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机器人反弹趋势延续，宇树科技消费级产品推向市场

域的伙伴，投资路上我们相伴前行。世界人工智能大会在上海举办，大会展出 3000 余项前沿产品，其中机器人作为 AI 应用终端，市场热度高涨，人形机器人参展比例显著提升。机器人行业展现出强劲的反弹趋势，从市场表现来看，今日人形机器人上涨 0.25%，近期仍处于反弹区间。在零部件环节，灵巧手相关公司备受关注。后续8月份举办的机器人大赛也是市场关注的重点。企业进展方面，优必选发布工业人形机器人 Walker S2，搭载自研智能体技术 Co - Agent，实现单机自主与群体协同，同时采用热插拔自主换电系统可以24小时无间断工作，解决工业场景痛点。宇树科技推出定价 3.99 万元的消费级人形机器人 Unitree R1，推动 C 端市场渗透，其灵活轻便、智能交互功能出色且支持深度定制开发。另外，据相关信源披露，特斯拉第三代人形机器人 Optimus GEN3 计划于 2025 年正式进入中国 C 端市场，三代机器人在运动控制、交互能力、灵巧手等方面较二代有进一步提升。随着政策支持、资本投入和产业进展，机器人行业正形成良性循环。工信部推动人形机器人等未来产业发展，增强了资本信心；投融资活动频繁，企业上市步伐加快，推动产能提升；大额订单涌现，应用场景从工厂向日常消费场景拓展。天弘中证机器人ETF联接（A类：014880，C类：014881）紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取70只系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。感兴趣的伙伴，上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证机器人ETF联接（A类：014880，C类：014881）即可了解详情。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 17:51

华金证券：首次覆盖胜宏科技给予增持评级

宏科技(300476)　　投资要点　　人工智能AI催生PCB行业增长新动能，深度参与国际头部大客户新产品预研。受益于人工智能AI算力基建带来的服务器、交换机需求高速增长，以及AI开启的消费电子终端创新周期，HDI、层数较高的高多层板等高端品需求快速增长，PCB行业景气度持续上行，根据Prismark数据，2024年全球PCB产值恢复增长，产值达到735.65亿美元，同比增长5.8%；预计2029年全球PCB产值将达到946.61亿美元，2024-2029年年均复合增长率预计为5.2%。而HDI将成为AI服务器相关PCB市场增速最快的品类，Prismark预测2023-2028年AI服务器相关HDI的年均复合增速将达到16.3%。根据IDC数据，2024年全球AI服务器出货金额将达到280亿美元，同比增长16%，其中，高阶AI服务器出货量增速将达到128%。其中，英伟达占据AI服务器GPU主导地位。公司在算力和AI服务器领域取得重大突破，如基于AI服务器加速模块的多阶HDI及高多层产品，24层6阶HDI产品和32层高多层板已实现大批量出货，并具备70层高精密多层线路板、28层8阶高密度互连HDI板的量产能力。2025Q1公司AI算力、数据中心相关产品收入占比超过40%。公司在AI算力卡、AIDataCenterUBB＆交换机领域市场份额全球第一。凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，公司深度参与国际头部大客户新产品预研，从产品规划到技术能力提升，再到扩产计划，全程跟踪服务客户，品质优、交期快、服务好，已形成较强的技术壁垒与客户粘性，市场竞争力强劲。　　顺应“中国+N”行业趋势，拟开展越南人工智能HDI/泰国高多层PCB项目。随着“中国+N”模式的持续发展，以越南、泰国、印尼为代表的东南亚国家成为本轮产业转移的最主要受益者，国内外PCB厂商普遍加大对东南亚的投资、产能扩张力。根据Prismark数据，预计到2029年，东南亚地区PCB产值将达到约108.98亿美元，产值占比提升到12.4%，2024年-2029年年均复合增长率达到12.4%，领跑全球其他地区及PCB行业整体。（1）越南胜宏人工智能HDI项目：随着人工智能技术和应用的快速发展，未来五年AI系统、服务器、存储、网络设备等是PCB需求增长的主要动能。随着AI服务器的升级，GPU主板也将由高多层板逐步升级为HDI，HDI将是未来5年AI服务器相关增速最快的PCB，特别是4阶以上的高阶HDI产品需求增速快。公司计划投资18.15亿元，建设生产人工智能用高阶HDI产品，计划年产能15万平方米。建设期第3年预计达产40%，建设期第5年全部达产，项目计算期内，达产后年销售收入16.50亿元。（2）泰国高多层印制线路板项目：随着服务器平台的升级，服务器PCB持续向更高层板发展，对技术和装备的升级提出要求。对应于PCle3.0的Purely服务器平台一般使用8-12层的PCB主板；PCle4.0的Whitley平台则要求12-16层的PCB层数；对于未来将要使用PCle5.0的EagleStream平台而言，PCB层数需要达到16-18层以上。根据Prismark数据，18层以上PCB单价约是12-16层价格的3倍。公司计划投资14.02亿元，本项目主要产品为高多层板，包括14层以上高多层板，建设期第2年预计达产50%，建设期第3年预计全部达产，项目计算期内，达产后年销售收入19.50亿元。　　投资建议：我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为190.16/247.53/289.91亿元，增速分别为77.2%/30.2%/17.1%；归母净利润分别为45.13/59.51/70.79亿元，增速分别291.0%/31.8%/19.0%；对应PE分别29.7/22.5/19.0倍。考虑到公司已实现AI服务器相关PCB产品的大规模量产，并已切入全球顶级服务器客户供应链，叠加公司产品最终广泛应用于英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、Continental、诺和诺德、微软、博世、台达等众多国际知名品牌，长期稳定的优质客户资源为公司业绩增长和未来发展奠定坚实基础，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：全球宏观经济波动加大及行业去库存水平不达预期的风险；行业变化较快及市场竞争加剧的风险；新产品、新技术的开发进展不及预期；新建生产基地投产进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为53.69。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-29 17:50

