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国机精工(002046.SZ)：2023年全年实现净利润2.59亿元，同比增长10.96%
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财务费用约为2343万元。公司主营为供应链管理与服务、供应链运营、技术开发与检测服务、基础零部件、特种及精密轴承、基础零部件-电主轴、机床工具、超硬材料磨具、高端装备、高压装备、其他高端装备、新材料、金刚石材料、复合超硬材料、其他业务，分别实现营收9.57亿元、6.99亿元、2.58亿元、7.58亿元、7.22亿元、3587.46万元、4.81亿元、4.81亿元、2.90亿元、1.90亿元、1.00亿元、2.55亿元、1.33亿元、1.22亿元、4286.72万元。公司股东户数为4万户，公司前十大股东持股数量为2.94亿股，占总股本比例为55.47%，前十大股东分别为中国机械工业集团有限公司、香港中央结算有限公司、中国银行-华夏大盘精选证券投资基金、中信证券股份有限公司、中国银行股份有限公司-华夏数字经济龙头混合型发起式证券投资基金、长城(天津)股权投资基金管理有限责任公司-长城国泰-定增1号契约型私募投资基金、交通银行股份有限公司-中欧嘉选混合型证券投资基金、兴业证券股份有限公司-淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金、光大证券股份有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT8(QFII)，持股比例分别为49.60%、1.58%、0.81%、0.76%、0.72%、0.46%、0.41%、0.41%、0.37%、0.35%。公司研发费用总额为3.52亿元，研发费用占营业收入的比重为12.65%，同比上升0.64个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-15
茶百道今起招股入场费3535港元
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得约51%将用于提高整体营运能力及强化供应链；约20%将用于发展数码化能力，及委聘和培训专业人才；约12%将用于品牌打造及推广活动；约5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络；约2%将用于产品开发及创新；剩余约10%将用作营运资金及作一般企业用途。
金融界2024-04-15
新“国九条”助推慢牛？红利策略战略配置价值增强，十大券商策略来了
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出海：海外制造业补库需求叠加国内制造业供应链及成本优势，看好海外收入占比持续提升的工程机械/手工具等。3、国产装备：提升供应链安全水平，打造“中国制造”品牌，看好受益产业政策催化和关键产品突破的军工/半导体等。4、新兴氢能：产业政策密集出台，制氢储运和工业用氢链路打通，看好制氢/储运装备和燃料电池。招商证券：“国九条”再次推出资本市场政策支持周期持续发力本次“国九条”在上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求，若后续政策得到进一步落实，叠加随着年报和一季报业绩预告的披露，绩优板块、各行业龙头的业绩企稳得到验证，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，上市公司整体提高分红比例，使得A股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，仍然看好以中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。建议关注重点关注消费周期领域细分行业的龙头，行业上重点关注家电、食品饮料、零售社服、有色；科技领域仍建议关注电子板块（消费电子、半导体）、通信（通信设备）等板块。中信建投：前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨此次“国九条”可能助推市场走出慢牛 “国九条”总体基调“严字当头”，发行上市严把准入，持续监管提升上市公司质量，退市监管应退尽退，引导证券基金机构回归本源，加强交易监管增强资本市场内在稳定性，树立“长钱长投”导向，统筹发展“五篇大文章”、资本市场改革、对外开放，加强法治建设打击违法犯罪。