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决策分析：关税最后期限8月1日逼近！美联储独立性再遭质疑，鲍威尔今日难有亮点
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标普500指数和纳斯达克指数周一创下历史收盘新高。投资者本周等待华尔街巨头谷歌母公司Alphabet和特斯拉、以及欧洲重量级企业LVMH和罗氏的财报，关税不确定性令前景蒙上阴影。此外，交易员关注8月1日关税谈判最后期限前的进展。欧盟正在探索更广泛的反制措施，以应对与华盛顿达成协议前景的暗淡。汇市方面，美元指数报97.905。欧元目前稳定在1.1689美元，前一交易日上涨0.5%，但仍低于本月初触及的近四年高点。今年以来，随着投资者寻找替代受关税不确定性冲击的美国资产，欧元已上涨13%。日元周一反弹1%，收复过去几周部分跌幅，目前兑美元略贬至147.75水平。澳大利亚联邦银行经济学家Kristina Clifton表示，石破领导力削弱将为更多财政扩张打开大门，这对日本资产（包括日元）不利。她指出，若对日本财政支出的担忧加深，日本长期国债收益率和日元可能进一步下行。 Clifton认为，对全球前景最重要的交易是与欧盟和日本达成的协议。她补充称，美元对这些协议宣布后的反应将取决于协议细节，美元可能再次走弱，兑欧元和英镑下跌。最近几周，美联储独立性问题以及特朗普总统是否会解雇美联储主席鲍威尔的传闻让投资者高度紧张。上周特朗普似乎一度接近解雇鲍威尔，但随后顾及潜在的市场混乱而放弃。美国财政部长斯科特·贝森特周一表示，有必要审视美联储作为一个机构的整体及其是否取得成功，这进一步加剧了市场对美联储独立性的担忧。市场普遍预计美联储7月会议将维持利率不变，但今年晚些时候可能降息。市场重点将关注鲍威尔周二晚些时候的讲话，寻找美联储政策走向的线索。值得一提的是，目前市场正处于美联储“噤声期”。美联储的“静默”政策规定，联邦公开市场委员会（FOMC）成员和工作人员在会议召开前不宜公开发表经济展望或接受采访。这一噤声期从FOMC会议前两个星期六开始。因此，尽管鲍威尔和鲍曼今天都将发表讲话，但几乎可以肯定的是，他们不会谈及经济前景或货币政策。高盛策略师预计，美联储将从9月开始连续三次各降息25个基点，“前提是通胀预期保持稳定，同时应对对美联储独立性的担忧。” 大宗商品方面，布伦特原油期货下跌近1%，报每桶68.56美元；美国WTI原油期货下跌1%，报每桶66.51美元。
云涌07-22 17:35
合规正成为稳定币的分水岭
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，其稳定性高度依赖算法设计和市场信心，历史上曾出现因市场恐慌引发的“死亡螺旋”。二、稳定币的应用场景稳定币的价值不仅在于为波动的加密市场提供“稳定锚”，更在于作为连接数字世界与现实经济的桥梁，在全球范围内引发效率革命。凭借锚定法定货币的“稳定性”和区块链技术的“高效性”，它正渗透到传统金融与实体经济的多个领域。（一）DeFi场景在去中心化金融（DeFi）这个基于区块链的新金融世界里，稳定币是生态系统运转的价值基石和流通血液，承担着传统金融中“货币”的角色，且方式更高效、透明、无国界。以用户在中心化交易所（CEX）使用USDC交易比特币（BTC）为例，其流程清晰展现了稳定币的作用。首先是法币上链，用户将法定货币通过银行转账或卡扣等方式充值到CEX，兑换成USDC，此过程成本可控且能即时到账，相比传统跨境投资的汇款流程更为高效。进入链上世界后，用户可将USDC转入交易所链上地址，确认速度快、成本低，实现了价值的瞬时、低成本转移。交易撮合时，借助稳定币的广泛应用，相关交易对流动性深、滑点低，手续费具竞争力。交易完成后，用户可提取资产或换回法币，流程便捷。此外，稳定币在DeFi协议中还有诸多重要角色。