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军工板块或将进入“戴维斯双击”阶段，借道高端装备ETF(159638)布局行业轮动机会

者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

年6月1日至2025年6月30日，泉果基金对上市公司凌云光进行了调研。基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为170.90亿元，管理基金数7个，旗下基金经理共6位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得18.93%。截至2025年7月2日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 18.93 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 18.46 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 15.20 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 14.74 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 10.59 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 10.16 2023年12月5日钱思佳 021453 泉果泰岩3个月定期开放债券A 3.12 2024年6月14日戴骏 021454 泉果泰岩3个月定期开放债券C 2.91 2024年6月14日戴骏附调研内容：一、泉果基金：公司 7 月份实控人股份解禁，已经作了不减持承诺？公司实际控制人姚毅先生及杨艺女士所持 2.24 亿股股份将于 7 月 7 日解禁，但两位实控人经慎重考虑，自愿作出郑重承诺：自 2025 年 7 月 7 日起未来 12 个月内，不会通过任何方式转让或减持其持有的公司股票。二、泉果基金：公司已成功收购 JAI，目前双方的融合进展如何？凌云光的营销网络以中国及东南亚地区为核心区域，其主体销售产品品类涵盖核心视觉器件、视觉系统以及智能装备。与此同时， JAI 在欧洲、美国、日本、韩国等地区以机器视觉上游器件相机作为主营产品。双方在技术、产品、市场、供应链、生产等多个方面均展现出较大的协同性。在完成对 JAI 的收购交割后，公司积极采取行动推进整合计划落地，各项工作稳步推进中。展望未来，公司将继续坚定不移地推进双方在产品、市场的深度融合，致力于在国际市场实现公司“视觉+AI” 战略的深度扩展应用，进一步提升公司的核心竞争力和市场影响力，为全球客户提供更加优质、高效的产品与解决方案。三、泉果基金：公司如何看待消费电子行业的整体发展趋势？公司在消费电子板块有哪些增长驱动？从消费电子行业整体发展来看，目前正呈现出温和复苏态势。在 AI 技术催化作用下，新产品迭代升级步伐加快，折叠屏、 VR 眼镜等创新产品逐步成熟化与批量化，再加上政府政策的有力支持，这些因素相互作用，共同推动着消费电子行业向着持续向好的方向稳步迈进，发展前景广阔。聚焦到影响公司增长的关键因素，公司在消费电子行业中以可配置视觉系统的国产化替代加速推进以及工业智能产线升级作为核心增长主线。公司的可配置视觉系统凭借算法能力的不断提升，较好的实现了国产化替代进程的加速传导，在 2024 年以及 2025 年第一季度，相关业务收入均实现了同比显著提升；智能装备方面，在公司“手”“眼”“力”“脑” 各要素的相互协同配合下，成功攻克了传统自动化难以突破的精密控制难题，例如实现了毫米级乃至微米级的高精度协同操作。公司在智能装备领域的技术攻克与落地应用，预计将带来较好的商业落地。因此，在公司自身“AI+视觉”技术不断进步，以及智能制造需求升级的带动下，公司对消费电子领域的拓展与未来发展充满信心。四、泉果基金：公司具有强科创的属性，覆盖消费电子、新能源、印刷包装等多个行业，如何应对下一代迭代产品需求，并对此提前做了哪些准备？公司始终致力于实现可持续发展：一方面，根据当前市场需求，我们提供并不断扩展能够满足客户需求的产品和解决方案；另一方面，公司前瞻性地针对未来 3 至 5 年的市场趋势，进行适度的市场和产品预研以及投入。投入主要集中在以下三个方面： 1）技术端：公司持续增强算法的通用性，并提升算法在新场景、新产品和新需求下的易用性和适用性。我们能够在仅有一张缺陷图片的新场景下，构建出精度高达 90%至 99%的模型，甚至实现无需缺陷样本的建模。这一突破极大地满足了各行各业在新产品驱动下的产品需求。 2）市场预研投入：公司在消费电子、新能源、半导体等关键领域，针对下一代产品进行提前投入和预研。例如，我们与富士康等大客户合作建立联合研究院，针对固态电池的研发进行预研，并提前对第三代半导体进行研究，以确保我们能够抓住行业和市场的机遇。 3）深化“视觉+AI” 在工业制造中的应用：公司将视觉技术、 AI 算法与大数据分析相结合，并将其深度整合到工厂的决策管理流程中。这不仅增强了客户的生产效率和产品质量，还提升了智能制造的管理能力和水平。公司提供的工业大数据质量管理 SaaS，通过云端平台实现与各类设备的协同，汇总并分析设备数据，助力客户实现全面的工厂级质量管理，从而显著提升智能制造的管理能力和水平。五、泉果基金：具身智能解决方案的应用落地有没有进一步的进展？公司 FZMotion 运动捕捉系统应用在人形机器人的不同场景，初步形成较为完备的解决方案： 1）具身智能大数据采集：支持各主流人形机器人、机械臂等产品实现遥操作采集，通过精准可靠的空间定位技术使机械臂、灵巧手等数据采集效率相比传统遥操作技术提升数倍； 2）人形机器人运动分析与测评系统：为人形机器人企业量产提供出厂质量检测与控制，对每台出厂的机器人进行高效高精度在线品质与一致性检测，保证机器人出厂质量一致性。公司会根据行业与客户需求，持续推出更多符合市场需求的产品与解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:58

