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“美国违约风险比2011年更严重”！资深对冲基金经理：需要“更大市场动荡”促使国会采取行动
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美国国会分歧严重，可能将美国推向违约和信用评级下调的边缘，需要有“更大的市场动荡”才能使其就行动达成一致。身为英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)顾问的瓦德瓦尼表示，美国违约风险比2011年更严重。需要一场类似于2011年或更糟的市场冲击，才能促使美国立法者采取行动。量化公司PGIM Wadhwani的创始人兼首席投资官瓦德瓦尼在彭博电视上表示：“这次的风险是，要让这些人达成一致，你必须要经历重大的市场动荡。” 对可能出现的债务上限违约的担忧，已导致短期国债利率飙升，针对未来一年违约的合约交易接近创纪录水平。然而，与12年前相比，现在的反应是温和的。当时，围绕债务上限的僵局引发美国信用评级首次下调，标普500指数在10天内下跌16%。瓦德瓦尼说，就像2011年一样，今天的投资者仍然低估了美国国会的功能混乱。美国总统拜登(Joe Biden)和国会共和党人周二在避免债务违约方面没有取得什么实质性进展，但他们承诺就开支问题进行谈判，为可能达成协议打开大门。瓦德瓦尼表示：“我遇到许多进行较长线投资的投资者，他们认为任何市场反应、任何股票的下行，都会很快被买入。在2011年，有很多人也相信这一点，然后突然之间就震惊了。” 在2002年创立他的基金之前，瓦德瓦尼于1999年至2002年在英国央行货币政策委员会任职。去年，他还被任命为亨特的经济顾问委员会(Economic Advisory Council)成员。瓦德瓦尼表示，在2020年为应对疫情和政府刺激措施而修改了他的量化模型后，他不得不再次进行调整。他的投资组合风险程度目前低于为“危险的”紧缩周期尾声做准备的正常水平。由于存在违约风险、经济衰退临近，且美国地区银行的问题不断升级，围绕美国债务上限问题的僵局令短期美国国债与10年期美债收益率倒挂幅度达到至少30年以来的最大。这些情况可能会导致金融环境收紧，以至于美联储被迫大幅逆转过去一年的政策。 (图片来源：彭博社) 瓦德瓦尼指出，债券市场“正在为某种可能性为20-30%的事件定价，这需要美联储非常积极地采取行动，降息200或300个基点。我们不应该低估这些可能性”。美国总统拜登表示，美国债务违约将使美国陷入衰退，并对全球经济产生“破坏性”影响。他试图加大对共和党人的压力，要求他们就提高美国债务上限达成协议。拜登当地时间周三(5月10日)在纽约州瓦尔哈拉(Valhalla)的韦斯特切斯特社区学院(Westchester Community College)说：“如果我们拖欠债务，整个世界都将陷入困境。” 拜登描绘了一幅前所未有的违约后果的严峻图景，他说，“这将打击美国人的钱包，削弱美国的国际地位”。拜登表示：“信用卡、汽车贷款和抵押贷款的利率更高。社会保障、医疗保险、我们的军队和退伍军人的支付都可能被推迟。我们的经济将陷入衰退。我们的国际声誉将严重受损。我们甚至不应该谈论这种情况。” 拜登表示，共和党应当无条件避免债务违约。他指出，共和党的债务上限法案“实际上是在挟持经济”，将使2100万人面临失去医疗补助的风险。美国财长耶伦此前警告称，财政部最快可能在6月1日耗尽现金。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周三表示，国会在美国债务上限问题上的僵局，以及美国可能出现的违约，可能会引发金融恐慌。戴蒙表示：“恐慌不一定是理性的事情。当你看到人们恐慌的时候，就像2008年、2009年那样，这才是你真正想要避免的。” 戴蒙声称，“由于政治因素，犯错的可能性更高”，并带来破坏性的经济后果。他表示，并再次呼吁永久废除债务上限。
tqttier2023-05-11
“这将是全球经济的大麻烦”！拜登突发重磅警告：如果美国违约整个世界都将陷入困境
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：“如果不能提高债务上限，将损害美国的信用评级，使美元处于危险之中。”
tqttier2023-05-11
决策分析：CPI数据降幅超预期核心CPI依然顽固分析师意见不一