在Aave、Compound等去中心化借贷平台，它是主要借贷资产，用户可存入赚取利息或抵押其他资产借出以提高资金利用率；在Uniswap、Curve等去中心化交易所（DEX），稳定币是流动性池的重要构成，流动性提供者可通过质押赚取手续费分红；在衍生品市场，它作为计价和结算单位，为复杂金融产品提供稳定价值尺度；市场波动时，投资者可迅速将其他加密资产换成稳定币规避风险，无需撤出资金，便于捕捉市场机会。（二）本地支付场景在日常消费支付领域，稳定币通过与Visa等全球支付巨头合作，将区块链技术嵌入现有支付体系，重构后台清算结算逻辑，在为消费者提供传统信用卡般支付体验的同时，为商家带来实时到账（T+0）和更低成本。支付流程对消费者而言与传统支付无异，顾客使用关联加密账户的卡片或内嵌USDC余额的钱包，在支持Visa的终端完成支付，交易经VisaNet实时风控授权，1秒内即可完成。而在用户看不见的后台，稳定币带来了结算革命。发卡方定期将用户消费总额以USDC形式通过区块链发送到Visa托管地址，替代传统高成本国际电汇，到账时间缩至分钟级，成本仅约0.50美元Gas费；随后Visa将USDC打给商户收单行，借助高性能公链，结算可在400毫秒内完成，成本低于0.01美元，绕过了传统结算系统，大幅提升效率。收单行收到USDC后，可按商户指令将其转入商户链上地址或即时兑换为本地法币并通过本地实时全额结算系统打款。两种方式都实现了商户T+0收款，改善现金流，且总成本约0.3%至0.7%，远低于传统银行卡支付2%至3%的费率，对零售和餐饮等利润微薄的行业意义重大。（三）跨境结算场景在跨境结算领域，稳定币是彻底的“颠覆者”。传统以SWIFT系统为核心的国际电汇体系流程漫长（通常35个工作日）、成本高昂（中间行手续费和汇兑损失可达3%到6%）且过程不透明，而稳定币凭借近乎零成本、秒级到账的特性带来了变革。以从美国向越南汇款为例，第一阶段是资金“出海”，汇款人通过支付服务商（PSP）或交易所将美元兑换成USDC，成本低（固定费用0到5美金加约0.1%费率），随后将USDC从自己钱包发送到收款方或其合作PSP的链上地址，借助高性能公链，转账秒级完成，成本仅0.0005到0.50美金，交易ID还为合规追踪提供不可篡改凭证，替代了传统电汇的漫长环节。第二阶段是资金在终点的处理，收款方合作的PSP收到USDC后，通过币安OTC平台或做市商按最优汇率（FX点差约0.2%到0.5%）换成越南盾，实现T+0汇率锁定，避免在途汇率波动风险，同时提高资金效率；之后PSP通过越南本地银行转账系统或电子钱包将越南盾打给收款人，费用低（约0.1%）、耗时短（数秒到数分钟）。整个流程形成价值闭环，收款人可收到本地法币或直接接收USDC后再卖出，过程控制权和透明度高。相比传统电汇，稳定币跨境结算在时间上从T+3到T+5变为分钟级实时到账，成本从3%到6%降至1%以下，且成本和到账金额更确定，还能覆盖无银行账户但有手机钱包的用户，提升金融服务普惠性。（四）RWA（真实世界资产）场景真实世界资产（RWA）的代币化被视为区块链技术与实体经济深度融合的“终极场景”，即通过区块链将房产、债券等流动性较差的现实资产转化为数字代币，实现碎片化、无国界交易和自动化管理。稳定币在其中扮演关键角色，既是购买和赎回RWA代币的基础货币，也是链上高效交易的价值媒介，其自身如USDC（100%由现金和短期国债支持）也是RWA的完美范例。以贝莱德发行的首个代币化基金BUIDL为例，稳定币激活了RWA市场。传统基金申购缓慢、昂贵且门槛高，需通过国际电汇，手续费高、到账慢、起投金额高。而现在合格投资者可向基金智能合约发送USDC进行“链上申购”，1分钟内完成，Gas成本约0.30美元，智能合约收到后自动铸造相应基金代币，不仅解决速度问题，还通过代币化降低投资门槛。资产落地时，基金发行方将链上募集的USDC投资于短期美国国债等真实收益资产，每一个基金代币都1:1对应现实基金份额。收益分配方面，智能合约可按日或周自动将基金利息以USDC形式空投到投资者钱包，替代传统基金低效分红模式，实现收益实时化和自动化。 RWA还解决了传统资产流动性差的问题。