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下轮牛市如何寻找链游赛道的“圣杯”

射击类型游戏，游戏内借鉴CSgo成熟的商业模式，加上Web3发行资产并上链的创新之处，融合游戏NFT艺术、电竞赛事和百万字小说，打造成Web3品牌。团队成员拥有8年以上游戏研发和发行经验，创始团队都来自游戏大厂，参与超过10款大型游戏的研发和发行，游戏项目总流水超过30亿美元，活跃用户接近1亿。他们还积累了丰富的全球市场产品发行经验，团队分布在韩国、日本、美国、新加坡、香港等地。 Matr1x在2022年成功完成了1000万美金的A轮融资，资方是韩国第二大金融集团——韩亚金融、以太坊的早期投资者Hashkey Capital、Amber Group、Seven X。在Matr1x Fire中，除了可以体验到传统射击内容，例如多种游戏模式，多种游戏地图，支持小规模竞技，团队电竞，举办赛事等，玩家还可以通过游戏掉落宝箱，然后花费一定费用开启宝箱，获得道具皮肤，宝箱和道具皮肤都是NFT形式存在，可以在链上自由流转和买卖。我们在看下其对标的WEB2游戏CSgo，在今年3月25日同时在线人数再创新高，突破了150万人，3月份箱子被打开个数比2月份增加了1700万个，估算3月份的收入至少有1亿美金，宝刀未老。其实射击类游戏的宝箱，钥匙，皮肤，道具等等，天然可以做成独立NFT，匹配度很高。在Web3商业模式下，项目方发行更多NFT帮助完成前期启动和凝聚社区，建立共识，这也是Matr1x资产发一个火一个的原因： YATC奖杯NFT，体现冠军价值，可以帮助前期建立有吸引力的赛事； MAX Token，体现整个生态的价值，可以连接更多的资源，为生态不断吸附资源； 2061 NFT，回馈早期支持者，体现玩家价值，前期精准寻找FPS玩家；角色NFT，提高游戏打金门槛，和免费用户不冲突，主要可以阻拦批量撸毛小号；项目团队通过寻找那些喜欢FPS的玩家，开拓增量市场，并孜孜不倦的传递一个可以共同打造的美好愿景，描绘出了一幅Web3版本的电竞蓝图，也解决了很多web3项目长期困扰的问题，即Web3用户数量太少如何获取新用户，资产死亡螺旋怎么破，产品的第一波种子用户在哪儿找三大难题。 Matr1x Fire正走在通往“圣杯”的路上，8月在运营上的一些破圈动作，让人感觉到了正在突破Web3存量市场小，破局可玩性和经济性不可兼得的尴尬局面。Win to earn的模型方向也在先天上拉长了死亡螺旋的周期。团队在融资上的长袖善舞也让用户感觉到至少能活到下轮牛市。在W Labs内部，我们经常用“六边形战士”来形容Matr1x。我仿佛听到有新瓜友说，Matr1x现在已经是蓝筹链游项目了，我们在启动时没赶上怎么办？不急，这就是我们找了三个案例来分析的原因，Matr1x是起势最早的，我们再来看看其他的，学会其中的分析逻辑就好。 2，SERAPH：WEB3的大菠萝（暗黑破坏神） Seraph是另外一个在前几个月内测火爆的项目：已经于今年4月和7月分别进行了两次内测，测试结果挺好的，从项目方AMA得到的消息，是分别有3500位和4200位玩家参与（不是地址，是账户），用户平均在线时长为4小时，用户留存数据也比较可观。游戏类型是ARPG，就是砍怪打装备变现的主线思路，使得游戏的“肝”度一再上升。不得不说这种刷刷刷攒装备套装的玩法还是有很多忠实粉丝的。 Seraph的基本介绍：Seraph是仿暗黑破坏神的一款APRG游戏，背后是韩国上市游戏公司 Actoz Soft，推出过《千年》、《传奇》、《A3》等耳熟能详的大作。而游戏的整体基调和操作也是秉承暗黑风，背景设置在一个黑暗的时代，一个呼唤英雄的时代，一共有5位英雄可供选择（暂时只开放野蛮人、法师和女武神3个英雄），然后就是踏上冒险旅程，拿着鼠标键盘不断地杀杀杀。游戏的主要资产就是装备，以及宝石、珠宝和符石等可镶嵌物品。英雄升级后通过分配技能点学习不同的技能和魔法，玩家完成基础探险后，在满足各个条件后可解锁混乱（Mystery of Chaos）、虚空(Void Realm)和深渊模式（Mystery of Depth），分别掉落不同种类和等级的物品和装备。而在web3部分的设置，主要是通过特殊NFT(Unique NFT）赋能产出灵魂晶石（Soul Spar），用于进一步升级NFT并获得混乱模式的门票。核心代币$SRF，则主要用于鉴定NFT、锻造装备以及参与治理。 Seraph对标的WEB2游戏暗黑破坏神系列的《暗黑4》正好在今年6月上市，大家看一下数据：卖了快7亿美元，7月开始的第一赛季有710万个角色。感觉还不错？但是玩家一直在骂，特别是赛季前补丁打了后，直接评分掉到了2.6分，其实骂暴雪已经成为暴雪玩家的日常社交行为了，哈哈哈。对标的游戏即使再被骂，也掩饰不住这类游戏其凶猛的用户基数，Seraph的两次内测也说明了这点。但是，截止目前，Seraph在运营环节一直乏善可陈，社区一直在低调地做一些联合宣发活动，甚至在推特上有官宣50万U的奖励活动，但是并没有在各web3社区有传播量。同时之前发的NFT“Seraph Priority Pass”目前的总交易量就31ETH，大家还不知道这个NFT如何赋能的。我们更倾向于是整体的运营方案还没展开，项目方目前只是在布局，希望项目方能在运营步骤和节点上多花些功夫研究。总体看来，Seraph产品质量还是十分优秀的，而通过蹭暗黑的一波回忆杀，也算是让百般无聊的熊市下让喜欢玩游戏的玩家们有了一个真正的游戏归属地。另外项目AMA上透露出的经济模型的大方向会以“装备NFT”为基础展开，也是很值得期待的。我们保持观察，看看Seraph是否有能力摸到“圣杯”。 