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降息周期下的大科技前景？

司Spotify的纠纷中，将遭受欧盟反垄断命令的冲击苹果Vision Pro即将发售 Cathie Wood增持微软和Meta股票谷歌发布音乐AI工具MusicFX 购物者在拼多多Temu上使用时长接近亚马逊等主要竞争对手的两倍亚马逊大幅下调平价服装卖家佣金英特尔发布Gaudi 3处理器，称性能超过英伟达的H100 $台积电(TSM)$ 即将敲定其未来3nm和2nm客户，2025年其将开始生产2nm芯片美商务部正与英伟达讨论对华销售AI芯片问题特斯拉召回逾200万辆汽车以修复辅助驾驶系统安全缺陷特斯拉Optimus第二代机器人将于2023年12月发布特斯拉获批在墨西哥建造超级工厂一周核心观点大科技公司是2023年重要指数涨幅的主要贡献，那么进入一致性“转向”的2024年降息周期，大科技公司是否还前景如虹？苹果 Bloomberg一致预期：2024年的收入为3973亿美元，同比增幅为3.67%，相比2023年的同比下滑也是有所回升；EBIT利润增幅5.94%，利润率30.55%，都是新高。毕竟当前价格也已新高。目标价预期为198.9，当然这个是平均数，不少投行的目标价定至200美元以上，也不排除会继续提升。支持2024年收入会升的两个增量：1、新产品Vision Pro；2、服务收入。从地缘上来看，尽管面临需求下滑，但中国市场仍然最为重要。我们认为传统设备的涨价未必能抵消需求的下滑，尤其是Mac，可能是周期性的问题。iPhone 16已知的最大加强是光学镜头，这便使得短视频王国中国区的销量依然重要。那印度市场值得期待吗？从奈飞的全球化的步伐来看，印度市场可能无法利润率和增量兼得。另一方面，占收入比25%的App Store，自2017年来以每年21%的复合年增长率增长，软件公司的“苹果税”分成可能是最大红利。但是这是否会受到更激烈的监管尚不确定。当然，Siri等AI产品的提升如果超过预期，并且能很快给产品带来质的变化，那将是另一增量。现金流的增长速度也是决定公司估值合理程度指标，如要证明3万亿美元的估值是合理的，苹果不得不以超过5%的复合增速提高自由现金流。目前，许多人投资者通过养老金账户等拥有大量苹果股票，市场的交易拥挤程度也很高，而指数权重的再次集中，也有可能出现再次的权重调整。同时，降息对苹果公司“AAA”评级的公司债的利好远不如其他低评级债券，会使得投资者将而更多风险仓位调整至其他成长股。因此，在没有意外的情况下，苹果的2024年更容易出现利润增速高于收入，或者“利润更容易超预期，而收入容易不足”。微软 Bloomberg一致预期：2024年的收入为2342亿美元，同比增幅为14.8%；EBIT利润增幅14.5%，利润率43.05%，都是新高。目标价预期为413.10美元，与当前的365.93美元有一定空间。与苹果不同，微软在2023年获得的增量资金主要是加码AI行业的资金，包括风险偏好型投资者Cathie Wood也建仓 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 。2024年，投资者会进一步考量现有阶段AI产品的进一步落地并货币化的能力。微软有能力充分利用商业云和GenAI的潜力，365 Copilot也成为了改变行业的重要引擎。而云服务，以及Azure芯片的推出，是微软能否在新一年占据更大市场份额的关键。过去几个季度，Azure与AWS和Google Cloud的竞争此起彼伏，现在来看每一家的机会都很大。微软也是现金奶牛，支撑估值的重要因素。因为收购和AI方面的支出，2023年的自由现金流有所下降，不过预计2024年会重回652亿美元。资本支出占营收的平均比例为12.8%，ROIC为28.1%，现阶段资本密集度相对较高是好事。微软股价的稳定性更高，因此波动性也相对较小，2023年在AI的助力下，YTD回报才勉强超过54%，但是也意味着回调的幅度会更小。预计2024年，在大科技公司中，微软依旧会是一剂稳定剂。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1445.47%，率先创下了历史性高，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报169.03%，仍未达到历史新高。年化回报在104.18%，高于SPY的24.81%。夏普比率为26.6，同期SPY为13.2. 本周组合回报为0.9%，SPY回报为3.0%.