“国九条”政策亮点一是在中央层面协调推进政策；二是大幅提升违法违规成本和权益类基金占比；三是在上市、退市和分红领域发力；四是完善相关评价标准。第三次“国九条”是对前两次的历史承继，是对当前资本市场现状的新指示。前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨，此次“国九条”可能助推市场走出慢牛。中银证券：2024版“国九条”发布中国资本市场迈入高质量发展新阶段继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院第三次出台了资本市场指导性文件。后续系列文件形成了新的资本市场“1+N”政策体系。2024版“国九条”延续了3月证监会“两宽两严”系列政策文件的监管基调，以从严监管和资本市场高质量发展并举为基调，对前期资本市场重点关切问题都做了集中回应，突出中国特色金融发展之路坚持以人民为中心的价值取向。以2024版“国九条”的发布为节点，中国资本市场正式迈入了强监管周期。配置上：红利策略仍占优，前期回调明显的高股息逐渐进入较优性价比区间，值得重点关注，2024版“国九条”的出台一定程度上加强了高股息板块的优势。兴业证券：再次强调2024年保持多头思维的必要性 2024年，伴随着政策对投资端的呵护，以及对经济过度悲观预期的修正，市场的基调已经改变，多头思维制胜。当出现阶段性的调整或风险偏好收缩时，更应积极应对。结构上，坚定奔赴高胜率主线，积极拥抱“三高”资产。随着新“国九条”出台、资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，监管层严把发行上市准入，加强现金分红监管，防范绕道减持，深化退市制度改革，推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量等各项措施，将进一步凝聚市场对于以高景气、高ROE、高股息为特征的高质量龙头、高胜率资产的共识，高胜率投资的统一战线有望加速建立。信达证券：制度和投资者结构变化比GDP更易带来牛市 1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构，鉴于产业资本流出大幅减少，未来即使没有增量资金，也可能在回购+分红慢慢超越股权融资规模的情况下，A股将会慢慢结束熊市，进入牛市。新国九条的长期影响是，改变上市公司和二级市场投资者之间的利益分配机制，确保上市公司给股东创造价值，构建支持“长钱长投”的政策体系。股市的估值体系可能因此而稳住甚至逐步回升。大牛市并不一定是GDP和盈利带来的，有时候政策带来的投资者结构和信心变化更重要。行业配置建议：4月大多偏价值大盘，建议月度关注上游周期+滞涨的大盘成长（比如新能源）。2024年年度建议配置顺序：上游周期>AI、汽车汽零、出海>金融地产>老赛道（医药半导体新能源）>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线。华西证券：新“国九条”夯实A股价值基础关注设备更新及消费品以旧换新的金融支持力度国内外宏观数据显示海外再通胀压力升温，国内经济则在波折中复苏；市场降低联储降息预期，同时期待国内稳增长政策的落地。4月A股“决断”期，市场聚焦重点在于月底政治局会议。近期国内政策发力点主要集中在：新“国九条”明确资本市场严监管、各部委出台设备更新和消费品以旧换新方案等，重点跟踪后续中央和地方财政的支持力度。行业配置上：建议关注现金流充裕、分红稳定的蓝筹板块，如电力、运营商；出口高景气和高股息率的消费品，如家电。
金融界2024-04-15
茶百道(02555.HK)拟全球发售约1.48亿股预计4月23日上市
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51.0%将用于提高整体运营能力及强化供应链；约20.0%将用于发展公司的数字化能力，及委聘和培训专业人才；约12.0%将用于品牌打造及推广活动；约5.0%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络；约2.0%将用于产品开发及创新；以及剩余约10.0%将用作营运资金及作一般企业用途。
格隆汇2024-04-15
赛微电子：北京产线的运营正在持续提升过程中
