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美联储重磅发声！美国经济"避风港"地位不保？权威解析降级冲击波与投资新变局

的新变量”，杰斐逊强调美联储将严格基于就业最大化和物价稳定的双重目标来评估此次评级调整，刻意避开了可能引发政治争议的讨论维度。值得注意的是，这已是三大评级机构中最后一家摘除美国AAA评级桂冠的机构。穆迪在报告中特别指出，持续膨胀的财政赤字与不断堆高的债务利息，正在侵蚀这个全球最大经济体的信用根基。虽然美联储官员们表面上维持着“非紧急事件”的定性，但亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在接受CNBC专访时透露，资本成本的连锁反应可能需要3-6个月才能完全显现，这段时间将成为观察国际资本流向的关键窗口。二、债务冰山下的隐忧：结构性危机正在发酵在美联储高层看似平静的表态背后，潜藏着对财政可持续性的深刻忧虑。多位联储官员在非正式场合承认，持续十余年的财政赤字狂欢正在逼近临界点。特别值得警惕的是，当前国会讨论中的预算方案可能进一步推高债务规模，而白宫激进的贸易政策正在制造新的不确定性。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在抵押贷款银行家协会年会上披露了一组关键数据：尽管外资对美国国债的配置比例尚未出现断崖式下跌，但交易员持仓报告显示，长期美债的买方结构正在发生微妙变化。这种变化直接反映在收益率曲线上——10年期美债收益率在降级消息公布后快速攀升12个基点，与传统的避险资产表现形成鲜明背离。更深远的影响来自全球资本流动格局的重构。Evercore ISI分析师在晨报中指出，当前市场同时抛售美债、美股和美元的“三重减持”现象极为罕见，这暗示着国际投资者正在重新评估“美元资产安全港”的经典假设。这种情绪转变始于特朗普时代的关税大战，如今在评级下调的催化下进入新阶段。三、货币政策新棋局：降息预期与经济韧性的博弈面对复杂局面，美联储官员们正在精心校准政策天平。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在商业领袖圆桌会上坦言：“现在的政策方程比两年前复杂得多。”他特别提到，在制造业回流与债务可持续性的双重目标之间，政策制定者经常面临两难选择。但市场更关注的是货币政策转向的蛛丝马迹。威廉姆斯关于“利率工具已做好准备”的表态被解读为保留所有政策选项，而博斯蒂克则明确倾向于2024年内实施一次降息，理由是通胀回归2%目标需要更长时间。这种微妙分歧反映出，在财政风险与金融稳定之间，美联储正在走钢丝。四、黎明前的黑暗：美国资产吸引力再评估尽管短期波动剧烈，美联储高层仍试图传递长期信心。威廉姆斯特别强调，美国资本市场深度与法治环境构成的“制度红利”依然无可替代。来自日本和瑞士的托管数据显示，虽然部分主权基金在调整美债持仓久期，但尚未出现大规模资本外逃。但不可否认的是，全球投资者正在建立新的评估框架。卡什卡利提到的“问号增多”现象，实质上是市场对美元体系信心的边际衰减。当被问及如何重建投资者信心时，多位联储官员不约而同提到“财政纪律”这个关键词，暗示货币政策已无法单独承担维稳重任。这场评级风波暴露出美国经济治理的深层矛盾：在保持全球资本吸引力的同时，如何平衡短期增长与长期可持续性？美联储的谨慎表态既是对市场情绪的安抚，更是对财政当局的无声敦促。分析师指出，尽管美联储官员强调美国仍具投资吸引力，但美债收益率上升、美元走弱的趋势已初步显现。如果市场对美国财政可持续性的担忧持续发酵，长期美债的吸引力可能下降，部分资金或转向黄金等非信用资产。此外，若美联储未来转向降息，实际利率（名义利率减去通胀）的回落将进一步降低持有黄金的机会成本，提振金价。