老虎证券2023-12-15

摩根大通预计大型科技股明年继续领涨，看好亚马逊和谷歌

担心Alphabet可能面临美国政府的反垄断诉讼。该行解释称：“谷歌在美国司法部的审判和Play Store案将会遇到阻力，但我们认为解决方案需要时间，影响可能没有人们担心的那么严重。” 最后，摩根大通表示，Alphabet的人气较弱，持股比例低于其他大型股。这一点，再加上“要求不高”的估值，应该会让该股在2024年取得成功。今年以来，Alphabet的股价上涨了49%，略低于纳斯达克100指数50%的涨幅。

金融界2023-12-15

欧盟拟就苹果针对音乐流媒体的应用商店规则实施反垄断禁令，并处以巨额罚款

苹果处以巨额罚款。据悉，欧盟即将出台的反垄断令会禁止苹果阻碍音乐服务将用户从苹果应用商店推向其他订阅选项的做法。欧盟监管机构还在酝酿对苹果处以高达年销售额10%的罚款。

金融界2023-12-14

晚间公告全知道 | 贵州茅台2023年度回报股东特别分红实施，六连板国企改革概念股发布异动公告…

成的独家许可与合作协议最终生效尚需获得反垄断监管机构的必要批准，合作协议是否能最终生效尚存在不确定性。同时合作协议中所约定的里程碑付款需要满足一定的条件，最终里程碑付款尚存在不确定性。五连板苏州科达：目前公司大模型仅在个别用户中先行试用苏州科达公告，公司的KD-GPT大模型相对于谷歌Gemini的通用多模态大模型在服务对象上存在明显区别，属于垂直行业的大模型。目前公司大模型仅在个别用户中先行试用，尚无收入确认，后续落地推广还存在较大不确定性。永辉超市：拟向大连御锦贸易有限公司出售公司持有的万达商管1.43%股份永辉超市公告，拟向大连御锦贸易有限公司出售公司持有的万达商管1.43%股份，转让价格为45.3亿元；截止至本公告日，该股权投资账面价值为39.18亿元。大全能源：签订大全能源硅基新材料产业园项目投资协议书固定资产投资150亿元大全能源公告，签订大全能源硅基新材料产业园项目投资协议书，本项目计划固定资产投资人民币150亿元；其中一期建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、120万支圆硅芯项目，二期建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、100万支圆硅芯项目。精工科技：拟签订总价约3.2亿元聚酯回收生产线合同精工科技公告，为加快推动公司聚酯纤维回收生产线在绿色循环再生智能制造领域的市场化、产业化进程，公司拟与关联方浙江建信佳人新材料有限公司签署《建信新材料年产15万吨绿色再生新材料项目一期5万吨主工艺装置JPET50聚酯回收生产线合同》。合同暂估总价3.2亿元，工期700天。闽东电力：与宁德三都澳公司签署新能源产业发展合作框架协议闽东电力公告，公司与宁德市三都澳新区开发建设有限公司（以简称“宁德三都澳公司”）签署新能源产业发展合作框架协议，公司优先在其集团和所属子企业拥有的建筑及园区内开展绿色新能源项目合作开发，包括分布式光伏发电、分散式风力发电、综合智慧能源等能源项目等。南京公用：公司股价异常上涨存在非理性炒作风险南京公用发布股价异动公告称，近4个交易日，公司股价异常上涨，累计涨幅45.57%。公司股票存在非理性炒作风险。经向控股股东函询核实，截至目前，控股股东南京公用控股(集团)有限公司及南京市国资委均不存在对公司股票价格可能产生影响或影响投资者合理预期的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。龙版传媒：业务不涉及AI概念股价存非理性炒作风险龙版传媒发布股票交易异常波动公告，有投资者和媒体询问公司是否属于AI概念股。经核实，公司业务不涉及AI概念。公司股票短期涨幅严重高于同期行业涨幅，股票存在非理性炒作风险，股价后续或存在回调可能。龙韵股份：业务范围未涉及“短剧”类业务且无相关投资或经营计划龙韵股份发布股票交易异常波动公告，截至目前，公司业务范围未涉及“短剧”类业务，且无相关投资或经营计划。【增持减持】珀莱雅：拟以1亿元-2亿元回购股份珀莱雅公告，拟以1亿元-2亿元回购股份，回购的价格不超过人民币130元/股。南山铝业：拟以3亿元-6亿元回购股份南山铝业公告，拟以3亿元-6亿元回购股份，回购股份的最高价不超过人民币4.43元/股。步长制药：拟1.80亿元-3.60 亿元回购股份步长制药公告，拟1.80亿元-3.60亿元回购股份，回购价格不超过24元/股。百润股份：拟1亿元至2亿元回购公司股份百润股份公告，公司拟以集中竞价交易的方式回购公司股份，用于转换公司发行的可转换公司债券。回购总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过39.1元/股。信测标准：拟5000万元至1亿元回购公司股份信测标准公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励计划及（或）员工持股计划；回购总额不低于5000万元，不超过1亿元；回购价格不超过54元/股。