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安泰科技：公司具有非晶产业平台和技术开发平台优势，一直从事包括非晶、纳米晶相关产品的研发

100%的股权，建立安泰科技自有专属的国际贸易公司，有利于减少进出口代理费用支出、增加营业利润，减少公司与控股股东中国钢研之间的关联交易。同时，亦可充分利用大慧发展已有的相关资质、进出口渠道及其人才队伍，有效规避公司自行开展进出口业务的经营风险。2）安泰科技稀土永磁业务历经二十余年内生发展和对外并购，产业保持较好经营效益，已经成为公司“十四五”核心产业之一。未来，公司进一步明确稀土永磁产业将以客户市场为牵引，定位高性能、高端应用领域为总目标。为了进一步贴近应用领域市场，实现市场开拓和客户服务的快速响应，在北京、淄博、包头三地产业资源整合协同和投资扩产的基础上，公司按照“多措并举”原则，选择与苏州鑫震企业顾问有限公司合作成立安泰磁材苏州公司，发挥双方各自优势，统筹策划市场布局，更好地增加客户粘性，提高客户体验满意度，发挥外部资源优势，实现拓展增量市场和增量业务。感谢您对公司的关注！谢谢！投资者：安泰创明网站对““宽幅超薄铁基纳米晶带材工程化技术开发及应用””的陈述：“项目团队通过近10年的联合技术攻关，完成了纳米晶合金新型成分体系、宽幅超薄纳米晶带材连续化制造装备及工艺、低损耗大功率铁芯等方面的技术攻关”而安泰创明成立仅5年左右，周少雄先生那时还在安泰科技，安泰创明哪里来的非晶、纳米晶技术并进行产业化？安泰科技董秘：您好！在国家创新驱动战略引领下，结合安泰科技自身改革调整，为抓住我国新能源材料产业迎来的历史性发展机遇，加速推进公司在新能源材料技术领域多年的研发与技术成果商品化，探索公司科技成果转化新路径，激发公司研发技术人员创新活力，公司于2017年3月29日召开第六届董事会第二十二次会议，以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了公司全资子公司安泰创投和原技术中心部分骨干员工共同组建安泰创明的议案。安泰创明成立就是以高端锂离子电池三元材料、新型储氢材料和供氢系统、先进电机非晶铁芯及应用三个业务领域的技术积淀为依托，搭建机制灵活的技术创新和成果转化平台。双方约定，安泰创明成立后，以现金形式根据评估值购买安泰科技的部分相关设备和发明专利，并在此基础上，形成合资公司自身的持续研发能力，持续围绕新能源材料领域进行前瞻性战略布局和成果转化。详细内容请见公司于2017年3月31日在巨潮资讯网发布《安泰科技股份有限公司关于全资子公司安泰创业投资（深圳）有限公司对外投资（参股）成立合资公司的公告》（2017-013）。感谢您对公司的关注！谢谢！投资者：2022 年公司为什么营收74.06亿净利润才2.92亿元。2023 年一季度，公司为什么营收21.08亿净利润低至7676万元。多年来公司的净盈利和营业收入之比为什么如此之低，这正常吗？安泰科技董秘：您好！公司业务涉及领域较多，发展不太均衡。公司近两年营业收入同比分别增加25.96%、17.05%，毛利率相比历年数据略微降低，主要是因为随着收入规模的扩大，面临的市场竞争也加剧，毛利率稳中有降。同时，公司将持续加强夯实内部管理，严格推进成本管控，提升产品毛利率，实现一利五率的“一增一稳四提升”，提高产品的行业竞争力。感谢您对公司的关注！谢谢！投资者：安泰创明是2017年成立的公司（技术、人员均出自安泰科技），当初业务范围涉及的只是先进电机非晶铁芯及应用并没有非晶、纳米晶的生产、研制的业务，但现在为何安泰创明与安泰科技在非晶、纳米晶研制和产业化方面出现了同业竞争？安泰科技董秘：您好！公司具有非晶产业平台和技术开发平台优势，一直从事包括非晶、纳米晶相关产品的研发。2022年，公司通过模拟事业部管理方式，建立非晶产业的一体化管理体系，加快调整产品结构，加大高端应用市场开拓力度，在电动汽车、光伏储能及消费电子领域销售收入增长超过98%，高精度纳米晶带材及制品销量3000吨，非晶带材销量16000吨，营业收入和利润总额均实现大幅增长。作为参与企业之一，安泰创明与公司联合开发宽幅超薄铁基纳米晶带材工程化技术开发及应用项目。感谢您对公司的关注！谢谢！安泰科技2023一季报显示，公司主营收入21.08亿元，同比上升3.69%；归母净利润7676.27万元，同比下降10.96%；扣非净利润7612.18万元，同比下降7.84%；负债率42.82%，投资收益-294.71万元，财务费用295.13万元，毛利率17.75%。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1374.74万，融资余额增加；融券净流入538.53万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，安泰科技（000969）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）安泰科技（000969）主营业务：高端粉末冶金材料及制品产业、先进功能材料及器件产业、高速工具钢产业、环保工程及装备材料产业。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-07

