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摩根大通上调泡泡玛特目标价至340港元，业绩高增长推动评级维持“行业首选”
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收入同比增长超过2倍，达136.7亿元人民币，经调整净利润同比增长超3.5倍，达45亿元人民币。这意味着其净利润率或将同比提升约10个百分点，至32%。财务指标 2024H1（预期）同比增长收入 136.7亿元人民币 +200% 经调整净利润 45亿元人民币 +350% 净利润率 32% +10个百分点摩根大通指出，泡泡玛特上半年业绩超出其原有预期达24%，并对全年盈利预测进行上调。强大IP运营能力支撑长期逻辑报告强调，泡泡玛特在IP内容创制、商业化能力及跨渠道销售方面展现出明显优势，具备可持续扩张模式。未来3年公司将持续扩展海外市场与新零售模式，实现高质量增长。年度收入预测净利润预测年复合增长率（CAGR） 2025 304亿元人民币 94亿元人民币 —— 2025–2027 +23% +25% 年均CAGR 估值回升迅猛，短期或存获利回吐压力摩根大通提醒投资者，公司过去3个月与12个月股价分别上涨60%与5.88倍，远超同期恒生指数涨幅（15%与39%），短期内可能出现技术性回调。但从长期视角看，当前股价仍未完全反映其全球化进程与IP货币化能力，回调将提供中长线投资者良好切入机会。权威点评与总结泡泡玛特的盈利爆发与估值修复反映出其商业模式的韧性。在当前中国消费板块普遍估值受压背景下，公司凭借其内容驱动与高利润率模型，成为消费赛道罕见的高增速个股。摩根大通的再度“加码”不仅基于基本面改善，更是对其在IP管理、市场扩张与运营效率的全面认可。投资者应关注其盈利兑现能力、全球化节奏与渠道效率是否持续超预期。泡泡玛特是当前中国市场IP商业化最成功的案例之一，其品牌变现能力远超同类消费企业。 —— Morgan Stanley China Research，2025年7月16日泡泡玛特的估值回升主要依托真实业绩驱动，其盈利质量和成长逻辑兼备。 —— Goldman Sachs Asia Consumer Team，2025年7月16日投资者需警惕短期涨幅过快后的技术性震荡，但中长期基本面并无弱化迹象。 —— Bank of America Securities HK，2025年7月16日常见问题解答 Q1: 摩根大通为何上调泡泡玛特目标价？ A1: 因其上半年盈利大超预期，同时长期IP商业化能力突出，具备持续增长潜力。 Q2: 泡泡玛特的盈利增速是否可持续？ A2: 摩根大通预计2025–2027年净利润将维持25%年复合增长，增长逻辑清晰。 Q3: 当前是否适合买入泡泡玛特？ A3: 尽管短期股价已大幅上涨，摩根建议逢低买入，关注中长期配置机会。 Q4: 泡泡玛特增长依赖哪些核心能力？ A4: 主要依赖IP内容创制能力、渠道效率及海外市场拓展。 Q5: 泡泡玛特与同行相比有何竞争优势？ A5: 公司拥有独特的IP资产库、极强的变现能力以及完善的新零售体系。来源：今日美股网
今日美股网07-17 00:11
泡泡玛特2025上半年净利润暴增350%，摩根大通预测后续五大催化剂
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超350%，意味着净利润达到约45亿元人民币。扣除少数股东权益后，净利润率提升至约30%，较2024年上半年20%的水平大幅改善。指标 2024上半年 2025上半年预测同比增长收入（亿元人民币）约45 ≥137 >200% 净利润（亿元人民币）约10 约45 >350% 净利润率 20% 约30% 显著提升华尔街机构观点及股价表现摩根大通指出业绩超出卖方一致预期50%，但接近买方预期的45-55亿元区间下限。考虑到过去3个月股价已涨超60%，预计短期面临获利了结压力。7月16日股价逆市下跌近6%，收于247.6港元。高盛将目标价从227港元上调至260港元，维持中性评级，强调盈利增长仍为股价上行关键。摩根大通则将目标价上调至340港元，维持“增持”评级。五大未来催化剂详解新开业的两家POPOP珠宝店，销售Labubu及其他IP产品 Labubu & Friends动画第一季夏季首播，配合新品推广 Labubu x 优衣库联名T恤8月推出 Labubu 4.0产品预告及发布，预计年底或春节前互动及AI智能玩具新品的潜在推出高盛与摩根大通盈利预测调整机构 2025年收入预测（亿元人民币） 2025年净利润预测（亿元人民币）目标价（港元）评级高盛 328 100 260 中性摩根大通 304 约45-55（买方预期区间） 340 增持摩根大通认为净利润率扩张主要得益于：海外业务贡献度提升、规模经济效应和产品成本优化。投资风险提示短期股价获利回吐压力较大市场对业绩高预期已部分反映在股价中宏观经济及消费电子市场波动风险新产品及动画IP推广效果不及预期常见问题解答问：泡泡玛特净利润暴增的主要原因是什么？答：主要受益于收入大幅增长、海外业务毛利率提升及规模效应带来的成本控制。问：股价未来走势如何？答：短期可能面临获利了结压力，但长期仍看好IP运营及品类扩张带来的增长潜力。问：有哪些值得关注的催化剂？答：包括新珠宝店开业、动画首播、联名产品发布、Labubu 4.0及AI玩具推出。来源：今日美股网
