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抗击高利率，全球最热门行业深陷困境，经济引擎遭遇危机

的压力是几个因素的结果，其中最重要的是加拿大央行的一系列激进加息。加拿大央行在16个月内将隔夜利率从0.25%上调至5%。利率的突然飙升推高了所有类型的借贷成本，包括抵押贷款和开发商贷款，使一些开发项目陷入困境。根据总部位于多伦多的房地产研究公司Urbanation的数据，近年来，新建公寓的销售量一直在上升，并在该市以出人意料的速度出售，在今年第三季度创下了近20年来的最低点。Urbanation首席执行官肖恩·希尔德布兰德（Shaun Hildebrand）表示，由于开发商等待条件改善，预计今年将启动的40个项目仍处于停滞状态。他说，在更健康的市场中，很少看到任何发展停顿。在多伦多市中心，原定于2022年底完工的85层公寓高层建筑现已破产。今年早些时候，在高昂的建筑成本和内讧中苦苦挣扎的开发商拖欠了近10亿加元的贷款。根据一份法庭文件，到目前为止，他们只浇筑了40层的混凝土，而拟议的416个单元项目中的70个公寓单元仍未售出。在多伦多以西约一小时车程处，一个公寓项目近年来已成为一个热门的溢出市场，因为人们在多伦多周边地区寻找房屋，上个月也被接管。根据法庭文件，承包商和无薪建筑工人放弃了该项目。开发商无法支付不断上涨的建筑成本，并拖欠了近5000万加元的贷款。在温哥华，另一个房价飙升的加拿大市场，越来越多的房产被挂牌，而销售额却下降了。大温哥华房地产委员会表示，销售额比10年平均水平低30%，这告诉我们，需求并不像我们预期的那么强劲。根据房地产委员会的数据，温哥华10月份的基准价格与前三个月相比下降了1.2%，但比一年前上涨了4.4%。加拿大严重依赖其房地产行业来推动经济。根据经济合作与发展组织的数据，2022年加拿大的住房投资占国内生产总值的比重达到8.9%，远高于经合组织 38个成员国的平均数字4.8%。许多公寓业主正面临“销售权”交易，贷方强迫拖欠付款的借款人出售其单位。这种强制销售的数量已攀升至1990年代中期以来的最高水平。买家违约率增加负责买卖双方产权转让的房地产律师马克·莫里斯（Mark Morris）表示，越来越多的人正试图抛售他们多年前同意购买的新建公寓单元。公寓项目的价值已经下降，使买家“陷入困境”，这意味着他们的抵押贷款价值低于他们同意为该单位支付的费用，他们无法弥补差额。在某些情况下，买家只是拖欠了他们的交易。莫里斯说，他每周都会看到大约一次违约，他预计这个数字还会增加。“我们还有很多清算，还有待完成，”他说。房价仍然居高不下根据多伦多地区房地产委员会的数据，1月至10月期间，多伦多地区的平均销售额为113.2万加元，相当于约82万加元。这仅低于去年创下的860,000加元的历史新高。根据加拿大房地产协会的数据，自1月以来，房价上涨了7%以上，尽管它们比2022年2月的峰值下跌了近20%。对于那些已经拥有房屋的人来说，抵押贷款变得越来越昂贵。加拿大银行不像美国那样提供30年期固定利率抵押贷款。相反，大多数加拿大抵押贷款的期限为5年或更短，这意味着大多数房主将在未来几年以更高的利率续贷。加拿大央行表示，过去2年利率的飙升将5年期抵押贷款利率从2022年3月的4.79%推高至7.09%。 “我们敏锐地意识到利率上升给加拿大人带来的压力，”加拿大央行官员卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）本月在不列颠哥伦比亚省温哥华举行的一次活动中表示，并补充说，拥有抵押贷款的房主在续贷时可能会面临“大幅”更高的债务支付。她说，加拿大央行10月份公布的季度家庭调查显示，抵押贷款支付“接近或超过他们在不削减其他支出的情况下可以承受的最高限额”。加拿大住房机构本月在一份报告中估计，房主在2024年和2025年将需要续贷总额为6750亿加元，相当于约4900亿加元的抵押贷款。这些续贷将导致每月抵押贷款支付增加30%至40%，相当于每年约150亿加元从消费和储蓄中转移到偿还债务上。经济引擎深陷困境经济数据表明，住房已经对经济造成了拖累。零售额正在下降，GDP已经开始萎缩。许多被低利率诱惑买房的借款人现在正在努力跟上不断上升的利率，OwlMortgage.ca 是一家私人贷款机构，为无法从传统银行获得融资的购房者提供服务。该机构首席经纪人Vince Gaetano表示，这正在促使更多的单位投放市场，特别是在公寓领域，在利率低时购买单位的投资者现在发现租金跟不上成本。多伦多地区房地产委员会在10月份报告称，第三季度的公寓房源比一年前增长了29%，而销售额仅增长了6.2%。平均价格下跌0.5%。

