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这位美国顶级经济学家认为“滞胀性”衰退的可能性为 65%

他表示，即使特朗普与多个国家达成协议，关税很可能仍将继续存在。这些措施将推高物价，增加通胀，并放缓经济增长——这是导致滞胀的典型条件。所谓滞胀，是指经济在高通胀的同时增长乏力，甚至出现负增长。美国上一次遭遇滞胀是在20世纪70年代末至80年代初，当时经济经历了巨大动荡。即使共和党进一步减税和放松监管，波森表示，在特朗普政府营造的长期不确定氛围下，家庭和企业可能仍不会增加消费和投资。波森指出，自2020年脱离欧盟以来，由于与这个最大贸易伙伴分手引发的各种不确定性，英国经济变得不再稳定。波森表示，特朗普推行的“截然不同”的经济政策，包括不断对其他国家发出威胁的方式，进一步加剧了这种不确定性，破坏了美国与所有主要盟友几十年来建立的经济关系。其结果是，各国会更加团结一致，以抵御美国的行为，而不是与美国站在一边。波森表示，贸易战和特朗普手段带来的种种干扰，将导致关键商品和服务出现短缺，从而推高物价并加剧通胀。此外，为了帮助受影响最大的美国企业，美国政府可能会花更多的钱进行补贴，这也可能进一步加剧通胀。与此同时，那些从关税中受益的美国企业，由于面临的外国竞争减少，可能会获得更大定价权，从而提高向消费者收取的价格。波森还表示，美联储已经在通胀仍处于高位的情况下过度降息。一旦物价再次上涨，央行可能会落后于形势。结果是，美联储可能不得不迅速大幅加息，进一步给经济带来压力。波森表示，如果这些情况真的发生，要修复由此带来的损害可能需要数年甚至更久。（市场观察）来源：加美财经