泉果基金调研胜宏科技，深度绑定 AI 算力与智能驾驶两大黄金赛道

公司在AI 算力、AI 服务器、AI 人工智能无人驾驶领域高阶 HDIPCB 技术全球领先。（3）品质优势公司产品稳定、可靠性强。公司高阶 HDI 及高多层良率均为行业较高水平。AI 技术在全流程各检测站别实现全覆盖，可自动判别、自动筛选、自动统计、自动分析，确保不良品零流出，实现零缺陷生产。通过 AI 历史数据建档，精准分析高频问题发生环节，推动产品不良持续改善。此外，公司实验室对标美国 RLI 标准，获得 CNAS国家认可资质，检测精准度、可靠性、权威性超行业标准，测试效率提升超过 50%。（4）产能优势公司现有产能涵盖广东、湖南、泰国、马来西亚等多个地区，其中，惠州总部已成为全球规模最大的单体 PCB生产基地，全球化交付、服务能力行业领先。随着泰国工厂和越南工厂的升级及扩产项目陆续投产，公司高端产品产能将进一步提高，能够更好地满足全球客户需求。 2、下游领域发展情况 2024 年以来，AI 科技革命席卷全球，推动算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等下游领域高速发展，PCB 行业进入新一轮增长周期，已成为不可逆转的确定性趋势。在 AI 时代，高多层与高阶 HDI 已成为 PCB 技术刚需，Prismark 预计 AI PCB 五年复合增长率超过 20%。未来五年，在人工智能的引领下，AI 算力、AI 服务器、AI 手机、AIPC、人形机器人、无人驾驶领域高速发展，带动24 层以上乃至 100+层高多层、24 层六阶以上高阶 HDI需求大幅增长，PCB 价值量大幅提升。 3、公司研发战略公司围绕“CPU、GPU”关键技术路线，展开前瞻性技术布局。公司紧盯人工智能、AI 服务器、AI 算力卡、AI Phone、AI PC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域，攻克前沿技术难题，从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引，开展技术创新和产品研发工作。为保证持续的创新能力，公司高效整合资源，充分发挥专业技术人员和行业技术专家的人才优势，依托一流的生产设备和完备的实验室，对研发管理制度和运行机制进行持续完善，从体制层面保障新产品研发流程的顺畅运转，全面提升研发效率，深入开展技术攻坚，成功抢占行业技术制高点。未来公司将继续加大技术研发投入，扩大海内外高端产品的产能布局，始终坚持技术营销，品质致胜，全方位满足客户需求。三、互动交流环节具体情况如下：泉果基金Q1、公司在高多层板、HDI、FPC等高端产品领域的市场份额如何？未来是否会进一步扩大这些高端产品的产能？答：公司在 AI 算力、AI 服务器、显卡、FPC 医疗领域市场份额全球领先。未来，公司将在海内外继续扩大高端产品的产能，满足全球客户需求。泉果基金Q2、未来公司的产能规划是怎样的？如何确保产能与市场需求相匹配？答：公司产能利用率目前处于较高水平，为巩固公司在全球 PCB 行业的领先地位以及在 AI 算力、AI 服务器等领域的优势，进一步提升公司在高端产品领域的市场份额，公司持续扩充高阶 HDI 及高多层板等高端产品产能，包括惠州 HDI 设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。其中，厂房四项目已于 6 月中旬开始正式投产，公司扩产速度行业领先。泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进中。凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户，订单需求旺盛。截至目前，公司高阶 HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单，且下游客户需求持续增长，为公司产能消化奠定了坚实基础。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 17:18