花旗 RWA 研报：金钱、代币与游戏（区块链的下一个十亿用户和十万亿价值）

inance）贸易金融是一套用于减轻国际贸易固有风险的技术或金融工具，确保向出口商付款以及向进口商交付商品和服务。贸易金融是一个巨大的市场，到 2022 年规模达到约 8 万亿美元，到 2030 年可能增长到 12 万亿美元。世界贸易组织 (WTO) 估计，贸易金融在促进和支持多达 80%—90% 的国际贸易方面发挥着关键作用。到 2030 年，法律的变革以及技术的进步可能会推动全球贸易金融中高达 1 万亿美元的资产代币化。贸易金融变革的驱动力之一是即将进行的法律改革。几乎 80% 的全球贸易以英国法律为管辖法律，而英国法律可能很快就会开始接受电子可转让记录（Electronic Transferable Records）。《电子可转让记录示范法》(MLETR) 于 2017 年由联合国国际贸易法委员会 (UNCITRAL) 首次引入，并于 2021 年被巴林、新加坡、阿布扎比和其他国家应用。MLETR 适用于电子可转让记录，如汇票、提单、汇票、国际担保、信用证、其他收据等。这是一个潜在的重大变化，对贸易金融的数字化具有深远的影响。到目前为止，在大多数国家/地区，只有纸质文件在普通法下具有法律约束力。一旦电子形式的文件具有法律约束力，将大大提高传输速度和安全性、允许数据重复使用，并且能够通过智能合约使交易自动化。将贸易文件数字化是在贸易金融中使用数字资产的第一步。数字化转型预计将降低全球国际贸易成本的 80%，并将贸易额推高到 9 万亿美元，约占全球 GDP 的 10%。到 2026 年，法律改革可以使英联邦国家无纸化贸易的总收益达到 1 万亿美元，亚洲国家也有望因此受益。贸易金融变革的另一个驱动力是互操作性的增强。以前，银行和公司部署了专用封闭式的网络，这相当于一些人使用短信，其他人使用 WhatsApp，另一个人使用 Telegram。但是现在，人们越来越意识到网络之间需要通信——拥有一个网络的网络。中国人民银行、阿联酋中央银行、国际清算银行、泰国银行和香港金融管理局（HKMA）一起加入了 mCBDC 桥梁，以促进实时、基于分布式账本技术的跨境外汇支付。国际贸易结算被选为第一个在 mBridge 上进行试点的业务用例。mCBDC 试点由直接在 mBridge 上的四个参与司法管辖区组成，该试点在两个方面有所不同：(1) 国际支付的结算直接发生在区块链通用平台上，而不是在每个国家的国内支付系统上，以及 (2) 支付银行和收款银行直接相互进行交易。mCBDC 试点旨在展示区块链网络和央行数字货币的能力，以提高跨境支付速度和效率，同时降低成本和结算风险。到 2030 年之后，我们可能会看到区块链在贸易金融中更广泛的应用，互操作性将使代币化达到更高的百分比。更广泛地应用将需要更简单的应用程序、低成本或零成本来使用的基本功能，以及新的流动性提供者来支持贸易金融。六、技术推动力（Technology Enablers）互联网带来了信息的高速流通，并在 10 年间将全球 15% 的人口带入这条信息高速公路。区块链则不同于互联网这类的技术创新，更加类似于一种制度创新。相比之下，区块链将部分取代当前运行系统（在价值转移层面上），但也同步推进新的意识形态（主权个人和去中心化），并提供新的能力和运营模式（数字代币和链上功能）。更复杂的是，区块链技术触及货币体系和法律监管的核心，同时还需要与现有基础设施相互兼容。那么 Web3 及区块链生态要实现数十亿用户和数十万亿美元市场规模，还需要在技术层面需要完善什么？ 6.1 去中心化数字身份（Decentralized Identity） Web3 的数字身份是指个人或实体在区块链上的唯一、可验证和去中心化的身份表示，即以数字方式证明“我是谁”。Web3 数字身份解决方案旨在为个人和实体提供对其数据的掌控，以及以安全和可信的方式使用这些数据的能力（如交易、交互）。我们从 Web1 数字身份的简单电子邮件范式，发展到 Web2 时代唯一更安全、更孤立的数字身份形式（如 Google，Apple，Facebook 都有自己独立的账户验证体系，用户仅能在单独平台租用空间进行 Read & Write，并支付数据租金）。现在，我们正处于 Web3 时代的风口浪尖——去中心化链上自我主权身份。这能够允许用户拥有自己的身份，从而拥有自身的数字内容和数字资产（Read & Write & Own）。我们为什么需要去中心化身份？Web3 的去中心化身份能够将大型平台掌握数据的模式转变为自我控制，并将该去中心化身份系统用于整个平台和网络。同时，这能有效方式中心化平台利用其垄断地位作恶（不论是其利用用户数据谋取自身利益，还是可能造成的数据隐私泄露）。去中心化身份同时引入了一种新的范例，可以根据不同场景“需要知道”信息来共享部分身份信息（而非全部）。它可能最大限度地减少用户在互联网上留下的个人身份信息数据（数字足迹）。去中心化身份是区块链的核心技术组件，它将使区块链的使用符合监管要求，同时仍保留匿名访问。我们认为去中心化数字身份可能是与去中心化金融、去中心化社交和开放元宇宙等 Web3 世界中进行交互的钥匙。Cheqd 公司的一份 2022 年报告预计，去中心化数字身份的潜在市场约为 5500 亿美元。麦肯锡估计，仅在他们分析的七个重点国家中，全面的去中心化数字身份系统覆盖，就可以在 2030 为 GDP 增加 3%—13%。 6.2 零知识证明（Zero-Knowledge Proofs）零知识证明（ZKP），简单来说，就是一种将知识（验证所需要的信息）与验证分离的证明，既能充分证明自己是某种权益的合法拥有者，又不把有关的信息泄露出去——即给外界的“知识”为“零”。在密码学中，这种“证明”过程通常是交互式完成的，验证者向证明者提出一系列问题，证明者回答这些问题。