加美财经04-19 00:00

大西洋月刊：要想发动对中国的贸易战，必须遵循两条原则，特朗普都违反了

资者相信，我们在某个星期二宣布的税收和关税政策，将持续下去，哪怕过了几百个星期二都不变。没人会在爱荷华破土动工建厂，只因为一项很可能下周就会被取消的政策。我不会说白宫在“违反”这两条规则。更准确地说，特朗普是给这些规则烧纸，然后把燃烧的纸片像五彩纸屑一样扔向天空。我们没有深化与海外盟友和加拿大的关系，反而对前者加征高额关税，并暗示有计划吞并后者。我们也没有向全世界清晰地说明关税计划，政府反而形成了一种习惯——今天宣布，明天撤回，后天再宣布贸易政策，就像哥哥假装要给弟弟糖果，每五秒又收回去一样。就我所知，这就是美国对华贸易战目前的状态。今年二月，特朗普政府对中国商品加征了10%的关税。到了三月，这一关税提升至20%。四月再次上调，变成145%。几天后，政府澄清说，很多中国制造的电子零部件将不受新关税影响。但仅过了几个小时，这个“翻转”的决定又被“再翻转”，宣布新关税依然会覆盖电子产品，但没人知道具体的税率是多少（或将来还会被改多少次）。目前看来，事情有一点是明确的：特朗普政府以极其草率、甚至可以说毫无周全考虑的方式来推进对华贸易战——就像他们不小心削减了美国能源部下属核安全管理局的预算，误向退伍军人事务办公室中关键岗位的员工提出买断建议，还突然提出削减社保局客户服务人员那样草率。但不同于在退伍军人事务部门解雇或再聘一个员工这种几个小时内就能办完的事情，解除与中国的贸易战，显然不是一朝一夕的事。面对不断升级的关税，中国已经做出回应，限制了数种几乎只在中国加工的金属出口。中国还暂停了对美国顶级汽车、飞机、军工设备和电脑制造商所需关键材料的出口。这绝对是非常坏的消息。密歇根州立大学供应链管理专家、教授杰森·米勒：“对于某些产品类别，比如智能手机、笔记本电脑、玩具、锂离子电池，我们很难迅速与中国脱钩，因为在这些领域，中国占据了我们进口的很大比例。” 美国在哪些产品上最依赖中国？中国又在哪些产品上最依赖美国？根据米勒的数据，美国对中国最严重的依赖可以分为两类。第一类是典型的家庭用品。在美国所有进口商品中，中国占可拆卸硬壳儿童安全座椅的99%，宠物玩具的96%，厨房电器的95%，儿童涂色书的93%，微波炉的88%，以及12岁以下儿童玩具的70%以上。这些产品的年进口总额高达数十亿美元。米勒说：“这些商品要么将变得无法获得，要么价格会翻倍。” 玩具引发的贸易战带来的痛苦不会是小事。美国的玩具和爱好行业支撑着大约40万至60万个工作岗位，主要集中在仓储和零售环节。但超过80%的玩具仍是在中国制造的，因为中国能够大规模地整合纺织、塑料成型、电子制造和安全测试等多种工业能力。米勒说：“我认为美国消费者很快就会意识到，我们在很多这类商品上有多依赖中国。” 第二类是金属和电子产品，这些对美国制造业和能源系统至关重要。中国是全球智能手机制造的领导者。中国在锂、镍、钴和锰的全球加工中占据50%以上的份额，这些金属是制造电池和其他电子产品所必需的。如果中国加强出口管控，美国可能会迅速面临电池和电网储能价格暴涨的局面，从而推高能源价格，并显著增加电动汽车的成本。美国每年也向中国出口价值超过1000亿美元的商品。这让中国在一定程度上依赖美国，但同样也暴露出美国部分行业对中国的依赖。从全球出口份额来看，中国购买了美国89%的高粱、52%的大豆，超过70%的冷冻猪内脏，以及超过20%的冷冻牛肉。中国还采购了美国51%的芯片检测与制造光学仪器，和32%的半导体处理器。这些数字揭示了一种危险的不对称关系。虽然美国难以找到中国制造玩具和电子产品的替代国——目前真的没有哪个国家能如此高效地生产如此多的玩具和手机——但中国相对更容易调整供应链，应对与美国的贸易战。米勒说：“中国可以转向从日本或欧洲采购半导体制造设备。” 中国还可以从巴西等国进口更多的大豆。如果美国数十亿美元的农产品出口被抹除，很多美国农民将“被彻底淘汰”，需要再次进行大规模救助。而贸易战的代价不仅是失去的出口收入，还包括为了保护美国民众免受冲击所需的巨额支出。中美贸易战将是一场高度不确定、混乱的冲突。可能扰乱全球联盟，重塑国际供应链，不仅会伤及交战双方，也会冲击整个全球经济。但美国尤其需要警惕结果，因为在全球一些最重要的金属和机器制造方面，中国正好是关键环节——这些金属和机器，正是美国重建工业基础所迫切需要的。来源：加美财经

加美财经04-19 00:00

“杀人一万，自损三千”——贸易战是一把“双刃剑” 全球领袖为何集体“留一手”？

效。美国总统特朗普已暂停部分全面性最高关税三个月。如今，各国在与特朗普谈判时，必须决定是继续坚持这一策略，还是尝试以报复作为筹码。报复的弊端在于，这不仅会给美国经济带来痛苦，也会对采取报复措施的国家自身造成伤害。（图片来源：The Wall Street Journal ）欧盟目前尚未对特朗普的关税政策进行反击，但已针对美国钢铝关税拟定了一份特定产品清单，包括口香糖、花生酱、摩托车、船只和庭院遮阳伞等精心挑选的商品。这些关税目前暂未实施，但欧盟表示，如果谈判破裂，可能会启动这些关税及更多反制措施。加拿大也制定了针对美国商品的清单，但与欧盟不同的是，其部分报复性关税已生效。该国对价值超过400亿美元不符合《美墨加协定》（USMCA）的美国商品和汽车进口征收了关税。对部分国家领导人而言，报复是本能反应。例如，民调显示绝大多数欧洲人支持对美国采取反制措施。但经济学家普遍认为，提高对他国关税是一种自损行为——关税会抬高消费者价格，扭曲投资方向，并削弱使用美国原材料的生产商的竞争力。英国阿斯顿商学院经济学家Jun Du表示：“关于报复的经济学理论非常明确：报复总会导致福利损失。唯一建议采取报复的情况是，你非常确定自己的反击会让发起方退缩。” 特朗普警告称，采取报复措施的国家可能面临美国的进一步贸易行动。不过，上周美国国债市场的抛售推高了政府融资成本（或许更重要的是动摇了美国作为借款方的信誉），特朗普随后态度有所缓和。中国上周宣布将对美国商品加征125%的关税，以回应特朗普政府的升级举措，但暗示进一步加税可能性不大，因为新关税水平已使美国商品在中国市场过于昂贵。英国表示目前无计划采取报复措施，而是专注于加速与印度等国的贸易谈判。英国首相基尔·斯塔默（ Keir Starmer）称：“受这些关税影响的行业没有一方表示‘应全力反击并引发贸易战’。” 如果特朗普没有表现出让步迹象或未达成降低双边贸易壁垒的协议，报复压力将会增加，贸易战恶化的可能性也将上升。欧盟官员表示，更强硬的回应可能针对美国服务业，例如对美资科技公司的数字广告收入征收欧盟范围内的税款。经济学家和贸易律师指出，其他选项包括对金融服务交易收费，或限制美企进入欧盟市场。尽管打击服务业会对拥有大量美资科技公司的爱尔兰造成重创，但此举对美国（对欧盟存在服务贸易顺差）的伤害将超过对欧盟自身的影响。 Jun Du与阿斯顿商学院同事模拟了贸易战升级的经济后果，发现每一轮报复都会使各方受损。当前全球关税水平为10%（中国更高），汽车等部分行业关税更高。在此情况下，美国长期人均收入将比无关税情景低1.96%。若其他国家采取对等报复，美国经济损失将扩大至2.54%，其他国家损失也会加剧。这些估算未反映近期智能手机等电子设备获得的关税豁免。欧盟委员会研究的另一计量模型（基于4月2日特朗普宣布对等关税时的评估）得出了相似结论。该模型显示，贸易战对全球经济的负面影响将随报复措施升级而持续放大。

