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债市早报：主要资金利率继续反弹，银行间主要利率债收益率多数小幅上行1bp左右

【中证协通报2022年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况】3月8日，中证协通报2022年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况显示，截至2022年12月31日，存续的公司信用类债券发行主体共计4777家；从主体级别分布看，AA级占比分别为32.96%、43.38%和54.12%；AA+级及以上发行人占比分别为64.50%、49.52%和31.58%；无主体评级占比分别为1.45%、3.61%和2.99%。2022年度，银行间和交易所市场发行的公司信用类债券中有9795只无债项级别，占比75.94%；发行时无主体级别的发行人43家，占比1.41%。2022年度，评级机构共对122家发行人作出评级调整动作，同比减少30.29%，占所评家数的2.52%，同比降低2.39个百分点。其中正面调整共23家，占比18.85%，负面调整共99家，占比81.15%。2022年度，级别上调共20次，涉及发行人18家。原评级主要集中在AA+级和AA级，分别占上调次数的70%和20%。级别下调共128次，涉及发行人77家，原级别涉及AAA至B级，其中AAA、AA+和AA级分别有3家、10家和28家，合计占比53.25%；AA-及以下级别占比46.75%。　　【上清所发布新版集中清算业务指南】上清所3月8日在官网发布《银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南(第九版)》。上清所表示，为更好地提供集中清算服务，方便市场机构参与业务，根据业务发展情况对《银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南》进行修订，形成《银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南(第九版)》，现予以发布。本业务指南自发布之日起，原《银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南(第八版)》(清算所发〔2021〕179号文印发)同时废止。　　（二）国际要闻　　【3月会议加息多少尚未做出决定，鲍威尔鹰调略有降低】3月8日，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员听证会上作证。在前一日强化了市场“更高利率更久”预期后，鲍威尔周三强调，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，并表示这将取决于即将公布的就业和通胀数据。这意味着50个基点的加息幅度并非是板上钉钉。鲍威尔在听证会开场中重申，美联储将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，不过尚未就加息步伐做出任何决定。他表示，在评估利率政策时，更多的数据报告将是至关重要的。将以即将发布的数据为指导，职位空缺、CPI、PPI和就业报告数据都是美联储观察的目标。鲍威尔指出，对于3月20日到21日的货币政策会议，我们还没有做出任何决定，将密切关注即将于周五公布的非农就业数据和下周公布的通胀数据，以决定是否需要加快加息步伐。最近的通胀数据要高于预期，前几个月经过修正的数据显示，美联储在实现2%的通胀目标方面，取得的进展不如预期。鲍威尔强调，控制通胀绝对至关重要，而目前通胀下降的不够快，这表明利率的最终水平可能高于之前的预期。对于债务上限问题，鲍威尔指出，为防止对全球经济造成“非常不利”的伤害，国会提高债务上限是唯一的选择，如果美国违约，没人应该认为美国发生债务违约的情况下，美联储会出面保护美国经济。鲍威尔表示，2%的通胀仍将是我们的目标，现在不是考虑改变通胀目标的时候，直觉上我们没有改变通胀目标的想法。　　【美国1月职位空缺数依然超出预期】3月8日，美国劳工部发布的职位空缺和劳动力流动调查报告（JOLTS）显示，1月美国职位空缺数量从环比从12月的1123.4万（修正后数据）下降至1082.4万，大约减少了41万个岗位，但仍然高于市场预期的1050万，这也是该数据连续第五次超出预期。尽管今年1月的职位空缺数据有所下降，但该报告依然显示出劳动力市场的强劲需求，这给工资和通胀带来了上行压力。职位空缺的小幅下降意味着1月的空缺职位比失业工人多513万，这与2022年3月创下的历史最高水平605.5万相差不远。美联储关注的职位空缺与失业人数之比从12月的2微降至1月份的1.9，依然维持历史高位，新冠疫情前，这一比例大约为1.2。JOLTS报告显示，衡量自愿离职者占总就业人数的离职率降至2.5%，为2021年3月以来的最低水平。1月离职人数环比下降20.7万人至388.4万人。这相当于约390万美国人在1月自愿离职。值得注意的是，1月份美国招聘人数增加，但裁员人数也升至2020年12月以来的最高水平，主要的裁员集中在专业和商业服务、房地产、建筑以及运输和仓储等行业。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续收跌，NYMEX天然气价格转跌】3月8日，WTI 4月原油期货收跌0.92美元，跌幅1.19%，报76.66美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.63美元，跌幅0.79%，报82.66美元/桶；NYMEX 4月天然气期货收跌4.17%，报收2.551美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月8日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展40亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有1070亿元逆回购到期，因此当日公开市场净回笼1030亿元。　　