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疲软、行业竞争加剧、新品推广不及预期、关税政策变化。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

特朗普又暴怒了。因不满加拿大的一则反关税广告视频，他最新宣布要对加方征收10%额外关税。关税威胁当地时间10月25日，美国总统特朗普在社交媒体上再度炮轰加拿大。他表示，加方发布“伪造”的美国前总统里根讲话视频，其“使用剪辑后的音视频误导公众”，此举属于“欺诈行为”。特朗普称，加拿大此举意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决。 “鉴于加拿大严重歪曲事实并实施敌意行为，我决定在加拿大当前关税支付额的基础上，再对其征收 10% 的关税。” 来源：Trump Truth Social 据悉，加拿大投放的这支广告总花费高达7500万加元，由安大略省政府资助。（这里提一下背景，安大略省是加拿大汽车制造业中心，受美国关税影响最大。）该广告于10月16日左右开始在美国电视和社交媒体上播出，原计划一直持续到明年1月底。其中，广告内容中引用了已故前美国总统里根在1987年的一段演讲“贸易壁垒会伤害每一位美国工”，以试图向美国观众传递反对关税的信息。美加贸易战僵局？因不满加方广告，早前特朗普已终止了与加拿大的所有贸易谈判。目前，加拿大已适用35%的美国加征关税率。特朗普这一新举措的影响尚不明朗。由于《美墨加协定》框架下的商品和运输可享受豁免，35% 的税率并未适用于大多数加拿大商品。但是钢铁和铝产品不享有此项豁，加拿大钢铝将面临 60% 的关税。而加拿大制造的汽车和卡车也仅部分符合条件，可豁免特朗普对大多数外国汽车征收的 25% 关税。一直以来，加方在努力与美国进行长期谈判，以期降低关税。伴随“美加广告事件升级”，加拿大总理卡尼则表示，加拿大已准备好重启与美国的贸易谈判。安大略省省长福特紧急宣布，在与卡尼会谈后，将从下周一起暂停在美国投放相关广告。当地时间周六，加拿大美加贸易部长勒布朗也回应特朗普最新10%关税威胁称： “随时准备在最近几周与美国同行进行建设性讨论的基础上，继续取得进展。” 据悉，特朗普和卡尼都将出席在马来西亚举行的东盟峰会。不过特朗普已经对外表示，自己并不打算在会上与卡尼会晤。

格隆汇10-26 13:03

中美突发重磅！特朗普：与习近平会晤时目标与中国达成“全面协议”

已通话三次。特朗普表示，直接对话是解决关税、出口限制、农产品采购、芬太尼贩运以及台湾等地缘政治热点问题和乌克兰战争等问题的最佳途径。特朗普说：“我们将讨论很多问题。我认为我们很有可能达成一项非常全面的协议。” 特朗普对俄罗斯总统普京是否会与他合作结束乌克兰战争则不太确定。特朗普在谈到最近取消的与普京会谈时说道：“我不会浪费时间。我一直与普京关系很好，但这次真的令人失望。” 随着俄罗斯对乌克兰的入侵进入第四个年头，美国在周三对俄罗斯石油产业实施首次重大制裁，并警告称，如果外国金融机构与俄罗斯国家石油公司和卢克石油公司进行交易，可能会被排除在美国金融体系之外。更早之前，特朗普放弃了在匈牙利与普京举行会晤的计划。