金融界05-20 09:56

美联储二、三把手“放风”：9月之前可能不会降息

尽管他承认通胀一直在下降，经济接近充分就业，但他仍在密切关注违约率和消费者支出意愿。他还将美联储当前的政策环境描述为“略微限制”且处于良好状态。博斯蒂克特别表达了对通胀以及公众对未来物价上涨的预期的担忧。博斯蒂克表示：“考虑到我们两项任务的轨迹和职责，我对通胀方面非常担心，主要是因为我们看到预期以一种令人不安的方式变化。” 美联储二号人物、副主席杰斐逊周一也强调了观望态度。他表示，美联储必须确保任何潜在的价格上涨不会演变成持续的通胀上升。杰斐逊表示：“鉴于我们目前面临的不确定性程度，我认为我们应该等待，看看政策将如何演变以及它们的影响。”他补充说，货币政策正处于“非常好的位置”。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也在周一发表讲话，他指出，今年年初美国经济基础稳固，美联储在降低通胀方面取得了很大进展。然而，他表示，关税给政策制定者带来了“曲线球”，目前政策制定者只能按兵不动。卡什卡利表示：“我们正在努力应对很多不确定性。我们只能等待，直到获得更多信息。”

金融界05-20 08:16

美国再失3A评级对华盛顿真有震慑力吗？

退促使政府出台大规模经济刺激计划以维持就业与投资。自上世纪80年代以来，美国政府推行多轮减税政策，旨在刺激经济并改善纳税人的财务状况，但未能同步削减支出以弥补赤字。有何影响？在其他国家，失控的财政赤字可能导致投资者抛售本币和本币计价债券，这将推高利率，迫使决策者最终采取更负责任的财政立场。但美元是全球储备货币，而且是全球贸易的主要结算货币，即使美国财政赤字扩大，该国举债成本也不会高到离谱。在穆迪下调评级后第一个交易日，美国30年期国债收益率升至5%以上，这是一个重要的心理关口。过去20年间，长期利率突破这一水平的情况屈指可数。美国主权评级意外下调给经济和政治格局带来冲击。美国信用评级有多重要？信用评级本质上是对发债实体的独立评估。评级机构评估借款人的财务状况，并就他们偿债能力给予打分，也就是评级。投资者常依赖信用评级来决定是否购买某一发行人发行的新债，因此评级在决定融资成本方面起着重要作用。对于美国而言，信用评级对政府借款成本的影响相对有限，因为市场对美元和美债的需求始终旺盛，后者被视为全球固定收益资产的基准。美国联邦政府从未发生债务违约，而且普遍认为将来违约可能性也微乎其微。在接受NBC主持人Kristen Welker采访时，美国财政部长贝森特表示，“穆迪是一个滞后指标，所有人对评级机构的看法都是这样”。

金融界05-20 08:16

美联储官员频频为降息泼冷水暗示至少9月前不会下调利率

尽管他承认通胀正在下降，且经济接近充分就业，他仍在关注逾期还款情况和消费者支出的意愿。他还表示，美联储当前的政策立场“略具限制性”，但处于一个适当的位置。 Bostic则特别担心通胀及公众对未来物价上涨的预期。他说，“考虑到我们两个主要目标的发展趋势，我个人非常关注通胀，尤其是当我们看到通胀预期正在以一种令人担忧的方式发生变化时。” 美联储副主席Philip Jefferson也在亚特兰大联储主办的2025年金融市场会议上强调“观望态度”。他表示，美联储必须确保物价上涨不会演变成持续性通胀。 Jefferson指出，“鉴于当前面临的不确定性，我认为保持观望、等待政策的演变及其影响是适当的。目前货币政策处于非常良好的位置”。明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari在周一表示，美国经济在今年初表现稳健，美联储在抑制通胀方面取得显著进展，但关税政策令决策者面临不确定因素，所以美联储选择按兵不动。 Kashkari说，“我们正在应对大量不确定性。我们只能等待并继续观察，直到获得更多信息。”

