减少使得近两年居民消费意愿普遍较低，造成了防控措施放开但消费仍无法明显恢复的现状，尽管其中有着节后传统淡季的因素，但也未出现需求报复性增长的情况，这与人口负增长、消费意愿低、居民收入低以及猪肉的刚需属性密切相关。所以，从人口、收入角度看，中长期猪肉消费形势不容乐观。二、猪肉消费助力：意愿、信心及预期图2：2005-2022年消费者满意、信心、预期指数数据来源：国家统计局从图2可以看出，从2005-2022年走势看，2017-2019年等正常年份的消费者信心指数数值范围为115-125左右，而2020年底受新冠病毒影响，阶段性下降至110附近，虽2021年短暂恢复至平均水平，但是2022年新冠疫情再度爆发，消费者信心指数出现断崖式下降至90以下（近二十年最低值），随后在2022年尾声，随着防控措施放开，消费者信心指数开始缓慢回升。从指数的走势与目前消费情况的匹配度来看，消费者信心指数能够明确印证消费的好坏情况，也体现了近期市场的消费信心在缓慢回暖。（备注：消费者信心指数，是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并且量化消费者对当前经济形势评价，和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，预测经济走势和消费趋向的一个先行指标。）三、猪肉消费政策：恢复和扩大消费，保障民生及就业 2023年3月初全国两会于北京召开，对于2023年消费预期做了重要部署。其中，政府工作报告中提到：针对有效需求不足的突出矛盾，多措并举扩投资促消费稳外贸；针对就业压力凸显，强化稳岗扩就业政策支持；针对全球通胀高企带来的影响，以及粮食和能源为重点做好保供稳价；针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。以上措施，针对于造成当前猪肉消费不佳的根源，如就业，民生，信心，价格等等做了有效指示，对消费回暖刺激作用显著。此外，发改委也提出，将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，提到主要做好四方面工作：多措并举推动消费平稳增长、增强居民消费能力、改善消费环境及培育消费新增长点。这对于2023年的猪肉乃至整个大宗商品消费形势的改善，都将有良好刺激效果。所以从宏观角度看，无论是政策利好，还是市场信心、预期的恢复，2023年猪肉消费同比将有明显的增加预期。四、猪肉产量及表观消费量分析图3：2017-2022年中国猪肉产量及自给率(单位：万吨) 数据来源：国家统计局图4：2017-2022年中国猪肉表观消费量(单位：万吨) 数据来源：国家统计局生猪作为我国价值最大的农副产品，市场规模超过万亿元，猪肉在CPI中占比约2.2%。随着近几年国内生猪产能的快速提升，2022年末国内猪肉自给率已回升至97%，基本接近非瘟疫情前水平。而猪肉消费水平也随着新冠病毒影响的逐步减弱，于2022年重回5713万吨，基本恢复至常年水平，略高于2017-2018年的5500万吨。可以看出，2019-2020年猪肉产量减少，消费量也大打折扣，虽然前三年新冠病毒对消费影响较大，但猪肉的刚性消费属性决定了其消费量很难有明显的减少或者增加，基本都保持在5500-5800万吨左右波动。所以，尽管2023年有强烈的政策、信心、预期等消费好转信号，但猪肉消费量天花板限制了其可增长空间，但不可否认的是，2023年猪肉消费情况较前几年将有明显好转，但具体好转幅度，需要依托于屠宰量、利润、价格水平等产业指标来判断。五、生猪屠宰情况分析 1.屠宰量生猪交易主要由养殖企业、贸易商、屠宰企业及终端零售和加工企业参与。目前市场对于消费情况的判断，很大比例是以生猪交易的中间环节，即屠宰企业的屠宰量为基准，且往往认为，屠宰量高则消费好，屠宰量低则消费差。但此看法相对片面。目前我国北方多数屠宰场都为“以销定产”模式，即依据下游订单来驱动屠宰量的增减，这确能体现短期需求好坏。但南方有大量屠宰场只赚取代宰费，还有部分不仅承接屠宰业务，也提供贸易、批发业务，此类型屠宰场因特殊的模式，其短期屠宰量有可能出现与消费情况背离的现象。