佳华1682023-11-24

加拿大买家怕了？开始选择固定利率抵押贷款，避免支出不确定性

FX168财经报社(北美)讯加拿大央行警告称，借贷成本可能会在更长时间内保持较高水平，这促使焦虑的抵押贷款所有者转向固定利率抵押贷款，希望在经历了几年的动荡之后，他们的财务状况会更加稳定。随着加拿大经济出现放缓迹象，货币市场预计最早将于明年4月份出现自2020年3月以来的首次降息，这将降低抵押贷款成本。尽管如此，与一年前相比，9月份有更多的购房者选择了固定利率抵押贷款，而避开了浮动利率抵押贷款，浮动利率抵押贷款的利率根据当前市场利率而变化。固定利率贷款也是目前最低利率之一。这一趋势的推动者是房主更喜欢每月支出的稳定，而不是押注未来较低的利率可能会减少付款，此前加拿大央行在COVID-19大流行初期做出的预测给他们带来了适得其反的影响。加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆于2020年7月将利率大幅下调至创下历史新低，推动了房地产繁荣，导致加拿大人在接下来的两年里积累了抵押贷款债务。此后，央行于7月份将关键利率上调至22年来的高点5%。现在，加拿大大型银行超过9000亿加元（6560.7 亿美元）（即60%）的住宅抵押贷款可能在未来三年内续签，房主不得不在固定利率贷款或浮动利率贷款之间做出选择。加拿大住房机构的数据显示，2022年初新增抵押贷款中大约有一半是浮动利率抵押贷款，但这一数字到2023年8月降至仅6%。8月份，固定利率贷款在五年期和三年期抵押贷款中的比例升至68%，而去年同期为32%。金融数据公司Wowa Leads首席执行官Hanif Bayat表示，11月的前三周，加拿大79%的抵押贷款寻求者选择了固定抵押贷款。他表示，在最近的利率预测被证明错误后，借款人变得谨慎，但随着市场为未来两年的降息做好准备，浮动利率的贷款在未来几年可能仍会受到欢迎。高利率时代国家银行分析师本月在一份研究报告中写道，接受利率“长期保持较高水平”可能会导致一些人锁定利率并尽可能避免不确定性。该报告补充说：“加拿大央行官员正在帮助巩固这一点，告诉加拿大人为借贷成本上升的时代做好准备。” 最近，加拿大央行副行长卡罗琳·罗杰斯本月表示，加拿大人应该为更高的利率做好计划，警告利率可能不会回到大流行前时期的低水平，因为中东冲突等地缘政治风险给加拿大经济增添了更多全球经济不确定性。 TMG（The Mortgage Group Inc）的抵押贷款经纪人Ryan Sims表示，随着债券收益率从峰值回落，银行可能会寻求以固定利率锁定客户，随着未来几年利率继续正常化，最终提高大银行的盈利能力。加拿大的大多数房主每三到五年更新一次抵押贷款。威廉·科伊尔(William Coyle)是去年买房的众多加拿大人之一，他的抵押贷款付款猛增了40%，他说有时他被迫动用自己的积蓄。他说：“我们的发展方向以及加拿大央行无法提供准确信息的这种不确定性让很多买家感到害怕。”