金融界05-20 08:16

破600亿港元，港股IPO全球居首

经济增添新动能，为市民创造更多元优质的就业。四大会计师行对今年香港IPO的预测也明显乐观，预计全年集资额有望跻身全球三甲。港交所环球上市服务部主管徐经纬表示，目前就已提交申请或公开宣布上市意向而言，有约30家公司计划在香港进行A+H上市。港交所一直接洽的海外上市公司中，在美国上市然后回流香港上市的内地美国预托证券（ADR），现在已有超过30家这类中概股回流香港；其次是已在国际交易所上市的海外公司，在香港进行双重上市。德勤认为，今年香港将有80只新股上市，总集资金额将达到1300亿至1500亿港元。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，预计今年会有4至5只集资额超过78亿港元的大型新股，也会有百亿港元级别的IPO在港上市。毕马威预测，将有70至80家企业在香港上市，筹资金额介于1300亿至1600亿港元。

金融界05-20 08:07

特朗普、普京突传重大消息！黄金3223再现空头趋势鲍威尔讲话前“鹰”声隆隆

表示赞同。俄罗斯拥有巨大的机会创造大量就业和财富。其潜力无限。” 特朗普还表示，乌克兰也可能从与美国达成的潜在贸易协议中受益。他甚至还补充说，以新教皇为代表的梵蒂冈将愿意主持贸易/停火谈判。普京和特朗普之间近期的合作举措，包括美国总统获赠普京赠送的一幅画作，引发了人们对美俄轴心将如何影响两国贸易动态的质疑。自特朗普今年1月正式就任以来，两国一直保持着积极的沟通。鉴于当前的全球紧张局势，美俄之间达成一项新的贸易协议将是一个重大进展。特朗普周一与普京讨论了乌克兰和平问题，美国此前表示，在结束这场自二战以来欧洲最致命的冲突方面，双方陷入僵局，美国可能不得不退出。 (来源:SCMP) 2022年2月，普京向乌克兰派遣数万大军，引发了自1962年古巴导弹危机以来俄罗斯与西方最严重的对抗。特朗普表示，他希望人们记住他是一位和平缔造者，他曾多次呼吁结束乌克兰冲突，他的政府将这场战争视为美国和俄罗斯之间的代理人战争。在特朗普的压力下，交战国代表上周在伊斯坦布尔举行了自2022年以来的首次会晤，此前普京提议进行直接会谈，欧洲和乌克兰要求立即停火。一位白宫官员表示，通话正在进行中。普京在俄罗斯黑海度假胜地索契发表讲话，而特朗普则在华盛顿。通话前不久，美国副总统万斯(JD Vance)告诉记者，美国意识到结束战争陷入僵局，如果莫斯科不愿意参与，那么最终美国将不得不承认这不是美国的战争。 “我们意识到这里有点僵局，我认为特朗普会对普京说‘听着，你是认真的吗？你是认真的吗？’”万斯在准备离开意大利时说道。他补充说：“我坦白地认为，普京不太清楚如何摆脱战争。”他解释称，他刚刚与特朗普进行了交谈。他表示：“一个巴掌拍不响。我知道总统愿意这么做，但如果俄罗斯不愿意，那么我们最终只能说，这不是我们的战争。美国会尽力结束这一切，但如果我们无法结束，我们最终会说‘你知道吗？这值得一试，但我们不会再这样做了。’” 特朗普政府已明确表示，如果俄罗斯不认真对待和平谈判，俄罗斯可能面临进一步制裁。特朗普表示，他还将与乌克兰总统泽伦斯基和北约各成员国进行会谈。展望后市，市场聚焦美联储主席鲍威尔讲话，交易员目前押注夏季降息的可能性极低。黄金技术分析 FXStreet分析师Valeria Bednarik表示，黄金的日线图显示，其交易价格位于周五区间的上端，看涨动能不大。技术指标小幅走高，但仍处于负值区域内，而看跌的20日简单移动平均线(SMA)远高于当前水平，在3293美元附近形成阻力。 100日和200日简单移动平均线继续远低于当前水平，表明卖家目前已退出市场。短期来看，根据4小时图，金价走势中性。黄金在无方向移动均线之间交投，20日均线呈持平状态，在3204.70美元提供日内支撑。与此同时，动量指标在100水平上方走低，而相对强弱指数(RSI)指标则在51左右徘徊。#黄金技术分析# 支撑位：3215.90、3204.70、3187.10 阻力位：3250.00、3265.80、3288.70 (来源:FXStreet)