3，Oil War：WEB3的石油大亨我对模拟经营类游戏是情有独钟的，前几年玩过WEB2游戏里石油大亨Turmoil这个游戏，也是乐此不疲。最近在整理新上市链游的时候，偶然发现了“Oil War石油战争”这款游戏，第一时间就下载了花了10U试玩。对就目前WEB3圈层里的链游用户侧写来说，硬核的游戏玩家还是少数，大部分玩家还是偏休闲的，所以经营养成类的游戏应该天生更适合目前的链游。上一波牛市里的农民世界和向日葵就是证明，每天打打杀杀做啥子？种种花，盖盖楼，钓钓鱼，偷偷菜，每天几十U就到手了，玩法门槛低和社交性强成为经营养成类链游的两个特点。同时这类游戏在token flow上也是很适合庞氏模型的。说说Oil War石油战争的基本情况：是一个Web3模拟经营游戏，模拟了从石油开采到销售的完整流程。先来看一下游戏的背景，游戏开发方是MetaSensor，发行方是Surf Guild，一家有8年传统游戏公司背景的链游工作室，种子轮融了100万美金，并有跟知名合作伙伴Wemade、Blockchainspace、Playmining等合作。与Matr1x和Seraph类似，Oil War也是对于经典web2游戏石油大亨的一个模仿和继承。传统游戏中经营养成类的QQ农场或者模拟城市，是非常能够聚集用户的，链游目前尤其缺乏用户，希望Oil War能突出游戏本身的这个特性。但与石油大亨不同，Oil War除了基本的PVE开采地图闯关升级和赚钱之外，游戏还独创了战队锦标赛、道具系统和土地经营等玩法，寄售行功能可以让玩家进行自由交易，同时将游戏与web3结合，有机会赚取丰富的加密资产。玩家在游戏中可以通过完成日常任务、完成功勋奖励、队伍排名、土地开发和管理等打出游戏代币oil coin，以1000:1的固定比例兑换治理代币OT，并进一步兑换成其他链上资产，实现变现。游戏现阶段只开放了PVE和锦标赛玩法，很期待未来能把其他高阶玩法开放，会是一个不错的经营养成作品。石油战争的游戏经济模型是典型的web2+web3的融合模型。游戏会上线GooglePlay、AppStore，有传统内购模式，玩家可以通过传统途径入金；同时项目方还专门为web3开发了一个Compass游戏服务平台（类似于娱美德的wemix，野心有点大啊），用于交易游戏虚拟资产（NFT资产，治理代币OT等），还可以与市面上主流游戏和web3资产进行NFT和币币交易，并以此链接更广阔的web3世界。从Compass平台以及生态系统的构建框架可以看出来，项目方对于web3的布局还是比较务实和长远的——以compass为入口撬动web3的资源与杠杆，并通过擅长的游戏开发能力填充平台内容，同时附以Surf Guild这样的DAO平台整合Web3和社区资源。这样的开发、交易、运营的三轮布局，是一个完整的生态闭环，如果能够转动起来，将会形成强大的转轮效应，为项目方带来源源不断的扩张动力。还有一点必须重点强调的，从游戏的下一个版本更新的预告中发现，产品即将加入广告的SDK接口，难道项目方找到了广告商？如果是，那就太牛逼了，我们之前一直强调外部收入是解决死亡螺旋的最好方式之一，而不是项目方和玩家互割。这个游戏又涉及到石油，难道拉到了中东头巾王爷们的赞助了？哈哈。对比已经大热的Matr1x，还有正式内测了两轮的Seraph，Oil War的阶段更为早期，可能更符合“圣杯”寻找之旅中希望早期进入抄底的玩家。目前Oil War还处在早期试玩阶段，社区也在初期，有兴趣的玩家可以尝试下这种风格的游戏，画面制作上是很不错的，未来还会支持更多语言版本（包括中文）。四、本文总结我们相信在web3游戏不断前行的滚滚车轮中，总是不断有优秀的项目脱颖而出，有的持续时间长，有的则昙花一现。游戏生命周期的长短，除了游戏本身经济模型的不同，更重要的还是游戏内容、品质，以及后续运营的成败。站在用户的角度，如何去寻找在下轮牛市中可能成为“圣杯”的链游项目？本文阐述了一条思路：首先，下轮加密圈的牛市还是离不开大量的新用户；其次，新用户不会一下子就进入门槛较高的全链游戏或Defi游戏，他们更接受在可玩性和产品质量上与他们熟悉的WEB2游戏相近的产品，所以在核心资产上链且可玩性高的链游类别里，最有可能跑出“圣杯”；再次，找到一些模仿传统爆款游戏的WEB3产品，从各个方面分析去验证成为“圣杯”的可能。本文列举了三个案例，目前来看Matr1x启动的最早，也是做的最出色的，整个团队从创始人到社区成员，都深深印刻着以玩家为中心，以社区为中心的思路，不留余力的在为游戏做代言。 Seraph从游戏的品质和内测的数据来看都可以算是优质的作品，后续期待看到项目方在运营和社区上的动作，这样就可以利用好先前积累的势能，真正坐上腾飞的跑道。 Oil War石油战争显然还处于蓄势亮相的初期阶段，但从项目方的布局（游戏开发和下载、Compass交易平台建设和Surf Guild社区）上看，可以隐约窥探其web3的雄心，也将会是一个以品质为上，以玩家为中心的优秀web3游戏生态产品。最后再强调下，“圣杯”项目可遇不可求，上轮牛市也就出了两个，押中一个就是百倍收益，所以更要深入调研到每个方面。我们曾经深度八卦过之前两个圣杯项目的成长历程，其实是各种惊心动魄的历程，直至把创业团队在短期内炼成了百毒不侵的钢铁战士，俗话就是技多不压身，潘驴邓小闲，这样即使抽到小龙女的盲盒，也可以mint出马夫人（为啥我会突然冒出这句话，奇奇怪怪的）。本文完结。 W Labs 瓜田出品案例官网 Matr1x: www.matr1x.io Seraph: www.seraph.game Oil War: oilwar.surfguild.io 来源：金色财经