（二）资金利率　　3月8日，央行在公开市场连续净回笼，主要资金利率继续反弹：DR001上行19.71bps至1.620%，DR007上行3.77bps至1.920%，其他期限利率亦多数上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月8日，银行间主要利率债收益率多数小幅上行1bp左右。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220025收益率上行1.00bp至2.8925%；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.15bp至3.0740%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月8日，7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，16金地02”跌超11%，“22旭辉01”跌超13%，“21阳城01”跌超24%，“20宝龙04”跌超40%；“20阳城03”“20阳城01”涨超34%，“H0阳城02”涨100%。　　3月8日，4只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“18朔州债02”跌超24%，“17金潼债01”跌超33%，“16岳云债02”跌超50%；“16津投03”涨超14%。　　2. 信用债事件：　　当代国际：公司公告称，DANDAI 9 03/07/23（ISIN：XS2453127172）已于2023年3月7日到期应付，但鉴于公司当前流动性状况，该票据预计不会在到期日支付应付款项。此举将构成该票据项下的违约事件。　　中天金融：据农业银行公告，“20中天金融MTN001”展期等议案获审议通过，注销相关议案未获通过。　　江苏南通二建：公司公告称，公司近期因经营纠纷被列入失信被执行人名单。原告为江苏南通二建集团有限公司的供应商，近些年合作关系良好，双方正协商解决处理中。　　青岛胶州城投：公司发布2023年度第二期超短期融资券发行文件，据募集说明书显示，本期债券基础发行规模0元，发行金额上限7亿元，发行期限270天，本期债券所募集资金用于偿还发行人债务融资工具。　　佳兆业：公司公告称，公司连同其附属公司董事会会议于2023年3月9日（星期四）举行，审议及通过本集团截至2021年12月31日止年度的年度业绩、本集团截至2022年6月30日止六个月的中期业绩及建议股息。　　滨江集团：杭州滨江房产集团股份有限公司2023年度第一期短期融资券发行结果公告披露，公司已完成"23滨江房产CP001"的发行，债券代码为002244，发行金额为9亿元，利率为5.03%，发行期限为366天，起息日为2023年3月8日，将于2024年3月8日到期兑付。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指低位震荡】 3月8日，A股市场主要股指低开后继续震荡走弱，午后开始探底震荡回升，上证指数、深证成指、创业板指跌幅收窄，最终下跌0.06%、0.09%、0.26%，两市成交额明显缩量。申万一级行业指数多数收涨，18个上涨行业中通信上涨2.5%，涨势较强，国防军工、计算机、传媒、电子等也涨超1%；而13个下跌行业中建筑材料、石油石化、有色金属跌幅靠前，但跌幅均不及1%。　　【转债市场指数弱势整理】3月8日，转债市场主要指数跟随权益市场基本维持弱势整理，中证转债、上证指数、深证转债分别下跌0.18%、0.16%、0.20%。当日转债市场成交额694.82亿元，较前一交易日增加24.56亿元。当日，转债市场多数个券下跌，477只个券中223只上涨，247只下跌,7只持平。个券表现上，因正股涨停拉动，当日佳力转债实现20%涨停，盛路转债受益正股上涨涨超10%，此外永吉转债、广电转债、华亚转债、晶瑞转债、南电转债涨超5%，当日涨幅较大个券高成交特征越发明显，涨幅前十个券成交额占比达41.22%；当日，天铁转债下跌9.44%，领跌市场，寿仙转债跌逾4%，寿22转债、华钰转债、文灿转债跌逾3%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，亚科转债、浙矿转债开启申购。　　3月8日，上海艾录拟发行可转债募资不超过5亿元。　　3月8日，蓝帆转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月8日至2023年9月7日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；未来转债公告可能触发转股价格下修条件。　　3月8日，伯特转债公告不提前赎回，且在未来6个月内(即2023年3月9日至2023年9月8日)，若再次触发赎回条款，均不行使提前赎回权利；珀莱转债公告不提前赎回，且在未来12个月内(即2023年3月9日至2024年3月8日)，若再次触发赎回条款，均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1.美债市场：　　3月8日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至5.05%，10年期美债收益率上行1bp至3.98%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月8日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大4bp至107bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至46bp。　　3月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率继续下行6bp至2.32%。　　2. 欧债市场：　　3月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.64%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、10bp、7bp和6bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月8日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-09