颜辞05-20 07:55

四月经济数据刷屏！高技术制造业暴增10%，多项消费指标井喷式增长

挑战叠加的局面，生产需求保持平稳增长，就业形势总体稳定，新动能积聚成长。从生产供给角度看，四月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%，这一增速在去年以来月度数据中表现较为突出。服务业生产指数同比增长6.0%，达到今年以来月度增速的次高水平。国内需求方面呈现积极变化。消费品以旧换新相关商品销售大幅增长，对零售总额增长起到明显支撑作用。限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长38.8%，今年以来持续提速。文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额同比分别增长33.5%、26.9%和19.9%，均明显快于商品零售总体增速。投资领域，"两重""两新"政策效应持续显现。大规模设备更新推动下，一至四月份设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长贡献率达64.5%。消费品制造业和装备制造业投资分别增长13.4%和8.2%，体现产业升级发展带动效应。外贸方面表现出较强韧性。尽管国际环境急剧变化，我国加大外贸多元化发展，积极开拓与共建"一带一路"国家贸易。一至四月份货物进出口总额同比增长2.4%，比一季度加快1.1个百分点。民营企业进出口同比增长6.8%，好于整体外贸形势。机电产品出口增势较好，出口额同比增长9.5%。生产需求向"新"特征更加明显。四月份规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，航空航天相关设备制造、集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3%。规模以上数字产品制造业增加值实现10%的同比增长。新能源汽车、充电桩等新能源产品产量分别增长38.9%和43.1%，体现绿色低碳转型不断深入。高技术服务业投资同比增长11.3%，科技创新和产业创新加快融合，对高技术服务需求扩大。这些数据表明，我国经济结构持续优化，新质生产力培育取得积极进展。房地产市场方面，四月份全国70个大中城市房价总体稳定，一、二、三线城市房价同比降幅均持续收窄。房地产市场交易和价格基本稳定，继续朝着止跌回稳方向迈进。我国经济之所以能在复杂环境中保持韧性，关键在于经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大。超大规模市场纵深、全产业链体系加速重构、新型生产要素持续赋能等供给侧结构性优势，叠加深化改革红利与创新动能集聚，为经济发展提供了系统性支撑。近期，相关部门进一步降准降息，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费等。随着政策效果继续显现，消费动能不断壮大，消费对经济增长的拉动有望持续增强，支撑投资增长的有利因素也较多。人工智能大模型、人形机器人等科技前沿领域实现突破，将进一步促进产业升级发展。在多重有利因素支撑下，我国经济有望保持总体平稳、稳中有进的发展态势。经济运行顶住压力稳定增长，发展质量持续提升，进一步增强了应对各种风险挑战的信心和底气。