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美国国债进行保险的成本超过了多次违约且信用评级远低于美国的希腊、墨西哥和巴西等国家的债券。交易员们将把目光转向周四的生产者价格报告。在三月份，批发价格指数下跌幅度创下了自疫情开始以来的最大跌幅。彭博调查的经济学家预计，这个指数的整体数据将上涨0.3%。分析师置评： TD证券全球利率策略负责人Priya Misra表示：“通胀数据稍微走弱，这解释了为什么所有资产类别都在上涨。这句话表明，较弱的通胀数据是导致各类资产价格上涨的原因。市场可能过于乐观，过分关注一些本质上具有波动性的系列数据的疲软情况，比如酒店业。我们需要更多的消费者价格指数（CPI）数据来澄清通胀是否确实在下降。” Navellier & Associates首席投资官Louis Navellier表示：“随着‘超核心’指数（不包括食品、能源和住房）高于预期，人们对数据的热情似乎正在减弱。下个月美联储可能采取任何方向的行动，尽管总体CPI现在低于5%的联邦基金利率，但趋势仍远高于他们的2%目标，而且经济仍在增长，失业率处于50年低点，他们通过提高利率来放缓经济的努力到目前为止对地区银行造成了最大的损害。” LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“租金相关的通胀将显示出明显的缓解迹象，有助于推动总体的总通胀率下降。今天的报告表明，美联储遏制通胀的行动正在发挥作用，尽管速度比他们希望的要慢。” Titan Asset Management首席投资官John Leiper表示：“市场对数据没有超过预期的程度感到一定的宽慰，并且这进一步支持了美联储暂停加息的观点。过去几个月中，基数效应会逐渐消退，这可能进一步对通胀数据产生影响。市场过分关注美联储的暂停加息，但是暂停加息仍然具有限制性，并且我们仍然有量化收缩（QT）。如果我们看到经济数据继续下滑，我认为会出现这种情况，那么考虑到当前的估值水平，我不认为这对风险资产有利。” Trea Asset Management资产配置主管Ricardo Gil表示：“消费者价格指数（CPI）数据与预期相符，但0.4的通胀率仍然非常高，而将通胀率降低到低于3%正在显示出一项艰巨的任务。整体上市场情绪更加积极，但本周迄今为止，欧洲交易市场一直非常稳定。” Swisslife Gestion Privee投资组合经理Alexandre Halbin表示：“数据与预期一致，没有什么意外。我感到比较放心，并且最重要的观点是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的货币政策出现意外转折的可能性正在减少。后期我们会看到是否出现转折点。没有坏消息是个好消息。” Bank J. Safra Sarasin股票策略师Wolf von Rotberg表示：“通胀数据使得美联储在六月再次改变政策并加息的可能性变得不太可能。上周更为积极的劳动力市场与今天稍微较为疲软的通胀数据之间的分歧令人稍感惊讶，这引发了人们对经济风险不如之前担忧的希望。” 下一个交易日焦点、风向标：（北京时间） 04:00英国官方银行利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0506) 美国4月生产者物价指数(年率) 23:00英国第一季度GDP初值(年率) 英国3月工业产出(年率) 英国3月商品贸易帐(百万英镑) 英国第一季度GDP初值(季率) 23:45法国4月消费者物价指数(月率)终值 16:45美联储理事杰斐逊和2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德出席斯坦福大学胡佛研究所主办的货币政策会议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0996，涨幅0.55%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1010，进一步阻力位于1.1041，关键阻力位于1.1076；汇价下行的初步支撑位于1.0945，进一步支撑位于1.0910，更关键支撑位于1.0880。英镑：英镑/美元收高，收报1.2563，涨幅0.78%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2664，进一步阻力位于1.2710，关键阻力位于1.2741；汇价下行的初步支撑位于1.2586，进一步支撑位于1.2555，更关键支撑位于1.2508。日元：美元/日元收低，收报134.680，跌幅1.34%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.117，进一步阻力位135.974，关键阻力位于136.477；汇价下行的初步支撑位于133.757，进一步支撑位于133.254，更关键支撑位于132.397。
