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中集集团（000039.SZ/02039.HK）：中期净利润和现金流实现大幅增长，业务重构与价值深耕深刻改变公司估值逻辑

值修复进程。对于一家总市值仍不足千亿人民币、但业务横跨全球的装备制造龙头而言，市场预期的修复往往不仅依赖业绩兑现，更需要与投资者形成共识。伴随业绩改善、现金流增强及资本回报举措的落地，公司在盈利质量与股东回报的双重驱动下，公司的估值修复或已经在路上。写在最后中集集团2025年中报所揭示的，远不止是财务数据的改善，而是一场从“中国制造”到“中国智造+全球运营”的范式革命。当海工业务进入回报期、清洁能源加速放量，公司已彻底摆脱传统周期股的枷锁，蜕变为兼具技术壁垒、政策红利与全球化布局的成长型企业。当前破净的估值水平，本质是市场对战略转型认知滞后的“黄金坑”。近日，中金公司发布了中集集团（000039.SZ/02039.HK）的最新研究报告，再次覆盖公司并给予“跑赢行业”评级，目标价10.00元/11.00港元。随着业绩持续兑现与资本回报增强，中集集团终将迎来估值体系的重构，而这一过程可能比市场预期的更快到来。

格隆汇09-09 14:41

港股消费反弹，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)近一年累计涨幅近50%，机构研判新消费有望持续获资金青睐

融条件改善，在此基础上，亚洲货币尤其是人民币有进一步升值的空间，提高港股市场对外资的吸引力。港股新消费资产更具优势，港股消费中，新消费含量更高。具体对比港股和A股消费板块的构成，A股消费主要以白酒和家电等传统消费为主。而港股消费中细分行业分布更加均衡，且汇聚了泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等今年以来炙手可热的新消费个股。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪港股通大消费指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)指数基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、泡泡玛特、百济神州等，前十大权重股合计占比58.96%。关注泰康港股通大消费指数A(006786)，关联基金(泰康港股通大消费指数C：006787)，一键布局估值更低的港股大消费行业机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 14:31

为人民币大幅升值做准备！“美元微笑理论”提出者：人民币有望大涨逾10%

phen Jen)表示，随着北京面临让人民币升值的压力，人民币兑美元将大幅上涨。 (截图来源：彭博社) 今年迄今人民币兑美元升值约2.4%，但由于美元在其他货币中的跌幅更大，人民币兑其他货币则有所贬值。任永力表示，这造成了一种“机会主义贬值”的假象，这将引发中国主要贸易伙伴的抵制。周一，人民币兑美元汇率约为7.13。他指出，6字头的低端要比其现在的位置更合理。定价更合理的人民币汇率政策可以为中国赢得世界其他国家的一些好感。任永力的乐观预测发布之际，其他投资者也越来越多地押注人民币将走高。近期美国就业数据疲软，对冲基金纷纷买入看涨期权，而中国股市的强劲反弹也引发人们对货币宽松步伐的疑虑，这为人民币提供了支撑。据彭博社计算，人民币兑美元汇率达到6.25左右，将意味着升值约14%。美国银行(Bank of America)和德意志银行(Deutsche Bank)也预计人民币将走强，但它们预计未来一年左右人民币兑美元汇率将保持在较为温和的6.7水平。任永力长期以来一直看跌美元。今年3月，他认为美元被高估约20%，并且可能面临持续数年的调整。彭博美元指数2025年迄今已下跌超过8%，有望成为2017年以来表现最糟糕的一年。彭博社汇编的数据显示，人民币兑欧元已下跌约9.6%，兑英镑下跌逾5%。兑一篮子贸易加权货币今年已下跌约4.6%。 (截图来源：彭博社) 中国人民银行周二将人民币兑美元每日中间价设定为7.1008，为自去年11月以来的最高水平。该中间价将境内人民币汇率限制在2%的交易区间内。来自中国贸易伙伴的潜在压力并非任永力看涨人民币观点的唯一支撑因素。他估计，中国企业在海外持有约2.5万亿美元的流动资产，这些资产可以汇回国内，而股市进一步飙升的可能性也可能支持资金流入。中国基准沪深300指数自4月份低点以来已上涨逾20%。任永力说：“中国的金融资产仍然被低估，但持有量也不足；人民币升值可能有助于中国吸引一些外国投资回归金融市场。”