在二级市场，投资者可24小时在DEX或CEX交易基金代币，费用低（约0.1%），清算结算秒级完成（T+0）；投资者赎回时，与智能合约交互销毁代币，智能合约立即返还等值USDC，提供了极高灵活性和安全感。最终，投资者可将USDC卖出换回美元并提现，完成投资价值闭环。三、稳定币的行业概况稳定币市场已成为全球数字资产生态的重要组成部分，呈现出鲜明的格局特征，其发展与基础设施的成熟完善密切相关。（一）市场规模与格局稳定币市场规模庞大，截至2025年7月16日，总市值接近2600亿美元，且99%为美元稳定币，形成了“数字美元区”。市场内部可分为两大阵营：以USDT为代表、规模超1600亿美元的“离岸”市场，和以USDC为代表的“在岸”合规市场。在竞争格局上，呈现双寡头追赶态势。Tether发行的USDT凭借先发优势，以约1606亿美元市值居首；而Circle发行的USDC在监管明确背景下迅速崛起，市值突破620亿美元，年内增长率达50%，远超USDT同期增速，市场份额被快速追赶的势头强劲。从应用场景看，稳定币正经历结构性变迁。目前约90%用途集中在DeFi这个加密原生领域，但未来增长潜力将由支付、跨境结算和真实世界资产（RWA）三大新兴场景驱动。在RWA场景中，大型金融机构已开始试水链上货币基金等创新产品，并以稳定币作为核心清算结算单位，展现出其作为下一代金融基础设施的广阔前景。（二）基础设施完备情况稳定币四大应用场景的普及速度遵循由易到难、由快到慢的序列，核心逻辑是场景为用户带来的效率提升（费差）大小及对现有基础设施的依赖和改造要求，决定了其爆发先后。 ➢ DeFi场景：核心成长驱动包括CEX保证金美元化、利息差收益、L2/Gas降低等；主要堵点有美国稳定币立法落地时间、银行出入金“回流通道”顺畅度、巨头交易所息差分配方式等。基础设施成熟度中高，顶级CEX已支持相关功能，但仍有不完善之处，起量预期为24年，预计随监管回暖等，12年内USDC将成为主流保证金。 ➢ 跨境结算/汇款场景：核心成长驱动是费差（6%降至0.7%）、发卡巨头推出相关卡片、PSPQR互通等；主要堵点包括本地银行是否接受USDC直接入账、离岸做市商挂钩深度、监管对大额企业付款的报告阈值等。基础设施成熟度中高，部分平台已实现T+0兑付，起量预期为13年，汇款走廊（美亚）费率差大，用户体验无缝后将出现增长飞轮。 ➢ 本地支付场景：核心成长驱动是费差（6%降至0.7%）、G2P&SMEB2B上链等；主要堵点在美国发卡行动力不足、牌照细则、消费者激励等，非美地区还涉及稳定币许可、流动性池深度、POS/ERP改造成本等。基础设施成熟度美国中高，非美地区中，起量预期美国3年左右，非美地区超4年。 ➢ RWA代币化场景：核心成长驱动是链上美债/基金日成交放量、法定破产隔离框架完善等；主要堵点包括法律框架对齐、传统渠道链接、机构托管与清算行风控重构等。基础设施成熟度中，已有相关尝试，起量预期35年，需达到较高交易深度才能实现良好体验。从发展速度看，跨境结算场景因费差大、对链上体验敏感，最快出现网络效应；本地钱包直付与RWA代币化因需多国监管互认或法律与二级市场成熟，建设周期最长。稳定币的渗透速度取决于在各领域“拆除”旧有基础设施的难度与创造价值大小的博弈。四、稳定币的竞争格局稳定币市场的早期野蛮生长阶段已过，以“合规”为分水岭的全新竞争格局正在形成，未来的竞争不仅是市场份额的争夺，更是商业模式、技术路径和监管策略的深度博弈。当前市场有五大核心参与力量，各自具有不同的战略定位、核心优势与未来挑战。 ➢ USDC：作为多场景下的“合规首选”，成长性明确。凭借联邦级牌照、月度审计透明度和强大企业级API，在合规场景中确立首选地位，为DeFi、跨境支付、RWA等领域提供一站式解决方案。虽监管禁止直接向零售用户自动派息，但可通过合作或折扣等方式分享收益。其战略是成为数字世界的“合规美元”，服务对透明度和法律确定性要求高的客户群体。 ➢ USDT：继续主导“离岸”与“灰色”地带。在高外汇需求和监管不明确地区（如拉美、土耳其），仍是跨境交易和价值储存的主导者，凭借巨大网络效应和流动性深度难以被替代。但审计和托管透明度不足是核心挑战，若要保持在美国金融体系的深度流动性，需补齐合规短板。 ➢ 银行系稳定币：聚焦B2B的“批发清算”路径。目标并非零售市场或开放DeFi生态，而是作为企业级批发清算工具，在相关政策推动下加速企业间大额支付、供应链金融等业务上链，不与零售支付巨头竞争，也不用于无许可DeFi协议。 ➢ 科技巨头稳定币：依托原生流量，面临监管天花板。以PayPal等为代表，优势在于App内庞大原生用户流量，能在零售支付场景迅速扩张，但规模面临监管上限（如100亿美元），规模过大需接受联邦监管，将改变运营模式和成本结构。 ➢ 央行数字货币（CBDC）：政府版的“实时全额清算系统”。目前处于试点阶段，并非面向公众的稳定币，“零利息+许可链”的设计使其更像政府运营的现代化实时全额清算系统（RTGS），其在跨境领域的成功依赖多国央行深度合作项目。短期来看，市场将维持USDC和USDT双强并立格局，银行和科技公司稳定币在各自封闭生态小范围试水；中期，随欧美稳定币法规成型，市场将“大分化”，USDC巩固合规优势，科技稳定币可能提升规模上限，USDT若未合规则市场份额向非美市场倾斜；长期，跨境和RWA成为资金体量最大的应用场景，市场对合规与流动性要求并重，最终格局将是以USDC为核心，辅以若干合规银行和科技稳定币的分层混合模式。稳定币作为连接数字世界与现实经济的关键桥梁，其发展前景广阔，但也面临着诸多挑战。随着监管框架的逐步完善、技术的不断创新以及应用场景的持续拓展，稳定币有望在全球金融体系中扮演更为重要的角色，推动金融效率的全面提升和金融生态的深刻变革。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$
老虎证券07-22 17:20
华尔街屏息以待：鲍威尔今晚如何回应华盛顿压力？
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出这种项目决策，确实需要接受审查。” 历史上总统与央行的紧张关系屡见不鲜，但美联储独立性始终被视为市场信心的重要基石。外媒梳理历史经验发现，1951年“财政部-美联储协定”后，美联储获得较强独立性，但仍多次遭受政治压力。1965年，前总统约翰逊曾激烈反对加息，称其会“榨干美国工人”，而1970年代尼克松政府通过施压美联储主席伯恩斯维持低利率以求选举连任，间接促发70年代滞胀危机。此后，美联储领导人多避免在货币政策上屈从白宫压力。市场人士警告称，美联储作为全球关键央行，其独立性一旦动摇，将带来难以估量的经济与市场不稳定风险。当前美国5年与30年国债收益率利差已达2021年来最大水平，反映市场正加大对未来政策不确定性的风险定价。分析指出，若新任美联储领导人按特朗普偏好迅速降息，可能推高通胀预期并产生全球溢出效应，美债和美元作为全球金融基石的地位将承压。
金融界07-22 16:19
史诗级买入！国家队最新动向来了！
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股市上演腥风血雨的抛售潮，A股更是遭遇历史性重挫，上证指数单日狂泻7%，创业板指单日跌幅更是创下12.5%的历史纪录，全市场超5200只个股下跌，跌停个股近3000只，恐慌情绪达到顶点。风声鹤唳之际，中央汇金尾盘喊话：“已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行”，当日四只沪深300ETF当日爆发天量成交额，合计成交达到505亿元。就此开始，从4月7日-4月8日短短20多个小时，A股祭出史上最强“稳市组合拳”：继中央汇金出手增持后，4月8日早上8:30，中央汇金公司有关负责人直接官宣：“中央汇金是资本市场上的“国家队”，发挥着‘类平准基金’作用。” 中国版平准基金横空出世后，央行、社保基金、国资委以及地方国资也纷纷表态将维护市场稳定，国家队、社保、险资、银行理财子、公私募、上市公司等相继宣布增持计划。纵向对比来看，中央汇金资产去年下半年合计增持股票ETF为1000亿元，今年二季度就已经耗资2000亿，可谓是史诗级救市！正是国家队在关键时刻果断出手，A股才能迅速从4月7日的抛售潮恐慌中稳定下来。