今日美股网07-17 00:11
现金红包来袭！工商银行A股派息443.78亿元，招商银行每股2元共派发412.58亿元
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4日A股每股派发2024年末期现金股息人民币0.1646元，共计派发443.78亿元A股现金股息，位列国有大行榜首；招商银行7月11日则以每股2元的分红力度，共计派发A股现金红利约412.58亿元；农业银行将于7月17日每股派发现金红利0.1255元，共计派发A股现金红利约400.65亿元。交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行的年度分红均已于4月份实施完毕。数据显示，42家A股上市银行年度利润分配方案均已通过股东大会审议，超过六成银行已完成红利发放，国有大行与优质股份行仍是派息主力军。国有六大行持续展现分红"压舱石"作用。2024年度，工商银行以1097.73亿元分红总额蝉联榜首，建设银行1007.54亿元紧随其后，农业银行、中国银行分别派发846.61亿元和713.60亿元。四大行合计分红规模达3665.48亿元，占全行业分红总额的58%。若计入交通银行281.46亿元、邮储银行259.41亿元，国有大行年度分红规模突破4200亿元。强劲的盈利能力支撑着巨额分红。2024年六大行合计实现净利润1.4万亿元。资产质量保持稳健，平均不良贷款率控制在1.3%以内，核心一级资本充足率均超过11%，远超监管要求。这种"既赚钱又安全"的特性，使国有大行平均股息率维持在4%-6%区间，远远高于10年期国债收益率。招商银行作为股份制银行标杆，以504.40亿元分红总额、35.3%分红率领跑同业。其2024年净利润达1483.91亿元，核心一级资本充足率14.86%，在资产质量与资本实力方面已可比肩国有大行。市场对此给予积极回应，银行板块2024年整体上涨34.39%，2025年上半年继续上涨13.1%。兴业证券在研报中指出，截至 7月13日，已有 33 家A 股上市银行落地实施 2024 年度利润分配方案，叠加已实施的中期分红，年度分红总额合计已达到 4978 亿元，已完成近 8 成。根据利润分配公告统计，2024 年 A 股上市银行现金分红总额累计将达到 6323 亿元，同比增加 3.1%。从分红节奏来看，今年上市银行的分红节奏明显前置，其中，已落地资本补充的四大行年度分红时点前置到 4-5 月。剩余尚未实施年度分红的 9 家上市银行中，包括 2 家国有大行、3 家股份行，工商银行、农业银行预计分别在7 月14 日、7 月17日实施分红，民生银行和浦发银行预计分别在 7 月 14 日、7 月 16 日实施分红。在年度分红基础上，中期分红渐成行业新趋势。招商银行于3月通过《2025年度中期利润分配计划》，中期分红率35%，预计2026年1-2月实施派息。杭州银行6月通过股东大会授权，明确将在符合监管要求前提下制定中期方案。长沙银行更在7月披露具体计划，拟于2025年半年度以当期合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润为限进行中期分红，在符合监管要求和利润分配的条件下，根据实际经营情况制定和实施2025年中期利润分配方案。
金融界07-16 19:48
龙虎榜 | T王狂扫华电新能近6.9亿，章盟主携涪陵广场路扎堆广生堂
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包功能，支持数字货币应用加载，完善数字人民币无电支付场景。 2、据2024年9月25日互动易，公司主要业务涵盖金融科技、物联网、数字安全和数字化服务，产品应用于银行、运营商、政府公共服务部门等行业。 3、据2025年5月23日机构调研，公司深化数字人民币创新及eSIM技术应用，并拓展海外市场，2024年海外收入9,362.43万元，占总营收10.37%。 4、据上海国资消息，7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。