重庆燃气：国家开发银行拟减持公司不超1%股份重庆燃气公告，公司持股5.15%的股东国家开发银行计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易的方式减持公司股份均不超过1571.34万股，即不超过公司总股本的1%。利柏特：香港和石拟减持不超过1% 香港和石拟自本次减持计划公告之日起15个交易日后的90日内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过4,490,700 股，占公司总股本1.00%。【其他事项】中国平安：1-11月累计原保费收入同比增长4.5% 中国平安公告，2023年前11月，公司累计实现原保费收入7383.78亿元，同比增长4.5%。其中，平安人寿原保费收入4339.49亿元，同比增长6.8%；平安产险原保费收入2736.47亿元，同比增长1.4%。丽珠集团：共有190个产品纳入医保目录丽珠集团公告，公司（连同附属公司）共有190个产品纳入医保目录，其中甲类92个，乙类98个。纳入医保目录的重点产品有：艾普拉唑肠溶片、注射用艾普拉唑钠、注射用醋酸亮丙瑞林微球、注射用醋酸曲普瑞林微球、马来酸氟伏沙明片、盐酸哌罗匹隆片、注射用伏立康唑、注射用尿促性素、参芪扶正注射液、抗病毒颗粒等。 ST澄星：与关联方签署合作框架协议打造数字化标杆工厂 ST澄星公告，为响应国家产业数字化转型倡议，以数字化、智能化促进企业转型升级，共同打造数字化标杆工厂，公司与关联方广域铭岛数字科技有限公司开展战略合作并签署合作框架协议，广域铭岛为公司提供磷化工产业链智慧工厂整体规划，包括但不限于公司旗下的黄磷工厂、磷酸工厂、矿山的整体数字化改造项目，交易总额不高于3800万元。獐子岛：拟不低于1.02亿元挂牌转让部分低效资产獐子岛公告，公司拟通过大连产权交易所以公开挂牌方式转让所属相关低效资产，包括位于长海县獐子岛镇的公司原鲍鱼厂资产、原育苗三厂资产及部分海域使用权等，资产类型具体包括房屋建（构）筑物、机器设备、土地使用权、海域使用权。首次公开挂牌转让价格不低于1.02亿元。若上述资产在2024年均以评估值转让成交，预计公司可增加净利润约0.9亿元。首创环保：公司董事会秘书被采取留置措施首创环保公告，公司12月12日收到北京市监察委员会的《留置通知书》，对公司董事会秘书兼总法律顾问邵丽实施留置措施。鉴于邵丽目前无法正常履职，由董事张萌代行董事会秘书职责。该事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。亚星客车：11月销量168辆同比下降43.62% 亚星客车公告，11月份客车销量168辆，同比下降43.62%。前11月累计销售量为1595辆，同比下降8.54%。三星医疗：中标4.68亿元国家电网采购项目三星医疗公告，近日收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发给公司的中标通知书，在“国家电网有限公司2023年第八十九批采购(营销项目第二次电能表(含用电信息采集)招标采购)”的招标活动中，公司为项目的中标人。其中电能表类公司中标A级单相智能电能表、B级三相智能电能表、C级三相智能电能表、集中器及采集器、专变采集终端(含能源控制器专变)，共中13个标包，合计中标金额约为4.68亿元。林洋能源：中标约3.36亿元国家电网采购项目林洋能源公告，公司中标国家电网2023年第八十九批采购（营销项目第二次电能表招标采购）项目，为A级单相智能电能表、B级三相智能电能表、C级三相智能电能表、集中器及采集器、专变采集终端（含能源控制器专变）的中标人，共中10个标包，中标总额约3.36亿元。万邦德：子公司产品获得美国FDA孤儿药认定万邦德公告，全资子公司万邦德制药集团有限公司于2023年12月13日收到美国食品药品监督管理局（简称“FDA”）的认定函，万邦德制药石杉碱甲用于重症肌无力适应症获得FDA授予的孤儿药资格认定。孤儿药又称罕见病药，是指用于预防、治疗、诊断罕见病的药品。万胜智能：中标约2.67亿元国家电网采购项目万胜智能公告，公司中标国家电网2023年第八十九批采购（营销项目第二次电能表招标采购）项目，共中8个包，预计中标总额约2.67亿元，约占公司2022年度营业收入的31.61%。华创云信：子公司3.51亿元受让思特奇5.01%股份华创云信公告，公司全资子公司云信投资出资3.51亿元，协议受让吴飞舟持有的北京思特奇信息技术股份有限公司（简称“思特奇”）1660万股股份（占思特奇股份总数的5.01%）。交易完成后，公司及子公司云信投资合计持有思特奇25.70%股份，公司成为思特奇控股股东，思特奇成为公司数字科技相关业务的核心子公司，公司来自于数字科技业务的营业收入将有所增长。力生制药：拟1.37亿元收购康源制药65%股权力生制药公告，公司拟以1.37亿元，收购江西青春康源制药有限公司(简称“康源制药”)65%股权。收购完成后，康源制药将成为公司的控股子公司。康源制药主要从事中成药（及化学药）的研发、生产及销售。【停复牌】 *ST同达：股票异动核查工作完成 12月14日复牌 *ST同达公告，近日，公司就股票交易异常波动的相关事项进行了核查。鉴于相关核查工作已完成，经申请，公司股票12月14日开市起复牌。

