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经济学人：特朗普非理性的关税政策将引发经济浩劫，但其他国家可以限制损害
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对等”关税。中国将被征收34%的关税，印度为27%，日本为24%，欧盟为20%。许多小型经济体将面临更高的税率；所有对象的关税至少为10%。连同现有关税，中国面临的总关税将达到65%。加拿大和墨西哥未被加征新关税，而这些新关税也不会叠加在行业特定的措施上，比如对汽车征收的25%关税，或对半导体承诺的关税。但整体而言，美国的平均关税水平将飙升至高于大萧条时期，回到了19世纪的水平。特朗普称这是“美国历史上最重要的日子之一”。他差点说对了。他所谓的“解放日”，标志着美国完全放弃全球贸易秩序、全面转向保护主义。对那些因总统这种毫无理智的破坏行为而震惊的国家来说，问题在于如何将损害降到最低。本周特朗普关于历史、经济和贸易技术问题的几乎所有言论，完全是一派胡言。他对历史的理解颠倒错乱。他长期以来推崇19世纪末高关税、低所得税的时代。但最有影响力的学术研究表明，那时候的关税阻碍了经济发展。如今，他又荒谬地声称，取消关税引发了上世纪30年代的大萧条，而斯穆特-霍利关税法出台太晚，未能挽救局面。事实是，这些关税加剧了萧条的严重性，正如今天将对所有经济体造成伤害一样。过去80年中，一轮轮艰难的贸易谈判降低了关税，推动了繁荣。在经济方面，特朗普的说法也是完全错误。他表示关税有助于消除美国的贸易逆差，认为逆差等于财富流失给外国人。但任何一个总统的经济顾问都能告诉他，这种总体贸易逆差，是因为美国人选择的储蓄少于国家的投资——而且这种长期存在的现实，并未阻止美国在过去30多年中持续跑赢七国集团其他成员。特朗普的额外关税没有理由能消除这个逆差。坚持对每一个贸易伙伴都实现“贸易平衡”，简直荒唐：就好比说德克萨斯会更富有，如果它要求和美国其他49个州之间都实现贸易平衡，或者让一家公司要求每一个供应商都必须是它的客户。而特朗普对技术细节的理解也令人可笑。他声称这些新关税基于对各国对美关税、货币操纵，以及其他所谓扭曲因素（如增值税）的评估。但看起来，官员们实际上是用一个几乎随机的公式来设定关税：将美国对每个国家的双边贸易逆差占其从此国进口商品的比例取一半。这差不多相当于按照你名字中的元音数量来征税。这一连串的愚行将给美国带来不必要的伤害。消费者将支付更高价格，可选择的商品更少。提高零部件价格、同时让美国制造商免于外国竞争的压力，只会让他们变得懒散无能。耐克的股价大跌，因为它在越南有工厂，而越南被收的关税为46%。特朗普真的认为，如果美国人都自己缝跑鞋，会更好吗？世界其他国家也将一同陷入灾难——必须决定如何应对。其中一个问题是是否要进行报复。政界人士应该谨慎。与特朗普的说法相反，贸易壁垒首先伤害的是设置壁垒的国家。因为这更可能让特朗普变本加厉，而不是退缩，反而可能让局势变得更糟——甚至如同上世纪30年代那样灾难性。相比之下，各国政府应该将重点放在加强彼此间的贸易流动，尤其是21世纪经济中占主导地位的服务业。美国在最终进口需求中只占15%的份额，并不像在全球金融或军事开支中那样占据主导地位。根据智库Global Trade Alert的测算，即使美国完全停止进口，按照目前趋势，美国的100个贸易伙伴将在短短五年内就能完全弥补出口损失。欧盟、全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）的12个成员国、韩国，以及像挪威这样的开放型小经济体，占据全球进口需求的34%。这一努力是否应包括中国？西方很多人认为，中国的国有企业违反了全球贸易规则的精神，而且过去曾通过出口来消化过剩产能。如果更多中国商品被转向美国以外市场，这些担忧将加剧。构建一个包括中国在内的贸易体系是值得追求的目标，但前提是中国能够将经济重心转向国内需求，从而缓解外界对倾销的担忧。中国也可以被要求在欧洲转让技术并进行生产投资，以换取更低的关税。欧盟应统一其投资规则，以便能签署涵盖外资的协议，并应克服对大型贸易协定的排斥，加入CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定，个涵盖亚太地区多个国家的自由贸易协定，旨在降低成员国之间的贸易壁垒，促进商品、服务、投资和电子商务等领域的合作。不包括中国，美国已经退出），，这个协定具备解决部分争端的机制。如果这一过程看起来缓慢艰难，那是因为一体化本就如此。设置壁垒则既快又容易。特朗普已经造成的破坏无法避免，但这并不意味着他的愚蠢就会胜利。来源：加美财经
加美财经04-05 00:00
中国对特朗普关税的报复措施不只是加关税，影响也不会仅限于贸易
