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不止步于借贷即将IPO的Figure Technology终扭亏转盈

务，该业务受益于房价上涨和房主不愿以高利率再融资。利用区块链技术降低贷款成本，并通过与Credit Karma和Guaranteed Rate等合作伙伴的合作，公司2024年的贷款量增长了50%至51亿美元。 Figure的盈利模式其实是一个不断完善的过程。它通过收取平台使用费、贷款发起与撮合费用获得基础收入，同时在贷款证券化与出售过程中获得稳定现金流。更进一步，Figure 将 Provenance Blockchain 的技术能力授权或定制化服务于合作伙伴，从而形成新的营收来源。可以说，它在把公司塑造为“金融基础设施服务商”，而不仅仅是单一的借贷平台。根据招股书提供的财务状况和盈利趋势可见，其在2025年上半年营收达1.91亿美元，同比增长22.4%，净利润2900万美元，从累计亏损逐步转向持续盈利，财务健康度提升。 IPO背后的行业信号其在RWA领域，乃至整个加密行业的实践，都是较有开创性的，其还推出了推出的 YLDS 稳定币，这是全球首个获得 SEC 批准的计息稳定币，与美元 1:1 挂钩，并按 SOFR-50bp 计算利息，年化收益率约 3.79%。该稳定币可用于支付、跨境结算、抵押融资等多场景应用。也正因为 Figure的探索相对领先，其 IPO 不仅仅是一家区块链借贷公司的资本动作。一方面，Figure将原本在传统金融体系中复杂、低效的流程压缩到链上，显著提高了资金周转与资产流动性。这让其在美国利率高企、房屋净值贷款需求增长的背景下，抓住了金融机构与个人的双向需求。另一方面，其YLDS稳定币代表了区块链稳定币进入合规、计息时代的开端。不同于现有稳定币仅作为“价值存储与支付媒介”，YLDS 引入利息分配机制，相当于把传统美元存款的收益直接映射到链上资产。这既有利于 Figure 在跨境支付、金融结算、链上抵押等场景中扩展应用，也让其具备了与传统金融市场更深的联动能力。然而挑战仍然存在。当前 Figure 的收入高度依赖 HELOC 产品，业务结构相对单一，若美国利率或房地产市场出现波动，公司业绩可能承压。同时，但无论如何，Figure 的上市申请已让其成为区块链金融行业的“样本公司”。如果其 IPO 顺利并在资本市场获得良好定价，不仅会自身打开更广阔的增长空间，相信在这一波的区块链公司上市潮中，会看到更多相关的公司敲钟。

金色财经08-19 20:06

民生证券：给予友发集团买入评级

，环比增加22.54%。　　②价利：毛利率同比增长。2025Q2，唐山带钢、焊管、镀锌管价格分别下跌3.44%、4.29%、3.56%，管带价差265元/吨，环比下降5元/吨，仍处于偏高位置。2025Q2，公司毛利率为3.18%，环比减少0.14pct，同比增加0.37pct，吨钢净利约42.7元/吨，环比-2.3元/吨。　　③业绩拆分：环比来看，2025Q2，主要增利项为毛利（+0.50亿元，主要系销量增加），其他/投资收益（+0.44亿元）；主要减利项为所得税（-0.41亿元），费用及税金（-0.36亿元）。　　未来核心看点：扎实推进全国布局，市场占有率持续扩大　　①扎实推进全国布局和海外布局。2025H1，公司正在收购吉林华明管业有限公司70.96%股权并增资，将迅速实现对东北区域市场的布局；公司与河北海乾威钢管成功合作，将为公司增加JCOE工艺的油气输送类焊接钢管产品；公司组建专业团队研究搭建海外投资架构和深入调研目标国家市场，设立全资子公司天津友发国际管业，为早日进入海外“蓝海”市场做好“顶层设计”。　　②龙头地位稳固，市场占有率持续扩大。2025H1，全国焊接钢管累计产量2,970.80万吨，同比增长4.4%，净出口量299.54万吨，同比增长18.21%，表观消费量2,671.26万吨，同比增长2.85%。公司核心产品的市场占有率仍持续扩大，稳居行业龙头，企业品牌影响力和综合竞争力稳步提升。　　③股权激励助力公司长远发展。2022年8月，公司公布“共赢一号”股票期权激励计划，第二个行权期（2024年）行权条件均已满足，公司层面行权比例为82.6%。2025年业绩考核目标为净销量1700万吨，净利润16亿元。2024年11月，公司公布新一轮“共富一号”员工持股计划，充分调动员工积极性。　　盈利预测与投资建议：公司始终保持行业龙头地位，随着产能逐步投放，我们认为公司2025-2027年归母净利润预计依次为6.40、6.93和7.54亿元，对应8月19日收盘价的PE分别为14、13和12倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42.84%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.26亿，根据现价换算的预测PE为13.86。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-19 19:56

