FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

博通Q3芯片收入冲51亿美元，CEO放话“2027年900亿市场”是画饼吗？

博通是一家庞大的技术基础设施公司，目前将业务重点转向人工智能基础设施领域。该公司为行业领导者制造前景广阔的定制人工智能芯片，但市场已经对人工智能的热度计价良多。有外国分析师对该股票持中性态度，因为在财报公布前的突破可能会在接下来的一段时间内决定股价走势。作者：Stone Fox Capital 人工智能布局博通面临的一个主要问题是，其业务中实际的人工智能部分预计在第三财季仅会增长到51亿美元。该公司的市值高达1.2万亿美元，与博通的估值相比，人工智能业务相对较小。总体而言，博通在2025年第二财季再次报告了强劲增长：来源：Seeking Alpha 这家半导体公司报告称，第二财季收入同比增长20%，达到150亿美元。博通再次报告了巨额利润，每股收益为1.58美元，同比增长44%。博通是定制人工智能加速器（XPUs）的领导者。公司与超大规模云服务提供商签订了大型合同，预计在未来几年将推动收入增长，主要由谷歌的TPU引领，同时与其他超大规模云服务提供商达成协议，以匹配定制ASIC。与此同时，人工智能以太网交换机正在引领人工智能网络革命，基于人工智能推理需求不断增长。尽管博通就人工智能需求激增发表了许多积极声明，销售额从第二财季的44亿美元跃升至当前季度的51亿美元目标，实现60%的增长，但公司仅指引第三财季收入为158亿美元。总体而言，非人工智能收入同比几乎持平，销售增长并不如人工智能指引听起来那么强劲。公司预计人工智能基础设施的服务可用市场为600亿至900亿美元。博通目前的人工智能业务运行率约为200亿美元。在2024年第四季度财报电话会议（12月举行）上，首席执行官Hock Tan对服务可用市场发表了如下评论： >相比之下，我们看到未来三年在人工智能领域的机遇是巨大的。特定的超大规模云服务提供商已经开始各自开发自己的定制人工智能加速器或XPUs，并通过开放且可扩展的以太网连接将这些XPUs联网。 ……我们目前有三位超大规模客户，他们已经制定了自己的多代人工智能XPU路线图，并将在未来三年以不同速度部署。我们相信，在2027年，他们每个人都计划在单一网络架构中部署100万个XPU集群。我们预计这将代表2027财年仅人工智能业务的服务可用市场（SAM），涵盖XPUs和网络，规模在600亿至900亿美元之间。 ……此外，我们已被另外两家超大规模云服务提供商选中，并正在为其下一代人工智能XPU进行高级开发。我们有把握在2027年之前将这些潜在客户发展为创收客户，因此可能会显著扩大SAM。博通的总营收运行率超过500亿美元，因此一个人工智能市场机遇将收入翻倍的预期推动了股价飙升。博通在12月涨至250美元，并在四月初从140美元的低点反弹，最近涨至超过260美元。在2025年第二季度财报电话会议上，首席执行官重申了人工智能加速器的机遇，如下所示： >转向XPUs或定制加速器。