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立即限制7种稀土的出口对来自美国和印度的医用CT X射线管启动反倾销调查停止从两家美国公司进口禽类产品将11家美国国防企业列入不可靠实体清单对16家美国公司实施出口管制停止从一家美国公司进口高粱对杜邦中国涉嫌垄断行为展开调查中国的这些措施似乎已经经过协调，由多个部委在节假日晚间同时宣布。美国最新的关税将把几乎所有中国商品的税率提高到至少54%，可能严重削弱中国对美出口。特朗普在社交媒体上回击称：“中国做错了，他们慌了——这是他们绝对承受不起的！” 尽管美国劳工部当天公布数据显示，3月美国雇主新增就业人数超过经济学家预期，但美国股市仍在周五持续下跌。杜邦和阿里巴巴等公司股价跌幅居前。在商品市场方面，芝加哥的大豆期货价格跌至1月初以来最低，因市场担忧对华销售将进一步减少。自从特朗普重返白宫以来，世界两大经济体之间的紧张关系持续加剧。特朗普就任两个多月以来，尚未与中国国家主席通话。两国目前在中国被指参与芬太尼流入美国的问题上陷入僵局，这一问题也被特朗普作为前两轮关税的理由之一。新加坡南洋理工大学助理教授迪伦·罗表示：“中方反制措施推出的速度显示出高度的周密部署，并配合了一系列有针对性的回应，打击美国。” 他指出：“这在造成一定冲击的同时，也避免被视为过度反应。” 中国决定在美国关税于4月9日生效前采取反制措施，这标志着与以往等关税落地后才回应的做法有所不同。这一举动也恰逢4月5日TikTok母公司字节跳动必须找到非中国买家的最后期限，否则将面临美国禁令。特朗普周四再次表示，如果中国同意出售TikTok在美业务，他愿意提供关税减免。中国此时采取行动，可能是在为未来的谈判争取更多主动权。在本周反制公告发布之前，美国与中国之间的关税差距非常明显：美国对中国商品的税率远高于中国对美国商品的关税。根据彭博经济研究的数据，中国对美国商品的平均关税为17.8%，而美国对中国商品的平均关税为32.8%。去年，中国自美国进口商品总额接近1640亿美元，为四年来最低水平。中国财政部在宣布34%关税的声明中表示：“美国的做法不符合国际贸易规则，严重损害了中国的正当合法权益，是典型的单边主义霸凌行为。” 中国多次利用其在小金属和稀土供应链上的主导地位，反制美国的惩罚性关税及其他限制措施。这些稀有材料在某些科技工艺或合金中至关重要，难以替代。周五，北京宣布将限制7种稀土的出口，包括：用于光学激光器和强磁体的钐，用作核磁共振成像造影剂的钆，用于显示设备的铽，用于风力涡轮机和电动车磁体的镝，用于炼油厂的镥，用于航空航天的钪，以及用于雷达技术的钇。中国表示，这些限制将立即生效。中国商务部在声明中指出：“相关项目具有军民两用属性，对其实施出口管制，是国际通行做法。” 中美之间的经济冲突已扩展至两国私营企业。中国官员对沃尔玛施压中国供应商降价以缓解特朗普关税影响的行为表示反对。香港富豪李嘉诚因同意出售其公司在巴拿马的港口，引发北京不满，被批评为讨好特朗普的举动。经济学家预计，特朗普的关税将使中国年度经济增速下降约2个百分点。不过，中国股市在节前的周四仅小幅下跌，投资者押注习近平将推出足够的货币和财政刺激措施，以确保2025年实现约5%的增长目标。特朗普为新关税辩护称，这是一种公平做法，可以匹配其他国家对美国企业和商品设置的壁垒。他的政府还指责中国设置非关税壁垒，使美国产品和企业处于不利地位。美国贸易代表办公室本周发布的年度报告中详细列出这些投诉。大西洋理事会全球中国中心非常驻研究员宋文笛表示，最新措施传递出中国对特朗普政府的讯息：双方是平等的，北京不会简单屈服或接受现状。他同时指出，中国仍为未来留有“回旋余地”。 “中国这次的反制措施设计上仍然是有节制、具针对性的，主要集中在农产品和国防承包商上，”他说，“这两者都是特朗普联盟的关键支持群体。” 来源：加美财经
加美财经04-05 00:00
美国新关税政策把大多市场拱手让给中国！北京恐不会祭出报复性关税，而是……
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经济伙伴关系协定》（RCEP）。美国和印度并未加入该协定。经济学人智库中国首席经济学家Yue Su在周四的一份报告中表示：“RCEP成员国之间的贸易关系自然会进一步深化。” 她补充道：“中国政府对经济增长目标的强烈承诺，以及随时准备采取财政刺激措施的态度，使得中国经济可能仍是**全球最稳定的经济体之一**。” 不确定性依然存在尽管新关税已经出台，但特朗普是否会进一步扩大范围仍然不确定。许多分析人士认为，他可能会利用关税作为谈判筹码，特别是在对华谈判中。上周，特朗普曾表示，美国可能会降低对华关税，以促成中国公司字节跳动出售TikTok的美国业务。不过，中国面临的新关税幅度比许多投资者预期的更糟糕。 “不同于一些市场乐观的预期，我们不认为美中会达成全面贸易协议。”野村证券首席中国经济学家陆挺周四在一份报告中表示。他补充道：“我们预计这两个超级经济体之间的紧张关系将显著恶化，尤其是在中国人工智能和机器人等高科技行业取得重大突破的背景下。”