Dan19772023-11-24

出人意料！加拿大消费者大肆挥霍，零售销售月率增长0.6%

品的购买。由于经济已经出现停滞迹象，加拿大央行可能会忽略需求暂时回升的情况，将借贷成本维持在5%，同时等待经济疲软对支出造成更大压力。由于人口增长创纪录，核心零售额正在下降。政策制定者将于12月6日设定利率。本周早些时候，行长蒂夫·麦克莱姆表示，利率现在可能受到足够的限制，足以恢复价格稳定，并且通胀面临更大的下行压力，预计未来几个季度经济将保持疲软。从地区来看，9 月份10个省份中有8个省份的销售额出现增长。作为全国人口最多的省份，安大略省的销量增幅最大，主要得益于汽车经销商销量的增长，但其最大城市多伦多的销量却下降了0.6%。该机构没有提供10月份预估的详细信息，该预估是基于48.7%的受访公司的反馈而做出的。加拿大统计局在另一份新闻稿中表示，预报结果显示10月份制造业销售下降2.7%，其中石油和煤炭产品、机械和运输设备子行业降幅最大。

Dan19772023-11-24

招商永隆银行：每周外汇焦点

月低位反弹，但未能阻止其连跌4周。早前加拿大央行会议记录首次显示管委会内部可能存在政策分歧。虽然管委会似乎偏向鹰派，但总裁麦克勒姆接受加拿大广播公司采访时表示，利率可能已经见顶。会议记录显示，委员们担心经济放缓的程度可能超过预期。货币市场认为12月6日再度加息的可能性微乎其微，还预计明年6月将降息0.25%。美元兑加元短期上方阻力於1.3860及1.3970水平，而下方支持位於1.3520及1.3440水平。走势: 预计短期波幅 1.35 - 1.38 短线策略: 建议於 1.3800 附近水平沽出美元买入加元。离岸人民币离岸人民币上周波幅 7.2092– 7.3106 上周五人民币兑美元即期早盘高开後收窄涨幅；中间价则微跌，与预测偏离程度续降。交易员称，隔夜公布的美国初请失业金人数升幅超预期，继续强化美联储将结束加息周期的预期，美汇指数走势偏弱，但逢低购汇仍在限制人民币反弹空间。上周三中国国家统计局公布，10月规模以上工业增加值同比增4.6%，为六个月高点，社会消费品零售总额增长7.6%，创五个月新高，两项数据均好於预期。而数据显示美国10月通胀步伐进一步放缓，市场押注明年5月降息的机率则上升到50%左右，短期内外部环境均趋於好转令人民币受益。上周人民币兑美元即期涨0.61%，而美汇指数则跌1.84%；人民币相对其他非美货币表现偏弱，但美汇指数走低仍是人民币反弹的关键因素。市场人士认为，在美汇指数调整初期，人民币的涨幅将弱於欧元、日圆等，需待国内经济基本面出现更明朗的改善，才会真正进入一轮强势，短期预计人民币进一步走升空间有限，主要阻力位於200天移动平均线7.1300水平。中期来看，中国政府采取了支持性政策措施令经济持续恢复向好，而最近中国公布经济数据远胜预期。另一方面，美国最新公布通胀数据出人意料地疲软，支持对美联储货币紧缩周期已经结束的押注，助推美元进入走弱周期，中美货币政策逆转，人民币兑美元汇率可持续反弹，可考虑於低位时分段吸纳人民币。技术上，美元兑离岸人民币上方阻力位则於7.21及7.23水平，下方重要支持位为7.10及7.12水平，预计美元兑离岸人民币於7.10至7.23反覆波动。走势：预计短期波幅7.10–7.23 短线策略：建议於 7.23 附近水平沽出美元买入离岸人民币