佳华16804-18 23:58

曾金策：三大驱动下现货黄金最新价格走势分析及操作建议

升级，避险情绪爆表　　特朗普全球加征关税引发贸易冲突，中国强硬反制加剧市场不确定性。黄金作为传统避险资产，成为资金“避风港”，买盘力量持续涌入。　　2.美联储与白宫博弈，经济风险加剧　　鲍威尔警告关税政策将引发通胀急升，直指美国经济面临滞胀风险。政策分歧令市场恐慌情绪蔓延，美元承压，黄金投资价值凸显。　　3.机构集体看多，目标价不断上调　　高盛率先将2025年黄金目标价上调至3700美元，摩根士丹利、瑞银等机构纷纷跟进，进一步强化市场看涨预期。　　三、后市策略：主多辅空，把握回调机会　　全球经济不确定性、地缘冲突、通胀升温等多重利好支撑下，黄金牛市格局已确立。建议主多辅空操作，重点关注3330-3310美元回调支撑位，企稳即可布局多单。同时设置止损（建议3300美元下方），严控风险，把握黄金上涨红利！【每天群内实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解套，欢迎前来！文章最上方/曾金策/咨询】。　　一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后操作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。　　与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策04-18 23:48

曾金策：中美关税与美联储博弈下，下周现货黄金走势研判

，其价格走势备受投资者关注。当下，中美关税贸易战持续升级，叠加美联储货币政策动态，成为左右黄金市场的关键变量。　　中美关税战：黄金避险属性持续激活　　特朗普政府推行“对等关税”政策，引发全球贸易局势剧烈震荡。从宏观层面看，贸易壁垒直接冲击全球经济增长，市场不确定性大幅攀升，促使资金加速流入黄金市场。微观层面，关税成本推高大宗商品价格，企业利润承压，经济前景不明进一步强化黄金的保值需求。值得注意的是，作为全球黄金消费与进口大国，中国经济及消费信心的波动，也将间接影响黄金供需格局。一旦贸易战出现缓和信号，市场风险偏好回升，黄金避险买盘或阶段性回落。　　美联储政策：利率与资金流向的双重博弈　　美联储主席鲍威尔对关税政策引发通胀的警告，加剧了市场对美国经济滞胀的担忧。从利率维度分析，通胀预期抬升可能促使美联储维持高利率或暂缓降息，增加黄金持有成本；但贸易战对经济的冲击，又令美联储面临降息压力。一旦降息落地，美元贬值将直接提振以美元计价的黄金价格。此外，美联储货币政策预期直接影响资金流向：宽松预期下，资金从美元资产流向黄金；政策趋紧时，黄金市场资金则面临回流压力。　　下周黄金走势预判与操作策略　　综合两大核心因素，预计下周现货黄金将延续震荡上行态势。只要贸易战未现实质性缓和，避险需求将持续支撑金价；若后续经济数据印证美国衰退风险，美联储降息预期增强，金价有望进一步上攻。不过，需警惕贸易战缓和或美联储鹰派表态引发的获利回吐风险。　　建议主多辅空操作，3310-3300支撑位，，企稳即可布局多单。同时设置止损（建议3290美元下方），严控风险，把握黄金上涨红利！【每天群内实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解套，欢迎前来！文章最上方/曾金策/咨询】。　　一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后操作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。　　与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策04-18 23:48

