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社融增速已阶段性见顶，30年国债ETF博时(511130)早盘小幅上涨

0.2个百分点至8.8%。8月社融口径人民币贷款新增6233亿，同比少增4178亿，是社融的主要拖累项。政府债券新增1.37万亿，同比少增2519亿。企业债券融资新增1343亿，同比少增360亿，与同期企业信贷表现偏弱一致。国金证券表示，8月企业、居民信贷均表现平平。随着政府债发行进度逐步放缓，其对社融的支撑也逐步减弱。8月社融存量增速转为下行。中信证券研究指出，债券在经历了持续的调整后，目前风险已经得到了明显释放。从基本面环境、贷债比价关系以及“股债跷跷板”钝化等角度来看，市场对于债券可以更加乐观一些。近期DR001的移动均值整体仍围绕政策利率运行，表明维持适度宽松的流动性环境依然是货币当局当下的政策目标。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达203.30亿元。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流出3634.78万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2.57亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 11:31

债市早报：超六成的融资平台实现退出；资金面逐渐回稳，债市偏暖震荡

央行公布的数据显示，2025年8月新增人民币贷款5900亿，同比少增3100亿；8月新增社会融资规模为25693亿，同比少增4630亿；8月末，广义货币(M2)同比增长8.8%，增速与上月末持平；狭义货币(M1)同比增长6.0%，增速较上月末高0.4个百分点。【财政部：超60%融资平台隐债已清零】国新办于9月12日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“十四五”时期财政改革发展成效，并答记者问。会上，蓝佛安表示，今年专门发行5000亿元特别国债，为大型商业银行注入资本金，预计可动信贷投放约6万亿元。财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零，融资平台改革转型加快推进。总体看，我国政府负债率处于合理区间，风险安全可控。继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。【国家发改委：持续推动REITs市场扩围扩容】9月12日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》。《通知》提出，积极推动新资产类型项目推荐发行。积极研究探索尚无推荐发行案例的新资产类型项目的发行路径，支持已上市基础设施REITs新购入行业内同类项目以及具有关联性的不同行业领域项目。【中央结算公司、同业拆借中心：将于10月10日联合推出集中债券借贷业务】中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心日前公告，根据《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》，为提升市场流动性、提高结算服务效率，经央行批准，中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心将于2025年10月10日联合推出集中债券借贷业务。【国家金融监管总局发布信托公司管理办法，明年1月1日起施行】国家金融监督管理总局近日发布信托公司管理办法，自2026年1月1日起施行。管理办法指出，主要股东应当及时、准确、完整地向信托公司提供自身经营状况、财务信息、股权结构、实际控制人、关联方、一致行动人等信息。信托公司股东应当配合监管部门日常开展的调查；信托公司发生风险事件或者重大违规行为的，股东应当配合监管部门、地方党委政府等依法开展调查和风险处置。信托公司出现危及持续经营、危害金融秩序等情形时，主要股东应当承诺在一定时限内通过补充资本、回拨红利、流动性支持借款等方式实施救助。信托公司主要股东范围按照国家金融监督管理总局有关规定确定。信托公司注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额为五亿元人民币或者等值的可自由兑换货币。【八部门联合印发汽车行业稳增长工作方案】近日，工业和信息化部等八部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》。《方案》提出，2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。（二）国际要闻【惠誉下调法国主权信用评级】9月12日，惠誉评级发表报告，将法国的主权信用评级从AA-下调至A+，比英国低一级，与比利时持平。降级的核心因素为法国债务占GDP比重将持续攀升，预计从2024年的113.2%升至2027年的121%，且在可预见的未来缺乏明确的债务稳定化路径。惠誉指出，法国债务水平在A级和AA级主权国家中排名第三，2024年的债务比率已是A级主权国家中位数的两倍，较2019年水平高出15个百分点。惠誉认为法国不断上升的公共债务削弱了其应对新冲击的能力，任何新的危机都可能进一步恶化公共财政状况。此外，政治不稳定进一步加剧了财政整顿的难度。自2024年年中举行临时立法选举以来，法国已更换三届政府，政府在不信任投票中的败北凸显了国内政治的日益分化和极化。惠誉预计，政治僵局很可能延续至2027年总统选举之后，选举周期的临近将进一步限制近期财政整顿的空间。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格转涨】 9月12日， WTI 10月原油期货收涨0.51%，报62.69美元/桶，全周累计上涨1.32%；布伦特11月原油期货收涨0.93%，报66.99美元/桶，全周累计涨2.27%；COMEX黄金期货涨0.19%，报3680.50美元/盎司，全周累计涨0.74%；NYMEX天然气价格收涨1.09%至2.973美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月12日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2300亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2300亿元，中标量2300亿元。Wind数据显示，当日有1883亿元逆回购到期，因此单日净投放资金417亿元。（二）资金利率 9月12日，资金面逐渐回稳，主要回购利率均下行。当日DR001下行0.60bp至1.365%，DR007下行2.38bp至1.458%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月12日，受股市下跌、资金面回稳以及央行宣布买断式逆回购超额续作提振，债市整体偏暖震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.80bp至1.7895%，10年期国开债活跃券250215收益率下行2.00bp至1.9350%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月12日，6只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超86%，“H1碧地04”跌超50%，“H8龙控05”跌超41%；“H9龙控01”涨超77%，“H1碧地03”涨超162%，“H1碧地02”涨超205%。 2. 信用债事件恒大物业：公司公告，清盘人已收到非约束性收购要约，10日9时起复牌。广西百色发展：公司公告，公司被纳入被执行人名单，执行标的1728.46万元。中核二三：公司公告，根据资金安排计划和近期市场变化情况，取消发行“二三KY01”。中化香港：穆迪下调中化香港发行人评级至“Baa1”，展望调至“稳定”。大连金玛：上交所对大连金玛予以公开谴责分，因其未按期披露2024年中报，且至今未完成披露。新疆中泰：上交所公告，对新疆中泰集团予以书面警示，因其存在定期报告披露不准确的违规行为。景瑞地产：公司公告，公司及法定代表人新增被限制高消费情形。东方通：据证监会官网，证监会严肃查处东方通严重财务造假案件，因其连续四年虚增收入和利润，违反证券法律法规。正荣地产：公司公告，公司涉被执行事项，标的金额为6.14亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 9月12日，A股放量震荡，资金分歧加剧，沪指冲击3900未果，银行股午后单边下行，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.12%、0.43%、1.09%，全天成交额2.55万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，有色金属、房地产、钢铁、电子涨超1%；下跌行业中，通信跌逾2%，综合、美容护理、银行、非银金融跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 9月12日，转债市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.17%、0.15%、0.29%。当日转债市场成交额915.91亿元，较前一交易日放量3.42亿元。转债市场个券多数上涨，439支转债中，232支收涨，192支下跌，15支持平。当日上涨个券中，海泰转债涨超19%，福新转债涨超10%；下跌个券中，富仕转债跌逾6%，鹿山转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月12日，颀中科技发行转债获交易所审核通过。 9月12日，豪24转债公告即将赎回；博瑞转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年9月12日至2025年12月11日）若再度触发提前赎回条件，亦不选择赎回；天源转债公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年9月13日至2026年3月12日）若再度触发提前赎回条件，亦不选择赎回；鹿山转债、帝欧转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月12日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行4bp至3.56%，10年期美债收益率上行5bp至4.06%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月12日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至50bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至105bp。 9月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.36%。 2. 欧债市场 9月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.71%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、7bp、6bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月12日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-15 11:30