金色财经2023-08-25

Pantera合伙人：去中心化排序机制解析

创新，促进了智能合约和革命性地改变传统商业模式和经济范式的去中心化平台等应用的发展。这些排序器与去中心化化原则紧密结合，增强了数据所有权，并巩固了它们作为能够重塑行业和重新定义数字时代中信任的变革催化剂的角色。主要优势无需信任环境：去中心化排序器消除了参与者需要单独信任中央权威的必要性。交易在分布式节点网络中进行验证和共识，从而促进透明度并降低操纵的风险。不可篡改性：在去中心化排序中，交易以不可更改和不可侵犯的方式记录。一旦集成到区块链中，它们就变得无法修改或删除，除非网络达成共识，从而增强了数据的完整性。抗审查：传统的排序器可能容易受到中央权威的审查或干预。去中心化排序器通过使交易附加到区块链，前提是它们符合网络规定的共识规则，从而抵消了这种脆弱性。韧性：传统的排序器容易受到来自单一故障点的威胁。相反，在去中心化系统中，广泛分布的网络架构增强了韧性，防止了攻击或个别节点的故障。减少中间人：传统的排序器通常需要中间人来验证和授权交易。相反，去中心化排序器具有减少或消除中间人需求的潜力，从而实现成本效益和提高操作效率。去中心化排序的类型让我们分解一些令人兴奋的解决方案，这些解决方案根据排序机制设计的构建者-提出者（builder-proposer）方面进行了分类。 Builder Schnorr排序：Schnorr排序为确认交易引入了一种新颖的方法，远离传统的交易分组方法。在这种创新系统中，为个别交易分配了独特的索引，启动了排序器（或验证者）与发送者之间的协作过程。它们共同创建了与交易索引相关联的Schnorr签名，这个签名是发送者在区块链账本中包含该特定索引的意图的证明。这种技术可能带来多种好处，包括提高效率、增强隐私和更流畅的交易顺序。此外，它还有可能在处理区块链网络中的交易排列和排序方面提供新的解决方案。 Suave：Suave是Flashbots引入的一项创新创举，作为对由矿工-提取者价值（MEV）带来的中心化挑战的回应。在其核心，Suave提出了一个新颖的概念：价值表达的单一统一拍卖（Single Unifying Auction for Value Expression）。这个创新的解决方案旨在重塑区块构建的格局，重点关注维护去中心化原则。Suave的框架包括三个关键组成部分：通用偏好环境（Universal Preference Environment），赋予用户表达偏好的能力，以指导执行；最佳执行市场（Optimal Execution Market），一个由执行者构成的复杂网络，竞争提供最佳执行，包括MEV捕获；和去中心化区块构建（Decentralized Block Building），一个将聚合偏好转化为多个领域的区块的网络。在Suave架构中，这些组件融合在一个去中心化的生态系统中，用户、验证者、构建者和搜索者在多个链上无缝协作。通过这样做，Suave不仅解决了中心化风险，还推动着加密领域走向更加公平和去中心化的轨迹，从而重塑了区块链技术的未来。 Proposer Espresso排序：Espresso排序是为Rollup定制的去中心化网络，其主要目标是在安排和确保交易可用性方面提供安全、快速的吞吐量和最小的延迟。这种排序被设想为一种有价值的资产，对于optimistic和zk-Rollup都是可访问的，从而使Rollup在实现去中心化的同时，利用互联性的好处，这些好处由一个共同的排序器层所实现。 Based排序：基于Rollup的排序机制利用底层Layer 1（L1）区块链的排序能力。这些Rollup将其区块排序与L1同步，使L1的提议者和Rollup生态系统之间能够无缝协作。结果带来一组优势：强大的存活性保证、高效的结算过程、抵制MEV驱动的审查、网络效应保护以及与现有L1基础架构的兼容性。它们架构的简单性，加上最近的创新，如提出者-构建者分离（PBS），产生了Gas效率和简化的开发。尽管放弃了一些MEV收入，但与L1生态系统的经济一致性增强了安全性和经济稀缺性。这些Rollup通过治理代币和基本费用保留了主权。术语“Base Rollup”有趣地回应了它们对L1基础的依赖。这种创新在体现区块链的核心理念的同时，增强了去中心化共识。结论从可扩展性限制到Layer-2解决方案的出现，这个过程已经发生了深刻的变革。排序机制在管理交易顺序方面的核心作用对于实现这些解决方案的效率和效果至关重要。随着区块链社区继续拥抱去中心化原则，去中心化排序机制的崛起提供了一条有希望的前进道路。通过在提高可扩展性和真正去中心化之间取得平衡，去中心化排序机制象征着区块链技术的成熟，引领着一个更具包容性、安全性和韧性的数字未来的时代。来源：金色财经

