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海底捞推出秋季新品番茄锅年销量超7000万份带动番茄全品类采购
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番茄锅销售表现与市场影响对餐饮行业及供应链的启示编辑总结常见问题解答海底捞秋季新品发布概览根据 www.Todayusstock.com 报道，海底捞近期推出多款秋季新品，包括海底捞6斤番茄锅、鲜切牛三拼以及各类海鲜产品。此次产品更新旨在迎合消费者对高品质火锅食材及创新口味的需求，同时进一步巩固海底捞在餐饮市场的领先地位。明星产品番茄锅介绍与原料来源其中，海底捞6斤番茄锅作为明星产品，其核心原料选自新疆、内蒙古北纬40°左右的黄金种植带。该区域的番茄以果实饱满、风味浓郁著称，为番茄锅提供了稳定的原料保障与高品质口感。此外，海底捞注重食材供应链管理，确保从源头到餐桌的品质一致性，这也成为其在竞争激烈的火锅市场中保持优势的关键因素。番茄锅销售表现与市场影响据海底捞官方介绍，番茄锅在2024年全年销售量超过7000万份，成为品牌最畅销的锅底之一。此销量带动了番茄全品类产品的年采购总量超过7万吨，形成显著的供应链规模效应。销售数据对比：产品年销量原料采购量海底捞6斤番茄锅 7000万份 7万吨番茄鲜切牛三拼信息未公开供应链优化中海鲜系列产品信息未公开来源多地进口海鲜对餐饮行业及供应链的启示海底捞的成功显示，高品质原料与明星产品组合能够有效带动销售量和采购量，实现供应链规模化效应。这对同行餐饮企业有重要启示：注重原料源头管理，提高食材质量与供应链稳定性。通过明星产品形成品牌核心竞争力，吸引消费者持续复购。数据化管理和采购规划，有助于降低成本并扩大规模经济。编辑总结海底捞通过推出秋季新品及明星番茄锅，实现了销量和供应链的双重增长。高品质原料、精准供应链管理以及明星产品策略，是其持续巩固市场地位的核心因素。这也为其他餐饮企业提供了借鉴，即在竞争激烈的市场中，通过产品创新和供应链优化提升整体商业价值。常见问题解答问：海底捞番茄锅为何能成为畅销产品？答：主要原因在于精选优质番茄原料、口味独特，以及6斤锅的创新规格满足家庭及多人聚餐需求，吸引大量消费者持续购买。问：番茄锅的原料来源有什么特别之处？答：海底捞选用新疆和内蒙古北纬40°左右的黄金种植带番茄，该地区番茄果实饱满、风味浓郁，确保锅底口感稳定且高品质。问：番茄锅销量对供应链有何影响？答：销量超过7000万份，带动番茄全品类年采购量超过7万吨，实现显著的规模效应，同时优化供应链管理和成本控制。问：海底捞新品对餐饮行业有什么启示？答：明星产品结合高品质食材和供应链管理，能够增强品牌竞争力并提高复购率，为同行企业提供产品创新与供应链优化的示范。问：未来海底捞是否会继续扩大明星产品策略？答：根据目前销售表现与市场反馈，海底捞可能继续推出季节性新品和明星产品，以持续吸引消费者并优化供应链，实现商业价值最大化。来源：今日美股网
今日美股网09-29 00:10
京东零售首次发布Oxygen电商AI架构构建智能购物与供应链蓝图
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xygen电商AI架构构建智能购物与供应链蓝图导读目录京东首次发布电商AI架构Oxygen Oxygen体系核心：Joy AI大模型 AI在购物与供应链场景的应用京东零售未来AI战略与行业影响编辑总结常见问题解答京东首次发布电商AI架构Oxygen 根据 www.Todayusstock.com 报道，在2025京东全球科技探索者大会上，京东集团高级副总裁、产品委员会主席胡喜首次对外公布了电商创新AI架构体系——Oxygen。该体系标志着京东在电商AI技术的全面布局，旨在通过统一的AI架构提升购物体验、供应链效率和运营智能化水平。 Oxygen体系的发布，展示了京东零售在AI驱动的电商领域的前瞻性战略，也描绘出未来智能电商的整体蓝图。 Oxygen体系核心：Joy AI大模型 Oxygen体系依托京东自主研发的Joy AI大模型，构建了丰富的系统能力和多元化智能体。Joy AI能够进行自然语言处理、图像识别、预测分析和决策支持，为电商场景提供底层智能支持。