日产汽车股价大跌因标普下调其评级至垃圾级

度大跌3.5％，此前一天标普将该公司的信用评级下调至“BB+”，为垃圾级别。　　标普周二表示，下调评级的原因是这家日本汽车制造商的盈利能力较弱，销售“不太可能”强劲复苏。　　标普在一份声明中表示，日产汽车部门从销量和产量波动中复苏所需的时间比预期的要长。　　虽然日产已经从两年的亏损中恢复过来，并将截至3月底的本财年营业利润预期维持在3600亿日元，但该公司一直缺乏吸引汽车买家的新车型。2022年底日元走软也有助于提振带回国内的收入，弥补了生产上的障碍，但随着今年日元走强，这种影响正在减弱。　　标普表示，供应链中断可能会持续更长时间，而成本上升，再加上全球经济增长放缓和利率上升，意味着全球汽车行业在未来一两年可能会面临艰难的环境。　　标普还说，日产能否在快速增长的全球电动汽车市场站稳脚跟仍不确定。

金融界2023-03-08

每日财经大小事：央行围墙倾倒！瑞士央行115年来最大亏损？惠誉揭示拜登爆雷前的灾难：AAA完美信用评级下调

各国利率持续上扬，受害的不只是散户与专业机构，央行的围墙也正在倾倒。分析师警告称，连续多年的亏损可能会削弱德国央行来之不易的信誉。

芷莹2023-03-07

立高转债：烘焙食品原料重点企业，短期业绩承压，长期动能仍足，建议顶格申购

购，发行规模9.5亿元，规模较小，转债信用评级为AA-，发行期限为6年，累进利率分别为第一年0.3％、第二年0.4％、第三年0.8％、第四年1.5％、第五年2.3％、第六年3.0％。到期赎回价格115元，正股3月6日的收盘为100.51元，转股价格为97.02元，强赎触发价为126.13元，下修的触发价为82.47。　　公司表示，本次发行转债募集资金主要用于立高食品总部基地建设项目（第一期）和补充流动资金。　　正股立高食品（SZ:300973）主营业务为从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。主要产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品。　　公司的营收主要来自冷冻烘焙食品，占比约60％，烘焙食品及原材料占比约40％。收入的42％都来自华南地区。　　2021年实现营收28.71亿元，同比增长56.66％，净利润2.83亿元，同比增长21.98％。2022年业绩有所下降，预告显示实现营业收入28.2-30.0亿，同比增长0.11％-6.50％；实现归母净利润1.50-1.75亿，同比下降38.18％-47.02％。　　对此，投研机构分析称，随着疫情不利影响渐退，下游烘焙餐饮客流恢复，同时企业内部渠道融合调整完毕，2023年公司收入有望在低基数在加速，利润率恢复可期。