金色财经2023-08-25

一文探究Friend.Tech背后的一切

都在削弱。（2）相互冲突的盈利机制和商业模式深入研究创作者的长期动机，就会发现盈利机制和商业模式也存在冲突。在传统内容平台上，创作者的主要收入来源是持续的用户粘性和用户留存。然而，FT提出了一种非常规模式：创作者从交易活动中获利，特别是通过买卖具有其内容访问权的股票。这种模式不是在鼓励稳定、持久的关系，而似乎是不同寻常地在欢迎用户流失。这种模式可能会在创作者和受众之间形成激励错位。创作者可能会受激励去利用短期交易高峰，而不是去培养与受众深入持久的联系。尽管当消费者购买股票时，创作者会受益，但股价的指数级增长本质上限制了买家群体，有效地为群体规模设置了上限。再加上创作者只能获得一次性付款，而不是持续的收入，这种模式的可持续性就成了问题。总之，FT非传统的盈利模式——强调短期交易，而非持续的用户参与——可能会让创作者的动机错位，并给该平台的长期可持续性带来威胁。（3）缺乏可持续的兴奋度社交媒体平台的成功核心上取决于它们触发用户释放多巴胺的能力，从而让他们沉醉其中，一次次复用。虽然FT的投机性质和不断上涨的股价有效地刺激了多巴胺，在最初吸引了用户，但由于上述原因，这种参与循环可能是短暂的、不可持续的。此外，FT潜在的社交聊天功能似乎并没有准备好为用户提供有意义的多巴胺驱动的激励——那些其他平台上不具备的激励。也就是说，创造一个创新的、引人注目且持久的多巴胺循环是一项具有挑战性的工作。无数曾被誉为“下一个Facebook”的平台，如ClubHouse和Be Real，或那些被认为是“去中心化社交网络时代”先驱的平台，如上文提到的Steemit、Roll和Bitclout，都在光鲜的舞台上短暂亮相后销声匿迹或完全停止运营。 4、有可能的更新不过，公平地说，FT只上线了12天，未来可能还会推出更多功能。既然FT做到了其他大多数默默无闻的平台都没能做到的事情——吸引用户，那么它的下一个挑战就是尽可能多地留存用户。下面我将提出一些可能的更新建议，可以帮助留存用户：（1）加强交流和互动动态：现状: 目前，由于股东无法查看其他股东的消息，创作者似乎在与自己对话。此外，仅限于文字交流。改进建议：区分股东聊天室和与创作者的私信。在股东的聊天室中实施“仅限创作者”的消息切换功能。扩展交流方式，包括图像、视频及直播功能。引入先进的金融功能，如与股东共享交易费用、建立DAO、集成治理工具。然而，这些可能会带来潜在的法律影响。（2）提高盈利模式的可持续性当前模式：正如前文所强调的，FT陡峭的联合曲线，再加上他们目前对交易量征收5%费用的盈利策略，可能不会长期持续下去，因为这样可能会限制潜在用户的数量，并错误地刺激用户流失而非留存。 0xCygaar声称，FT的智能合约是不可升级的，主要限制了协议/主体费用和协议目标费用的修改。然而，可能会有解决方法来解决这些限制。改进建议：通过转换成线性甚至平方根曲线来降低定价曲线的激进性。虽然这可能放缓股价暴涨带来的即时刺激，但从长远来看，它促进了更广泛的参与和可持续性。为基本的内容访问引入一个按月订阅的分级会员模式。然而，股东应该享受溢价特权和福利，可以是创作者的独家信息权或创作者收入的一定比例，例如包括交易费和订阅收入。引入分发机制可以增强可持续性，特别是在采用反向曲线实施的情况下：早期购买者的分发期比后来者更长。这种方法不仅能奖励耐心和长期承诺，还能稳定了平台，阻止投机性的短期行为，促进FT的持续增长。（3）增强profile的可发现性：现有发现方法：显示好友购买股票的feed（其中“好友”是指那些你拥有其股票的人）。当另一个用户获得你好有的股票时，会有一条feed提示。浏览该平台的用户股价排行榜。用户在Twitter上的发文。改进建议：当你的Twitter粉丝或你关注的人加入FT或已经成为FT会员时，可以有一个突出显示的feed。展示过去24小时的热门profile。基于之前的购买提供profile建议。允许profile所有者创建一个个人简介页面，说明他们将向股东提供什么类型的内容（大多数创作者现在都在Twitter上推广，而不是在FT上）。以象征性的费用推出可以24小时访问创作者内容的通行证。允许用户在承诺分享所有权之前抢先看到内容，同时也为创作者提供多样化的收入来源。 5、光有理念并不能吸引用户不管FT的最终结果如何，它最近的表现为Web 3的建设者和投资者提供了一个重要启示：虽然去中心化和所有权的理念是值得称赞的，但理念本身并不是推动采用或成功的关键。加密社区热烈支持去中心化的链上协议，就FT的选择也少有争议——无论是缺乏类似Lens或Farcaster的链上帖子，还是决定避开传统的ERC-20代币或NFT转而通过其智能合约进行内部跟踪。当涉及到以用户为中心的加密应用程序时，满足投机欲望和利用“数字上升”策略的诱惑往往被证明是最初参与的有力催化剂，而理念可以在后台酝酿并逐步推出。最终，长期的成功需要的不仅仅是短暂的采用或理念。它植根于真正满足用户需求和改善生活的可持续战略。为了实现持久的影响，建设者还是必须要优先考虑真正的价值和解决方案。来源：金色财经