例如，这些问题可能涉及在特定位置“打开”解决方案以证明解决方案是正确的，但这种“证明”的方式不会泄露有关整个秘密解决方案的所有信息，即证明者向验证者证明并使其相信自己知道或拥有某一消息，但证明过程不能向验证者泄露任何关于被证明消息的信息，在重复足够的次数后，就有很高的概率保证证明者知道解决方案。隐私是个人、机构的基本权利和必需品。银行和金融机构可能希望将区块链用于交易、支付和各种流程，利用该技术提高中台和后台的效率。然而，链上数据对任何人和每个人都是公开的，任何人都可以看到银行两个客户之间的私人交易。ZKP 解决上述隐私问题，付款金额、交付的商品或服务、付款条件等信息不会公开披露。 ZKP 在公共区块链上的隐私保护解决方案对推动机构应用区块链至关重要。ZKP 为我们提供了一个“鱼与熊掌兼得”的优雅解决方案，利用区块链的透明度和公共可验证性的同时，它不影响机构专有数据的保密性和隐私性。 ZK-SNARKS 技术解决了区块链中的两个主要属性：隐私和可扩展性。隐私来自 ZKP，证明者能够在不泄露秘密的情况下向验证者证明陈述。可扩展性来自 SNARKS 技术，验证语句比运行证明语句所需的计算要快几个数量级。 6.3 预言机（Oracles）区块链根据设计只能访问和处理“链上”数据。Oracle 则可以被认为是一个应用程序编程接口（API），它有助于将区块链与现实世界连接起来，将链上与链下数据打通。Oracle 是将区块链连接到现实世界数据和信息的核心。 Oracle 是扩展区块链的先决条件，因为如何没有访问现实世界资产的数据，Web3 的用例将仅限于链上生态。Oracle 将创建一个混合智能合约（Hybrid Smart Contract），由链上的合约代码以及链下现实世界数据节点组成。在一个典型的交易中，Oracle 的链上合约代码接收来自其他智能合约的数据请求，并将其传递给链下 Oracle 节点。然后，Oracle 节点能够通过使用 API 查询外部数据库来获取和验证外部信息，以便收集所请求的数据。然后使用链上合约代码将收集到的数据传输回智能合约。目前，我们发现 Oracle 的大部分工作都是在 DeFi 领域完成的。然而，我们开始看到受监管的金融机构为市场和数据定价建立许多 Oracle。随着越来越多的资产上链（如债券、股票、现实世界资产），储备证明将是一种必要，预计 Oracle 将在外部金融市场数据方面发挥更大的作用。 6.4 跨链桥（Secure Bridges）未来区块链的本质是多链的，因为不同的区块链正在以不同的设计思路为不同的用例构建和优化。这导致了链与链之间互操作性的需求，并出现了跨链桥的潜在的解决方案。跨链桥是指协议或中介，使用户能够将链上资产从一条区块链转到另外一条区块链。跨链桥适用于广泛的信息通讯，智能合约调用和其他类型的跨链通信。在推动传统金融市场应用区块链的背景下，这一点尤其重要，因为信息和数据需要在不同的机构或区块链生态系统之间传输。跨链桥其中一个常见的用例就是 Lock and Mint 模式，在这个模式下，用户能够在 B 区块链使用 A 区块链的代币。首先，用户将代币从 A 区块链发送到由跨链桥的智能合约并锁定；然后，跨链桥在 B 区块链上部署一个智能合约，旨在 B 区块链上铸造相同数量的代币，这通常是 A 区块链代币的“Wrapped”版本；最后，B 区块链代币发送到用户的地址，用户现在可以在 B 区块链上使用代币进行消费、借贷等。七、法律推动力（Legal Enablers）日常生活中，合同无处不在，它们中的每一个都在两个（或更多）当事人之间建立了法律关系。我们应该注意如何履行合同，因为合同无论是在商业环境中或是与我们的个人生活中都是息息相关的。虽然合同已经成熟，随着技术的发展，将把合同提升到了一个新的水平——法律智能合约（Smart Legal Contract, SLC），带来自动化、效率和安全性上的提升。 7.1 法律智能合约（SLC）智能合约（Smart Contract）的概念由来已早，是一组以数字形式表示的承诺，包括各方履行其他承诺的协议。智能合约由一组承诺、一种数字格式和协议组成。根据以太坊组织的说法，“智能合约”只是一个在以太坊区块链上运行的程序，它是代码（其功能）和数据（其状态）的集合，位于以太坊区块链上的特定地址。该组织进一步将智能合约解释为“存储在区块链上的计算机程序，允许将传统合约转换为数字并行。” 出于我们报告的目的，我们做了一个区分：法律智能合约（SLC）是一种智能合约，但具有与智能合约不同的特征： A.SLC 可能使用也可能不使用区块链——这构筑在区块链的智能合约形成对比。 B.SLC 旨在（在形式和结构上）创建符合其司法辖区的法律和监管要求的，并具有法律约束力的协议。而智能合约很少考虑法律可执行性。正如英国法律委员会所述，智能合约可用于定义和履行具有法律约束力的合约的义务。委员会明确将 SLC 定义为：“具有法律约束力的合同，其中部分或全部合同义务由计算机程序定义和/或自动执行。” C. 由于智能合约缺乏法律强制执行力，智能合约中使用的代码语法是双方协议的主题——他们没有法律强制执行作为后备。相比之下，SLC 包括对双方的意图以及如何使用自动化来实现该意图的协议。这允许法院系统参与争议、执行不当或计算机代码故障的情况。 D. 与智能合约相比，智能法律合约更能适应不断变化的环境——为了实现法律合规，它们必须包含条款允许它们被暂停、修改或纠正。 E. 虽然智能合约和 SLC 都可以连接和使用外部数据源（用于智能合约时称为 Oracle），但 SLC 的法律可执行性增强了它们在自我执行中使用人工协助的能力。审计员、检查员或代理人等角色可以使用 Oracles 来根据法律协助处理。 7.2 法律智能合约的分类及特征 SLC 可以分为三类，具有不同程度的自动化，可适用于实践中的不同情况：（1）适合被最广泛应用的 SLC 是一种结合了代码的自然语言合约。它使用计算机程序的代码来执行合同义务（注：代码不定义合同义务）；（2）纯代码合约，其中合同条款和执行均由代码完成，在实践中很少见；（3）混合合约，其中一些条款由代码中定义，一些合同义务由代码执行。