tqttier 3评论10-26 10:04

玉米、债务和疑虑：创纪录的收成预测震撼了特朗普的农村基本盘

布一份重要的贸易报告，并删除了将特朗普关税与贸易逆差扩大联系的描述。部门员工暂停研究项目，还不得不更正出口销售公告。更严峻的情况还在后头，联邦政府关门导致农业部大部分数据被冻结或被迫下线。一名农业部发言人告诉路透社，政府关门前的裁员“并未影响农业部为美国农业提供及时、准确、有用数据的能力”。农业部还表示，正在审查所有非法定调查和报告，“以确保合理使用纳税人的钱，提高效率，消除不必要的负担”。在夏日酷热中，温德兰脑子里想着要走进玉米地，亲自看看玉米带的庄稼状况。如果长势良好，意味着产量高、价格低，农民将连续第三年面临亏损。他自己的农场里，堆满了售价低于种植成本的玉米。但如果实际情况比农业部的预测糟，供应紧张可能会推高价格。 “人们在这片土地上想看到一点希望。”他说。别无选择，只能押注玉米随着全球粮食流向的变化，农业行业在贸易政策打击下持续下行，今年农场债务将创历史新高。相关政策始于特朗普时期，在民主党总统拜登任期内基本维持，之后在特朗普第二任期进一步扩大。中国通常是美国大豆的最大买家，但今年一粒都没买。而去年中国购买了美国45%的大豆出口量。预料到问题，许多农民改种更多玉米。他们想赌对墨西哥和加拿大的出口、乙醇生产和牲畜饲料需求，能够支撑住价格。但这个季节一直气候温和，玉米地长势良好，价格则持续下滑。农民一贯采用的老办法——通过提高产量来摆脱困境，在地里满是庄稼、债务高企的情况下，根本无济于事。根据爱荷华州立大学推广服务机构的数据，那些租地种植玉米的爱荷华农民，今年每蒲式耳需要达到4.58美元才能收支平衡。而8月份的平均现货价格是3.89美元。华尔街和美国农村长期以来都在关注Pro Farmer农业巡查团。这项实地调查涵盖1600多个玉米和大豆田地，由农民、交易者、经纪人以及政府研究人员共同参与，时间选在玉米结果即将揭晓的时候。7月玉米通常开始授粉，决定潜在产量；到了8月，这种预测会变成现实，或彻底落空。这项巡查的手写统计数据，也填补了政府数据的空白。特朗普第一任期内，农业部进行审计后，停止了8月农作物产量报告中的玉米和大豆田间采样。如今，农业部依赖卫星图像和农民问卷，这些问卷在7月底和8月初完成。今年只有1.49万名农民参与，较2020年的2.03万人减少近27%。 8月12日，农业部预测玉米产量将达到自1866年以来的最高水平：167亿蒲式耳。这个产量足以装满美国每一个仓库、料仓和储粮间，并还能养活全国牲畜半年的时间。玉米价格随之下跌。在社交媒体上，农民纷纷表示，农业部完全忽视了他们家门口那些显而易见的问题，花粉包得太紧的植株、冰雹和大风摧残过的田地。五天后，温德兰和他的作物巡视小组——包括50多名农民、谷物经纪人和大宗商品交易者，驾着一排装满啤酒的皮卡车队驶入俄亥俄州都柏林。另一个小组抵达南达科他州。一些农业部职员也加入了巡查，希望亲自看看田地状况。像温德兰这样的巡视员——今年是他第18次参加，说相信农业部的预测，因为他们认识那些参与数据工作的人员。他们一起在田里踏过脚印，也在停车场喝酒聊天、分享故事。但他们也表示，自然变化无常。这一周是对的，下一周就可能全错。这项巡查最初由伊利诺伊州农场协会在上世纪70年代发起，用于评估作物健康状况。后来由新闻和市场机构Pro Farmer扩展到俄亥俄、印第安纳、爱荷华、明尼苏达、南达科他和内布拉斯加州。在俄亥俄一家酒店的会议室里，前华尔街交易员彼得·迈耶介绍了巡查规则：每隔13英里停车一次，取样30英尺的玉米，计算长度超过四分之一英寸的大豆豆荚。随机性才是关键。用数百个不完美的样本拼凑出一个数据图景，这不是预测，只是一个快照。在巡查之外，网络上的愤怒情绪也蔓延到了现实中。金融服务公司StoneX集团的首席经济学家在8月4日发布美国玉米产量预测为163.34亿蒲式耳后，收到了大量网络威胁。愤怒情绪的背后，隐藏着恐惧。今年农场债务预计将接近6000亿美元，创下历史新高。根据堪萨斯城联邦储备银行和农场贷款机构的说法，随着信贷环境恶化，银行在放贷时更加谨慎，收紧贷款标准。多位谷物种植者在接受采访时表示，对于负债沉重的农民来说，这意味着春季种植所需的贷款利率更高，甚至可能被原本的贷款机构拒绝。当巡查人员穿越中西部时，一些7月底接受农业部问卷调查的农民当时尚未察觉的问题开始显现。南方锈病，一种植物病害，在玉米叶片上形成斑点，病斑有的像沥青一样黑，有的像辣椒粉一样鲜红。孢子粘在衬衫和棒球帽上。尽管如此，玉米产量依然庞大。巡视员拍摄的饱满玉米棒和密集行距的照片在网上广泛传播。农民们开始变得焦躁，网络上的语气也从焦虑转向嘲讽。某天下午，爱荷华的养牛户迈克·贝尔多，身高近两米、性格开朗，驾驶他那辆黄色皮卡车驶入一条田间小道采样。一名附近农舍的男子把他堵住，指责他擅自闯入。贝尔多解释说自己是巡查团的一员，递上一顶帽子，想缓和气氛。但那名男子愤怒地驾车离开了。过剩的代价大型农业企业有财力购买高价的私营数据分析服务，但美国及全球很多农民仍依赖政府数据来指导种植和销售决策。但从事这项工作的人员正在减少。截至5月，美国农业部国家农业统计局约三分之一的员工——243人——通过政府的激励计划离职。经济研究局则流失了78名员工，占比约27%。而这还发生在政府关门之前。根据农业部的预算中断计划，在本月政府关闭时，农业部约8.59万名员工中，预计有一半将被迫休假。经济研究局有94%的员工被迫停工，国家农业统计局则达91%。最终会裁掉多少岗位，目前尚不明确。农业部的数据和研究能影响大宗商品市场，左右作物价值，触发算法交易。交易者表示，真正重要的不是数据精度，而是持续性：数据是否与市场预期一致。这也是为什么5月农业部推迟发布季度贸易展望，并删除了有关特朗普关税导致农产品贸易逆差扩大的分析时，引发市场警觉。报告最终发布时，只剩下数据表格，分析内容不见了。随后，错误频发。7月，农业部宣布向中国出售13.5万吨玉米，之后更正为出口韩国。9月，又宣布中国从当年收成中购买了6.8万吨大豆，实际上交易发生在1月。有些数据永久消失。农业部取消了用于设定H-2A外籍劳工工资的农业劳动力调查，以及长期用于衡量饥饿状况的家庭食品安全调查。其他因政府预算原因被暂停的报告，如7月的《牛只报告》，后来又被恢复。 8月22日，Pro Farmer在分析数据后公布自己的估算：162.04亿蒲式耳，为历年巡查中最高，但低于农业部更高的预测值。网上，巡视员遭到分析师批评，认为他们屈服于农民压力故意调低预测，同时又被农民指责估算过高。 Pro Farmer经济学家莱恩·阿克雷表示：“我们对这季庄稼的看法没有变，数据本身就是答案。” 三周后，农业部利用农民提交的农业保险数据更新了玉米预测。数据显示，美国农民今年种植玉米的面积为大萧条以来最多，甚至超出先前估计。农业部预测美国农民的确将生产出创纪录的玉米产量，并将2025年美国玉米产量预测上调至168.14亿蒲式耳。来源：加美财经