如猪价下跌过快时的恐慌出栏，导致市场猪源多，屠宰企业宰量增加，但终端消费反而明显减量。所以，单从屠企宰量来判断消费情况略显片面，因为生猪屠宰量的高低，最终是由产能决定的。图5：2016-2023年规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量（单位：万头、元/公斤）数据来源：钢联数据从屠宰量高低判断需求情况，更多的需要结合价格情况，来决定最终的需求状态。比较明确的情况是，当屠宰量相对较高，同时价格也较高时，需求相对较好。相反，当屠宰量偏低，同时价格也偏低时，需求也相对较差。而宰量低、价格高，以及宰量高、价格低的情况则需要具体判断。屠宰量价关系判断需求好坏较为明显的时间点一般为年底，如2016-2018年春节前夕的备货行情，往往是屠宰量高同时价格也阶段性上涨的需求旺季，而2019-2020年则是宰量低而价格高的需求淡季。图6：2021-2023年生猪屠宰量与出栏均价走势（单位：头、元/公斤）数据来源：钢联数据据Mysteel农产品数据显示，截止到2023年3月8日，81家样本企业宰量约132000头左右，同比减少5000头左右；生猪出栏均价为15.75元/公斤，同比上涨3.26元/公斤。对比来看，目前是猪价同比上涨而宰量略有不如，整体消费情况较去年仍没有明显好转。 2.鲜销率、库容率除了屠宰量高低能体现消费情况，反映屠企销售情况的鲜销率和库容率情况，也能相对的体现短期消费的好坏。图7：2020-2023年重点屠宰企业鲜销率走势（单位：%）数据来源：钢联数据图8：2021-2023年重点屠宰企业冻品库容率（单位：%）数据来源：钢联数据从近4年鲜销率走势看，2023年3月初约89%的鲜销率基本接近2021年同期水平，且比2020年、2022年都要高，结合当前生猪出栏价16.00元/公斤左右水平判断，鲜销率逐渐走高主要是猪价过高、分割入库性价比有限，屠企被迫低价鲜销售卖导致的，而非需求的好转。冻品库容率方面，自2月中旬猪价涨至16.00元/公斤后，冻品库容率增幅有所放缓，其变化规律更多的也是反映价格水平，对消费量提升与否的体现作用有限。但是结合短期的鲜销率变化，能适度的体现白条走货的好坏。例如，节日月份期间的鲜销率会出现明显惯性增长。 3.白条与毛猪比价此外，通过白毛比价也能直观反映消费情况。其总体规律是，白毛比价持续下滑，证明消费情况不佳；反之，白毛比价持续走高，则下游需求好。图9：2019年-2023年白条与毛猪比价数据来源：钢联数据通过近5年白毛比价变化范围看，白毛比价正常波动范围为1.25-1.30之间。通过其观察消费变化相对明显的时间点为2020年底，彼时新冠病毒首次爆发，地区封控、消费受阻，白毛比较明显下滑，自1.27下降至1.23。而2019年除年底因春节消费增加，白毛比价阶段性突破1.38以外，其他月份均保持在1.25-1.30正常范围波动。此外，防控措施彻底放开后的2022年年底，白毛比价增幅也比较明显。按照此规律，2023年1月-2月，白毛比价处在1.32-1.33高位运行，体现年节期间消费相对较好，而2月往后，毛白比价持续下行至1.25左右，体现目前猪肉消费弱的现状。六、猪肉消费形势及消费结构分析另外，目前的猪肉消费形势的变化，也是消费判断过程容易忽视的点。图10：2020-2022年三大主流电商猪肉销售量（单位：吨）数据来源：钢联数据图11：2015年-2021年总肉类消费结构占比（单位：%）数据来源：钢联数据电商、外卖行业近几年的快速发展，使得猪肉线上销售量出现明显走高，2022年三大主流电商猪肉销售量为9730.89吨，与2021年同期相比增加511.61吨，增幅5.55%。而线上猪肉销售多以冷鲜肉及冷冻肉为主，明显差别与传统猪肉批发市场以热鲜肉为主的销售结构、模式，加上近几年热鲜肉消费占比的逐渐递减，据公开数据整理，2015年-2021年热鲜肉占比由71%降至44%，这也使得电商及外卖行业在猪肉消费的优势愈发凸显，这也是猪肉消费增量的大板块之一。七、猪肉消费替代品分析此外，替代品对于猪肉的替代，也是猪肉消费量长期变化需要考虑的。考察猪肉替代产品，可以基于食品属性的关联度和价格波动的相似度两个方面着手来确定替代性的强弱。