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Azure 增长无极限？微软无愧 AI 总龙头

。无论是同比增速，抑或是单季净增额都创历史新高。从领先指标看，指向的是微软不仅是本季已确认的业绩不俗，目前对微软各类企业服务的新增需求也相当强劲，暗示着后续中短期内公司的业绩大概率同样不俗。 5、科技提效：虽然经营利润增长强劲，但本季成本和费用的实际支出，是持平乃至小超公司上季时给出的指引。换言之，超预期的利润几乎完全是来自更强的增收，而非公司在控费上超预期的节省。具体看，由于在 AI 等业务上的天量 Capex 投入，微软的毛利率确实在承压（本季同比收窄了 1pct）。经营费用整体同比增长 5.8%，增速仍在相当低位，部分体现出 AI 等科技在提效上的作用。其中主要是管理费用同比减少 11% 的贡献。 6、由于谷歌早先再度明显拉升了 Capex 指引，市场近期对后续 GPU 及其他硬件的投入预期也更趋于乐观。而微软本季包含租赁本季支出$242 亿，环比上季拉小幅升约 28 亿。虽确实比传出微软推出部分租赁合同时，即一季度的支出更高。但和海豚关注到的头部投行的预期大体相近。并没有像 Google 那样继续明显上调开支。全财年合计支出$880 亿，也与早先给出的预算大体相当。 7、后续指引：大数上，公司对下一季度总营收和经营利润的指引，按中值隐含同比增速分别为 14.7% 和 14.9%。两者相比本季的增速都有明显的收窄，与上上季度 F3Q25 时的情况接近，也暗示着经营利润率会大体持平。且该指引中包含了约 2pct 来自汇率顺风对收入增速的贡献。因此，若按这个指引看，在汇率利好更明显的情况下，收入和利润增速却都环比下滑，从趋势上显然看起来并非好消息。不过一方面，过去两个季度指引增长走弱、实际业绩走强的情况，已让市场对管理层偏保守指引脱敏。另一方面，相比业绩前的市场预期，本次指引也还是全面超预期的。关键业务上，管理层预期 Azure 恒定汇率下的增速为 37%，虽指引环比减速 2pct。但业绩前，市场的预期也是从 F4Q25 的 36% 降速到 F1Q26 的 34%。即市场对季节性减速 2pct 早有预期，但实际指引的增速绝对值还是高于预期的。海豚投研观点：概括来看，微软本此业绩显然相当出彩，上表中的各项指标全部都好于市场预期。业绩前，市场对微软此次业绩的最主要关注的就在于两点：1）Azure 的增速如何，能否进一步提速，产生供应瓶颈是否还存在，2）天量的 Capex 支出导致毛利率承压的情况下，公司如何通过 Opex 上的调节对冲对经营利润的影响。其他一些相对次要的关注点则包括：3）Copilot 的渗透情况和拉动 P&BP 板块营收的贡献是否有明显的提升，4）公司先前大幅裁员对费用和公司盈利的影响如何，5）公司与 OpenAI 间紧密合作关系的一些改变（OpenAI 将部分计算需求迁移至 Oracle 等其他平台上），对 Auzre 的影响有多大？那么我们可以看到，Azure 的增长有一次超预期的明显拉高，不断向上突破，指向目前在 AI 等相关需求的引领下，市场对云计算的需求非常强劲，且其中 Azure 无疑几大提供商汇中的领头羊和最大受益者。算力瓶颈的问题似乎看起了也至少暂时得到了解决，而 OpenAI 迁移部分需求至少目前也并非体现出明显影响。第二点，在毛利率确实承压的情况下，微软在创造了大量预期外的增量收入的同时，Opex 支出却并未超过原先预算。凭借仅个位数的费用增长，确保了利润率不仅未降反而有所提升，经营利润增长重回 20% 以上。而裁员的效果似乎也已体现在管理费用的明显下降上。因此，可以收本次业绩近乎完美解答了市场原先的所有疑问。再结合同样明显拉升的领先指标，可谓欣欣向荣的景象。再结合管理层提供的指引，展望公司后续中短期内的业绩走势，如前文所述。虽然公司的指引显的有些保守，各主要指标的增加较本季都会有所下滑。但多次超预期后，市场对公司的谨慎已不那么 “信任”。 1）增长端，虽然市场确实需要以公司的指引为基准。但上季度时仍高悬的关税、再通涨、美国经济衰退的问题担忧已基本消散。近期 AI 模型上大量的新进展，也让实业和资本市场对 AI 的热情和信心再度回归高点。在不出现黑天鹅宏观事件的情况下，目前确实难以看到会让微软业绩走势向下的因素。即便确实会比本季略有走弱，大概率仍会在相对较高的景气度内。 2）利润率上，由于公司预期 26 财年 Capex 仍会较本财年继续增长。且结构上，生命周期较短的 GPU 等设备比重将逐步上升。市场目前的共识是，FY26 开始资产折旧额将快速爬坡，根据多家华尔街行的预测后续几年内可能对经营利润率产生 2~3pct 的拖累。对此，微软需要通过优化产品结构、控制经营费用等方式进行对冲。不过微软通过此次的业绩，和近半年内总数高达约 1.6 万人的较大规模裁员，似乎已经证明了其应对利润率压力的能力。换言之，短期内微软的业绩和股价大概率是呈继续稳步向上的态势。至于估值角度，由下图可见微软近 5 年多来，股价对应前瞻单股盈利的估值区间大约在 25x~35x 的区间内波动。期间整体的宏观情绪、市场对 AI 股市的乐观程度，以及微软的业绩趋势好坏都可以是影响估值涨跌的关键因素。近期随着关税等宏观风险的退坡，以及市场对 AI 情绪再度走向极度乐观，微软的前瞻估值倍数也再度摸到区间高点的 35x 以上。虽然从绝对角度看，当前市场对微软后续 2~3 年内约 10~15% 的收入增长预期，和 15%~20% 的盈利增长预期，对应 30x 左右的前瞻估值倍数中枢，必然包涵了相当的溢价。虽然该估值和溢价是否合理，是个可以商榷的问题。且其中无疑既有对微软的竞争壁垒和其 AI 软件端龙头的认可，也有对尚未反映在业绩预期内的 AI 可能带来的增量利润的期待。无论是否合理，目前市场已经接受了这一估值中枢，那么只要 AI 叙事和微软的业绩仍在良心周期内，即便估值看起来不便宜，也会有进一步上攻的空间。以上是本次财报点评的概要部分，详细点评在持续更新中

