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Keep转型AI公司，估值即将重塑

ep的AI战略转型，正在催生一种全新的商业模式。传统的Keep以内容驱动，主要收入来源于自有品牌运动产品、线上会员及付费内容、广告及其他收入。而在AI战略下，Keep的业务形态被重新概括为“运动科学”与“运动美学”。其中，运动科学涵盖AI业务（AI教练、AI课程、训练计划等）及智能硬件（运动手表，智能单车等）；运动美学涵盖Keep奖牌等一系列IP合作业务、运动服饰、运动装备等能够为运动用户带来美学感受和体验的业务板块。这种新的商业模式下，AI业务将成为Keep未来增长的核心驱动力。根据Keep CEO王宁在业绩电话会上的介绍，截至7月最新数据，Keep AI DAU为15-20万，预计到今年年底，AI DAU可达100万以上。截止到目前，Keep AI收入已突破100万元人民币。基于对未来用户增长情况及ARPU值增加情况的预测，公司预测2026年AI ARR将有机会突破2亿元人民币。随着AI用户规模的快速增长和收入的提升，Keep有成为一款全民级的AI应用产品，其估值模型也将发生根本性的改变，将对标国内外AI应用上市公司，如科大讯飞、Duolingo、Palantir等，从而极大地提升其估值水平。目前Keep的PS估值倍数仅为1.6倍，参考港股人工智能板块PS中位数为4.3倍，美股人工智能板块PS中位数为9.7倍，Keep的估值将有至少翻倍的提升空间。总的来看，Keep在2025年上半年的业绩表现，证明了其在AI战略转型和经营结果扭亏为盈方面取得了显著成效。展望未来，Keep在AI战略的推动下，有望实现持续增长。随着AI教练功能的不断完善和推广，将吸引更多用户使用Keep的服务，进一步提升用户规模和粘性。同时，AI技术在智能硬件、运动美学等业务板块的深入应用，将为Keep带来更多的商业机会。例如，通过AI技术实现智能硬件与用户的个性化交互，提升用户体验，从而推动智能硬件的销售增长；在运动美学业务中，利用AI技术为用户提供个性化的穿搭建议、赛事推荐等服务，增加用户的参与度和消费意愿。长远来看，Keep有望打造一款全民级的AI应用产品，实现商业模式的重塑和业务的持续增长，并带动其估值水平的显著提升。 $KEEP(03650)$

老虎证券08-29 13:21

消费ETF嘉实(512600)盘中涨近2%，近3天连续“吸金”超7000万元

拓展新的增长点。中长期来看，白酒优秀的商业模式、头部公司强大的品牌力和较高的分红，意味着其依然是长周期中优秀的消费资产。场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 11:31

百融云创2025中报：突围Agentic 构筑AI产业化长期韧性

营效率与成果转化来决定价值回报。这样的商业模式也为自身树立了坚固的用户壁垒，上半年公司核心客户留存率维持98%的高位，连续多年超95%。开放“百工”生态，硅基员工赋能垂直行业进入2025年，百融云创将向商业机构交付价值的逻辑链条向智能体AI生态延伸，即通过多智能体协同作业，让AI以“硅基员工”的角色深度融入业务流程，承担起营销获客、客户服务、合同审查等多种任务，助力行业降本增效、实现智能化升级。与此同时，一个宏大的产业大幕也正向百融云创徐徐张开，AI开始加速向实体进行渗透。仅以B端来看，高德纳咨询公司（Gartner）认为，预计到2028年，33%的企业软件应用将包含代理式人工智能（Agentic AI），2024年这一数字尚不足1%。大浪淘沙之下，如何在这一轮AI竞赛中脱颖而出？不同于市面上盛行的智能体工具论，百融云创给出了自己的解题思路——以企业级智能体平台百工为支点，依托行业Know-how，快速、灵活、高效帮助企业撬动符合业务场景的智能体应用，让AI真正交付价值。百融云创认为，如果智能体仍停留于“封装模型API+前端界面”阶段，将会长期陷入产品同质化的泥淖。对于企业来说，真正需要的是一套能够理解业务流程、懂专业术语以及最核心痛点的系统级解决方案。百工作为百融云创智能体生态建设的关键桥梁，其作用像一个智能体生产与统一管理的“工厂总部”，下承底层模型，上接业务应用，让智能体应用以流水线工厂的形式批量产出，供B端灵活调度。百工在交互体验、执行能力、准确可控性、落地成本等方面的能力持续升级。其中，在交互层面，集成在百工之上的VoiceGPT响应速度在200毫秒以内，在客服、营销等对时延要求极高的业务中，几乎无语气停顿或响应迟滞，真正实现了“真人级”的语音交互体验。突围，加速奔赴人机协作蓝海据悉，百融云创智能体AI解决方案正逐步走向规模化落地，在B端业务系统中形成可被实际调用的“新型生产力”。随着越来越多的“硅基员工”融入到商业机构的场景中，由百融云创引领的一项新的商业模式正在发展壮大，以“百工”为核心的智能体生态构建起的是一个开放、共建、共生、可持续演进的产业级生态圈。在这一生态体系下，AI落地行业变得更为顺畅。通过让碳基员工与硅基员工协同作业，百融云创帮助商业机构重塑生产关系和价值创造模式，实现可量化的效率提升。依托“平台+生态”创新战略，百融云创正在吸引更加多元的机构用户，目前客户版图已经扩围至超过8000家。与此同时，智能体AI也为MaaS和BaaS业务提供了更多增益力量。比如在汽车金融领域，智能体的引入使得机构的数智链路更加稳固，有效推动了从营销获客、贷前审核到贷后管理的全流程升级。例如，在贷前阶段，智能体可承担风险识别、话术推荐及实时审批等任务，助力人工效率提升超过80%。并且，智能体AI的应用还在持续放大百融云创的跨行业拓展能力与生态外溢价值。依托在垂直行业的深厚积淀，百融云创正将技术与经验加速迁移至泛金融、泛行业等多元场景中，不断拓宽AI商业化的边界。例如，在招聘场景中，百融云创依托“百工”平台打造了候选人智能筛选助手，助力人力资源机构提升人岗匹配效率与筛选精准度。再例如在合同审核中，原本动辄几天的合同审查可以压缩到一个小时内完成，较之纯人工作业，通过智能体可以实现约50倍的处理速度提升。从生成式AI到智能体AI，从首倡硅基劳动力到使其迅速融入业务流程，百融云创在带领B端客户穿越AI落地困局的同时，也为自身构筑起可持续的增长飞轮。