不过，食品属性的关联度更多是定性判断，例如，牛、羊与生猪的生长周期、规律、食用及加工等方面等相对相似，对猪肉替代作用相对较强；而其他的肉类或蛋白类产品，仅作为食用过程中配料而选择的产品，对猪肉替代作用相对有限。图12：36个大中城市猪肉、鸡肉和鸡蛋市场价（单位：元/斤）数据来源：钢联数据所以，以食品属性来确定替代性的强弱相对比较模糊，要确认替代性，价格的关联性更有说服力；在排除成本、季节性以及环境等因素影响之外，猪肉同禽畜肉类具有相对显著的价格相关性，鸡蛋、肉鸡与生猪的价格变化趋势，有较一直的趋势，涨跌相对同步，他们之间的相关系数在0.7以上，比牛羊肉的0.4-0.5要高不少。图13：2001年-2021年各肉类产量占比（单位：%）数据来源：钢联数据另外，除了价格相关性要比较强之外，要形成明显替代，除了本身具有性质上的相同之外，还需要在体量上能够匹配。2001-2021年，猪肉产量在各肉类中仍占绝对主导地位，不过随着非洲猪瘟的发生，猪肉在2019-2020年的肉类总供给占比中出现约10%的降幅，而禽肉产量占比增长7.51%，而牛、羊肉产量占比进10年无明显变化，仍保持5%-10%左右水平。所以，从价格相关性和产量占比情况看，畜禽肉对猪肉的替代作用要明显强于牛、羊肉，且替代作用在逐年增强。各种肉类产品的多样化、健康化发展趋势导致，以畜禽肉为主的其他肉类产品，正在蚕食猪肉消费市场，但从体量上看，目前猪肉的优势地位依旧稳固，其他肉类要明显侵占猪肉消费市场，任重而道远。八、2023年生猪消费形势展望 2023年生猪消费总结为持续向好，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，因猪肉的刚性需求特性，消费量要大幅增加，更多的需要依赖于人口增长，而近几年居民生育意愿差、生育率低，导致人口出现负增长，故虽然政策对消费有所引导，但因根本支撑的缺失，消费量很难有明显增加，大概率将回归到正常年份水平而已。不过，生猪价格变化，更多的依赖于供给侧变化，消费的好坏更多是加持作用，而起不到决定性作用。从供给端看，今年猪价大概率呈现“低价同比上涨，高价同比下跌”走势。那么，加上需求好转的增益，将使得低价同比上涨幅度增加，下跌幅度缩小。
我的钢铁网2023-04-10
邦达亚洲: 非农报告升温加息预期美元指数小幅收涨
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布的3月非农数据显示，3月美国非农就业人口增幅放缓至23.6万人，低于预期的23.9万人，且为2020年12月以来最小增幅。失业率为3.5%，预估为3.6%。平均时薪环比增长0.3%，预估为增长0.3%。不过，尽管就业人数增幅低于预期，为经济放缓的说法提供进一步支持，但3月美国失业率下降，表明美国劳动力市场供需紧张，通胀压力仍不容忽视。“总体而言，劳工统计局（BLS）提供了就业形势的最新信息，为联邦公开市场委员会在5月份再次上调0.25个百分点扫清了道路。”蒙特利尔银行（BMO）利率分析师伊恩·林根说。数据公布后，债券市场对美联储5月份加息的押注有所上升。根据芝商所FedWatch工具，交易员目前预计，美联储5月维持利率不变的概率为43.2%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为56.8%。邦达亚洲: 非农报告升温加息预期美元指数小幅收涨
邦达亚洲2023-04-10
强劲业绩持续兑现，医疗板块连涨3周！医疗ETF（512170）规模突破200亿元大关！基金经理火线发声……
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们认为医疗是一个长坡厚雪赛道品种，因为人口老龄化的加速、14亿人口的医疗健康刚需，是驱动医疗行业长期高景气度的坚实底层逻辑。当前医疗板块在历史估值底部区域，中证医疗指数位于近8年以来的2%估值分位数左右，且相关政策或出现向好趋势，因此可以在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。浙商证券也认为，随着人口老龄化的加速，医院数量的增长与下沉医院的医疗水平提升以及老龄化带来偏零售端需求的提升仍然是必然趋势。