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关注！投资者：Aipin 即将发售，供应链消息说内部结构搭载的也有 Mems 微机电。这个东西原来用处这么广泛。而且都是可以用到高精尖的产品上。空气成像作为一种新技术，公司有没有做相应的接洽和联系。或者进一步的和国内优秀公司合作？赛微电子董秘：您好，公司是全球领先的MEMS芯片专业制造厂商，一直致力于并非常欢迎为全球通信、生物医疗、工业汽车、消费电子等各领域客户（包括知名巨头厂商及新兴中小厂商）提供一流的MEMS工艺开发及晶圆制造服务，谢谢关注！投资者：张总，公司的产品可以用在折叠屏和 AiPc么？尤其是今年可能出现三折叠的新品，对滤波器的要求会更高。公司的产品可以满足么？赛微电子董秘：您好，作为一种通信基础器件，BAW滤波器以及其他MEMS基础器件均可在智能手机、基站、路由器、物联网终端等高频通信互联场景中得到广泛应用；包括BAW滤波器在内的各类MEMS器件种类型号众多，公司可根据芯片设计公司客户的需要进行工艺开发及晶圆制造。谢谢关注！投资者：斌总好，公司是否有为除了敏声之外的其它客户代工滤波器?有几家?进展到哪一步了，量产没? 赛微电子董秘：您好，公司与多家BAW滤波器的客户进行接洽与合作；BAW滤波器已经实现量产，截至目前出货量持续增加，谢谢关注！投资者：请问贵公司，以12.14元（比2月2日光谷信息市场收盘价为4.91元，高出7.23元）增持武汉光谷信息股份，为什么不用这笔钱去回购现在的赛微电子股票呢，何况现在政府呼吁上市公司回购增持股份，很多上市公司纷纷响应，难道光谷信息的增持前景要超过赛微电子回购前途。请回复为感！赛微电子董秘：您好，鉴于光谷信息的未来发展战略、资源及前景，以及光谷信息业务拓展与数据、感知、应用等领域将产生的链接，同时基于公司对光谷信息的长期投资历史及乐观展望，公司拟通过受让星燎投资、星燎基金所持有的光谷信息股权，提高对光谷信息的持股比例，推动促进各方整合资源，促进其业务发展，同时对公司的业务拓展及未来发展具有积极意义，谢谢关注！投资者：请问瑞典之前的禁令什么时候可以解禁赛微电子董秘：您好，2021年10月公司瑞典子公司向中国子公司提供MEMS生产制造技术支持的许可被瑞典战略产品检验局（the Swedish Inspectorate of Strategic Products，简称为ISP）否决，目前该限制尚未解除；近年来，尽管艰难困苦，但在市场需求驱动下，通过自主积累及持续迭代，国内产线已成功掌握系列MEMS生产制造技术，并将持续精进，谢谢关注！投资者：您好，请问瑞典产线的工艺技术是不是可以跟北京这边的产线共享？赛微电子董秘：您好，瑞典ISP在2021年10月禁止了境内外产线之间的工艺技术交流。自该时点起，公司北京FAB3持续加大投入，自主探索相关生产诀窍，积累开展MEMS业务所需的基础工艺及专用工艺，以通过本土自主可控技术，为下游客户提供工艺开发及晶圆制造服务，谢谢关注！投资者：张总，公司一季报大概什么时候披露。今年公司有没有什么新的规划？关于订单和产能方面有什么新的部署？或者开拓？赛微电子董秘：您好，公司拟于4月26日披露2024年第一季度报告。2024年，公司将继续同时在境内、境外构建可支持“内循环”、兼顾“双循环”的MEMS芯片制造服务体系，继续扩大MEMS业务的竞争优势。谢谢关注! 投资者：请问北京生产线经营如何？赛微电子董秘：您好，在经历多年积累之后，公司北京MEMS产线（FAB3）进入产能爬坡阶段，具有导入属性的工艺开发业务持续扩大，且从工艺开发阶段转入风险试产、量产阶段的晶圆产品类别持续增加；2023年北京产线的营业收入实现大幅增长，在客观面临折旧摊销压力、工厂运转及人员费用压力的情况下实现亏损收窄；尽管在产能爬坡过程中将继续面临客户及市场开拓、工艺良率提升、一致性及稳定性提升、成本管控、运营优化等各方面的挑战，但我们相信北京产线将拥有良好的发展前景，制造不易，积累不停，谢谢关注！投资者：国内厂硅光子技术更迭，是否在为客户开发？还是自己在摸索期？预计何时试产，开发阶段这个有无协议？OCS最近出货量如何，目前国内外订单总量相较四季度是增长还是减少？赛微电子董秘：您好，公司境外MEMS产线的硅光子芯片制造技术较为成熟，已具备工艺开发及批量生产经验，已向欧美知名厂商长期供货。同时，境内MEMS产线已执行不同阶段的工艺开发合同，制造工艺正在持续积累迭代中。公司持续关注硅光芯片在下游光通信、光互联与光计算领域的应用，努力为境内外客户和相关产业创造价值。谢谢关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-14
市场分析：油价可能在周一高开
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施软封锁的迹象也令人担忧，因为这意味着供应链可能会中断，油价可能会上涨。在美国大选之前，市场进入了一个危险的时期。”