市国资委党委书记、主任贺青指出，坚持产数融合，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。大位科技（净利润预增 + 算力租赁 + IDC服务） 1、据2025年7月14日公告，公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为5500万元至8000万元，较上年同期实现扭亏为盈，同比增长247.22%至314.13%，主要因客户机柜上架率提高及房山数据中心B业务模式由租赁变为自营，提升毛利率。 2、据2025年3月12日互动易，公司主营业务为IDC业务，为客户提供机柜租赁服务、网络传输及运维服务，满足各行业数字化转型需求。据2024年9月12日互动易，公司自建算力资源池，通过整合GPU服务器资源提供灵活租赁服务，助力中小企业切入AI赛道。 3、据2025年3月19日公告，公司于2025年2月在内蒙古设立全资子公司推进智算业务，已取得“内蒙古大位智算大数据产业基地项目”备案告知书，项目符合产业政策。生物股份（动物疫苗+终止增发） 1、据2024年年报，公司主营动物疫苗产品，涵盖猪、禽、反刍和宠物类系列百余种疫苗，口蹄疫疫苗市占率稳定，猪圆环疫苗销量同比大幅上涨，同时在反刍动物和宠物领域确立差异化竞争优势。 2、据2025年7月15日公告，公司终止向特定对象发行股票事项，因综合考虑资本市场环境变化等因素。重点交易个股：东信和平：今日涨停，全天换手率22.62%，成交额23.21亿元。深股通净买入9483.50万元，营业部席位合计净买入1807.61万元。华宏科技：今日涨停，全天换手率27.83%，成交额19.19亿元。机构净买入1.13亿元，营业部席位合计净卖出1.38亿元。丽珠集团：今日涨停，全天换手率6.72%，成交额16.17亿元。机构净卖出5723.88万元，深股通净买入5178.38万元，营业部席位合计净卖出2462.53万元。安妮股份：今日下跌3.02%，全天换手率30.14%，成交额16.35亿元。机构净卖出2.47亿元，营业部席位合计净买入874.98万元。千红制药：今日涨停，全天换手率14.39%，成交额14.21亿元。深股通净卖出2528.49万元，营业部席位合计净买入1.01亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有4只，净买入大位科技1.05亿元、生物股份4146.73万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有8只，净买入恒宝股份1.61亿元、东信和平1.10亿元、丽珠集团5178.40万元。游资操作动向： T王：净买入华电新能6.863亿元、跃岭股份3250万元；净卖出大位科技8356万元、宁波远洋2164万元流沙河：净买入恒宝股份9158万元低位挖掘：净买入丽珠集团5060万元湖里大道：净买入大位科技7912万元；净卖出广生堂3381万元涪陵广场路：净买入广生堂1.502亿元 N周二：净买入启迪药业3629万元章盟主：净买入广生堂3057万元天童南路：净卖出跃岭股份3309万元；净买入生物股份2268万元作手新一：净卖出东田微2613万元温州帮：净买入中电港1983万元呼家楼：净卖出中电港1518万元炒股养家：净卖出汇通集团1401万元宁波桑田路：净卖出国晟科技1918万元
格隆汇07-16 17:59
娃哈哈继承人事件梳理及国资困局
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其名下高达29.4%、市值超200亿元人民币的娃哈哈股份。这场横跨境内外的财富与继承风波，不仅牵扯出复杂的家族秘辛，还对娃哈哈集团的未来走向以及国有资产的安全产生了重大影响。突如其来的诉讼：18亿美元信托资产成导火索三名原告分别是宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）和宗继盛（Jerry Zong）。据其律师透露，这三人是宗馥莉的“同父异母弟妹”。他们主张，宗庆后早在2003年指示下属在香港汇丰银行设立离岸信托，并承诺三人各得7亿美元，资金来源为娃哈哈未来的利润分红。截至2024年初，账户余额约为18亿美元，尚有3亿美元未到账。但宗庆后于2024年2月25日因病去世后，这一账户的注资停止，且法律文件显示，截至2024年5月，约110万美元资金从该账户中转出。为此，原告方要求宗馥莉遵从宗庆后的原始意愿，支付相应利息，赔偿转移资产造成的损失，并冻结该汇丰账户。他们同时在杭州中级人民法院提起诉讼，要求确认其对宗馥莉持有的娃哈哈集团29.4%股权的继承权。而宗馥莉的律师则质疑证据效力，称未获知宗庆后相关指示，并提交了一份遗嘱副本，称宗庆后已明确将其全部境外资产留给宗馥莉，并排除其他子女继承权。