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伟星新材接待39家机构调研，包括长江证券、西南证券、华泰证券等

，公司防水业务稳健增长，净水业务在优化商业模式；海外市场将加快国际化布局；下半年工作重点在深耕零售和加快工程业务转型；防水业务依托原有资源拓展较快实现盈利；现金流充裕会考虑战略发展和股东回报；应收账款下降；零售产品在二手房和旧房翻新比例逐步提升。调研详情如下：一、公司证券事务代表章佳佳女士作公司2025年半年度业绩解读 1、宏观经济形势 2025年上半年,国内外宏观经济环境复杂性与严峻性进一步凸显。全球经济增长放缓,关税冲击、贸易摩擦、地缘冲突等交织叠加,多重变量下不确定性显著增加;国内经济虽然总体保持了韧性,但投资放缓、出口受阻、终端消费疲弱,经济内生增长动能依然不足。内外交困之下,塑料管道行业发展明显承压,有效需求不足,行业竞争进一步白热化,企业普遍面临更大的生存和发展挑战。2、公司经营情况概述面对复杂严峻的外部环境,报告期,公司继续以“可持续发展”为核心,以“高质量发展”为指导思想,坚持“共赢共创”的经营理念,聚焦主业攻坚与模式创新,狠抓战略执行,持续巩固竞争优势,强化高端品牌定位与品牌价值;同时,立足降本增效,紧扣“投入产出”主线,着力精益管理与风险防控,促进公司健康发展。2025年上半年公司实现营业收入20.78亿元,较上年同期下降11.33%;归属于上市公司股东的净利润2.71亿元,较上年同期下降20.25%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.68亿元,较上年同期下降21.06%。虽然几项主要财务指标有所下降,但公司资产运营质量、盈利能力、投资回报率等指标仍然保持良好。报告期,公司经营管理工作主要围绕以下几方面重点展开:①聚焦核心,精耕零售基本盘;②强化转型提质,推动工程业务高质量发展;③优化布局,加快推进国际化战略落地;④数智赋能,打造强大的制造保障;⑤深化研产销服协同体系,打造“硬核”产品力和服务力;⑥激活组织动能,筑牢战略保障根基。 3、公司2025年半年报亮点本次半年报的亮点主要体现在以下三个方面:一是公司零售业务保持相对稳定,其中PPR服务户数的下降幅度远低于行业需求下降幅度,市占率稳中有升;二是市场需求疲弱、竞争白热化的环境下,公司防水业务的销售收入实现略增,户数及配套率均有提升,发展态势良好;三是公司PVC产品销售降幅较小、且毛利率提升了2.55个百分点,逐步反映了近几年的努力成果,其产品力、品牌力以及客户的认可度不断提升。二、互动交流 1、当前行业整体需求压力较大,市场竞争加剧,户数增长也略显压力,请问公司如何应对? 答:面对当前情况,公司主要的应对方式有:一是不断提升产品力,打造产品竞争优势;二是针对市场变化,加速各项业务转型升级;三是节流降费、狠抓人效,进一步加强风险管控。 2、公司在县级及乡镇市场占有率总体还不高,后续拓展这些市场的投入计划和策略安排是怎样的? 答:针对不同地区的县级、乡镇等市场,其业务侧重点也不一样,公司坚持因地制宜。在江浙沪等发达地区的县级、乡镇等市场已经实现渠道下沉;在其他区域的县级、乡镇等市场,择优选择重点逐步拓展。 3、请问公司上半年产品的价格情况? 答:2025年上半年,公司产品的价格同比仍有所下降,但公司坚定执行“三高定位”,相较去年下半年环比处于逐步复价过程中。 4、公司上半年降本增效的效果明显,其主要措施有哪些? 答:公司紧扣“投入产出”主线,一方面开源节流,提人效、优组织;另一方面着力精益化管理,严控成本与费用,从而实现自身降本增效。 5、请问目前公司市场情况如何? 答:目前市场需求端没有明显好转。 6、请问公司对于塑料管道行业未来发展的判断,以及后续可期待的业绩催化? 答:塑料管道行业的总量逐步趋于稳定,行业洗牌在加速,集中度进一步提升。鉴此,公司正积极培育新的赛道,并通过管道与防水、净水等产品组合以及水生态系统的推进,实现稳健发展。 7、请问公司防水业务和净水业务的推进情况如何? 答:公司非常重视防水业务的发展,主要通过“产品+服务”的商业模式拓展市场,上半年稳健增长;净水业务目前仍在不断调整优化其商业模式中。 8、请问公司对于海外市场的中长期规划? 答:目前公司海外业务占比不高,未来公司会继续从研发、生产与销售等方面进一步加快国际化战略布局。 9、下半年公司的工作重点和方向? 答:从业务层面来看,首先公司将继续深耕零售业务,稳固基本盘,相对而言其业务拓展的复杂性和难度系数更大;其次加快工程业务转型,实现高质量发展。 10、公司通过包施工开展防水业务,是否需要增加架构及投入,其投入产出比如何? 答:虽然防水业务是公司的新业务,但也属于家装产业链,与管道产品具有良好的协同效应,可以依托原有的销售渠道和服务等资源来拓展市场,总的来说,公司防水业务在短期投入后,较快实现了盈利。 11、公司现金流较为充裕,请问公司未来对于现金的规划情况? 答:首先,公司会考虑整体战略发展的现金需求,包括扩产扩建、收购以及市场拓展等业务;其次,在满足自身正常经营情况下,公司会考虑积极回报股东,上市至今公司每年分红,平均分红率达70-80%。 12、请问公司应收账款情况? 答:公司一直非常注重现金流的管理。2025年上半年,随着销售规模下降以及风险管控的加强,公司应收账款较2024年底有所下降。 13、请问公司零售产品应用在新房和二手房的比例如何? 答:不同城市的比例不太一样,目前从全国市场来看,公司零售业务市场二手房和旧房翻新的比例在逐步提升。