增量资金持续进场，港股红利ETF博时(513690)连续3天获资金净流入，合计“吸金”3.76亿元

以活期存款形式留存。存款方面，本月新增人民币存款20600亿元，其中财政存款1900亿元。居民存款本月新增1100亿元，落后去年同期6000亿元，而非银存款新增11800亿元，比去年同期高5500亿元。今年8月居民存款规模同比明显低于近年同期水平，一定程度上反映出存款向其他资产类别迁移的趋势。8月金融数据的主要亮点在于广义财政显现发力迹象，企业部门融资需求出现修复；主要拖累项仍是居民部门加杠杆意愿不足。 2、指数基金凭借费率低廉、持仓透明等特征，日益受到投资者青睐。随着市场情绪持续向好，指数基金规模有望不断扩大，增量资金仍在陆续进场。我们继续看好“配置力量（包括居民资金入市）+盈利修复”双轮驱动下的市场表现。 3、长期不改牛市基态，短期中美谈判期间需要警惕市场波动风险。配置层面建议采用“港股红利+大盘成长”的“新”杠铃策略，在牢牢把握牛市主线机遇的同时，兼顾组合的稳健性，进一步优化投资体验。【相关产品】港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：当前股息率为5.71%。前五大行业分别为房地产(17.6%)、银行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通运输(8.7%)、石油石化(6.9%)。既包括未被充分定价的“港股红利洼地”如保险、建筑、房地产等，也包含具备顺周期属性、后续基本面有望企稳的煤炭、油气等。大盘成长ETF(159203)包含多个投资机会、一键布局牛市主线。目前大盘成长前5大行业分别为食品饮料（18.7%）、电子（15.8%）、电力设备（14.3%）、通信（7.9%）、汽车（7.9%），分别对应后续市场潜在交易的3个机会：机会一：顺周期属性后续基本面有望企稳回升的方向，如食品饮料、有色金属、农林牧渔（牧原股份、紫金矿业）。机会二：科技产业主线，包括海外算力链、创新药以及国内算力、国内AI基建、AI端侧应用（中芯国际、海光信息、新易盛、中际旭创、豪威集团）。机会三：反内卷带来供需格局改善的周期品，包括有色、新能源（赣锋锂业、宁德时代、阳光电源）。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.26亿元，创近1年新高。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达49.05亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.49亿元净流入，合计“吸金”3.76亿元，日均净流入达1.25亿元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 11:11