虽然 SLC 看似与智能合约相似，但是 SLC 具有如下特点： A. 支付标识符（Payment Identifiers）：SLC 可以在合同文本中创建和嵌入国际银行账号 (IBAN) 或任何其他标识符（如用于“链上”支付的区块链“公钥”），这些标识及其条款由 SLC 独家管理。这意味着（通过 IBAN）向 SLC 支付的款项将得到快速准确的处理，并由 SLC 验证是否已满足付款要求。例如，基于 SLC 的公司债券会收到借款人支付的利息，并将利息分配给每个债券持有人。支付自动化是通过银行集成服务创建的，它在 SLC 和全球银行系统之间架起了一座桥梁。 B. 民意调查/问题（Polls/Questions）：SLC 包含民意调查（或相似的功能）。这些民意调查要求协议的各方（即协议的签署方或协议的服务提供商）回答有关无法数字化的合同部分问题，这些问题往往基于主观评估或需要某种形式外部活动的协助。这正是 SLC 需要人工参与的一部分。这很重要，因为许多法律协议包含的条款没有人工的帮助，就无法有效地实现。例如，在发送付款之前，一份合同每年可能需要进行 X 次审计。因此，民意调查可能会问：是否已经进行了 X 次审计？这需要人工回答这个问题，并且根据答案，可以执行合同的下一阶段。 C. SLC 连接 API（The SLC Connects APIs）：这允许 SLC 使用外部数据作为其决策的一部分，并能够记录 SLC 被执行时已实现的条件。它还可以通过 API 向外部系统提供 SLC 的数据，如其条款或其执行历史或状态。这对于账簿上有大量合同组合的企业极其重要，可以应用机器学习等其他技术来帮助提取见解和作出业务决策。这些洞察可以包括合同的执行方式、合同失败的地方、存在争议的地方、企业可能集中暴露于法律风险的地方以及重复失败的地方，如 SLC 被多次违约。 D. SLC 定义资产行为（SLCs Define Asset Behavior）：这对金融应用很重要。并非所有的金融资产都可以在世界各地出售给各种类型的投资者。例如，有些资产不能出售给散户投资者，或者可能对二次销售有限制，包括现有投资者的优先购买权等。SLC 可以在代码中包含上述限制类的条款，以确保在交易购买资产之前进行了所有必要的检查。根据 SLC 的上述特点，我们可以看出 SLC 不一定需要区块链，其可以部署在传统云服务器上。由此英国法律委员会对 SLC 采取了相对中立的态度，SLC 领域的机构如 Accord Project 也不仅仅只针对在区块链部署 SLC 协议。但是基于区块链的 SLC 相比传统的协议能带来诸多好处，如长时间地独立保存在去中心化的账本中，合约的公开透明（包括履行条件、执行程度等），使用加密和散列技术而提高了安全级别且有效防止任何篡改，共识机制的引入以解决争议。 7.3 SLC 的应用案例虽然 SCL 还处于早期阶段，而且每个应用案例并不相同（case by case），但 SLC 的互通之处在于一旦满足某些条件（换句话说，一旦触发某些事件），特定流程或任务将被自动执行。SLC 依赖数据来检验条款的条件是否得到满足，包括了付款或所有权转让。SLC 还可以用于将资金转移到一个人的钱包中，付款可以是法定货币、数字资产或 CBDC。 A. 房地产（Real Estate and Proptech）在房产购买过程中，可以对 SLC 进行编程，以便在获得合法所有权后将钱转给卖方；或者在租赁场景中，SLC 可以被编程为：租约在某个特定日期结束，除非你支付第 X 天的钱；对于需要通过贷款购买房地产的，SLC 可以消除对中介的需求，可以对 SLC 进行编程，以便在收到所有支票和文件后立即发出抵押贷款。 SLC 还可以与现实世界资产的代币化结合。在这种情况下，代币化可以实现数字所有权确认和转移，每个代币代表整个资产所有权的一小部分（类似股权）。SLC 可以包含触发事件发生所需满足的所有条款和条件（如，记录部分所有权并在付款和收到付款后将所有权转移给买方）。虽然代币和代币化一直是智能合约和 DeFi 的核心用途，但它们对于 SLC 来说是一个有趣的用例，因为房地产等传统资产的代币化需要使用合法可行的所有权结构。标的房地产可能由 SPV 公司拥有，该公司使用代币代表 SPV 的股权，一个基于这种法律结构的 SLC 的股东协议将设立，并定义相应代币的购买和所有权条款，确保一种新型的房地产所有权形式（代币购买）与传统房地产所有权形式（占有和转让）的法律框架相协调。 B. 托管支付（Escrow Payments）与使用托管资金来买卖财产的案例相关联的是，第三方持有金钱或财产直到合同中的某些条款得到满足。Transpact 公司通过使用 SLC 自动化托管支付流程来实现这一点。双方以自然语言就合同条款达成一致，买方向 Transpact 付款，一旦满足 SLC 条件，资金将自动释放。如果不满足条件，资金将退还给买方。整个循环是自动化和自运行的。基于 SLC 可编程技术的托管协议也能成为协助复杂船舶交易。SLC 托管协议能根据交易的步骤，分阶段地支付相应款项，如在船舶购买交易中，如船舶技术检验条件、相关协议的签署、实地检验、所有权交割等条件满足，都能触发部分支付条款。 C. 保险理赔（Insurance） SLC 可用于自动支付理赔，SLC 将明确定义需要发生什么事件才能发生支出（如，航班需要延误 X 小时以上）。为此，SLC 连接到机场数据库、跟踪航班号和时间（如，Oracle 可用于连接到链下数据库，如航班跟踪器，检查航班延误了多少小时，然后将此信息传输到链上供 SLC 使用），并在航班延误达到保险单的水平后立即触发赔付。相同的逻辑适用于旅行以外的其他类型的保险索赔，只要需要根据发生的特定事件进行保险赔付即可。但是，并非所有类型的保险相关用例都可以完全自动化。有些保险索赔要求在赔付前对资产（如建筑物）进行实物检查。在这些情况下，SLC 可以依靠人工进行实物检验。 D. 