金融界08-25 12:55

站在AI变革浪潮之巅，盛业(06069.HK)“科技平台”进入价值爆发临界点

种稀缺性不仅体现在技术层面，还体现在其商业模式的创新性上，这也为公司获得市场估值溢价带来了更多机会。其二，公司的高成长性，特别是围绕AI、电商等新布局带来的爆发式增长潜力。从本次业绩来看，盛业持续验证了其强劲的成长动能，尽管营收端因为短期调整有所承压，但已经步入拐点，利润端则保持了持续强劲的势头。往后看，公司在深耕基建工程、医药医疗、大宗商品等优势领域的同时，也正积极布局电商、机器人等领域，持续自身扩大能力圈。而这些新布局的领域市场规模巨大，为公司未来的增长带来了巨大的成长空间。以电商领域来看，截至今年上半年，盛业在电商供应链服务领域资金撮合规模超28亿元，同比激增8倍。公司覆盖了抖音、得物等六大电商平台。随着电商市场的持续增长，盛业在电商供应链服务领域的业务有望继续保持爆发式增长，进一步增厚利润成长空间。此外，盛业也在机器人出海和RWA等前沿领域进行了前瞻性布局。这些布局不仅为公司未来的增长提供了新的方向，还展示了盛业在技术创新和市场洞察方面的卓越能力。随着这些前瞻性布局的逐步落地，盛业有望在未来的科技变革浪潮中占据重要地位，实现长期的可持续增长。其三，公司的安全性，高派息下的安全边际。盛业一直保持着高派息的政策，显示出其强大的盈利能力和对股东的回报意识。今年上半年，盛业已宣布派发2025年特别股息6亿元，并承诺2025-2026年度派息率不低于90%。眼下，牛市环境下，市场波动难免，而公司这一高派息政策显然为投资者提供了重要的安全边际，使盛业成为难得的避风港。（来源：公司资料）此外，高派息的背后，反映的也是公司能够保持稳健的财务状况和良好盈利能力的预期，进一步提升了投资者信心。值得一提的是今年来盛业还相继获得了包括中金公司、天风证券等一众专业机构的看好。与此同时，港股通资金也保持增持姿态，以真金白银向市场传递对公司未来成长潜力看好的信心。（来源：富途行情）其四，轻资产模式质变下的重估机遇。盛业的轻资产模式已经初步成型，并在上半年取得了阶段性的突破，公司通过科技服务收入和撮合业务实现了业务的快速增长，而资产负债表的压力却相对较小。这种轻资产模式不仅降低了公司的财务风险，还将有助于公司估值的切换。换言之，随着轻资产业务收入占比的持续提升，盛业的估值有望向科技平台公司进一步靠拢，实现估值重估。 3、结语尽管此次业绩公布后，盛业股价有所波动，这不排除是经历前期大涨后，兑现业绩预期的相关资金获利离场，但如今显然已经基本调整到位。短中期来看，在当前港股和A股市场的牛市行情中，盛业凭借其核心资产属性、高成长性、安全性还将持续获得市场资金的关注，后续行情演绎值得期待。长期视角下，随着AI技术的持续创新和应用场景的不断拓展，盛业有望在多个领域实现突破，进一步巩固其在供应链科技领域的领先地位，在AI变革浪潮中的不断兑现长期成长红利。