金融界2023-12-13

百利天恒：合作协议是否能最终生效尚存在不确定性

与百时美施贵宝合作协议最终生效尚需获得反垄断监管机构的必要批准，合作协议是否能最终生效尚存在不确定性。同时合作协议中所约定的里程碑付款需要满足一定的条件，最终里程碑付款尚存在不确定性。

金融界2023-12-13

腾讯今年回购金额已超过去10年总额；拼多多Temu成美国人最爱购物APP；苹果被看好明年市值冲向4万亿美元

。谷歌输掉了与Epic Games的反垄断诉讼游戏开发商Epic Games在起诉苹果和谷歌非法垄断应用商店的裁决中获得胜利。Epic诉谷歌一案的陪审团裁决认定谷歌应用商店Google Play及其计费服务属于非法垄断。Epic在两年前与苹果的官司中几乎败诉，但Epic诉谷歌案的情况却截然不同。这取决于谷歌、智能手机制造商和大型游戏开发商之间签署的秘密收入分成协议。 OpenAI将修复GPT4变懒问题 OpenAI在上周遭到部分用户投诉，许多用户声称，他们在使用ChatGPT或 GPT-4 API时，会遇到回应速度慢、敷衍回答、拒绝回答、中断会话等一系列问题。OpenAI承认了这一事实，并在声称将彻底、妥当地修复相关问题。博通预计新财年将实现500亿美元收入博通(Broadcom)以610亿美元收购VMware的交易得以完成，使得博通可以将VMware纳入其截至2024年10月的新财年预期中。这家芯片制造商表示，新财年将实现500亿美元的收入。三年前，博通的业务规模只有现在的一半。但是，将博通称为芯片公司有些牵强，因为博通本财年有40%的收入将来自软件业务，这要归功于该公司的一连串收购，这些收购旨在实现业务多元化，降低对周期性半导体业务的依赖性。乐天集团计划未来两个月推出AI语言模型日本乐天集团(Rakuten)计划在未来两个月内推出自己的人工智能语言模型。目前，这家金融科技和电子商务巨头正寻求加入其他科技公司的行列，开发这项快速增长的技术。该公司正在开发自己的大型语言模型，即LLM。乐天拥有从银行到电子商务和电信等众多业务，因此拥有大量“非常独特”的数据，可以用来培训LLM。该公司计划在内部使用人工智能模型，将运营效率和营销效率提高20%。黑莓任命首席执行官分拆业务黑莓(BlackBerry)宣布任命John J. Giamatteo为新任首席执行官兼董事会成员，任命立即生效。自2023年11月4日起担任临时首席执行官的Richard (Dick) Lynch将继续担任董事会主席。黑莓还宣布，物联网和网络安全业务这两项业务将作为完全独立的部门运营。黑莓将不再寻求物联网业务子公司的首次公开募股。诺基亚与英国电信集团达成合作诺基亚和英国电信集团(BT Group)宣布达成协议，将通过诺基亚的“网络即代码”(Network as Code)平台与开发者门户网站以及英国电信集团的云原生网络开发5G网络货币化机会。诺基亚平台帮助运营商将其5G网络资产货币化，而不仅仅是单纯的连接。它为应用程序开发人员提供了软件开发工具包和开放式应用程序编程接口等工具。诺基亚也宣布了与DISH Wireless的类似协议。媒体大亨莎莉·雷石东洽谈将派拉蒙母公司出售给Skydance 媒体大亨莎莉·雷石东(Shari Redstone)正在洽谈将派拉蒙(Paramount)母公司National Amusements的控股权出售给媒体和娱乐公司Skydance。National Amusement持有派拉蒙77%的股权。派拉蒙已故首席执行官雷石东(Sumner Redstone)的女儿莎莉·雷石东最近几周与Skydance举行了会谈。雷石东曾在2016年为争夺公司控制权展开了一场激烈的争夺战，后来又领导了哥伦比亚广播公司(CBS)和维亚康姆(Viacom)的合并工作，最终缔造了现在的派拉蒙(Paramount Global)。美国纽约州与芯片公司合作投资100亿美元建设半导体设施美国纽约州正与芯片公司合作，在奥尔巴尼大学投资100亿美元建设半导体研究设施，该设施将包括全球一些最先进的芯片制造设备。合作伙伴包括IBM、美光科技、应用材料和东京电子。该组织还将使用州资金从荷兰公司阿斯麦购买芯片制造设备。设备安装后，该项目及其合作伙伴将在那里开始研究下一代芯片生产。该项目将至少吸引90亿美元的私人资金。纽约州投资10亿美元购买阿斯麦设备，并建造一个拥有50000平方英尺芯片生产空间的建筑，预计建设将花费大约两年时间。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-13