海豚投研07-31 09:18

美联储深夜重磅决议引爆全球！两员大将倒戈，鲍威尔遭遇任内最大危机

这个看似平淡的决定背后却暗流汹涌。【历史性分裂投票内幕】在美联储近三十年的决策史上，鲜少出现两位理事同时投下反对票的场面。而这次打破惯例的，正是特朗普政府时期任命的两位重量级人物——以鹰派著称的理事克里斯托弗·沃勒和监管副主席米歇尔·鲍曼。据内部人士透露，这两位“特朗普遗产”在闭门会议中激烈主张应立即降息25个基点，其立场与近期特朗普在竞选集会中炮轰“美联储政策扼杀经济”的言论形成微妙呼应。值得玩味的是，被视为下届美联储主席热门人选的沃勒，此次公开与现任主席鲍威尔唱反调。多位华尔街交易员私下表示，这场罕见的公开分歧可能预示着2026年美联储领导权争夺战已提前打响。【政策声明的弦外之音】细读这份精心雕琢的声明，美联储经济学家们埋下了几个关键伏笔。声明首次承认“上半年经济增长放缓”，这个微妙措辞被摩根大通分析师圈出重点——按照美联储惯用话术，这相当于为未来降息打开了理论窗口。但紧接着的“不确定性仍然高企”又迅速浇灭了市场的热情，这种典型的“美联储式平衡术”让债市交易员们不得不继续在迷雾中前行。【机构首席的深夜激辩】宏利投资管理首席投资官Nathan Thooft连夜召开客户电话会议，他特别强调：“两位反对者就像煤矿中的金丝雀，虽然当前政策路径不变，但降息闸门已经松动。”其团队预测年底前将有1-2次降息，2025年再降50个基点。 RWA财富合伙人公司首席运营官JP Powers则注意到更微妙的政治动态：“鲍威尔正在玩火，他既要维持政策连贯性，又得安抚日益分裂的委员会。8月杰克逊霍尔年会可能成为政策转折的关键舞台。” Natixis首席经济学家Christopher Hodge的视角更为独特：“这本质上是一场关于关税政策时间表的赌局。沃勒押注贸易战很快落幕，而多数派认为不确定性将持续。如果三季度GDP证实经济失速，鲍威尔可能被迫转向。” 【暗潮汹涌的政策迷局】深入分析各派立场可以发现，美联储正陷入三重困境：既要应对可能来临的经济放缓，又要警惕“大而美”法案带来的通胀后坐力，还得在总统大选年保持政治中立。Allspring全球投资团队测算显示，新财政刺激法案首年或推高GDP1个百分点，但这种“财政兴奋剂”效应正在快速衰减。 SignatureFD首席投资官Tony Welch指出一个关键细节：“声明中新增的‘经济活动放缓’表述绝非偶然，这相当于美联储首次正式承认经济引擎出现异响。”Amplify投资研究主管Ron Piccinini则提醒，期货市场98%的预期早已消化此次决议，真正的风暴可能在9月利率点阵图公布时来临。美联储主席鲍威尔正面临其职业生涯最复杂的平衡术考验：既要防范经济硬着陆风险，又要避免被卷入大选政治漩涡。而沃勒与鲍曼的“反叛”，可能只是2024-2026年全球央行大洗牌序幕的第一章。市场接下来将紧盯8月非农数据和杰克逊霍尔年会，任何风吹草动都可能引发新一轮资产价格重估。