金融界2024-04-14
华金证券：给予通富微电买入评级
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项目同比增加200%，成为海外客户中国供应链策略的国内首选。　　先进封装技术领域取得多项进展，重大工程建设稳步推进。（1）技术进展：公司持续开展以2D+为代表的新技术、新产品研发。其中，超大尺寸2D+封装技术、3维堆叠封装技术、大尺寸多芯片chiplast封装技术已验证通过；在存储器产品方面，通过了客户的低成本方案验证；在SiP产品方面，实现国内首家WB分腔屏蔽技术研发及量产。此外，公司完成了LQFPMCU高可靠性车载品研发导入及量产，显著促进营收增长；实现高导热材料开发，满足FCBGA大功率产品高散热需求；在测试方面，业界首创夹持式双脉冲动态测试技术，实现与静态参数测试的一体化。（2）重大工程建设：2023年，通富通科厂房三层机电安装改造施工完成，一次性通过消防备案；南通通富三期土建工程顺利推进，2D+项目机电安装工程基本完成；通富超威苏州办公楼及变电站项目7月全面封顶；通富超威槟城新工厂下半年已取得突破性进展。公司重大项目建设持续稳步推进，满足公司当前及未来生产运营发展所需，持续增强企业发展后劲。　　投资建议：结合公司23年报中展望数据，考虑到2024年半导体市场有望逐步进入新一轮增长周期及AI相关发展对先进封装带动作用，我们调整对公司原有业绩预期，2024年至2026年营业收入为252.80（前值为266.49）/292.31（前值为304.60）/345.60（新增）亿元，增速分别为13.5%/15.6%/18.2%；归母净利润为8.50（前值为10.09）/11.33（前值为12.21）/15.78（新增）亿元，增速分别为401.8%/33.2%/39.3%；对应PE分别为38.1/28.6/20.5倍。考虑到通富微电在xPU领域产品技术积累，且公司持续推进5nm、4nm、3nm新品研发，凭借FCBGA、Chiplet等先进封装技术优势，不断强化与AMD等客户深度合作，叠加AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透有望带动先进封装需求提升，维持买入-A建议。　　风险提示：行业与市场波动风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险；主要原材料供应及价格变动风险；资产折旧预期偏差风险；依赖大客户风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券付强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.03亿，根据现价换算的预测PE为29.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-14
拜登对中国关税威胁只是做做样子？！经济学家：对华鹰派世界观就为了……
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只是做做样子，”加州大学洛杉矶分校全球供应链教授Christopher Tang说，“在我看来，这是为了让选民支持拜登。” 拜登总统一直在加大对中国的经济侵略力度，特朗普也是如此，双方都在争取美国工人的选票。特朗普曾表示，他将考虑对所有中国进口商品征收60%的关税，并可能对所有进口商品征收10%的关税。拜登也对中国的电动汽车和其他清洁能源产品提出了自己的关税。他在这些威胁上加大了力度，承诺保护他的《2022年通货膨胀削减法案》帮助创造的美国绿色就业机会。研究公司荣鼎咨询联合创始人Daniel Rosen说：“关税不能解决根本问题，即中国体制存在的结构性问题，这些问题没有得到解决。” 相反，Rosen认为提高关税是一种“权宜之计”，可以在产能过剩发生时暂时控制产能激增。他说，关税还具有政治效用，可以向选民表明，在全球经济威胁面前，“目前掌权的人并没有玩忽职守”。漏洞和后果关税可能会产生意想不到的经济后果，最终对美国进口商和消费者的惩罚大于对中国出口商的惩罚。例如，根据美国国际贸易委员会的一份报告，美国进口商几乎承担了特朗普政府期间对中国征收关税的全部成本，这些关税在很大程度上是拜登政府维持的。报告称：“美国进口商通过降低卖家的利润率和提高消费者或下游买家的价格来消化关税成本。” 部分原因是中国出口商可以利用这些漏洞来规避关税。加州大学洛杉矶分校的Tang说：“你可以征收更多关税，但也有变通的办法。” 