加美财经10-26 10:00

经济学人：如果没有美国，台湾的B计划是什么

全部冲击。特朗普对中华民国加征的贸易关税比对日本和韩国的还要高；他要求台湾将国防支出提高到GDP的10%（而去年为2.5%）；还要求台湾芯片巨头台积电将大量生产转移至美国。其他令人担忧的迹象包括，他推迟了中华民国总统赖清德原定的过境访问，并且迟迟未批准新的对台军售。与此同时，特朗普政府中的多数对华鹰派已被清除，取而代之的是孤立主义官员，这些人希望不惜一切代价巩固美国本土安全。而中方官员也在施压，重申长期要求，希望美国淡化对台湾的支持，甚至明确反对台湾宣布正式独立的任何举动。中华民国政府声称与美国的关系依然稳固。但近几周，台湾官员已在加紧调整对外发声、私下外交、经济政策和国防规划，以应对这些变化。他们的主要目标是说服特朗普继续维持美国对台湾的承诺。但他们也开始防范一种风险：特朗普可能与习近平达成一项牺牲台湾利益的“大战略交易”。这种转变在赖清德10月10日的国庆演讲中表现得很明显。他对中国大陆的评论格外克制。自2024年就任总统以来，赖清德曾多次公开发表激怒中国、让部分美国官员感到不安的言论，包括去年的国庆演讲。北京为此举行了大规模军演，指责赖清德搞分裂，警告他“玩火”。这次演讲中，赖清德言辞谨慎，显然是为了避免干扰特朗普的贸易谈判。与去年的另一个对比是，赖清德承诺将增加国防开支。他表示，2026年将把国防支出提高到GDP的3%以上，到2030年提升至5%。他还公布计划，在台湾建设名为“T-Dome”的防空系统。他承诺今年稍晚将提出一项“特别国防预算”——虽然预算可能在立法院面临阻力，官员表示预算规模可达330亿美元，其中大部分可能用于购买美制武器。这些计划是台湾试图向特朗普证明自我防卫投入的具体表现。呈现方式，也反映出台湾意识到过去对美游说过于依赖影响力日渐式微的对华鹰派。甚至“T-Dome”这个名字也旨在吸引特朗普注意，引发这位总统对自己“金圆顶”导弹防御系统的联想。 10月7日，赖清德还罕见地出现在一档美国右翼知名电台节目中。他不仅宣传了台湾的国防计划，还表示如果特朗普能让习近平放弃对台动武，就应该获得诺贝尔和平奖。不久后，赖清德会见了美国右翼政治活动人士马特·施拉普，他受台湾官方军事智库邀请访问台北。在这一外交攻势展开的同时，赖清德也在悄悄加强与美国以外伙伴的防务合作。他在国庆演讲中表示，台湾政府将“与先进国家的军事工业合作”。中华民国官员不愿透露细节，担心北京报复相关国家。但合作重点集中在无人机等“非对称”作战能力方面。最近，这一合作明显聚焦于欧洲，因为俄乌战争后，欧洲国家也在增加国防开支。 9月举行的台湾最大防务展上，欧洲政府和企业的参与程度高于往年。德国在台贸易办事处首次参展，设立了展示4家德国企业的展馆。空中客车公司也到场，展示了一款战术型无人机。同月，在波兰，台湾的国防产业代表团与波兰和乌克兰同行达成合作协议，共同生产航空无人机。欧洲和其他非美伙伴不太可能向台湾提供高价值武器，因担心遭中国报复。但防务企业之间仍有进行低调合作的空间。民国政府“民主、社会与新兴科技研究院”的赖俊魁指出，台湾可为试图降低对北京依赖的国家提供高科技电子零部件，包括国防产业领域。作为交换，台湾希望获得技术与专业知识，以提升自身能力。不过，一些批评者表示，这一切都太少、太迟。即便特朗普及其支持者认可台湾的国防投入，他们与中华民国执政党民进党在性别议题、绿色能源和死刑等方面仍存在更深层分歧。台湾在美的前驻华盛顿代表、国民党人士黄介正指出，赖清德的国防预算计划可能在现在到2028年下届总统选举之间遭遇阻力。10月18日当选国民党新主席的郑丽文已表态反对提高国防预算。可以肯定的是，如果美国的安全承诺失效，这些计划都不足以弥补。但台湾的希望不是找到美国的替代者，而是提升自身防卫能力，到足以让习近平相信，即使攻台成功，代价也远大于收益。没有美国，这一目标可能根本无法实现。但除此之外，别无他策。来源：加美财经

加美财经10-26 10:00

中美最新大消息！美方称与中方的马来西亚贸易会谈“非常有建设性”