tqttier09-09 14:24

苹果发布会临近，新iPhone能否延续股价复苏势头？

国补”范畴。在中国，售价低于6000元人民币（约840美元）的智能手机可享受15%政府补贴，意在刺激消费。CEO蒂姆·库克也在财报电话会上明确指出，国补政策对苹果在中国销售“产生了积极效果”。根据Counterpoint Research发布的数据，2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长2%，苹果同比增长4%，全球排名保持第二。美国消费者因对未来关税的担忧出现提前换机潮，是苹果表现改善的主要来源。此外，印度与日本市场的强劲需求也构成支撑。除了销量复苏，苹果得以缓解关税风险，也为投资者注入强心剂。此前公司此前承诺将在美投资1000亿美元扩大iPhone零部件制造规模，并在特朗普政府执政期间积极推动制造合作关系。虽然特朗普近期宣布对印度进口商品加征25%关税、将总税率拉高至50%，但智能手机品类获得豁免，一定程度打消了市场对苹果全球供应链成本上升的担忧。 iPhone定价，将决定复苏持续性经历多季度低谷后，苹果股价能否进一步上涨，仍仰赖新品定价。 J.P. Morgan 分析师 Samik Chatterjee 预测，本次发布的新款“iPhone Air”售价区间预计在899至949美元之间。但若苹果策略性定价在800美元出头，可利用中国“国补”政策，将可能释放出庞大的潜在需求，并强化在中高端智能机市场的竞争力。 Apple Intelligence 的关注退居次要地位除了硬件产品，另一个被市场密切关注的焦点是苹果在AI方面的进展。然而，苹果未能兑现其在去年WWDC上发布的AI承诺。尽管软件高级副总裁Craig Federighi在2024年WWDC承诺，iPhone将实现“与用户及开放数据的深度交互”，但目前来看，这些功能至少在今年不会落地。苹果于2024年10月公布的“Apple Intelligence”工具包中，仅实现了短信委托Siri、通知集中汇总和基础写作助手等功能。2025年以来高层人事更替——原 Siri 负责人John Giannandrea被调往Vision Pro业务，接任人工智能相关职责的人选并未公开确认，也让市场对其整体AI战略走向感到困惑。彭博社曾报道，苹果内部对AI路线存在意见分歧。Federighi对AI技术持谨慎态度，担心其分散公司资源，迟迟未能大规模投资。Giannandrea加入初期即已建议苹果加大对AI研发投入，但其战略推进多次受阻。“AI战略未明+核心产品没有决定性进步”是目前外界最广泛的担忧。更重要的是——面对Windows平台上Copilot和Android上的Gemini，Siri在AI领域的演进或将整整落后一至两年。苹果此前甚至暗示，真正意义上的“智能派生”Siri要到2026年才会面世。在AI迭代速度以周计的时代，这样的节奏显然难以令人满意。 “苹果时刻”临近，哪些产业链个股值得关注？每年新品发布会前后，苹果产业链常被视为“买预期”的交易主线之一。若今次定价优于预期、AI能有所惊喜，则相关概念股或再度获得情绪提振。 ● 芯片方向：高通（QCOM）、美光科技（MU）、台积电（TSM）、博通（AVGO）、德州仪器（TXN）、意法半导体（STM）、凌云半导体（CRUS）、亚德诺（ADI）、恩智浦（NXPI）、西部数据（WDC）、日月光半导体（ASX） ● 射频/天线：高通（QCOM）、博通（AVGO）、安费诺（APH）、思佳讯（SWKS）、QORVO（QRVO） ● 电池材质：索尼（SONY）、伟创力（FLEX） ● 麦克风/音频组件：Knowles（KN） ● 镜头与Sensor：索尼（SONY） ● 外壳/结构件：3M（MMM）、捷普科技（JBL） ● 显示模组：索尼（SONY）即刻体验原文链接