格隆汇08-25 11:37

讯飞医疗（2506.HK）中报信号：营收稳健跃升，以技术壁垒抢占价值高地

价值验证后，讯飞医疗通过持续探索多元化商业模式，将数据飞轮的势能转化为市场竞争力，这正是其在复杂市场环境中保持战略主动权的核心逻辑。这种战略主动权的背后，是大模型技术引发的行业变革浪潮。当前，医院正加速从传统“信息化”阶段向“AI运营”新阶段跨越，这一转型不仅要求技术架构的底层重构，更需要全链条的能力支撑。讯飞医疗凭借自研底座（确保技术自主性与安全性）、数据飞轮（实现模型能力的持续进化）、全栈工具链（打通从技术到场景的落地通道）的技术架构，构建起难以复制的竞争壁垒。单从今年上半年的技术迭代节奏来看，这种护城河效应正不断强化。 3月，公司发布的星火医疗大模型X1，是当前唯一基于全国产算力训练的医疗深度推理大模型。依托亿级权威医学知识库与高质量脱敏诊疗数据训练，该模型在诊断推荐、健康咨询等核心医学任务中的表现全面超越GPT-4o及DeepSeek R1两大国际主流AI模型，尤其在解决AI医疗领域普遍存在的“幻觉问题”上取得突破性进展，为临床应用奠定坚实的可靠性基础。仅三个月后，6月推出的“星火医疗大模型V2.5国际版”及同步升级的AI健康助手“讯飞晓医APP”（含香港版），则展现出公司技术迭代的加速度。该版本实现医疗海量知识问答、复杂语言理解等六大核心能力的跨越式突破，其独创的“快慢思考”融合机制，在确保高效实时响应（快思考）的同时，深度整合循证医学所需的长思维链与严谨论证能力（慢思考）。这既拓宽了AI在复杂医疗决策中的能力边界，更贴合临床诊疗中快速初步判断、深度精准论证的实际需求。与此同时，8月21日，在中文医疗大模型权威评测平台MedBench榜单上，讯飞星火医疗大模型以100.2的高分登顶，持续领跑，复杂医学推理、医学语言理解、医疗安全和伦理等多项核心能力位居第一，技术能力以及临床应用价值已获AI医疗业内专业机构的背书。技术领先的最终价值，在于转化为实实在在的场景应用能力，这也是讯飞医疗与同行形成差异化的关键所在。讯飞晓医APP也从“被动咨询”升级为“主动干预”，其中的慢性病主动管理功能，能为高血压、高血糖等患者自动跟踪关键指标、评估心肾风险并生成个性化干预方案，实现疾病风险的精准前置防控。这些具体场景的价值提升，不仅验证了技术的实用性，更形成了商业化的良性循环。客户粘性因价值提升而增强，进而贡献更多真实世界数据反哺模型迭代，推动数据飞轮加速转动。更值得关注的是，讯飞医疗的技术能力已从市场认可迈向标准制定。此前5月，讯飞医疗就参与编写《医疗场景下大模型应用效果评测专家共识》，并在7月底的世界人工智能大会（WAIC）上，再一次作为核心参编单位牵头《医疗健康行业智能体标准体系》研制，主导健康咨询智能体、病历生成与质控智能体等10项子标准的制定。一方面，标准体系的建立为大模型及智能体在医疗健康领域的规范化应用提供了框架，有助于解决行业长期存在的技术碎片化、应用不统一等问题；另一方面，作为标准的主导者，讯飞医疗将深度影响行业发展方向，其技术路径与产品理念有望成为行业基准，这不仅巩固现有竞争优势，更为未来的商业化拓展铺设快车道。从数据飞轮的持续转动，到商业化闭环的形成，再到行业标准的制定引领，讯飞医疗正通过技术内核的不断强化，将AI医疗的竞争壁垒筑得更高、更深，为其在行业黄金发展期的持续领跑注入强劲动力。行业风口与资本青睐齐聚，AI医疗进入价值兑现期长期来看，凭借医疗机构对AI技术接纳程度的根本性提升，以及行业生态的积极反馈，讯飞医疗也将进一步把技术优势转化为市场价值。从应用场景来看，AI技术正全面渗透医疗行业的各个关键环节。从医疗影像的智能识别助力精准诊断，到健康管理领域个性化方案的生成满足差异化需求，再到数据决策的科学支撑提升管理效率。这种全链条的渗透不仅重塑着医疗行业的运行模式，更为讯飞医疗在产业链中挖掘新的价值增长点创造了有利条件。资本市场对行业趋势的嗅觉往往更为灵敏，总能提前察觉到潜在机遇，而AI医疗领域的变化已在股票市场上逐步显现。今年6月底，多只医疗行业基金和明星基金都加快了对创新药股票的兑现速度，转而将资金投入到AI医疗相关标的上，华夏基金、招商基金等头部公募基金纷纷锁定相关筹码。以万家健康产业基金为例，截至6月底，讯飞医疗已跃升成为该基金的第六大重仓股。此类操作背后，体现的是基金经理们对AI医疗板块估值预期的显著提升。华安医药生物基金经理桑翔宇就明确表示，AI 医疗有望成为今年的年度投资主题，核心逻辑在于，AI 医疗能够通过诊疗数据实现商业变现，在为医疗行业各环节赋能的同时，切实达成降本增效的目标，并进一步优化商业逻辑。事实上，早在今年以来，讯飞医疗就持续获得多家投行的一致看好。例如，近期招银国际维持讯飞医疗“买入”评级，给予143.59港元目标价；招商证券国际重申公司“增持”评级，首次给予141.5港元目标价；国泰海通则维持公司“增持”评级，将目标价上调至154.48港元。值得注意的是，多家券商给出的目标价，均对应着超30%的潜在上涨空间，可见专业机构对讯飞医疗技术实力、市场前景及成长潜力的高度认可，也为市场传递了强烈的积极信号。可以预想，讯飞医疗作为AI医疗领头企业，无疑有望在AI医疗这一轮行业发展浪潮中不断实现自身价值的提升。