金融界07-31 09:17

贺博生：黄金暴跌原油暴涨最新行情走势分析及今日操作建议

：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损; 　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言; 　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办?其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628607-31 08:17

南向资金年内净流入额续创新高，港股红利指数ETF(513630)最新规模超124亿元，FOF基金积极增配！

8500亿港元，继续刷新年度净流入额的历史纪录。国金证券表示，经济弱复苏阶段，高股息资产(如煤炭、银行、公用事业)凭借需求刚性、现金流稳定等属性，盈利韧性凸显。低利率环境下，截至2025/6/30，10年期国债收益率仅1.65%，红利资产股息率高达5.58%，二者利差创历史新高，红利资产的相对吸引力显著提升。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 08:08

暑期医美旅游兴起！学生患者增长30%，韩国接待中国游客26万人次

国接待外国医疗游客约117万人次，创下历史新高。其中皮肤科治疗和整形外科手术占所有治疗的68%。中国游客约26万人次，占总数的22.3%。国内城市也积极布局这一新兴市场。成都凭借地理位置优势和丰富的旅游资源，成为西南地区的医美旅游中心。2017年，成都提出打造国际"医美之都"的目标，出台了相关产业发展规划和支持政策。到2025年，成都医美产业目标营收为1000亿元。消费需求正从单一美容转向"精神疗愈"与即时效果并重，为融合生态资源的康养医美提供了发展空间。河北北戴河新区通过引入外部力量，探索"旅游+医美"的创新模式。依托生命健康产业创新示范区的政策优势，韩国抗衰医美中心在阿那亚黄金海岸社区正式投入运营。这种跨国合作模式为全国各地的顾客提供了便利的诊疗服务，同时推动了当地医美旅游产业的发展。

金融界07-31 08:08

银行净息差降至1.43%历史低位！存贷款价格战升级，行业陷入内卷困局

观环境下，银行净息差已降至1.43%的历史低位，行业盈利空间不断收窄。价格战背后的深层困局银行业内卷现象集中体现在存贷款价格战的持续升级。今年初，消费贷利率一度跌至2.6%左右，部分银行甚至推出2.5%的经营贷产品。这种"以价换量"的策略表面上能够快速扩大市场份额，实际却陷入了"赔本赚吆喝"的恶性循环。存款端的竞争同样激烈。银行普遍存在规模情结，将存款视为立行之本。在月末、季末等考核节点，"高息买存款"现象屡禁不止。部分机构通过手工补息等隐蔽方式，将已下调的存款利率变相补回，造成实际利率"明降实升"的市场扭曲。产品同质化问题进一步加剧了竞争的无序性。各类银行在信贷产品设计、中小企业金融服务方案等方面互相模仿，难以形成真正的差异化优势。当产品创新能力不足时，价格竞争便成为争夺客户的主要手段。突围路径的系统性重构破解内卷困局需要从根本上重构银行业的商业模式。当前银行业陷入典型的"囚徒困境"，每家机构都明知价格战损害整体利益，却担心竞争对手降价而被迫跟进。这种恶性循环的背后，是银行规模情结和速度情结难以摆脱的现实困境。差异化定位成为突围的关键路径。国有银行应强化其系统重要性银行职能，限制非理性规模扩张，聚焦国家重大战略领域。中小银行则需回归本源，深耕区域特色产业，开发"小而美"的特色信贷产品，避免与大型银行在头部客户上的直接竞争。业绩考核体系的转型同样重要。银行需要从规模导向转向质量效益导向，将风险调整收益率、客户价值贡献等指标纳入评估体系。通过改革分支机构考核体系，平衡规模、质量、效益指标的权重，引导银行从"规模导向"转向"价值导向"。综合金融服务能力的提升为银行提供了新的发展空间。减少对单一信贷产品的依赖，通过产品创新和服务升级建立差异化优势，挖掘客户潜在需求、拓展非息收入，有助于银行实现多元化发展、增强抗风险能力。