Cherry2023-11-24

邦达亚洲: 美元指数回落收跌黄金反弹收涨

头回补对汇价构成了一定的支撑外，时段内加拿大央行行长发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的支撑。不过，美元指数在多重利空因素的打压下走软限制了汇价的反弹空间。今日关注1.3800附近的压力情况，下方支撑在1.3600附近。美元/加元澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6560附近。除美元指数在美联储降息预期挥之不去和欧洲央行鹰派会议纪要等利空因素的打压下走软对澳元构成了有力的支撑外，市场的风险情绪转暖，大宗商品原油，国际铜价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6650附近的压力情况，下方支撑在0.6450附近。澳元/美元黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1993附近。除美联储的降息预期挥之不去持续对黄金构成支撑外，美元指数在欧洲央行会议纪要偏向鹰派等利空因素的打压下走软也对黄金构成了一定的支撑。不过，2000关口附近所形成的技术面卖盘限制了黄金的上升空间。今日关注2000附近的压力情况，下方支撑在1980附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国11月IFO商业景气指数、加拿大9月零售销售月率和美国11月Markit制造业PMI初值。另外，据分析师和欧佩克+消息人士称，沙特、俄罗斯和欧佩克其他成员国在被推迟至下周的部长级会议上可能会对2024年的减产协议进行进一步修改，以支持油市。这几个国家此前已经承诺，从2022年底开始采取一系列措施，每天减产约500万桶，约占全球日需求的5%，包括沙特自愿进行100万桶/日的减产，俄罗斯减少30万桶/日的石油出口，这两个国家的自愿减产规模都将持续到2023年底。在6月份的会议上，欧佩克+将石油日产量削减366万桶的协议延长至2024年底，这一减产规模相当于全球需求的3.6%。这一数字包括2022年达成的200万桶/日的减产协议，以及今年早些时候欧佩克+9个成员国自愿减产的166万桶/日。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，政策制定者可能已经采取了足够的措施来抑制通胀。这番言论强化了市场和分析师对加拿大利率已见顶的预期。据悉，这是Tiff Macklem自加拿大央行于10月维持利率不变以来的首次讲话。Tiff Macklem表示，预计未来几个季度经济仍将疲软，这意味着“通胀面临更大的下行压力”。他表示：“紧缩的货币政策正在发挥作用，目前的利率限制可能足以让我们恢复价格稳定。”他还重申，“如果高通胀持续下去”，央行准备再次加息。Tiff Macklem的言论表明，加拿大央行对通胀将随着经济放缓而继续减速更有信心，从而使政策制定者能够保持利率稳定。加拿大央行将于12月6日公布12月利率决议，预计加拿大央行届时将再次维持利率不变。与此同时，市场和经济学家预计，加拿大央行将在2024年年中之前放松货币政策。

邦达亚洲2023-11-24

邦达亚洲: 美元指数回落收跌黄金反弹收涨

头回补对汇价构成了一定的支撑外，时段内加拿大央行行长发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的支撑。不过，美元指数在多重利空因素的打压下走软限制了汇价的反弹空间。今日关注1.3800附近的压力情况，下方支撑在1.3600附近。美元/加元澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6560附近。除美元指数在美联储降息预期挥之不去和欧洲央行鹰派会议纪要等利空因素的打压下走软对澳元构成了有力的支撑外，市场的风险情绪转暖，大宗商品原油，国际铜价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.6650附近的压力情况，下方支撑在0.6450附近。澳元/美元黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1993附近。除美联储的降息预期挥之不去持续对黄金构成支撑外，美元指数在欧洲央行会议纪要偏向鹰派等利空因素的打压下走软也对黄金构成了一定的支撑。不过，2000关口附近所形成的技术面卖盘限制了黄金的上升空间。今日关注2000附近的压力情况，下方支撑在1980附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国11月IFO商业景气指数、加拿大9月零售销售月率和美国11月Markit制造业PMI初值。另外，据分析师和欧佩克+消息人士称，沙特、俄罗斯和欧佩克其他成员国在被推迟至下周的部长级会议上可能会对2024年的减产协议进行进一步修改，以支持油市。这几个国家此前已经承诺，从2022年底开始采取一系列措施，每天减产约500万桶，约占全球日需求的5%，包括沙特自愿进行100万桶/日的减产，俄罗斯减少30万桶/日的石油出口，这两个国家的自愿减产规模都将持续到2023年底。在6月份的会议上，欧佩克+将石油日产量削减366万桶的协议延长至2024年底，这一减产规模相当于全球需求的3.6%。这一数字包括2022年达成的200万桶/日的减产协议，以及今年早些时候欧佩克+9个成员国自愿减产的166万桶/日。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，政策制定者可能已经采取了足够的措施来抑制通胀。这番言论强化了市场和分析师对加拿大利率已见顶的预期。据悉，这是Tiff Macklem自加拿大央行于10月维持利率不变以来的首次讲话。Tiff Macklem表示，预计未来几个季度经济仍将疲软，这意味着“通胀面临更大的下行压力”。他表示：“紧缩的货币政策正在发挥作用，目前的利率限制可能足以让我们恢复价格稳定。”他还重申，“如果高通胀持续下去”，央行准备再次加息。Tiff Macklem的言论表明，加拿大央行对通胀将随着经济放缓而继续减速更有信心，从而使政策制定者能够保持利率稳定。加拿大央行将于12月6日公布12月利率决议，预计加拿大央行届时将再次维持利率不变。与此同时，市场和经济学家预计，加拿大央行将在2024年年中之前放松货币政策。邦达亚洲: 美元指数回落收跌黄金反弹收涨