光大证券重申，随着公共卫生防控常态化，医药需求持续不减，2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。新财富医药生物行业最佳分析师，兴业证券黄翰漾表示，近期2022年报正处于落地期，医药板块总体来看符合预期。我们预计医药板块一季度虽仍受部分公共卫生防控影响，但恢复相对较快，展望二季度预计环比将有望进一步改善，为此复苏相关领域当前仍可继续重点关注。德邦证券则延续23年年度策略判断：2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上，国内就诊和消费复苏明确，2023年医药业绩向好；估值上，医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大；我们认为医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起。对于医疗板块成长前景，东吴证券《4月策略报告》表示，ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，ChatGPT的出现与发展及其引发的资本关注有望加快医疗行业与AI融合与发展，而且不排除未来有更多突破的可能。中泰证券《医药生物专题研究报告：AI+医疗医药，未来已来》也表示，AI在医疗场景中技术积累越发成熟，应用场景日益丰富，我们认为AI+医疗/医药未来空间广阔，当下值得重点关注。资料显示，医疗ETF（512170）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于后续医疗新基建，权重近4成；同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势，具备长期国民级需求增长和高成长双重特性。注：文中提及个股均为医疗ETF标的指数成份股，仅作客观展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-10
沪指六连阳，医药再回暖！
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备较好的弹性。长期看，医药板块还受益于人口老龄化、消费升级的逻辑。交易层面看，近期TMT热度较前期有所降温，医药作为机构重仓股可能会因资金回补而一定程度上受益。估值面来看，前期调整后医药板块整体处于较低的历史分位；当前政策端，带量集采常态化推进，国产替代放量有望进一步推进；同时市场预期较为充分，利空已有所释放。基本面，“消费复苏+创新药驱动+人口老龄化”带来长期利好，当前医药板块或具备一定的配置价值。感兴趣的小伙伴可持续关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、疫苗ETF（159643）以及医疗ETF（159828）。游戏板块在回调两天之后，又回来了！游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）4月7日开盘低开之后，全天一路上涨，分别录得不俗涨幅。游戏ETF收涨5.54%，游戏沪港深ETF收涨4.04%。来源：Wind 今年开年以来，1-3月国内版号及进口版号恢复常态化发放，多款重点游戏获批。例如《黎明觉醒》、《合金弹头》等。版号发放意味着游戏公司商业化增量，2022年游戏公司业绩整体呈现低基数，当前老产品环比数据总体保持稳定，2023年各大公司均有重点产品整装待发。未来常态化版号发行情况下，游戏行业供给端重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。经历过人工智能的“疯狂三月”之后，A股市场目前人工智能应用端标的是相对较少的，人工智能应用端尤其是与图像处理和音视频处理最相关的游戏板块无疑是市场追逐的热点。AI支持游戏代码研发、美工成像、精准建模、NPC替代等工作：微软GDC中国行大会展示了GithubCopilot将注释转换成代码；CICEROAI在策略游戏中达到玩家级表现；Modbox接入Chatgpt并和玩家进行高复杂度对话；《骑马与砍杀2：霸主》中利用AI增强游戏人设；Ghostwriter辅助剧情设计；Roblox的AI工具通过对话生成游戏代码；Midjourney快速完成美工级图片绘制等进展。