金色财经2023-08-25

AIGC有望打破保险代理人“杀熟”模式

智能和大数据等技术，正在改变保险行业的商业模式和用户体验。为了在激烈的竞争环境中保持竞争力，保险机构迫切需要导入AIGC应用来提升自身技术水平，并更好地满足客户需求。其次，现代消费者对于保险服务的期望不再局限于传统的保险代理模式。他们希望能够获得更快速、更便捷的服务，并且希望保险产品能够更好地符合自身需求。AIGC应用能够通过人工智能技术提供更好的个性化定制和用户体验，使保险机构能够满足用户的追求，从而吸引和保留更多的客户。再者、AI GC应用的导入可以帮助保险机构拓展新的商业模式和市场机会。通过借助AIGC技术，保险机构可以创新业务模式、开拓新的销售渠道，并探索与科技公司和合作伙伴的合作，以便在数字化时代获得更多的商机。保险机构导入AIGC应用刻不容缓。通过深入理解市场现状、把握挑战与机遇、制定有效的应对策略，保险机构能够充分利用AIGC技术，提升自身竞争力，实现可持续发展。在此过程中，不仅需要内部各部门的协同配合，也需要与外部合作伙伴共同探索和创新。

金融界2023-08-25

中证红利ETF(515080)早盘冲高振幅达1.23%，年内获超20亿增仓，天健集团、东莞控股、金洲管道涨幅居前

。 1.顺周期属性：分红稳定的公司通常商业模式更加成熟、行业格局较为稳定，主要集中在银行、煤炭、钢铁、房地产等周期性较强的行业，而这些行业对顺周期的环境比较敏感。在经济复苏初期、企业盈利筑底回升的阶段，周期性较强的行业可能拥有一定的业绩优势，使得红利策略在经济复苏的顺周期环境中具有一定的进攻属性。 2.防御属性：经济较弱时，红利策略通常具备较好的下行保护作用。高分红的股票在震荡或下行市场环境中能够提供更高的安全边际，而且相对较低的估值水平也可以在一定程度上降低股价下跌风险，从而体现出较好的防御属性。 wind数据显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来（截至2023年8月22日）累计回报72%，年化近16%；在紧密跟踪标的指数的基础上，累计实现了逾50%的超额收益，而同期沪深300指数收益仅为-3.03%。据了解，作为类股票交易的场内品种，中证红利ETF(515080)的投资需要开立交易所证券账户，未开立相应账户的投资者可通过场外的联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）借道参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-25