埃尔文2023-05-11
高盛称债务上限僵局给美元带来切实风险
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政府提供资金，让我们得以吸收2011年信用评级遭下调之类的冲击。而债务上限之争带来的长期疤痕效应，让这一切面临风险。” 　　现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家的Singh说，随着距离财政空间耗尽的“X日”越来越近，美国正走向一个“危险的境地”。“这非常严重。牵涉到诸多风险。”
金融界2023-05-11
如果美国违约、后果将“难以想象”！华尔街资深交易员发出重量级警告
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：“如果不能提高债务上限，将损害美国的信用评级，使美元处于危险之中。”
tqttier2023-05-10
债市早报:低基数支撑4月出口额同比增长,进口额同比降幅扩大;交易商协会对进出口银行和民生银行启动自律调查
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”调整为“负面”，同时确认其长期发行人信用评级及未偿高级无抵押票据评级为“BBB+”。　　安东油田服务：穆迪将安东油田服务集团的展望由“负面”调整至“稳定”。同时还确认了公司家族评级和高级无抵押评级为“B1”。　　正邦科技：据中国执行信息公开网显示，正邦科技新增被执行人信息，执行标的4999万元，该公司被执行总金额超1.84亿元。　　恒大集团：所持广汇集团15.02亿元股权遭拍卖，总起拍价超93亿元。　　青岛胶州湾发展集团：因发行人进行资产划转构成重大资产重组，拟于5月23日召开“18胶州湾MTN002”等债券持有人会议。根据披露公告，胶州市国有资产监督管理委员会将青岛市胶州新城建设发展有限公司、青岛市胶州城市建设发展集团有限公司和青岛金胶州资产经营有限公司三家公司各49%的股权无偿划入胶发集团，该资产重组事项完成后，上述三家公司成为发行人参股子公司。　　正荣地产：“H正荣3优”、“正荣03次”将自5月15日起按照特定债券有关规定进行转让。　　高新控股：拟于全额赎回“20西安高新MTN005”、“20西安高新MTN007”，合计赎回金额20亿元。　　首旅集团：拟于6月11日全额赎回“21首旅MTN010”，赎回金额10亿元。　　西安高新控股：拟于7月6日全额赎回“20西安高新MTN001”，赎回金额10亿元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指集体回落】 5月9日，权益市场主要股指集体跳水，上证指数、深证成指早盘维持震荡走强趋势，但午后迅速跳水，分别下跌1.10%和0.90%，创业板指全天走势偏弱，最终下跌1.21%，两市成交额达1.2万亿。当日申万一级行业指数多数下跌，其中传媒、建筑装饰、通信、美容护理跌逾2%，调整幅度较大；仅钢铁微涨0.38%，房地产、农林牧渔涨幅不足0.1%。　　【转债市场指数集体下跌】5月9日，转债市场主要指数与股指走势一致，中证转债、上证转债早盘高位震荡，午后迅速回落，分别下跌0.46%、0.41%，深证转债全天弱势，最终下跌0.56%，转债市场日成交额772.92亿元，较前一交易日增加67.46亿元。当日多数转债个券下跌，498只个券中97只上涨，394只下跌,7只持平。当日，新上市景23转债、海能转债分别上涨20.25%和16.32%，大幅领先市场，溢利转债、中银转债涨超5%，交建转债涨超4%，永吉转债、天箭转债涨超3%，多数上涨个券涨幅不及1%；当日搜特转债大幅下跌12.93%，润建转债、城市转债、北方转债、游族转债跌逾5%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，科思转债拟于5月11日上市。　　