我们在使三位客户和四位潜在客户部署定制人工智能加速器的多年旅程中继续取得良好进展。正如我们六个月前所述，我们最终预计至少有三位客户将在2027年各自部署100万个AI加速集群，主要用于训练他们的前沿模型。我们预测并继续这样做，这些部署的很大一部分将是定制XPU。尽管经济环境存在不确定性，这些合作伙伴的投资计划依然坚定不移。事实上，我们最近看到他们正在加倍投入推理，以实现平台的盈利。反映这一点的是，我们可能实际上会看到XPU需求在2026年下半年加速增长，以满足对推理的紧急需求，以及我们在培训方面已经表明的需求。因此，我们现在预计2025财年的人工智能半导体收入增长率将延续到2026财年。博通已经计划在2027年为三大超大规模云服务提供商部署100万个XPU，但现在这家人工智能基础设施公司还有四位额外的潜在客户。人工智能加速器市场庞大，但在中国以外的潜在客户群体非常有限。被稀释的繁荣博通最近宣布了一项100亿美元的股票回购计划，显示出估值的膨胀。该公司的市值超过1.2万亿美元，一些分析师预计其目标价将超过300美元，使市值接近1.5万亿美元。 100亿美元的股票回购只是杯水车薪，也是市场脱节的一个信号。尽管公司已有近560亿美元的净债务，但每季度超过64亿美元的自由现金流明显降低了偿还债务的财务风险。尽管收入预测持续上升，但共识分析师预计2026财年和2027财年销售额仅增长不到20%。博通在2027财年超过850亿美元的销售额，但股票已经以超过14倍的市销率进行交易。来源：YCharts 此外，该公司在第二财季的毛利率已达79%，调整后的EBITDA超过销售额的65%。博通的利润率已经处于市场领先地位，因此没有太多的杠杆增长空间，而XPU芯片的利润率似乎要低得多，半导体部门的利润率接近70%。在财报电话会议上，Hock Tan似乎预计2026财年的人工智能业务将增长60%，在2025财年达到200亿美元后。关键在于，博通明年的人工智能收入将仅为320亿美元，几乎全部增长反映在740亿美元的财年销售指引中。与此同时，指引预计XPU销售激增将在第二财季使毛利率逐季提高130个基点。根据TD Cowen分析师在收益电话会议上的分析，预计8亿美元的销售额增长将带来4亿美元的毛利率提升： >我意识到这可能有点吹毛求疵，但我想问一下关于指导中的毛利率。因此，你们的收入意味着大约8亿美元的增量增长，而毛利增长了约4亿至4.5亿美元，这明显低于公司平均水平的溢出效应。市场似乎希望基于人工智能60%的增长率与整体增长率低于20%的观点，推动股价进一步上涨。博通确实拥有一个蓬勃发展的市场，但人工智能仍然是业务中小部分。总结该股票似乎希望从250美元再次上涨至约300美元的新高，但若收盘价低于250美元可能会迅速形成双重顶。投资者当然可以推动股价上涨，但需要记住博通是一种被稀释的人工智能投资选择，炒作热情可能会迅速消退，类似于最近跌破140美元的那一次。 $博通(AVGO)$