TradingKey09-09 13:01

劲爆行情箭在弦上！美国非农年度修正来袭黄金、美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。现货黄金价格周一暴涨并史上首度突破3600美元/盎司，主要原因在于美国上周公布的非农就业数据远逊于预期，强化美联储下周降息的可能性。现货黄金周一收盘暴涨51.08美元，涨幅1.43%，报3635.70美元/盎司。周二亚市盘中，现货黄金进一步升至3657.22美元/盎司，刷新历史高位。周二，美国劳工统计局将发布非农年度基准修正数据。经济学家们普遍预测，美国劳工统计局将公布的初步基准修正，可能会显示截至今年3月的就业增长远比当前数据显示的要疲弱。野村证券称，预计美国劳工统计局即将于9月9日发布的非农就业人数年度基准修正将大幅下调，修正幅度预计达到60万至90万个工作岗位。这一修正将覆盖2024年4月至2025年3月的12个月期间，意味着月度就业增长将被下调5万至7.5万个岗位。美国银行和加拿大皇家银行也认为，下修幅度可能接近100万。 Comerica首席经济学家Bill Adams表示：“对就业增长的大幅下修，将增加美联储放松政策的压力。” City Index和 FOREX.com市场分析师 Fawad Razaqzada说：“如果美国数据仍然表现疲软，黄金的多头走势应该会延续，原因是美元和美债收益率也会进一步下滑。” Kshitij咨询服务团队就黄金和主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：黄金金价已突破关键阻力位3650美元/盎司，并创下历史新高。现在看来，未来几周，金价有望升向3700美元/盎司、3750美元/盎司、甚至3800美元/盎司。 (黄金日线图来源：Kshitij) 美元指数美元指数跌破97.50，如果跌势持续，短期内可能会测试97.00-96.50附近的支撑位，然后最终反弹至更高水平。值得注意的是，目前预计该指数不会跌破96。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在1.16-1.18区间内走高。如果突破1.18，该货币对也可能上涨至1.19。短期支撑位在1.17。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元守住了近期区间174-172，该区间可能会在短期内持续，然后汇价朝区间任何一端实现突破。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元正在下跌，如果跌破147，可能会进一步下跌，并测试146的支撑位。短期区间149-146可能维持一段时间。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已下滑至7.1250下方，在尝试近期回升之前，可能会测试更深的支撑位7.11。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元在阻力位0.66附近交易。若守在该水平下方，则可能引发汇价跌至0.65-0.645；而若突破该水平，可能瞄准0.67。倾向保持看涨，但需要确认突破0.66，以升向0.67。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元确实进一步上涨，如果持续下去，在未来几个交易日可能会测试1.36-1.37，然后升势停止。近期支撑位在1.34。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier09-09 12:58

9月9日香港银行间同业拆借利率

69 3.17625 3.16893 人民币 1.38061 1.41 1.51545 1.64909 1.68727 1.74121 1.79212 1.93061 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团09-09 12:06