美团2023年Q2业绩电话会高管解读财报

商户增强在线运营。除了基于商店和搜索的商业模式外，我们还试点了短视频和直播，为商家提供了更多样化的营销工具来触达消费者。与此同时，我们还通过为消费者提供质量更好、价格更实惠、更便捷的商品和服务来满足他们日益增长的需求。此外，我们致力于加速数字技术与实体经济的融合。为了践行这一承诺，我们最近推出了新一代无人机，自动配送车也得到了更广泛的应用和更多场景。这是在现代城市建设端到端配送网络方面又向前迈出了一步。展望未来，我们相信科技将进一步赋能我们取得更大成功，我们将继续履行帮助人们吃得更好、生活得更好的使命。现在，让我更详细地向您介绍每项业务。随着第二季度消费者支出持续复苏，我们的外卖业务实现了强劲增长。加大供给力度，加大假日、跨城、夜宵场景补贴力度。这帮助我们有效满足了消费者的多样化需求，特别是高AOV和高品质的品牌。此外，低价区间的供应和需求在同比和潜在阶段都快速增长。得益于优化的运营策略，订单量在低 AOV 范围内进一步增长。餐饮业在中国经济发展和民生中发挥着重要作用，我们将坚定不移地帮助商家恢复营业、数字化运营。我们认为，餐饮业高质量发展的关键是帮助餐饮店提高经营质量和效率。经过我们的不断努力，我们平台上的供应价格和质量不断提高。第二季度新入驻商户数量是去年同期的两倍多，这主要是由于线下商户和城市线商户的较高增长推动的。第二季度我们还继续增强我们的营销工具。例如，我们升级了每月促销活动“神全街”，并在多个城市推出了“神千手”。这些活动让商家可以通过限时抢购、直播和短视频等方式销售低价、高品质的菜肴。通过这些活动，参与商户的交易量和新客户数量均实现了显着增长。对于这些卖家来说，通过直播销售爆款产品的好处将比促销时间更长，消费者在活动结束后仍会继续回购。此外，消费者在兑换优惠券时通常会在结账时添加其他菜肴，从而增强交叉销售并促进货架产品的销售。直播与货架模式的结合是我们独特的优势，为餐饮商家带来新的增长潜力。除此之外，我们还积极吸纳大众点评排名靠前的优质商户，并为其提供特殊的资源和流量支持。 6月份，我们还发布了北京、上海、广州、深圳、成都外卖“必点单”一点宝[Ph]。该计划为优质餐厅吸引了更多流量，提供了长途配送服务，使餐厅能够接触到更广泛的消费者群体。展望未来，我们将继续发展我们的生态系统，增强我们的内容能力，并为我们的外卖业务推出更多创新的营销策略。随着中国劳动力结构的不断演变，灵活工已经成为劳动力的重要组成部分，我们为外卖快递员提供了大量的就业机会；我们致力于提高他们的福利并为他们提供更好的工作体验。 6月，我们在100多个城市启动了夏季快递关爱计划。我们还优化了配送路线算法，减少快递员在高温下的暴露时间，为快递员提供补贴，保证高温作业人员的稳定收入。在今年7月17日快递节期间，我们启动了职业成长项目“骑手增藏计划”，旨在支持快递员个人的长期发展。该项目涵盖专业人员的职业和教育发展，并支持员工机会。美团拼购第二季度也保持强劲增长势头。我们利用各种促销活动和节日来增强消费者对我们提供的多样性和便利性的认知。在用户基础和购买频率增长的推动下，日订单量在 5 月份第二次达到 1100 万单的峰值。此外，我们的供应数量和品种也有所增加。目前，年度活跃商户数量较去年同期增长30%以上。我们继续通过在线运营为商家赋能，提供流量、补贴以及包括直播在内的各种营销工具。这些举措提高了产品曝光度，帮助中小型商户接触到更广泛的消费者群体。 “五一”、“6月18日购物节”等重大促销期间，不少品类实现了显着增长。例如，电子家电在低线城市的线上渗透率加快，日用品、美妆个护、母婴用品等在第二季度实现强劲增长。我们积极探索能够更好满足消费者按需零售需求的产品品类。例如，在炎热的夏季，食品、饮料、液体和冰淇淋等品类的系统需求量较大。药品方面，我们将24/7的小食药店24/7智慧药店拓展至全国，确保消费者能够及时获得急症和慢性疾病的医疗咨询和药物治疗。我们与药店、制药公司合作，推出黄灯项目“XAO huáng zhèn J Ian kàng shǒuhù Lian mèng”，帮助将医疗资源引向低线市场，为更多国家提供24小时医疗服务。随着线下消费持续复苏，二季度我们的店内酒店及旅游业务保持强劲增长。GTV 同比增长超过 120%。年度活跃商户和年度交易用户也再创新高。就到店业务而言，随着假期消费旺季的到来，当地服务业快速反弹，需求持续旺盛。第二季度，店内GTV逐月增长，同比实现大幅增长。本季度，我们优化现有产品，提升消费者体验，拓展商户服务。例如，我们根据消费数据分析帮助商家更好地设计套餐，并提供配送服务。我们还为更多中小商户降低了订阅服务的门槛，让他们以更低的成本享受到线上运营的好处。同时，我们继续增强消费者招募和内容创作的能力。我们还拓展特卖团购、直播等营销活动，为商家提供新的营销工具和引流渠道。这不仅提升了商家的营销效果，也为消费者提供了更多优质实惠的产品和服务。同时，我们不断迭代经营策略，提升杂志产品打造能力，供给多元化。目前已有100余款产品通过直播、特惠等方式实现销量过10万台。我们还优化了内容，扩大了对现有消费场景的覆盖。此外，我们通过美团点评来选择当地商店并寻找优惠，从而巩固了消费者的心智份额。本季度，我们探索与第三方合作获取流量，整合线上线下运营，进一步推动流量增长。在近期发布的2023年必吃榜中，我们加大了促销力度，扩大覆盖范围，推出必吃套餐，并利用直播为消费者提供更多推荐和折扣。结合假日出行场景，组织主题活动，拉动消费。例如，我们在端午节、父亲节、母亲节等节日推出了美食家庭季“海子家庭季”。这有效地增加了家庭聚会期间的餐食消费。此外，我们还利用平台能力，与地方政府合作开展广州夜消费节、广州夜店小飞节等专项活动，刺激当地消费。随着疫情后国内旅游行业的回暖，我们的酒店及旅游业务在第二季度继续快速增长。我们拓宽了产品范围，例如增加直播频率和多样化特殊视图。我们还扩大了适合不同消费场景和产品范围的优质选择的供应。这些努力巩固了美团作为一个帮助预订酒店省钱的平台的消费者心智。此外，我们针对需求旺季的休闲旅游度假场景，丰富了“酒店+X”一揽子优惠。高星级品牌方面，入驻更多酒店品牌，深化与高星级商户合作，巩固价格竞争力。我们还扩大了联合营销活动，优化了联合会员计划，并改善了整体消费者体验。劳动节和端午节，我们加大了外部流量获取和内部其他业务成本销售的力度。直播方面，除了利用美团酒店频道外，我们还与到店、外卖商家合作，在直播过程中销售酒店券。此外，我们成功抓住出境游复苏的机遇，增加海外酒店供应，扩大出境游客户群。对于替代住宿，我们增强了消费者和房东的体验，并更好地匹配了需求和供应。我们还推出了主题营销活动，以推动间夜量增长。现在让我们开始我们的新举措。对于美团精选来说，美团优选、GTV和收入在第二季度继续同比增长。