体系特点包括：多智能体协作：不同智能体可针对购物推荐、库存管理、供应链优化等任务协同工作。实时响应能力：在高并发交易场景下保持智能决策的高效性。可扩展性强：支持后续AI模型升级与新功能快速迭代。 AI在购物与供应链场景的应用 Oxygen体系在京东电商业务中主要应用于两个关键领域：应用场景智能功能预期价值购物体验优化个性化推荐、智能客服、内容生成提升用户满意度、增加转化率供应链管理库存预测、物流路径优化、需求分析降低库存成本、提高物流效率运营决策销售预测、市场趋势分析、促销策略优化支持数据驱动决策，提升运营效率通过这些智能应用，京东零售能够实现端到端的AI赋能，从用户体验到后台运营形成闭环管理。京东零售未来AI战略与行业影响 Oxygen体系的发布不仅体现了京东在电商AI技术的前瞻性布局，也对行业产生深远影响：强化电商企业在智能推荐和供应链优化方面的竞争优势。推动AI技术在零售全链条落地，从前端购物到后台管理实现数字化升级。为行业树立智能电商建设新标杆，提升整个零售生态的效率和智能化水平。编辑总结京东首次对外公布的Oxygen电商AI架构体系，展示了其在智能零售领域的系统性布局。依托Joy AI大模型，Oxygen实现了购物、供应链及运营的全面AI赋能，为电商行业提供了可复制的智能化经验。未来，随着Oxygen体系的逐步落地，京东零售有望在效率提升、用户体验优化和数据驱动决策方面形成持续竞争优势。常见问题解答问：Oxygen电商AI架构的核心优势是什么？答：核心优势在于依托Joy AI大模型，实现多智能体协作、实时响应和可扩展性，为购物体验、供应链管理和运营决策提供底层智能支持。问：Joy AI大模型在京东电商业务中具体应用有哪些？答：主要应用于个性化推荐、智能客服、库存预测、物流优化、销售预测和促销策略优化等场景，实现端到端AI赋能。问：Oxygen体系如何提升供应链效率？答：通过库存预测、物流路径优化和需求分析，减少库存积压、降低物流成本，并提高整体供应链的响应速度和精确性。问：这一发布对行业有何启示？答：Oxygen体系树立了智能电商的新标杆，显示AI技术在零售全链条的落地潜力，鼓励行业企业加快智能化升级。问：京东未来如何推进Oxygen体系应用？答：京东将持续迭代Joy AI大模型、扩展智能体功能，并在购物体验、供应链管理和运营决策等场景中逐步落地，实现全流程AI赋能。来源：今日美股网
今日美股网09-29 00:10
小米17 Pro Max首销即缺货雷军：推荐体验小米17 Pro
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速提拉生产应对高需求对国产手机市场及供应链的启示编辑总结常见问题解答小米17系列首销概览根据 www.Todayusstock.com 报道，小米17系列于2025年9月27日上午10点正式开售，全系列开售5分钟即创下国产手机全价位段新机首销纪录。首销当天，无论是销量还是销售额，小米17系列均刷新了年度同类产品的历史记录。小米17 Pro Max销售表现及门店缺货情况其中，小米17 Pro Max表现尤为抢眼，单款机型销售额和销量均创下今年国产手机全价位段首销纪录，在小米17系列中销量占比超过50%。9月28日，雷军在微博中表示：“很多门店小米17 Pro Max已经缺货，推荐大家试试小米17 Pro，手感也非常不错。” 机型首销全天销量占比销售额市场反馈小米17 Pro Max 50%+ 刷新国产手机全价位段首销纪录多门店缺货，供不应求小米17 Pro 剩余销量占比高于预期建议消费者尝试体验小米快速提拉生产应对高需求小米集团副总裁卢伟冰表示，针对小米17 Pro Max超出预期的市场需求，公司已安排快速提拉生产。他指出，“Pro Max这一款第一次推出，用户需求的确远超原来预期，低估了。”通过加速生产，小米力求满足市场需求并缓解门店缺货问题。对国产手机市场及供应链的启示小米17系列的首销表现反映了高端国产手机市场的强劲消费需求和品牌号召力，对行业有以下启示：高端机型在国产品牌中具备较高市场吸引力，产品差异化和性能升级是关键。供应链和生产能力需快速响应市场变化，以避免门店缺货影响销售和品牌形象。消费者对新机型的集中购买行为提醒企业需提前预测销售量，优化库存与物流管理。