5月9日，福立旺不超7亿元可转债申请获上交所审核通过，翔丰华发行可转债申请获深交所受理，湖北能源拟发行可转债募资不超过60亿元。　　5月9日，模塑转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过次日起至转债到期之日（即2023年5月10日至2023年6月1日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；恒逸转2公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年5月9日至2023年11月8日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；芳源转债、正邦转债、正裕转债、永安转债、旗滨转债、志特转债公告可能触发转股价格向下修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　5月9日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期、10年期美债收益率各上行1bp至4.01%和3.53%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　5月9日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在48bp不变；5/30年期美债收益率利差小幅收窄1bp至34bp。　　5月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.23%不变。　　2. 欧债市场：　　5月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.34%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、3bp、5bp和11bp。　　中资美元债每日价格变动（截至5月9日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-05-10
危机已越过大西洋！瑞典最大商业地产SBB遭遇“历史性崩盘” 市值从170多亿骤降至不足15亿
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Global Ratings)将该股的信用评级下调至垃圾级，导致该股重挫20%。其市值已从2021年底的170多亿美元降至不到15亿美元，对其26万多名股东来说，这是一次历史性的崩盘。（图源：Zerohedge）据彭博社报道，这家房地产公司在斯德哥尔摩时间周一晚上11点发布的一份声明中表示，“此后的市场反应使其无法按预期条款进行普通D股的配股发行”，并指出，该公司正寻求“最迟”将派息日期推迟到明年的股东大会。这家总部位于斯德哥尔摩的公司还表示，将不会发行价值26亿瑞典克朗(合2.6亿美元)的新D类股票。下调股息前一天，标普全球评级将SBB的信用评级下调至垃圾级。标普警告称，如果SBB“在未来几个季度无法获得足够的资金来源，以可持续地支付其短期财务义务”，可能会进一步下调SBB的评级。标普说，它不再相信该公司能够达到投资级债务的门槛;评级下调触发了该公司现有债务的所谓“升级”息票，从而增加了该公司的成本。这意味着融资成本将增加2.85亿克朗。这些事态发展给这家瑞典最大的房东之一带来了严重的问题。在利率急剧上升和信贷息差不断膨胀的情况下，这家公司正努力应对81亿美元的债务负担。这也反映了瑞典更广泛的商业地产行业所面临的问题。 SBB股价暴跌对其首席执行长Ilija Batljan也是一个沉重打击。Batljan曾多次向投资者保证，他将采取行动捍卫公司的信用状况。SBB的大部分租金收入来自北欧地区受监管的住宅物业。与美国同行类似，该瑞典房地产商必须在未来五年内展期408亿美元到期的债券债务，其中四分之一将于2023年到期。它们被视为欧洲房地产业的“煤矿里的金丝雀”，因为这些债务大部分是短期的浮动利率债务，特别容易受到利率的影响。北极证券(Arctic Securities AS)的分析师对SBB改善流动性状况的计划表示欢迎。