ETF甄选 | 三大指数继续收涨，创新药、人工智能、5G通信等相关ETF表现亮眼！

ETF方面，或受相关消息刺激，创新药、人工智能、5G通信等相关ETF今日表现亮眼！【药明康德净利润创同期历史新高，机构：市场对创新药产业链持续看好】消息面上，创新药龙头药明康德7月28日晚间发布半年报，公司上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；归属于上市公司股东的净利润85.6亿元，同比增长101.92%。这是公司历史上首次在第二季度营收突破百亿规模，归属净利润48.89亿元，创历史同期新高。中信建投证券表示，25Q1创新药、CXO行业持股基金增加明显，多只创新药企获得基金增持，反映出市场对创新药产业链的持续看好。相关ETF：港股通创新药ETF(520880)、创新药ETF华泰柏瑞(517120)、创新药ETF天弘(517380)、港股创新药ETF基金(520700)、创新药ETF富国(159748) 【机构：AI产业链有望持续加速，继续看好AI产业相关投资机遇】国盛证券表示，本轮人工智能浪潮由DeepSeek等技术创新驱动，有坚实产业价值基础，展示出中国在AI领域已经具备与全球顶尖水平竞争的实力，这将使全球投资者对中国科技企业的技术创新能力形成新的认知，进而对中国科技资产重新进行价值评估。中信证券指出，下一代系统级算力快速发展，为国内AI产业链发展注入更多信心；以WPSAI3为代表的AI应用持续引领Agent创新，结合下一代模型技术发展，值得期待。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速，继续看好AI产业相关投资机遇。相关ETF：创业板人工智能ETF南方(159382)、创业板人工智能ETF华夏(159381)、创业板人工智能ETF华宝(159363)、创业板人工智能ETF富国(159246)、创业板人工智能ETF国泰(159388) 【机构：通信业处于叠加期，AI等新质生产力方向将持续释放增长动能】消息面上，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，文件指出，降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加速培育人工智能自主生态。东莞证券表示，上半年我国通信业运行基本平稳，电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求。相关ETF：通信设备ETF(159583)、通信ETF(515880)、通信ETF(159695)、5G通信ETF(515050)、5GETF(159994) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 17:18

上海复旦（01385.HK）7月29日收盘上涨9.87%，成交10.15亿港元

合亿门级PSOC芯片,以及国内首款面向人工智能应用的可重构芯片FPAI(FPGA+AI)芯片。FPGA系列产品广泛应用于通信、人工智能、工业控制、信号处理等领域。复旦微电子集团是高新技术企业和知识产权示范企业,也是国家认定的博士后工作站企业。未来,集团将以创新为引领,不断提升企业核心竞争力,力争发展成为具有一流国际水准的集团公司,以专“芯”成就未来。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界07-29 16:28