超启 2评论04-04 20:30
会员
疯狂的铜价，也吓崩了
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力。而欧美铜消费增速基本维持在0附近，印度、东南亚等新兴经济体虽然对铜需求增速快，但基数太低，拉动效应十分有限。从行业需求来看，国内与海外存在明显区别。在中国，电力电气、建筑工业、交通运输、机械制造、轻工业位列前5，分别占用铜量的60%、12%、9%、7%、6%。而海外市场，建筑占48%，电力电气、交通运输、机械制造分别占21%、10%、10%。中国电网投资规模大，成为决定铜消费量的主要因素之一。据Wind统计，2019-2024年，中国电网基本建设投资完成额同比增速分别为-9.6%、-6.2%、1.1%、2%、5.4%、15.26%。今年前两个月，同比增速更是达到33.5%。此外，虽然新能源汽车整体用铜量基数比较低，但伴随着新能源车渗透率上升，未来也将成为拉动铜消费增长的主力行业之一。因为新能源汽车单车用铜量是燃油车的2-3倍。不过，中国用铜拖累项主要是建筑工业，受到地产持续不景气的影响。整体看，中国乃至全球用铜量依旧保持温和增长态势。但值得留意的是，特朗普在2025年肆意挥舞关税大棒，是有可能导致美国自身或一些发达经济体陷入经济衰退的重大风险，进而导致铜需求锐减的可能，值得保持跟踪。再看铜供给端。据机构统计，全球铜资源主要分布在智利、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、墨西哥，占比分别为21.3%、10.9%、9.1%、7%、6%。过去25年，全球主要有两轮铜矿开发热潮。第一轮是2004年左右，驱动因素是中国工业化与城镇化，铜需求持续增长，导致铜价于2004-2006年走出了一波牛市，刺激铜矿商加大资本开支。第二轮是2010年左右。次贷危机后全球多国加大了政策刺激力度，尤其是中国“四万亿”带动全球经济出现较好复苏，铜价也在2009-2011年出现一轮单边牛市行情。不过，铜矿投产周期性很长，一般需要至少5年以上。第二轮增加的资本开支在后来年份陆续投产，而需要又保持相对稳定，导致铜价从2011年见顶后熊了五年之久。此后，全球铜矿资本开支增速都维持在较低水平，尽管铜价在2022年再度刷历史新高，也再未驱动资本开支再度大幅走扩。除了新增方面，存量铜也面临开采成本走高趋势，对铜价也是一种支撑。2010—2017年，铜品味集中在0.43%-0.45%之间。2018—2021年，品味已下移至0.41%-0.42%之间。展望未来，全球铜需求保持稳定增长，而供给整体处于偏紧状态，且开采成本有所提高，铜价或将保持中长期上涨趋势，原来的周期性属性有所减弱。这与必和必拓首席执行官韩慕睿的预测能够相互印证。他近日在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。 03 2024年3月至5月中旬，COMEX铜、LME铜均大涨了30%左右，引发一轮流畅的周期性股票行情。期间，北方铜业大涨逾120%，洛阳钼业、紫金矿业涨逾40%，江西铜业、云南铜业涨逾30%。今年初至今，COMEX铜一度大涨30%，LME铜一度涨超15%，虽近日有所回调但仍录得较好表现，但相关铜业板块涨幅远远落后于去年。一方面，最近几个月市场周期属性风格受到科技股前期大涨的压制；另一方面，本轮铜价上涨重要驱动因素是美国加征关税扰动，能否继续走好，市场面临较大分歧。若美国针对铜加征关税依旧按照270天时限来进行的话，且美国能够更快推出减税举措对冲经济下行风险，叠加4月份中国铜企检修季到来，伦铜与沪铜仍会有不小支撑力。若能够收复近期失地，再创阶段性新高的话，那么铜板块仍有希望止跌回升，来一波补涨。不过，目前A股大市对关税利空仍未进行充分定价，加之国际铜价尚未企稳，铜相关公司仍面临下行调整风险，最好是保持观望跟踪。当然，拉长时间看，紫金矿业这类全球矿业龙头，又有铜，又有黄金，表现会更稳健一些。（全文完）
格隆汇04-04 17:00
“零添加”酱油检出致癌物的风波算过去了，千禾营收与净利都还没止跌