金融界05-20 07:36

中国突向美国喊话、白宫关税信号来袭！比特币反弹飙破10.5万黄金3221避险回落

充说，美国赤字不断增加——对于一个充分就业、和平时期的经济体来说，赤字高得异乎寻常——是一个主要理由。穆迪自1917年以来一直保持着对美国债务的完美评级，此次降级具有历史意义。尽管短期内对美国国债市场的影响可能有限，但象征性的信誉丧失引发了人们对美国财政治理的新质疑。美联储强调观望立场夏季降息可能性降低特朗普声称在重启俄罗斯与乌克兰停火谈判方面取得了个人成功；梵蒂冈提出主办谈判。美联储的卡什卡利和杰斐逊指出贸易政策存在很大的不确定性，对投资和招聘计划造成压力。白宫顾问凯文·哈塞特暗示将达成更多双边贸易协议，但细节仍不清楚。鲍威尔预计将于本周晚些时候发表讲话，因为市场正在消化收益率错位对政策效力的风险。交易员们仍然对美元作为避风港的角色持怀疑态度，对亚洲货币协同升值的担忧也在加剧。市场预计6月份利率维持在4.25%-4.50%的可能性为91.6%，7月份利率保持不变的可能性为65.1%。然而，到9月份，降息至4.00%-4.25%的可能性几乎是抛硬币就能确定的(49.6%)。预计2025年全年乃至2026年都将进一步宽松，到2026年底可能达到3.25%-3.50%。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数目前在100.30关口附近交易，日内波动不大，位于支撑位100.06和阻力位100.90之间的中线。相对强弱指数(RSI)和商品通道指数(CCI)均在40多位，均表明动能中性，而移动平均线收敛散度(MACD)则发出温和的买入信号。动量(10)在零附近徘徊，倾向于看跌。 20天简单移动平均线(SMA)支持买入偏见，但100天和200天简单移动平均线以及10天指数移动平均线(EMA)和10天简单移动平均线均发出长期卖出信号。阻力位在100.30、100.57和100.58，关键支撑位在100.10和99.94。 4小时图上，动量走势更加明显看跌：平滑异同移动平均线(MACD)发出卖出信号，指数移动平均线和简单移动平均线(10、20)均呈看跌趋势，而随机振荡指标(%K线)保持中性。如果市场情绪恶化，不排除斐波那契回撤支撑位(94.19-98.18)可能再次回探。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，金价从上周的跌势中反弹，因美元走弱和地缘政治紧张局势加剧重燃避险需求。技术面显示，金价守在50日移动均线3169美元附近，交易员密切关注3238美元的水平，将其视为突破的触发点。若金价果断突破该阻力位，则可能开启上行通道，迈向3277美元和3310美元，进一步上行目标则为3435美元和3500美元。此次上涨是对穆迪再次下调美国主权信用评级的回应，穆迪指出美国存在长期财政失衡问题。这一消息加上美国国债收益率上升(10年期国债收益率达到4.51%，30年期国债收益率超过5%)，引发了整个市场的避险情绪。尽管收益率上升，但美元指下跌0.5%，支撑了金价的上涨。黄金图表上的RSI指标目前在49.2附近处于中性水平，但从50日均线反弹表明买家正在捍卫关键支撑位。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，5月18日，比特币突破了105820美元的上方阻力位，但多头未能维持这一势头。预计卖家将坚决捍卫107000美元至109588美元之间的区域。20日均线(100787美元)是下行时需要关注的关键支撑位。从20日均线反弹表明积极情绪依然存在。多头将再次尝试突破上方区域。如果成功，比特币可能会飙升至130000美元。如果价格继续下跌并跌破100000美元这一心理关键支撑位，这种乐观观点将在短期内失效。届时，比特币可能跌至50日移动平均线91916美元。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