编辑总结小米17系列首销表现超预期，小米17 Pro Max单款机型销量占比超过50%，并在多门店出现缺货现象，显示出市场对高端国产手机需求旺盛。小米通过快速提拉生产响应市场，实现供需平衡。此次首销事件不仅凸显了小米品牌影响力，也为国产手机企业在新品规划、供应链管理和市场预测提供了参考。常见问题解答问：小米17系列首销表现如何？答：2025年9月27日上午10点开售后5分钟即创首销纪录，首销当天全系列销量和销售额刷新国产手机全价位段新机纪录。问：小米17 Pro Max目前市场供应情况如何？答：多门店出现缺货，首销销量占小米17系列总销量超过50%，供不应求。问：小米如何应对Pro Max高需求？答：公司已安排快速提拉生产，以满足超出预期的市场需求，缓解门店缺货问题。问：消费者应如何选择小米17系列机型？答：雷军建议若Pro Max缺货，可选择小米17 Pro，手感与性能均表现优异，是不错的替代选择。问：此次首销对国产手机行业有何启示？答：高端国产机型具备强市场吸引力，企业需优化供应链和生产预测能力，以应对集中购买行为和高需求波动。来源：今日美股网
今日美股网09-29 00:10
华厦眼科：9月26日接受机构调研，中信证券、上海证券等多家机构参与
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床诊疗、科研学术、人才发展、运营管理、供应链等方面都能积极发挥集团协同优势，持续为天津华厦提供深度赋能，医院可以根据经营需求，向集团提出各项支持申请。问：天津华厦如何吸引优秀的眼科医疗人才？答：在人才引进方面，天津华厦依托华厦眼科医院集团的影响力和可持续发展平台，以专家建院模式吸引行业领军人才，为专家提供广阔的发展平台和职业规划支持。天津华厦是市级批准的三级专科医院，能为医生提供持续发展的资源和环境，帮助年轻医生快速成长。问：如何看待天津的市场竞争？天津华厦有哪些优势？答：目前天津眼科医疗服务市场主要还是公立医院为主，非公医疗机构为辅。天津华厦聚焦临床学科建设，依托稳定且经验丰富的核心专家团队优势和人才梯队建设，带动医疗质量提升，在此基础上做好患者服务、患者管理和品牌建设，打造以患者为中心的好医院，持续提高医院在天津市场的品牌口碑。问：如何应对医保政策的影响？答：医院将密切关注天津医保政策动态，逐步提高非医保项目占比，减少对医保项目的依赖，利用日间手术政策实现降本增效，同时关注老龄化趋势和全生命周期人群眼健康需求，致力于为患者提供多层次、个性化的诊疗服务。问：天津华厦在品牌建设和市场拓展方面有哪些举措？答：一方面，天津华厦通过政企合作与公益活动，开展高校眼健康知识普及、启动教师关爱计划，走进学校、社区、企业开展青少年近视防控公益项目和老年人眼健康服务；另一方面，通过合作共建，与天津职业大学视光工程学院共建教学实践实习基地，受聘产业导师，持续深化校企合作，不断提升医院的品牌影响力。华厦眼科（301267）主营业务：眼科医疗服务,向眼科疾病患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗等眼科医疗服务,同时还向社会大众提供眼疾、近视预防干预工作。华厦眼科2025年中报显示，公司主营收入21.39亿元，同比上升4.31%；归母净利润2.82亿元，同比上升6.2%；扣非净利润2.78亿元，同比上升2.43%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.46亿元，同比下降2.47%；单季度归母净利润1.32亿元，同比上升20.73%；单季度扣非净利润1.38亿元，同比上升21.15%；负债率25.77%，投资收益2185.48万元，财务费用2145.27万元，毛利率45.2%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.61。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 19:31
投资AI基础设施