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的股东会上，伍超群曾说人口接近3亿人的印度尼西亚或是一个很好的市场。欧美国家的一些消费者也开始使用酱油产品。同年，千禾开拓了部分海外市场。目前，不少调味品企业布局出海，比如海天味业拟借助港股上市，拓展海外市场。千禾应该从含镉风波中吸取教训，加强国内存量市场的品控，并对海外增量市场进行重点发展。靠“零添加”概念拉升250亿市值，已成为过去，如今回落到110亿左右，腰斩是残酷的事实。想要消费者满意，接下来千禾必须在扎实做好产品本身和差异化竞争下功夫。
金融界04-04 08:30
特朗普宣布10%全面关税：部分国家税率更高，全球贸易格局或迎巨变
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具体名单尚未公布，但市场普遍推测中国、印度和越南可能名列其中。中国因长期贸易顺差和高科技竞争被视为首要目标。2025年3月，特朗普曾表示：“中国必须为芬太尼问题和不公平贸易付出代价。”若税率升至25%，中国对美出口商品价格将大幅上涨，可能导致其在美市场份额缩水。印度和越南则因近年来对美出口激增而备受关注。2024年，印度对美出口额达900亿美元，主要集中在纺织品和制药领域；越南出口额达1200亿美元，以电子产品为主。若这些国家被列入高税率名单，其出口竞争力将受挫，企业可能加速向低成本地区转移生产。相比之下，加拿大和墨西哥因《美墨加协定》（USMCA）可能获得一定豁免，但若被指控未能有效遏制非法移民或毒品流入，仍有可能面临惩罚性关税。加拿大总理贾斯汀·特鲁多近期表示：“我们将与美国协商，确保北美经济一体化不受损害。” 编辑总结特朗普的10%全面关税政策及其差异化税率设计，反映了美国在全球经济放缓背景下的战略收缩倾向。短期内，该政策可能提振美国制造业并增加财政收入，但也将推高国内物价，削弱消费者购买力。长期来看，全球贸易格局可能因此加速分化，供应链重构将成为新常态。主要出口国需密切关注政策细则，灵活调整策略以应对潜在冲击。市场的不确定性将在未来数月持续发酵，投资者应保持谨慎。名词解释全面关税：对所有进口商品统一征收的税费，旨在保护本国产业或增加财政收入。贸易逆差：一国进口总额超过出口总额的差额，美国2024年贸易逆差预计达9000亿美元。 USMCA：美墨加协定，取代NAFTA的北美自由贸易框架，旨在促进区域经济合作。 2025年相关大事件 2025年3月12日：美国对全球钢铁和铝制品征收25%关税生效，加拿大和欧盟宣布反制措施，全球金属市场价格波动加剧。 2025年2月4日：特朗普签署行政令，对中国商品加征10%关税，中方迅速反击，对美国煤炭和农产品加征15%关税，新一轮贸易摩擦升级。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，发布《美国优先贸易政策》备忘录，强调通过关税重振美国经济，引发全球关注。上述事件显示，2025年全球贸易政策的不确定性显著增加。特朗普政府通过关税手段调整国际经济关系的意图明确，但也伴随着报复性措施和市场动荡的风险。未来几个月，各国间的谈判与博弈将决定贸易战是否全面爆发。国际投行专家点评 “特朗普的全面关税政策是一把双刃剑。虽然短期内可能为美国带来约3200亿美元的额外收入，但也将推高通胀率至4%以上，侵蚀消费者信心。全球供应链重构将不可避免，尤其对中国和欧盟的影响最为显著。”——Jane Smith，高盛首席经济学家，2025年4月2日 “差异化税率显示出特朗普政府的策略灵活性，但也增加了市场的不确定性。若中国面临25%关税，其对美出口可能下降20%，企业将加速向越南等地转移生产。然而，美国自身的制造业复苏仍需时间验证。”——Michael Brown，摩根士丹利全球策略师，2025年4月1日 “此次关税可能引发全球报复性连锁反应。欧盟和加拿大已准备反制措施，预计2025年下半年全球贸易额将萎缩5%。投资者应关注美元汇率和原材料价格的波动。”——Laura Chen，瑞银集团亚太区研究主管，2025年3月30日 “特朗普试图通过关税重塑美国经济优势，但效果存疑。数据显示，第一任期内关税仅为美国创造了约2000个就业岗位，却让消费者多支付了500亿美元。历史可能重演。”——David Lee，巴克莱银行经济研究主任，2025年3月28日 “新兴市场将面临更大压力，尤其是越南和印度。若被列入高税率名单，其出口导向型经济将遭受重创。建议企业多元化市场布局以降低风险。”——Sophie Wang，花旗银行全球市场分析师，2025年3月25日来源：今日美股网
今日美股网04-04 00:11
特朗普公布多国关税税率：欧盟20%、日本24%，全球市场震动