例如，如果利益相关者证明关税造成了某种形式的经济损害，或者该产品无法从其他地方进口，美国贸易代表办公室就会列出某些产品的关税豁免。中国出口商还可以通过将产品运往另一个国家进行最后的制造步骤，然后再运往最终目的地美国，从而规避关税。例如，中国可以将电池组件运往墨西哥，在那里电池将被完全组装，然后出口到美国，从而避免征收关税。总的来说，提高关税可能会对美国经济产生负面的短期影响。高盛估计，实际关税税率每提高一个百分点，将直接导致国内生产总值(GDP)下降0.03%，消费者价格上涨0.1%，并在一年内推高通胀。 “我们已经看到了特朗普征收关税以来的后果……许多制造商将增加的成本转嫁给了消费者，”高盛说，“那么问题来了，我们到底想要实现什么？”
超启2024-04-14
中邮证券：给予容百科技增持评级
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-13%，在材料价格波动的情况下公司对供应链和库存进行了优化管理。我们测算公司2023年单吨净利约0.5万元，同比下降约1万元/吨。随着行业景气的好转和原材料价格的企稳，公司盈利有望边际改善。　　发力海外市场，聚焦全球化定位。2023年公司在韩国落成一期2万吨三元产能，目前还在建4万吨三元和2万吨锰铁锂。并且完成了日本、韩国、欧美客户的开拓，23Q4公司已实现单月向某欧美客户出货超千吨。北美市场，公司已完成办事处的设立并开始北美工厂选址论证工作；欧洲市场，欧洲工厂的选址投建工作也取得积极进展。公司全球化布局战略清晰，随着海外基地的陆续投产，公司能够更好匹配当地客户的需求，并满足IRA法案等海外政策的要求，公司的客户结构也有望迎来重塑。　　创新驱动，锰铁锂、固态正极等新技术产品不断落地。公司半固态正极材料匹配的电池产品已经应用，续航里程1000km。9系及以上产品在大圆柱电池大规模应用，2023年出货近万吨。磷酸锰铁锂方面，锰铁比6:4产品、与三元掺混的M6P产品均已实现批量出货。　　盈利预测与估值　　我们预计公司2024-2026年营业收入219.62/264.09/339.23亿元，同比增长-3.07%/20.25%/28.45%；预计归母净利润7.87/13.50/18.46亿元，同比增长35.56%/71.47%/36.69%；对应PE分别为20.02/11.67/8.54倍，给予“增持”评级。　　风险提示：　　下游需求不及预期；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国内外政策变化风险；新产品导入进度不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券许琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.41%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.49亿，根据现价换算的预测PE为21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为44.56。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-14
兴证策略：新“国九条”出台，再论多头思维与高胜率投资
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面部分重点行业国内厂商全球化布局加速，供应链优势和一带一路驱动下，国产品牌的全球影响力日益提升。另一方面海外经济整体仍有韧性，并且全球央行政策放松大势所趋，实体需求有望支撑。此外，国际关系改善或也为中国出口份额提升带来可能性。我们按照行业出海的顺利程度和外需来源，对2024年出口链上的结构性机会分为三类：外需来源最多，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有明显改善（或者平稳）的行业，主要有电气设备、消费电子、元器件、塑料及制品、小家电、其他医药医疗、纺织制造；外需来源居中，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有一定改善的行业，主要有农用化工、化学原料、橡胶及制品、化学纤维、照明电工及其他；外需来源单一，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有一定改善的行业，主要有：1）东盟：通信设备、通用设备、汽车、新能源动力系统、工业金属、特材；2）欧盟：其他轻工、家居、生物医药；3）美国降息后：白电。