金融界2023-03-07

美国欠下31万亿债务！惠誉揭示拜登爆雷前的灾难：AAA完美信用评级下调

牌的频繁性质也可能导致美国的AAA完美信用评级被降级。美国大部分债务是过去20年积累的，就在2001年，美国实际上出现了现金盈余，财政部征收的税款多于用于政府服务的支出。此后4位总统、10届国会和两场战争促成了赤字潮。部分由于几代人以前做出的政策决定，社会保障和医疗保险的成本不断增加，同时也增加了债务。尽管按历史标准衡量利息支付占国家经济的比例仍然很低，但这种情况可能会迅速改变。最近的决定即破坏预算的减税、两党支出协议，以及为应对新冠病毒大流行而提供的惊人资金，都迫使该国陷入更深的债务。金融危机和大流行病使美国公共债务与GDP的比率从2007年的约40%上升到略低于100%。抗击金融危机和新冠疫情，对美国债务水平的影响与抗击第二次世界大战相似。尽管公共支出和债务水平在1945年后急剧下降，但医疗和福利支出将使债务在未来几年继续上升。国会预算办公室估计，到2023年，美国债务将相当于GDP的118%，远高于战时峰值，并在28年内增长了3倍。 (来源:The Washington Post) 在美国，与大多数西方国家不同，政府无法借到任何它需要的资金来为其承诺提供资金。自1917年以来，美国政府需要国会批准才能增加借贷，或者用行话来说，提高债务上限。在过去的106年里，最高限额已经提高100多次，而且通常没有重大的政治反对。不断上升的债务水平和更加两极分化的美国政治已经改变了这一点。投资研究公司MSCI最近的一份报告指出，为美国违约提供保护的信用违约掉期交易量急剧上升。根据MSCI的数据，基于CDS定价的美国违约隐含概率自年初以来大约增加了2倍，证明投资者对债务上限的担忧日益加剧。过去债务战的模式是，联邦政府通过关闭部门和让员工休假，最终达成协议。但美国政治比以往更加难以驾驭，而且这样的结果并不确定。近年来，事态有不符合预期、令人担忧的趋势。拜登在职期间，他宣布一项4000亿美元的取消学生债务的计划，该计划很快被搁置，等待美国最高法院的审查。与此同时，拜登敦促国会在退伍军人健康、有形基础设施和政府机构方面投入更多资金。拜登的《降低通胀法案》在包括国税局在内的一系列其他项目上投入更多，但预计将通过对企业征收更高的税来减缓借贷。他本周晚些时候将发布2024财年预算要求，并正式启动今年的支出谈判，预计国会山的支出之争将越演越烈。周四公布的预算标志着拜登政府第三次提出此类要求，虽然国会经常驳回总统的蓝图，但今年的版本将受到更严格的审查，因为众议院共和党人希望与白宫展开较量。随着国会在未来几个月国家将达到其债务上限时继续转向潜在违约，这一请求也出现在更广泛的支出斗争将主导今年。共和党人已经表示，他们将要求进一步削减开支，以赢得他们对提高这一限额的支持。与此同时，民主党人正在敦促明确延长债务上限。白宫已经将2024财年的要求作为这场更广泛斗争的最新信息，据白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔周五对记者说：“预算将显示总统计划如何投资美国、继续降低家庭成本、保护和加强社会保障和医疗保险、减少赤字等等。” 拜登上周在弗吉尼亚州告诉听众，他打算呼吁对最富有的美国人征税，以帮助减少赤字。“我要提高一些税收，”他说。这项政策推动肯定会遭到共和党的反对，尽管如此，管理和预算办公室主任莎兰达·扬认为白宫预算代表了一项减少赤字的计划。在上周发布到推特上的一段视频中，她还攻击共和党人尚未制定自己的计划。 “拜登总统将与他在3月9日提交预算时形成鲜明对比，该预算实际上表明他打算如何将赤字减少2万亿美元，”杨说。“他认为我们必须自下而上、自中而外地发展经济。” 拜登在上个月的国情咨文中表示，他的预算将在10年内实现这些削减，并延长医疗保险的偿付能力。惠誉：即使避免违约美国完美信用评级也恐被下调每隔几年，美国都会在提高债务上限或美国债务违约的问题上玩一场危险的斗鸡游戏。惠誉国际评级公司周一告诉美国有线电视新闻网(CNN)，即使这次避免了违约，这些摊牌的频繁性质也可能导致美国的信用评级被降级。 “这一次我们更加担心，”惠誉全球主权评级主管麦考马克(James McCormack)在接受采访时表示。美国拥有惠誉和穆迪的完美信用评级，但这并不是因为它的基本财政状况。这些看起来已经很混乱，并且是2011年标准普尔全球评级史无前例的信用评级下调的核心。美国堆积如山的债务和利息成本，从那时起只会恶化。 AAA评级实际上不是基于基本面，而是基于美国在金融界的卓越地位。美元是全球储备货币，美国国债在投资者心目中被视为无风险资产，这两个特点赋予了美国无与伦比的金融火力。但麦考马克警告说，反复出现的事件，比如关于提高31.4万亿美元债务上限的持续辩论，“削弱了这两件事”。美国越接近实际耗尽资金的X日期，就越多的投资者被迫面对不可想象的事情，即灾难性的债务违约。 “当投资者不得不考虑这一点时，这不是你在无风险资产中寻找的，对吧？” 麦考马克提到说，并补充人们可能想“重新评估”美国国债是否真的没有风险。根据两党政策中心上月下旬发布的一项分析，如果国会届时不解决债务上限问题，美国可能会在夏季或今秋初开始违约。当被问及即使这次避免违约，惠誉是否会下调美国评级时，麦考马克表示这将取决于全球金融市场的反应。 “如果市场反应是质疑美元在未来作为世界储备货币和美国国债市场，以及世界无风险资产的作用，那么我们绝对可以，”他说。麦考马克继续提到，惠誉将密切关注外国央行是否会撤出美元或美国国债。文章指出，即使借贷成本飙升，美国仍在继续积累债务，美联储的抗通胀运动使得为堆积如山的债务融资变得更加昂贵。根据国会预算办公室的数据，美国政府债务的净利息支付从新冠大流行之前的每天10亿美元翻了一番，增加到当前的20亿美元。换句话说，美国仅在过去一年的利息支付上就花费大约5000亿美元。惠誉表示，相比之下，全球所有政府在利息上的支出为2万亿美元。不过，麦考马克表示，从财政角度来看，债务上限“根本没有任何用处”，因为它与预算过程没有直接关系，立法者只是在讨论是否批准借用之前通过的预算。麦考马克说：“你已经付清了账单，所以稍后就还钱进行辩论似乎很奇怪。” 当被问及在华盛顿辩论债务上限时他会给立法者什么建议时，麦考马克指出，监管机构禁止评级公司提供建议。 “但他们从美联储和财政部那里得到了正确的建议，你在这里玩的是实弹，这是一种极其危险的情况，事关重大，”麦考马克说。

