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植发龙头雍禾医疗（2279.HK）传捷报，盈利只是价值释放的起点
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医疗行业长期难点的突破。这也是雍禾医疗商业模式趋向成熟的信号，可见其盈利具备可持续性。 2、新消费×科技导向，供需两端协同释放更大潜力进一步分析来看，雍禾的成长逻辑正沿着“新消费”与“科技导向”双主线展开，并正从中沉淀深厚的“信任壁垒”——而信任，正是医疗服务的核心竞争力。一方面，雍禾医疗通过持续强化专业性和医疗服务能力，满足新消费需求；另一方面，则依托数智化建设和AI应用，有效提升管理和客户服务效率，更精准地匹配需求，全面降低消费者的决策成本。从新消费维度具体来看，悦己消费、品质觉醒等浪潮兴起，当下的消费者既追求生活体验提升，又希望以更低成本获得服务，对质价比与性价比的双重需求愈发凸显。这一趋势为毛发医疗机构的发展带来了新的增量空间，同时也对品牌的专业性、服务能力及成本管控力等提出更高要求。在此背景下，雍禾医疗从市场趋势中率先受益，而且继续巩固既有优势，锻造新的优势，不断提升竞争力。既有优势方面，专业性始终是雍禾医疗的立身之本，雍禾医疗也在持续强化这一根基。上半年，雍禾医疗通过多项举措继续夯实专业医疗人才体系，将植发医生分级标准细化到24项手术质量评分维度，并建立每日动态考核与专项培训机制，以精细化管理推动医生技术水平与手术质量提升，为消费者筑牢品质底线。截至2025年6月，雍禾医疗已拥有1320人的专业医疗团队。同时，雍禾医疗积极深化与毛发行业上下游优秀医药企业的合作，并巩固与多家知名医学院校及三甲医院的协作关系，在助力产业发展的同时，进一步强化专业品牌认知。在此基础上，雍禾医疗着手推动从“医疗能力”到“服务体验”的全链条升级，包括将美学设计元素融入“好医生”体系中，并设立独立诊疗科室，推出专项技术服务，完善从术前评估到术后康复的全周期管理以缩短康复周期，完善专属健康管理师机制，为患者提供更完整、更具吸引力的整体解决方案。这些举措精准契合了新消费的核心逻辑——消费者为“更懂我”的服务买单，使其得以从 “刚需治疗”领域向外延伸，加速切入“悦己消费”市场并从中受益。从科技导向的维度来看，雍禾医疗持续完善数智化建设，上半年更是聚焦以AI技术为核心的系统性建设，推动管理体系与服务模式全面升级。雍禾医疗数智化建设的价值不仅带来了营销层面的降本增效，更在于推动医疗质量的标准化与可追溯。毛发医疗服务的痛点之一是“非标性”，不同医生的技术差异可能导致疗效参差，而其对AI与数智化工具的应用则为破解这一难题提供了新的路径。具体来看，上半年雍禾医疗加速推进AI与业务场景的深度融合，其中自主研发的连锁医疗管理系统“禾帆”在集成AI知识库引擎上取得关键突破，可应用于用户标签、需求识别等核心业务流程，提升客户识别效率与人均产能。同时，雍禾医疗加快应用新一代智能化设备，以及图像识别与医疗大模型结合的智能头皮识别技术，推动毛发诊疗朝向精准医疗方向发展。在这一系列布局下，雍禾医疗真正构筑起区别于同行的差异化竞争力。展望未来，雍禾医疗亦提到将继续发力精准运营、夯实中枢功能，强化AI赋能，包括优化女性科室建设，构建全场景在线诊疗矩阵，升级AI医疗模型。由此可以预期，雍禾医疗将持续拓展技术边界，更全面地满足消费者需求，并通过技术沉淀出更多数据资产，加速构建起“数据-知识-决策”的闭环，塑造出传统依赖“个人经验”的机构所难以复制的信任壁垒。 3、仍处“价值洼地”，估值修复尚有空间回到资本市场角度，随着港股情绪逐步回暖，叠加雍禾医疗基本面改善的信号持续释放，市场对其信心不断增强。过去6个月，雍禾医疗股价累计上涨逾232%，显著跑赢同期恒生指数。来源：东方财富但即便如此，不难判断雍禾医疗仍处于价值洼地。不论是从市销率还是市净率的角度看，雍禾医疗均处于低估状态。根据富途数据，截至2025年8月20日，雍禾医疗的市销率仅为0.82x，远低于2.19x的行业平均水平；市净率为1.93x，仅处于行业中下游水平。来源：富途这意味着，雍禾医疗的价值尚未被市场充分挖掘。同时，从前述成长逻辑的角度来看，雍禾医疗的价值锚点正落在新消费与科技两大市场主线的交汇点上，并且是毛发医疗领域的稀缺龙头企业，叠加扩大其“稀缺性资产”的特质。这使其理应享受一定溢价空间，价值想象空间更为突出。总结来看，当下的雍禾医疗具备多重价值催化剂，包括从亏损到可持续盈利的转变、新消费与科技共振带来的长期潜力释放，以及当前仍处低估值区间的市场地位，整体展现出较强的投资吸引力。后续，雍禾医疗若能持续带来业绩惊喜，印证自身成长逻辑，其价值终将被市场更充分地重估，从“价值洼地”走向“价值回归”，甚至有望开启全新的“价值增长”叙事，对此不妨保持长期关注。