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争关系。美国和中国之间的紧张关系在塑造供应链和需求模式方面尤其值得注意。最后，估值很高。AI主题在半导体和基础设施企业中看到了高倍数。投资者应区分长期基本面和投机性炒作周期。投资组合定位 AI基础设施应被视为科技投资组合的结构性增长配置。虽然消费应用可能随趋势波动，但基础设施与AI本身的基本面相关的粘性需求。多元化很重要。通过芯片、数据中心、网络和能源的多元化平衡风险和回报。在大型龙头企业中的核心配置提供韧性，对新兴提供商的选择性敞口产生阿尔法。价值投资者还需要关注估值周期，在情绪缓和时的下跌周期中买入更多。从长期来看，AI基础设施类似于任何基础技术：电力、铁路或云。它昂贵、必要，可能围绕少数大型玩家整合。耐心投资者体验增长和持久性。结论：对骨干下注人工智能不会仅凭天才算法就飙升。它还需要基础设施革命，足够强大的芯片来训练大型模型，为无与伦比的工作负载建造的中心，眨眼间移动数据的网络，以及供应支持的电网。AI基础设施是AI故事中对投资者来说不那么华丽但更有韧性的方面。价值在这里稳步积累，由结构性需求驱动。周期性、地缘政治、估值和风险是有效的焦虑，但它们在规模上无法与趋势的决心相匹配。投资AI基础设施不是为了追求炒作。它是认识到所有AI突破都建立在硅、钢铁和能源之上。控制骨干的人控制繁荣。立刻体验原文链接
TradingKey09-28 19:01
电子化学品：半导体破局关键，国产替代正迎黄金期！
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：电子化学品企业一旦通过验证进入晶圆厂供应链，后续更换供应商需重新开展复杂验证（耗时6-12个月），还可能面临良率波动风险。这种“绑定效应”不仅保障营收稳定，更给国产企业替代后巩固份额提供了优势。 04 政策与技术双轮驱动，国产替代进行时中国电子化学品的快速发展，离不开政策与技术的“双轮驱动”：政策指明方向、提供保障，技术推动行业向高端化、绿色化进阶，共同助力国产企业从“跟跑”向“并跑”甚至“领跑”转变。 2025年9月，工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确“增强高端化供给”，聚焦集成电路、新能源等需求，支持电子化学品关键产品攻关，并以“揭榜挂帅”推动协同创新。这一政策将大幅加速电子化学品从“实验室研发”到“规模化量产”的转化。结合产业链调研，预计2026-2027年将有多个关键电子化学品实现国产化突破，进一步缩小与国际领先水平的差距。随着半导体工艺向5nm、3nm甚至更先进节点迈进，电子化学品的技术方向也更清晰： 1、高纯化：杂质控制需达“ppt级”（万亿分之一），EUV光刻技术更对光刻胶精度提新要求； 2、功能化：为适配钴、钌、低k电介质等新型材料，CMP研磨液、蚀刻后清洗剂需持续升级，满足复杂工艺需求； 3、绿色化：“双碳”目标下，行业加速绿色转型——比如电子级N-甲基吡咯烷酮（NMP，锂电池电极关键溶剂），市场正开发先进回收技术降环境影响，契合全球可持续发展趋势。 QYResearch预测，2031年全球先进制程电子化学品销售额将增至19.84亿美元（年复合增7.0%），先进制程将持续成为行业增长核心动力。对于国产替代厂商而言，当前产业正迎来“需求扩张+技术突破+政策支持+耗材属性加持”的四重利好。投资者可以重点关注这类企业：高端领域已实现客户突破、研发投入持续、产能前瞻布局。它们不仅是行业增长的受益者，更是中国半导体自主可控的“中坚力量”。这场决定半导体产业链命运的“破局战”，胜负手或许就藏在这些看似不起眼的化学配方里。格隆汇研究院持续跟踪电子化学品产业发展脉络，多次前瞻性地把握了技术演进、政策变革和投资机遇的关键节点。我们不仅仅关注技术层面，更从商业模式、产业链格局和投资时点等多个维度为投资者提供决策参考。想把握国产半导体的投资机会？想了解更多电子化学品产业链的深度分析？想知道哪些公司正在悄然崛起，哪些只是昙花一现？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇09-28 18:50
一个消费龙头突遭ST
