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易方达基金旗下易方达中证半导体材料设备主题ETF联接发起式C二季度末规模1.90亿元，环比减少3.49%

TF联接基金的基金经理。现任易方达中证人工智能主题ETF的基金经理助理。2025年4月30日起任易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率2.2%，近一年收益率-2.47%，成立以来收益率为-2.47%。天眼查商业履历信息显示，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月，位于珠海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本13244.2万人民币，法定代表人为吴欣荣。

金融界07-21 18:19

业绩预告期如何配置科技资产？

，短期内科技产业的配置可以关注半导体和人工智能两个领域。而从中期视角来看，科技的发展方向主要包括人工智能、人形机器人、半导体和消费电子这四大细分赛道，那么在什么情况下该赛道有望吸引资金关注呢？ 1）先看人工智能，全球视角下人工智能产业的需求预期在过去一个月得到了明显修复，而国内视角下，一旦出现杀手级应用或者模型端的重大迭代，相关ETF便可能迎来显著投资机会。2）人形机器人角度，目前市场主要担忧海外需求可能延后，当前情况与2023年有所类似，不过从历史上看，只要中期产业的确定性不变，整个产业的发展共识将会随着海外需求展望再次上修，或者国内需求确定性提升而随之加强。3）接着来看半导体行业，一方面我们能观察到Q2国内半导体销售额增速抬头，业绩预期较好，另一方面在海外技术限制背景下，自主可控的逻辑随时可能随着海外限制政策而得到演绎。4）最后消费电子领域，可以主要关注关税波动对果链带来的影响，以及国产AI眼镜的销量表现。因此，中期内人工智能、人形机器人、半导体和消费电子四大细分赛道如果发生上述重要事件，皆有可能进一步展现出较更高的配置价值。图：全球及中国半导体销售额同比增速（%）数据来源：Wind 在这四大赛道中，中国人工智能的发展无疑是市场最为关心的。从中国AI APP的用户数据及Token消耗量角度，当下中国AI发展态势相对良好。以豆包为例，其Token消耗在今年Q2实现环比快速增长，背后的原因主要是用户规模的持续增长，以及用户的使用量持续提升。而从中国AI应用月活数据来看，整体处于用户扩张期，其中协助完成工作文档的办公类AI应用月活用户数量排名靠前，反映出中国AI在实际工作场景中的愈加普及和受欢迎。中国以豆包为代表的AI正茁壮成长，新的流量入口正在诞生，同时带动的还有科技大厂对中国人工智能的投资热度，从而形成产业发展的正循环。图：重点AI APP月活用户数（百万）数据来源：AI产品榜总体而言，中国科技板块数个细分赛道似乎看起来有各自不同的发展方向，当期本质上皆属于中国高端科技领域向海外持续追赶过程中的一个个小目标。当前中国科技行业正处于发展初期，人工智能、港股通互联网、机器人和半导体等领域皆存在投资机会。不过，科技行业瞬息万变，投资机会的把握还需紧密跟踪行业动态、政策变化以及企业财报数据，因此在进行科技资产配置时，可以考虑对应的科技细分ETF，如人工智能ETF/科创人工智能ETF（159819/588730）对应人工智能赛道、半导体设备ETF易方达（159558）对应半导体赛道、机器人ETF易方达（159530）对应人形机器人赛道等。同时也应结合自身风险承受能力，合理规划投资比例，分散投资风险，才能更好地在科技浪潮中收获回报。表：科技细分赛道相关ETF 数据来源：Wind 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 17:50