格隆汇08-25 11:25

ETF盘前资讯|中国的英伟达？寒武纪为何爆火出圈？589520，规模创新高！科创人工智能指数周涨幅，居全市场第一！

，取决于技术迭代速度、生态扩张力度以及商业模式创新。在AI算力需求爆发的十年周期中，这只千元股的命运或将深刻映射中国半导体产业的兴衰。值得关注的是，基金二季报显示，寒武纪是科创人工智能ETF华宝（589520）的第一大重仓股，权重占比达9.76%。上周（8月18日-8月22日），半导体、AI相关指数大涨，科创人工智能指数周涨幅为16.7%，居全市场第一，紧密跟踪科创人工智能指数的科创人工智能ETF（589520）规模创历史新高。盘面上，周五（8月22日）科创人工智能ETF（589520）全天强势上攻，场内涨幅最高上探8.44%，收涨8.26%，继续刷新上市高点！科创板人工智能方向，周五为何狂飙？或是由于两个重磅事件催化： 1、8月21日，DeepSeek-V3.1模型正式发布，采用UE8M0FP8数据格式。针对即将发布的下一代国产芯片设计，预计或为华为昇腾920和寒武纪690两款芯片。头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力整体生态加速落地。 2、科技媒体《The Information》援引知情人士消息爆料称，英伟达公司已指示包括韩国三星电子、美国安靠科技等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-25 09:44

三大业务协同拉动盈利高增，佛朗斯股份(2499.HK)强者恒强逻辑持续兑现

海外终端服务网络，佛朗斯有望将其成熟的商业模式复制至新兴市场，形成新的业绩增长引擎。未来，公司还计划加速推进越南、泰国、马来西亚等多个网点的布局，进一步拓展海外业务潜力。因此可见，上述三大战术布局将为佛朗斯开辟新的业绩增长路径。同时，这也印证了公司依托闭环生态体系构建的强大供应链能力、设备运营管理能力和终端客户服务能力，为战略的落地实施提供了坚实的保障。这种"供应链+运营管理+终端服务"三位一体的服务模式，持续放大佛朗斯的边际收益。往后看，随着佛朗斯平台战略转型的深入推进，公司构筑的竞争壁垒将更加巩固，市场竞争力进一步增强，为可持续发展提供有力支撑。强者恒强，估值修复机遇显现基于"三位一体"的服务模式，佛朗斯在行业中的领先地位不断强化，实现强者恒强，吸引了资本市场的广泛关注。公司估值修复迎来以下几大催化因素：首先，设备管理规模及客户规模的持续扩张，反映佛朗斯规模化发展加速。今年上半年，公司订用设备管理规模同比增长18.2%至59,717台。服务客户数量同比大幅增长37.8%至9,827家，稳步构建了公司的可持续发展生态。同时，租赁行业有着显著的规模经济特征，客户更倾向于选择能够提供设备使用与管理一站式服务的供应商，以提高服务效率、保障服务质量，这一特点也形成了高客户粘性的行业特征。随着佛朗斯轻资产模式的深化、电动化品类的扩展以及国际化布局的推进，市场集中度和渗透率的提升将进一步夯实公司的领先地位。其次，精细化运营与数字化能力彰显佛朗斯价值倍增潜力随着市场份额持续扩大，佛朗斯在人力、折旧、资金使用等成本项并未呈线性增长，规模效应进一步凸显。公司通过精细化运营，结合各类数字化技术，有效提升设备利用率与服务效率，推动整体运营效率将会呈现大幅提升的趋势。例如，基于数字化算法的智能调度系统能够根据不同地区、不同时间段的订单需求，合理安排设备调配与运输，有效减少设备闲置和资源浪费，从而实现资源的高效配置。智慧资产运营管理系统可以实时监控每台场内物流设备的运行状态，变"被动维修"为"主动预警"。相较于传统的故障后维修模式，显著降低了设备停机时间，减少了因设备故障对客户生产运营造成的损失。未来，随着精细化运营+数字化能力的进一步成熟，佛朗斯将实现高质量的规模扩张。通过再制造体系延长设备的使用寿命，显著设备折旧成本率，当设备超过折旧年限后，折旧成本归零，这将大幅提升毛利率和净利率水平。最后，盈利回报持续增强验证了佛朗斯财务层面的安全边际。上半年，佛朗斯的ROA(总资产回报率)、ROE(净资产收益率)稳步提升，分别升至1.30%、4.19%；EPS(每股收益)也提升至0.14元，同比增长19.2%。在公司经营规模和盈利能力不断提升的双轮驱动下，公司有望为股东创造长期收益，扩大对投资者的回馈力度，从而为投资标的提供充足的安全边际。结语：在政策支持、技术迭代与全球化布局的多重驱动下，工程机械行业迎来结构性发展机遇。2025年上半年叉车销售实现内销与出口同比双增长，行业渗透率持续提升，预计将进一步释放规模效应、增厚企业盈利，提振行业板块估值。在"强网络、扩品类、国际化"战略指引下，佛朗斯作为行业头部企业，凭借先发优势与深厚护城河，不断巩固其市场地位，展现出显著的确定性和成长性，其投资价值有望获得市场进一步认可，估值修复值得期待。

