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红利资产走势分化，中长期配置价值凸显

前期涨幅较大的银行板块出现连日回调。历史经验看，红利策略存在一定季节性特征，往往在当年11月至次年4月跑赢大盘，主要源于岁末年初资金避险需求提升、年报季前资金提前布局分红方案预期；而在5-8月集中年报派息期间，红利策略往往跑输大盘，主要源于资金取得派息的获利了结。总体而言，中长期依然看好红利资产的配置价值，当前支撑红利策略的市场环境未发生根本性转变：宏观延续低利率环境，高股息权益资产仍具吸引力；市场资金端的中长期增量资金持续入市仍然可期，5月“一揽子金融政策”部署相关增量政策有待进一步落地起效；上市公司端的分红增长仍有空间，A股整体股利支付率仍有提升空间。结构上，银行板块中长期受益于增量资金的逻辑不变，但短期估值已修复较高，可以关注潜在的结构性红利资产风格扩散（保险/煤炭/钢铁/建筑装饰/交通运输/建筑材料/食品饮料等）。二、核心观点：（1）今年红利资产明显分化，近期反内卷政策利好周期资源 2024年以来，中债十年期国债收益率加快下行并突破2%关口，截至6月末已下行至1.65%。若以股息率高于十年期国债收益率（1.65%）来筛选高股息行业，可以发现：煤炭、石油石化、银行、家用电器、食品饮料、交通运输、纺织服饰、通信、公用事业、建筑装饰、建筑材料、轻工制造、非银金融（其中保险为2.9%，证券为1.5%）、钢铁、环保等行业均具有较高的股息吸引力。但从市场表现看，今年上半年上述高股息行业中仅银行板块一枝独秀，涨幅靠前（13.1%），其余行业多数下跌。尤其从6月以来银行板块加速上涨，截至7月10日银行指数（申万一级）今年涨幅一度高达19.5%，6月以来涨幅超10%，涨幅一度排名申万一级行业第一。但7月后随着7月1日中央财经委会议明确提出“反内卷”政策，7月18日工信部表示计划实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，以及7月19日雅江水电万亿基建工程需求刺激等利好因素共振，商品价格自6月底以来开始快速上涨，带动市场风险偏好显著回升，与周期资源相关的高股息板块表现突出，反而前期涨幅较大的银行板块出现连日回调。近10个交易日中有7个交易日调整，累计调整超-6%，在申万一级行业中排名末尾。（2）银行板块加速上涨后，股息率出现显著下降从今年行情归因看，基本面预期差异、增量资金选择（险资加仓权益与ETF被动投资发展）、相对较低的风险偏好等因素共同驱动了红利策略“缩圈”至银行板块。从本轮银行表现的高点看，截至2025年7月10日，银行指数累计上涨19.1%主要由估值抬升贡献，指数PB估值从去年末的0.54倍提升至0.65倍，涨幅超20%；在分红水平相对稳定的情况下，估值抬升后，银行股息率从去年末的4.7%下行至目前4.0%。较前期6月13日的6.4%高位值大幅下降2.4个百分点左右。在此情况下，市场对于银行板块的高股息配置性价比、红利策略行情持续性、其他红利行业配置价值的讨论明显升温。（3）银行股息率短期维持震荡，中长期依然看好红利资产的配置价值对于近期银行股息率的大幅下降，主要原因在于银行个股自身的分红节奏，板块近12个月滚动累计分红金额边际大幅下降，在分子端对股息率形成较大下降压力。不过银行板块股息率因分子端影响而下降的过程基本结束。7月21日至8月份，银行板块近12个月滚动分红金额预计只会微幅减少7.7亿元左右，对近12个月的股息率在分子端的影响可忽略不计。而且从历史案例来看，参考中国海油、中国石油由高股息催化下的上涨行情中，当股息率跌至4%左右时可能会对基于高股息逻辑上涨行情形成影响。因此预计明年初（中报分红集中落地），银行股息率仍有提升的基础。后续2025年银行中报分红预计将于今年9月开始陆续实施至明年1月，参照去年分红规模增速以及监管鼓励导向情形下，中报分红的银行数量和金额预计将较去年出现增长，当前已有招商、常熟等多家银行宣布实行2025年中报分红意向，这些银行之前并未进行中报分红，因此银行板块2025年中报分红有望高于去年中报分红规模。