金融界07-31 08:07

7.31：黄金抄底机遇来临，后市黄金行情走势分析及操作

年实战护航：看穿金价波动下的暴富机会，历史危机中黄金屡创逆势神话。量身定制投资策略，每日拆解国际局势技术面，实时精准给建仓离场点。不止是专业指导，更以挚友姿态陪你穿越迷局，免费解套每日行情分析已备好。点击【微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224】，告别盲目亏损，让专业带你的财富搭上黄金快车！　　　黄金行情回顾：周三提前布局黄金低多策略收获良好成果：提前布局——3265-75 美元/盎司参与做多，金价行情冲低后技术面超卖后反弹，最低触及 3268.32 美元/盎司后多单触底反弹中，目前在 3281 美元/盎司附近。金价成功短期反弹，后续仍要留意市场消息。从消息面上看，伦敦金报 3282.11 美元 / 盎司，同比上涨 7.21 ，涨幅 0.22% 。央行持续购金支撑金价，95% 受访央行计划增持。市场押注 9 月美联储降息概率 63%，地缘风险与美欧协议争议也影响金价。　　从技术面来上看：　　❶：日线级别上:布林带开口扩张，金价在布林带下轨上方运行，MACD 技术指标死叉绿柱放量中，RSI 技术指标超卖反弹在 47-31 区间运行，金价触底反弹需求明显；　　❷：4小时级别上:布林带开口扩张，金价在布林带下轨附近运行；MACD 技术指标死叉运行中，RSI 技术指标超卖反弹状态，金价多头反弹需求明显，后市关注 3300 支撑与 3350 阻力；　　❸：1小时级别上:布林带开口扩张，金价在布林带下轨上方运行中，MACD 技术指标死叉收窄运行中，RSI 指标超卖反弹在 39-34 区间运行，金价反弹需求明显，下方支撑 3300，上方阻力 3350。【专注黄金、积存金、融通金、沪金、黄金T D、白银！把握大数据行情，短线快进快出稳抓波动，中长线布局锁定趋势！点击获取实时行情解析精准作策略，一对一指导，微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策，抢占盈利先机！】　　　　　展望黄金后市操作：　　　　下方多单：激进者依托 3250 美元/盎司支撑位，企稳后在 3270-3280 美元/盎司附近参与做多；稳妥者依托 3200 美元/盎司支撑位，在 3215-3225 美元/盎司再参与做多；　　上方空单：激进者依托 3400 美元/盎司*，在3385-3375美元/盎司参与做空；稳妥者依托 3450 美元/盎司强压力位，承压后在 3445-3435 美元/盎司附近做空　　期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议：期货沪金：沪金主连受国际金价波动与人民币汇率影响，多空博弈。770 元 / 克是支撑，破位或下行；775 元 / 克为阻力，突破则打开上行空间，可区间交易。黄金 T+D：处三角收敛末端，多空分歧大。765 元 / 克支撑关键，775 元 / 克是压力位，激进者可区间操作，稳健者等方向明确。融通金：自 7 月 23 日冲高受阻后下行，现处布林带下轨附近弱势震荡。关注 768 元支撑，企稳可轻仓多，上方关注 775 - 779 元阻力。积存金：挂钩国际金价，受银行点差影响。适合定投，金价回调至 765 元 / 克以下可加大投入。　散户需知：为什么我们总能提前精准布局？ ✅ 独家四维分析法：融合基本面（美联储利率预期）、技术面（黄金分割斐波那契周期）、资金面（COMEX 持仓数据）、情绪面（散户交易指数），拒绝单一指标盲目判断 ✅ 24 小时实时风控：专业团队盯盘，动态调整止损止盈，提升每笔交易收益 ✅ 散户友好型策略：拒绝复杂术语，明确给出 “价格区间仓位建议止盈止损”，小白也能轻松跟随【每天实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，助力翻仓，欢迎前来！微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策/咨询】。一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局; 凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安; 再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策07-31 08:04