想我们也会。我们对他们征收了157%的关税。我认为这对他们来说是不可持续的，他们希望降低关税，我们也希望他们提供一些条件。” 特朗普将于周日会见马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣(Anwar Ibrahim)，讨论贸易、投资和安全问题。彭博社此前报道称，特朗普希望在此次访问期间与贸易伙伴签署经济协议和重要矿产协议。这是他第二任期内首次访问该地区。特朗普曾表示，他希望暂停对中国商品加征关税，以换取习近平恢复购买美国大豆、打击芬太尼并取消对稀土出口的限制。 10月初，特朗普猛烈抨击北京方面扩大稀土元素管控的承诺，这增加了对中国商品征收高额关税、甚至取消他重返白宫以来与习近平首次面对面会晤的可能性。如果不延长，中美贸易休战协议将于11月10日到期。近几周，华盛顿扩大了部分科技限制，并提议对进入美国港口的中国船只征收关税，打破了中美关系数月来的暂时稳定。中国也采取了类似举措，并概述了对稀土和其他关键材料的更严格出口管制。周一，中国商务部在北京与外国企业召开了一次规模空前的会议，试图向他们保证，最新的出口管制并非旨在限制正常贸易。中国出口管制在全球范围内的连锁反应凸显了贸易战给世界经济和贸易注入了不确定性。今年，随着美国关税飙升，中国对东南亚和欧盟的出口大幅增长，这可能会给当地制造商带来压力。

风枫10-26 08:52

特朗普突然重磅表态！特朗普宣布：美国将对加拿大商品再征收10%的关税

0月25日)表示，他将把美国对加拿大的关税提高10%，以回应安大略省的反关税广告。美国彭博社称，该广告扰乱了世界上最大的双边贸易关系之一。特朗普发布“真相社交”帖子之前，这则广告引发了公众几天的争议，该广告援引了前美国总统罗纳德·里根(Ronald Reagan)的自由贸易立场，引发了现任美国总统特朗普的愤怒，促使他暂停与加拿大的贸易谈判。特朗普于周六表示：“鉴于加拿大严重歪曲事实并实施敌意行为，我决定在加拿大当前关税支付额的基础上，再对其征收10%的关税。” 目前加拿大已适用35%的美国基础关税率，特朗普这一新举措的影响尚不明朗。由于《美墨加协定》框架下的商品和运输可享受豁免，35%的税率并未适用于大多数加拿大商品。例如，这意味着每天仍有数百万桶石油免关税从加拿大运往美国。钢铁和铝产品不享有此项豁免——美国对进口金属征收50%的关税——而加拿大制造的汽车和卡车也仅部分符合条件，可豁免特朗普对大多数外国汽车征收的25%关税。加拿大总理卡尼(Mark Carney)一直在与美国进行长期谈判，以期降低关税。安大略省省长道格・福特(Doug Ford)周五表示，在与卡尼会谈后，该省将于周一暂停在美国的广告宣传活动，希望谈判能重新启动。特朗普于周四宣布，将终止与加拿大就该广告进行的所有谈判。该广告引用了1987年里根一次演讲的片段，里根在演讲中为自由贸易辩护，并抨击关税是过时的理念。特朗普发布这一最新声明时，正启程前往亚洲进行三国访问，行程包括出席在马来西亚举行的东盟峰会，以及在韩国举行的亚太经济合作组织(APEC)峰会。当被问及是否计划在两场峰会期间与卡尼会面时，特朗普在启程时表示：“我没有这个打算，不会见面。” 在特朗普首次叫停谈判后，卡尼表示，渥太华准备“在美国准备好时”恢复谈判，并表示双方在钢铁、铝和能源问题上取得了进展。相比之下，白宫经济顾问凯文·哈塞特(Kevin Hassett)周五告诉福克斯新闻，与加拿大的谈判“进展不顺利”，特朗普“非常沮丧”。白宫、加拿大总理办公室和安大略省省长发言人周六均未对关税上调发表评论。特朗普表示，这些广告似乎是为了影响美国最高法院对其多项全球关税合法性提出质疑的案件，这将威胁到他连任竞选和后续经济议程的支柱。美国最高法院定于11月5日就此案进行口头辩论。