由于银行股息率出现重大变化，预计后续将进入一段时间的震荡行情。而且从历史经验的日历效应看，在5-8月集中年报派息期间，红利策略往往跑输大盘，主要源于资金取得派息的获利了结。但支撑红利策略的市场环境未发生根本性转变：宏观延续低利率环境，高股息权益资产仍具吸引力；市场资金端的中长期增量资金持续入市仍然可期，5月“一揽子金融政策”部署相关增量政策有待进一步落地起效；上市公司端的分红增长仍有空间，A股整体股利支付率仍有提升空间。另外7月以来国内“反内卷”政策密集部署，市场对相关行业的盈利预期边际改善，周期性机会有望强势并延续，可以关注潜在的结构性红利扩散方向（保险/煤炭/钢铁/建筑装饰/交通运输/建筑材料/食品饮料等）。（4）港股红利资产高股息优势突出，依然具备较好投资价值。对于港股红利资产，相比A股股息率更高，长期具有更高股息溢价。从整体股息率来看，截至7月24日恒生指数近12个月股息率3.1%，高于上证指数股息率2.4%；对比红利资产，港股通央企红利指数股息率5.6%，同样高于A股中证红利4.5%，港股高股息优势凸显。而且对比10年期国债利率的股息溢价来看，2019年以来A股和港股的红利资产相对长端国债的股息率溢价长期为正，而港股红利资产股息溢价长期更高；截至7月24日港股通央企红利指数的股息溢价为3.9%，处于过去10年57%分位。而且今年以来境内居民港美股投资收益的自查补税在全国多地铺开，后续或将引导通过境外券商直接投资港美股的投资者转向港股通。从税收政策来看，港股通在资本利得税方面具有显著优势。根据现行规定，通过港股通渠道投资港股，其股票转让差价所得暂免征收个人所得税，这一政策将持续至2027年底。对于投资者而言，这意味着在交易盈利环节可以直接减少20%的税负成本，尤其对于高频交易或大额资金运作的投资者，能显著提升实际收益，有助于进一步提升港股交易的活跃度。三、重点产品： 1、红利质量ETF（159758）及其联接基金（016440/016441/024263）：跟踪中证红利质量指数（指数代码：931468.CSI），从沪深A股中选取50只连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。前三大申万一级行业分别为电子15.4%、医药生物13.3%和食品饮料9.6%。 2、自由现金流ETF（159201）及其联接基金（023917/023918）：跟踪国证自由现金流指数（980092.CNI），反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。前三大申万一级行业分别为家电18.1%、汽车15.7%和有色金属13%。 3、港股央企红利ETF（513910）及其联接基金（021142/021143）：跟踪中证港股通央企红利指数（指数代码：931233.CSI），该指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。前三大申万一级行业分别为银行23%、交通运输16.4%和非银金融11.5%。 4、港股通金融ETF（513190）及其联接基金（020422/020423）：跟踪中证港股通内地金融指数（指数代码：H11146.CSI）。中证港股通内地金融指数从港股通范围内选取内地控股金融主题上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内内地金融上市公司证券的整体表现，其中银行占比64%、非银金融占比33%。数据来源：wind，平安证券，华安证券，华夏基金，截至2025.7.25，上述除港股通金融ETF基金风险等级为R4（中高风险）外，其余基金风险等级均为R3（中风险），属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。其中，港股央企红利ETF和港股通金融ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。产品交易效率为T+0。T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 14:09