谷歌、特斯拉拉响M7财报季鲍威尔重压之下亮相欧洲央行披露最新利率决议【一周前瞻】

推迟到九月。美国总统特朗普将发表有关人工智能产业的演讲美国总统特朗普计划于下周发表一场重要演讲，阐述他对人工智能(AI)发展的愿景，并提出确保美国在该领域保持全球主导地位的策略。该行动计划是特朗普在今年1月上任后数日内签署行政命令所启动的政策任务，目前已进入最后敲定阶段。计划由Sacks和白宫技术顾问Michael Kratsios牵头制定，广泛吸收了产业界的意见。该计划预计将在本月底发布，特朗普随后将签署新的行政命令以推进其具体政策落地。美联储主席鲍威尔在一场监管会议上致欢迎辞 22日，美联储主席鲍威尔将在一场监管会议上致欢迎辞，这也是不太常见的“静默期直播发言”。市场已基本定价美联储在本月底的会议上不会降息，但近日特朗普对鲍威尔的不满愈演愈烈，不断施压美联储“现在就应该降息” 有分析师认为，市场的反应可能让政府意识到，解雇鲍威尔并非经济和市场的万能药。但也有观点认为，市场在特朗普否认前的表现并不是那么糟糕，可能鼓励他未来再迈一步，市场可接受窗口已被推得更宽——对投资者而言，这是更糟情境的开始。精选经济数据周三、美国6月成屋销售总数年化(万户) 周四、欧元区至7月24日欧洲央行存款机制利率周五、美国6月耐用品订单月率本周精选事件周二、美联储主席鲍威尔在一场监管会议上致欢迎辞。周三、美国总统特朗普在一场名为“赢得人工智能竞赛”的活动上发表讲话。周四、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。公司财报周一、可口可乐(KO.N)、通用汽车(GM.N)、德州仪器(TXN.O) 周二、AT&T(T.N)、Alphabet(GOOGL.O)、特斯拉(TSLA.O)、IBM(IBM.N) 周三、英特尔(INTC.O) 原文链接

TradingKey07-21 17:18

斩获7连涨！人工智能ETF(515980)收红，机构：算力芯片和数据中心将迎来爆发时刻

截至2025年7月21日收盘，中证人工智能产业指数(931071)上涨0.01%，成分股奥比中光(688322)上涨6.30%，瑞芯微(603893)上涨5.31%，全志科技(300458)上涨5.31%，中际旭创(300308)上涨4.06%，中科创达(300496)上涨2.88%。人工智能ETF(515980)收红，实现7连涨。拉长时间看，截至2025年7月18日，人工智能ETF近1周累计上涨7.51%。流动性方面，人工智能ETF全天换手4.27%，成交1.35亿元。拉长时间看，截至7月21日，人工智能ETF近1周日均成交3.02亿元。规模方面，人工智能ETF最新规模达31.78亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。人工智能ETF前一交易日融资净买额达266.03万元，最新融资余额达9179.10万元。截至7月18日，人工智能ETF近1年净值上涨46.20%，指数股票型基金排名377/2917，居于前12.92%。从收益能力看，截至2025年7月18日，人工智能ETF自成立以来，最高单月回报为30.38%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为43.97%，上涨月份平均收益率为6.80%。截至2025年7月18日，人工智能ETF近1年夏普比率为1.35。回撤方面，截至2025年7月18日，人工智能ETF今年以来相对基准回撤0.26%。费率方面，人工智能ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月18日，人工智能ETF近1月跟踪误差为0.011%。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、浪潮信息(000977)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比52.07%。光大证券指出，2025年以来，黄仁勋已经三次到访中国，极为重视中国市场。黄仁勋认为，美国企业扎根中国市场至关重要，因为中国市场规模庞大而且充满活力。在人工智能快速发展的背景下，算力芯片和数据中心迎来爆发时刻，光模块及光电共封装（CPO）也获得重要的机遇。东吴证券表示，看好AI算力需求发展。一方面英伟达恢复向中国市场供应专为其设计的H20算力芯片，并同步推出全新、完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU系列产品，主要应用于智能工厂和物流领域的数字孪生AI场景，有望解决高端算力瓶颈环节；另一方面大模型调用成本大幅下降，伴随DeepSeek等低成本、高性能、开源模式，带来推理芯片、训练芯片的不断进步，推动AI的端侧应用和硬件发展。人工智能ETF(515980)，场外联接(华富人工智能ETF联接A：008020；华富人工智能ETF联接C：008021)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 17:18