房地产分析师Michael Johansson在电话中表示:“暂停派息和取消发行D股计划这两项决定，总体上对SBB股东有利。” “SBB的问题在于，派息已在年度股东大会上表决通过，因此他们唯一的选择是暂停派息，”他补充道。其他人则不那么乐观。斯德哥尔摩丹斯克银行(Danske Bank)股票策略师Molly Guggenheimer表示:“这将是该行业面临的又一个不利因素”。他补充说，取消股票发行“说明SBB目前缺乏进入资本市场的渠道，增加了再融资风险。” 卡内基(Carnegie)将SBB评级从持有下调至卖出，分析师Fredric Cyon表示，下行风险仍然很高，企业需要采取行动改善资产负债表。“进一步出售资产是一种选择，但我们怀疑这是否足以恢复投资者信心，”Cyon写道，并将目标股价从13瑞典克朗下调至7瑞典克朗。 SBB的暴跌重创了欧洲房地产股，跌幅达3.2%，瑞典公司领跌，其中Sagax公司下跌7.8%，Balder公司下跌7.6%，Wallenstam公司下跌5.9%，Fabege公司下跌4.4%。欧洲同行包括Kojamo下跌5.3%，Aroundtown下跌5.1%，Safestore下跌5%，Tritax Big Box REIT下跌4.8%。瑞典住宅价格下跌15%，成为世界上跌势最严重的房地产市场之一，这使得销售利润下降，加剧了房地产行业面临的更广泛挑战。但随着银行收紧贷款，债券市场对评级较低的发行人几乎关闭，可供选择的渠道很少。该声明是在SBB董事会召开紧急会议后，于当地时间周一晚上11点左右发布的，这是紧张局势的一个迹象。
夏洛特2023-05-10
【欧股收市】欧洲股市周二收低科技股大幅回落美国债务上限引发市场关注
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取消原计划的股份发行。此决定是为了应对信用评级下调。加上同行Castellum、Wallenstam和Fabege下跌3.4%至5.3%，令欧洲房地产板块遭受最严重的打击，下降2.9%。政策制定者彼得Peter Kazimir指出，欧洲央行可能需要比预期更长的时间加息，而9月可能是判断迄今为止收紧政策是否有效的最早时刻。 Rabobank高级宏观策略师Teeuwe Mevissen表示：“如果通货膨胀率最终比预期高，那么市场参与者会重新估价美联储今年晚些时候进行降息的可能性，并导致美元进一步走强。” 投资者还等待当天晚些时候美国总统乔·拜登与共和党高级立法者的会谈中有关美国债务上限的最新消息，如果没有达成协议，三周内将出现前所未有的违约。此外，Hermes International SCA、Pernod Ricard SA和Kering SA等涉足中国的奢侈品公司在中国进出口数据疲软后股价下跌0.9%至2.7%。 Direct Line Insurance Group Plc下跌 4.6%，这家英国保险公司表示预计2023年盈利将承压。与此同时，德国透析专家Fresenius Medical Care的第一季度财报好于预期，股价上涨8.7%，有助于减少泛欧斯托克600指数的跌幅。 Grifols飙升9.4%，在泛欧斯托克600指数中涨幅居前，此前这家西班牙制药商上调了2023年的利润率预期，而意大利第三大银行Banco BPM在上调利润目标后上涨了7.6%。 Refinitiv数据显示，在迄今已公布第一季度财报的泛欧斯托克600指数成分股公司中，有66.3%的业绩超出预期，而通常为53%。
阿泰尔2023-05-10
耶伦再次警告：不提高债务上限将发生“经济灾难” 并危及美元储备货币地位
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　　耶伦表示：“如果我们要损害美国的信用评级，甚至更糟的是债务违约，我认为这将对美元作为储备货币的用途产生不利影响。” 　　“美元被视为整个全球金融体系的基石和安全资产。它是值得信任的，它是最安全的资产，如果不能提高债务上限，损害美国的信用评级，就会使它面临风险。所以这是一个真正的问题。”
金融界2023-05-10
爆雷的恐不止银行！全球市场焦虑蔓延：拜登今日有重要会晤股市全线下跌