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来越重的压力。同时，绝味的非核心业务供应链物流服务收入2.63亿元，同比增长9.81%，但仍旧难以对冲主业颓势。而今，距离绝味食品董事长戴文军辞去上市医药公司市场部经理工作，转而投身卤味行业，刚好过去20年。彼时，面临久久丫、煌上煌、周黑鸭等先发对手，戴文军表示，要在三年内做出上亿规模。在那个卤味市场方兴未艾的年代，戴文军后来者居上，迅速达成万店目标，成为卤制品行业第一。然而，自2023年年末绝味门店达到近1.6万家峰值之后，窄门餐眼数据显示，截止今年9月底，绝味的门店已经锐减至10725家。这也意味着，在一年多的时间里，绝味关闭了超过5000家门店，缩减幅度高达32.3%。为了拉动业绩，今年上半年，绝味还花下重金营销，广告宣传费用达到9231万元。然而，营销并没有起到应有的效果，反而使得绝味的销售费用率攀升1.1个百分点至10%，进一步挤压了利润空间。门店大量关闭、业绩不如人意，而这几乎是整个卤味行业的缩影。 2025年上半年，卤味四巨头总营收约为65亿元，同比下滑超10%，归母净利润合计4.65亿元，同比下降超20%。这或许意味着，过去行业飞速增长的时代已经不再。在卤味行业头部品牌营利双降、纷纷缩减门店之时，入局的新人却在不断增加。数据显示，2019年以来全国卤味相关企业的注册量总体呈上升的趋势，其中，2022年共注册了约1.3万家卤味相关企业，同比增长12.9%，2023年卤味相关企业注册量约1.5万家。中商产业研究院分析师预测，2024年中国卤味食品相关企业注册量将达到1.9万家。这样的现象背后，实则是绝味这一类行业的症结所在，那就是门槛太低。当消费者认为品牌门店的卤味价格太贵，且品牌食品的食品安全仍旧难以保障之时，消费者自然会去寻找更便宜的门店，越来越多小品牌甚至无品牌的门店崛起。但问题还不仅于此。 02 疫情三年，不少线下门店无法开业，以线下为主的品牌纷纷转型线上。如今疫情结束也已经近三年过去，不少消费行业逐渐恢复生机，但不少企业仍旧没有看到复苏的希望。不论是曾经一年3倍的“鸭脖茅”们，还是被量贩零食冲击的零食巨头们，又或是陷入争议的高端餐饮店们，疫情至今大多跌跌不休。三只松鼠自2020年5月涨至89元/股的高峰之后，一路下跌，至今已经跌去超70%；如今跌成“仙股”的呷哺呷哺，也一度在21年涨至26港元/股的高峰，几近脚踝斩... 这样的例子，不计其数。这些企业所处行业并不一致，但却有一个共同点，那就是都依赖资本驱动、线下拓店，完成规模扩张。不论是卤味，还是零食，又或是餐饮，消费者对于这些消费的需求在这几年间并没有减少，市场规模也仍在稳步增长。但头部企业的规模基本均在达到某个天花板后，迅速下滑。可见，绝味的现状，不过是通过线下拓店起家的品牌的一个缩影。纵观当前消费市场，从零食到茶饮，从高端餐饮到熟食店，通过新开门店实现规模扩张似乎已成为企业发展的标准路径。然而，品牌们苦苦追求的“万店规模”不等于“万店盈利”。这背后的逻辑是，门店迅速扩张、规模化运营，意味着行业的门槛并不算高。这也就导致，品牌之间差异化程度低，无论是卤味、零食，还是大多数的餐饮企业，实际上都未真正打造出属于自己的“产品”。门槛低导致入局者众多，行业竞争激烈，进而，也导致行业利润率微薄。以三只松鼠为例，2025年上半年，三只松鼠的净利率已经降至2.47%，相比去年年底，下降1.4个百分点。净利率下滑的背后，是原料成本的价格上涨，但同样也说明了品牌议价能力较弱，在环境的变化中，相当被动。其次，门店的迅速扩张需要资本推动。在行业粗放增长期，资本大量流入，门店的迅速扩张成为可行。通过门店扩张，可以提升供应链效率，降低成本。但当行业进入存量竞争阶段，门店扩张的边际效益递减，太多门店就成为了负累，资本不再流入，增长，也就看到了尽头。在这样的模式下，所谓价格太贵或者消费者的消费降级，只不过是多米诺骨牌最后倒下的那张牌。纵观如今的消费行业，依赖这样的增长模式的品牌，不胜枚举，如现在的新茶饮。前两年，茶饮品牌纷纷宣布冲刺万店，谋求上市。资本的飞轮快速运转之下，如今，已经有不少茶饮企业登陆资本市场。然而，在真正上市之后，茶饮品牌们的表现却各异。这其中，除了规模差异，更大的问题在于，这些企业是否有建立起属于自己的护城河，拥有别人无法取代的优势。也是因此，蜜雪冰城在一众茶饮企业之中一枝独秀。除了新茶饮，对于传统零食行业造成巨大冲击的量贩零食店，也是如此。如今，万辰集团股价已然翻了十倍，但在资本市场的高歌猛进背后，是2024年不到2%的净利率。这样的模式，势必会走到尽头。