但原告指出，该遗嘱见证人包括娃哈哈高管潘家杰、方强等人，缺乏家族成员见证，真实性与效力遭质疑。从法律角度看，若信托已依法成立并指定原告为受益人，即使遗嘱中未提及，他们依然可主张权益；但若信托设立未完成，或财产未实际转入信托账户，则将被视为宗庆后遗产，受遗嘱限制。而且根据我国《民法典》第一千零七十一条的规定，非婚生子女享有与婚生子女同等的继承权，前提是必须先确认亲子关系。目前原告已申请调取宗庆后的血液样本进行比对，香港法院已受理资产冻结申请，裁决延期至2025年9月，杭州法院尚未开庭。娃哈哈的股权结构与实际控制人目前，娃哈哈集团的股权结构呈现三足鼎立之势。杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司作为第一大股东，持股比例为46%，其背后由杭州上城区国资委实际控制；宗馥莉持股29.4%，为第二大股东；杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持股24.6%，为第三大股东。在宗庆后时代，尽管国资持股比例最高，但宗庆后凭借其卓越的商业才能和在企业内部的绝对威望，与职工持股会紧密合作，实际上掌控着娃哈哈的经营决策权。2024年宗庆后去世后，宗馥莉逐渐成为娃哈哈的实际控制人。她不仅继承了宗庆后的部分股权，还通过一系列布局强化对企业的控制。宗馥莉掌控着宏振系和宏胜系两大关键体系。宏振系下的杭州娃哈哈宏振投资（原浙江娃哈哈宏振）下属40家子公司，覆盖食品饮料主业及数字科技、生物医药等新增长极，是娃哈哈实体产业核心载体，宗馥莉继承后直接掌握该系全部资产。宏胜系中，宗馥莉通过恒枫投资100%持股宏胜饮料集团，宏胜饮料下控38家子公司，形成了与娃哈哈集团“代工+品牌”的协同模式，掌控着娃哈哈最核心的制造与供应链。此外，宗馥莉还通过控制浙江真宗投资、浙江启力投资等公司，将众多娃哈哈子公司纳入麾下，进一步巩固了对生产环节的控制。在销售渠道方面，宗馥莉通过一系列操作，让娃哈哈产品的销售利润大部分流向体外公司，牢牢掌握了销售渠道的控制权。宗馥莉掌权之路与国有资产的潜在损害宗馥莉自2004年归国加入娃哈哈后，逐步积累经验，参与企业管理。在宗庆后去世后，她迅速推动一系列改革举措，然而这些举措背后，却存在诸多可能损害国有资产的行为。从企业改制角度看，1999年娃哈哈集团改制时，国有股权转让给企业经营者和职工，但国有股东并未获得股权转让款，而是将该股权转让款暂放在娃哈哈集团，由娃哈哈集团支配使用，虽有资金使用费，但与股权价值本身相比，这种方式存在一定风险，且未真正实现国有资产的变现与增值。1999年至2007年间的国有股分红借给娃哈哈集团使用，该分红借款利息奖励给经营者和职工；2008年至2022年末，娃哈哈集团账面不进行利润分配，管理层和职工持股会的分红以“资金往来”名义拿走，国有股东则未获得分红。按持股比例计算，身为第一大股东的上城文商旅每年分红应当为约2亿元，多年未分红导致国有资产收益受损。宗馥莉掌权后，通过体外公司分流利润的现象愈发明显。“娃哈哈系”境内有200多家公司，娃哈哈集团仅投资16家且多为非控股，其余100多家与国资无关，但围绕娃哈哈产品开展商业活动。例如宏胜集团，其为娃哈哈代工产品数量约占“娃哈哈系”总产能的三分之一，享受诸多优待，通过垄断销售渠道，将娃哈哈品牌产品的销售端利润留存于自身。以桶装水业务为例，宏胜集团旗下公司低价买入娃哈哈桶装水，再高价卖出，大量利润被转移，而娃哈哈集团作为国资控股主体，未能从中获取相应收益。在商标处置方面，2025年年初，宗馥莉试图将娃哈哈集团旗下387件“娃哈哈”系列商标转移到她控股的杭州娃哈哈食品有限公司。商标作为娃哈哈最重要的无形资产之一，若转移成功，将极大削弱娃哈哈集团（国资控股主体）的价值，损害国有资产权益，虽最终被国资方及时制止，但也反映出存在国有资产流失的风险。此外，宗馥莉在企业运营过程中，关停了18家分厂，而这些分厂不少与娃哈哈前高管杜建英存在股权关联，杜建英正是三位原告的母亲。有分析认为，宗馥莉关停这些工厂可能是为了削弱潜在对手在娃哈哈的实际影响力，但这一行为也可能导致部分国有资产投资无法收回成本，损害了国有资产在相关项目上的权益。娃哈哈继承人事件不仅是一场家族内部的遗产纷争，更涉及到企业控制权的稳定以及国有资产的安全问题。这场纠纷如何解决，宗馥莉能否妥善应对挑战，国有资产又将如何得到有效保障，都将对娃哈哈集团的未来发展产生深远影响，也为众多家族企业的传承与国有资产监管提供了重要的警示与思考。 $农夫山泉(09633)$ $康师傅控股(00322)$
老虎证券07-16 17:38
波动中的黄金击球点：优蓝国际（YOUL）上市后的三重增长逻辑与AI催化预期