格隆汇08-25 09:05

软银20亿美元押注英特尔：半导体巨头的困境、变局与机会

激进，错失EUV黄金期，被台积电超越商业模式坚持IDM自制自销，拒绝代工机会，错失AI算力爆发起点管理层缺乏产业基因，战略调整迟缓，未能把握GPU浪潮如黄仁勋曾尝试让英特尔代工GPU，但遭拒绝，结果成就了英伟达的腾飞。董事会的战略滞后，使英特尔一次次错过机遇。如今，AMD和英伟达的市值均远超英特尔，甚至曾经的小弟AMD也在数据中心业务上完成超越。英特尔对美国的意义：本土制造的"压舱石" 英特尔不仅是企业层面的竞争者，更是美国高端制造业的压舱石。其本土IDM模式能保证设计、制造与封测闭环，这对于保障产业链安全极为重要。拜登时期的芯片法案、特朗普推动制造业回流的政策，都把英特尔视为战略核心。相比台积电在美国建厂遭遇的文化与工会冲突，英特尔的本土身份让其更易成为产业复兴的核心。若其能复兴，将成为美国制造业的标杆；若失败，则美国的尖端制造影响力将进一步下滑。英特尔的自救：换帅、补短板与资本引入在2024至2025年间，英特尔展开了大刀阔斧的改革：董事会补充半导体产业专家，包括前ASML CEO Eric Meurice与Microchip创始人Steve Sanghi。 Pat Gelsinger退休，由Lip-Bu Tan于2025年接任CEO。传出“拆分设计与制造”传闻，博通与台积电均有兴趣评估。外部资本进入，软银注资20亿美元，美国政府补贴政策利好浮现。技术层面，微软成为18A制程客户，英特尔在俄勒冈率先装机High-NA EUV。这些动作显示，英特尔求生意志强烈，正试图重返产业核心舞台。为什么说英特尔是“产业最大变数” 英特尔的走向不仅影响自身命运，更将牵动全球格局。其关键变量包括：能否实现IDM 2.0战略，兼顾设计与代工？ 18A/14A制程是否能顺利量产？资金链能否稳定，软银投资与政府补贴是否足够？能否突破CPU、GPU与存储等市场壁垒？美国政府政策干预与企业战略之间的平衡是否能保持？这些不确定性，让英特尔成为全球半导体产业格局中最大的变数。若突破，则将带动上游投资，推动美国制造复兴；若失败，则可能加速全球供应链东移。观察这场变局的关键信号未来几年，以下指标值得持续关注： 18A量产节奏是否如期兑现。 14A+High-NA的量产与良率。先进封装是否承接AI大单。资本注入与政府补贴的持续性。组织文化与管理层战略落地情况。英特尔能否实现复兴，将深刻影响美国制造业的未来走向，也将改变中美科技竞争的全球格局。编辑总结软银20亿美元的投资，让外界重新聚焦英特尔的未来。作为曾经的半导体霸主，英特尔的衰落既是技术误判、管理迟滞的结果，也是全球科技格局演变的缩影。如今，资本、政策与产业三重力量再次将其推向舞台中央。能否借此完成转型，决定的不只是英特尔自身命运，更是美国制造业与全球半导体产业的未来走势。常见问题解答问1：为什么软银选择在英特尔低谷期投资？答：软银董事长孙正义认为半导体是所有行业的基础，美国在先进制造上的布局必须依赖本土厂商。英特尔作为唯一具备IDM模式的美国厂商，虽然当前处于困境，但长期价值仍然存在。软银此举更像是战略性押注，而非短期收益博弈。问2：英特尔的衰落是否不可逆？答：并非绝对不可逆。英特尔的工艺积累、供应链整合能力仍在。关键在于是否能顺利实现18A、14A的突破，并找到稳定客户群体。若政策、资本和技术形成合力，其逆转局势仍有可能。但若继续延误，则被边缘化的风险极大。问3：与英伟达相比，英特尔的最大短板是什么？答：英伟达凭借GPU架构与AI生态形成垄断性优势，而英特尔在GPU、HBM和互连技术方面明显落后。此外，生态体系的缺失导致英特尔即便具备制程能力，也难以快速转化为市场优势。核心短板在于AI计算生态与市场认可度不足。问4：美国政府会不会直接入股英特尔？答：有这种可能，但不确定性较大。美国政府对英特尔倾斜明显，补贴与政策支持已经落实。入股则涉及政治与市场平衡，若成真，将意味着国家战略直接绑定企业，带来政策稳定性，但也可能扭曲企业市场化运营。问5：英特尔能否成为美国制造业复兴的标志？答：若能完成技术突破并稳定量产，英特尔将成为本土制造业的核心支点，为美国重建高端制造链提供基础。这不仅是企业复兴，更是国家产业安全的象征。但若失败，美国在全球制造业的地位将进一步削弱，中国产能崛起将加快替代进程。来源：今日美股网