老虎证券06-09 19:28

先锋精科收盘上涨4.53%，滚动市盈率56.66倍，总市值118.49亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:18

力芯微收盘上涨6.77%，滚动市盈率63.78倍，总市值52.53亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:18

力合微收盘上涨1.25%，滚动市盈率41.62倍，总市值30.62亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:18

国芯科技收盘上涨1.46%，最新市净率4.13，总市值88.97亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:08

天岳先进收盘上涨1.39%，滚动市盈率178.94倍，总市值253.10亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:07

芯导科技收盘上涨1.18%，滚动市盈率52.52倍，总市值58.42亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 19:07

6月9日汽车芯片概念上涨0.73%，板块个股润欣科技、力芯微涨幅居前

（6.77%）、迅捷兴（6.56%）、博通集成（2.94%）、晶方科技（2.2%）、北汽蓝谷（2.09%）、唯捷创芯（1.93%）、东芯股份（1.85%）、兆驰股份（1.58%）、翱捷科技-U（1.58%）、国芯科技（1.46%）、全志科技（1.26%）、航宇微（1.23%）、英唐智控（1.16%）、纳思达（1.02%）、闻泰科技（0.99%）、北斗星通（0.96%）、炬芯科技（0.77%）、威孚高科（0.75%）、华岭股份（0.68%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 300493 润欣科技 23.32 15.67 5.39亿 15.76 2 688601 力芯微 39.29 6.77 2431.07万 7.89 3 688655 迅捷兴 23.38 6.56 -2099.87万 -10.36 4 603068 博通集成 35.0 2.94 -3627.24万 -6.82 5 603005 晶方科技 26.92 2.2 -1150.73万 -1.79 6 600733 北汽蓝谷 7.33 2.09 1.01亿 13.99 7 688153 唯捷创芯 30.67 1.93 -475.19万 -6.08 8 688110 东芯股份 31.93 1.85 652.87万 2.97 9 002429 兆驰股份 4.49 1.58 641.78万 4.30 10 688220 翱捷科技-U 80.92 1.58 1098.85万 2.65 11 688262 国芯科技 26.48 1.46 259.35万 2.66 12 300458 全志科技 39.42 1.26 3412.60万 3.70 13 300053 航宇微 13.16 1.23 -352.21万 -1.18 14 300131 英唐智控 6.99 1.16 -437.52万 -3.18 15 002180 纳思达 22.82 1.02 -1257.40万 -5.02 16 600745 闻泰科技 32.73 0.99 -394.59万 -0.92 17 002151 北斗星通 27.48 0.96 -1862.75万 -9.94 18 688049 炬芯科技 51.11 0.77 -1273.70万 -4.66 19 000581 威孚高科 20.06 0.75 1869.65万 8.85 20 430139 华岭股份 25.05 0.68 -882.85万 -7.97 板块跌幅居前的股票包括：纳芯微（-3.54%）、思瑞浦（-2.65%）、恒勃股份（-2.35%）、杰华特（-2.3%）、韦尔股份（-1.81%）、扬杰科技（-1.24%）、裕太微-U（-1.2%）、兆易创新（-0.66%）、芯联集成-U（-0.42%）、盛景微（-0.36%）、聚辰股份（-0.35%）、芯海科技（-0.33%）、利扬芯片（-0.31%）、格尔软件（-0.2%）、英集芯（-0.17%）、希荻微（-0.15%）、普冉股份（-0.07%）、新洁能（-0.03%）

金融界06-09 18:08

蓝箭电子收盘上涨1.02%，滚动市盈率282.62倍，总市值45.58亿元

5.62 6.27 77.88亿 4 博通集成 -557.23 -212.94 3.12 52.65亿 5 中科飞测 -398.64 -2100.45 9.85 242.08亿 6 唯捷创芯 -361.78 -556.28 3.35 131.98亿 7 盛科通信 -330.78 -375.02 10.99 256.00亿 8 灿芯股份 -325.34 109.04 4.96 66.56亿 9 宏微科技 -306.71 -247.36 3.46 35.79亿 10 华岭股份 -225.63 -450.58 6.19 67.51亿 11 敏芯股份 -206.20 -104.99 3.59 36.99亿

金融界06-09 17:57

股价已由低点翻倍反弹！光模块龙头迎戴维斯双击？海内外需求共振，创业板人工智能ETF单周领涨全市场

基建机会共振】申万证券表示，近期海外博通公司核心产品推进与业绩释放节奏反映了全球AI网络景气度，其次，英伟达数据中心业务维持较高增速，叠加本土科技大厂Q2 基建投资预期乐观，预计后市将有较多AI领域催化，建议关注光通信、算力基建共振机会。海外算力，训练侧MoE对通信网络Scaling Law 的需求可能被低估，推理侧网络的800G/1.6T除成长性之外，持续性也超预期。尤其英伟达预期修复、ASIC（如博通XPU等）贡献重要增量、海外Capex 增长也持续性好，申万认为应重点关注光通信产业链。国内算力方面，4-5 月以来才是国产算力与基建侧投资的起点，随着Q1悲观预期逐步消化，当前进入算力、模型密集催化期，如此前华为CloudMatrix384 系统发布、IDC产业链较多扩张与订单，申万持续看好IDC产业链上下游（包括机房、电源、液冷等环节）的投资机会。【AI产业链延续高景气，关注创业板人工智能】中信建投表示人工智能产业链延续高景气态势，算力及AI应用端进展显著，建议重点关注及配置。当前，全球AI芯片竞争持续加剧，受限于核心GPU资源分配与政策限制，行业博弈逐步从技术演进延伸至供应链安全与区域政治层面。与此同时，全球算力布局正由早期的“技术驱动”阶段，转向“区域分布+竞速扩张”并行的新格局。把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-09 09:18

24小时热点