格隆汇08-28 09:02
锦欣生殖（1951.HK）：减值出清轻装上阵，战略重构静待花开
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服务周期，形成类似“订阅制”的SaaS商业模式，将进一步拓展客户生命周期价值。目前，公司已在香港和美国完成数百名用户的早期产品测试，未来有望借助人口政策东风，重构冻卵商业模式，打造“消费+数字+保险”的创新生态（Insurtech），打开新的增长空间。在AI+医疗领域，公司开发专业基础模型，应用于治疗方案模拟、胚胎评估等关键环节，助力合作医院提升成功率和运营效率。同时，通过推出医疗级妇幼AI守护者数字陪伴系统，为患者提供更加周到的服务体验。在遗传基因技术领域，公司借助先进遗传基因技术，优化生育健康产品体系，通过整合Igenomix等国际先进技术，提供从孕前携带者筛查到产后新生儿基因检测的全周期服务。整体来看，公司短期内将以提升自由现金流为核心目标；中期在维持传统业务稳定现金流产出（通过南方总部升级、孵化院区实现5000周期）的基础上，将持续加大对领先技术及垂直AI应用的研发投入，覆盖生育力保存、遗传与生育健康、AI赋能等重点方向。预计2026年业绩可恢复至2024年正常水平并实现小幅增长，2027年则有望迎来更大幅度的提升。图表二：公司规划目标数据来源：公司资料，格隆汇整理小结回到最初的那个问题：在生育政策暖风频吹、支持力度不断加码的今天，锦欣生殖是否依然具备可持续的成长性？答案无疑是肯定的。伴随生育政策持续优化与辅助生殖需求稳步攀升，锦欣生殖作为行业龙头，已通过一轮深刻的战略与资产调整，基本卸下了历史包袱。管理层积极推动业务聚焦与组织变革，进一步明确了以中国为核心、技术与服务双轮驱动的未来路径。可以说，公司已为迎接下一轮增长做好了扎实准备。从估值层面看，根据WIND数据，截至8月25日收盘，公司PE（TTM）为30.21倍，处于上市以来中枢偏低区间，当前位置已较为充分地反映了短期业绩压力。然而，随着风险逐步出清、核心业务企稳回升，2026年有望成为业绩反弹的拐点。政策红利持续释放、新院区投入运营、冻卵和遗传检测等新业务逐渐成熟——多股动力蓄势待发，锦欣生殖的价值重估，才刚刚开始。图表三：公司PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年8月25日收盘
格隆汇08-28 09:02
3800点关头，是上车良机还是高位陷阱？成长投资实力派沈若雨拆解迷局
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定的行业中选择优质个股，重点关注公司的商业模式、竞争能力、盈利能力和公司治理等因素。通过这种方式，既能够把握行业的beta机会，又能够通过个股选择获得alpha收益。 Q：您即将发行新基金“汇添富成长优选混合”，这只产品有什么特点？沈若雨：这是一只均衡成长型全市场基金，适合希望把握全市场成长股投资机会的投资者。这只产品的一个创新点是管理费率设计，也就是费率与投资者持有期限和取得的年化收益率挂钩，真正实现与投资者利益共担。在投资方向上，我们将重点关注三类资产：一是以AI为代表的科技行业；二是高端制造领域，比如整车、人型机器人产业链；三是受益于资本市场回暖的方向，比如互联网金融等。我们将通过灵活建仓策略，在控制波动的基础上争取为投资者创造更好的回报。【结语】市场总是在波动中前行，3800点既可能是过往行情的终点，也可能是新篇章的起点。在无风险利率下行、资产配置转移的大背景下，从AI科技到高端制造，从港股价值到创新产业，市场机会无处不在。对投资者而言，选择适合自己的投资策略，找到能够穿越周期的产品和管理人，或许比预测市场走势更为重要。在这个充满机遇的时代，保持理性、坚持长期主义，才能更好地分享市场成长的红利。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于基金份额持有人每笔认/申购份额的持有时间和年化收益率与同期业绩比较基准年化收益率的情况，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定该笔基金份额适用的管理费水平。由于本基金在计算各类基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的该类基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。