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规模在2025年有望达到约1.2万亿元人民币，年复合增长率高达13.3%，这一增速远超传统行业。这一庞大市场的持续扩容，根本动力来源于中国产业结构升级中制造业的基石作用以及服务业的蓬勃发展，企业对具备数字化技能蓝领人才的需求激增，对高效、精准的人力资源服务提出了前所未有的要求。在此背景下，为蓝领群体提供招聘、培训、管理等全方位服务的专业平台，面临巨大的市场空间。从政策层面来看，国家层面持续推出的“技能中国行动”、《职业教育法》《“十四五”职业教育发展规划》等系列政策与法律法规，为职业教育和技能提升注入了强劲动力。这不仅加速了劳动力结构的优化升级，也与优蓝国际核心业务模式产生强烈共振。 2. 稀缺价值：全链条生态构筑宽广护城河优蓝国际的核心稀缺性，在于其构建的“行业唯一全链条蓝领人才服务生态”。这一生态贯穿职业全周期，涵盖职业教育、人才招聘、雇员管理，一直延伸至市场服务等多个环节，成功覆盖蓝领人才职业生命全周期。这种端到端的服务模式并非简单叠加，各环节深度协同形成强大合力，驱动效率提升、成本优化，为公司创造了稳定多元的收入来源。值得一提的是，全链条模式的模仿门槛极高，难以被单一环节服务商复制，形成了显著的差异化竞争优势和业务护城河。这种模式，在资本市场具备高度稀缺性。全球范围内，仅有日本Recruit通过类似生态实现千亿市值，而优蓝国际凭借中国4亿蓝领人群的庞大基数，叠加产业升级催生的技能提升需求，其生态壁垒更具延展空间。 3. 领导地位：市场份额清晰印证优蓝国际在行业内拥有显著的领导地位。根据第三方权威机构CIC的报告：以2023年产生的蓝领终身服务收入计算，优蓝国际是中国最大的蓝领终身服务平台；按2023/2024学年学校管理模式下的职业学校数量计算，优蓝国际是中国最大的职业教育管理服务提供商；就蓝领员工管理服务产生的收入而言，优蓝国际是中国最大的蓝领员工管理服务提供商。数据清晰地勾勒出优蓝国际在蓝领人力资源服务价值链核心环节的强大统治力与市场份额。总而言之，优蓝国际植根于一个规模庞大、增长确定性强、且处于加速数字化与政策红利叠加期的蓝领人力资源赛道。其作为业内唯一构建完整人才服务生态的企业，具备难以复制的全链条稀缺价值。并以市场领导者姿态，在关键业务环节占据显著市场份额。这三者的有机结合——高增长赛道 + 稀缺生态模式 + 龙头规模地位——共同构成了支撑优蓝国际未来发展空间的坚实支柱。二、中期增长稳健，短期波动藏机遇如果聚焦中期投资视角，不难发现优蓝国际过去的中期增长潜力得到了财报数据的有力支持。根据招股书，公司的收入从2022年的7.241亿元人民币显著增长至2024年的15.856亿元人民币，短短两年间实现了收入翻倍。同时，公司用户规模持续扩大，2024年服务的蓝领人才数量较2023年增长超过20%，进一步巩固了其在国内市场的领导地位。面对这样的增长态势，核心问题随之浮现：这一势头能否延续？目前来看，答案颇为积极。一方面，国内业务作为核心支柱，根基稳固，为公司可持续发展奠定坚实基础。另一方面，其全球化战略正稳步开启新的增长空间，为公司注入持久动力。事实上，优蓝国际的全球化战略是其中长期增长的核心驱动力之一。公司计划以“一带一路”沿线国家为重点，加速在东南亚、中东等地区布局。全球蓝领劳动力市场潜力巨大，规模高达数万亿美元。其中，东南亚国家在制造业和服务业的快速扩张中，对技能型劳动力的需求旺盛；中东地区则在基础设施建设和高端制造业中，对专业技术人才的需求更为突出。依托在国内已验证的“全链条服务生态”，优蓝国际可在全球快速复制“中国方案”，精准满足不同市场的需求，从而在海外市场获取份额。在东南亚地区，公司将复制其在中国成功的“职业教育与培训+蓝领人才服务”模式，通过建立培训基地和用工管理平台，满足当地制造业和服务业对技能型劳动力的需求。在中东地区，公司将重点发展高端制造业和基础设施建设相关的人力资源服务，利用当地对专业技术人才的高需求，提供定制化的招聘和培训解决方案。总而言之，优蓝国际的全球化框架已初具雏形。回顾Recruit的发展历史，其通过收购Indeed等平台，实现了海外业务的快速增长；优蓝国际若成功复制中国模式输出前期有望复刻Recruit的估值增长路径。转向短期维度，SPAC上市模式在初期可能引发显著股价波动。这种波动源于复杂的交易结构和市场预期调整，投资者对公司认知与价值评估的稳固需要时间。因此，上市初期的震荡可视作阶段性的市场噪音，预计随着市场对公司业务与战略理解的深入，股价将逐步企稳回归价值。不应忽视的是，噪音中可能孕育黄金击球点。真正的催化剂已在深处涌动。其一，美股市场经历了V形反转。在一系列冲击，包括关税、Deepseek和地缘冲突的影响下，美股上半年的旅程可谓疯狂。纳指和标普500指数在4月份一度接近熊市，但现在已经恢复了失地，年内涨幅均超过4%。其中，标普指数再次回到了历史最高点。整个大盘展现出了超级V形反转的格局。其二，AI投资主线韧性凸显。美股AI板块涌现多只年内涨幅惊人的“超级牛股”，热度不减。优蓝国际深植AI基因，计划推出“深蓝大脑”这一基于AI的智能系统。该系统利用DeepSeek等先进大模型算法，实现人才与岗位的高效智能匹配。通过多维度的人才画像分析，包括岗位需求、技能证书、职业规划等，系统能够精准匹配企业和求职者，提高招聘效率和质量。当纳斯达克的钟声渐远，优蓝国际的资本航程正驶向更辽阔的全球海域。这家承载着中国职教创新基因的企业，将进一步聚焦全球15亿蓝领劳动者市场，并成为全球蓝领人才服务领域的重要力量。