中国信达第五次减持方正证券计划再次"轮空"，仍持股7.2%

价格水平确实未达到中国信达的预期标准。历史数据显示，中国信达此前成功减持时的股价最低为8.65元每股，最高达到10.22元每股，均高于本次减持期间的股价区间。中国信达最初获得方正证券股权源于政泉控股的债务抵偿安排。2021年9月，通过这一特殊方式，中国信达成为持股8.62%的方正证券股东。作为四大资产管理公司之一，中国信达在不良资产处置方面具有专业优势，其对方正证券股权的处置策略体现出明显的价值导向特征。方正证券近期业绩表现为股东信心提供了支撑。公司7月14日发布的业绩预告显示，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为22.96亿元至24.32亿元，同比增长70%至80%。业绩增长主要得益于财富管理业务和投资交易业务收入的显著提升。在建设金融强国政策引领下，公司持续贯彻"快速发展、高效经营、扬长补短"的经营方针，经营质量得到持续改善。

金融界07-31 07:48

苏试试验（300416）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.91%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.59%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达605.84%）分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.1亿元，每股收益均值在0.61元。持有苏试试验最多的基金为天弘通利混合A，目前规模为7.75亿元，最新净值2.436（7月30日），较上一交易日上涨0.45%，近一年上涨29.96%。该基金现任基金经理为金梦姜晓丽。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-31 06:07

【美股收评】美联储维持利率稳定美国股市涨跌不一英伟达再创新高

股成交额第1名英伟达收高2.14%，创历史新高，成交299.11亿美元，市值超过4.37万亿美元。摩根士丹利将英伟达的目标价从170美元上调至200美元，维持“增持”评级。（图片来源：finance.yahoo ）（图片来源：finance.yahoo ）（图片来源：finance.yahoo ）美联储维持利率稳定，但裂痕开始出现美联储再次维持利率不变，但两名美联储理事打破了阵营，投票反对该决定，这是自1993年以来的首次双重异议，并凸显了央行对未来货币政策路径的分歧不断加深。联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间不变。两位美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）持不同意见，他们都支持在本次会议上降息25个基点。这种持续暂停降息引起了美国总统特朗普的反对，他呼吁美联储迅速降息以帮助提振增长。周三早些时候公布的数据显示，美国第二季度经济增长超过预期，从2025年前三个月的萎缩中反弹。美国商务部周三公布的国内生产总值（GDP）预报显示，4月至6月期间增长3.0%，高于预期的2.5%增长。第一季度GDP萎缩0.5%。美国7月份私人就业人数增幅超过预期，继6月份修正后的23,000个下降后，上个月增加了104,000个工作岗位。这些数据将作为周五公布的最重要的非农就业数据的前奏。鲍威尔继续关注美联储使命鲍威尔表示：经济处于稳固状态，通胀略高于目标水平；美联储仍然专注于双重使命目标，指标显示经济增长放缓。增长放缓反映出消费者支出放缓，住房部门活动依然疲软；工资增长已有所放缓，但仍快于通胀；长期通胀预期仍在可控范围内；合理的基本情况是，关税对通胀的影响是短暂的；美联储尚未就9月的（政策）做出任何决定；这是一次不错的会议，持异议者清晰阐述了他们的立场；服务业通胀正在下降，商品通胀正在上升。要了解关税影响程度几何，还有很长的路要走；通胀朝着2%这一目标回落的过程已经过半；对7月美联储决议声明持异议的人将在未来一两天披露相关信息；当被问及在主席任期结束后是否打算继续留任董事会时，鲍威尔表示目前对此暂无相关消息。 “美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔对9月是否降息作出“强硬防守姿态”。当被诱导性提问“何种情况会触发9月降息”时，他表示：“我不会给出具体答案。我们需要观察数据演变，存在多种可能性。”“我们将基于全面数据分析和风险平衡评估作出决策。”正如波托马克研究公司常说的：如果我们饿了，我们自然会吃饭。科技巨头财报冰火两重天 Meta：盘后暴涨10%，第三季度营收指引（475-505亿美元）远超预期的462亿，广告单价同比增9%体现AI投放效率提升。公司将全年资本支出下限调高20亿至660亿美元，明确2026年将继续加码AI基建。微软：智能云业务收入298亿美元（预期290.9亿）带动整体营收达764亿，Azure的AI服务贡献率首度披露。盘后股价跳涨6%，与Meta共同支撑纳指尾盘翻红。 Arm控股：尽管Q1营收10.5亿符合预期，但Q2指引（10.1-11.1亿）中值低于市场预期，盘后跌6%反映市场对芯片设计行业景气度担忧。编辑点评 FactSet数据显示，已公布财报的199家标普500公司中82%超预期，但市场更关注周五非农数据与特朗普贸易政策落地情况。摩根士丹利分析师指出："科技股财报分化表明AI投资已进入验证期，资本开支增幅与营收增长的匹配度将成为下一阶段估值关键"。技术面显示标普500在6350点形成支撑，若突破6400点或开启新一轮攻势。

丰雪鑫9907-31 04:55

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