央企现代能源ETF(561790)近1周新增规模居可比基金首位，一系列政策与产业动作将为新能源板块注入长期发展动能

05%，年盈利百分比为100.00%，历史持有1年盈利概率为66.39%。截至2025年7月25日，央企现代能源ETF近3个月超越基准年化收益为6.86%。回撤方面，截至2025年7月25日，央企现代能源ETF近半年最大回撤7.04%，相对基准回撤0.37%。回撤后修复天数为71天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，央企现代能源ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。央企现代能源ETF紧密跟踪中证国新央企现代能源指数，中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证国新央企现代能源指数(932037)前十大权重股分别为长江电力(600900)、国电南瑞(600406)、中国核电(601985)、三峡能源(600905)、中国铝业(601600)、国电电力(600795)、中国电建(601669)、中国神华(601088)、国投电力(600886)、中国石油(601857)，前十大权重股合计占比49.93%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）央企现代能源ETF(561790)，场外联接(博时中证国新央企现代能源ETF发起式联接A：021922；博时中证国新央企现代能源ETF发起式联接C：021923)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 14:08

上银政策性金融债券A业绩持续亮眼，多区间超额收益同类排名居前1%

收益排名10/139，公募固收产品实现历史0踩雷，从未发生信用违约风险事件。目前，公司固定收益团队人员架构完善，包括国内投资、海外投资、信用研究、宏观利率研究和交易团队，核心成员具有丰富的本外币债券、贵金属和外汇的投研工作经验。一直以来，上银基金不断夯实固收投研内核，拓宽能力边界，建立了多资产配置框架下的策略体系，包括流动性策略、利率交易策略、信用策略、多资产策略等，力求为投资者创造长期的投资回报。展望下半年固收市场，上银基金认为，基于当前基准情形判断，公开市场操作(OMO)利率预期下半年下调幅度有限。但央行预计会进一步重点呵护银行体系负债端稳定性，更注重“量”的政策优化。其次，央行宏观审慎原则下，固收投资仍然需要考虑合理的利率曲线原则。下半年OMO利率或是资金利率的隐形下限，同时随着银行负债结构优化，存单利率下行相对最为顺畅，且存单利率将进一步成为10年期国债的隐形下限。 “目前，短端资产具备更高的投资性价比，首先三季度是政府债的发行高峰，特别是8月份，所以央行呵护及恢复国债买卖的必要性会居高不下。所以综合性价比来看：同业存单、短利率、中短信用都是下半年值得关注的品种。超长端利率在当前情况下仍然不具备持续做多空间，还是只能在阶段性行情中寻找利差交易机会。” 数据来源： 1、基金净值增长率、同期业绩比较基准收益率、超额收益率数据均来自基金定期报告，数据截至2025年6月30日。 2、上银政策性金融债券成立于2019年12月19日，业绩比较基准为中债金融债全价指数收益率×100%，A类份额2019-2024年净值增长率/业绩比较基准收益率分别为：0.06%/0.46%、3.18%/-0.24%、4.04%/1.99%、2.51%/-0.10%、3.83%/1.12%、10.32%/ 3.86%，成立以来至2025年6月30日的净值增长率/同期业绩比较基准收益率为27.19%/6.05%。C类份额设立于2024年3月29日，2024年净值增长率/同期业绩比较基准收益率为7.41%/ 3.30%，成立以来至2025年6月30日净值增长率/业绩比较基准收益率为8.26%/2.16%。基金经理任职情况：陈芳菲2020.10.20至今；历任基金经理任职情况：高永2019.12.19-2021.2.2。以上业绩数据来自定期报告。 3、国泰海通五星评级数据、基金同类业绩排名来源于国泰海通《基金业绩评价报告》，最新数据截至2025.6.30，报告发布时间2025.7.1。超额收益排名数据来源于国泰海通证券《基金超额收益排行榜》，数据截至2025.6.30，报告发布时间为2025.7.2。近5年、近3年、近2年、近1年时间区间为2020.07.01-2025.06.30、2022.07.01-2025.06.30、2023.07.01-2025.06.30、2024.07.01-2025.06.30。国泰海通同类型分类：债券型-主动债券开放型-纯债债券型。 4、公司固收类基金绝对收益分类评分排名来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》，数据截止时间为2025.06.30，发布日期为2025.07.01。近2年时间区间为2023.07.01-2025.06.30。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:(单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值)/同类型产品净值增长率标准差。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。 5、公司纯债类基金绝对收益排名来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，数据截止时间为2025.06.30，发布日期为2025.07.01。近2年时间区间为2023.07.01-2025.06.30。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。 6、未发生信用违约风险事件相关数据来源于上银基金，数据截至2025.6.30。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。本材料相关观点仅代表上银基金固收团队当前观点，具有时效性。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

证券之星07-28 14:07

黄金主题基金年内规模增长显著，金价仍未突破震荡区间，黄金ETF基金(159937)调整蓄势，备受市场关注

.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月25日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.36。回撤方面，截至2025年7月25日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.43%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月25日，黄金ETF基金近2月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 13:48

红利低波100ETF(159307)近1周涨幅排名可比基金首位，机构：险资长周期考核强化，增厚银行股红利价值

投资” 的导向。当前银行板块估值仍处于历史较低水平，股息率仍位于行业前列，有望继续吸引中长期增量资金流入，银行板块估值有望持续受益。华创证券指出，当前快递行业“反内卷”趋势明显，而煤炭行业同样面临类似政策导向。国家对煤炭行业超产行为的核查，有助于改善供需格局，提升行业集中度，推动煤炭价格回升。同时，煤炭企业资本开支增速放缓，行业盈利有望修复，叠加高分红属性，煤炭板块具备较强的防御性与顺周期弹性。建议关注具备稳定现金流与高股息特征的煤炭标的。规模方面，红利低波100ETF最新规模达10.79亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF最新份额达9.88亿份，创近1年新高。资金流入方面，红利低波100ETF最新资金净流入1098.19万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2525.43万元，日均净流入达505.09万元。截至7月25日，红利低波100ETF近1年净值上涨20.95%，居可比基金第一。从收益能力看，截至2025年7月25日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月25日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为14.62%，排名可比基金1/4。截至2025年7月25日，红利低波100ETF近1个月夏普比率为1.47。回撤方面，截至2025年7月25日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月25日，红利低波100ETF近1月跟踪误差为0.066%，在可比基金中跟踪精度最高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 13:48