邦达亚洲2023-11-24

加元/人民币坚守5.20，加元保持稳定，美元在感恩节期间受阻

交易，交易日减少，然后周末再次休市。加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆在周三的讲话中强调，加拿大央行政策制定者“可能”已经采取了足够措施来抑制通胀、平衡经济。投资者现在将注意力转向即将公布的经济数据，以寻求进一步的方向。需要密切关注加拿大的零售销售数据，这可能会影响加元的强势。目前，9月份加元零售销售预期为 0.0%，前值为-0.1%，不包括汽车的零售销售预计将显示消费支出下降-0.2%。随着全球市场适应这些复杂的信号，投资者仍保持谨慎态度。石油等大宗商品价格与不断变化的货币政策预期之间的相互作用继续为美元/加元等货币对创造复杂的交易环境。加元/人民币在5.20区域继续窄幅徘徊，现报5.2183，跌幅0.27%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-24

加拿大房地产市场面临30年来最大考验，何时才能触底反弹？经济学家揭晓答案

经济学家本周警告说，加拿大的房地产市场正处于“衰退”区域，在好转之前会变得更糟。他们预计房价的跌幅将是他们预期的两倍。

佳华1682023-11-24

加元/人民币汇率回升美元强势回归

一步收紧政策发出进一步警告，美元上涨。加拿大央行行长的讲话使投资者坚定了利率见顶的预测，同时加拿大消费者物价指数走软削弱了加元，并在美元温和走强及原油抛售的情况下对加元下行起到了推动作用。加元/人民币扭转前5个交易日跌势，现报5.2282。#加元日报# 美元指数现报103.93，涨幅0.32%。（美元指数走势图，来源：FX168）美国感恩节假期前夕，美元在大幅抛售后出现反弹。包括初请失业金人数、耐用品和消费者信心指数在内的一系列经济数据表明，在美联储实施约20个月的紧缩政策后，经济正在走软，但仍具有足够的弹性，有可能避免衰退。美国劳动力市场正显示出弹性迹象，尽管有通胀迹象，但可能会让美联储官员考虑进一步收紧政策，这似乎令投资者感到恐慌。曼氏防御和战术阿尔法主管 Peter van Dooijeweert 表示：“我认为，市场不会在明年某个时候避开美联储非常激进的紧缩周期和持续的量化紧缩环境，而不会造成一点损害。” 截至11月18日当周，美国首次申请失业救济人数为209,000人，低于预期，为五周以来的最低水平。强劲的初请失业金数据表明，尽管经济存在更广泛的不确定性，美国劳动力市场仍保持弹性。美国耐用品订单下降5.4%，超过预期的3.1%收缩，上个月增长4.6%。除了耐用品和初请失业金数据之外，密歇根大学的消费者通胀预期数据也证实了美联储不宜过快放松货币政策的做法是正确的。美国短期通胀预期在11月份攀升至七个月高点，长期通胀预期仍处于2011年以来最高水平。据密歇根大学消费者信心报告，对未来一年通胀率预期终值升至4.5%，高于早些时候4.4%的初值。消费者预计未来5-10年通胀率为3.2%。尽管这是最终数据，但稳定的 3.2% 仍表明粘性通胀高于美联储 2% 的目标。美国抵押贷款利率继续下滑，触及9月中旬以来最低水平。房地美周三在一份声明中表示，30年期固定利率贷款平均利率为7.29%，低于上周的7.44%。连续四周的下跌给那些等待市场转向有利于自己方向的潜在购房者带来一丝希望。但借贷成本仍然很高，而这只是等式的一边。现任房主一直拒绝放弃在利率接近历史低点时锁定的贷款。这使得房源供不应求，推高了购买价格。弗吉尼亚州夏洛茨维尔大通投资顾问公司总裁Peter Tuz表示：“人们在感恩节假期到来之际感觉良好。” “消费者信心大幅上升，有迹象表明消费者支出在进入假日购物季时仍然相当强劲。” 