由于整体市场增长低于预期，我们的增长率有所下降。我们相信数字化的增长将持续下去，并对美团精选的长期潜力保持信心，尽管短期内在完善业务模式方面存在困难。第二季度，我们的业务规模继续保持行业领先地位。截至季度末，我们的累计交易用户已达到4.7亿。随着我们进一步增强消费者认知度，现有用户的交易频率有所增加。本季度，我们实现供应多元化，与更多供应商建立长期合作伙伴关系，为消费者提供更广泛、更低成本的优质产品选择。精细化运营扩大了冷链物流和智能仓储的覆盖范围，推动履行效率行业领先。我们不断夯实数字化运营和供应链管理能力，助力城乡供应链进步。此外，我们还帮助农民增加收入，促进平台上的农产品流通，并持续为小城市创造就业机会。尽管去年基数较高，我们的美团杂货美团买菜在第二季度也实现了同比稳健增长。市场份额也稳步提升。随着天气转暖，食品、酒类、饮料等品类的按需配送量明显增加。我们的产品种类不断多元化，标准化产品和自有品牌产品的 GTV 比例持续上升。用户频次进一步提升，体现了我们对消费习惯的有效培育。此外，我们还增加了主要运营城市的前端仓库密度，从而不断提升配送效率和用户体验。同时，深化与供应商合作，加强生鲜直采采购。通过这些努力，我们能够为消费者提供高质量的产品，同时增强我们的价格竞争力。展望未来，我们将继续负责任地发挥企业作用，促进和促进社会经济发展。沿着高质量发展道路，我们致力于创造更多就业机会，通过技术创新赋能零售业，加速行业数字化转型。借助我们便捷的产品迭代[Ph]中的创新，我们可以进一步提升我们的消费者体验。我们的目标是成为消费者日常生活的智能助手，为商户提供多元化的服务，支持他们的线上运营。我们将利用我们的专有研究和外部投资来探索人工智能和自主交付等尖端技术的使用。通过这些举措，我们将推动创新，以实体经济增长支撑数字经济发展。陈少晖我现在将介绍我们第二季度的财务业绩。本季度，本地服务业的复苏明显强于其他行业。总收入同比增长33.4%至人民币680亿元。收入成本率同比下降6.8个百分点至66.2%，主要由于外卖、美团拼购、商品零售业务毛利率改善以及网络营销服务收入贡献增加。销售及营销费用率同比增加3.8个百分点至21.4%，主要由于我们加大促销、广告用户激励和员工福利以刺激消费并巩固我们的竞争优势。研发费用率、管理费用率同比分别下降至8%和3.1%，主要受益于我们注重高质量增长和提高运营效率带动的运营杠杆改善。分部总营业利润和营业利润率分别大幅增长至人民币 59 亿元和营业利润率 8.7%，而 2022 年分部总营业利润和营业利润率分别为人民币 15 亿元和 2.9%。在合并基础上，我们的调整后净利润大幅增长-本季度同比达到77亿元人民币。现金状况方面，截至2023年6月30日，我们继续保持强劲的净现金状况，现金及现金等价物以及短期库存投资总计人民币1,202亿元。第二季度经营活动现金同比大幅增长至人民币109亿元。现在，让我们看看我们的细分结果，从核心本地商业开始。我们的核心本地商业板块收入同比增长39.2%至人民币512亿元。营业利润同比增长34.8%至人民币111亿元。本季度营业利润率维持在 22% 左右。本季度，按需配送订单量同比增长 31.6%，我们已经看到 [音频不清晰] 和供应方面的强劲复苏。得益于我们有效的补贴策略和促销活动，高线城市、中高频用户和高AOV订单持续健康增长。来自低线城市、低频用户和低AOV订单的需求也呈现出加速复苏的增长态势。在 UniqueNOT方面，平均订单价值较去年的高基数同比下降。下降是小额订单加速复苏的自然结果。与此同时，我们刺激消费者需求的优势和营销努力获得了新用户，导致补贴支出同比增加。然而，受益于快递员供应充足，订单量的增长也推动了成本方面的规模经济。同时，商家营销需求的增长带动本季度网络营销服务收入强劲增长。这些有利因素有助于抵消补贴的增加和平均销售价值的下降。值得注意的是，每笔订单的营业利润同比继续增长。至于美团和国购、美团商果，其订单量继续实现强劲增长，占我们第二季度按需配送订单总额的 11% 以上。平均订单额同比下降主要是由于去年的高速增长。单位经济效益保持与去年相似的水平，主要是由于 AOV 较低以及我们为推动业务增长和增强用户意识而增加的投资。尽管如此，本季度我们的广告潜力进一步释放，在线营销商户空间和商户 ARPU 大幅增长。该业务的在线营销收入同比增长近 140%。我们很高兴看到它成为中国最大的按需零售企业，我们已经成为众多品类中小型零售商产生在线销售和营销其产品的关键渠道。产品。我们还与更多的顶级品牌和支付商家合作。现在我们来谈谈我们的店内酒店和旅游业务。业务收入同比大幅回升。我们继续受益于本地服务消费和旅行需求的强劲复苏。此外，我们还进行投资，通过各种营销形式和解决方案来支持商家并激励消费者。店内酒店和旅游的 GTV 强劲增长，推动本季度基于交易的服务收入增长强劲。酒店和旅游的收入增速尤其显着，受益于间夜规模较快回升以及ADR的大幅增长。我们也高兴地看到，商家线上营销的意愿也在不断提升。然而，收入增长慢于 GTV 增长。首先，商家激励措施和用户激励措施提高了价格竞争力并增强了消费者的认知度，这对收入产生了负面影响。其次，我们降低了低线城市部分品类的订阅服务门槛，以鼓励更多商家加入我们的平台。这拖累了在线营销服务收入的增长。盈利方面，值得一提的是，第二季度是本地服务的旺季。我们认为，本季度有足够的投资对我们来说非常重要，以进一步刺激消费复苏，帮助我们巩固竞争优势并提高消费者的认知度。由于我们在流量应用、商家激励、用户补贴以及其他营销和品牌活动方面的投资，营业利润环比下降。营业利润同比正增长，主要得益于业务规模的恢复。现在让我们转向我们的新举措部分。本季度，该板块收入同比增长18.4%至人民币168亿元，主要得益于我们的商品零售业务的发展。该部门的经营亏损从今年第一季度的人民币50亿元小幅增加至人民币52亿元。美团精选的季度亏损环比扩大。这主要是由于业务规模扩大、补贴增加以推动增长、为应对即将到来的炎热天气而在冷链和物流方面的支出以及产品结构的调整。至于其他新举措，大多数在提高运营效率和财务业绩方面取得了良好进展。例如，我们的共享单车业务历史上首次实现正营业利润，我们的B2B食品分销营业利润率持续改善。总而言之，我们很高兴看到我们的核心本地商业部门在本地服务消费复苏的推动下，本季度又取得了强劲的业绩。我们相信，中国本地服务的数字化将继续使我们的平台受益。同时，我们将继续主动适应不断变化的消费者行为和市场需求。我们对本地核心商业板块中长期增长的信心保持不变。同时，我们将继续追求高质量增长，优化运营效率，开展新举措。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-08-25