今日美股网08-25 00:10

四维图新：8月22日召开业绩说明会，美国银行、第一上海投资管理有限公司等多家机构参与

进而推动公司舱驾地图等核心产品的迭代和商业模式创新。四维图新（002405）主营业务：智云业务、智驾业务、智舱业务、智芯业务。四维图新2025年中报显示，公司主营收入17.61亿元，同比上升5.62%；归母净利润-3.11亿元，同比上升12.68%；扣非净利润-3.17亿元，同比上升12.89%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.05亿元，同比上升4.69%；单季度归母净利润-1.58亿元，同比上升14.97%；单季度扣非净利润-1.65亿元，同比上升14.1%；负债率22.88%，投资收益-9654.46万元，财务费用-1548.63万元，毛利率33.03%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-24 23:35

ChainVault：重塑亚洲黄金交易基建，引领RWA金融新浪潮

滑点分红机制，形成社区共建价值闭环。商业模式与发展路线图 —— 打造全球黄金RWA矩阵 2025年：启动全球黄金零售商合作网络，上线代币发行与实物黄金上链服务，推出“Own-to-Earn”挖矿功能。 2026年： Q1–Q2：上线支付网关，推动跨境支付落地；启动黄金ETF RWA项目。 Q3–Q4：推出基于黄金的DeFi借贷与衍生品，形成完整的RWA生态矩阵。合规与风控体系 —— 阿布扎比ADGM与马来西亚政府支持 ChainVault已与阿布扎比国际金融中心（ADGM）持牌交易所合作，确保合规性与全球可信度。同时，马来西亚总理发起的公益基金提供战略支持，进一步强化项目在监管与社会责任层面的优势。投资价值与未来展望 —— Web3中的“数字黄金银行” ChainVault不只是一个代币化平台，更是连接传统金融与Web3的黄金基建：稳定性：实物黄金背书，抗风险属性强。成长性：RWA赛道+稳定币生态，市场空间巨大。应用性：跨境支付、DeFi、GameFi全场景落地。在Web3生态中，ChainVault 有望成为“数字黄金银行”，并引领下一轮RWA投资浪潮。关于ChainVault ChainVault是一个由全球顶级黄金生产商与Web3创新团队联合打造的RWA黄金平台，旨在推动黄金投资数字化、普惠化与全球化。