2年期、5年期和10年期利率分别增至4.96%、4.46%和4.43%。尽管如此，市场仍然相信美联储不会在 11 月加息，并押注 2024 年 5 月降息会比预期更早。相当少数人甚至押注 3 月降息。昨天的美联储会议纪要没有透露任何新内容，几乎符合预期，美联储表示，与会者一致认为，他们应该“谨慎行事”，每次会议的政策决定将继续“基于收到的全部信息”。三菱日联银行的经济学家认为，“会议纪要并未改变市场对美联储政策的预期。外汇市场的价格走势似乎更多地表明美元已经超卖。美元近期的走低并没有得到兑美元收益率利差的完全支撑。这是我们一直警告短期内不要出现更广泛抛售的原因之一。” 德意志银行指出，虽存在激进降息预期，但支撑美元的因素短期内不会改变。德意志银行表示，实际利率高企、美国经济富有韧性，今年支撑了美元，虽然市场“激进”押注美联储将在明年降息，但这些支撑美元的形势在短期内不太可能改变。德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos称，要让美元转向，美联储需要转向鸽派立场，且比其他G10央行降息更多，然而，与市场定价相比的风险在于，美联储的宽松周期推迟，美元仍然是高收益货币。Saravelos指出，美国政策利率上升的传导机制与其他G10国家不同，导致经济表现更胜一筹。市场预计，美联储明年在发达市场中最为鸽派，这个预期看起来很激进。该行认为，市场目前消化的美元避险风险溢价很低，尤其是鉴于2024年可能出现的政治风险。美元/加元现报1.37050，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆周三发表讲话，他表示，鉴于过剩需求已经消失，且疲软的增长预计将持续数月，利率可能已达到峰值。为控制通胀飙升，加拿大央行在去年3月至2023年7月期间加息10次，将利率推至5.00% 的二十二年来新高。通货膨胀率去年飙升至8%以上，10月份回落至3.1%，但仍高于央行2%的目标。麦克勒姆表示：“货币政策的收紧正在发挥作用，利率现在可能具有足够的限制性，足以让我们恢复价格稳定。 ”“我们预计未来几个季度经济将保持疲软，”他补充道。“经济中的过度需求使得提价变得太容易，现在已经消失了。”麦克勒姆重申，如果需要，央行准备再次加息。分析师和货币市场预计该银行的下一步行动将是在明年年中降息。Desjardins Group 宏观策略主管 Royce Mendes 在演讲后表示：“我们的观点是，今年剩余时间和2024年初，经济将进一步疲软。” “这将足以促使2024年第二季度降息。” 据报道，沙特阿拉伯对成员国不愿遵守减少的产量配额感到不满，石油输出国组织将重要的减产会议推迟到下周四。这次会议是为欧佩克成员国财政部工作人员举办的，特别关注减产计划，这一消息导致今日原油市场大幅走低。本月加元表现不假，三菱日联银行的经济学家指出，“明年加拿大央行进一步降息的空间将被消化。尽管美国经济相对有弹性，但美国利率市场仍预计明年底前将比央行进一步降息约0.2%。由于加拿大利率市场目前预计降息约75 个基点，这为加拿大央行明年进一步降息留下了空间，这仍将影响加元未来的表现。因此，我们预计美元/加元将继续在1.3000的高位交易。” 加元交易者可持续关注周五公布的加拿大零售销售数据，但该数据可能会被不久后公布的美国采购经理人指数 (PMI) 数据所掩盖。加元/人民币扭转前5个交易日跌势，涨幅0.32%，现报5.2282。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-23