金融界08-29 11:30

印度千亿美元即时配送商战升级

础，可能支撑起这个在其他地区发展受阻的商业模式——尽管过去四年这些企业累计亏损已超过14亿美元。拥有Blinkit的永恒有限公司（Eternal Ltd．）已成为印度快递行业标杆，目前估值约150亿美元，同时入选印度Sensex和Nifty指数。估值60亿美元的Zepto正筹备明年潜在IPO，而Swiggy旗下Instamart估值约120亿美元。用户增长显著，Blinkit和Zepto均报告拥有超过1600万月交易用户。但这几家公司的盈利时间表各不相同：分析师预测Blinkit可能在明年三月实现盈亏平衡，而Swiggy或许还需要至少两年时间。去年彭博排名第一的分析师、麦格理的阿迪亚·苏雷什（Aditya Suresh）罕见地对永恒公司和Swiggy给出“卖出”评级，警告高估值和薄利润可能限制上涨空间。苏雷什预计永恒公司股价未来一年可能下跌40%，Swiggy或面临35%的跌幅。随着亚马逊在全国推出10分钟送达的“Now”服务，而Flipkart的“Minutes”已扩展至印度的19个城市，竞争压力持续加剧。为在价格敏感的市场争夺份额，企业大量投入折扣补贴，但分析师警告客户忠诚度仍然较低且可持续性存疑。部分公司转向自有品牌产品、精准广告和运营效率提升以改善利润率，尽管监管审查和零工抗议可能影响扩张速度。鉴于永恒公司的企业价值与销售额比率较全球同行高出140%，投资者正在权衡印度的快速规模化即时零售模式究竟预示着长期结构性机遇，还是一个需要时间验证的估值故事。随着估值飙升、亏损加剧，投资者正在评估增长是否能印证市场热度。

金融界08-29 08:00

正业科技（300410）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

壳上市等因素，价投一般不看这类公司。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.56%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.87%、近3年经营性现金流均值为负）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）持有正业科技最多的基金为广发中证2000ETF，目前规模为0.54亿元，最新净值1.4524（8月27日），较上一交易日下跌2.22%，近一年上涨89.66%。该基金现任基金经理为夏浩洋。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-29 06:40

普元信息（688118）2025年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-25.91%）建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达54.57%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2454.71%）该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的董季周，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为30.30亿元，已累计从业6年46天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。持有普元信息最多的基金为泰信中小盘精选混合，目前规模为18.36亿元，最新净值4.572（8月27日），较上一交易日上涨1.26%，近一年上涨137.75%。该基金现任基金经理为董季周。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-29 06:20

宝尊电商上涨10.25%，报3.12美元/股，总市值1.80亿美元

品牌生意出发,展示宝尊植根于数字世界的商业模式演变,并在供应链各领域深耕细作,为品牌在世界各地提供定制化解决方案,为消费者打造无与伦比的购物体验,构架起品牌与消费者之间的价值桥梁。众行致远,宝尊将与全球更多市场的品牌、合作伙伴共生共赢,成就数字商业的未来。