tqttier10-26 08:35

日经分析：扑克对围棋，特朗普与习近平的博弈策略截然不同

划对中国商品加征最高可达100%的额外关税，并推出其他惩罚性措施。然而，习近平没有丝毫退让的迹象。相反，他展开了有计划的反击，此前已经限制进口正值收获季的美国大豆，直接打击了美国经济中一个政治敏感的领域。经过慎重的战略评估后，北京似乎得出结论，长期的贸易战对特朗普的伤害大于对中国的影响，并认为他的威胁不过是虚张声势。美中这场对抗将走向何方？美国政府内外的外交人士没有人能给出明确答案。尽管如此，若有一个大致共识，那就是特朗普仍然渴望达成他所谓的“漂亮贸易协议”，但又坚决避免在谈判中表现出任何“失败”的迹象。因此，外交人士认为，如果北京拒绝作出实质性让步，特朗普将进一步加压，让紧张局势持续升温。不少官员认为，特朗普和习近平或许有可能在10月底于韩国举行的国际会议期间会面时达成贸易协议，但也强调，单一协议无法弥合两国在贸易和高科技领域的根本分歧。他们认为，这场对抗迟早还会再次爆发。换句话说，特朗普和习近平的政府似乎正走向一场“胆小鬼游戏”式的对峙，这可能变成一种半永久状态。如果真是如此，真正的问题是，最终哪一方将获得优势。目前来看，特朗普胜出的可能性似乎不大。中国正在执行一项连贯的长期战略，而特朗普的方式则缺乏战略深度。如果将这场对抗比作一场比赛，特朗普的谈判风格最像的是打扑克。他表现得好像自己手里拿着好牌，对对手施加压力。当对方不屈服时，他就加倍下注，进一步加大威胁和施压。在扑克游戏中，每一轮只需几分钟就能结束，胜负取决于胆量、本能和迅速判断的能力。特朗普处理贸易谈判时也是这种心态，把它们当作短期、高风险的博弈，力求迅速获得象征性的胜利。相对而言，习近平则是在下围棋——一种讲究耐心和包围策略的古老棋类游戏。围棋棋盘为19乘19，共有361个交点可下子。每一步都在权衡影响力和地盘，旨在预判对手的长期战略。职业对局可能持续数小时，甚至几天。围棋中的胜利，靠的不是突然袭击，而是逐步积累优势，以及多步布局的自律。据中国外交专家和其他消息人士透露，从去年开始，习近平领导的团队已动员全部经济顾问制定一项保密战略，目标是赢得与美国的贸易战。他们的结论是，最能扰乱华盛顿的方式，是限制稀土出口和减少对美国农产品的进口。根据这项战略，北京正有条不紊地在棋盘上布子，把稀土、大豆和其他贸易手段，放在关键位置，仿佛在下围棋。每一步都是为了长期成功，而非短期得利。更早之前，中国其实已经在为这场地缘政治的围棋比赛打基础。 2010年代初，中国就推出了“一带一路”倡议，推动跨境基础设施建设；设立亚洲基础设施投资银行为这些项目融资；扩展上海合作组织，这是中国、俄罗斯和中亚四国在2001年共同创立的政治、经济与安全合作机制。只要特朗普继续采用扑克式的策略，在这场大国竞争中获胜就非常困难。若要应对北京的围棋战略，他必须学会以长期、围棋式的眼光来构建布局。具体来说，这意味着要加深与日本、韩国、澳大利亚等关键盟友的合作，强化与印度这样的战略伙伴的关系，以扩大美国的影响力范围。然而，特朗普几十年来在房地产行业养成的本能思维方式根深蒂固，要改变他的做法几乎不可能。 10月初，在距离伦敦东北约一小时火车车程的剑桥大学地缘政治研究中心，一场国际专家会议把特朗普独特的外交风格及其对全球稳定的影响作为讨论核心。会议汇聚了来自日本、美国、韩国的专家与前高级官员，探讨特朗普任内国际政治的变化。总体来看，会议参与者普遍担忧，特朗普缺乏连贯的长期战略，过度依赖本能外交，可能让中国在亚洲逐步扩大影响力。他们警告说，这将加剧朝鲜核威胁，进一步削弱日本和韩国的安全。为降低这些风险，专家们呼吁东京与首尔应与其他志同道合国家合作，迅速通过“小多边”框架加强安全合作。即便如此，特朗普的任期将在2029年1月结束。相比之下，习近平似乎将长期掌舵中国，他的围棋比赛可能无止境地持续下去。在习近平的核心圈子里，几乎没有顾问愿意对这位权力高度集中的领导人直言不讳。如果他持续做出错误决策，可能没有人纠正。新加坡前外交部常任秘书、知名评论员比拉哈里·考希坎对中国的未来提出了警示。 “中国努力营造出自己擅长长期战略的形象，但现实未必如此。”考希坎说，他指出，中国历史上曾有大跃进和文化大革命这样的灾难性政策。“虽然这种规模的错误不太可能重演，但中国的外交往往笨拙，战术上也常犯错。” “美国的实力与韧性，不在总统个人，而在于其创新能力——而创新来自民间而非政府。”考希坎表示，“在长期的战略竞争中，美国掌握着许多优势因素。” 在扑克中，失败可以在下一局很快挽回，而围棋中的败局却很难扭转。这也正是中国潜在的弱点所在。从十年甚至二十年的视角来看，北京能否保持当前优势，尚无定论。来源：加美财经