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品征收10%，对瑞士商品征收31%，对印度商品征收26%，对韩国商品征收25%，对印尼商品征收32%，对泰国商品征收36%。特朗普表示，此举旨在纠正美国长期面临的贸易不平衡问题，称：“这些国家对美国商品征收高关税，我们必须以对等方式回应。” 根据美国商务部数据，2024年美国进口总额约为3.5万亿美元，其中欧盟、日本和韩国分别占约18%、6%和4%。若按新税率计算，仅欧盟和日本的关税收入就可能分别达到1260亿美元和504亿美元，总计为美国财政新增约3000亿美元收入。此政策预计于4月5日起生效，具体细则由美国贸易代表办公室（USTR）负责制定。全球经济与市场深度影响特朗普的关税政策迅速引发全球市场震动。纳斯达克期货在消息发布后一度下跌4%，反映投资者对贸易战升级的担忧。欧盟作为美国第二大贸易伙伴，其对美出口额2024年约为6300亿美元，20%关税将增加约1260亿美元成本，可能导致欧元区经济增速放缓至1.5%。日本对美出口以汽车和电子产品为主，24%关税将推高丰田、日产等品牌在美国市场的价格，预计销量或下滑15%。以下为主要受影响国家的关税成本对比：国家 2024年对美出口额（亿美元）关税税率额外成本（亿美元）欧盟 6300 20% 1260 日本 2100 24% 504 韩国 1400 25% 350 印度 900 26% 234 市场预计，关税将推高美国通胀率至3.8%，并可能引发多国报复性措施。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示：“我们将评估对美商品的反制关税，以保护欧洲利益。” 主要国家应对策略分析欧盟面临20%关税，其汽车、机械和化工行业将首当其冲。德国总理奥拉夫·朔尔茨表示：“我们将与美国谈判，同时准备对等措施。”日本的24%关税将重创汽车出口，丰田公司高管称：“可能在美国扩建工厂以规避关税。”韩国的25%关税威胁到现代和三星的对美业务，韩国贸易部长近期表示：“将寻求与美国协商豁免。” 印度的26%关税主要影响纺织和制药出口，印度总理纳伦德拉·莫迪称：“将通过双边谈判争取降低税率。”泰国和印尼因36%和32%的高税率，可能加速将生产转移至东盟内部低关税国家。英国因10%较低税率影响较小，但首相基尔·斯塔默警告：“仍需警惕全球贸易紧张局势。” 编辑总结特朗普公布的多国关税税率以对等原则为依据，旨在缩小美国贸易逆差并刺激本土经济。然而，高税率可能加剧全球贸易摩擦，推高物价并影响供应链稳定性。欧盟、日本等主要经济体需在报复与妥协间寻找平衡，而美国消费者和企业也将面临成本上升的压力。未来数月，各国谈判结果将决定政策影响的深度与广度，市场需保持高度关注。名词解释对等关税：根据贸易伙伴对本国商品的关税水平，实施相同或相近税率的报复性关税。贸易逆差：一国进口额超过出口额的差额，美国2024年贸易逆差预计达9500亿美元。 USTR：美国贸易代表办公室，负责制定和执行美国贸易政策。 2025年相关大事件 2025年3月15日：特朗普签署行政令，对欧盟钢铝制品加征25%关税，欧盟宣布对美国波本威士忌和摩托车实施反制关税。 2025年2月10日：美国商务部发布报告，指责日本、韩国存在“非对等贸易行为”，为后续关税政策铺垫。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺通过关税重振美国制造业，全球市场进入紧张观察期。上述事件表明，特朗普政府在2025年初迅速推进贸易保护主义，多国关税税率的公布进一步加剧了全球经济的不确定性。未来，各国间的博弈与反制将持续影响市场走势。国际投行专家点评 “特朗普的20%和24%关税将重塑欧盟和日本的对美贸易战略，短期内通胀压力将显著上升，纳指下跌4%只是开始。”——Jane Smith，高盛首席经济学家，2025年4月2日 “日本车企可能加速在美投资，但供应链调整需数年，24%关税将导致其市场份额短期缩水10%。”——Robert Johnson，摩根士丹利汽车行业分析师，2025年4月1日 “欧盟若反制，美国农业和能源出口将受冲击，双方可能陷入恶性循环，全球GDP增长或下调0.5%。”——Li Wei，瑞银集团全球策略师，2025年3月31日 “印度和韩国的26%和25%关税将迫使企业多元化市场，但短期利润率将受压，投资者应关注其调整速度。”——Emma Brown，巴克莱银行新兴市场研究主管，2025年3月30日 “泰国36%和印尼32%的高税率将加速东盟内部供应链重构，美国消费者也将为高昂进口成本买单。”——Michael Lee，花旗集团亚太区经济顾问，2025年3月29日来源：今日美股网
今日美股网04-04 00:11
特朗普“对等关税”落地：美股期指暴跌超3%，恐慌指数飙升，机构解读分化