Web3Channel08-24 17:39

弘信电子：8月22日召开业绩说明会，中金基金、博时基金等多家机构参与

户共同推动 AI算力产业的发展；（3）商业模式创新，提升公司 AI算力业务经营的内涵和外延。从“设备销售”转向 “资源服务+技术服务”，注重结合国内市场需求，如国产芯片板卡制造与适配等。问：算力目前的业务模式是什么样的？能否讲一个典型的订单例子，从拿卡、融资、组装、到租赁到收益分配？答：公司已构建起国产算力芯片与 NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的战略布局，能为客户提供多场景的算力服务。公司在 AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。简单来说，客户有任何关于 AI算力业务方面的需求，我们可以提供（国内或国外）芯片设备的制造组装/改装改配、销售、代采、组网、算力调度、组网调优、智算中心建设和售后运维、芯片维修等等。以某头部客户算力租赁订单为例，所涉及的几个关键节点：（1）算力芯片：公司拥有国产算力芯片与 NVIDIA（英伟达）算力芯片资源；（2）生产制造/改装改配：拥有自己的天水和南充工厂，在芯片或模组基础上自行完成服务器组装，节约单台成本；（3）运营和维保：一般租期 3-5年，回收期约 3-4年，设备在 5年后一般仍然可以使用，杠杆后 ROE可达 30%以上。在服务过程中，还会收取一定的技术服务和售后维保费用。问：算力租赁业务是否有持续性？有投资者比较担心算力并不像风电光伏那样有持续性，以及自身的盈利能力也比较低，公司怎么看待这一观点？答：风电光伏行业已较为成熟；而算力租赁核心驱动力来自 AI大模型训练、推理需求的指数级增长（如 GPT-5需千卡级集群），属于技术迭代刚性需求。IDC预测，全球 AI算力需求 2023-2026年 CAGR达 35%，远高于新能源装机增速。算力租赁处于技术红利期，其需求增长受 AI创新直接推动，当前中国 AI算力投资规模不足美国的十分之一，未来发展空间巨大。短期看：受益大模型军备竞赛，头部企业毛利率维持 20%+。长期看：若 AGI实现，算力将如电力般成为社会基础生产要素，租赁模式进阶为“智能电网”形态。未来如果能够绑定头部客户、具备运维优势的企业可持续获得相对高毛利率。问：公司为什么选择庆阳做大规模投资，介绍一下 128亿庆阳投资的背景和未来的投资节奏？答：庆阳作为 “东数西算”国家八大算力网络枢纽节点之一，享受能源指标单列、资金补助等政策倾斜。数字经济爆发式增长推动算力需求井喷，而庆阳市凭借得天独厚的风光资源和完善的绿电交易体系，正加速建设“西部绿电硅谷”，公司将深度借助庆阳的绿电优势，构建“能源+算力”双向赋能体系。对 G瓦级的超大型智算中心的需求日益迫切。庆阳市是国家“东数西算”八大枢纽之一，是公司算力业务发展和战略聚焦的核心区域，公司作为率先于庆阳布局国产算力、高性能算力双集群的领军企业，始终与甘肃省的发展同频共振。本次双方拟共同签署的协议（正同步申报“国家重大建设项目库”），是公司着眼于 AI算力业务长远发展，所做出的战略性规划布局。庆阳 2024年底算力规模已达 5.7万 P，计划2025年达 10万 P，目标建成全国最大绿色算力生态基地。公司 128亿投资项目分多期建设，总投资不少于 128亿元，项目建成后可容纳高功率 20kW机柜 2500个以上，部署运营算力不少于 40,000PFlops；项目总规划建设用地约 500亩，总投资预计 128亿元，拟分期阶段性建设。本项目由公司在甘肃庆阳市东数西算产业园独立建设，或联合公司生态合作伙伴新设合资项目公司的方式，实施本项目中的建设内容。从公司的层面来说，公司将获得政府的必要政策支持，以多种融资渠道来保证项目的顺利实施。主要建设内容：（1）高性能算力服务器改制改配及保障基地：建设数字化智能车间，可满足国内外高性能服务器组装、GPU适配及终身维保；研发生产高性能智算一体机，支持 AI大模型训练与推理，适配 Deepseek等全量模型；（2）高性能国产算力适配研究院：联合国内芯片、大模型研发企业，打造全国最大国产异构智算适配研究中心，推动国产芯片与主流 AI框架的深度优化；（3）“东数西算”全国算力调度平台：构建跨区域算力网络，实现京津冀、长三角、粤港澳等地区算力需求与庆阳绿色算力的高效匹配；（4）全国一体化算力网络庆阳集群可信数据空间：共建可信数据基础设施，依托庆阳“数盾”安全体系，保障数据流通安全与隐私保护，促进开放应用场景，覆盖智慧城市、智慧医疗、智慧交通等领域，推动 AI技术赋能实体经济，形成云服务生态，支撑庆阳千亿级数字经济产业链。问：公司目前与燧原是以什么形式合作？答：早在 2023年 4月双方就建立战略合作伙伴关系，同年10月公司向燧原采购了大批芯片用于生产燧弘 AI服务器，同时双方再次升化合作关系。基于双方在庆阳智算项目落地，建立了战略互信与高效业务的协同，核心客户算力应用拓展以及在算力产业生态上取得的合作成果和突破，于 2025年 5月双方战略合作关系再升级，双方建立全方位、深层次、高水平的战略合作关系，共同打造面向未来的智能算力生态体系。（1）依托公司在智能制造领域的全链能力布局——覆盖算力板卡、高端服务器、一体机制造与全生命周期运维服务，双方将进一步强化在算力硬件领域的资源互补与能力协同。燧原科技将持续与公司在算力产品上深入合作，加快双方供应链业务落地；公司则将以高品质、快交付的供应能力，助力燧原科技打造具备成本优势与竞争力的算力产品。（2）燧原科技将与公司联合开展国产智算相关的技术攻关，为公司在算力解决方案、运维服务体系等方面提供全方位支持，构建软硬协同、研产一体的技术闭环。（3）燧原科技将公司列为未来产品核心客户之一，按照战略升级合作协议向公司供应算力产品。公司依托其在算力卡集群部署、系统测试、板卡运维等方面的深厚经验，参与燧原未来新产品与解决方案的联合研发。双方将以技术深耕与市场导向为驱动，全面释放产品性能优势，提升国产算力市场的竞争力，实现共赢发展。