有关浮动管理费机制的特定风险详见招募说明书“风险揭示”章节。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富ESG可持续成长股票A历任基金经理为赵鹏程(2021.6.10至2024.11.8)、沈若雨(2023.12.28至今)，自2021-06-10成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19、12.41/6.56。沈若雨在管同类产品：汇添富创新活力混合A自2016.04.19成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.7/1.93、7.06/2.75、-0.28/2.75、59.22/13.5、23.67/-1.21、-10.66/-8.77、9.29/14.45、9.19/3.68;汇添富互联网核心资产六个月持有混合A自2021.1.25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65、9.86/7.72;汇添富移动互联股票A自2014.8.26成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97、3.37/1.69。数据来自基金历年定期报告和2025年二季报，截至2025/6/30。
金融界08-28 08:30
3500万千瓦！虚拟电厂破解夏季用电难题，投资成本仅为传统电厂八分之一
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政府真金白银的支持推动试点项目成功验证商业模式。宁夏作为新能源发电大省，新能源装机占比超过50%，在2023年实现了虚拟电厂常态化市场运营。在新能源发电量多的时段，虚拟电厂平台引导用户上调负荷，提升新能源消纳能力。在用电高峰期，则引导用户下调负荷来增加电网保供能力，实现负荷跟随发电调节。
金融界08-28 07:50
科技行业如何在金融市场受青睐？
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的核心因素之一。科技创新往往伴随着新的商业模式、产品或服务的诞生。当科技企业能够凭借科技创新开发出革命性的产品时，意味着其能够满足市场上尚未被充分发掘的需求。从更宏观的经济层面分析，科技创新推动了经济的结构性变革。随着新技术，如人工智能、大数据、新能源等的兴起，它们引领了新兴产业的发展，带动了产业链上下游相关企业的协同进步，促进了整体经济的转型升级，为金融市场注入新的活力。这种经济结构的优化使得科技行业在金融市场中拥有更广阔的发展空间，吸引了更多资金的流入。此外，科技行业的发展前景具有持久性，这也是受金融市场青睐的关键。随着科技的飞速发展，各个领域对科技的依赖程度日益加深。科技行业在这些需求的驱动下不断拓展边界，有着广阔的发展前景。无论是传统的制造业、服务业，还是新兴的医疗、教育等领域，都在借助科技的力量进行升级和转型。这种广泛的市场需求为科技行业提供了持续增长的动力。金融市场的资金追求长期稳定的回报，科技行业的发展持续性符合这一投资需求，因此资金愿意流入科技行业。在金融市场内部，宏观环境对科技行业的发展有着至关重要的影响。货币政策的宽松或紧缩直接关系到企业的融资成本和资金流动性。当货币政策宽松时，市场上资金较为充裕，金融机构更愿意将资金投向有潜力的科技企业。同时，一些专门的科技产业基金、风险投资机构等的兴起，也为科技企业提供了更多的融资渠道。这些机构拥有专业的投资团队和丰富的投资经验，能够识别出具有潜力的科技企业，并为其提供资金支持。监管政策也在科技行业与金融市场的互动中起到重要作用。适当的监管政策能够为科技行业营造公平竞争的市场环境，保障投资者的合法权益，促进科技行业的健康发展。监管机构会鼓励科技企业进行创新，但也会对可能存在的风险进行规范和防范。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家知名的金融信息服务平台，长期致力于为用户提供全面、准确的财经资讯。凭借专业的团队和先进的技术，能够及时、深度地解读各类金融信息和市场动态，为社会大众普及财经知识，助力人们更好地理解金融市场。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-28 07:00
华英农业（002321）2025年中报简析：净利润同比下降214.96%，公司应收账款体量较大