秉哥说市2023-03-07

美元稀缺令脆弱经济体岌岌可危华尔街看多新兴市场的观点遭遇拷问

融资等。该机构称，储备的下降也可能引起信用评级被进一步下调。　　与此同时，较为避险的基金经理则在成功遏制财政赤字、且货币相对稳定的国家债务中寻求具有吸引力的收益率。巴克莱称，墨西哥和哥伦比亚的财政状况有望获得进一步巩固。

金融界2023-03-06

JZL Capital数字周报第9期 03/06/2023 加密友好银行Silvergate遭集体做空,市场下行

有71％的流通股被做空。Moody's信用评级公司也是再度降级了silvergate的信用评级。 Coinbase、Circle、Paxos和Gemini等多家公司在上周四公开表示它们在业务上切断了SI银行的关系。做市商和场外交易公司GSR、Wintermute和Blockchain.com也宣布他们放弃使用Silvergate Exchange Network（SEN网络）。SEN网络允许Silvergate的客户全天24小时进行法币兑换，该网络去年处理了超过5600亿美元的交易量，是该SI银行增长的关键驱动因素。总而言之，多方的影响再加上第四季度的存款流失损害了silvergate银行的声誉，该股自年初以来一直在下跌，从最高点的222.13美元已经缩水超过90%，目前市值仅仅1.82亿美金。五、加密生态跟踪 NFT 蓝筹指数：震荡上行，逐步回到前期高点，币市的回调暂时未在NFT蓝筹市场上反应各板块数据整理市值&成交量：市值同比增加2%，交易量同比下降51.6%，主要差异点来自之前闪电贷带来的交易量异常暴涨持有者&交易者：持有者同比增加3.5%、交易者同比减少17.6%，blur引发的交易积极性有所退却 NFT Top collection BAYC、Cryptopunks、猴子地位列前三 Metaverse 市值小幅上涨，交易量下降超12%，猴子地、decentraland、sandbox仍位列前三元宇宙数据盘点元宇宙热度在前两周步入高潮后逐步回冷 Gamefi 链游整体回顾总体来看，Gamefi行业本周主要受大盘影响显著，总体大幅下跌。从Token价格来看，前10市值链游中90%下跌，且大部分跌幅在10%以上。本周只有illuvium小幅逆势上涨，过去一周上涨4.26%（即将发布新玩法，在本周前期涨幅较高）。 https://degame.com/zh/ranking/game/ALL_GAME 按链上合约交互量来看，前十活跃链游中，过去一周交互活跃度60%下滑的。其中，Arc8 by GAMEE玩家数量大增，上涨521%（一个链游平台，本周因为和头部链游BenjiBananas达成合作，交互量大幅上涨）。数据来源:https://dappradar.com/rankings/category/games DeFi &公链赛道数据截至本周，DeFi TVL为48.45B，按TVL排名前五的协议分别为：Lido、MakerDao、Curve、AAVE、Convex Finance。Lido和Curve本周分别上涨3.75%和0.35%。 https://defillama.com/ 从公链的角度来看，本周TVL前三的链分别为：ETH、Tron和BSC。Arbitrum和Optimism本周分别增长-0.29%和5.71%，分别排名第四和第六。 https://defillama.com/chains 本周重点事件&项目简介：NFT借贷协议，用户可以把蓝筹NFT质押在平台内，并借贷出来一笔钱，类似benddao 团队情况： Para Space由Para Labs孵化，曾经做过波卡生态的ParallelFi，TVL至今仍有287m，有成功项目经验。 Para Space（NFTFI赛道异军突起的排名第二）红杉、coinbase、polychain capital等投资平台数据几周时间，排名第二红杉、coinbase、polychain capital等投资平台数据几周时间，排名第二 https://twitter.com/CH_909/status/1631001669579456512 主要功能主要原理：碎片化NFT，允许交易员高卖低买，实现做空。