华曙高科收盘下跌2.65%，滚动市盈率408.91倍，总市值173.12亿元

.01万元，同比-94.63%，销售毛利率41.44%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 华曙高科 408.91 257.60 8.85 173.12亿行业平均 90.97 90.51 5.66 74.77亿行业中值 50.35 55.21 3.85 54.52亿 1 鲍斯股份 7.25 7.12 2.33 59.29亿 2 景津装备 11.72 10.87 1.99 92.18亿 3 中集集团 12.66 14.62 0.90 434.64亿 4 凌霄泵业 14.00 14.31 2.61 63.31亿 5 鑫磊股份 14.05 116.34 4.22 60.91亿 6 陕鼓动力 14.41 14.59 1.67 152.01亿 7 力聚热能 14.57 12.66 1.70 36.85亿 8 海容冷链 15.95 15.47 1.29 54.72亿 9 巨星科技 17.47 17.83 2.43 410.78亿 10 银都股份 18.47 19.67 3.56 106.42亿 11 汉钟精机 19.06 14.78 2.96 127.53亿 12 博隆技术 19.12 24.03 2.82 71.36亿

金融界08-19 19:56

有研硅收盘下跌1.21%，滚动市盈率73.50倍，总市值153.21亿元

.06亿元，同比-18.74%，销售毛利率39.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 有研硅 73.50 65.78 3.49 153.21亿行业平均 109.48 125.49 12.10 319.73亿行业中值 72.51 76.12 4.88 133.18亿 1 扬杰科技 28.38 31.00 3.44 310.74亿 2 新洁能 32.27 32.88 3.52 142.87亿 3 天德钰 33.17 39.37 4.80 108.23亿 4 盛剑科技 34.08 34.54 2.45 41.41亿 5 晶晨股份 35.03 40.76 4.80 335.03亿 6 盛美上海 36.09 44.00 6.16 507.40亿 7 聚辰股份 36.21 42.25 5.30 122.63亿 8 华海清科 36.96 38.09 5.79 389.84亿 9 长电科技 38.75 40.39 2.34 650.09亿 10 北方华创 40.46 43.64 7.51 2453.16亿 11 江丰电子 40.94 50.91 4.35 203.93亿 12 普冉股份 41.01 36.60 4.76 107.02亿

金融界08-19 19:56

铁建重工收盘上涨1.34%，滚动市盈率21.97倍，总市值323.21亿元

3.32亿元，同比-9.91%，销售毛利率30.43%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 11 铁建重工 21.97 21.43 1.81 323.21亿行业平均 34.93 37.38 3.62 242.51亿行业中值 24.95 28.51 3.13 100.99亿 1 山推股份 12.97 13.35 2.67 147.16亿 2 同力股份 13.29 14.45 3.55 114.60亿 3 安徽合力 13.36 12.54 1.55 165.49亿 4 杭叉集团 13.69 14.08 2.69 284.75亿 5 浙江鼎力 14.77 16.83 2.62 274.09亿 6 柳工 15.10 16.91 1.25 224.40亿 7 徐工机械 15.69 16.80 1.63 1003.70亿 8 诺力股份 15.89 16.14 2.42 74.55亿 9 中联重科 16.01 18.25 1.10 642.59亿 10 中力股份 20.13 20.53 3.43 172.39亿 12 海伦哲 22.73 26.03 3.65 58.22亿

金融界08-19 19:56

耐科装备收盘下跌1.23%，滚动市盈率46.78倍，总市值33.94亿元

5.12万元，同比25.77%，销售毛利率43.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 耐科装备 46.78 53.02 3.39 33.94亿行业平均 80.30 87.12 6.54 76.64亿行业中值 61.33 59.13 3.76 48.12亿 1 天地科技 7.66 9.83 1.00 257.83亿 2 广日股份 11.36 11.28 1.04 91.56亿 3 润邦股份 12.76 12.96 1.41 62.85亿 4 弘亚数控 15.14 14.87 2.71 76.91亿 5 华荣股份 15.52 16.57 3.42 76.59亿 6 康力电梯 16.12 16.82 1.67 60.07亿 7 锡装股份 16.42 16.88 1.77 43.08亿 8 杰瑞股份 16.78 17.75 2.13 466.37亿 9 一拖股份 17.76 16.42 1.94 151.36亿 10 软控股份 18.10 18.37 1.55 92.97亿 11 浩洋股份 18.25 15.39 1.87 46.42亿 12 伊之密 18.93 19.45 3.81 118.22亿