供应链（Supply Chains）供应链环节多方参与者重度依赖纸质的文档的现实，使供应链行业成为 SLC 的理想应用场景。贸易相关文件可以转化为 SLC，以便当供应链中发生特定事件时执行付款。除了支付执行（和上面提到的托管示例类似），SLC 还可以用来记录事件或消息，当发生某些事情时发生，如可能对合同产生影响的不可预见的事件。 E. 服务合同违约（Managing Breaches in Service Level Agreements） SLC 可以应用于服务协议的场景，如云服务商提供技术服务。所提供的服务通过从可信来源进行监控，并且收集和记录有关服务的数据，以识别协商的服务水平。可信来源必须与计算机代码中的 SLC 部分连接，如果服务水平出现违约，合同就会执行。 F. 衍生品协议（Derivatives Agreements）国际掉期和衍生品协会(ISDA) 多年来一直致力于推广数字标准，这些标准最终将成为衍生品行业智能合约发展的基础。ISDA 在制定通用法律和文件标准方面的工作旨在减少衍生品生态系统内的交易效率低下，并将为开发和实施新技术奠定基础。文档数字化，以及所支持流程和数据，使法律协议中的关键商业和运营条款能够更紧密地与其支持的运营和业务流程保持一致，从而提高这些流程的自动化程度。 ISDA 还发布了有关股票、外汇、利率和信用衍生品的智能衍生品合约开发的法律指南，这些文件为正在为这些产品设计和实施技术解决方案的人提供了各种衍生产品的介绍，文件强调了这些合同的哪些方面可能为智能合同中的自动化提供最佳机会。正如上面所介绍的，部署 SLC 存在一定限制，并不是所有的协议都适合计算机程序自动化。因为它们不是基于条件逻辑（即，如果 A 发生，则 B 随之发生），因此难以转化为代码。此外，有些合同还需要人工行使自由裁量权和判断力的情况。因此，我们预计 SLC 将被部署用于更基本的合同或由人工协助。八、如何参与现实世界资产代币化 8.1 如何实现现实世界资产代币化（RWA）在现实世界中，存在非同质化的资产（它们是唯一的和不可替代的）以及同质化的资产（可以与其他类似或相同质量和数量的资产互换）。在大多数情况下，现实世界资产代币化项目（RWA）的可替代性与其底层的现实世界资产相对应。如，当股票或黄金的份额被代币化时，它通常被铸造为同质化代币，但一块土地通常成为非同质化代币 (NFT)，因为土地具有独特的属性，包括但不限于其面积和地理位置。理论上，现实世界中任何具有货币价值的资产都可以被代币化，并且有多种方法可以创建现实世界资产代币（RWA）。对某些类型的现实世界资产进行代币化的过程和复杂性可能会有所不同，但通常可以总结为以下步骤： A. 尽职调查（Due Diligence）现实世界资产的所有者需要对资产价值和相关信息进行全面审查、审计和评估，并将其编码上链。资产所有者还需要对资产所在的司法管辖区进行法律合规尽职调查，包括法律监管指南、不同的区块链网络和代币类型、基础现实世界资产的托管人、代币化平台以及代币将上市的市场或交易所，以确保条款和条件以及代币化程序最适合所有的现实世界资产，并保证合法合规。在更复杂的情况下（如将房地产资产或私募股权基金代币化），还需要考虑其他因素，包括投资期限、所有权碎片化和所有权结构。现在有越来越多的平台提供“代币化即为服务”，以帮助促进资产所有者的进程。 B. 数据化（Digitization）当尽职调查结束，并就代币化的各个方面作出决定时，相关信息、资产的独特属性以及约定的条款和条件，可以通过尽职调查期间选择的方式数字化上链，并写入智能合约。这些约定可以嵌入到代币中，或部署在区块链上以实现诸如所有权转移、分配股息或允许将代币兑换为其他数字货币或法定货币等自动化功能。 C. 托管（Custody）为了给代币持有者增加一层安全保障，第三方通常会提供对 RWA 底层现实世界资产的托管，以确保资产得到安全存储和适当维护。例如，高档葡萄酒需要存放在可控温的酒窖中，黄金需要存放在金库中。此外，现实世界的资产的物理存在可能最终都会退化和消亡。但是，代币（即现实世界资产的数字表示）不受此类物理定律的约束。随着底层现实世界资产的物理状态不断发展，托管人或第三方需要在链上实时反映相关变化，以确保信息透明度，同时为估值和审计提供便利。各种初创企业正在开发使用物联网 (IoT) 和 Oracle 网络的技术，以传输底层现实世界资产的实时数据，如黄金纯度、土壤酸度或人流量，这些数据可用于衡量并传达底层资产的物理状态。自 2022 年下半年一系列的负面破产和暴雷事件，储备证明（Proof of Reserve）也已成为托管中越来越重要的组成部分。投资者现在经常要求交易所证明他们代为托管的数字资产得到 1:1 资产的储备支持。同样，投资者也可能要求证明他们的 RWA 是由托管的现实世界资产 1:1 支持的。 D. 代币发售（Distribution）最后一步是 RWA 的发行，这些代币将首次发售给新投资者，并在选定的市场或交易所上市，这样就有了二级市场，其持有者可以获得流动性。营销是 RWA 的另一个组成部分，对于旨在筹集资金或出售尚未在传统金融中得到广泛认可的资产的项目尤为重要。 8.2 RWA 数字市场参与者随着区块链分布式账本技术为金融市场价值链创造新机会，我们看到一波新的 RWA 市场数字基础设施通过引入新功能以破坏性创造的方式进入市场，这些包括： A. 数字证券交易和结算市场基础设施（Digital Securities Trading and Settlement Market Infrastructures）：建立在分布式账本技术之上，或者其基础设施的重要部分利用了代币化、智能合约的驱动流程（这些旨在瞄准新兴数字资产碎片化、代币化的模型），或为传统资产提供更便宜的清算和结算的功能，示例包括新加坡的 BondEvalue、英国的 Archax 和美国的 Paxos。 B. 代币化代理商（Tokenization Agents）：这些主体专注于在区块链上发售代币，作为数字原生代币或代币化的证券，示例包括 Tokeny、Securitize 和 Securrency 等代理。 