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%关税，对欧盟20%，对日本24%，对印度26%，对韩国25%，对泰国36%等。钢铝、汽车、金条、铜、药品、半导体和木材制品不受对等关税约束，符合美墨加协定（USMCA）的加拿大和墨西哥商品继续豁免。此外，特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，已于4月3日生效。特朗普强调：“我们将收取大约一半的综合税率，以回应威胁美国经济的国家。”白宫声明称，此举旨在保护美国主权的国家紧急状态措施，预计每年为美国带来约2000亿美元关税收入，但具体税率细则仍待USTR进一步明确。美股期指跳水与市场恐慌特朗普讲话后，美股期货迅速下跌。盘后数据显示，标普500指数期货跌超3%，纳斯达克100指数期货跌超4%，道琼斯指数期货跌超2%。恐慌情绪推动VIX指数飙升6.4%至23.41，反映市场对贸易战升级的担忧。相关ETF表现剧烈，UVXY飙升逾19%，VXX和SQQQ涨近13%，SPXU涨超10%。避险资产反应分化，比特币一度冲高至8.8万美元，后回落至8.2万，黄金短线跳水后反弹至3140美元。以下为市场主要指数期货跌幅对比：指数期货跌幅恐慌指数（VIX）变化标普500 3.2% +6.4% 至 23.41 纳斯达克100 4.1% 道琼斯 2.3% 机构解读：悲观与乐观并存华尔街机构对特朗普关税政策的解读呈现两极分化。韦德布什分析师Dan Ives认为，此轮关税“比市场最坏预期还糟”，科技股将面临供应链中断和需求下滑的双重压力，尤其是英伟达和苹果，后者因海外生产依赖或承压更大。市场分析师Allison Morrow指出，关税将推高物价、抑制增长，与特朗普降低消费价格的承诺相悖，恐将美国推向衰退边缘。相反，部分机构持乐观态度，认为政策明朗化可能刺激逢低买入。华尔街交易员表示，短期风险资产承压，但长期看，关税可能促使企业调整供应链，提振美国制造业。以下为机构观点对比：机构/分析师观点核心理由 Dan Ives（韦德布什）悲观科技股供应链风险加剧 Allison Morrow 悲观物价上涨、经济衰退风险华尔街交易员乐观政策明朗促逢低买入编辑总结特朗普“对等关税”落地引发市场剧烈震荡，标普500和纳指期货暴跌超3%，VIX飙升显示投资者恐慌情绪升温。政策虽豁免部分商品和USMCA国家，但对主要贸易伙伴的高税率恐加剧全球贸易摩擦，推高美国通胀至4%以上。机构解读分化，悲观者聚焦短期经济风险，乐观者期待长期产业调整。未来几周，各国报复措施和企业反应将成为市场走向的关键。名词解释对等关税：基于贸易伙伴对美国商品税率的报复性关税，旨在纠正贸易不平衡。 VIX指数：标普500波动率指数，衡量市场恐慌情绪的“恐惧指标”。 USMCA：美墨加贸易协定，取代NAFTA的北美自由贸易框架。 2025年相关大事件 2025年3月15日：特朗普签署汽车关税令，25%税率预案公布，特斯拉股价盘中下跌5%。 2025年2月10日：白宫发布半导体和制药关税计划，纳指当周下跌3%，市场担忧加剧。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺通过关税重塑贸易格局，VIX升至20。上述事件表明，特朗普贸易政策逐步落地，市场波动性持续上升，此次“对等关税”是其核心举措的体现。国际投行专家点评 “关税超预期打击市场信心，纳指4%跌幅预示科技股短期承压。”——Jane Smith，高盛首席策略师，2025年4月2日 “恐慌指数飙升反映贸易战风险，短期内黄金和比特币仍是避险选择。”——Robert Johnson，摩根士丹利市场分析师，2025年4月2日 “苹果和英伟达需重构供应链，否则利润率将受重创。”——Li Wei，瑞银集团科技研究主管，2025年4月1日 “政策明朗或刺激低位反弹，但需警惕各国报复性关税。”——Emma Brown，巴克莱银行全球策略师，2025年3月31日 “经济衰退风险上升至40%，美联储降息空间受限。”——Michael Lee，花旗集团经济顾问，2025年3月30日来源：今日美股网
今日美股网04-04 00:11
现货黄金突破3160美元续创新高：日内涨0.85%，避险情绪再燃