用户在Uniswap V3上提供流动性会收到Lp token，实际上也属于NFT 清算机制不同，可通过添加uni的lp来避免清算（benddao是单个nft清算方式，para space采用系列nft打包形式）存入蓝筹NFT，作为抵押品，在Para上购买NFT可分期付款配合yugalabs推出了$ape的挖矿功能，在不持有bayc的时候存入ape，可获得140%的apr，如果持有bayc，存入ape可获得237%的apr NFT抵押借贷 $Ape staking Buy NFT with Credit Uni v3的LP token的质押 roadmap内的进阶功能：做空机制总结：现阶段NFTFI赛道天花板低，熊市去杠杆严重，市场教育不成熟（龙头bendao用户10k不到） nft借贷赛道的既有项目有较强先发优势，目前大蓝筹被bendao占据，要转移到paraspace需要偿还原有债务 NFT赛道的流动性解决方案逐渐成熟，Blur逐渐解决了借贷赛道的坏账问题，可以预见未来的NFT赛道的繁荣 Xterio Xterio是一个高质量游戏开发、发行商，目前准备做一个游戏平台，致力于探索P2E模式以及Web3游戏，目前Xterio在旧金山、洛杉矶、东京、新加坡等地均设有办公室。 **团队：**Xterio的成员由全球游戏资深人士组成，团队成员均来自于网易、FunPlus、EA、动视暴雪、Krafton、Zynga、Jam City等公司，阵容豪华。创始人Jeremy Horn曾任Jam City的战略副总裁，在开发与运营免费社交游戏上拥有着丰富的经验。FunPlus的首席战略官董瑞豹以及FunPlus的首席技术官管一涛也将加入到Xterio团队中。 **融资：**超过6000w美金，由FunPlus、FTX Ventures、Makers Fund、XPLA领投，同时Hashkey、Foresight Ventures、Headline、Matrix Partners以及Animoca Brands也参与了融资，上一轮估值3亿美金。 **产品：**根据官网显示，目前Xterio似乎已经有三个项目即将对外公布，分别是《Project Jupiter》《Project Mercury》《Prrject Venus》（分别对应为：木星计划、水星计划、金星计划），其中《Project Jupiter》是一款由东京团队打造的3A RPG游戏。平台主要提供的服务：目前开放了一个名为泰坦的组队大作战的活动、参与可以瓜分3万美金的奖励。活动名称：泰坦传奇比赛时间：3月1日—3月14日比赛内容： 1、团队比赛（根据团队战斗力排名奖励发放） 2、个人参与者比赛（根据自己的战斗力发放奖励） Ps：其中团队每人获胜可以获得499usdt的奖励、个人参与者最多可以获得100usdt的奖励。目前游戏参与的kol和社区较多，热度较强。经济模型：分为平台的治理代币和游戏内的代币；会分配给Marketing和社区15% 六. 团队新闻蒲公英S2发行：第一轮发售400个，市场认可度较高，均在数分钟内售罄，目前地板价较发行价已上涨超150% JZL Garden半月谈：3月4日，JZL Garden邀请了知名辩手⻢薇薇、BitGet MD Gracy Chen、Nail Co-founder Laura、LTP的Head of Marketing Monica一起探讨当代女性职场话题。关于我们 JZL Capital 是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司 CEO 和执行董事，并主导参与过 eToro 的全球投资。团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经