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壳上市等因素，价投一般不看这类公司。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.19%）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1750.13%）以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-28 06:20
南都物业（603506）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.93%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3014.83%）分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.7亿元，每股收益均值在0.9元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-28 06:10
睿远基金赵枫谈反内卷，优质企业将在未来竞争中获得优势
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创造可靠且持续自由现金流的公司。好的商业模式可以构建较高的竞争壁垒，通过提供差异化的产品或服务，有效规避内卷，持续获得较好的自由现金流回报。但是绝大多数好的商业模式并非天生就在的，更像是结果，需要企业通过长期坚定的投入获取并维持。无论是海外奢侈品公司还是苹果公司，能够有现在的护城河，除了初心正确，也是经过多年持续投入才获得的，并且仍需持续投入去维持。当然，行业之间确实存在差异，有些行业相对更难出现好的商业模式，因此投资时要更加谨慎。如果再深入探究，在正确的道路上持续投入是决定企业长期竞争力的关键，要做到这一点需要有良好的企业文化支撑，包括了正确的价值观，比如用户至上、长期主义、合作共赢、诚实守信等，以及坚定的战略、有效的制度和激励机制。如果用长周期去观察企业，成功的企业大多都遵循了这些道理，也给长期持有的投资者创造了可观的回报。虽然有好的企业文化和商业模式的企业未必一定是好的投资标的，但缺乏好的企业文化和商业模式的企业长期回报大概率不会太理想。赵枫表示，如果把买股票视为买入企业，持有周期足够长，那么投资和经营企业的方法是完全一致的。我们一定会希望企业能够创造自由现金流，使得我们的投资有现金回报；一定会希望我们的现金可以有再投资机会，并且可获得较好的再投资回报率；一定会希望我们的投资安全且稳定，并且可以持续很长的时间。总结下来就一句话，长期复利，控制好风险。如果少数优秀企业是长期复利回报的主要提供者，那么长期投资这些企业应该不会太差。内卷或将减少创新将成竞争主要方式报告坦言，在投资中国资产的过程中，一个很大的挑战是行业内无序竞争，在行业需求增长放缓阶段，仍通过扩大产能激烈竞争存量份额，导致在很长时间内企业无法创造足够的股东回报，也被称为“内卷”。造成这种现象的原因有多个，我们认为，其中最重的两个原因分别来自内部和外部。其中，内部原因是股东文化的缺失，部分大股东或管理层不重视股东回报，贪大冒进，导致行业内部不断地低水平同质化竞争、投资回报低下。不过，近年来在监管层的推动下，我们看到股东文化在逐渐形成和强化，这会对市场和产业竞争格局产生深远的影响。如果上市公司更加注重股东回报，必然意味着需要更加关注自由现金流水平。自由现金流的流入口是经营现金流，意味着企业更加注重现金回款和营收质量，努力提升对下游的议价能力，控制应收应付款项，精准管控营运资本的投入。自由现金流的流出口是资本开支，提升自由现金流水平，意味着企业需要控制资本开支的节奏和水平，减少投资冲动和盲目性，尤其对竞争格局已经比较好的行业，可以有效减少内新卷式竞争，有利于业内企业自由现金流回报的提升。外部原因是地方政府的经济增长诉求。经济增长作为重要的政绩考核指标，地方政府都有很强的招商引资冲动，把一些对GDP和就业贡献较大的产业引入本地，而这类产业大多都是重资产行业。地方政府通过经济诱因和政策捆绑约束，引导企业在各地过度投资，使得很多重资产行业在过去出现了明显的产能过剩。近几年，越来越多的传统行业新增产能趋向理性，一方面投资回报下降甚至为负，企业扩产冲动大幅下降；另一方面地方政府补助的能力和意愿下降，使得后进产能的投资运营成本有所上升。与此同时，产业内部的整合也在加速，导致集中度出现明显上升，产业内部协同力量明显上升。行业需求增长放缓甚至下降，通过价格竞争获取销量增长只会带来行业的恶性竞争，使得业内所有企业都受损，当产业内剩余的少数企业意识到这一点，大家维持合理价格和份额是竞争博弈最好的手段。