加美财经10-26 08:00

市场周评：中美传来重磅消息！金价创新高后惊人回调特朗普刺激油价暴涨

长，否则将于11月10日到期。暂停加征关税的协议今年已多次延期，这在两国将关税上调至天价后，有助于缓解紧张局势。但最近几周，新一轮贸易措施的出台对这种缓和态势构成了威胁。重磅！中美经贸磋商在马来西亚开启　或为“习特会”破冰铺路中国国务院副总理何立峰与美国财政部长斯科特·贝森特于本周六(10月25日)在马来西亚吉隆坡开启新一轮贸易谈判，旨在为中美两国元首可能举行的会晤铺平道路。当地时间上午11时前，中国代表团约20人抵达位于吉隆坡的 Merdeka 118 塔——这座正在建设中的摩天大楼是全球第二高建筑。代表团低调入场，避开等候的媒体，直接乘电梯前往96层会谈区。中国商务部本周四证实，此次会议将讨论涉及中美经贸关系的关键议题。这是自特朗普总统4月重新升级贸易战以来，何立峰与贝森特的第五次面对面会谈。自10月9日北京宣布进一步限制稀土出口以来，中美关系再度紧张。稀土是生产高科技产品的重要材料，包括用于国防工业的关键元件。外界普遍认为，中方此举是对华盛顿9月底扩大出口实体清单的反制。据悉，本轮会谈在东盟峰会期间举行，旨在寻找缓和路径，以促成下周在韩国亚太经合组织 (APEC) 峰会期间举行的美国总统特朗普与中国国家主席习近平会晤。美国总统特朗普此前威胁，自11月1日起将对中国商品征收高达100%关税，并实施更多贸易限制，以回应中方扩大稀土出口管制的行动。美国9月CPI数据“逊于预期”，为美联储下周降息铺平道路周五，美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称 BLS）公布的数据显示，9 月份美国消费者物价涨幅低于预期。由于政府关门，这份报告成为目前唯一获准发布的官方经济数据。数据显示，9 月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.3%，同比上涨 3%，略低于道琼斯（Dow Jones）调查经济学家预期的 0.4% 和 3.1%。年率较 8 月上升 0.1 个百分点。剔除食品与能源的核心CPI环比上涨 0.2%，同比同为 3%，均低于市场预期的 0.3% 和 3.1%，且年率较上月持平。这份报告为当前缺乏其他宏观数据的美国经济提供了一个关键观察窗口。BLS 特意发布该数据，因为社会保障管理局（Social Security Administration）需以此为退休金等福利的生活成本调整（COLA）基准。除CPI外，政府其他数据发布均因财政僵局暂停。 CPI不仅为COLA提供依据，也成为美联储下周利率决议前的最后一份关键经济数据。市场目前普遍预期，美联储将把基准联邦基金利率目标区间从 4%–4.25% 下调 25 个基点。交易员同时押注 12 月或将再度降息。特朗普对俄石油巨头实施重大制裁推迟与普京的峰会美国《华尔街日报》周三报道称，随着华盛顿对乌克兰战争的不满情绪日益加剧，美国总统特朗普宣布对俄罗斯两大石油公司实施严厉的新制裁。这项新制裁将是特朗普第二届政府执政期间美国首次直接对俄罗斯采取的措施，目标是卢克石油公司(Lukoil)和俄罗斯石油公司(Rosneft)及其近30家子公司。石油是俄罗斯最大的收入来源之一。美国的制裁措施可能会禁止外国或公司与这些石油公司开展业务，并切断它们与国际金融体系的大部分联系。在白宫，当被问及政府为何决定在这个阶段对这些公司采取行动时，特朗普表示：“我只是觉得时机已到。我们等了很久。” 他在社交媒体上发布了制裁名单，呼吁莫斯科同意“立即停火”。美国财政部长贝森特表示：“现在是停止杀戮、立即停火的时候了。财政部准备在必要时采取进一步行动，以支持特朗普总统结束又一场战争的努力。我们鼓励我们的盟友加入我们，遵守这些制裁。” 贝森特说，特朗普认为普京在乌克兰问题的谈判中“不诚实、不坦率”，因此对俄两家最大的石油公司实施了重大制裁。制裁出台之际，有关结束乌克兰战争的谈判陷入僵局，特朗普推迟了与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)在布达佩斯举行的第二次峰会。《华尔街日报》称，实施制裁的目的是发出一个明确的信号，即特朗普对普京的耐心正在逐渐消失，因为他正在寻找方法向俄罗斯施压，迫使其达成一项结束近四年战争的和平协议。路透社称，这次制裁是特朗普的一项重大政策转变。在这之前，特朗普并未因俄乌战争对俄实施制裁，而是依靠贸易措施。为了报复印度以折扣价购买俄罗斯石油，特朗普对印度商品加征高达25%的关税。路透:美国考虑限制对华出口使用美软件制造的产品英国路透社周三发布独家报道称，据一位美国官员和三位听取了美国当局简报的人士透露，特朗普政府正在考虑一项计划，限制一系列使用美国软件制造或含有美国软件的产品出口到中国，受影响的产品范围可能涵盖从笔记本电脑到飞机引擎等多种高科技设备，以报复北京最新一轮的稀土出口限制。报道称，虽然该计划并非唯一正在审议的计划，但它将兑现美国总统特朗普本月早些时候发出的威胁，即通过限制包含美国软件或使用美国软件生产的产品的全球运输，禁止向中国出口“关键软件”。 10月10日，特朗普在社交媒体上表示，将在11月1日前对中国输美商品加征100%的关税，并对“所有关键软件”实施新的出口管制，但没有透露更多细节。消息人士声称，这项措施可能不会取得进展。其细节是有媒体首次报道。尽管美国政府内部一些人倾向于采取更温和的方式，但两位消息人士称，考虑采取此类控制措施表明，特朗普政府正在权衡与中国的摊牌程度急剧升级。路透社分析认为，有关计划仍在评估阶段，但如果落实，将标志着美中贸易对峙的又一次重大升级。知情人士指出，相关构想与拜登政府2022年俄乌战争爆发后对莫斯科实施的技术出口限制类似——当时美国禁止全球范围内使用美国产软件或技术制造的产品出口到俄罗斯。路透社报道发布后，周三美国股市应声下跌，随后缩减跌幅。标准普尔500指数当日收盘下跌0.5%，纳斯达克指数收盘下跌约1%。前贸易官员、现就职于新美国安全中心的Emily Kilcrease表示，软件是美国的天然筹码。但她表示，此类控制措施实施起来极其困难，并将对美国工业造成冲击。特朗普宣布终止与加拿大的所有贸易谈判美国总统特朗普当地时间周四晚间宣布，终止与加拿大的所有贸易谈判。特朗普表示，加拿大发布了一则欺诈广告，已故美国前总统里根在广告中对关税措施持负面看法，因此与加拿大的所有贸易谈判均已终止。