C. 文件和工作流基础设施（Documentation and Workflow Infrastructures）：这些主体提供了促进所有市场参与方之间的工作沟通，并将部分工作自动化，示例包括 Agora、Origin、NowCM 和之前的 Nivaura（最近被 NowCM 收购）。 D. 交易市场和代币发行平台（Marketplaces and Tokens Distribution Platforms）：这些主体提供了接触更广泛投资者途径，并能够扩展到所有合格的投资者。平台提供更便捷的投资功能（如，24/7 访问、所有权碎片化投资和即时结算），以供投资者直接通过在线平台进行投资。 E. 钱包供应商和数字托管人（Wallet Providers and Digital Custodians）：它们可以在基于区块链的钱包进行数字证券的托管。 F. 数字抵押品基础设施（Digital Collateral Infrastructures）：专注于数字化抵押品在全球范围内更顺畅、更便宜和无缝地流通，示例包括 HQLAX（最初在欧洲建立数字抵押品网络）、摩根大通的 Onyx 回购平台和 Broadridge 的 DLT 回购平台。传统金融市场面临着数字市场参与者的冲击，它们需要更新它们的传统基础设施以及数据模型以适应全新的市场： A. 中央证券存管机构（Central Securities Depositories）正如我们在欧盟数字债券试点中看到的那样，在最初的试点中成功地测试了对 CSD 的需求，未来潜在的数字市场环境可能需要 CSD。 2021 年，德意志交易所和 Clearstream（隶属于德意志交易所集团的国际 CSD）开发了 D7，这是一个在德国和欧洲监管框架内运作的平台，提供并支持数字证券的当日发行、自动化直通式处理，以及去中心化和自动结算和托管系统。在美国，存管信托与清算公司 (DTCC) 宣布了自身的 Project Ion 平台，该平台利用区块链技术改善结算流程。该平台的主要目标是以符合监管的方式在 T+1 和 T+2 结算周期之上支持 T+0 结算。该平台是私有许可的，以试点形式与现有结算基础设施同时上线。 B. 证券交易所和交易场所（Stock Exchanges and Trading Venues）随着新的数字交易所和市场数量的增加，传统场所一直在拓展其附加服务，以在可能的情况下来迎合数字证券，同时符合当地的监管法规。基于瑞士监管机构为数字证券的发行和二级交易提供的灵活性，瑞士的 SIX Digital Exchange（SDX）上线了其数字交易平台 SIX Swiss Exchange。SDX 进行了一些试点项目，如在区块链上发行数字债券，同时在传统和数字交易所上市，并可在两个交易所都能进行交易。 C. 托管人（Custodians）随着数字证券托管需求的增长和受自我托管资产的诱惑，一些主要的托管人已经开始建立数字托管能力。传统托管人有更多的经验和能力来对私钥进行管理，并持有和转让区块链上的资产。他们还提供与相关网络和协议的连接，并支持提供资产负债表。 8.3 DAO 作为 Web3 的基础 DAO 可以通过为社区提供创新的方式来对自身进行管理和治理，以推动人们对区块链的应用。DAO 的去中心化和民主经济模型有助于赋予个体、灵活性，激发个体的潜力以为 DAO 作出贡献，并通过代表 DAO 所有权的 Token 作为奖励。 DAO 的开放性，让小投资者和贡献者有机会能够查看 DAO 的内容，并在组织决策中发表意见。这也有助于解锁以前只有富裕投资者才能获得的私人投资机会。 DAO 也可以在开放的元宇宙生态（即基于 Web3 的 Metaverse 版本）中发挥关键作用。使用 DAO，内容创作者可以拥有他们的原创作品并从中获利，价值可以表现为 NFT（不可替代代币）或代币。 A. 更多的自主权，更好的货币化（More Autonomy, Better Monetization）：如今生活方式多样性使艺术家、视频博主、播客等从事创作者经济职业的人们能够通过短期合同蓬勃发展。随着 DAO 的增多，个人可以每周为多个 DAO 贡献几个小时，而不是只有一个雇主和一个固定的工作周，从而在货币化和工作时间安排方面有更多的自主权。 DAO 会吸引有上进心的个人，他们与组织有着共同的特定愿景。因此，DAO 非常适合通过以项目的所有权代币的方式，激励贡献者为 DAO 作出贡献。DAO 可以在贡献者的工作的地点、时间和方式方面给予更多自主权。 B. 自由地追求更有成就感的工作（Freedom to Pursue More Fulfilling Work）：根据 Gallup 的一份报告，当今全球只有 21% 的劳动力在工作。DAO 可以让贡献者自由选择项目参与，其中（1）他们分享会 DAO 的使命或愿景，（2）角色与他们的核心能力相符，以及（3）有才华和志同道合的同事在场。DAO 以技术为中心的特质也能有助于使用智能合约自动执行琐碎的任务，从而进一步为贡献者释放更多关键和创造性的工作。 C. 不同的激励模式（Different Compensation Streams and Structures）：DAO 可以在开放的元宇宙生态中实现所有权和治理，为贡献者推动新型的货币化方法。如，DAO 贡献者可以为数字世界的内容审核作出贡献，以供孩子们的玩耍、学习、社交，贡献者以此获取 DAO 的代币，并与整个 DAO 的利益保持一致。随着 Web3 基础设施的激增，并提供了在未来 5 到 10 年内重新定义游戏、社交媒体、货币和金融等传统范式的可能性，我们很可能会看到更多此类社区由 DAO 管理。在未来几年，DAO 可能会通过强调自治来挑战目前我们对组织的看法，即使现有的公司结构没有消失，DAO 也代表了一种心态和精神，以影响现有组织结构。 ——END—— 来源：DeFi之道来源：金色财经