Visa和PayPal的商业模式可能受到稳定币威胁

尽管面临监管障碍，Tether仍然是主流的稳定币。

金色财经2023-08-24

四大积极信号显现，券商股冲锋，医疗ETF(512170)劲涨2.56%！AI总龙头业绩炸裂，科技板块被引爆

回归和业绩复苏机遇，关注疫后复苏理想且商业模式优异的专科连锁公司。公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。二、【“牛市旗手”发起反击，券商ETF（512000）盘中涨近3%，或与这三重信号有关】今日券商行情卷土重来，早盘券商股集体高开，午盘前后发起一波强势上攻，板块涨幅拉升逾3%。截至收盘，板块个股多数上涨，国盛金控强势封板，华鑫股份涨超5%，国金证券、中信证券、中金公司、东方财富等跟涨居前。券商ETF（512000）场内价格一度涨近3%，收涨1.28%，全天成交额7.86亿元。主力资金也回来了，申万二级证券板块今日重获主力资金净买入20.85亿元，位居所有申万二级行业首位，国盛金控、太平洋、中信证券等多股单日获增仓超亿元。券商板块今日的强势反击离不开一系列利好信号的提振。一是证券时报发文讨论“调降印花税”。在目前情况下，证券交易印花税是否具备减免可能？多位受访专家表示，证券印花税具备调整可行性和空间。二是首家上市券商出手回购股份。国金证券昨日公告表示，其控股股东提议将以1.5亿元-3亿元自有资金回购股份，回购价格不超过12元/股，成为本轮A股回购潮中的首家上市券商，传递出对公司内在价值的认可和持续稳定发展的信心。三是券商中报业绩亮眼。如今日强势封板的国盛金控，上半年实现归母净利润同比大增245.67%，实现扭亏为盈。整体表现来看，截至目前券商板块（中证全指证券公司指数）已披露上半年业绩（报告/预报）的32家上市券商中，有24家实现盈利增长，5家扭亏为盈，合计占比超九成。来源：上市公司公告。注：以上个股均为券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。天风证券指出，近期监管层推出关于“活跃资本市场”的一系列政策显著降低了券商板块不确定性，行情有望向业绩弹性方向演绎。长城证券表示，历史复盘来看，券商板块ROE与当年平均PB高度挂钩，业绩催化有望带来板块PB估值的回升。展望板块后市，券商ETF（512000）基金经理丰晨成认为，在“活跃资本市场”目标未达到的时点，后续的政策传送带还会不断的有券商板块的积极措施落地。新一轮券商业务创新周期或已开启，券商本身政策阿尔法到位，但短期券商进一步上涨的驱动力来自市场景气度改善，大贝塔与阿尔法共振才能让券商板块迎来真正的大行情。国联证券表示，目前上证3100点就是盈利底和估值底，买点或已现，短期市场调整是情绪面导致的。看好本轮券商行情持续性的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。三、【业绩炸裂，英伟达引爆科技股，主力疯狂揽筹！科技ETF（515000）收涨1.63%】全球AI芯片龙头英伟达业绩炸裂，科技股今日被引爆。财报显示，英伟达第二财季营收135.1亿美元，分析师预期110.4亿美元，公司预计第三财季营收在160亿美元上下2％区间，此前分析师预期125亿美元；英伟达批准额外的250亿美元股票回购计划，英伟达美股盘后涨超10%。受以上消息提振，今日半导体、计算机等板块多股大涨，紫光国微涨停，北方华创、中微公司等均大涨逾3.4%。值得一提的是，主力资金今日狂怼半导体，其中紫光国微主力净流入额为13.31亿元，居两市个股榜首！代表ETF方面，科技ETF（515000）全天高开高走，场内价格盘中涨超2.5%，收盘仍有1.63%的涨幅，收复5日均线！另外，该ETF权重股恒瑞医药、迈瑞医疗也分别大涨4.50%、3.03%！经过一段时间的沉寂，AI能否重现年初光景？在总龙头英伟达的不断催化下，哪些科技板块机会值得关注呢？国联证券认为，Nvidia业绩持续超预期，特别是数据中心业务的高速增长，再次印证了AI带来的算力资源数据正在加速增长。国内光模块、高速光链接行业充分受益北美算力需求增长，有望实现业绩持续增长。天风证券表示，看好Nvidia的软硬件能力、网络通信能力构筑起的AI产业生态支持大模型不断商用落地，对行业B端/C端产生的颠覆性影响，看好AI相关公司的发展前景及AI对电子产业链周期复苏的驱动作用。西南证券指出，在行业下游需求驱动和政策持续引领下，智算中心产业链有望整体受益，建议关注产业链上游和中游标的，如运营商设备商及代工企业、数据中心制冷以及IDC服务商等。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、券商ETF、科技ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-24

茶百道赴港上市，估值也许碾压奈雪

亏损中，可见，茶百道加盟和中低端定位的商业模式更加具有可持续性。不同于奈雪，茶百道可以考虑PE或者是PEG的估值方法，2022年净利润9.65亿元，同比增长27.7%，2023年一季度净利润2.85亿元，同比增长50.7%，结合PEG=1较为合理，可以考虑给茶百道PEttm30倍到40倍的估值，对应318.21亿元人民币到424.28亿元人民币，这个估值是要大幅高于奈雪的。 $奈雪的茶(02150)$

老虎证券2023-08-24

2023年上半年，药明生物集团综合项目新增46个，总数达621个

观环境不利挑战，在独特的 CRDMO 商业模式和"跟随并赢得分子"战略的成功执行下，业务增长持续强劲。集团综合项目新增46个，总数达621个。其中包括44个临床后期项目和22个商业化生产项目，为集团长期收益奠定了坚实基础。(医药健闻)

美通社2023-08-24

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