不过短短3个月时间，谈起4月7日竟然有种恍若时过境迁的感叹。如今的A股已经站稳3500点，这个独属A股的牛熊分界线，奔着3600点进攻了。今日A股三大指数均创年内新高，全市场连续第二日超百股涨停，成交额直接放量2000亿元，站上1.9万亿上方。由此可见，中长期资金入市对A股生态的重要性。一直被股民诟病十年3000点的A股，最大的特点就是散户占比偏高、投机性较强。在这种市场，呼吁价值投资的结果就是“长线难钓大鱼”，让人无所适从。而中长期资金（如养老金、保险资金、社保基金、企业年金等）的核心特征是 “投资周期长、风险承受能力强”，其投资决策基于企业长期价值和经济基本面，而非短期价格波动。这类资金的持续流入能平滑市场短期非理性波动，减少极端行情，为市场提供 “压舱石” 作用。从2024年三季度被动基金持有A股的市值首次超越主动基金以来，A股的内部生态结构已经开始慢慢改变。虽然成立不过30余年的A股，已经喊了20年的中长期资金入市，但如今我们面临的是：前所未有的低利率时代，银行理财也打破刚兑，房地产还在磨底，股票受政策重视程度同样是史无前例，此时再用过去的惯性思维看待当下事情的变化，就多少有点不合时宜了。
格隆汇07-22 15:58
布局低空，布局引领全球的万亿赛道
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Wind，数据截至202/6/30 从历史表现看，自基日以来，国证通用航空指数收益率达到215.51%，显著高于上证指数，尤其是在2024年后，当低空经济被定性为战略新兴产业，进入高速发展期，该指数的弹性变得尤为突出。通用航空ETF易方达（159255）跟踪国证通用航空指数，是在当前重要窗口期布局低空经济的适宜工具。当前市场流动性好转，市场情绪积极，资金普遍青睐具有较大远期空间，正处于产业爆发前夕的成长板块，通过通用航空ETF易方达（159255）把握低空窗口期正当其时。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 15:38
怎么看本次“反内卷”政策？
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考核，有望引导万亿级增量资金逐步入市。历史经验表明，长线资金入场往往会改变市场波动特征，推动估值体系从"博弈型"向"配置型"转变。同时，全球流动性环境正在转向——美联储7月31日议息会议降息概率较高，若落地将显著全球市场流动性；叠加美国"大而美"法案加速弱美元周期，国际资本对中国资产的再配置动力持续增强。资产质量较佳的核心资产则更为受长线资金与国际资本的青睐。具体到投资标的，中证A500指数兼具传统与新兴经济特征——既涵盖金融、消费领域龙头企业，直接受益于险资等长线资金入市；又覆盖医药、新能源等高成长赛道，可分享"AI+制造"的新兴增长红利，其分散化的行业配置亦能有效降低投资风险；而作为成长类大盘标的，创业板指处于低估值区间、反内卷目标行业光伏与新能源含量高，会受益于产业整合后的盈利提升与估值修复，在流动性宽裕、市场风险偏好提升的环境中也弹性较好。低费率的A500ETF易方达（159361）及其联接基金A/C（022459/022460）、创业板ETF（159915）及其联接基金A/C（110026/004744）为投资者把握经济复苏与产业升级双重红利，配置全市场核心资产与成长风格核心资产提供了便捷工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 15:37
黄金ETF（518880）纳入第五届指数投资大赛标的