金色财经2023-03-06

药都银行“奔赴”主板上市，能否助力业务走出“亳州地区”？

务状况、任何必要的监管机构批准、本行的信用评级等。本行不能保证以合理的条件及时地获得所需资本。若本行不能及时或不能按可接受的条款获得所需资本，本行的资本充足率可能会下降，监管机构可能会对本行采取包括但不限于限制贷款发放、限制股利支付、降低监管评级等措施。这些措施可能会对本行的经营业绩、财务状况及发展前景产生不利影响。 (3)业务持续扩张的风险本行业务的持续增长对管理、营运水平的要求大幅提高，为本行带来风险和挑战，包括但不限于：本行可能因经验或专业技能不足而无法及时在某些全新业务领域开展有效竞争;本行可能面临金融市场业务扩张所带来的流动性短缺、投资失败风险;本行的新产品及服务可能无法按照既定计划被客户接受;本行开展新业务可能无法及时招聘到所需的专业人员;本行可能无法及时取得监管部门对本行开展新业务的批准;本行可能无法及时提高风险管理能力及提升信息系统服务水平，以支持更广泛的产品及服务等。如果本行因上述风险和挑战而无法成功提升产品、服务和业务，或本行新产品、新业务无法取得预期业绩，本行的业务、财务状况和经营业绩可能受到不利影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-06