9月15日上海银行间同业拆借利率

or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.408 1.47 1.504 1.533 1.553 1.626 1.661 1.671 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团09-15 11:06

ETF盘中资讯|“存款搬家”提速，300亿顶流券商ETF（512000）单周再揽近17亿元

数据出炉，居民存款同比少增6000亿元人民币，非银存款则同比多增5500亿元，分析认为，或与在资本市场活跃的环境下进入股市有关。8月A股新开户数量达到265万户，较7月增加35%，A股日均成交额达到2.25万亿元，超过2024年9月及2015年6月。居民存款搬家提速有望驱动市场交投保持活跃，券商板块持续受益。值得一提的是，券商板块资金面持续火热。上交所数据显示，券商ETF（512000）上周5个交易日再获资金连续增仓合计16.98亿元，近20日资金已累计净流入合计超76亿元。开源证券指出，券商板块估值仍在低位，机构持仓偏低，关注交易量及政策端等催化因素，继续看好券商板块机会。东吴证券认为，目前非银金融板块的平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。券商行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好，券商的经纪业务、投行业务、资本中介业务等有望迎来明显增长。券商ETF（512000）最新规模超330亿元，续刷历史新高，年内日均成交额达9.57亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券商ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-15 11:01

8月社融存量增速见顶回落，30年国债ETF（511090）涨0.21%

0.2个百分点至8.8%。8月社融口径人民币贷款新增6233亿，同比少增4178亿，是社融的主要拖累项。政府债券新增1.37万亿，同比少增2519亿。企业债券融资新增1343亿，同比少增360亿，与同期企业信贷表现偏弱一致。对此，国金证券研报表示，8月企业、居民信贷均表现平平。随着政府债发行进度逐步放缓，其对社融的支撑也逐步减弱。8月社融存量增速转为下行。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。“基金有风险，投资需谨慎”

证券之星09-15 10:40

2025年09月15日人民币中间价列表

本交易日人民币兑主要货币官方中间价如下：品种较上日中间价涨跌幅(基点) 9月15日 9月12日 9月11日美元/人民币 37 7.1056 7.1019 7.1034 港币/人民币 13.8 0.91331 0.91193 0.91189 100日元/人民币 -116 4.8147 4.8263 4.8262 欧元/人民币 1 8.3327 8.3326 8.3158 英镑/人民币 -64 9.6351 9.6415 9.6217 澳元/人民币 -62 4.7258 4.732 4.7058 加元/人民币 25 5.1366 5.1341 5.1293 人民币/林吉特 -24.8 0.59103 0.59351 0.59328 人民币/卢布 -1679 11.751 11.9189 11.9236 新西兰元/人民币 -113 4.2332 4.2445 4.2249