刚刚，三大重磅来袭！

市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》提到，降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间集聚。对自主智能算力设施部署项目，给予最高10%建设支持，加速培育人工智能自主生态。但除了上述两大热点板块，其余题材方向均相对较弱，个股也是涨少跌多。不过，从目前盘面看，虽然热点轮动较快，但出现明确退潮信号的板块屈指可数，大多呈现震荡向上态势。因此，分析人士认为，短期陷入调整的AI应用、超级水电、资源类周期(反内卷)等方向在经历整理后同样存在着反弹预期，雅下水电概念今日尾盘拉升也印证了这一点。故在轮动结构下，仍可在前期热点调整的过程中寻找低吸修复的机会。三大主线！多部门透露下半年重点时值年中政策观察窗口期，近期多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了未来工作重点。据上海证券报消息，下半年政策主线聚焦扩内需、“反内卷”、稳楼市股市的思路明晰，值得期待。主线一：全方位扩内需。“全方位扩大国内需求”是今年重点任务之首。下半年扩内需增量政策信号持续释放。财政部在7月25日召开的上半年财政收支情况新闻发布会上提到，下一步将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。国家发展改革委则多次强调，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。此外，已多次被预告的“新型政策性金融工具”下半年有望落地。国家发展改革委党组近期在《学习时报》发文提到“设立新型政策性金融工具，进一步解决项目建设资本金和配套资金不足问题”。主线二：“反内卷”。中央经济工作会议和今年政府工作报告都提出综合整治“内卷式”竞争的要求。近期各方种种表态及举措表明，下半年“反内卷”将是重要政策议题。据不完全统计，目前已有多个部门明确提出规范产业竞争秩序工作，涉及新能源汽车、光伏、钢铁、石化、建材等多个行业。如：进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作；加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出；实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。主线三：稳住楼市股市。“稳住楼市股市”今年首次被写进政府工作报告的总要求。4月底召开的中央政治局会议指出，“持续巩固房地产市场稳定态势”“持续稳定和活跃资本市场”。多位分析人士认为，围绕稳住楼市股市，下半年仍会有政策部署。外资发声：中国股市已实现“夏季突破” 年初以来，A股市场维持震荡上行走势，主要指数目前涨幅均在10%左右。若是以MSCI中国指数计算，年初至今涨幅已接近30%。往后看，中国股市将如何演绎？高盛指出，经过6月和7月大部分时间的盘整，中国股市近期已实现“夏季突破”。MSCI中国指数创下四年新高，沪深300指数也达到年内高点。而近期推动本轮A股上涨的关键因素包括：中美关系缓和预期、强劲的二季度经济数据、针对重点行业“内卷”的政策干预、香港IPO市场复苏以及创纪录的“南向通”资金流入。基于这些积极变化，高盛重申其对中国市场的“超配”立场，并将MSCI中国指数的12个月目标位上调至90点，预示着11%的潜在回报。不过，从估值角度看，高盛认为，A股市场的估值已不再低廉，单纯押注指数的轻松获利阶段或已过去。鉴于市场年初至今已上涨超过25%，MSCI中国指数的12个月远期市盈率达到12.7倍，位于“正常化”区间，不再是此前被压制的状态。因此，投资者应更加注重个股选择(Alpha)而非市场普涨(Beta)。具体策略上，高盛看好未来两大投资主题。一是中国民营“十巨头”(Prominent 10)，即10家有潜力在股市中提升主导地位的民营企业龙头，最新名单中加入了宁德时代。十巨头”分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程以及宁德时代。二是以分红和回购为代表的“股东回报”主题。高盛的中国股东回报投资组合在过去两年中取得了44%的总回报，分别跑赢MSCI中国和沪深300指数12个百分点和34个百分点，充分印证了精选策略的有效性。