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显著升级，连续三年超千吨/年增持，远超历史均值，95%机构预期未来储备增长，43%计划直接增持。最后，黄金作为“零信用风险”资产，在危机中的分散风险属性、通胀对冲功能及组合分散价值被广泛认可，新兴市场央行尤为积极（如中国连续7月增持至2296吨），推动需求激增。受相关因素影响，2025年上半年全球黄金ETF市场表现强劲，创下多项纪录。世界黄金协会7月11日发布数据显示，受6月资金大幅流入推动，上半年全球实物黄金ETF累计净流入达380亿美元，创2020年以来最佳半年度表现。在黄金价格持续攀升的带动下，截至6月末，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）达到3830亿美元的历史高位，较年初大幅增长41%。同时，总持仓量增加397吨至3616吨，创下自2022年8月以来的最高月末持仓水平。今年以来，黄金ETF（518880）作为全市场规模最大的黄金商品类ETF屡创佳绩。该ETF在4月23日单日成交金额高达196亿元，创下同类产品单日成交额最高纪录。数据显示，上半年商品型ETF整体呈现资金净流入态势，17只商品型ETF合计净流入623亿元，黄金ETF（518880）以232亿元净流入居首。截至7月21日，其市值规模已突破600亿，居同类产品第一。作为全市场规模最大、流动性最佳的黄金投资工具，黄金ETF（518880）可作为投资者高效便捷的黄金资产配置工具。展望未来，新兴市场黄金储备提升空间广阔。在逆全球化与经济不确定性加剧背景下，新兴市场国家央行需增持黄金以稳定汇率、降低经济波动风险，随着中印等国持续购金，预计各国央行未来数年将维持800 - 1200吨/年的购金规模。同时，全球黄金ETF具备进一步购金潜力，ETF资金流入量级有望显著放大。第五届指数投资大赛由ETF大学堂联合证券公司、投资机构共同举办。旨在构建"ETF生态圈"，推动ETF投资在中国的发展。风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。
金融界07-22 15:27
不止比特币！企业正悄悄囤积以太坊
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的加密货币距离2021年4600美元的历史高点仍有差距。以太坊允许开发者在其区块链上编写程序或智能合约。目前其以超51%的市场份额，成为企业和消费者绕过银行直接交易的主流基础设施。“以太坊让任何人——无论是加密货币项目、工厂、艺术家还是网红——都能创建专属代币，构建专属社区并通过代币经济激励成员，”加密货币交易平台NoOnes首席执行官Ray Youssef表示。他将代币化称为以太坊的“杀手级应用”，并认为“其实际效用可能超过比特币”。这种实用性正推动BitMine、SharpLink Gaming（SBET.US）等公司持续筹资购买以太币，其策略与Strategy（MSTR.US）等企业近期增持比特币如出一辙。但该投资同样面临价格波动风险——4月特朗普宣布“解放日”关税政策引发市场震荡时，以太币价格就曾暴跌。其回报率也暂不及比特币（年初至今以太币回报率14%，比特币为26%）。加密货币矿企BitMine近期宣布持有超10亿美元以太币（约30万枚）。这家6月5日上市的公司将自己定位为以太坊纯概念股，认为持有以太坊等同于持有加密货币与金融服务融合的基础设施。“这笔投资清晰传递了我们对以太坊长期价值的信念，”首席执行官Jonathan Bates在公告中强调。上周当SEC文件披露亿万富翁Peter Thiel通过投资基金收购其9.1%普通股后，该公司股价单日暴涨25%。游戏博彩公司SharpLink Gaming和区块链技术企业BTCS（BTCS.US）也采取了类似策略，两家公司股价过去一月均上涨近200%。本月初，计算服务商Bit Digital（BTBT.US）宣布将全部公司资金从比特币转换为以太坊，其首席执行官Sam Tabar称“以太坊有望重塑整个金融体系”，该公司股价年内已上涨17%。以太坊的上涨恰逢特朗普上周五签署具有里程碑意义的《GENIUS法案》。这项规范美元等资产支持的稳定币的新法，推动发行商Circle（CRCL.US）自6月5日IPO以来股价飙升超600%——其发行的USD Coin（USDC-USD）正是运行在以太坊网络上。 “当实体企业和机构投资者在区块链上创新时，区块链网络及其资产（如ETH）的价值自然显现，”Bernstein分析师Gautam Chhugani在研报中指出，“所有使用稳定币技术的企业都在向以太坊网络支付交易费用。” 不过并非所有公司都同等看待以太坊与比特币。当被问及Strategy会否增持以太币时，执行主席Michael Saylor直言：“我们150%专注比特币，未来也只会持有比特币。对我来说比比特币更有吸引力的只有更多比特币。”Fundstrat数字资产策略主管Sean Farrell也表示，以太坊绝非企业配置中的比特币替代品，而应视为互补策略：“这不是非此即彼的选择，而是区块链技术在不同场景的应用。这些公司只是抓住了现实世界资产代币化的趋势。”
金融界07-22 14:57
ETF盘中资讯|三根大阳线！再探年内新高！1.2万亿超级工程引爆，雅化集团涨停，有色龙头ETF（159876）近5日连续吸金
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24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。中信证券指出，当前有色金属行业估值维持偏低水平，行业估值修复值得期待。未来产业「金属心脏」，现代工业「黄金血液」！按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-22 14:57
股价大涨，业绩却依旧疲软，汽车芯片巨头难言乐观！
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片股出尽了风头，费城半导体指数也来到了历史最高点附近。 $费城半导体指数(SOX)$ 牛市情绪也蔓延至恩智浦等汽车芯片股，相比4月时低点，恩智浦涨超54%，大有王者归来的气息。然而，从二季报及业绩指引来看，恩智浦的财务数据给乐观的投资者泼了盆冷水。具体来看，恩智浦二季度营收达到29.3亿美元，超过管理层给出的29亿指引中值，略高于分析师预期的29.02亿，同比下滑6.4%，下滑幅度较此前两个季度有所收窄：分业务看，汽车芯片二季度营收17.3亿，微增0.1%，摆脱了此前连续5个季度下滑的局面；但其他业务表现不佳，其中，工业和物联网业务营收5.5亿，同比下滑11.4%；移动业务营收3.3亿，同比下滑4%；通信及其他业务营收3.2亿，同比下滑27%：盈利能力方面，恩智浦二季度毛利率53.4%，调整后为56.5%，略高于分析师预测的56.3%：从二季度营收及毛利率来看，恩智浦悉数超预期，但幅度不大，尤其是相比近期50%以上的股价表现。而从公司三季度指引来看，总收入预计在30.5-32.5亿，中位数同比下滑3.1%，虽然中值高于分析师预测的30.7亿，但依然处于下降通道，复苏进度令人难言乐观。对于三季度毛利率，管理层给出的指引是55.4%-56.5%，调整后毛利率中值为57%，略高于分析师预期的56.9%。从二季度业绩及三季度指引来看，恩智浦虽然整体收入还处于下降中，但确实各项指标都高于预期，因此，盘后超过5.5%的下跌，更像是此前获利资金在业绩持续疲软的情况下，选择抛售。从未来趋势来看，恩智浦近60%的收入来自汽车芯片，加上工业市场，基本贡献了近8成的总收入。汽车芯片受益于智能化趋势，对半导体的需求有明显提升，但汽车芯片市场的竞争远超AI芯片。根据恩智浦管理层给出的2027年远期指引，预计汽车及工业芯片年化复合增速在8%-12%，移动及通信保持稳定，即0增长：因此，未来2年，恩智浦整体营收复合增速预计也就6%-10%。低增速的情况下，恩智浦的走势必然无法媲美AI半导体公司，而从市净率估值上看，恩智浦也有6倍，仅略低于台积电的6.5倍：业绩增速低个位数的情况下，投资者能赚到的超额收益主要来自估值波动，因此，二季报后部分投资者获利了结，也就不难理解了！汽车芯片王者归来看来还需时日。
老虎证券07-22 14:48

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