特朗普在社媒平台Truth Social上写道：“鉴于他们这种恶劣行为，我特此宣布终止与加拿大的所有贸易谈判。” 安大略省省长道格·福特本周早些时候表示，这则带有反关税信息的广告引起了特朗普的注意。广告中，共和党人里根批评了对外国商品征收关税，并称其导致了失业和贸易战。福特周二表示：“我听说（特朗普）总统听了我们的广告。我敢肯定他肯定不太高兴。” 路透社称，特朗普已经利用关税作为对世界许多国家的筹码。他的贸易战已将美国关税提升至上世纪30年代以来的最高水平，他还经常威胁要加征更多关税，引发企业和经济学家的担忧。加拿大总理卡尼周四告诉记者，如果与华盛顿就各种贸易协议的谈判失败，加拿大将不会允许美国不公平地进入其市场。高市早苗成日本首相后日本央行10月加息预期惊现“大变脸” 美国彭博社周四报道称，该媒体进行的最新调查显示，日本央行观察人士推迟了对下次加息时间的预测，与上个月相比发生了显著变化，目前只有少数人预计日本央行会在下周采取行动。彭博调查显示，在50位经济学家中，约有10%预测日本央行将在10月30日为期两天的政策会议结束时加息，这一比例较上次调查的36%大幅下降。12月成为最受欢迎的加息时机，有50%的经济学家预测加息，其次是明年1月，有38%的经济学家预测加息。以倡导货币宽松著称的高市早苗在本月初意外当选自民党党首后，于周二正式成为日本首相。虽然高市早苗尚未直接评论加息的节奏，但经济学家表示，她出任日本首相意味着日本央行在加息时需要与政府进行更加谨慎的沟通。 Sompo Institute Plus高级经济学家Masato Koike在调查回应中写道：“即便她的语气有所缓和，高市早苗大概仍认为加息是不理想的。很难想象日本央行会在她就任首相后立即加息。” 约72%的受访者表示，日本政局不稳降低了日本央行本月加息的可能性。略多于一半的受访者表示，如果日本央行在下周的会议上继续提高借贷成本，将危及与政府的关系。人民币进一步升值乐观情绪升温中国企业加速抛售美元随着围绕人民币进一步升值的乐观情绪升温，上个月，中国的各家银行帮助客户以2020年以来最快的速度抛售海外货币。根据周三晚间发布的官方数据，9月份贷款机构代客户净卖出518亿美元外汇，创下2020年12月以来的最大月度净卖出额。客户包括出口商、进口商和一些海外金融资产投资者。数据显示，人民币汇率上月触及11月以来的最高点后，市场对人民币的看涨情绪有所升温。国内出口商增加外汇兑换，或将支撑人民币在中美贸易紧张局势再度升温的背景下走强。据澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“结售汇净顺差表明流入中国的资金正在增加，这有助于支撑人民币，同时出口商的结汇也在加速。” 这些数据突显出，在9月份出口强劲增长的背景下，货物贸易的货币兑换量激增。这有助于抵消证券投资的流出，因为中国央行的另一份数据显示，上个月外国机构继续削减境内债券持有量。上个月接受彭博采访的分析师预计，如果人民币继续升向7.00，中国出口商将把数千亿美元的资金兑换成人民币。 Khoon表示：“由于中国人民银行倾向于人民币走强并推动中间价走高，我们预计今年剩余时间出口商结汇率将进一步上升，这将导致人民币进一步升值。” 币圈大事件！特朗普赦免币安创始人赵长鹏当地时间周四，白宫官员表示，美国总统唐纳德·特朗普已赦免被定罪的币安创始人赵长鹏。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在一份声明中表示，特朗普“行使了宪法赋予的权力，赦免了赵先生，赵先生在加密货币战争中遭到拜登政府的起诉。” 她指出，虽然赵长鹏曾于2024年11月承认未建立反洗钱程序，但“并无欺诈指控或可识别受害者”。赵长鹏此前已向特朗普提出赦免申请。与此同时，他与特朗普及其子埃里克（Eric Trump）和唐纳德·小特朗普（Donald Trump Jr.）共同创立的加密金融机构 World Liberty Financial 关系密切。根据特朗普最新的财务披露报告，他去年从 World Liberty Financial 获得收入超过5700万美元，而该机构发行的稳定币 USD1 与 U.S. 美元挂钩。此外，World Liberty Financial 最近宣布，一家阿拉伯联合酋长国投资基金将使用价值20亿美元的 USD1 稳定币购买币安的股权。赵长鹏也曾公开表示，他希望通过这次赦免来“消除其定罪记录”。加密行业领袖齐聚国会山加密市场结构立法成讨论核心大约十几位加密行业领袖，包括Coinbase Global Inc.首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)和Chainlink Labs的谢尔盖·纳扎罗夫(Sergey Nazarov)，于周三与民主党和共和党领导人会面近三个小时，讨论市场结构立法。出席会议的议员包括南卡罗来纳州参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特(Tim Scott)、纽约州参议员克尔斯滕·吉利布兰德(Kirsten Gillibrand)和查克·舒默(Chuck Schumer)。纳扎罗夫在接受采访时表示，加密货币交易所Kraken的联合首席执行官大卫·里普利(David Ripley)和Uniswap Labs的海登·亚当斯(Hayden Adams)也出席了会议。虽然加密货币领域的领导者此前已经多次前往国会山，但“这次肯定是一些资深参议员同时发言，”纳扎罗夫说。“他们意识到这个行业的经济价值很高，所以他们需要思考如何应对，他们需要正确地应对。” 彭博社称，此次讨论的核心是加密货币市场结构法案，该法案旨在确立对该行业的监管，原定于10月下旬进行审议。目前的政府停摆推迟了这一计划。纳扎罗夫表示，在舒默短暂出席的第一次与民主党议员的一个半小时会议中，议员们就非法金融和去中心化金融向加密货币领域的领导者们进行了提问。他表示，在随后与共和党议员举行的一个多小时的会议中，议员们表达了对加密货币行业和该法案的支持。参议院银行委员会共和党发言人杰夫·纳夫特(Jeff Naft)表示：“会议富有成效，利益相关者提供了反馈，并重申了对两党合作方式的支持。”他敦促委员会民主党人承诺确定市场结构立法的最终日期。