小萧05-20 07:27

会员

共和党刚通过关键程序的税收计划不会减少赤字，各派别预算分析师都认为会使美国财政状况恶化

更快取消清洁能源税收优惠，称医疗补助的就业要求将被加快实施，但法案并未在该医疗项目的资金结构或取消能源税收抵免方面作出足够改变。但像弗吉尼亚州的詹·基根斯等议员担心清洁能源优惠消失得太快。纽约州的尼克·拉洛塔则希望提高最高边际个人所得税税率，以便为更大的州和地方税收抵扣提供资金。众议长迈克·约翰逊周日早上表示，法案将在阵亡将士纪念日之前获得众议院通过。预算委员会主席、德克萨斯州的乔迪·阿灵顿在周日晚说，谈判可能会持续到提交全院表决的那一刻。阿灵顿说：“我无法告诉你现在哪些内容还在变化，哪些已经定了，哪些会变或不会变。” 穆迪评级公司在周五下调美国AAA评级时表示，不认为国会能提出实质性的多年期开支或赤字削减措施。除去美国政府内部账户，如社会保障信托基金之外，由公众投资者持有的债务持有的联邦债务约为29万亿美元，是2017年特朗普和共和党通过减税法案时的将近两倍。美国每支出7美元中，就有1美元用来支付利息，利息支出已超过国防开支。 “虽然共和党人竞选时口口声声要削减支出、控制债务增长，但一旦开始动笔，他们真正的优先事项显然是减税，”自由意志主义的卡托研究所预算与福利政策主管罗米娜·博西亚说。受美国政府借贷担忧影响，长期国债收益率周一早晨一度突破5%。共和党人认为法案在财政上是积极措施。防止了2026年可能出现税收增加，并以此前全共和党政府八年前未能实现的方式改革了社会保障计划。白宫预算局局长拉塞尔·沃特称这些削减支出措施具有历史意义。沃特在X上为法案拉票时写道：“任何人都不应忽视这项措施结束数十年财政僵局、让我们再次实现进展的程度。” 加利福尼亚州的预算委员会成员杰伊·奥伯诺尔特表示，共和党的计划无疑将使国家在财政上更稳健。他说：“如果你必须在高税收、高支出模式和低税收、低支出模式之间做选择，后者始终对经济增长更有利。” 民主党人则强调共和党在预算言辞和实际法案之间的巨大差距。佛蒙特州的贝卡·巴林特说：“人们将失去医疗保障。儿童和退伍军人将面临饥饿。乡村医院将被关闭。而最富有的人将变得更富，而我们的孩子和孙子女将背负更多债务。” 共和党人在设计增加预算赤字的党派性法案时，也意识到如果法案崩盘将面临的后果。阻止多数家庭税负增加的另一途径，将需要一个包含民主党票数的两党联盟。这可能会进一步增加赤字。民主党人也支持延续大多数税收减免，但希望让富人税收减免到期，同时拒绝共和党的支出削减，要求扩大购买医保的税收抵免。税收与支出失衡美国当下基本情况是：由于人口老龄化、支出增加、几轮减税，以及2008年金融危机和新冠疫情期间推出的紧急计划，税收与支出之间存在结构性失衡。较高的公共债务可能推高国债收益率和利率，从而挤压私人投资。国债收益率已明显高于2017年共和党通过最初减税法案时的水平，这让立法者在面对赤字问题时承受更大压力。如果国会无所作为，从2025年至2034年，美国还将再借债21万亿美元。这将使公共持有债务占国内生产总值的比重从目前约100%升至117%，超过二战后的最高水平。相比这一前景，共和党的法案将赤字扩大约13%，尽管削减了开支，但收入减少得更多。法案将在不采取措施的情况下减税近4万亿美元。这包括延续即将到期的减税措施，以及为了兑现特朗普竞选承诺而设立的新一轮临时减税措施。部分损失将通过提高收入的措施来抵消，包括限制高收入者的列支扣除（允许纳税人根据实际支出从应纳税收入中减除一些特定费用）和取消清洁能源税收优惠。共和党的计划通过减少开支和其他降低赤字的政策，总计削减约1.6万亿美元的支出。这些措施包括对医疗补助领取者的工作要求、对营养援助的限制以及学生贷款的变更。法案还增加了数千亿美元的支出，用于边境安全、国防以及对农民的支持。官方最终估算尚未公布，但据负责任联邦预算委员会估计，与不采取任何措施、让减税措施到期相比，法案的总赤字影响大约为2.7万亿美元。随着共和党人力图在7月4日之前将法案送到特朗普办公桌上，法案内容可能还会发生变化。派杰公司分析师唐·施耐德表示：“在投资者关心的前四年期限内，这会让情况更糟。” 不过他指出，许多支出削减，包括医疗补助的改革，是实质性的，表明共和党人确实有能力消减主要的福利项目。寄希望于增长共和党人常常辩称，如果法案通过，赤字实际上不会上升。他们寄希望于法案中的减税，以及特朗普在放松监管和油气生产方面的议程，能够大幅加快经济增长，从而以额外的税收收入来覆盖成本。然而，这些说法通常没有考虑特朗普关税带来的负面影响，经济学家也认为这些政策对美国经济增长率的提振过于乐观。卡托研究所的博西亚说：“共和党人正把经济增长当成一根魔法棒，来挥向任何可能的问题。” 一些共和党人认为，更现实的假设是看看之前可能的糟糕情况：即将到期的减税措施最终会被延续，可能造成3.8万亿美元赤字。他们主张对比这个计算基准，然后再评估这项新法案的影响。所以他们认为这项法案实际上是在减少赤字，而不是扩大赤字。不过，赤字增长2.7万亿美元的估算，很可能还是低估了潜在的预算影响。法案让一些受欢迎的减税措施在2028年后到期，包括标准扣除额和儿童税收抵免的额外增加，以及特朗普提出的免除小费、加班费和社会保障福利税收的政策版本。就像当前推动延续2017年减税措施一样，届时也会面临政治上的延续压力。据负责任联邦预算委员会估算，这将额外增加1.8万亿美元。该员会高级副总裁马克·戈德温表示：“他们假设整个特朗普议程会在那个时间点全部终止，在我看来这不太可能。这些成本是前期集中出现的，这是主要推动因素。” 来源：加美财经