此外公司母公司参与了燧原的股权投资，未来公司与燧原科技将围绕算力硬件供应链协作、核心技术攻坚、市场拓展与生态共建这三大核心方向深化战略协同。问：液冷产品介绍，客户开拓和后续经营展望？答：公司创新推出的分布式液冷边缘算力中心。具有如下特点：分布式部署：自由拼装+快速部署；边缘计算：毫秒级响应；满血性能：GPU满载最高温度 62℃；能效革命：实测节电 20%+；多重防护：物理隔离+动态加密；轻运维：智能监控+远程维护。让算力真正成为可负担的生产力。公司已完成新一代液冷技术产品矩阵的研发测试，包括冷板式液冷服务器、浸没式液冷 AIDC一体机及浸没式算力POD三大核心产品。面对新一代智算服务器单 POD功耗突破 100KW的技术挑战，相较传统风冷方案节能 30%、减少30%碳排放。此外，公司的液冷漏液监测 FPC应用方案顺利取得某头部 AI算力服务器散热客户的订单，已经量产并出货，未来双方将进一步达成深度战略合作。问：未来的战略规划？业务领域如何拓展？答：“融合柔性电子与绿色算力，打造 AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”这是公司对于未来发展的愿景。DeepSeek掀起的 AI浪潮，为全球提供了“低成本、高效率、普惠性”的 AI解决方案，正在“让 AI成为所有人的工具”的目标落地。公司迎来了“所有硬件要结合 AI重新做一遍”的历史机遇。极大利好公司 FPC和 AI算力业务发展，双轮驱动公司实现经营目标。FPC业务：公司的 FPC应用方案在 AI手机、AI PC、AI眼镜、AI服务器等实现突破。高柔性、高集成的 FPC有望从“可选”变为机器人领域的“刚需”，公司在长期的客户服务过程中，对此亦沉淀了一定的技术储备和行业发展探索。未来，AI驱动的智能硬件革新正加速 FPC技术向高性能、多功能方向迭代，覆盖可穿戴设备、机器人、汽车、医疗、航天等多元场景，成为未来智能终端创新的核心支撑元件。AI算力业务：公司定位算力硬件及整体解决方案提供商。以客户需求为导向，公司已构建起国产算力芯片与NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的战略布局，能为客户提供多场景的算力服务。公司在 AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。为此公司已经积累了大量成功的服务案例。这为公司后续业务的发展提供有力的支撑。算力行业尚处于行业发展早期，IDC预测全球 AI算力需求未来 3-4年增速达 35%，远超新能源行业同期；服务器使用年限超 5年，5年后仍可用于推理等场景，需求持续性强；算力将赋能千行百业，未来市场需求巨大。公司长期的核心战略：做大做强 AI生态链：以边缘算力为支撑，引进应用企业，将庆阳算力接入生态平台，支持行业 “AI+”发展；推动出海：打通智算中心-联合创新平台-算力出海通道，依托海外算力布局，推动中国 AI生态（含应用企业）向东盟、中亚、金砖国家等区域出海，形成 “中国算力全球应用生态”。问：公司的存货有一定的上升，原因是什么？答：公司 AI算力业务的增长，对应产品的采购上升。根据完整的销售周期，从采购到验收、调试、计收大概需要4个月。此外，软板业务的增长，备料及相关储备同步增加。整体属良性增长，存货增加与业务扩张匹配。弘信电子（300657）主营业务：专业从事FPC研发、设计、制造和销售。弘信电子2025年中报显示，公司主营收入34.94亿元，同比上升15.01%；归母净利润5399.31万元，同比上升9.85%；扣非净利润4750.62万元，同比上升705.74%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入19.07亿元，同比上升39.39%；单季度归母净利润4719.24万元，同比上升124.18%；单季度扣非净利润4237.9万元，同比上升541.93%；负债率80.91%，投资收益-1011.47万元，财务费用6962.77万元，毛利率12.07%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-24 14:15

远光软件（002063）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

回报一般。公司历史上的财报相对一般。商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达523.63%）持有远光软件最多的基金为广发国证2000ETF，目前规模为1.68亿元，最新净值0.9912（8月22日），较上一交易日上涨1.17%，近一年上涨77.83%。该基金现任基金经理为霍华明。最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司在智慧能源领域有哪些业务机遇？答：在电力市场深化推进的背景下，市场主体面临着多资源类型、多交易品种、多交易窗口、多交易区域的高频协同交易局面，交易场景复杂多样。市场主体需要更多的数字化和信息化支撑手段。发电企业需要提升新能源功率预测准确性和多电源协同优化能力；售电公司需要加强负荷预测精度和现货报价决策能力；独立储能运营商需要完善成本核算、多市场收益测算和智能交易策略；虚拟电厂需要建立资源评估、多市场协同和调度控制能力。市场主体的能力提升需求，为公司的电力交易信息化带来重大机遇，重点落地场景包括基于 I的功率预测、负荷预测和电价预测、多能源协同交易决策、储能成本测算、虚拟电厂调节能力评估和多资源协同调度控制。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-24 06:15

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