译资信息技术（深圳）有限公司07-16 17:21
山姆紧急下架好丽友！低糖派为何“惹怒”中产，遭集体抵制？
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售额突破1万亿韩元（约合61.93亿元人民币），2016年销售额达到1.346万亿韩元（现约合人民币67亿元），创下历史最高业绩。由于2017年的萨德事件，好丽友在中国经历了为期不短的“抵制潮”，产品销量受到了显著影响。 2021年，好丽友入华多年来首次出现营收下降。据好丽友财报，当年好丽友中国市场收入62.5亿元人民币，相较2020年70亿元人民币的营收同比出现下滑。此后，2022年好丽友又接连触怒中国消费者。当年，好丽友被指出“在国外使用可可粉，却在中国用代可可脂替代”被指区别对待不同市场。尽管之后好丽友相关方面解释称，系翻译不准确及对各国原料标注差异存在误区，中国市场好丽友派配料中的“代可可脂”对应为韩国配料中的“植物性油脂”，当前，在好丽友自售好丽友派成分表中已未列有代可可脂。然而近几年，好丽友中国的发展似乎进入了瓶颈期。此外，黑猫投诉平台显示，2025年有多起针对好丽友产品的质量投诉，包括薯片发绿变质、异物混入（如铁片、毛发）等问题。例如，有消费者反映在好友趣泡菜味薯片中吃出变质薯片，疑似使用发芽马铃薯原料，存在安全隐患。此次山姆会员店因引入大众品牌引发会员不满，反映出高端消费者对“严选服务”的期待与品牌大众化之间的冲突。若好丽友无法在高端渠道强化“专供”属性，可能丧失细分市场优势。而其在健康化、成本控制、渠道变革等方面需要给出强有力的调整。
金融界07-16 17:18
见顶信号？险资巨头减持银行
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元，其市值一夜增加1618亿美元，约合人民币11605亿元。 A股英伟达概念股表现强势，鸿博股份、中电港双双涨停。英伟达确认，将恢复H20芯片在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。黄仁勋还宣布将推出专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计的新显卡RTX Pro。 7月16日，英伟达CEO黄仁勋现身第三届链博会，脱掉皮衣，穿上唐装，中文开场。中信证券研报指出，H20芯片是在2023年10月美国BIS芯片管制政策下英伟达经调整设计后的产品，在峰值算力等指标上进行大量阉割，但在软件生态、集群互连等方面仍具备优势。中信证券预计，英伟达未来可能会推出满足出口限制要求的B30等系列芯片，下游客户有望继续采购英伟达相关芯片以满足人工智能发展的需求。有消息称腾讯、字节跳动申请采购英伟达H20芯片，但两家公司均未回应。根据Nvidia最新的年度报告，在截至1月26日的财年里，中国市场为Nvidia带来了170亿美元的收入，占总销售额的13%。花旗和杰富瑞分析师表示，H20芯片重启销售将对中国互联网数据中心行业产生积极影响，并看好相关个股表现。这一消息有望为英伟达今年增加数十亿美元收入，同时提振中国AI相关企业发展前景。英伟达上涨带动纳斯达克指数周二创下纪录收盘新高。然而，美国关键通胀报告和一系列银行盈利未能打动投资者，美股其他指数下跌。道琼斯工业指数下跌0.98%，标普500指数跌0.40%。特朗普又在呐喊：降息，就现在！特朗普称，消费者价格低迷，应立即降低联邦基金利率，美联储应该降息3个点，“美国通胀非常低”。美财长最新放风，无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。据彭博，美国财政部长贝森特当地时间15日在接受采访时表示，原定于下月到来的美中关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判“态势良好”，预计双方将在未来几周内举行会谈。 3 股民超2.4亿，外资巨头看好中国资产 A股股民已超2.4亿。近日，中国结算发布了2024年统计年报。