到那时，真正的比拼或许不在于门店和规模，而在于谁能先跳出现在的模式，开拓属于自己的护城河。 03 结语绝味的ST背后固然折射出一定的行业困境，但作为卤味行业的“一哥”，从投资角度来看，却并非再无机会。股票带帽后，因合规要求，公募基金必须清仓ST股票，这种抛售往往会导致股价的非理性下跌，也是因此，绝味ST后接连大跌。但从公司本身的经营来看，ST绝味并无太大问题。绝味食品也表示，目前经营活动正常，将追溯调整财务报表、加强内控整改，后续待证监会正式处罚决定书满12个月且完成财务重述后，可申请撤销ST。可以说，摘帽的预期相当明确。目前，绝味投资了廖记棒棒鸡、卤江南、盛香亭、和府捞面等一众企业，如果绝味跌到足够低，仅仅这些投资就可能带来相当可观的回报。同行煌上煌、紫燕食品也早都止跌回升，回到了2023年的水平，因此，当ST绝味跌到一定程度之后，或许会创造短期的机会。更不要说，长期以来ST绝味一直大额分红，2017年上市以来，ST绝味分红10次，近12个月股息率达到4.72%。但真正的问题在于，即便摘掉ST的帽子，绝味的基本面能否彻底改善？目前，不论从营收、净利润，还是从市值上看，绝味都是无可辩驳的“卤味第一股”，但降幅越来越大的同时，周黑鸭及煌上煌正快速增长。今年上半年，煌上煌归母净利润7691.99万元，同比增长26.90%。通过提升直营比例，周黑鸭净利润更是逆势上涨228%，达到1.08亿元，与ST绝味的差距越来越小。对于ST绝味来说，当行业第一的帽子被摘下，更大的危机才会到来。（全文完）
格隆汇09-28 18:40
零跑汽车(09863.HK)百万台量产启示：一场技术、用户和全球化的品牌跃升
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以来对零跑的认知标签。通过全域自研和供应链垂直整合，零跑不仅实现了部件成本把控，还通过技术整合形成了超高的技术密度。零跑目前的核心零部件自研率已超过65%，根据官方透露，目前自研自产的零部件包括电池包、电机、电控、电子电气架构里所有的控制器、智舱、智驾、车灯、座椅、保险杠、空调压缩机。简单来说，零跑把核心零件和高价值零件都牢牢握在自己手里。比如，零跑将激光雷达的成本压缩至12万元级的车型内，其他同级车型的激光雷达方案通常会需要支付更高的成本。因此，零跑通过“研发、量产、降本”的循环，又依托于成本定价的策略，将实在的技术普惠反馈给市场和消费者，这个循环越转越顺，不断强化零跑的竞争护城河。 3、全球化开足马力，打开增长新曲线零跑也在加快全球化布局的步伐，截至今年6月底，零跑海外渠道快速突破了600家门店，其中欧洲市场就有550家，7月单月欧洲订单突破4000台。叠加有了大股东Stellantis集团助力，双方强强联合、互通有无，零跑在海外市场渗透可以说势如破竹。发力海外不只是多卖几台车，更是把零跑的技术标准和品牌竞争力打出去——这才是真正让零跑拿到海外市场这一“长期饭票”，明确未来清晰的成长空间。这也让零跑规避了单一市场波动带来的风险，在资本市场上打造成能够逆势增长的价值样本。成为行业中为数不多懂用户的汽车品牌百万台车交到用户手里，说到底是用户用真金白银投票的结果，让用户感受到了可感知、可落地的价值。正如零跑定位“车圈优衣库”，而优衣库的成功离不开对用户需求的深刻理解和精准满足，持续响应消费者对产品品质、舒适性、功能性的追求。回顾零跑多年全域自研的成果，对用户来说，首先是零跑“好而不贵”，真正体现在产品配置表上的越级配置。别人还在玩“基础版减配”，零跑直接把原本高端车才有的功能下放到平民价位，不用为了好技术多掏冤枉钱。当然，好的配置若不能贴合主流用车需求，也是虚的，而零跑通过技术创新真正解决了日常使用场景中的痛点。比如2022年零跑就造出了国内第一家量产200kW油冷电驱，相比水冷电驱在效率、续航上都得到进一步提升，这直接改善了用户的续航焦虑，用户在补能成本上也更省。零跑率先量产CTC电池底盘一体化技术，如今凭借CTC2.0技术，则能够改善用户购买新能源车顾虑的车内垂直空间不足，提升空间利用率；优化车身刚性和重心，提高驾乘安全性和舒适性。此外，电池能放的空间增加，续航也能适当提升。从用户需求出发，零跑已布局ABCD四大产品系列，其中C系列满足家庭出行需求，而B系列又承接年轻群体对智能时尚的需求，从实际出发的零跑不断打造出爆款。 