tqttier10-26 07:34

会员

大佬们公开唱反调！

近50名经济学家呼吁美最高法推翻特朗普关税，甚至华尔街都开始推出金融交易，下注“高院否决关税，美国政府被迫退税”。黄金隔夜也经历一波倒V行情。周五A股收盘后，现货黄金一度回落至4070美元下方，美国CPI数据公布后，金价短线拉升，盘中上破4110美元，尾盘再度回落转跌。黄金，涨势已歇？ 1 50位经济学家公开唱反调美国最高法院定于11月5日听取针对特朗普政府援引《国际经济紧急权力法》征收关税的法律挑战的辩论。此前，已有两家下级法院裁定，特朗普无权根据该法案征收关税。这一案件被视为对特朗普经济政策“基石”的重大考验，可能重塑美国贸易格局并影响全球经济。若最高法院维持原判，美国政府可能需退还已征收的7500亿至1万亿美元关税，这将对财政部造成灾难性冲击，并影响特朗普已达成的贸易协议和谈判，还可能削弱总统行政权，甚至影响2026年中期选举。美国财长贝森特曾在8月警告联邦上诉法院，如果关税被推翻将造成“危险的外交尴尬”。 10月25日，前美联储主席伯南克、耶伦等近50位经济学家联合提交法律意见书，指出特朗普关税建立在对全球经济的“根本性误解”之上： 1️⃣贸易逆差非威胁：贸易逆差是宏观经济失衡（如储蓄率与投资需求差异）的结果，而非“异常且极端”的安全威胁。 2️⃣关税的经济代价：关税导致美国进口商品价格上涨，家庭年均支出增加2400美元，制造业中间品成本上升12%，并可能引发全球贸易战。 3️⃣法律程序缺陷：总统绕过国会单方面征税破坏三权分立原则，可能导致行政权无限扩张。此外，经济学家表示，关税无论如何都不会弥补赤字。他们还引用了诺贝尔奖获得者罗伯特·索洛（RobertSolow）原话说，“我与理发师存在贸易逆差，他不从我那里买一件的东西”。 2 美国9月CPI数据公布周二黄金单日暴跌6%，创下2013年以来最大跌幅。三菱日联分析师SoojinKim认为，金价下跌是由获利了结引发的，投资者的注意力现在转向即将公布的美国通胀数据，以寻找未来降息的线索。因美国政府已连续四周关门，9月CPI数据抓住10月的尾巴终于公之于众。美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，低于市场预期的0.3%。这一数据直接为下周的利率决议扫清了障碍，叠加美联储主席鲍威尔此前暗示降息的表态，下周降息似乎已成了板上钉钉的事。另外，白宫方面表示，美国政府关门可能导致十月份通胀数据无法公布，这或将是历史上首次。分析人士认为，缺乏价格数据不仅削弱市场对通胀路径的判断，也可能迫使美联储在“盲飞”状态下作出利率决定。 3 黄金基金资金流入创历史纪录而CPI数据公布后，现货黄金一度涨超2%后转跌，也反映出资金的分歧不断加大。周二黄金单日历史性暴跌，黄金ETF也出现五个月来最大的单日资金流出。然而美国银行全球研究援引EPFR数据显示，截至周三的一周内，黄金基金吸引资金流入87亿美元，近四个月流入总量达到500亿美元，超过此前14年的累计流入额。本周A股的20只黄金主题ETF同样迎来超145亿资金抄底，华安黄金ETF、国泰黄金基金ETF和博时黄金ETF基金分别净流入31.35亿元、30.78亿元和21.28亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）股票、现金、黄金与债券正迎来史上最大规模的年度资金流入。美银证券根据EPFRGlobal数据按年化测算显示：股票基金：在2025年预计将吸引6930亿美元资金流入，将是史上第三大年度流入规模。现金类基金：预计将吸纳1.1万亿美元，创下历史第二高纪录。黄金基金：有望迎来1080亿美元资金流入，刷新历史最高纪录。债券基金：4150亿美元的资金流入，同样刷新历史最高纪录。难以预测的美国贸易政策已成为今年市场动荡的核心因素，持续考验投资者在大类资产间的配置能力。高盛集团宏观交易员BobbyMolavi本周指出，债券、股票与黄金之间的历史相关性已被“抛到九霄云外”，“从多重维度来看，这依然是一个后现代主义市场”。

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