FX168财经集团09-15 10:06

A股开盘：沪指涨0.14%、创业板指涨1.05%，半导体及消费电子概念股普涨

所有产品报价，重新调整后续价格。数字人民币：国家网信办会同有关部门起草了《促进和规范电子单证应用规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中鼓励货物贸易、物流、金融等领域机构和企业在开展业务时认可、使用电子单证，提升业务应用数字化水平，促进行业提质增效。鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据电子单证特点，探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付，积极稳妥开展金融产品和服务模式创新。核电：工信部等三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，稳步推进核电开发，积极安全有序地推动一批沿海核电项目核准建设。优化全国电力系统设计，核准建设一批重点电力互济工程。推进智能微电网建设和电源电网侧储能应用，提高电网对清洁能源接纳、配置和调控能力。储能：国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知（下称《行动方案》）。《行动方案》提出，2025-2027年三年内全国储能新增装机容量超过1亿千瓦；到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦(180 GW)以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景。数据要素：市场监管总局等部门联合印发《关于加快推进质量认证数字化发展的指导意见》。将质量认证数字化作为持续赋能产业数字化转型升级、充分释放技术和数据生产要素价值、加快激活新质生产力、全面服务经济社会高质量发展的重要抓手。汽车整车：八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，主要目标为：2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。智能驾驶：据媒体报道，工信部将就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理，并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等。智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准预计于今年年底发布。云计算：据报道，英伟达收缩云计算业务。一位直接了解情况的人士表示，英伟达已经减少了吸引企业使用这款名为DGX Cloud的云服务的努力。该业务曾使其与亚马逊网络服务(AmazonWeb Services)处于半竞争状态。预制菜：市场本以为此事逐步降温，但贾国龙一句“网络黑社会”，把一场本可平息的舆论风波，彻底推向对立。新华社发布文章《不怕你预制，怕你不告诉我》。文章认为，各方讨论背后，是消费者对于知情权的关切以及对提高餐饮质量的诉求。人民日报微博发布人民微评称，关于预制菜，信息需要更加透明，让消费者主动选择。预制菜的真正挑战不在于技术层面，而在于如何建立起消费者的信任纽带。餐饮业发展，终究要服务于人。餐饮业发展，既要追求高效便捷，更要满足公众吃得安心、吃得明白的刚需。这场讨论，要走向理性和建设性：以治理优化预制菜发展环境，推动企业行为规范与消费者的知情选择。赢取公众信赖，行业发展才能有美好未来。机构观点华泰证券：适度回归性价比与景气度关注国产算力链、创新药、机器人等华泰证券表示，上周A股在短暂消化止盈的压力后转涨，创阶段性新高。交投活跃度是投资者关注的焦点。国内资金继续活跃，小盘向大盘切换的趋势减弱但没有逆转，聚焦产业趋势的特征依然明显，但抱团有松动迹象。国内基本面中期趋势向上预期至少难以证伪，且交易活跃度偏高，赚钱效应扩散，建议维持较高仓位运行，但在择线上需要适度回归性价比与景气度。具体地，关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头。中信建投：继续看多储能、锂电板块，关注绿醇长期应用趋势中信建投表示，储能方面，继续重点推荐储能板块。近期山东机制电价折价明显，业主自发配储意愿提升；宁夏继甘肃之后推出容量电价，有助于业主投资积极性。锂电方面，锂电板块已经兑现2025年市场需求超预期，当前核心矛盾为2026年需求预期是否继续上修，后续持续关注储能招标及装机数据、2026年指引置信度、2026年车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息等。持续看多锂电、储能。氢能方面，①北美电力需求缺口带来SOFC的产业趋势仍在被验证并加强，持续看好SOFC降本带来度电成本优势；②绿醇长期应用趋势是船运脱碳的必然结果，IMO规则正在加快平价进度、提升行业空间。开源证券：创新药行业进入快速成长期，关注未来6-12个月投资机会开源证券表示，2025年上半年中国Biotech企业收入整体维持稳定增长，净亏损呈现快速收窄趋势。中国创新药资产迎来出海浪潮，BD交易总金额持续刷新纪录。未来6-12个月，建议关注包括下一代IO、减重、小核酸等在内的市场空间较大的7个创新药赛道。这些领域正在发生着积极变化或在短期内有望迎来价值拐点，国内相关公司亦在积极布局，甚至在某些领域做到了全球领先。

金融界09-15 09:40

港股开盘：恒指跌0.3%、科指跌0.11%，科网股多数走低，芯片股及创新药概念股活跃

权，另加资本承诺及交割后的资本投入总额人民币4.278亿元，合共人民币4.588亿元。机构观点招商证券：随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。中金策略：进入9月后，A股波动“如期”加大，港股沉寂已久后似乎又接过了“接力棒”，恒指站上26,000点关口，南向流入也再度加快。近期上行后，港股整体风险溢价进一步降至 5.1%，为2018年初以来最低。8月经济金融数据陆续出炉，市场争论也在加大，是关注基本面的弱，还是继续聚焦流动性的好？建议先看美联储降息，降息后可能会分化，因为仅靠情绪和流动性支撑的部分都已经兑现。中期看，有基本面的结构仍是稳健选择。此外，短期可能“输时间”但中期“不输空间”的板块也可关注。中信证券：未来数月美国总体CPI同比增速可能将在3%附近徘徊，维持美联储年内将连续降息三次各25bps的预测，降息交易应该是近期比较明朗的主线。工银瑞信基金认为，有色金属等大宗商品2025年以来价格持续上涨。随着降息预期进一步升温，流动性宽松的提振，叠加“金九银十”旺季来临，有色金属板块高景气有望延续。

金融界09-15 09:31

一键布局港股优质红利资产，摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接基金(A/C：024772/024773)9月15日起发售

责任。本基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025090044 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 08:41

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