C11上市至今仍持续热销，累计销量超过27万台；C10上市17个月，全球交付量突破16万台，值得一提的是26款车型上市后，连续4个月的销量排在新势力中型SUV榜首。 B10于今年4月上市，次月交付即超万台，累积销量超过6万台；B01于今年7月上市，上市37天累计交付超1万台，成为零跑最快交付破万的产品。此外，聚焦用户价值还体现在运营层面。一方面，零跑通过技术自研支撑起长期服务，自研架构和算法迭代能力，让老车型也能享受到持续的OTA升级。比如今年针对旧款C11/C01进行OTA推送升级，打破了汽车行业“背刺老车主”这一长期矛盾。特斯拉也正是通过OTA升级，不断为老车主带来“新车”体验，强化了独特的用户粘性，虽然不一定每次都是颠覆性的变革，但针对性强、实用性高的优化，切实体现了车企的用户关怀，显然零跑也深谙这一点。另一方面，零跑通过服务增值替代常规功能付费，这一点在其将辅助驾驶全面免费上得到显著体现。随着技术进步，辅助驾驶正在加速“平权”，曾经的“黑科技尝鲜”正成为购车刚需，也是产品力的核心构成。曾经传统车企在车辆座椅加热、方向盘加热等常规功能上进行付费订阅，遭受到消费者反感，背后折射出的正是用户运营层面欠缺考量。而零跑以用户需求为导向，重新设计权益，这推动了新车主的快速转化和老车主的深度留存。构建高粘性的用户生态，正是零跑穿越周期、持续向上最坚实的底气。结语：长期增长逻辑不断得到验证零跑百万台里程碑，对行业而言同样具有意义，当大家都在价格战里卷得头破血流时，零跑依靠全域自研、全球扩张、深耕用户，验证了技术普惠与长期主义才是真出路。站在百万台的新起点，零跑已构建了“产品-技术-市场”的未来增长飞轮。 B系列推出后持续火爆，C系列改款车型也陆续推出，持续增强产品竞争力。9月，Lafa5首次亮相，集零跑多项领先技术于一身，并计划于今年四季度在国内上市，明年有望在全球市场中打开销量增长。此外，D19豪华旗舰SUV即将上市，定位30万级，将进一步带动零跑的收入端和产品端迈向“高价值”。当前零跑正在推进欧洲本地化生产，通过区域制造将技术顺利向外输出，提升产品竞争力，再配合本地化运营，零跑将高效地开拓国际市场。对投资者来说，零跑正从中国新势力加速向主流的全球化车企转变，虽然这个过程还需要较长时间，但零跑的决心和目标已十分清晰。这也让投资者对零跑实现长期增长，倍增信心。所以，零跑带来的价值不仅是创下的量产纪录，更在于其可持续增长模式——以用户为中心、以技术为底的生态，在未来的全球竞争里能迸发出顽强的生命力，零跑的基本面与估值双升值得期待。
格隆汇09-28 18:21
净利下降近四成，航空轮胎商业化迟滞，森麒麟高端化转型遇阻
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产基地，虽被视作规避关税壁垒、布局全球供应链的关键落子，却在建设投入阶段不断侵蚀现金流，加剧公司短期财务压力。证券之星注意到，曾被市场普遍看好航空轮胎业务，实际商业化进展仍停留在“概念阶段”，未能转化为实质性的业绩增长，高端市场的突破言之尚早。九成营收来自海外，遭关税扰动增收不增利公开资料显示，森麒麟成立于2007年，公司从事子午线轮胎和航空轮胎的研发、生产和销售，主要产品有半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎和航空轮胎。产品主要面向乘用车、SUV、商用车、越野车、赛车等领域,已形成森麒麟(SENTURY)、路航(LANDSAIL)、德林特(DELINTE)三大核心轮胎品牌。 2025年上半年，森麒麟面临“量、利双压”的经营挑战。报告期内，公司轮胎总产量为1556.95万条，同比下降3.21%；总销量为1487.03万条，同比下降1.5%。从产品结构看，占主导地位的半钢轮胎产销量均出现下滑，产量下降3.56%，销量下降1.65%；而全钢轮胎业务则是为数不多的亮点，产量增长7.72%，销量增长3.11%。在此背景下，公司虽实现营业收入41.19亿元，同比微增0.24%，归母净利润为6.72亿元，同比下滑37.64%，“增收不增利”。利润空间的收缩直接反映在毛利率上，当期毛利率为24.6%，同比下降8.46个百分点。