赵枫认为，在存量博弈的行业中，只有通过创新，无论是产品创新或是效率创新，才可能获取市场份额。因此伴随需求增长放缓，我们可以预见未来纯粹价格内卷的现象会逐渐减少，创新将成为竞争的主要手段，有创新文化和组织能力以及相应激励约束机制的企业可能在未来竞争中获得优势。资本市场上半年展现出明显的韧性关于报告期内基金投资策略和运作分析，报告也回顾了2025年上半年的市场情况，以及组合动态调整的情况。报告表示，上半年，A股市场经历了较大波动，受4月初美国关税政策冲击，市场一度出现明显的调整，但其后各大指数迅速启稳并逐步恢复失地。香港恒生指数则表现更为强劲，一季度上涨超过15%，二季度开局受关税政策冲击后也很快启稳并回到年内新高位。面对外部冲击，中国资本市场表现出明显的韧性，我们分析原因主要有二，一是权益资产估值低、股息回报率高，在无风险利率持续走低的环境下，权益资产吸引力明显；二是投资者认识到中美贸易完全脱钩是双输的格局，而中国产业竞争力强、战略坚定、国内政策空间大，有能力大幅减小冲击，实现经济平稳。基于此，上半年低估值高股息个股持续走强，机构资金配置需求旺盛。此外，创新药行业和AI相关硬件公司上半年表现亮眼。具体来看，基于强大的工程师红利和多年的投入积累，中国本土药企在创新药研发方面的能力逐步显现，除了本土市场，还可以通过授权海外药企获取高额回报，大大提升了创新药企业的价值，中国在创新药行业竞争力的提升值得持续跟踪研究。AI大模型开发的投入和相关应用的快速增长，使得对相关硬件产品的需求保持很高的景气度，中国企业在一些配套环节如光模块和PCB具备较强的全球竞争力，充分受益这一轮景气周期，部分企业盈利弹性显现，市值出现大幅上升。组合管理方面，报告表示，上半年，我们对组合进行了部分调整，更加看重企业的商业模式、竞争壁垒和估值，希望组合持有的公司能够持续创造稳定的自由现金流，并通过较高的再投资回报率或高比例的分红给股东创造回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 18:10
两市成交额再超3万亿！上证综合ETF(510980)成交额大举放量，近4日累计“吸金”超1亿元！
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能变动情况，统计局基于《新产业新业态新商业模式统计监测制度》，采用定基指数方法测算了2024年经济发展新动能情况指数。结果显示，2024年我国经济发展新动能指数（以2022年为100）为136，比上年增长14.2%。2024年，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济和创新驱动对总指数增长的贡献较大。中原证券认为，展望2025年下半年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧AI创新百花齐放。国金证券指出，关税摩擦后全球股市都出现了明显同步上涨，背后更重要的是全球对于降息预期和制造业景气回升的定价，A股并非一枝独秀。投资者应该理解这一大背景，而不是陷入对存款搬家与“增量资金”的循环论证中。往后看，盈利改善预期的兑现是下个阶段市场的主要驱动。降息周期的开启也会加速制造业投资上行，同时进一步强化制造业强于服务业的特征，实物资产将迎来顺风。盈利修复之后，内需相关领域也将出现机会，行情的扩散刚刚开始，A股权重股的修复刚刚开始。【乘势而上，“智”选上证综合ETF（510980）！】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有“A股市场晴雨表”之称。布局大盘点位，关注直接关联上证指数的产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 18:10
登陆港股新征程：奥克斯“成长+全球+盈利”价值逻辑解析
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烈的市场竞争中脱颖而出，得益于其成熟的商业模式。奥克斯精准定位大众市场，以高性价比产品满足广大消费者的需求。通过优化生产流程、整合供应链等方式，有效降低生产成本，从而能够以相对较低的价格将产品推向市场，让更多消费者能够享受到舒适的空调体验，并成为中国大众市场家用空调第一品牌。从更高维度来看，这一系列成绩与其极具前瞻性的全球化战略密不可分。一方面，全球市场空间巨大，不同国家和地区处于不同的经济发展阶段，空调市场的饱和度和需求特点各异，通过全球化布局，奥克斯能够拓展市场边界，寻找新的业务增长点，分散单一市场的风险。