加美财经05-20 00:00

从ESG到ES’G – 二十国集团（G20）将可持续发展和韧性纳入公司治理

利益相关方积极合作，创造价值，提供优质就业机会，建立可持续且有韧性的公司。 D.1. 必须尊重由法律或通过互惠协议确立的利益相关方的权利。 D.2. 当利益相关方的权益受法律保护时，他们应有机会在合理的成本和时间范围内获得有效的补偿。 D.3. 应允许发展员工参与的机制。 D.4. 在利益相关方参与公司治理流程的情况下，他们应该能够及时而定期地获得相关、充分和可靠的信息。 D.5. 利益相关方，包括个人员工及其代表机构，应有权自由地向董事会和/或有关的公共机构表达他们对非法或不道德行为的关切，并且其权利不应因此受到受到损害。 D.6. 应便利上市公司债权人的权利行使。 D.7. 公司治理框架需要高效的破产框架以及对债权的有效行使来补充。那么企业如何设计符合《G20公司治理原则》要求的可持续性与韧性的公司治理框架呢？国际标准化组织于2024年11月发布的ISO ESG IWA 48:2024《实施ESG原则的框架》标准为企业提供了框架和实施的具体过程方法。如果说《G20公司治理原则》代表了政府、政策制定者和利益相关方自外而内对企业的要求，ISO ESG IWA 48标准则提供了企业内部满足这些要求的治理框架和一套治理原则，以综合和并行的方式应用，以实现所述治理成果。 ISO ESG IWA 48《实施ESG原则的框架》提供了一个One-ISO高级框架和推荐的指标体系，以解决如何在组织文化中实施和嵌入ESG，以支持ESG绩效的管理，并支持现有框架下的衡量和报告，以实现ESG报告和全球实践的一致性、可比性和可靠性。它还提供了确定高阶现有要求的指导，这些要求以整体的方式涵盖了“E”、“S”和“G”的所有要素，以提供综合解决方案，并具有具体可衡量的关键绩效指标，以支持评估组织内的成熟度。该IWA 48直接响应已确定的用户需求，包括企业、投资者、社区、政府和消费者，他们反过来需要响应监管要求。IWA 48注重结果以及基于绩效的方法，以鼓励可持续变革为基础。该标准将环境和社会因素纳入公司治理层面，可用于可持续信息披露的质量保证与合格评定。通过ESG风险管理的方法将公司的可持续性和韧性方面风险纳入合规管理，以提供完整的ESG的治理。该标准可以用于建立和实施满足《G20公司治理原则》关于可持续性和韧性的要求。图二展示了ISO ESG IWA 48标准章节与G20公司治理原则的对应关系。围绕完善中国特色现代企业制度、加快建设世界一流企业等发表一系列重要论述，要求“加快建设一批产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业”，为在投资者期望不断变化的环境中，帮助公司更好地进入金融市场，并通过提供更透明的市场信息、加强投资者权益保护，从而增强投资者信心。企业采用ISO ESG IWA 48标准实施《G20公司治理原则》具有重要预期作用，包括：可以帮助企业改善融资渠道，尤其是通过资本市场的融资，从而促进投资、创新和生产力增长，进一步激发经济活力。提供保护投资者的框架，包括保护拥有投资储蓄的家庭，主要适用于上市公司，包括金融类和非金融类上市公司。通过建立一套正式程序来提高董事会成员和高管对股东的透明度和加强问责制度，将有助于建立市场信任。在适用的情况下，其也可能会成为完善非上市公司公司治理的有效工具。能够为企业的可持续性和韧性提供指导，帮助企业管理环境与社会风险，提供有关信息披露、股东和利益相关方的角色与权利以及公司董事会职责。（来源：中诚信认证）

金融界05-19 22:56

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