万亿参数！元脑企智一体机率先支持Kimi K2大模型

创新，并通过元脑生态携手领先伙伴，加速人工智能的创新和应用落地。

美通社07-21 16:27

黄仁勋谈及与小米多项合作！外卖大战“降温”？港股通科技30ETF(520980)涨超1%上周狂揽7亿净申购，恒生科技ETF基金(513260)涨1.27%！

介绍，科技创新和产业创新融合发展加速，人工智能赋能作用持续加强，我国培育并开源的人工智能大模型，加快在电子、原材料、消费品等行业应用，形成一批新模式新业态。AI手机、AI电脑、AI眼镜等人工智能终端已超百款，成为拉动经济发展的新增长点。此外，消息面上，7月16日，黄仁勋身着唐装在第三届链博会上发表了演讲。他在采访中表示：“我很想买一辆小米汽车，我们在很多方面都与小米开展了密切合作”。“过去五年里，中国的电动汽车可能是最让世界惊讶的存在。关于关税问题，供应链将不得不做出调整，但我们会找到解决办法。” 经历了连续2个周末的火热，外卖大战迎“降温”。，7月18日，市监局已约谈了饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严格遵守法律法规，严格落实主体责任，进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。地方层面，过去一周内，已有湖北省、陕西省、云南省以及北京、青岛、大连、大同、重庆、深圳等超10个省市的餐饮行业协会陆续发布相关倡议书，呼吁外卖平台停止“内卷式”竞争。港股科技热门股今日多数飘红：受外卖大战“降温”利好，美团涨超3%，京东集团涨超2%，阿里巴巴涨近2%。其他科技股中，小米集团涨超1%，腾讯控股、中芯国际、快手、比亚迪股份微涨。【机构：当前正是港股增配时机，盈利向上的港股科技或成主线】国泰海通证券指出，当前正是港股增配时机，下半年有望继续跑赢A股。尽管6 月末以来港股表现偏弱，但近期政策、产业、资金层面的积极因素正在累积，港股迎来增配时机。下半年基本面和资金面积极催化下，港股有望进一步向上，相较A股或更为占优。一是随着稳增长政策继续加码，将推动宏微观基本面修复，后续关注7月重要会议的增量政策部署情况。二是当前外资配置港股有望边际改善，公募、险资等有望进一步增配科技、新消费、红利等港股稀缺性资产，内资机构端资金流入港股仍有增量空间。与此同时，海外芯片限制松动，AI应用趋势望加速，盈利向上的港股科技板块或成主线。技术+政策催化下AI产业趋势加速，港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业发展红利。下半年港股互联网AI资本开支或再上新台阶，大模型迭代与AI应用落地进度有望提速。港股科技板块整体估值不高，交易热度也回落至合理水平。随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，有望推动相关的港股科技龙头重新跑赢市场。（来源：国泰海通证券20250720《对比A股，港股水温如何？》）【全球AI趋势明确，海外与国内有望共振】华福证券指出，大模型基座下的推理需求呈几十至百倍级增长。根据火山引擎数据，截至5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长137倍。根据海外大厂5月披露的数据，4月每月处理的tokens总量超过480兆，同比增长50倍。近期，海内外大模型厂商推出新的Agent，推理算力需求有望进一步增长。7月18日凌晨，通用人工智能代理ChatGPT Agent发布，具备自主思考和行动能力，能够主动从其技能库中选择合适的工具，包括Operator、Deep Research和ChatGPT来完成各种超复杂任务。国内AI有望与海外共振。据LMArena消息，在全球开源模型排行榜中，Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3等3个来自中国的开源模型排名前三，领先于海外大厂的Gemma3和Llama4，Kimi K2成为全球最强开源模型。该榜单由数千位开发者通过动态盲测进行投票。此外，7月15日，海外芯片大厂宣布对华特供版AI芯片恢复供应，并将面向中国市场上新完全兼容的产品。国内AI建设的瓶颈在于算力卡的供给短缺，华福证券认为，国内AI发展相比海外仅是时间差而不是背离趋势。AI芯片恢复对华出售，有望重新提振国内云厂商的Capex节奏，三季度资本开支或将环比提升，国内AI基建投入相比海外自2023年以来的巨大投入仅是刚刚开始，随着供给端核心环节的不确定性缓解将重新追赶海外发展进度。（来源：华福证券20250721《全球AI趋势明确，海外与国内有望共振》）港股市场因其独特的上市制度与国际化的资金池，聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，这也是南向资金重点布局的新经济领域。2025年上半年，南向资金合计“扫货”超7300亿港元，仅半年流入规模便已达历史年度净买额的次高纪录。截至7月18日，近7日以来，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、阿里巴巴、中芯国际、快手、理想汽车获南向资金青睐，占据前十的五个席位！其中美团净买入额最高，达47.35亿元！截至2025/7/18 看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 16:08