4.19金价看涨支撑稳固，下周黄金走势低多谨慎看涨

共同释放重磅信号，双方均对美欧在90天关税暂停期内达成贸易协议表示强烈信心。这一表态可能预示着持续数月的跨大西洋贸易战将迎来和解曙光，为动荡的全球市场注入一剂强心针。不过专家提醒，考虑到欧盟内部复杂的决策机制和美国既定的贸易立场，后续谈判仍可能面临波折。协议若达成将显著提振欧元，但谈判期间波动可能加剧；贸易战风险降温或削弱黄金避险需求，但美元潜在走弱可能形成对冲。投资者需密切关注两大动向：一是美欧谈判进展对欧元资产的连锁反应，二是黄金作为避险资产的重新定价逻辑。　　　　目前，对积存金/融通金、黄金/白银t+d及原油投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，【添加江沐洋官微jmy3115】获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。【体验群黄金白银每天实时行情分析，现价单每日3单以上，综合胜率90%以上，一对一针对性解套】　　　　昨天文章提到黄金看涨警惕回调风险，从过程来看，也确实跌了，早盘最高3357美元，而到了美盘已经跌至3300下方，最大跌幅有近70美金。因为早盘冲回落，欧盘没有延续早盘强势上涨，那么美盘就还有二次探底，昨晚美盘探底3283一线后又涨了回来，日线最终形成了一根锤子阴K。这种K线组合很难说黄金就见顶了。还是一个强势的表现。　　技术面来看，昨天的调整可以说是4小时级别背离引发的回撤，但幅度并不够，也就是说没修复完毕就反弹了，如果下周一行情继续冲高，甚至刷新3357的话，只会引发更大的背离，从而产生更大的跌幅。这种概率也并不算小。其次，如果下周冲高未能走出强势表现，上方受阻3343的话，再次回落将继续刷新周四的低点，甚至跌向3246附近，也只有到达这里才算是阶段性到位。当然这种调整也会引发更大级别的震荡，这是后话。总之本周的金价调整可以理解为多头资金的一次获利回吐，真正的山崩地裂也渐行渐近了！人民币账户黄金：短期支撑771-762一线，阻力788附近。　　　　短期走势金价可能在3250-3357美元区间内震荡整理，3357将作为短期多头阻力。3300美元关口成为近期多空转折点，在此关口之上黄金保持极强模式将再次测试3357，为冲击3400做准备，若失守则有可能进一步下探3250附近支撑，综合来看，黄金多头结构没有改变，回调只是修正，操作依然采取顺势原则，重点关注周末消息面影响，具体操作策略下周一开盘关注江沐洋实时提示为准！　　　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【微信：jmy3115 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江一钉钉jmy59104-18 23:44