利润空间的收窄与原材料成本上升密切相关，海关总署数据显示，20251-5月天然橡胶进口均价同比上涨约20% 森麒麟在2025年半年度报告中表示，公司上半年整体经营情况与轮胎行业及汽车行业的整体发展趋势基本保持一致。2025年1-6月，公司面临的主要外部环境变化包括原材料价格同比上涨、轮胎行业竞争态势延续、国际贸易政策特别是特朗普“2.0”时代全球关税政策不确定性加剧。证券之星注意到，海外市场仍是森麒麟业务的重要组成部分。财报显示，今年上半年公司海外市场实现营业收入37.43亿元，占营收比重为93.5%。不过，该部分业务的毛利率为24.7%，较去年同期下降9.37个百分点。作为森麒麟布局海外的核心生产基地，泰国子公司的业绩成色，直接影响着这家轮胎企业的整体盈利高低。财务数据显示，今年上半年，泰国子公司实现营业收入26.25亿元，与去年同期的26.09亿元基本持平；然而其净利润却从去年同期的7.08亿元滑落至4.35亿元，同比降幅达38.56%。这一利润收窄，在第二季度表现得尤为剧烈。根源在于关税环境的陡然生变：美国对东南亚轮胎加征的25%关税，叠加上泰国的对等措施，使得综合税率推高至36%，直接挤压了泰国基地的出口利润空间。纵观第二季度单季表现，森麒麟的营收虽保持稳定，实现20.63亿元，略高于第一季度的20.56亿元；但盈利指标却出现显著下滑。当季归属净利润为3.11亿元，同比下滑45.84%，环比下降14.01%。证券之星注意到，为应对国际贸易摩擦，森麒麟此前已在摩洛哥布局产能。公开资料显示，2022年公司启动摩洛哥生产基地建设，将其作为“黄金三角”产能布局(中国、泰国、摩洛哥)的重要组成部分，意图增强供应链韧性。据了解，摩洛哥工厂于2024年9月正式投产，设计年产能为1200万条轮胎，2025年计划产量为600–800万条。不过，由于仍处于产能爬坡阶段，贡献的利润规模尚不明晰，反倒“吃走”了不少现金流。今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为2575万元，同比下降96.3%。对此，公司解释称，主要系摩洛哥工厂投产后原材料采购支出增加所致。募投项目延期、商业化不足，高端化进程未达预期证券之星观察到，森麒麟是国内轮胎行业中少数涉足航空轮胎领域的民营企业之一。早在2020年首次公开发行时，公司就将募集资金重点投向航空轮胎产能建设，同时配套研发中心升级及补充流动资金项目。然而五年过去，除流动资金补充完毕外，航空轮胎业务商业化进程缓慢，研发中心项目更是两度延期。公开信息显示，森麒麟“年产8万条航空轮胎(含5万条翻新轮胎)”项目已于2023年底建成并达到预定可使用状态。据公司早期预测，项目全面达产后每年可贡献净利润约8340万元。据了解，航空轮胎作为飞机A类安全关键部件，在研发设计、生产工艺、质量控制和适航认证等方面均存在较高壁垒，市场长期被米其林、固特异、普利司通等国际巨头垄断，国产化突破难度较大。目前，森麒麟已具备适配波音、空客等多种机型的航空轮胎生产能力，并与相关飞机制造企业签署研发协议，进入供应商名录。尽管如此，公司正在稳步推进航空轮胎应用领域的客户开发，客户及市场开拓仍需要耐心培育及稳步开发，“年产 8 万条航空轮胎(含 5 万条翻新轮胎)项目”暂未达到预计效益，商业化程度有限。另一募投项目“研发中心升级”则进展更为迟缓。2024年2月，公司以“市场环境和技术要求变化”为由首次宣布延期至2024年12月。2025年上半年，公司再度以“整合全球研发团队、提升关键技术能力”为由，将项目推迟至2025年底。截至2025年6月末，该项目累计投入2.16亿元，投资进度为86.4%，工程进度为76%。整体来看，森麒麟在航空轮胎这一高端赛道虽具备先发优势，但产业化落地和市场化推广仍面临现实挑战，研发支撑体系亦未如期建成，公司高端化战略的实际成效尚待时间检验。(本文首发证券之星，作者|夏峰琳)
证券之星09-28 16:51
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DeLong则警告称，由于关税导致全球供应链绕开美国，美国经济增长可能放缓。他表示：“经济中某些环节很可能出现严重断裂。”
金融界09-28 15:30

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