金色财经2023-05-07

花旗银行RWA 2万字研报：金钱、代币与游戏区块链的下一个十亿用户和十万亿价值

金色财经2023-05-05

中邮证券：给予顾家家居买入评级

买入”投资评级。　　风险提示：　　国际贸易环境发生变化；下游需求不及预期；原材料大幅涨价风险；汇率大幅波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券尉鹏洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.06%，其预测2023年度归属净利润为盈利21.53亿，根据现价换算的预测PE为14.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为48.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顾家家居（603816）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-05

中国石油2023年第一季度实现高质量开局

，努力扩销、控本、降库、提效；精心组织国际贸易，有效控制市场风险，不断提升产业链整体效益。2023年一季度，公司销售汽油、煤油、柴油3,757.5万吨，同比增长6.5%；国内销售成品油2,729.0万吨，同比增长9.5%。成品油销售及国际贸易实现经营利润81.6亿元。天然气销售量效齐增。天然气销售业务持续优化资源结构，努力控制采购成本；大力加强市场营销，积极开拓高端高效市场和直销客户，加强终端零售网络建设，不断提升销售效益。2023年一季度，公司国内销售天然气623.9亿立方米，同比增长2.9%。天然气销售业务实现经营利润101.4亿元。未来展望公司将继续坚持创新、资源、市场、国际化、绿色低碳“五大战略”，实施人才强企、提质增效、低成本发展、文化引领“四大战略举措”，聚焦主营业务，坚持稳中求进，与利益相关方共同创造长期价值，共享企业发展成果，以优异的业绩回馈广大股东和投资者。

译资信息技术（深圳）有限公司2023-05-04

天合光能于海南成立国际贸易公司注册资本1亿

眼查App显示，近日，天合光能（海南）国际贸易有限公司成立，法定代表人为吴森，注册资本1亿人民币，经营范围包括无船承运业务；从事国际集装箱船、普通货船运输；从事内地与港澳间集装箱船、普通货船运输；海上国际货物运输代理；商务秘书服务等。股权全景穿透图显示，该公司由天合光能（常州）科技有限公司全资持股，后者为天合光能股份有限公司全资子公司。

金融界2023-05-04

恒邦股份：截至2023年4月28日，公司股东人数为51029人

开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-04

数字时代的货币观：加密货币扮演什么角色

未得到保证，但在所有的可能性中，美元在国际贸易中的份额的一些隐性侵蚀将导致一个更加多极化的世界--这意味着美元和以美元计价的资产在未来可能不会像最终货币形式那样被广泛接受。 ——人工智能的崛起将大大改变经济增长和生产力的性质。不难想象，在这个世界上，自主代理人从事经济活动，需要一种数字原生形式的货币，他们可以获得这种货币，而不必分析复杂且往往不透明的信贷中介链。此外，AR/VR的发展和数字世界的增长意味着更多的活动发生在数字环境中。 ——在全球金融危机和COVID-19之后的几年里，财政和货币政策在货币的层次结构中产生了许多扭曲的现象。类似货币的证券（如美国政府证券）的供应量急剧增加，支持这种证券的隐性和显性担保的范围也在扩大，并导致影子银行部门的进一步增长。今天，许多贸易和金融都依赖于通过影子银行进行的广泛的信贷中介。 ——无处不在的连接和通过社交媒体分享信息的低门槛，加剧了金融波动的速度和规模，Gamestop和SVB的传奇事件就是证明。金融偿付能力的透明度现在比以往任何时候都更重要。确定什么有价值从来没有像现在这样具有挑战性，也从来没有像现在这样重要。对数字货币的未来深思熟虑，对人类进步和支持摆脱专制主义的国家来说至关重要。加密货币是刚性数字货币关于加密货币的波动性以及其波动性和 "缺乏内在价值 "如何使其成为一种糟糕的货币形式，已经写了很多。这些观点通常是带着特定的结论而写的，往往忽略了当前的背景。它们也是错误的。加密货币有内在的价值。比特币已经存在了10多年，并被积极用作全球抗审查交易的结算层。以太币为以太坊网络提供动力，这是一个全球分布式的计算机，成千上万的产品和服务都建立在这个网络之上。如果说石油和煤炭为工业革命提供了动力，那么以太币和其他原生加密货币可能为未来100年的创新提供动力。在这些事实的基础上，还有一个更重要的事实。加密货币是硬的，数字货币，从设计上来说。我们的意思是，加密货币在稳定性方面可能有所欠缺，但它在可核实的无信用风险方面得到了弥补，这取决于它的持有方式。也许现在是时候 "用抵押品的价值取代信用 "了，因为人们和机构在为他们的 "美元 "定价时，似乎一次又一次地无法管理对手方的信用风险。加密货币抵押品可能是不稳定的，但当抵押品的价格是基于流动的市场价格（链上和链下），而不是被无形的资产负债表所掩盖时，就更容易按市场价格计算。对于许多应用来说，这可能是对现状的一种改进。同样重要的是，人们（和机器）在未来能够继续获得数字货币--没有信用风险，没有审查制度。加密货币已经实现了这一点，关于波动性和缺乏令人信服的使用案例的争论，完全没有抓住重点。稳定币对于今天的许多用途来说，需要一个安全版本的数字美元。在SVB/Signature事件之后，有许多关于永久扩大个人获得更高货币性系数的货币的建议，包括无限的存款保险和CBDC。这些方案如果被考虑，应该在一个公平和公开的过程中进行。在短期内，与目前的状况相比，一个明显的改进是为法币支持的稳定币制定一个明确和合理的框架，今天已经被用来在可靠的抵押品之上提供功能性的数字货币。设计良好的稳定币可以为零售用户和企业提供一种有意义的资产，用于管理支付（包括国内和跨境支付）和储存价值，而不会使他们面临商业银行的信贷风险。今天的MMF行业也有类似的目的，但没有人把MMF当作货币，因为它们在功能上不是作为支付工具的。有效设计的稳定币可以达到与CBDC类似的目的，但除了携带较少的操作和执行风险外，还可以保留目前个人的经济活动与政府的可见性之间的关系。其他司法管辖区，如英国和欧洲，已经在沿着这条道路前进，现在是美国迈出步伐的时候了。尽管许多细节仍然需要整理，但看到国会考虑立法以巩固稳定币在数字经济中的作用，是令人鼓舞的。结论对于大多数互联网原住民来说，SVB是第一个引起重大反响的银行倒闭事件，也是第一个凸显私人信贷在支撑我们当前货币体系中的作用的重大事件。正如在导致SVB存款外流的事件发生后做出的决定所揭示的那样，公众再次关注到可能需要减少信贷在货币创造中的作用以及基于信贷的货币缺乏透明度的问题。加密货币和稳定币对信贷的依赖程度有限，这使得它们在当今相互联系的数字世界中成为许多应用的一个有吸引力的选择。注释 1、美国政府的债务在概念上是对政府未来现金流和税收收入的一种要求。政府债务的风险性是以政府在未来收税的能力和美元的实际购买力不会随着时间的推移而削弱的假设为前提的。测试这些假设已经超出了本文的范围。 2、例如，目前的美元主导模式要求美国持续的经常账户赤字，这需要大量的财政和家庭债务，并具有侵蚀美国制造业基础和工人议价能力的下游效应。原文标题：《Moneyness In The Digital Age》原文作者：Brendan Malone 编译：Lynn，MarsBit 来源：panewslab 来源：金色财经