Flexport首席执行官警告：中美关税战或重创美国小企业产业链面临重构风险

厉警告：除非美国撤销对华进口商品的激进关税政策，否则2025年将有数千家、甚至数百万家美国小企业面临破产。他在系列推文中指出，当前关税已导致中国海运订舱量骤降高达50%（SONAR集装箱地图集数据显示实际同比降幅接近20%），这将严重冲击依赖中国制造的小型企业生存。 ‌供应链转移困境‌ 对多数小企业而言，将生产转移出中国并不现实。彼得森指出，越南等替代制造中心优先服务大企业，小企业难以获得产能。"越南等地的制造商不愿承接小企业供应链典型的小批量订单"，他写道。这种瓶颈使小企业在成本飙升和供应链中断中尤为脆弱。 ‌经济冲击波显现‌ SONAR集装箱地图集在订舱时点（船舶启航前8-9天）抓取海运集装箱量数据。彼得森透露，关税生效当周Flexport中国海运订舱量下降35%，推测全行业降幅可能达50%。按美国企业年进口6000亿美元中国商品、经加价后零售额近2万亿美元计算，这意味着约1万亿美元经济活动损失。 "这些企业通常精打细算，用融资采购库存并将盈余投入营销和扩张"，彼得森解释，"一旦断供，大批企业将倒闭。" ‌产业链控制权转移危机‌ 后果不止于经济损失。彼得森警告，破产的美国品牌可能被中国制造商收购，后者将借此掌控供应链中利润丰厚的终端环节。"品牌倒闭后，中国工厂将从破产程序中收购它们，这些工厂迄今已具备除直面消费者的品牌外的所有生产能力。"这种垂直整合将助力中国企业主导价值链，削弱美国数十年的创业成果。 ‌政策逆转预期‌ 作为全球贸易服务商负责人，彼得森认为关税的长期影响将迫使政策转向。"美国终将撤回关税，只是时间问题"，他写道，暗示未来政府可能通过重拾自由贸易避免深度衰退。该观点与美国服装与鞋类协会等行业组织的担忧形成呼应，这些机构早前已预警关税将推高价格并引发失业。 Tips： ‌Flexport‌是一家全球物流业科技平台，致力于为买方、卖方及其物流合作伙伴提供所需的科技和服务，促进成长、推动创新。Flexport通过其数字平台连接供应链中的每个人，简化全球贸易流程，提高行业效率和透明度

佳华16804-18 23:08

特朗普关税新政引发市场动荡鲍威尔向市场泼冷水霸气击碎“救市”流言

朗普(Donald Trump)总统的关税引发的市场动荡而短期干预债市。关键的时刻出现在周三，芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago Booth School of Business)的拉古拉姆•拉詹(Raghuram Rajan)教授问鲍威尔，股市是否存在"美联储托市"(Fed put)。鲍威尔回答得再清楚不过了："我的回答是，不会。" 市场"正在艰难应对许多不确定性，这意味着波动性"。但在他看来，市场目前的表现"基本符合在高不确定性时期的预期"。这似乎给有关美联储可能会在必要时介入以恢复债券市场一定平静的猜测泼了冷水。上周，随着长期债务收益率飙升，引发有关随着投资者平仓、美联储将需要提供一些流动性的预测，相关猜测升温。鲍威尔表示，这些市场仍然"有序"，并将最近的动荡归因于"市场正在消化一个历史上独一无二的事件"。同样有帮助的是，债券市场确实在本周恢复平静，缓解了立即干预的压力。对于希望听到美联储准备以降息来防止经济低迷或缓冲新关税的通胀效应的投资者——以及特朗普——而言，鲍威尔本周还让他们失望了。鲍威尔表示，在考虑调整利率之前，美联储将"等待事态进一步明朗"，他预计特朗普的关税将推高通胀并减缓增长。