AI在游戏行业研发应用已经越过诸多门槛，在实验室阶段有了众多有效进展，持续有个例落地，未来AI有望不断赋能游戏，为行业提供崭新增长点。建议感兴趣的小伙伴关注游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）的投资机会，不过也要警惕开年以来游戏板块过热，涨幅积攒到一定程度，市场情绪过热后反转的回调风险，建议逢低、分批、定投布局建仓。 4月7日地产链涨势较好，建材ETF涨1.38%，家电ETF涨0.72%，主要受地产销售持续回暖的利好消息驱动。有关部门表示，1-2月份房地产销售收入由负转正，3月份增速进一步提升，同比增长17.9%。根据克而瑞数据此前发布，3月百强房企单月累计实现销售金额7457亿元，同比+28.7%，环比+43.8%；1-3月百强房企累计实现销售金额16635亿元，同比+2.2%，整体表现超市场预期。拿地数据看，根据民生证券研究所统计，截至2023年3月31日，全国重点23城推出土地140宗，规划建面1240万方平米，环比增长17.8%；成交地块114宗，成交规划建面1045.83万平方米，环比增长高达124.7%；成交土地出让金935.63亿元，环比增长53.0%。前期“三支箭”为代表的利好房企融资等政策或逐渐落地生效，房企拿地积极性不断提升。而1-2月投资端数据看，1-2月房地产开发投资同比跌幅从去年12月12.7%收窄至5.7%。投资同比跌幅收窄，或显示地产基本面回升拐点正在出现。但同时需要注意，3月为房地产传统旺季，地产回暖的持续性仍需要进一步观察。投资角度看，地产链上可关注中游的建材板块及下游的家电板块。建材板块同时受益于基建与地产，基建在稳经济中依然发挥重要作用；经济复苏叠加去年存量项目较多的背景下，重大项目正在逐渐落地形成实物工作量，这个过程中对建材板块构成一定利好，可关注建材ETF（159745）。而地产销售的复苏对下游家电板块也会有一定的拉动作用，家电板块同时受益于低基数下，内需回暖拉动利润修复的逻辑，也可关注家电ETF（159996），但需要警惕海外经济疲软、出口下降带来的波动风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-10
easyMarkets易信：2023年4月10日利空的非农数据没有改变市场对美联储5月加息的预期
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上周五美国公布了低于市场预期的非农就业人口，薪资数据，但失业率略好于预期，消息出来后美元指数走势窄幅震荡，美元指数日内上下波动区间仅仅50点左右。或许是假日因素，此次非农数据没有激起大的行情波动，多空双方都处于一个谨慎状态中。市场对美国非农数据的解读先前美国公布了一系列的经济数据，大多结果弱于市场预期，市场认为美国经济处于降温过程中，这可能令5月美联储加息遭遇阻力，并对此次非农数据有一定负面预期。虽然非农的确略逊于多数人的预期，但是没有满足就业市场大幅回落的美元空头方愿望，美元空头还是采取了降低仓位的操作。根据最新调查，美联储5月加息25个基点的概率略微上升。 A50 A股大盘上一交易日走势略强，指数正在挑战前期高点压力。盘面看市场缺少持续上涨的龙头板块的支持，短线热点散乱。或许在注册制股市开盘前，大资金在营造一个相对温和的行情氛围，来助力注册制开盘的成功。短线看只要A50指数能企稳，或是略强，大盘走势不会有大的风险。技术看，A50第一压力是13270，突破看13300，支撑是13200，破位看13150附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。欧元受到假日因素的影响，短线欧元走势窄幅波动，由于市场对于美联储5月利率决议加息预期升温，或许欧元可能面临压力，但毕竟消息面具有不确定性，目前没有迹象表明欧元会有大的下跌幅度。所以日内欧元保持震荡可能还是很高。