Alphabet在游戏开发商Epic Games起诉谷歌应用商店反垄断案中败诉

开发商Epic Games Inc．的反垄断诉讼战中遭遇沉重一击。陪审团在旧金山对该案进行了近一个月的审理后，周一进行了不到四个小时的审议后认为，谷歌的Play应用商店通过反竞争行为肆意行使垄断权力。该裁决可能会危及谷歌应用商店数十亿美元的收入流。两年前，Epic在与苹果应用商店的类似反垄断诉讼中败诉。在裁定Google Play政策违法后，美国地区法官James Donato将就谷歌是否必须在自己的应用程序商店之外开放支付和应用程序分销作出裁定。谷歌表示计划对上述判决提出异议。 “Android和Google Play提供了比任何其他主要移动平台更多的选择和开放性，”谷歌政府事务和公共政策副总裁Wilson White表示。“审判清楚地表明，我们与苹果及其App Store以及Android设备和游戏机上的其他应用商店竞争激烈。” 《堡垒之夜》游戏开发商Epic的首席执行官Tim Sweeney在社交网络X上发帖称赞了这一裁决。 Epic三年前起诉谷歌，称后者通过与竞争对手达成私下协议，并利用其资源阻碍竞争，垄断了Android应用程序分销市场十多年。在辩护中，谷歌声称其合作伙伴关系有助于运行Android操作系统的手机，可以使其更好地与智能手机市场竞争对手苹果iPhone展开竞争。

金融界2023-12-13

苹果拟允许竞争对手访问“即点即付”移动支付系统以解决欧盟反垄断指控

即付”移动支付系统，此举可能解决欧盟的反垄断指控，避免可能的巨额罚款。欧盟竞争执法机构去年指控苹果公司限制竞争对手使用其“即点即付”技术，即近场通信(NFC)，使其难以在苹果设备上开发竞争对手的服务。欧盟执委会称，这有利于苹果公司自己在iPhone和iPad上推出的移动钱包解决方案Apple Pay，并指出苹果在智能移动设备市场拥有强大的市场力量，在移动钱包市场占据主导地位。上述人士说，欧盟执委会可能会在下个月征求竞争对手和客户的反馈意见，然后再决定是否接受苹果的提议。市场测试的时间和是否进行仍有可能发生变化。

金融界2023-12-12

Alphabet在与Epic Games的反垄断诉讼中败诉

在Epic Games起诉谷歌应用商店反垄断案中败诉。此前Epic Games起诉谷歌应用商店违反反垄断法。

金融界2023-12-12

苹果提出解决欧盟针对Apple Pay的反垄断指控的方案

果提出解决欧盟针对Apple Pay的反垄断指控的方案。欧盟反垄断监管机构可能会在下个月就苹果的提议征求竞争对手和消费者的反馈意见。

金融界2023-12-12

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