股债分化加剧！创业板大涨1.36%，30年国债ETF博时(511130)成交额超11亿，机构激辩后市方向

市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:57

ETF盘中资讯｜“吃药”行情爆发，药ETF（562050）劲涨2%！长春高新、华海药业等多股涨停，神州细胞20CM封板

关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。注：截至2025.6.30，医疗ETF基金规模261.44亿元，在全市场50只医药医疗类ETF中规模最大。数据来源于沪深交易所、公开资料等。根据沪深交易所公开信息，华宝中证制药ETF是国内首只跟踪中证制药指数的ETF。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15,2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-03 13:57

信用债ETF博时(159396)最新份额创近3月新高，机构：2025年信用债整体仍偏乐观

近3月累计上涨1.16%，涨幅排名可比基金2/4。流动性方面，信用债ETF博时盘中换手60.27%，成交74.29亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月2日，信用债ETF博时近1月日均成交46.78亿元，排名可比基金第一。昨日，央行公布6月中央银行各项工具流动性投放情况，其中，短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，中期借贷便利净投放1180亿元，其他结构性货币政策工具净投放2018亿元。6月未进行公开市场国债买卖操作。光大证券认为，国债买卖的重启势在必行，无非是时间早一点或晚一些，但银行体系流动性需求增长并非央行重启国债买卖的充分条件。业内机构表示，2025年信用债整体仍偏乐观，建议结合风险偏好挖掘票息，重点关注 3-5 年期相对较高估值、较高流动性标的进行波段操作。城投债方面，化债提速，标债风险可控。金融债方面，商业银行次级债估值普遍较低，部分主体永续债仍有相对超额收益，可关注后市逢高机会。规模方面，信用债ETF博时最新规模达123.16亿元，创成立以来新高，位居可比基金2/4。份额方面，信用债ETF博时最新份额达1.22亿份，创近3月新高，位居可比基金2/4。资金流入方面，信用债ETF博时最新资金净流入2225.10万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”6.90亿元，日均净流入达1.38亿元。从收益能力看，截至2025年7月2日，信用债ETF博时自成立以来，最长连涨月数为4个月，涨跌月数比为4/1，月盈利百分比为80.00%，月盈利概率为73.12%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。截至2025年6月27日，信用债ETF博时近1个月夏普比率为1.06，排名可比基金前2/4，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年7月2日，信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%。回撤后修复天数为26天。费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月2日，信用债ETF博时今年以来跟踪误差为0.009%，在可比基金中跟踪精度较高。信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:48

央国企估值修复明确，央企创新驱动ETF(515900)创近1月规模新高

有连云07-03 13:47

高股息板块中长期仍具备配置价值，300红利低波ETF(515300)整固蓄势

近5年净值上涨75.70%，指数股票型基金排名45/993，居于前4.53%。从收益能力看，截至2025年7月2日，300红利低波ETF自成立以来，最高单月回报为13.89%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为14.56%，上涨月份平均收益率为3.66%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。数据显示，截至2025年6月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、格力电器、中国石化、大秦铁路、双汇发展、美的集团、中国建筑、中国移动、招商公路、华域汽车，前十大权重股合计占比35.21%。东兴证券表示，在政策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造，而红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。华泰证券研报称，6月市场风险偏好修复，高股息板块整体表现在主要股指中较为一般，但内部结构分化明显，银行、非银在高股息内部表现较优。该机构认为，短期高股息板块相对收益或进入压力期，但中长期仍具备配置价值。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:47