Heidi04-18 22:09

私募透视镜|头部私募坚定“在场”！券商研报：高股息资产与避险品种被视作对冲市场波动关键配置

股掀涨停潮。当前市场上涨的主要动能在于关税风险利空消化后对宏观政策的期待提升，因此4月底前后的重要会议定调和政策安排将是观察市场变化的重要时间窗口，华安证券预判市场将延续震荡缓慢上行的态势。尽管外部不确定性因素持续存在，但国内政策与市场估值优势将为A股提供支撑，第二季度市场或呈现“震荡中分化、分化中寻机”的格局，消费与科技板块因政策红利释放、产业趋势加速升级，或成为机构布局的核心方向；高股息资产与避险品种则被视作对冲市场波动的关键配置。北京景星资产指出，当前中国股市估值处于低位，蕴含丰富的投资机会，但在中美博弈、宏观贝塔下降的大背景下，A股市场波动率大概率会提升，并仍可能在相当长时期内呈现存量博弈特征。未来无论是量化投资和主观投资均大有可为。量化投资可以挖掘市场波动率上升及存量博弈阶段的确定性机会，而主观投资可以充分挖掘消费、科技和红利资产蕴含的确定机会。坚定“在场” 头部私募保持高仓位操作财联社消息称，根据渠道最新净值数据，上周，高毅资产、景林资产、睿郡资产等多家知名头部私募旗下产品的净值表现，与上证综指、创业板指等宽基指数走势基本一致，回撤幅度普遍在2%至9%之间，显示出头部私募的高仓位状态。有头部私募表示，中国多个产业实力强劲，一批优秀的中国龙头公司估值偏低，市场波动提供了拥有这些资产的良好契机，目前最重要的是“在场”。百亿量化私募，暂停申购 4月18日，百亿量化私募龙旗科技公告称，自5月1日起，龙旗量化择时策略产品将暂停接受资金的申购和追加。龙旗科技表示，暂停募集后，投资者已持有份额的赎回不受影响。同时，策略投研团队将持续加大研究投入，随着模型的创新迭代，公司也将适时重新开放申购。龙旗科技现有指数增强和绝对收益策略产品线，如中证红利指增、中证2000指增、科技创新精选、量化多头等保持正常开放。首季28家量化策略私募平均收益率为6.01% 私募排排网统计数据显示，首季45家有业绩记录的百亿元级私募机构平均收益率为4.59%，42家机构实现正收益，占比93.33%。量化策略继续领跑，28家私募机构全部盈利，平均收益率为6.01%。对于量化策略，佑维投资表示，面对复杂市场环境，资产配置的多元化成为当下热点，量化CTA策略有望帮助投资者捕捉市场波动机遇。CTA策略与传统资产低相关的特性，使得投资者更好的实现“增厚收益、风险分散”的投资目标，也是重要的投资工具。硬科技企业融资透视：国资“托底” ，广东、浙江引导基金出资持续位列前茅自“科技自立自强”战略明确以来，政策持续引导资本向硬科技领域倾斜，叠加外资谨慎与国内产业结构升级需求，市场格局加速重构。4月17日，财联社、《科创板日报》与执中、招商银行联合发布《中国私募股权市场出资人解读报告2025》显示，机构LP出资连续四年持续下滑，2024年，机构LP认缴出资总额1.27万亿元，仅约为2020年的六成。其中国资性质资金（政府资金+国资控股机构）出资占比88.8%，对应实际出资约1.13万亿元。地域细分方面，广东、浙江引导基金出资持续位列前茅。在基金备案与投融资方面，2024年新增备案基金规模为22780亿元，同比下降22%，基金备案数量同比下降44%，基金管理人存量持续缩减。投融资数据也出现骤降，获投公司数量同比下降39%，可估算投融资金额同比下降37%。产业结构调整持续推进，投资偏好A轮阶段的初创期企业，“硬科技”成为热门投资赛道，半导体、生物制药及人工智能位列热门细分赛道前三。另值得关注的还有2024年出资额排行前列的政府引导基金为：北京市政府投资引导基金（有限合伙）（891亿元）、深圳市引导基金投资有限公司（123亿元）、浙江省产业基金有限公司（72亿元）、柳州市产业引导基金投资管理有限公司（72亿元）以及无锡市创新投资集团有限公司（62亿元）。产业机会掘金高盛预测金价将突破4000美元美元现货金价今年以来涨幅约27%，表现冠绝大类资产。主流投资机构调高黄金目标价，高盛预测金价将突破4000美元。融升基金合伙人王泽鹏表示，关税冲击下工业品继续偏弱、贵金属强势。全球经济政治秩序的稳定性和可预测性下降，避险需求继续推升金价。地缘风险上升、原油价格不确定性较大，预计将继续偏弱运行。基于前期基于国家虽然出台了刺激政策、但地产数据尚未得到改善、工业品微观短期继续偏空。同时外部环境存在巨大不确定性，商品市场本季度整体以偏弱预期的配置逻辑应对，同时在波动率加大的背景下挖掘套利对冲交易机会为主。上衍投资是市场上最早研判黄金进入长期牛市的机构之一。2022-2023年多次分享看好黄金牛市前景观点。其中2023年4月14日发布的《三论黄金》，较系统论述了黄金牛市的研判逻辑和投资策略。