马斯克宣布xAI将推出Baby Grok，儿童AI应用能否重塑公众信任？

埃隆·马斯克通过社交平台X宣布，其旗下人工智能公司xAI将推出专为儿童设计的交互应用"Baby Grok"。这款被定位为Grok聊天机器人儿童版的产品，主打“友好型内容”，通过适龄化互动设计为儿童提供安全的数字陪伴，但具体功能细节尚未披露。 xAI此前一直专注于通用AI模型，Baby Grok的推出标志着公司发展的新方向，即开拓儿童AI这一细分市场。目前市场主流产品如亚马逊Alexa Kids、谷歌Assistant for Kids等，多聚焦娱乐化功能。 xAI此次布局正值其公众形象修复的关键期，此前因Grok聊天机器人引发的争议事件，曾引发外界对其内容安全机制的质疑。分析认为，Baby Grok主打友好型内容，有助于借助“儿童友好”标签重塑公众对xAI的信任，改善其因Grok争议事件受损的公众形象。特斯拉上个交易日收涨3.21%，报329.65美元。上周五个交易日累计涨幅5.15%，在本周公布第二季财报前，股价反应良好。（来源：TradingKey）原文链接

TradingKey07-21 15:57

公募二季报密集披露，积极调仓背后的超额机遇？！

能制造等绩优基金前十大重仓股中，AI（人工智能）基础设施、机器人产业链标的成为其主力。这其中部分基金经理的调仓更为“激进”！诸如高楠管理的永赢睿恒混合基金前十大重仓股更换九席，创新药企业科伦博泰生物、信达生物与光模块龙头新易盛、中际旭创集体“上位”。冯炉丹执掌的中欧数字经济基金对小鹏汽车W加仓760%，芯原股份增持716%。可见科技与医药板块成了公募资金的“新共识”。总体来看，2025年二季度公募调仓呈现两大特征：主线聚焦科技医药，边缘试探前沿赛道。光模块与创新药成为机构共识最强的方向，而机器人、短剧、核聚变等主题则体现基金对产业趋势的提前卡位。当主流板块估值高企时，那些被基金悄然布局的新兴领域，或正孕育下一轮结构性行情。相关ETF同样表现优异从调仓方向来看，基金加仓机器人板块，或许是因为觉得板块回调到了合适位置；而加仓创新药主线，是因为政策支持、临床数据好，还有海外合作不断落地。而这二者都离不开业绩的支持。最直观的数据就是场内相关ETF的涨跌幅情况。数据显示近一个月ETF市场中涨幅榜排名前15的ETF中，有9支是关于港股创新药的，有5支是关于科技主线的。他们本月的涨幅均超过20%，相对而言表现较为强势。近一月内涨幅较高的ETF产品数据来源：Wind 截至：2025.07.18 从结果看科技+医药几乎占据了涨幅榜的所有位置，也预示着当主流板块估值高企时，那些被资金悄然布局的新兴领域，或正孕育下一轮结构性行情。这也与当前多数基金经理的调仓不谋而合总体来看，基金二季报透露出不少积极信号，基金经理们根据市场变化调整布局，后续3500点的争夺和板块轮动，可能仍是市场关注的重点。估值泡沫仍需警惕尽管调仓方向明确，但估值泡沫化迹象亦需警惕。以公募扎堆的泡泡玛特为例，该股年内涨幅较大，截至7月18日，其市盈率近100倍，同期迪士尼的市盈率为25倍。创新药板块方面，百济神州U等企业市销率达到近13倍，成熟制药企业的估值水平约3至5倍。回望2025年资本市场的上半程，科技、新消费、创新药你方唱罢我登场，显著的结构性行情和二季度以来一系列外围风险事件主导下的全球资本市场波动，让倚靠灵活交易获取超额的主动权益基金再次回归主场。从目前行业轮动周期看，2025年下半年的行情或许也并不是各行业都能“雨露均沾”，结构性分化依然会是主旋律。投资者仍需关注基本面，政策面等方面的变化。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 15:47