真金不怕火炼！全球央行掀“黄金热”，金价再创历史新高

次加息-降息结束时间周期来自公开信息，人民币计价黄金价格涨跌幅取自上海金交易所黄金现货（AU9999.SGE），过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。央行集体“囤金” 近年来，各国央行的黄金持有量大幅攀升，挑战美国国债。9月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。 9月3日，资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔（Tavi Costa）汇编并发布数据称：在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。多家机构“唱多”未来黄金走势美元走弱进一步支撑金价，国内、国外机构普遍看多黄金。高盛近日将其2025年底的黄金目标价上调至3700美元/盎司，并设定了2026年中期4000美元/盎司的基准目标。高盛还提出，如果美联储的独立性受到政治压力侵蚀，可能引发资本从美债市场外流。届时金价可能飙升至4500美元/盎司，甚至5000美元/盎司。摩根士丹利在最新发布的研报中将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。中信建投期货指出，各国央行持续增持黄金，是为了逐步降低对美元资产的依赖，从而分散单一储备货币可能带来的潜在风险。“黄金正处于历史上的第三轮大牛市。” 民生证券发布研报称，美国近期就业数据疲软，7月通胀符合预期，增强市场对美联储将于9月启动降息的信心，金银价格受此提振重心上移。广发证券指出，我们仍然认为黄金在年内继续创新高，但需要根据美国基本面和美联储节奏验证时机。我们上修年内黄金目标价上限至3800美元/盎司，倾向于10月前后迎来主升浪。交易策略上，预期会有以下三种路径：若金价在重大地缘政治风险和美联储超预期降息等事件的驱动下短期突破新高，可进行小部分动量交易，但需控制风险；若金价在重大利空消息下短期下探至3450美元/盎司时可进行抄底交易；金价回归窄幅区间震荡，则等待基本面验证时刻的到来。黄金类ETF受热捧据报道，年内黄金类ETF的规模也水涨船高随着全球宏观环境的不确定性加剧，黄金的配置价值不断强化。资金通过ETF等工具迅速进入市场，不仅推动相关产品的规模持续扩张，并且将“风口”逐渐延伸至产业链相关领域。业内人士认为，在去美元化和央行购金潮的背景下，黄金的战略地位愈发凸显。叠加降息预期与高债务风险，黄金正处于新一轮周期的起点，进一步释放长期避险资产的功能。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金（159937）的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）短期催化因素总结：经济数据超预期疲软直接触发避险买盘，金价突破历史高点后技术面呈强势特征。美联储9月降息预期升温及实际利率下行趋势构成中期支撑。当前黄金处于“降息周期启动+地缘风险溢价+央行购金常态化”的三重驱动阶段。历史数据显示，美联储降息周期中黄金平均涨幅显著，且央行购金行为（尤其新兴市场）正在结构性提升黄金定价中枢。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 11:31

9月9日上海银行间同业拆借利率

or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.419 1.467 1.5 1.522 1.551 1.615 1.651 1.661 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团09-09 11:06

南向年内净买入额超万亿，资本增配核心科技，港股通科技ETF南方(159269)、香港科技ETF(159747)拉升涨近2%

融条件改善；在此基础上，亚洲货币尤其是人民币有进一步升值的空间，提高港股市场对外资的吸引力。港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，指数均衡覆盖在港股互联网、港股汽车及港股创新药、半导体等核心产业，权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、中芯国际、信达生物、理想汽车等，作为聚焦港股科技2.0时代的核心工具，该产品为投资者一键布局AI、机器人、新能源等新质生产力龙头提供高效通道。香港科技ETF(159747) 紧密跟踪港股科技(CNY)指数。指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本。指数成分股主要聚焦在云计算、新能源汽车、半导体、平台经济、创新药等科技引领的板块，涵盖了中国科技产业的多个关键环节，该产品有望成为布局中国科技崛起的重要入口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 11:01