技术上欧元上方1.094附近是压力，突破看1.097附近，支撑是1.087附近，破位看1.083美元附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。黄金黄金多头一方面因为赛道拥挤，多头有主动减仓的需求，另一方面美联储5月加息25个基点的预期在升温，所以短线黄金有向下测试支撑的迹象。不过黄金连续2日高位回落，释放了一定的风险，加上日内缺少数据的指引，可能黄金短线需要震荡，来进行形态修正。技术上黄金上方2011美元附近是压力，突破看2020美元附近，支撑是1995美元附近，破位看1990美元附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。今日重点关注的财经数据与事件：2023年4月10日周一（因复活节星期一，欧亚多国股市、港股休市一日） ① 待定世行和IMF举行春季会议 ② 07:50 日本2月贸易帐 ③ 22:00 美国2月批发销售月率 ④ 次日04:15 美联储威廉姆斯参加讨论会风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-04-10
易信easyMarkets2023-04-10
这次是医疗！A股第4只规模超200亿元行业主题ETF诞生！
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看，医疗是一个长坡厚雪的赛道品种，因为人口老龄化的加速、14亿人口的医疗健康刚需，是驱动医疗行业长期高景气度的坚实底层逻辑。当前医疗板块在历史估值底部区域，中证医疗指数位于近8年以来的2%估值分位数左右，且相关政策或出现向好趋势，因此可以考虑在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-10
美国命令美联储倒下！一场恢复52年前金本位制的新革命：特里芬难题真实发生
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规模入侵我们的私人生活，并允许新水平的人口控制，这将使权利法案成为一纸空文。总结而言，与1980年一样，市场正处于另一个转折点。随着美元作为国际储备货币面临二战以来最大的挑战，纸币在国内的价值日益失去可靠性，我们确实需要进行重大改革。在这个阶段，我们面临一个选择：央行数字货币的噩梦或货币放松管制将允许市场和人们选择他们自己喜欢的交换方式，从而带来更多的暴政。
小萧2023-04-10
开源证券：给予爱婴室买入评级
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.0%），疫情冲击下展现韧性。考虑新生人口减少和市场竞争激烈影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为1.05（-0.12）/1.26（-0.24）/1.49亿元，对应EPS为0.75（-0.08）/0.90（-0.17）/1.06元，当前股价对应PE为24.5/20.4/17.2倍。我们认为，公司“渠道+品牌+多产业”多维布局推动核心竞争力持续增强，估值合理，维持“买入”评级。　　全渠道扩张营收较快增长，奶粉品类拖累整体毛利率下滑　　分渠道看，门店、电商分别实现营收25.85亿元（+24.3%）/7.20亿元（+113.3%），门店销售网络扩大亦助力线上O2O业务发展，2022年O2O平台营收同比增长超7倍。分产品看，奶粉/棉纺/食品/用品/玩具及出行类营收同比分别+54.9%/-3.0%/+37.5%/+16.7%/-2.3%，疫情冲击下偏可选属性的棉纺、玩具及出行类表现较弱。盈利能力方面，2022年公司综合毛利率为28.5%（-1.7pct），主要原因系毛利率较低的奶粉营收占比提升至60.3%（+7.3pct）且毛利率进一步下滑（-1.5pct）。费用方面，2022年公司销售/管理/财务费用率分别为20.95%/3.41%/1.29%，同比分别-1.38pct/-0.20pct/-0.34pct，经营优化措施见效。　　坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略，核心竞争力持续增强　　公司聚焦母婴市场，坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略、多维度扩张布局，核心竞争力持续增强。（1）渠道：一方面持续推进线上线下一体化，实现多维度全域销售，另一方面“爱婴室+贝贝熊”双渠道品牌运营不断拓展，截至2022年底公司门店数量共471家。（2）品牌：通过战略合作、自研及收购等方式构筑差异化商品矩阵，品牌影响力持续深化。（3）多产业：积极探索市场需求，拓展托育、早教等增值服务，构筑泛母婴生态，提升客户生命周期价值。　　风险提示：疫情反复、竞争加剧、收购整合效果不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利8000万，根据现价换算的预测PE为32.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱婴室（603214）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-10
韩智库：出口或拖累韩国经济复苏
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续，生产出现大幅减少。此外，服务业就业人口增幅也有所放缓。
金融界2023-04-09
今晚公布非农就业数据会如何影响市场？关键点一次看懂
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，据美国劳工局报告，今年1 月非农就业人口新增51.7 万人，比市场预期的18.5 万高出约3 倍，今年2 月的非农就业人口则新增31.1 万人，比市场预期的20.5 万人高出10.6 万人，跌破市场眼镜。随着3 月份的银行危机让美国经济面临危机，显示了美联准在过去一年间透过升息收紧货币政策的负面效应，终于开始在整个经济环境中发酵，这让美元和美国收益率在最近几周都面临沉重的压力，并成为支撑了比特币价格的关键。而最新的美国3 月份非农就业数据，将在今晚公布，市场普遍预期的数字为24 万人，若数字高于预期，则可能影响市场下跌，反之则可能成为上涨动力。鉴于今年下半年可能会出现更严重的经济衰退，市场目前普遍预测美联准会停止升息，并提前将降息提上日程；但与此同时，就业数据稳定提升带来的通膨风险，也让美联准下半年的升息策略，变得更捉摸不定。今晚的数据将如何影响加密货币就当前的市场反应而言，今晚的非农就业数据公布有三种可能的结果。强于预期：美元、收益率上升，导致通膨风险增加，让美联准对于抗通膨的态度更坚定，导致加密货币市场整体走弱。符合预期：市场反应趋于中性，没有积极的利好或利空消息，市场可能在剧烈波动中趋向横盘整理。弱于预期：美元、收益率、通膨风险皆下降，让美联准转向重视经济衰退风险，这可能让升息提前停止，加密货币市场整体走强。由于3 月非农就业数据公布适逢美国的国定假日——耶稣受难日，美国股市将在今晚休市，但期货和外汇市场将继续开放，这可能让今晚市场的交易量下降，经常与美股挂勾的比特币（$BTC）交易量也可能受到间接影响。几个关键判断非农就业数据截至目前为止，今年的就业数据增长依旧保持强劲，失业救济人数和失业率一直保持在较低的水平，不过仍然有7 个关键数据，表明就业市场正在失去动力：私营部门就业增长放缓劳工统计局(BLS) 私营部门就业扩散指数减速 2 月份制造业就业人数下降美国劳工统计局2 月份制造业就业扩散指数转负美联准分行调查显示，关键制造业和服务业指标持续走弱平均时薪增长持续放缓戒烟率持续放缓此外，根据JOLT 周二公布的2 月份就业数据显示，美国经济的职位空缺降至1,000 万以下的两年低点；而薪资公司ADP，对美国就业净变化的预期值，也在周三突然下调，并对每周申请失业救济的人数也出现向上修正，其余还有疲软的劳动力市场数据，与两份弱于预期的ISM PMI 报告于本周同时出现，显示美国就业市场的缩水程度正超出预期。来源：金色财经
金色财经2023-04-09

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