金融界08-29 02:30

Snowflake 2026财报解析：营收利润全面超预期，AI需求推动客户长期增长

场预期。客户长期投入及RPO增长反映其商业模式稳健。管理层强调通过AI和数据服务推动企业数字化转型。财报缓解了市场对AI新厂商冲击的担忧，同时提振软件板块整体信心。整体来看，Snowflake长期增长前景可期，AI及数据分析战略地位进一步巩固。常见问题解答问：Snowflake二季度财报亮点有哪些？答：二季度Snowflake产品营收10.905亿美元，同比增长32%，调整后每股收益0.35美元，几乎是去年同期的两倍，均超分析师预期。非GAAP产品毛利率76%，运营利润率11%。财报显示其在AI数据分析市场的竞争力强劲，缓解了市场对新兴AI厂商抢占份额的担忧。问：Snowflake上调全年产品营收指引意味着什么？答：公司将2026财年产品营收指引上调至43.95亿美元，高于分析师预期43.4亿美元，同比增长27%。这一指引表明企业客户在AI和数据分析领域持续投入，业务增长稳健，同时显示市场对Snowflake产品需求强劲，有助于长期盈利增长。问：剩余履约义务(RPO)对公司财务健康有何意义？答：截至二季度末，Snowflake剩余履约义务达69亿美元，同比增长33%，反映客户已承诺的未来订单量。RPO增长显示客户长期投入信心强，确保公司未来营收的可预测性和稳定性，是评估公司财务健康和未来业绩的重要指标。问：管理层如何看待AI和客户增长？答：CEO Sridhar Ramaswamy表示，每周超过6100个账户使用公司AI产品，客户选择平台原因包括易用性、数据连接能力和可靠性。管理层强调通过数据与AI帮助企业释放全部潜能，表明公司战略聚焦AI平台发展及客户长期黏性建设。问：财报发布后市场反应如何？答：财报发布后，Snowflake股价盘后一度上涨13%，带动软件板块整体情绪回暖。市场此前担心AI新厂商抢占份额，但Snowflake财报显示其在AI数据平台领域稳固的竞争优势，缓解投资者疑虑，并提高对软件行业未来增长预期的信心。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:12

美股盘前：Snowflake涨近15% CrowStrike下跌近4% 财报影响股价波动

，营收上调显示公司云数据平台需求强劲，商业模式稳健，投资者信心增强，推动股价大幅上涨。 CrowdStrike下跌及财报分析 CrowdStrike盘前股价下跌约4%，公司预计2026财年第三季度营收在12.08-12.18亿美元之间，略低于市场普遍预期的12.3亿美元。分析师认为，略低于预期的营收指引可能引发短期抛盘，反映投资者对增长速度的谨慎态度。两公司营收预期与实际对比下表对比Snowflake与CrowdStrike近期财报及市场预期：公司盘前股价表现财报或指引市场预期影响 Snowflake 上涨近15% 2026财年营收上调至43.95亿美元原预期略低显示增长稳健，投资者信心增强 CrowdStrike 下跌近4% Q3营收预期12.08-12.18亿美元 12.3亿美元略低于预期，引发短期抛盘压力编辑总结美股盘前交易中，科技股表现分化，Snowflake因上调全年营收目标而股价大幅上涨近15%，显示市场对其云数据平台需求和增长前景持乐观态度。CrowdStrike则因第三季度营收略低于预期而股价下跌近4%，反映投资者对短期增长谨慎看待。整体来看，财报与营收指引对个股盘前表现仍具有显著影响。常见问题解答问1：Snowflake盘前上涨的原因是什么？答：主要因为公司上调2026财年全年营收至43.95亿美元，显示业务需求稳健，投资者信心增强。问2：CrowdStrike为何盘前下跌？答：CrowdStrike预计Q3营收在12.08-12.18亿美元之间，略低于市场预期的12.3亿美元，导致短期抛盘压力。问3：两家公司财报对股价的影响为何不同？答：Snowflake超出预期且上调全年营收，带来正面情绪；CrowdStrike略低于预期营收，导致市场担忧增长放缓，股价下跌。问4：市场预期与实际营收差异如何影响投资者情绪？答：实际营收高于预期会提振投资者信心，推动股价上涨；低于预期则可能引发抛盘，造成股价下跌。问5：盘前股价表现是否代表当天交易结果？答：盘前股价反映投资者对财报和指引的初步反应，正式交易可能受更多因素影响，最终收盘价可能不同。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:10

东吴证券：给予瀚蓝环境买入评级

调整听证会和生活垃圾处理费定价听证会，商业模式有望C端理顺。2）资本开支：25H1为8.93亿元（其中粤丰并表增加0.54亿元），同比-2.25亿元，全年将保持下降趋势。3）自由现金流：25H1自由现金流3.38亿元（其中粤丰并表增加1.47亿元），同比+4.95亿元。4）首次中期分红：25年中期每股派息0.25元（含税），合计拟派发2.04亿元（含税），占25H1归母净利润的21.08%。　　盈利预测与投资评级：公司凭借优秀整合能力实现跨越发展，并购成长+协同增效促估值&ROE双升。考虑到公司内生&并表增长均超预期，我们将2025-2027年归母净利润预测从18.60/21.17/22.14亿元调增至19.63/22.23/23.30亿元，对应PE为11/10/9倍，维持“买入”评级。　　风险提示：应收回款不及预期，资本开支超预期上行，政策风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 22:30

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