年轻人最焦虑！美国人对社会保障的信心降至15年来最低

%、32%和30%。不过该调查也指出，历史上这些信心水平，会根据执掌白宫的政党变动而波动。担心拿不到退休金调查显示，约80%的受访者目前担心，在他们退休时将无法获取社会保障金。在那些对社会保障未来缺乏信心的受访者中，31%表示不信任政府会履行承诺，27%认为保障资金即将耗尽。对此，美国退休人员协会首席执行官Myechia Minter-Jordan表示，“目前有超过6900万美国人依赖社会保障，随着美国人口老龄化，我们预计到2035年，还将有至少1300万人依赖它。90年来，社会保障从未拖欠过任何一笔支付，美国人应该相信它永远不会拖欠。” 然而，就在该报告发布之前，美国财政部与多部门联合发布的年度社会保障和医疗保险受托人报告显示，美国社会保障的主要信托基金将在2034年耗尽，如果国会在2034年之前不采取行动，那么从那时起，社会保障只能支付承诺福利的81%。此外，根据一项新估算，在包含通过暂时性提高免税额来限制老年人税负的“大而美法案”条款生效后——社会保障耗尽的日期可能会提前到来。无党派的美国尽责联邦预算委员会（CRFB）预测，大而美法案的条款将使美国社会保障信托基金破产的日期提前至2032年底，这意味着2033年初达到法定退休年龄的人群，将面临福利自动削减24%的局面。

金融界07-28 13:48

ETF盘中资讯|125亿美元出海大单！恒瑞医药午后涨停，股价创4年新高！国内首只药ETF放量冲刺3%

.7.15,2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-28 13:47

中美重磅！英国金融时报：特朗普已冻结出口管制以确保与中国达成贸易协议

哪个政治体系、哪种价值观最终将掌控世界历史上最强大的技术。” 英伟达表示，信中的批评是“被误导的”，与特朗普最近公布的人工智能行动计划“不一致”，该计划将重点放在美国的人工智能技术出口上。该公司表示，H20“不会增强任何人的军事能力，但将帮助美国赢得全球开发商的支持”。然而，批评人士并不认同。兰德公司(Rand)技术分析高级顾问Jimmy Goodrich表示，衡量芯片性能的标准是功耗和内存带宽，而H20“在内存带宽方面超越了目前任何中国国产芯片”，这对于人工智能的大规模发展至关重要。他补充道：“H20是中国人工智能引擎的汽油。” 英国《金融时报》报道指出，除了H20争论之外，美国安全官员和专家对特朗普政府对中国采取行动有所保留感到沮丧。一位前官员表示：“特朗普现在实际上冻结了美国的出口管制，并免费赠送H20半导体，破坏了我们最关键的国家安全工具之一。” 特朗普第一届政府前白宫战略师班农(Steve Bannon)表示，允许向中国出售H20是一个重大错误。英国《金融时报》5月曾报道称，美国商务部工业和安全局曾计划将中国芯片制造商的子公司列入一份名为“实体名单”的出口黑名单。此后，黑名单范围已扩大到所有已列入该名单的中国集团的子公司。据知情人士透露，美国甚至已将该计划告知中国。美国商务部至今仍未公布这些限制措施，这已成为特朗普政府是对中国采取强硬措施，还是为促进贸易谈判而退缩的一个考验。美国商务部拒绝就冻结出口管制的消息发表评论。但一位发言人表示，特朗普政府比拜登政府做得更多，拜登政府没有对H20的销售施加限制。

tqttier07-28 13:38

国债期货全线反攻！30年主力合约涨0.50%，52亿抄底资金暗战流动性

卷治理与长期政策规划，暂难出台强刺激。历史规律显示，政策定调平缓后，债市或重启下行通道。近期股商双牛带动风险偏好提升，债市恐慌情绪集中宣泄后，叠加跨月后流动性宽松，8月债市有望迎来“牛陡-牛平”行情，建议由短及长把握机会，策略上，可积极左侧布局长端利率债（1.75%为上沿阻力位），短端关注高等级信用债与存单，把握骑乘收益，等待政治局会议后政策预期差落地。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 13:38

125亿美元出海大单！恒瑞医药午后涨停，股价创4年新高！国内首只药ETF放量冲刺3%

.7.15，2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 13:38

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