恒坤新材IPO：前五大客户营收占比超97%，自产产品毛利率少于引进产品约68个百分点

导体材料板块有较好的成长性，源于其下游人工智能、汽车电子等产业需求旺盛，吸引了众多投资者的目光。在众多处于审核问询阶段的企业里，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称“恒坤新材”）与半导体材料紧密相关，受到市场重视。 7月14日，上交所官网披露，恒坤新材已针对第二轮科创板IPO审核问询作出回复，但其客户集中度、收入结构、技术研发等问题成为了市场关注的焦点。高增长下的“隐雷”，客户集中度超97% 恒坤新材专注于光刻材料和前驱体材料的研发与生产，其产品丰富多样，涵盖了SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶以及TEOS等。凭借技术实力，恒坤新材打破了多项国外垄断，成为国内少数具备12英寸晶圆制造材料量产能力的企业之一。从2024年的经营数据来看，恒坤新材实现营业收入5.48亿元，同比增长49.01%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长7.87%。然而，在这份增长背后，却隐藏着一个不容忽视的问题——客户集中度过高。 2021年至2024年，恒坤新材前五大客户的营收占比始终保持在97%以上，2024年达到97.20%，2021年更是高达99.40%。基于此，在两轮问询中，恒坤新材客户集中度较高这一现象均被重点提及。上交所在第二轮问询中指出，在2022年至2024年（报告期）内，同行业可比公司前五大客户的占比均值分别为34.17%、36.22%、35.92%，与恒坤新材形成了鲜明的对比。此外，报告期内恒坤新材主要向客户A、客户B的销售金额大幅增加，而其他客户的销售却未见明显放量。各期客户减少数量分别为2家、9家、9家，累计销售金额超过100万元的新客户，如客户B4、客户D、客户H、客户E5、客户I等，在此期间收入也未见明显增长。目前，恒坤新材正在开发的主要客户有客户J、客户K，预计要到2026年才能实现收入。面对监管部门的问询，恒坤新材给出了相应的解释。公司表示，2022年至2024年，其主营业务产品均为集成电路关键材料，客户群体以12英寸集成电路晶圆厂为主。而同行业可比公司，如彤程新材、南大光电、晶瑞电材等，除集成电路关键材料外，其他主营业务产品还可应用于平板显示、LED、第三代半导体、光伏等其他泛半导体行业，因此客户相对较为分散。对于客户减少的原因，恒坤新材表示，部分客户需求存在波动，而且减少的客户中包含较多科研事业单位等。此外，在招股说明书中，恒坤新材也提及了客户依赖问题，向第一大客户的销售占比分别为72.35%、66.47%以及64.07%，对公司存在较大依赖。鉴于公司产品目前主要应用于集成电路领域，下游客户主要是晶圆厂，行业集中度较高，公司预计在未来一定时期内仍将存在客户集中度较高的情形。尽管恒坤新材针对客户集中度较高等问题做出了回复，但这些问题依旧如同悬在市场头顶的达摩克利斯之剑，令市场各方高度关注。与此同时，根据招股说明书等资料，恒坤新材还面临着新产品开发的不确定性。一旦新产品开发失败或者因客户需求变化导致无法实现产业化，将对恒坤新材未来的业绩增长造成不利的影响。引进产品营收占比超四成，比自产产品毛利率高出68个百分点在科创板以科技创新驱动发展的背景下，IPO企业的自主创新能力受到重视，自主创新产品的营收和毛利率情况，是重要的参考依据。