证券之星07-29 16:18

2025中国科创投资夏季峰会圆满落幕

“重构资本，智链未来”；在以未来产业、人工智能为先导的新质生产力创新的政策指引下，企业如何完成“智界跃迁”“与最具创新力的人共同前行”。三天的峰会全面探讨投资趋势、产业发展，打造出资人、投资人和企业端产融生态圈，促进投资产业链的融合与贯通。 7月23日，以“融界共筑“为主题的有限合伙人峰会正式开启。上海市国资委党委委员、副主任、一级巡视员陈东莅临出席并发表致辞。会议上，上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏发表了致辞。戴敏敏表示，表示如今世界正经历百年未有之大变局，科技创新是关键变量，更是最大增量，而长期资本、耐心资本正日益成为促进技术颠覆性创新，引领产业深刻变革，培育新质生产力的重要力量。在这一背景下，国有资本主动肩负引领产业升级、服务国家战略的时代重任，从构建以创新链产业链相匹配的特色基金矩阵、深化强链补链延链的投资布局以及完善多主体全链条策源体系三方面入手，耐心陪伴好硬科技企业成长壮大，并且大胆瞄准前沿科技领域，抢占制高点，勇做科技创新的先行者。接下来，由融中董事长朱闪接下来发表致辞，他总结了今年上半年中国股权投资市场的基本情况，并且探讨了在新的环境下，作为一个市场化的力量如何参与中国的科创投资。朱闪表示，2025年上半年，中国股权投资市场呈现出显著特征。募资领域，国资仍牢牢占据了出资的主导地位，同时科创债的落地为股权投资提供了新的资金来源。投资赛道则分化明显，人工智能及机器人领域投资热度持续攀升，消费与医疗板块则在政策利好驱动下实现企稳回暖。退出路径也有结构性调整，A股IPO低位徘徊，港股募资额同比暴增718%重回全球第一，国资加速布局S基金。之后，上海科创金融研究院副院长、上海天使会高级合伙人贺裴菲接受上海天使会创始人廖理的委派与会进行了致辞。并表示，对创业企业而言，天使投资是“耐心资本”，它不受传统基金“募投管退”期限约束，能为企业提供更长期、更稳定的支持，天使投资的决策流程也相对便捷高效，契合早期企业的迫切需求。在主旨演讲环节，深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民先生围绕“与Al时代Founder ModeL适配的基金模态”进行了主旨演讲。王忠民表示，在“有限合伙”中需关注无限责任与有限责任投资模型。他强调“有为的无限合伙”和“有效的有限合伙”的重要性，并以黄仁勋和马斯克为例，说明创始人模式是企业成功的关键。盛世投资董事长姜明明发表了“以“退”为“进”，重塑价值”为主题的主旨演讲。他指出当前行业最大痛点是退出而非投入:过去十年中国私募股权全行业 DPI较低，给我们带来很大的启迪与反思。面对14万亿存量资产、IPO与并购通道有限的现实，S基金被赋予盘活存量、接续优质项目的使命。耐心资本、大胆资本、长期资本到底藏在哪里？由融中董事长朱闪和松禾资本创始合伙人厉伟进行的双人“融中对”中给出了答案。在此环节，朱闪与厉伟的对谈围绕“募资、赛道、城市竞争、资本向善”四条主线展开。朱闪提出“耐心资本、大胆资本、长期资本到底藏在哪里”，厉伟用登珠峰的向导作喻：资本藏在专业与信任的循环里——GP用专业赢得LP信任，用持续回报加固信任，再以此撬动更大规模的钱；环境突变时，也要及时止损。在当天的圆桌会议上，国新基金、江西江投资本、福田资本运营集团、广州产投资本、长宁国投、杨创投、洪山科投集团、广州金控基金、浦东创投、西安财金公司、武投控集团、深天使、杭州资本、一村资本、上海科创基金、华义创投、联融志道、上海国投孚腾资本、广州新兴基金、国寿资产创新投资等机构围绕“如渠清水，耐心资本集结下的产业投资突破”“投早投小，由规模扩张转向精准滴灌的资源配置”以及“殊途同归，S基金并购收益让渡，LP退出新路径”展开了一场场精彩的讨论。本次大会期间，融中财经迭代发布“融中数据Bridge Data2.0”，为行业带来了全新的数据解决方案和深刻的市场洞察。今年，AI大模型的发展呈现出技术突破、产业融合与全球竞争加速的三大趋势。各行各业都在积极拥抱AI大模型，“融中数据”亦不例外。其自主研发的融中数据大模型，利用自有数据库数据、融中研究报告和行业资讯等进行训练，打造出专业的中国私募股权AI大模型。与此同时，在当天会议上，中国母基金第十届辋川论道圆满举办，本届辋川论道邀请了来自各大金融机构、国有资本平台、政府引导基金、市场化母基金等机构出席，旨在为投资机构分析行业大势、论道资本创新的专业交流平台。 7月24日，产业投资峰会以“无界生长”为主题正式开启。在会议伊始，融中董事长朱闪与启明创投创始主管合伙人邝子平在“融中对”环节中，围绕股权投资行业多个问题展开了精彩讨论。当国资LP在新设基金中出资占比飙升至75%以上，部分机构为满足招商诉求弱化回报追求时，邝子平旗帜鲜明地宣告“为LP赚钱是永恒的必要条件”。在邝子平看来，政策性诉求与商业回报并非二元对立，而是可以通过区域选择、基金规模调控，以及基金管理人的努力实现动态平衡。随后，同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤带来了《冷门处寻找热价值--从东北投资往事说起》主题演讲。