另一方面，参与国际竞争有助于奥克斯提升自身的技术水平和管理能力，学习借鉴国际先进企业的经验，提升品牌的国际影响力，实现从区域品牌向全球品牌的跨越。目前奥克斯电气的空调业务已覆盖150多个国家和地区，2023年起，公司先后进入马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等市场。通过组建本地化团队，深入了解当地市场需求和文化特点，制定针对性的市场营销策略，提升品牌在当地的知名度和市场份额。招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，其海外销售收入分别为83.86亿元、104.12亿元、146.81亿元、53.36亿元，分别占同期公司总收入的42.9%、41.9%、49.3%、57.1%，海外市场已经成为奥克斯的重要增长引擎，这充分证明了其全球化布局战略的正确性和有效性。可以看到，随着空调市场持续扩容，奥克斯凭借清晰的市场定位、强劲的业绩增长和深入的全球化布局，已然确立了领航者地位，为其在港股市场的价值释放奠定了坚实基础。二、综合竞争优势铸就行业强者在科技飞速发展的今天，技术创新已成为企业在市场竞争中立足的关键。奥克斯深知这一点，多年来持续加大研发投入，从团队建设到研发平台搭建，从核心技术突破到产品创新迭代，打造了一套强大的技术研发体系，为企业的长期发展提供技术支撑。近3年研发累计投入超过16亿元，分别在宁波、珠海和日本设立了研发中心，研发技术人员超过1600人。截至2025年3月末，奥克斯拥有超过12000项注册专利，超过2800项发明专利，有2项国家CNAS实验室认证，并参与制定超过160项国家标准及行业标准，强大的研发实力为产品创新提供了坚实保障。奥克斯还积极引入先进的智能制造技术，对生产流程进行全面升级改造，打造智能化生产体系，极大地提高了生产效率和产品质量。例如，公司在注塑过程中引入“黑灯工厂”模式，从原材料到成品的整个周期均实现无缝自动化。奥克斯还创新性搭建以流程为中心的端到端管理平台——奥克斯工业互联网平台，实现了全方位的企业运营及管理决策效率的提升。该平台在战略决策、质量控制、生产监控分析、工艺优化等方面发挥着重要作用，应用层涵盖异常预警、研发、设备监控、成本监控分析、销售、能耗优化、采购生产、仓储物流、售后等多个领域。智能化生产和数字化管理让奥克斯的生产运营更加高效、精准。比如，在供应链管理方面，利用数字化技术实现了对供应商的实时监控和协同管理，根据生产需求及时调整原材料采购计划，确保原材料的及时供应和库存的合理控制，将存货周转天数压缩至67.8天；在客户服务方面，通过智能化客服系统，能够快速响应客户咨询和售后问题，24小时安装维修响应率超过90%。此外，奥克斯创新性地构建了“网批新零售”模式，对传统销售渠道进行了颠覆式变革。在传统销售模式下，产品从生产厂家到消费者手中，需要经过层层经销商和零售商，中间环节繁多，这不仅增加了产品的流通成本，还导致产品价格层层加码，最终转嫁到消费者身上。 “网批新零售”模式整合了线上线下资源，线上平台提供产品展示、销售、售后服务等功能，线下门店则作为体验中心和配送节点，为消费者提供产品体验和快速配送服务。这种模式使得奥克斯能够以更直接的方式将产品销售给消费者，有效降低了产品价格，提升了产品的性价比，增强了市场竞争力。奥克斯的“小奥直卖”生态系统便是实现这一模式的重要载体，通过线上平台直接与消费者建立联系，减少了中间环节，降低了渠道成本。截至2025年3月末，约98.4%的中国经销商在过去十二个月期间通过“小奥直卖”APP直接向奥克斯下达订单，大大提升了销售效率。技术研发的持续深耕、智能制造的高效落地与创新销售模式的深度渗透，共同构筑了奥克斯难以复制的综合竞争优势。这种优势并非单一环节的领先，而是贯穿“研发-生产-销售”全链条的系统性能力，让奥克斯在行业竞争中能够持续保持领先地位。三、结语奥克斯登陆港股，为市场观察中国制造业的高质量发展提供了重要样本。其“高成长”的内核，在于对空调行业趋势的深刻洞察与精准布局。此外，其“全球化”战略的深度推进，打破了地域边界的限制，从生产基地到研发中心的全球网络布局，不仅拓宽了市场空间，更构建起应对区域波动的韧性，让企业在全球市场的风浪中稳步前行，成为支撑长期发展的重要支柱。 “强盈利”的底色，则是技术研发、智能制造与渠道创新的协同发力，通过全链条的效率提升构筑起竞争壁垒，形成“研发投入-产品迭代-市场反馈”的正向循环，为盈利增长提供坚实保障。对于港股市场而言，奥克斯的登场带来的不仅是一个新标的，更是“高成长+全球化+强盈利”价值逻辑的鲜活实践。
格隆汇08-27 18:00

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