Desjardins经济学家：通胀2%并非必须要素，触发加拿大央行降息的关键抓手已经找到

加上通胀率等于或低于3%，这可能是促使加拿大央行降息的关键抓手。他们指出，如果经济继续保持目前的道路，降息的举措最早可能在2024年第二季度发生。加拿大央行的关键政策利率为5%，为二十二年来的最高水平。门德斯和菲格雷多表示，政策制定者正在密切关注劳动力市场，以寻找再平衡的迹象，并特别关注空缺与失业比率（职位空缺与失业人数的衡量标准），以寻找何时发生的线索。随着失业人数的增加，职位空缺一直在下降，已接近疫情前的水平。如果职位空缺继续下降，失业率继续上升，预计该比率将在明年初得以下降。这两位经济学家表示，届时失业率将达到6%左右。但这两位经济学家认为这仍然不足以促使降息，因为银行家们希望“谨慎行事，以免过早放松。”这意味着该银行将希望等到6.5%的失业率。他们表示，届时工资压力也将减弱。当然，通胀率在降息决策中也起着至关重要的作用。经济学家表示，劳动力市场状况的缓解与较低的价格压力密切相关，这有助于推动通胀率达到或低于3%，这仍低于央行2%的目标。但经济学家表示，由于住房成本对通胀的巨大影响，加拿大央行可能不会等到2%的目标实现后再降低利率。加拿大央行预计，住房成本将推动未来六个月的通胀。Dejsardins的预测也是一致的，这表明住房将在2024年对通胀造成严重压力。但由于住房成本只能随着住房供应的增加而改善，这需要一些时间才能实现，因此加拿大央行可能会将住房成本完全排除在其通胀数据之外。经济学家表示：“央行行长认为这是一个供应问题，而不是他们可以控制的需求问题，这一事实是理解为什么行长最终说出我们一段时间以来一直预测的东西的关键：央行不会等到报告的通胀率达到2%时才降息。“ 加拿大统计局11月21日表示，10月份的年通胀率有所放缓，从9月份的3.8%降至3.1%。Desjardins预测，通胀将继续呈下降趋势，到2025年达到加拿大央行2%的目标。尽管如此，如果劳动力市场失业率达到6.5%，通胀率降至3%左右，Desjardins预计加拿大央行将在2024年上半年降息。经济学家表示，这两个标准最早可能在2024年4月得到满足。门德斯和菲格雷多表示：“假设我们的两个门槛都得到满足，加拿大央行可能会在2024年第二季度开始降息，以更好地调整政策，以适应央行行长将尽其所能战胜通胀的现实。“剩下达到2%的只是时间。加拿大统计局周二表示，加拿大10月份的通货膨胀率有所降温，同比增长3.1%，而9月份为3.8%。10月份司机支付的汽油价格同比下降7.8%，而9月份上涨7.5%。不包括汽油，继9月份上涨3.7%之后，10月份消费者价格指数上涨了3.6%。10月通胀的最大贡献者仍然是抵押贷款利息成本、从商店购买的食品和租金。虽然食品杂货价格的上涨速度继续快于整体通胀，但其上涨速度继续放缓。10月份食品杂货价格上涨5.4%，而9月份上涨5.8%。今天加拿大央行行长的讲话也印证了这两位经济学家的观点，加拿大央行行长麦克勒姆表示，”我们不必等到通胀率回到2%时才降息，但我们需要等到明确我们正在走向达到2%的路径才行动。“”如果通胀持续下降，并且可以看到基本通胀压力减轻，我们可能不必进一步提高利率。“

佳华1682023-11-23

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