郑伟鹤表示，投资要敢于在冷门处寻找热价值，更要把握当下中国资产的系统性价值重估机遇。郑伟鹤介绍，同创伟业自 2007 年起在东北累计投资超 10 个项目，总投资额达数亿元。其中，奥来德、奥克化学等成功案例为整体组合带来近两倍的回报。在郑伟鹤看来，与热门区域相比，冷门区域同样有着价值和大量机会，“关键在于构建反脆弱投资组合，构建完善的容错机制与风险准备体系”。在会议下午，澳银资本创始合伙人、董事长熊钢以《眺望未来，做持续成长的风险投资人》为题进行了分享，熊钢指出，中国创投市场正陷入“柠檬市场”困境：退出率低、DPI持续下滑，大多数基金和项目处于亏损区间。面对强概率分布下的结构性失败，熊钢强调，唯有通过精准的节点选择、严控系统性风险、重构收益结构，才能真正“战胜概率”。在当天的圆桌论坛上，来自浙科投资、普华资本、金浦投资、尚颀资本、中科创星、达泰资本、海通开元、华睿投资、前海方舟、唐兴资本、海尔资本、国科嘉和、东方嘉富、中车转型升级基金、源星资本、同创伟业、本草资本、鼎晖VGC、芯能创投、达晨财智、恒旭资本、杭实资管、优山投资、浙创投、善达投资、正海资本、元禾璞华、浩蓝行远、西高投、中芯聚源、临芯投资、深高新投、邦明资本、基石创投、龙鼎投资、初芯基金等机构嘉宾围绕“无界之界，未来产业的非共识投资与产业布局机遇”“产业重构，大模型投资逻辑与产业落地的二次革命”“回归理性，重新审视“永恒刚需”赛道的底层逻辑”“从‘国产替代’到‘定义世界标准’的资本远征”“技术创新，先进制程、封装与AI技术并进新发展”等话题展开讨论，进行了一场场精彩的碰撞。值得一提的是，24日大会期间，融中财经重磅发布了《中国股权投资行业蓝皮书》。会议伊始，万丰集团董事局主席陈爱莲以《实业为根，资本赋能，共绘低空经济新质生产力蓝图》为题目发表主旨演讲。陈爱莲分享了企业在“新质生产力”背景下对低空经济的深度探索与实践。她指出，低空经济已被明确纳入国家战略，正快速成为万亿级产业蓝海。万丰通过三十年制造积累、百亿级国际并购与产业基金布局，构建了从飞机制造到运营培训的全产业链，形成技术、产业、场景三大优势。同时，她强调资本在推动低空经济发展中的关键作用，并呼吁实业、资本、政府协同发力，把握股权投资窗口期，共同推动新质生产力高质量发展。滴灌通集团创始人及主席、前港交所集团行政总裁、资深金融专家李小加先生以《以滴灌式创新建立科创投资新蓝海》发表主旨演讲。李小加指出，传统股权投资方式过于聚焦于寻找少数有望腾飞的“龙”企业，忽视了大量处于早期“虫”和中期“蛇”阶段的中小企业，这些企业虽难以成为“龙”，但却是经济的中坚力量，创造了大部分财富、税收和就业机会。他提出，应采用CFO（现金流权）模式，以现金流而非股权为投资标的，通过类似债券的形式，让投资者在企业产生现金流时获得回报，同时承担风险。这种模式能帮助中小企业在早期获得资金支持，避免因资金短缺而夭折，同时为投资者提供更广泛的回报机会。接下来，长三角商业创新研究院特聘研究员、圆通速递副总裁相峰，带来《实物互联网-中国快递演化的方向》的主旨演讲。相峰分享了对低空物流、人工智能与快递行业的见解，阐述了快递行业的发展逻辑:中国快递凭借高效运营、AI及自动化技术应用，叠加加盟制商业模式创新，实现了规模突破，头部企业业务量早已超越国际巨头，且行业增长率约为19%，2027年业务量有预计达2000亿件。他提出“实物互联网”作为行业转型新理论框架,强调其需技术支撑与标准化体系，并透露中国将牵头成立ISO国际快递标准技术委员会，推动全球快递、物流协同网络构建，同时呼吁产学研各界合作挖掘人工智能等技术与行业结合的创新机遇，参与共建未来快递新生态。三轮主旨演讲结束后，秉承着在人工智能技术不断演进、产业链不断重构的背景下，秉承着“研究创造价值”的理念，为企业决策者、为投资人提供一份有深度、有穿透力的参考图谱这一初衷，融中研究团队在大会上发布《人工智能产业发展报告》。针对于AI现状，融中研究团队给出从通用智能走向产业闭环、数据价值重估，闭环比规模更关键、从模型能力竞争转向生态主导竞争、市算力基础设施正在走向普惠化四项判断。在当天的圆桌论坛上，来自九维图灵、光鉴科技、中科闻歌、海致科技、墨芯人工智能、魔形智能、图灵量子、云天励飞、开为科技、中科紫东太初、清程极智、Z基金、金智维、云轴科技、中关村科金、唯迈医疗、佳量医疗、英矽智能、绘云生物、连心医疗、角井生物、瓦特曼、芯控智能、东声智能、研视觉科技、帕西尼感知科技、设序科技、九识智能、容祺智能、英创汇智、安擎科技、北斗智联、驭势科技、魔视智能等企业嘉宾围绕“智能数算，从芯片到云端构建AI坚实底层架构”“开源创新，智能体引爆产业新热点”“跨界融合，重塑医疗大健康产业格局”“不止具身，AI赋能制造，构筑产业发展新优势”“低空物流，AI与出行深度融合打造出行新生态”等话题展开讨论，进行了一场场精彩的碰撞。三天的会议中，还正式发布了融中2024-2025有限合伙人榜单、融中2024-2025年度中国产业投资榜单、融中2024-2025年度中国Power50企业榜单https://www.thecapital.com.cn/ranking三大重磅榜单。伴随现场的阵阵掌声，本次中国科创投资夏季峰会圆满落下帷幕。