金融界08-19 19:56

海博思创收盘下跌1.00%，滚动市盈率33.29倍，总市值194.32亿元

.72万元，同比-40.62%，销售毛利率18.70%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 6 海博思创 33.29 30.00 4.85 194.32亿行业平均 97.52 105.44 4.46 169.26亿行业中值 51.53 60.87 3.84 108.78亿 1 海陆重工 18.23 19.60 1.75 73.95亿 2 东方电气 21.46 23.29 1.70 680.45亿 3 优优绿能 29.12 27.92 6.58 71.48亿 4 华光环能 30.63 28.14 2.21 198.17亿 5 盛弘股份 31.32 29.60 6.87 127.00亿 7 华宝新能 36.38 44.90 1.71 107.54亿 8 未来电器 37.05 37.15 2.23 33.47亿 9 英杰电气 38.46 34.95 4.60 112.80亿 10 西子洁能 49.92 26.76 2.86 117.70亿 11 龙源技术 50.47 63.05 2.15 41.16亿 12 科士达 51.53 49.83 4.41 196.44亿

金融界08-19 19:56

路维光电收盘下跌2.66%，滚动市盈率43.00倍，总市值85.55亿元

1.06亿元，同比29.13%，销售毛利率33.68%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 路维光电 43.00 44.82 5.93 85.55亿行业平均 109.48 125.49 12.10 319.73亿行业中值 72.51 76.12 4.88 133.18亿 1 扬杰科技 28.38 31.00 3.44 310.74亿 2 新洁能 32.27 32.88 3.52 142.87亿 3 天德钰 33.17 39.37 4.80 108.23亿 4 盛剑科技 34.08 34.54 2.45 41.41亿 5 晶晨股份 35.03 40.76 4.80 335.03亿 6 盛美上海 36.09 44.00 6.16 507.40亿 7 聚辰股份 36.21 42.25 5.30 122.63亿 8 华海清科 36.96 38.09 5.79 389.84亿 9 长电科技 38.75 40.39 2.34 650.09亿 10 北方华创 40.46 43.64 7.51 2453.16亿 11 江丰电子 40.94 50.91 4.35 203.93亿 12 普冉股份 41.01 36.60 4.76 107.02亿

金融界08-19 19:55

骄成超声收盘上涨3.66%，滚动市盈率70.21倍，总市值97.35亿元

69万元，同比1005.12%，销售毛利率65.25%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 骄成超声 70.21 113.38 5.54 97.35亿行业平均 80.30 87.12 6.54 76.64亿行业中值 61.33 59.13 3.76 48.12亿 1 天地科技 7.66 9.83 1.00 257.83亿 2 广日股份 11.36 11.28 1.04 91.56亿 3 润邦股份 12.76 12.96 1.41 62.85亿 4 弘亚数控 15.14 14.87 2.71 76.91亿 5 华荣股份 15.52 16.57 3.42 76.59亿 6 康力电梯 16.12 16.82 1.67 60.07亿 7 锡装股份 16.42 16.88 1.77 43.08亿 8 杰瑞股份 16.78 17.75 2.13 466.37亿 9 一拖股份 17.76 16.42 1.94 151.36亿 10 软控股份 18.10 18.37 1.55 92.97亿 11 浩洋股份 18.25 15.39 1.87 46.42亿 12 伊之密 18.93 19.45 3.81 118.22亿

金融界08-19 19:55

钜泉科技收盘上涨1.90%，滚动市盈率46.05倍，总市值38.38亿元

.76万元，同比-53.45%，销售毛利率41.00%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 钜泉科技 46.05 41.00 2.04 38.38亿行业平均 109.48 125.49 12.10 319.73亿行业中值 72.51 76.12 4.88 133.18亿 1 扬杰科技 28.38 31.00 3.44 310.74亿 2 新洁能 32.27 32.88 3.52 142.87亿 3 天德钰 33.17 39.37 4.80 108.23亿 4 盛剑科技 34.08 34.54 2.45 41.41亿 5 晶晨股份 35.03 40.76 4.80 335.03亿 6 盛美上海 36.09 44.00 6.16 507.40亿 7 聚辰股份 36.21 42.25 5.30 122.63亿 8 华海清科 36.96 38.09 5.79 389.84亿 9 长电科技 38.75 40.39 2.34 650.09亿 10 北方华创 40.46 43.64 7.51 2453.16亿 11 江丰电子 40.94 50.91 4.35 203.93亿 12 普冉股份 41.01 36.60 4.76 107.02亿

金融界08-19 19:55

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