反内卷概念发酵，科创新能源ETF(588830)午后翻红，连续六日受资金净申购

引资等，此前地方政府通过税收优惠，地方基金，基础设施优惠等方式支持光伏产能扩张。后续供给侧改革政策可期。我们认为后续的供改政策：对于上游环节如多晶硅、工业硅等，在企业自律减产的基础之上，可能会考虑诸如产能整合、关停等更为强力的措施。对于下游电池、组件环节，可能会考虑通过转换效率、产品品质要求、招投标规范等措施进行限制。光伏玻璃限产，第二轮产能出清更具压迫性。为破除内卷式竞争，国内头部玻璃企业计划自7月开始减产30%，此外部分企业通过堵窑口方式降产。我们认为本轮降产系行业自律行为，能否完成目标需参考各家企业执行情况及装机需求。当前全球有效产能10.8万吨，我们认为降至月度40GW供应相对合理，对应需减产约1.7万吨。当前价格下，龙头企业玻璃亏损临近现金成本边缘，二线现金成本亏损至1元，我们认为本轮亏损较上一轮更具压迫性，主动停产或将利于公司保存实力，度过底部周期关联产品：科创新能源ETF（588830），联接基金（A类 023075，C类 023076，I类 024157）关联个股：晶科能源（688223）、天合光能（688599）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、天奈科技（688116）、容百科技（688005）、孚能科技（688567）、厦钨新能（688778）、派能科技（688063）、聚和材料（688503）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:38

新能源行业整体估值处于合理偏低区间，新能源ETF(159875)创近1月规模新高

收益率为7.76%。值得注意的是，该基金跟踪的中证新能源指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.09倍，低于指数近5年82.91%以上的时间，估值性价比突出。新能源ETF紧密跟踪中证新能源指数，中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。中原证券指出，2025年5月全社会用电量同比增长4.4%，城乡居民生活用电量增速持续提升，第一产业、第三产业用电增速均高于第二产业。供给端，规上工业发电量增速放缓，火电由降转增但水电降幅扩大，新能源发电增速普遍回落，风电、太阳能装机占比已达45.77%。电力市场化改革加速推进，全国统一电力市场建设持续推进，绿电交易量同比增长近50%。水电因电价竞争力强、分红稳定，防御性突出。行业整体估值处于合理偏低区间，维持“强于大市”评级。数据显示，截至2025年6月30日，中证新能源指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、三峡能源、特变电工、亿纬锂能、华友钴业、通威股份、赣锋锂业，前十大权重股合计占比42.81%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:37

高性能稀土永磁材料需求持续攀升，稀土ETF嘉实(516150)交投活跃，近一月规模增长显著

实近1周日均成交1.44亿元，排名可比基金第一。规模方面，稀土ETF嘉实近1月规模增长5.99亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，稀土ETF嘉实近1月份额增长3.73亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，稀土ETF嘉实近22个交易日内，合计“吸金”4.32亿元。截至7月2日，稀土ETF嘉实近1年净值上涨39.07%，指数股票型基金排名433/2897，居于前14.95%。从收益能力看，截至2025年7月2日，稀土ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为9.69%。在全球碳中和浪潮与新能源汽车爆发式增长背景下，叠加人形机器人、低空经济等新兴领域，高性能稀土永磁材料需求持续攀升。展望后市，有业内人士表示，现阶段市场对于稀土价格抱有较高预期，但下游磁材的需求端并无实质性改善，对原材料涨价接受能力较弱；叠加需求淡季，目前磁材行业小企业开工率维持在50%-60%，大厂开工率在65%-75%。预计到今年“金九银十”时期，稀土价格可能会迎来上涨空间。数据显示，截至2025年6月30日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为北方稀土、中国稀土、中国铝业、格林美、领益智造、包钢股份、卧龙电驱、金风科技、厦门钨业、盛和资源，前十大权重股合计占比55.58%。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:37

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