报告显示，2024全年新增投资者1274.28万，其中新增自然人投资者1272.24万。2024年期末投资者数为2.37亿，比上年增加5.69%。上交所的数据显示，截至今年6月末，上半年A股新开户1260万户。上交所的统计口径为账户数量，受一人三户政策的影响，账户数量会多于投资者数量。按最保守的估计，1260万个账户背后也至少有420万的投资者。综上，截至今年6月底，A股投资者数量已经超过2.4亿。从中国结算公布的过往数据来看，近十年来，A股每年新增的投资者数量均超过1000万，高峰时期超过2000万。其中，2015年一年新增投资者数量2616.18万，是近10年来的最高点。 2016年底，投资者数量首次破亿，达到1.18亿。2022年底，投资者数量首次突破2亿，达到2.12亿。从炒股人数占比看，日本人口1.238亿，炒股人数0.836亿，占比68%；美国人口3.4亿，炒股人数1.62亿，占比48%；中国人口14.08亿，炒股人数2.4亿，占比17%。开户数和行情密切相关，当市场赚钱效应来了，开户数水涨船高。对于当下市场，中信证券研报指出，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。近段时间以来，外资巨头对中国资产态度显著乐观。全球对冲基金巨头桥水对中国股市的看法日益乐观，其在岸中国基金上半年实现了14%的回报率。桥水在岸中国基金在第二季度投资者信中表示，截至6月30日，其对中国股票的看法相对于“全天候”战略配置为“适度增持”，主要原因包括政策支持和相对较低的估值。美国景顺集团报告显示，六成全球主权财富基金计划增加对中国资产配置，北美地区比例高达73%。报告指出，全球主权财富基金正转向主动型基金管理、投资中国、实施多元化储备的策略，以应对动荡的全球环境，特别是对中国资产的兴趣正在大幅回升，近60%的基金计划在未来五年内增加在中国的配置，尤其是在科技领域。
格隆汇07-16 16:58
投行集体沸腾！泡泡玛特上半年溢利同比增长不低于350%，半年营收碾压全年！
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同比增长不低于200%，突破135亿元人民币大关，这一数字不仅较2024年全年130.4亿元的营收规模实现跨越式增长，更展现出其商业模式的强劲爆发力。利润端表现同样亮眼，经调整后净利润预计达46亿元，较2024年上半年9.6亿元的溢利实现350%的同比增幅，且远超2024年全年34亿元的经调整净利润水平。泡泡玛特品牌全球化战略成效显著，LABUBU等顶流IP持续释放市场势能，该系列凭借其文化符号属性，在海内外年轻消费群体中形成现象级传播效应，成为驱动业绩跃升的标志性引擎。同时，海外市场贡献率提升至战略级地位，区域收入结构优化直接推动毛利率与运营利润率的双重改善，同时规模效应显著增强盈利能力。基于泡泡玛特强劲的上半年表现，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。摩根大通将2025年收入预期从280.11亿元上修至303.85亿元，对应133%的年增长预期，调整后每股收益从6.10元提升至7.15元，目标价调升至340港元并维持"增持"评级。高盛则将2025年收入预期从294亿元提升至328亿元，净利润预测从82亿元上调达100亿元，较此前预测增幅分别达11.7%和22.2%。尽管业绩超预期，市场却反应冷静。泡泡玛特16日收盘报252.6港元，单日跌幅逾4%。高盛在最新研报中指出，该业绩虽超出卖方预期，但“仅符合买方的高预期”。摩根大通则补充表示，考虑到股价过去数月暴涨，预计短期将面临获利了结压力。（来源：Yahoo Finance ）原文链接
TradingKey07-16 16:49
波动中的黄金击球点：优蓝国际（YOUL）上市后的三重增长逻辑与AI催化预期
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规模在2025年有望达到约1.2万亿元人民币，年复合增长率高达13.3%，这一增速远超传统行业。这一庞大市场的持续扩容，根本动力来源于中国产业结构升级中制造业的基石作用以及服务业的蓬勃发展，企业对具备数字化技能蓝领人才的需求激增，对高效、精准的人力资源服务提出了前所未有的要求。在此背景下，为蓝领群体提供招聘、培训、管理等全方位服务的专业平台，面临巨大的市场空间。从政策层面来看，国家层面持续推出的“技能中国行动”、《职业教育法》《“十四五”职业教育发展规划》等系列政策与法律法规，为职业教育和技能提升注入了强劲动力。这不仅加速了劳动力结构的优化升级，也与优蓝国际核心业务模式产生强烈共振。 2. 稀缺价值：全链条生态构筑宽广护城河优蓝国际的核心稀缺性，在于其构建的“行业唯一全链条蓝领人才服务生态”。