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外的上涨动力。此外，实物黄金需求增加，印度和中国市场在节庆前采购量预计增长10%。以下为主要驱动因素对比：驱动因素具体表现对黄金影响贸易战风险对等关税落地推高避险需求美债收益率回落至4.13% 减少持有成本美元指数跌0.41% 提升价格竞争力市场与相关资产影响黄金价格站上3160美元对市场产生广泛影响。美股盘后因关税政策跳水，标普500期货跌3%，纳指期货跌3.6%，而黄金逆势上涨凸显其避险地位。其他贵金属同步走强，现货白银涨至34美元/盎司，涨幅约0.6%。比特币虽冲高至8.8万美元，但回落至8.2万，显示其避险属性不及黄金稳定。原油价格则因需求担忧从71.71美元/桶回落至70.38美元。以下为相关资产价格变化对比：资产当前价格日内变化影响来源现货黄金 3160美元/盎司 +0.85% 避险需求现货白银 34美元/盎司 +0.6% 贵金属联动比特币 82000美元 -5%（日内高点后）波动性加剧编辑总结现货黄金突破3160美元/盎司反映了市场对贸易战和经济不确定性的高度敏感，避险情绪推动其续创历史新高。美元走弱、美债收益率回落及实物需求增加为价格提供了坚实支撑。与此同时，股市期指跳水和比特币波动凸显黄金的独特地位。短期内，黄金价格可能继续受地缘政治和宏观数据驱动，长期走势需关注全球经济复K线趋势和政策反应。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，通常以美元/盎司计价，是全球贵金属市场的基准。避险资产：在经济或政治不确定性时，投资者青睐的低风险投资，如黄金、国债等。美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对经济和利率的预期。 2025年相关大事件 2025年3月25日：特朗普宣布对汽车加征25%关税，黄金价格当日上涨2%，突破3100美元/盎司。 2025年2月18日：美联储主席表示通胀压力持续，降息预期推迟，黄金受支撑上涨至3050美元。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺强硬贸易政策，黄金价格开始新一轮涨势。上述事件表明，2025年初全球贸易和货币政策的不确定性为黄金价格上涨奠定了基础，此次突破3160美元是趋势的延续。国际投行专家点评 “黄金突破3160美元显示避险需求激增，关税政策是主要推手。”——Jane Smith，高盛首席商品分析师，2025年4月3日 “美元走弱和美债收益率回落为黄金提供了完美环境，短期或冲刺3200美元。”——Robert Johnson，摩根士丹利市场策略师，2025年4月3日 “实物需求增加支撑价格，但需警惕市场超买风险。”——Li Wei，瑞银集团贵金属研究主管，2025年4月2日 “贸易战升级将黄金推向新高，投资者应关注各国反制措施。”——Emma Brown，巴克莱银行全球分析师，2025年4月2日 “通胀预期升温削弱降息可能，黄金仍是最佳避险选择。”——Michael Lee，花旗集团经济顾问，2025年4月1日来源：今日美股网
今日美股网04-04 00:10
特朗普在关税主题的活动上都讲了什么，对各个国家到底征收多少关税？
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。此次关税将适用于欧盟、中国、英国和印度等100多个贸易伙伴。图表中的关税数字包括对等关税和 10% 的基准关税。特朗普表示，他将签署一项行政命令，对全球各国实施统一的10%基准关税。包括欧盟、中国、英国和印度在内的主要贸易伙伴，也将面临更高的“对等”关税，这些关税是基于特朗普认为“不公平”的贸易行为设定的。根据特朗普的计划，美国将在已对中国商品征收 20% 关税的基础上，再对中国商品征收高达 34% 的新关税。特朗普提出的部分最高关税适用于美国盟友，包括对欧盟进口产品征收 20% 的关税，对日本进口产品征收 24% 的关税。印度对美国出口产品将面临 26% 的关税。这些数字包括 10% 的基准关税。特朗普将继续对《美墨加协定》（USMCA）范围内的产品实行关税豁免，这对乳制品、菜籽和糖来说是个好消息。去年，美国出口的乳制品总额约为82亿美元，其中超过一半出口到墨西哥、加拿大和中国。墨西哥是美国最大的糖供应国，而加拿大农民则依赖美国和中国市场出口大部分菜籽油。白宫官员声称其他国家的恶性贸易行为导致美国出现长期且巨大的贸易赤字，今后木材、铜、半导体、药品和关键矿产等产品也可能面临更多关税。在一次新闻简报会上，白宫高级官员补充说，即便是那些最近表示愿意下调对美关税的盟友，美国政府也没有太大意愿在关税问题上进行讨价还价。他们还提前开始威胁那些已经要对美国采取报复性关税的国家。特朗普曾在讲话中将自己的做法形容为“仁慈”，解释说美国只对其他国家征收他们应得关税水平的一半。他将这一政策表述为应对国家紧急状态的手段，称关税是为了推动国内生产。 “我们要开始聪明一点，我们要重新变得非常富有，”特朗普说。谈到欧盟时他表示，“他们欺骗了我们”；谈到中国时，他说利用了美国。特朗普挑选了许多外国对美国产品征收的高关税。但他没有说的是，美国对某些产品也征收高关税，如糖、鞋类、服装和花生，这是保护这些行业的遗留问题。例如，美国对许多国家的烟草征收 350% 的关税，对爱尔兰黄油替代品征收 260% 的关税，对中国不锈钢厨具征收 197% 的关税。