其次，对于如何筛选高景气资产，我们认为【188景气跟踪框架】仍是最重要的锚。去年我们独家构建了一套基于高频中观数据的【118行业景气跟踪框架】，系统性重构了中观指标的构建方式，实现了从细分行业、到大类风格再到市场整体的景气高频量化跟踪；今年我们将这个框架迭代升级为【188行业景气跟踪框架】，进一步完善了指标体系，并实现了二级行业的全覆盖。基于1000+核心中观指标，高频观察市场景气趋势及变化。根据【188景气跟踪框架】，当前全市场高景气行业占比已开始边际回升，景气线索逐渐增多，其中消费与制造行业的景气水平改善较为明显。结合最新景气数据，当前高景气方向主要包括：（1）制造：军工（地面兵装、军工电子、航空装备、航海装备等）、机械设备（轨交设备、通用设备、自动化设备等）；（2）消费：社会服务（体育、教育、旅游景区、酒店餐饮等）、商贸零售（旅游零售等）、轻工制造（包装印刷、造纸、文娱用品等）、纺织制造；（3）周期：化工（化学纤维、塑料、橡胶）、交通运输（铁路公路、航空机场、物流）、电力、特钢；（4）TMT：传媒（出版）、电子（元件）。 2.2、高ROE资产：关注ROE高且稳定、未来需求侧有望改善的方向对于高ROE资产，股价和基本面主要依赖于需求侧的变化驱动，总需求扩张带来的高盈利回报是确定性的主要来源。从自上而下的角度看，总需求的扩张带动ROE趋势上行、高ROE资产基本面比较优势显著提升，使得核心资产在16-17年及19-20年成为超额收益最显著的高胜率资产。根据我们构建的总需求景气指标，能够领先全A非金融ROE(TTM)6个月左右，显示当前总需求已在低位回升。基于188景气跟踪框架中消费、投资及出口相关指标，通过计算各自滚动一年分位数并等权合成，分别构建刻画消费、投资及出口景气变化的指标，并将三类指标合成为总需求景气指标。其中，总需求景气指标领先全A非金融ROE(TTM)6个月左右，目前已经开始低位回升。考虑到目前总需求的改善仍需观察，ROE上行拐点的信号尚未出现，因此对于高盈利质量资产的筛选，我们主要考察近三年全市场ROE下行期间各行业的ROE稳定性及最近报告期水平，同时结合一致预期净利润及营收增速，寻找未来有望存在结构性需求改善的方向。具体采用如下标准针对二级行业进行筛选：（1）最新报告期ROETTM近三年分位数大于50%；（2）近三年ROETTM均值大于5%；（3）近三年ROETTM均值-1倍标准差大于0；（4）未来两年预期净利润与营收复合增速均大于10%但不超过30%。从筛选结果看，高盈利质量资产中当前值得重点关注的方向主要集中在消费医药行业，具体包括白酒、饮料乳品、中药、厨卫电器、家电零部件、照明设备、家居用品、文娱用品、汽车零部件、专业服务、化妆品、电网设备及燃气。 2.3、高股息资产：中长期，重视红利板块的“新底仓资产”属性从中长期维度看，我们仍然看好红利板块的配置价值及其“新底仓资产”的属性。一方面，即使经历上涨，红利板块股息率仍在高位。并且，本轮红利低波行情不同于以往的一点在于：随着股价上涨，红利低波的股息率中枢并未回落反而同步上行。背后的一个重要原因是，板块上市公司的盈利能力和分红意愿的提升，而并非是 “生拉硬拽”拔估值。另一方面，从资金面来看，红利板块仍或受到增量及存量的共同驱动。我们系统性分析了过去三年（2020-2022）分红比例持续改善个股。总结出以下特征：市值规模更大、盈利能力更强且更加稳健、资本扩张意愿更低、现金流更为充裕、股权相对集中、每股未分配利润更多。基于上述分析，我们在中证800中筛选出各项条件满足要求但分红比例仍处在相对低位的个股，并观察其行业分布。筛选条件如下： 1）2023年之前上市，中证800成份股； 2）剔除2022年分红比例在30%以上或0以下的个股； 3）剔除每股股东自由现金流为负的个股； 4）将剩余个股按照2023Q3报告期的ROE、ROE滚动三年均值-标准差、资产负债率、资本性支出/营业收入、筹资现金流占比、每股股东自由现金流、股权集中度、每股未分配利润和 2023H1 报告期的现金流量利息保障倍数分别进行排序，再进行等权复合。其中资本性支出/营业收入、筹资现金流占比、资产负债率为升序排名，其余均为降序排名； 5）取排名前50的个股。中证800潜在高分红组合中个股数量占比较高的一级行业主要有医药生物、电力、设备、有色金属、电子、机械设备等；二级行业则主要集中在化学制药、电池、半导体、医疗服务、光伏设备等板块。风险提示关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
金融界2024-04-14

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