债市早报：8月进出口增速放缓；资金面有所收敛，债市延续弱势

题交换意见。互换规模分别为3500亿元人民币/450亿欧元、1500亿元人民币/170亿瑞士法郎和400亿元人民币/1.9万亿匈牙利福林。双边本币互换协议续签，有助于进一步深化双边货币金融合作，促进中国与相关经济体的双边贸易和投资便利化，维护金融市场稳定。（二）国际要闻【财政扩张预期升温，日本30年期国债收益率飙升至历史高位】9月8日，日本长期政府债券价格大幅下挫，推动收益率走高。其中，30年期日本国债收益率跳涨6个基点，追平了上周创下的历史高位。这一走势进一步扩大了其与5年期国债的收益率息差，该息差已经远超其他主要经济体市场的水平。投资者普遍认为，在执政的自民党内，接替石破茂的潜在候选人更倾向于采取积极的财政刺激措施，这可能导致政府支出失控，从而增加日本长期国债风险。根据隔夜指数掉期（OIS）数据，市场目前预计日本央行在10月份加息的可能性已从上周的超过50%降至21%。市场的下一个焦点将是自民党的党首选举。选举预计将于10月初举行。届时，谁将成为下一任首相将决定日本未来的财政政策方向。从更广泛的背景看，日本长期国债正与美国、英国和欧洲的同类债券一样，面临着来自未来通胀、沉重政府债务负担以及投资者吸纳能力的持续压力。（三）大宗商品【国际原油期货价格上涨，国际天然气价格转涨】9月8日，WTI 10月原油期货收涨0.63%，报62.26美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.79%，66.02美元/桶；COMEX 12月黄金期货收涨0.66%，报3677.4美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.38%至3.098美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月8日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1915亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1915亿元，中标量1915亿元。Wind数据显示，当日有1827亿元逆回购到期，因此单日净投放资金88亿元。（二）资金利率 9月8日，受央行前期连续净回笼影响，资金面有所收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行4.07bp至1.357%，DR007上行1.51bp至1.452%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月8日，受股市偏强，以及基金赎回费率将上调，引发市场对债基规模下降的担忧压制，债市延续弱势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.65bp至1.7840%，10年期国开债活跃券250215收益率上行2.60bp至1.8995%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月8日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超64%；“H1碧地04”涨超11%，“H1碧地03”涨超73%，“H8龙控05”涨超108%，“H1碧地02”涨超900%。 2. 信用债事件岭南股份：公司公告，股东所持公司2000万股股份司法拍卖，因无人出价流拍。公司因涉嫌信披违规，被证监会立案。国美电器：公司公告，8月新增1笔重大被执行信息，执行标的1.19亿元；新增3笔失信被执行人信息。柳州投控：公司公告，拟将“21柳州投资MTN002”票息下调600BP至1.5%，回售申请自9月9日起。中航产融：穆迪因信息不足，撤销中航产融“Baa2”本外币长期发行人评级。正邦科技：公司公告，子公司朝阳正邦重整一债会将于10月10日召开，10月8日17时前申报债权。杭州城建集团：公司公告，杭州建工集团被诉讼请求归还借款2043万元，公司承担连带清偿责任。正荣地产：公司公告，子公司新增被列为失信被执行人情形。安庆城西建投：债权代理人华安证券公告，“23安庆城西债”募投项目进展不及预期，与募集说明书中的预测存在差异。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 9月8日，A股震荡上行，创业板指独自回落，全天近4000股收红，机器人概念在特斯拉催化下显著反弹，卫星互联网概念午后爆发，上证指数、深证成指分别收涨0.38%、0.61%，创业板指收跌0.84%，全天成交额2.46万亿元。当日，申万一级行业大多收涨，上涨行业中，基础化工、农林牧渔、机械设备、传媒、美容护理涨超2%；下跌行业中，通信跌逾3%，综合跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 9月8日，转债市场跟随权益市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.63%、0.52%、0.82%。当日转债市场成交额866.22亿元，较前一交易日缩量60.69亿元。转债市场个券多数上涨，445支转债中，356支收涨，73支下跌，16支持平。当日上涨个券中，微导转债涨停20%，宏辉转债涨超13%，海泰转债涨超11%；下跌个券中，海波转债跌停20%，西子转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（9月10日），凯众转债、胜蓝转02即将上市。 9月8日，乐普转2公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月8日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.49%，10年期美债收益率下行5bp至4.05%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月8日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至56bp；5/30年期美债收益率利差收窄7bp至112bp。 9月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.35%。 2. 欧债市场 9月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、3bp、3bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-09 10:51

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