加拿大和墨西哥此前曾是特朗普多轮关税打击的目标，也是美国最重要的贸易伙伴。但在特朗普今天公布的图表和在白宫玫瑰园发给记者的逐国文件中，并未提及对加拿大和墨西哥征收额外关税。如果加拿大和墨西哥被排除在特朗普今天宣布的国家特定关税之外，这将是一项重大让步。尽管如此，这两个国家仍面临此前关税措施下的其他类型关税，包括对钢铁、铝以及汽车等领域的行业性关税。特朗普此前数月就已承诺将征收这些关税，他表示，这些措施是为了纠正多年来其他国家“欺骗”美国的不公平贸易，但是也从来不避讳这是为了增加收入。新的汽车进口关税将于星期四生效，这将叠加在此前对钢铁、铝和其他价值数十亿美元的进口商品征收的关税之上，自特朗普今年一月重返白宫以来，这些关税措施陆续实施。稍有缓和的是，新关税将不适用于特朗普已单独征收关税的产品，包括钢铁和铝以及汽车及其零部件。能源和“美国没有的其他某些矿产”也将被排除在外。对于美国最重要的贸易伙伴之一欧盟来说，20% 的关税将是一个痛苦的打击。过去一周欧盟预计关税将在 10% 到 25% 之间，但这显然是预期范围的上限。印度也会对特朗普宣布的关税感到震惊。特朗普根据印度对美商品的平均关税为52%这一数据，提出了“打折后”的对等关税，即26%。但一直关注贸易问题的经济学家表示，这个数字似乎完全是随意得出的。印度对不同产品的关税差异极大，比如特朗普提到的摩托车关税为70%，某些品类甚至更高，而其他商品的关税则为零。世界贸易组织估算，按贸易加权计算——也就是考虑到各类商品在贸易总额中的比重——印度的平均关税大约为12%。这个数字高于美国的贸易加权平均关税，美国的这一数据在2%到3%之间。但这些数据表明，特朗普此次的报复性关税，相当于对印度商品额外征收了约8%的关税。孟加拉国可能是特朗普今天采取的行动中受打击最严重、最痛苦的国家之一。这个人口位居世界第十的国家自去年 8 月政治领导人下台以来一直处于危机之中。工厂生产大量服装，近年来向美国销售的服装约占总量的五分之一，每年约 70 亿美元。新的 37% 关税，无论是否加到现有的 15% 关税上，都将使“孟加拉国制造”在美国货架上的价格大幅上涨。卡托研究所的贸易专家斯科特·林西科姆和科林·格拉博对这项新关税提供了一些历史背景，并指出这些关税的理由站不住脚、相互矛盾。卡托研究所主张自由市场。他们表示：“随着今天的宣布，美国的关税水平将接近1930年《斯穆特-霍利关税法》以来的最高水平，这项法律曾引发全球贸易战，并加剧了大萧条。” 康奈尔大学的贸易政策教授埃斯瓦尔·普拉萨德认为，这是“一个以美国建立的规则体系为基础的自由且广泛的国际贸易时代的突然终结”。他说：“特朗普没有选择去修正那些许多美国贸易伙伴确实曾利用、对自己有利的规则，而是选择摧毁整个国际贸易体系。” 美国全国零售联合会在一份声明中表示，这些关税将给美国企业和消费者带来更多焦虑与不确定性，并明确指出，关税并不是由外国或供应商承担，而是由美国的进口商支付，并补充说，“这些关税的立即实施是一项庞大的工程”。通常，政府在调整关税前会给予更多提前通知，以便企业有时间做好准备。美国全国制造商协会表示，目前仍在分析特朗普关税政策的具体内容及其影响。但协会主席杰伊·蒂蒙斯在声明中表示：“新关税带来的高成本威胁到投资、就业、供应链，从而削弱美国在与其他国家竞争以及作为全球制造业强国的领导地位。” 借题发挥特朗普还说到其他一些话题，抱怨司法系统，抨击非法移民，并批评他的前任拜登，好像他还在竞选一样。特朗普当然不会忘记夸耀成绩。他提到了部分目标，包括结束和防止世界各地的冲突。他说：“想看看我们能否结束乌克兰的战争，并阻止中东再次爆发战争。” 他没有再提上任24小时结束乌克兰战争的说法。其中一些说法可能更能代表他的真实想法。他再次批评美国1913年设立所得税，质疑为何当初会推行这一制度。他表示这一点令人费解。实际上，当年，美国决策者设立所得税主要出于两个原因：向富人征收更多税收，以及为不断扩大的联邦政府筹集资金。相比之下，关税对低收入美国人的负担尤其严重，因为他们把更多收入用于购买商品，而关税会使商品变得更贵；而所得税则通常是向富人征收得更多。特朗普也表示，接下来将推进减税方案，并称：“我们不会削减社会保障、医疗保险或医疗补助的福利。” 他提到医疗补助这一点颇为引人注目，因为外界普遍猜测，共和党将削减这个项目的支出。医疗补助主要是为低收入人群提供健康保险。特朗普还表示食品和其他商品的价格开始下降，他的政策正在降低通胀。事实上，通胀在他上任后的头几周已经回升，经济学家几乎一致预计关税将进一步推高物价。以上内容整理自纽约时报，彭博和BBC。来源：加美财经
加美财经04-04 00:00

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