这一生态贯穿职业全周期，涵盖职业教育、人才招聘、雇员管理，一直延伸至市场服务等多个环节，成功覆盖蓝领人才职业生命全周期。这种端到端的服务模式并非简单叠加，各环节深度协同形成强大合力，驱动效率提升、成本优化，为公司创造了稳定多元的收入来源。值得一提的是，全链条模式的模仿门槛极高，难以被单一环节服务商复制，形成了显著的差异化竞争优势和业务护城河。这种模式，在资本市场具备高度稀缺性。全球范围内，仅有日本Recruit通过类似生态实现千亿市值，而优蓝国际凭借中国4亿蓝领人群的庞大基数，叠加产业升级催生的技能提升需求，其生态壁垒更具延展空间。 3. 领导地位：市场份额清晰印证优蓝国际在行业内拥有显著的领导地位。根据第三方权威机构CIC的报告：以2023年产生的蓝领终身服务收入计算，优蓝国际是中国最大的蓝领终身服务平台；按2023/2024学年学校管理模式下的职业学校数量计算，优蓝国际是中国最大的职业教育管理服务提供商；就蓝领员工管理服务产生的收入而言，优蓝国际是中国最大的蓝领员工管理服务提供商。数据清晰地勾勒出优蓝国际在蓝领人力资源服务价值链核心环节的强大统治力与市场份额。总而言之，优蓝国际植根于一个规模庞大、增长确定性强、且处于加速数字化与政策红利叠加期的蓝领人力资源赛道。其作为业内唯一构建完整人才服务生态的企业，具备难以复制的全链条稀缺价值。并以市场领导者姿态，在关键业务环节占据显著市场份额。这三者的有机结合——高增长赛道 + 稀缺生态模式 + 龙头规模地位——共同构成了支撑优蓝国际未来发展空间的坚实支柱。二、中期增长稳健，短期波动藏机遇如果聚焦中期投资视角，不难发现优蓝国际过去的中期增长潜力得到了财报数据的有力支持。根据招股书，公司的收入从2022年的7.241亿元人民币显著增长至2024年的15.856亿元人民币，短短两年间实现了收入翻倍。同时，公司用户规模持续扩大，2024年服务的蓝领人才数量较2023年增长超过20%，进一步巩固了其在国内市场的领导地位。面对这样的增长态势，核心问题随之浮现：这一势头能否延续？目前来看，答案颇为积极。一方面，国内业务作为核心支柱，根基稳固，为公司可持续发展奠定坚实基础。另一方面，其全球化战略正稳步开启新的增长空间，为公司注入持久动力。事实上，优蓝国际的全球化战略是其中长期增长的核心驱动力之一。公司计划以“一带一路”沿线国家为重点，加速在东南亚、中东等地区布局。全球蓝领劳动力市场潜力巨大，规模高达数万亿美元。其中，东南亚国家在制造业和服务业的快速扩张中，对技能型劳动力的需求旺盛；中东地区则在基础设施建设和高端制造业中，对专业技术人才的需求更为突出。依托在国内已验证的“全链条服务生态”，优蓝国际可在全球快速复制“中国方案”，精准满足不同市场的需求，从而在海外市场获取份额。在东南亚地区，公司将复制其在中国成功的“职业教育与培训+蓝领人才服务”模式，通过建立培训基地和用工管理平台，满足当地制造业和服务业对技能型劳动力的需求。在中东地区，公司将重点发展高端制造业和基础设施建设相关的人力资源服务，利用当地对专业技术人才的高需求，提供定制化的招聘和培训解决方案。总而言之，优蓝国际的全球化框架已初具雏形。回顾Recruit的发展历史，其通过收购Indeed等平台，实现了海外业务的快速增长；优蓝国际若成功复制中国模式输出前期有望复刻Recruit的估值增长路径。转向短期维度，SPAC上市模式在初期可能引发显著股价波动。这种波动源于复杂的交易结构和市场预期调整，投资者对公司认知与价值评估的稳固需要时间。因此，上市初期的震荡可视作阶段性的市场噪音，预计随着市场对公司业务与战略理解的深入，股价将逐步企稳回归价值。不应忽视的是，噪音中可能孕育黄金击球点。真正的催化剂已在深处涌动。其一，美股市场经历了V形反转。在一系列冲击，包括关税、Deepseek和地缘冲突的影响下，美股上半年的旅程可谓疯狂。纳指和标普500指数在4月份一度接近熊市，但现在已经恢复了失地，年内涨幅均超过4%。其中，标普指数再次回到了历史最高点。整个大盘展现出了超级V形反转的格局。其二，AI投资主线韧性凸显。美股AI板块涌现多只年内涨幅惊人的“超级牛股”，热度不减。优蓝国际深植AI基因，计划推出“深蓝大脑”这一基于AI的智能系统。该系统利用DeepSeek等先进大模型算法，实现人才与岗位的高效智能匹配。通过多维度的人才画像分析，包括岗位需求、技能证书、职业规划等，系统能够精准匹配企业和求职者，提高招聘效率和质量。当纳斯达克的钟声渐远，优蓝国际的资本航程正驶向更辽阔的全球海域。这家承载着中国职教创新基因的企业，将进一步聚焦全球15亿蓝领劳动者市场，并成为全球蓝领人才服务领域的重要力量。
格隆汇07-16 16:49

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