然而，作为高新技术企业代表的恒坤新材，其经营发展路径却呈现出“引进产品依赖”的特征。从业务结构上看，恒坤新材已构建起自产与引进双轮驱动的产品体系。在自产光刻材料领域，公司取得了突破性进展，SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等多款产品已实现量产供货，ArF光刻胶、SiARC、Top Coating等高端产品也进入了客户验证阶段，这标志着公司技术自主化进程迈出了关键一步。但与之形成对比的是，恒坤新材自产产品的营收占比远不及引进产品，引进产品业务仍占据主导地位。这些引进产品涵盖了光刻材料、前驱体材料等集成电路关键领域，2022年至2024年，恒坤新材的引进产品营收占比分别达到了82.05%、74.42%和65.86%，虽然呈逐年下降趋势，但依然是公司的主要收入来源。这种“外引内生”的业务格局在财务层面体现得更为明显。恒坤新材起初以引进境外产品为战略切入点，通过“引进、消化、吸收、再创新”的模式构建技术基础，但目前盈利质量存在结构性矛盾。 2023年数据显示，恒坤新材引进产品的毛利率高达98.23%，比自产产品高出67.94个百分点。值得注意的是，2024年，恒坤新材引进产品毛利率从98.23%进一步提升至98.34%，而涉及光刻材料、前驱体材料的自产产品毛利率却从2023年的30.29%下降至28.97%。其中，自产前驱体材料2024年毛利率为-1.56%，还引起了监管层的关注。公司表示，该产品目前仍处于市场推广期，产量较低，单位固定成本较高。与此同时，监管层还对恒坤新材产品存货跌价准备金额的计算过程提出了质疑。截至2024年末，恒坤新材TEOS产成品账面余额为816.94万元，却未计提存货跌价准备。上交所要求公司说明各期末相关产品存货跌价准备的计算过程及是否充分计提。恒坤新材表示，报告期各期末，TEOS产品存货跌价计提比例分别为69.57%、9.17%和0.00%，比例逐年下降的原因是产品订单需求稳步提升，产能利用率增长，单位成本降低。公司遵循《企业会计准则》，按照产成品结存成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，经测试，各期末计提充分合理。尽管恒坤新材对此进行了解释说明，但自产产品和引进产品的毛利率情况、对应营收占比以及存货跌价等诸多问题，依然引起了市场的关注。

金融界07-21 15:37

头部厂商纷纷加码全球数据中心建设，数字经济ETF(560800)整固蓄势

。云计算龙头企业正加速重塑全球云计算和人工智能的竞争格局。中国银河认为，随着生成式AI和大模型应用快速推进，算力基础设施成为AI产业竞争的核心资源。头部厂商纷纷加码全球数据中心建设，资本开支大幅增长，旨在强化云服务与AI支持能力，推动绿色能源转型，构筑下一代技术生态主导权。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、汇川技术(300124)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比51.3%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 14:18

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