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走低。标普将瑞典房地产公司SBB的主体信用评级降至垃圾级。欧洲斯托克600指数下跌0.55%，但仍接近4月中旬创下的14个月高点，此前摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数下跌0.88%。亚洲基准股指受到中国在岸蓝筹股下跌的拖累，下跌0.86%，香港恒生指数下跌超过2%。稍早一份报告显示，上个月中国进口急剧下降，这也损害了市场情绪，这表明经济从新冠肺炎封锁中复苏并不像许多人希望的那样强劲。法国兴业银行驻香港的亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“就中国市场而言，投资者现在对经济复苏的力度有疑问，” 他说：“所以，当一些趋势数据不像人们预期的那么好时，就会引起怀疑。” 在欧洲股市，摩根大通的策略师们认为优异表现是时候结束。欧洲受益于中国重新开放以及能源危机不像最初预期的那么严重，但摩根大通表示，这些有利因素正显示出消退的迹象，该地区的经济意外现在转为负面。以Mislav Matejka为首的策略师周二在一份报告中写道，在过去七个月欧元区股市上涨之后，投资者“应该锁定这些涨幅”。安联(Allianz)首席经济学家Ludovic Subran于彭博电视访问中警告，投资者应为全球市场随后数月爆发新的金融事件做好准备，因为届时料导致市场重新调整。他指出，投资者愈益看到无处不在的流动性紧缩，商业地产市场和美国地区银行业也令人担忧。周二早盘，美国股指期货下跌，因苹果供应商Skyworks和支付公司贝宝(PayPal)发布了悲观的盈利预期，而人们期待已久的通胀数据将于本周晚些时候公布。个股方面，有一些表现突出的。在美股盘前交易中，Palantir科技公司表示，对其新型人工智能工具的需求“前所未有”，该公司股价大涨21%。沙特石油生产商沙特阿美公司增加了新的股息，股价上涨。贝宝控股公司(PayPal Holdings Inc.)下调预期后股价下跌。由于对美国地区银行健康状况的担忧挥之不去，PacWest Bancorp股价下跌12%。除了收益报告，周三的通胀数据也备受关注，预计美国劳工部的消费者价格指数(CPI)在3月份环比上升0.1%之后，4月份可能会攀升0.4%。经济学家预计总体CPI将同比上涨5%，这表明美联储面临的价格压力仍然高得令人不安。此外，生产者价格指数、每周初请失业金人数和消费者信心数据将于本周公布。投资者将仔细研究这些数据，以判断美联储激进的紧缩周期——包括上周加息25个基点——是否有助于降低通胀。投资者正在关注华盛顿为结束美国债务上限僵局所做的努力，美国总统乔·拜登(Joe Biden)将于周二与众议院议长凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)举行三个月来的首次会晤，双方面临达成协议的压力。美国东部时间下午4点的会议预计不会就提高债务上限达成最终协议。 Titan资产管理公司首席投资官John Leiper说：“虽然我们预计美国债务上限闹剧将在最后一刻得到解决，但焦虑情绪现在已开始蔓延到市场。” “无法提高债务上限将是经济和市场面临的重大风险，即便是2011年的一次‘死里侥幸’，也导致股市表现明显逊于债市，”摩根士丹利在一份报告中称。地区性银行股在前一交易日收低前曾短暂反弹，但今天又延续了一天的跌势。Pacwest Bancorp股价下跌11.7%，Western Alliance下跌5.2%。美联储的一项调查显示，今年前几个月美国企业和家庭的信贷状况继续收紧，但调查结果似乎标志着货币紧缩的影响在不断累积，而不是一些人在3月硅谷银行倒闭后担心的信贷断崖式下滑。债市方面，两年期国债收益率今天保持在略低于4%的水平。对美国债务上限僵局的担忧也支撑了美国国债。 10年期美国国债收益率从一周高点回落，目前略低于3.5%，德国10年期国债收益率稳定在2.318%。避险情绪也出现在外汇市场，欧元兑美元下跌0.25%，至1.09775美元。衡量美元兑六种主要货币的美元指数在隔夜从交易区间底部附近攀升后，基本持平于101.53。油价下滑，回吐了前两个交易日的强劲涨幅。布伦特原油价格下跌1.2%，至每桶76.09美元，美国WTI原油价格下跌1%，至每桶72.43美元。黄金则在2030美元附近震荡，今日波动幅度在10美元上下，等待进一步的催化剂。
厉害啦2023-05-09

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