他们从大类资产长周期轮动的历史规律出发，以美股为参照物，认为2020年代将进入美股震荡黄金长牛的市场格局。如今黄金牛市稳步前行，美股区间震荡格局渐显，印证了其判断。展望未来，预计黄金的长期牛市将持续，同时继续重申两三年前的投资建议：忍受短线波动，以年为单位长线配置持有黄金。利好涉及机械、汽车、电力装备，私募力挺哪些赛道？ 4月18日，国新办举行经济数据例行新闻发布会，数据显示，2025年以来，我国经济运行平稳向好，一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速比去年四季度加快0.8个百分点；装备制造业发展良好，电子、汽车、电气机械器材等行业拉动作用突出。同时，工信部对今后一段时期的重点工作做出部署：出台机械、汽车、电力装备等三个行业新一轮的稳增长工作方案，推动重点行业技术改造和设备更新；出台相关行业数字化转型实施方案，促进人工智能等新技术与装备产品的深度融合应用。深圳市多和美投资顾问有限公司表示，坚定看好我国制造业未来的发展。中国在本次关税战中的应对非常有力，及时稳住资本市场的信心，出访东盟国家努力打破特朗普关税战的包围圈，并与欧盟积极磋商寻求合作。从长期来看，我们非常看好中国的工程师红利和制造业韧性，我们认为中国经济未来的潜力巨大，也相信中国能在本次贸易战中取得胜利。上市公司增持信息赛力斯：高管及骨干团队增持公司股份24.84万股，增持金额合计3313.79万元金晶科技：拟1亿元-2亿元回购公司股份用于股权激励生益电子：拟5000万元-10000万元回购公司股份用于股权激励酒钢宏兴：拟1亿元-2亿元回购公司股份用于维护公司价值及股东权益万安科技：拟2000万元-4000万元回购公司股份异动运营私募重庆穿石私募基金因多项违规行为被出具警示函重庆证监局公告，重庆穿石私募证券投资基金管理有限公司因存在多项违规行为，收到了出具警示函的行政监管措施。具体问题包括未按规定向投资者披露相关定期报告，以及在募集销售过程中未对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估。在未按规定披露信息方面，重庆穿石私募证券投资基金管理有限公司未能按合同约定向投资者披露穿石年轮基金、穿石品质生活二期私募证券投资基金及穿石特殊情况私募证券投资基金的相关定期报告。此外，公司在募集销售过程中未对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行必要评估。重庆证监局要求重庆穿石私募证券投资基金管理有限公司认真学习并严格遵守私募基金相关法律法规，强化合规意识，提升规范运作水平。天堂硅谷因未按约定披露私募基金净值被出具警示函浙江证监局公告，天堂硅谷创业投资集团有限公司因在私募基金业务中未按合同约定向投资者定期披露净值而受到监管措施。该行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）第二十四条的规定。因此，浙江证监局决定对天堂硅谷创业投资集团有限公司采取出具警示函的措施，并将该情况记入证券期货市场诚信档案。思梵私募基金因业务存多项违规行为被出具警示函浙江证监局公告，思梵私募基金管理（杭州）有限公司因在私募基金业务中存在多项违规行为，收到出具警示函的监督管理措施。具体违规行为包括委托第三方机构参与投资管理时未对合格投资者证明材料进行严格审核，未按合同约定披露定期报告，及未妥善保管合格投资者认定相关证明材料。这些行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第一款、第二十四条和第二十六条的规定。浙江证监局要求思梵私募基金管理（杭州）有限公司在收到决定书后7日内提交书面整改报告。光大信托与上海通怡达成仲裁和解和解金约2亿出现净值异常回撤的光大信托安享睿享系列产品又有新进展。据财联社消息，光大信托安享系列睿享系列产品发布临时公告披露相关事件进展，称已与私募基金公司上海通怡投资管理有限公司达成仲裁和解。稍早前，界面新闻获取的另一份《关于拓源安享等系列信托计划与上海通怡仲裁和解事项的说明》显示，目前存续的拓源安享等系列信托计划中有28只信托计划持有了通怡明曦8号私募证券投资基金，合计投资本金余额约1.76亿元。光大信托和上海通怡双方通过分步付款等达成和解，和解金额合计约19381万元，即包含剩余未变现投资本金和计算至4月3日的每日资金占用利息。就此和解事项，光大信托暂未回复。中基协资料显示，通怡投资登记完成于2016年8月，管理规模100亿元以上，24名持证从业人员，主要业务类型为私募证券投资基金私募证券投资类FOF基金，其法定代表人储贻波曾拥有5年在证券行业从业经历。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn

金融界04-18 21:36

“不希望中美贸易战变成一场战争”！美国各地唐人街一片混乱

美元。但在特朗普总统对中国进口商品加征关税之后，本周，同样的米饼价格已经涨到6.99美元。随着关税战的不断升级，美国各地的唐人街都感受到了影响。来自中国的进口商品价格开始上涨，包括中药材、挂面和玉器等家居用品。尽管特朗普暂停对全球大多数国家的关税90天，但他与中国之间的针锋相对已经导致中国进口商品被加征高达145%的关税，而这对唐人街中主要由家庭经营的小企业造成沉重打击。很多移民华人社区依赖唐人街商铺购买一些在其他美国商店难以找到、却是中华文化中重要的商品。 “这会影响很大，”Sun Vin Grocery的店长Jasmine Bai说。她的商店主要销售从中国进口的商品，比如粉丝和莲蓉等在美式超市极少见的食材。“将来可能会有更少的顾客来，他们买的东西也会变少。” 据纽约市小企业服务局的数据，下东城唐人街居民每年在零售商品和服务上的支出达11.5亿美元，其中约80%的本地商家直接服务于华人社区。特朗普表示，他相信美中最终可以达成协议，但仍坚称中国“长期以来占了美国的便宜”。 “每个国家，包括中国，都想会面！”特朗普周四在Truth Social 上发文说道，尽管中方官员尚未表态是否计划与白宫会面。中国方面已对美国产品加征高达125%的报复性关税。周四，中国商务部呼吁美方停止对中国施加“极限施压”，表示双方在“谁该先谈”这一问题上仍处于僵局。 “一片混乱的感觉” 纽约市唐人街的“Popular Jewelry”店主Eva Sam表示，这种你来我往的贸易战让唐人街商户感受到一种“混乱的氛围”。该店是一家家族企业，以精美宝石项链和吊坠闻名，受到嘻哈艺人青睐。 “突然的变化和不断升级的关税让我们几乎无法稳定价格，也无法给客户提供一致的报价，”她说。 Popular Jewelry从中国进口24K黄金以及打磨好的翡翠石。Sam表示，店内进口珠宝价格已被迫上调10%。 “无论是长期还是短期的经营决策都很难做，”她的儿子William Wong说。“因为你根本不知道关税会不会成为常态，也不知道他会把关税加在哪儿，或是否会突然取消。” 根据支持本地企业的非营利组织“欢迎来到唐人街”的说法，纽约市大多数唐人街商家通常只囤有一到两个月的货。其中包括Villy KX药房。该店药剂师Daniel Dellaratta在唐人街工作了30年，他表示店里“不会囤太多货”。“我们预计接下来90天内，大多数仿制药价格将大幅上涨，”他说。位于纽约唐人街的Eliz Digital Inc照相馆也已经看到从中国采购的相纸和冲印化学品等材料价格上涨。店主Kesh女士（只愿透露姓氏）说，尽管店里“很长很长时间没涨过价”，但现在可能被迫调整。“我想我们最终还是得做些调整，因为你也看到了，所有的东西都涨价了，我们的进货成本确实涨了很多。” 美国最早的唐人街旧金山唐人街的商家也在感受到不确定性。旧金山唐人街商户联合会主席Edward Siu表示，当地业者希望美中之间能够展开建设性谈判。 “很多人不知道接下来会发生什么。大家现在都非常担心和沮丧，”Siu说。他在该地区经营一家旅行社已有40年。该唐人街是全美历史最悠久的华人社区，占地30个街区，据旧金山市规划局称，这里是一个关系紧密的社区网络，自新冠疫情以来已历经多次危机，包括供应链问题以及城市经济复苏缓慢。在唐人街著名的格兰特大道经营“Linda Boutique”玉器店的Selena Lee表示，她最近一次进货的商品价格因为关税暴涨了三倍。尽管她的玉器原材料产自缅甸，但成品是在中国加工后进口的。“如果我们要改变，那就是整个商业模式都要变，这并不容易，”她说。在Stockton Stree开小超市的Mei Zhu也担心库存将告罄，因为顾客为了应对涨价而抢购商品。“已经没东西卖了，”她指着一个空空的纸箱说，箱子上写着“盐”。她解释说，尽管她的店并不从中国进口食盐，但顾客们每人买了多达十罐。 Siu呼吁中美两国政府考虑政策背后受到影响的普通人，比如他和其他在美国打拼的华人业主。“我们现在已经在危险边缘了，”他说。“我不希望贸易战真的变成战争。”

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