区域分化视角下的地方债和城投债

　　云南：2022年2月，康旅集团主体信用评级遭到下调，3月末所持云城置业股权被司法冻结，康旅集团流动性压力凸显，区域利差波动上升。2022年9月，康旅及其子公司公告称提前兑付存量债券，在一定程度上增强了市场对云南区域的信心，随后利差短期略有下降，但年末受城投行业整体利差环境影响，利差仍波动走阔。　　山东：山东省作为投资北方城投的主要地区，一直以来市场关注度较高，2022年山东省整体利差水平较上年小幅下降25bp，除个别月份受商票逾期舆情影响利差波动较大，其余利差走势较为平稳。　　图12：2022年甘肃、贵州、云南、山东全年利差走势（BP）　　　　三、结论　　地方债方面，2022年地方债发行规模及净融资规模均较上年小幅回落，发行节奏较往年明显前置，专项债券仍居主导地位，特殊再融资债券发行规模大幅下降。价格方面，2022年地方债与国债利差进一步收窄，中长期和超长期地方债认购倍数相对更高。从区域分化表现来看，2022年地方债发行规模位居前列的省份仍主要为经济发达区域；各地区地方债发行利差（除新疆外）均进一步压缩至25BP以内，贵州、云南、宁夏、青岛、甘肃、陕西、湖北7个地区的超额认购倍数均超过30倍。　　城投债方面，2022年城投债发行量与净融资额均明显下降，各省城投债融资情况分化明显，甘肃、内蒙古及吉林城投债持续呈现净偿还状态，其中甘肃净偿还规模逐年扩大，或反映出当地城投企业发债相对困难。价格方面，2022年城投行业利差整体呈现“先收窄后走阔”趋势，区域分化明显。利差同比下降最多的5个省份分别是河南、江苏、新疆、湖南和吉林，利差上行最多的5个省份分别为甘肃、贵州、青海、宁夏、云南，其中甘肃省由于兰州城投事件影响利差上行1,059BP。　　从各地区城投债与地方债发行情况的对比来看，如前文所述，2022年共有6个地区城投债的净融资为负，普遍存在经济财政实力相对较弱、区域市场认可度相对较低的情况，并且受债务限额约束，大部分城投债净偿还地区的地方债净融资规模呈现出同比下降的趋势。而在城投债净融资规模呈现净流入的地区，部分经济发达地区的城投债净融资额在地方债净融资额变化不大的情况下呈现出同比下降的态势，如浙江、江苏等地区。这些地区或受区域债务管控的影响，主动压降区域债务规模，导致城投债净融资规模大幅下降。此外，上海受全域隐性债务清零进程加速推进，发行大量特殊再融资债券等因素的影响，2022年其地方债净融资规模增速显著超过城投债净融资规模增速。　　整体来看，地方债和城投债在“量”、“价”方面均存在区域分化的情况，经济财政实力相对较弱且城投债净融资规模持续为负、利差较高的地区，需予以关注；城投债和地方债净融资规模“此消彼长”的区域，或是在“控增量、开前门、堵后门”的债务管理思路下进行隐债化解，未来在制定城投投资策略时，需结合区域特征综合考虑城投债和地方债的相关情况。　　注：　　[1] 以缴款日为基准统计，下同。　　[2]需注意部分再融资债券虽在募集资金用途中表述为“偿还政府存量债务”，看似为特殊再融资债券（偿还政府存量债务），但从发行信息披露文件来看，资金的实际投向为偿还地方债到期本金，实际应归类为再融资债券（借新还旧）。　　[3] 统计口径为2022年中债资信认定的城投主体全年所发行信用债（短融、中票、公司债、企业债、私募债、定向工具）。　　[4]本文基于2022年中债资信认定的城投主体全年所发行信用债（短融、中票、公司债、企业债、PPN）二级市场成交数据，在剔除含权债、期限超过10年的以及快到期债券后，使用同期限国开数据计算得到个券利差，通过成交量加权得到最终利差。　　[5]《人民银行外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务》指出：支持地方政府适度超前开展基础设施投资，依法合规保障融资平台公司合理融资需求。　　[6]《国务院办公厅关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》国办发〔2022〕20号：加强地方政府债务管理。坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责。落实省级政府责任，按属地原则和管理权限压实市县主体责任，通过增收节支、变现资产等方式化解债务风险，切实降低市县偿债负担。

金融界2023-03-05

从“17条”看住房租赁市场的信托业务机遇

人利益，信托公司对信用类的债券，应首选信用评级较高的头部机构；对资产类的债券，应研判底层资产或抵质押资产的质量、可执行性等，其中对于资产质量的判断可参考上述关于非标业务的论述内容。　　作者：韩鸣飞　　来源：中诚信托

金融界2023-03-05

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