金色财经2023-05-03

前摩根士丹利外汇策略师任永力：美元的主导地位恐让位于“三极”货币体系

界演变为一个多极世界。” 诚然，美元在国际贸易中的地位看起来仍将占据主导地位，但这并不一定能阻止美元作为储备货币的地位下降。当被问及哪种货币最有可能成为挑战者时，任永力指出，所有其他货币都有缺陷，尤其是作为国际货币。他表示：“但如果要我猜的话，应该是欧元和人民币的地位大致相当。这样的‘三极’储备货币配置也有意义，而且更符合这三个集团的经济实力。” 任永力表示，特别是对中国而言，中国金融业首先必须提高质量，人民币才能取得进展。他解释说，外国投资者对购买中国股票和债券仍持谨慎态度。这位知名经济学家表示：“如果没有外国对中国资产的需求，中国储户和家庭就不可能被允许投资海外，因此资本管制将需要继续实施。在资本管制的情况下，(人民币)很难成为一种可行的国际货币。” 据Eurizon称，虽然有一些双边贸易用人民币结算的声明，但这些交易的规模很小，无法与更大规模的金融流动相比。近来，随着越来越多的迹象表明，中国正在逐渐远离美元，有关去美元化的讨论激增。上个月，人民币首次超过美元，成为中国跨境交易中使用最多的货币。与此同时，Rockefeller International主席Ruchir Sharma说，各国央行正在抛弃美元，转向黄金。 Sharma本月早些时候在英国《金融时报》上写道，各国央行在全球月度黄金需求中所占的比例达到创纪录的33%，而且它们购买的黄金比1950年有数据记录以来的任何时候都多。不过，美元在全球贸易融资货币交易中所占的份额为83.7%，而人民币只占4.5%。任永力日前表示，美元的储备货币地位已经急剧下降。事实上，美元失去储备货币地位的速度比人们普遍认为的要快，因为许多分析师未能考虑到去年汇率的剧烈波动。这位“美元微笑理论”的提出者和他在Eurizon SLJ Capital Ltd.的同事Joana Freire在最新发布的一份报告中写道，去年美元在全球储备中的份额下滑速度是过去20年平均速度的10倍，原因是俄罗斯因俄乌战争遭受制裁后，许多国家都在寻找替代货币。他们表示，根据汇率变动进行调整后，美元自2016年以来失去约11%的市场份额，自2008年以来损失一倍。任永力和Freire写道：“美元作为储备货币的市场份额在2022年遭遇惊人的崩溃，可能是由于它强力使用制裁。美国及其盟友对俄罗斯采取的特殊行动，令大型外汇储备国感到震惊。”这些国家大多是来自所谓的“全球南方”(Global South)的新兴经济体。任永力和Freire指出，美元目前占全球官方外汇储备总额的58%左右，低于2001年的73%，当时美元是“无可争议的霸权储备”。任永力和Freire指出，尽管如此，由于发展中国家还没有能力在交易中从美元中撤资，美元作为国际货币的地位短期内不会受到挑战，因为美元拥有规模庞大、流动性强且运转良好的金融市场。不过，他们写道，这些情况的持续“并非注定”，世界其他地区可能会主动避免使用美元。 2001年，任永力与他时在摩根士丹利的同事提出了“美元微笑理论”(dollar smile theory)。该理论认为，当美国经济非常强劲或疲弱时，美元往往都会走强，而在增长一般时，美元则会下跌。

tqttier2023-05-01

放弃美元！叙利亚呼吁金砖国家“人民币跨境贸易” 俄罗斯财政部：将采用加密支付对冲制裁

能扩大的谈判，并一直在努力促进人民币在国际贸易中的使用，同时支持减少对美元依赖的努力。#去美元化浪潮# Alexey在莫斯科的一个经济论坛上评论说，加密资产可以在银行的某些经济转型情况下使用。他表示：“当然，加密通常是邪恶的。我相信在那里投资储蓄的人会冒很大的风险，但在个别情况下可能会使用加密货币。” 他补充，俄罗斯当局打算成立一个特别委员会，向在外贸交易中使用加密货币的运营商颁发许可证。目前，俄罗斯在对外贸易活动上，受到西方禁令的限制。他还提醒说，俄罗斯议会下院国家杜马仍在审议旨在规范此事的法律草案。 “我们将进行试验，如果该法案获得通过，将成立一个特定的委员会，其中包括多个部委、俄罗斯央行和执法机构的代表，该委员会将允许个体经营者在外贸交易中使用加密货币，”俄罗斯政府高级代表阐述道。 Alexey建议，为审判提供法律依据所需的立法程序可能会推迟到年底。很长一段时间以来，政府官员和立法者一直在争论俄罗斯对加密货币监管方法各个层面的课题。俄罗斯财政部在这个问题上持更自由的观点，而俄罗斯中央银行在加密监管方面持相当保守的立场，这在几个月内阻碍了进展。然而，由于在欧洲地缘冲突爆发后对俄罗斯的制裁压力增加，他们同意“没有加密货币的跨境结算是不可能的”，正如Alexey在2022年9月所透露的那样。与此同时，大多数国家机构现在反对在俄罗斯将比特币等去中心化加密货币的交易合法化，除非是为了在尚未建立的特殊法律制度下促进国际支付。#NFT与加密货币#

秉哥说市2023-05-01

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