FX168活动资讯07-29 16:15

信披顽疾难改？达华智能遭监管立案，10多万股民吃跌停

卫星通信、新型显示制造为核心业务，打造人工智能能力，通过产业与业务的协同发展，致力于成为全球领先的综合信息服务提供商。

格隆汇07-29 15:19

CPO概念持续大涨！科创成长ETF(588110)、科创100ETF增强指数基金(588680)价格创上市以来新高，双创50ETF增强(588320)冲击6连阳

际旭创等跟涨。消息面上，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议闭幕。本届大会现场发布300余项项目的采购需求，预计意向采购金额达到了162亿元。一批重大项目在闭幕式集中签约，涵盖智能驾驶、具身智能和机器人等领域，共有31个项目签约，投资额超过150亿元。科技行业动态方面，蚂蚁数科发布金融推理大模型Agentar-Fin-R1，该模型基于Qwen3研发，在FinEval1.0、FinanceIQ等权威金融大模型评测基准上超越Deepseek-R1等同尺寸开源通用大模型以及金融大模型。智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5，并在Hugging Face与Model Scope平台同步开源。据官方介绍，作为首款SOTA级原生智能体大模型，GLM-4.5国产综合评测第一，性能媲美全球最强旗舰模型。中信建投指出，2025Q2，公募基金重点加仓光模块/光器件板块。环比2025Q1，2025Q2通信行业公募基金持仓股份量增加前十依次为新易盛、中际旭创、长芯博创、仕佳光子、华测导航、天孚通信、永鼎股份、中天科技、德科立、灿勤科技。相关ETF方面，科创成长ETF(588110)涨超2%，盘中价格创上市以来新高；科创100ETF增强指数基金(588680)盘中价格再创新高，冲击13连阳！双创50ETF增强(588320)盘中涨超2%，冲击6连阳。兴业证券指出，市场共识依然集中在“低估值周期修复”与“科技成长产业趋势”两条主线，行业轮动强度继续收敛，但轮动和扩散正在演绎。周期行情内部正在向煤炭、建筑等低位行业扩散，AI内部也由北美算力轮动至国产算力和中下游软件应用。虽然近期经历了一轮主线的聚焦，但当前多数板块拥挤度仍处于合理位置，内部尚有细分方向可以挖掘。相关ETF： 1、科创成长ETF(588110)，紧密跟踪上证科创板成长指数，上证科创板成长指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：019785；C类：019786)。 2、科创100ETF增强指数基金(588680)，紧密跟踪上证科创板100指数，覆盖科创板中等市值且流动性较好的100只硬科技企业，通过量化模型力争超额收益。 3、双创50ETF增强(588320)，紧密跟踪中证科创创业50指数，一键布局科创板与创业板50只头部科技公司，采用量化优化策略争取超越基准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 15:19

AI算力板块催化不断，人工智能ETF科创(588760)涨超2%，已连续5日上涨

有连云07-29 15:18

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