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共和党刚通过关键程序的税收计划不会减少赤字，各派别预算分析师都认为会使美国财政状况恶化

更快取消清洁能源税收优惠，称医疗补助的就业要求将被加快实施，但法案并未在该医疗项目的资金结构或取消能源税收抵免方面作出足够改变。但像弗吉尼亚州的詹·基根斯等议员担心清洁能源优惠消失得太快。纽约州的尼克·拉洛塔则希望提高最高边际个人所得税税率，以便为更大的州和地方税收抵扣提供资金。众议长迈克·约翰逊周日早上表示，法案将在阵亡将士纪念日之前获得众议院通过。预算委员会主席、德克萨斯州的乔迪·阿灵顿在周日晚说，谈判可能会持续到提交全院表决的那一刻。阿灵顿说：“我无法告诉你现在哪些内容还在变化，哪些已经定了，哪些会变或不会变。” 穆迪评级公司在周五下调美国AAA评级时表示，不认为国会能提出实质性的多年期开支或赤字削减措施。除去美国政府内部账户，如社会保障信托基金之外，由公众投资者持有的债务持有的联邦债务约为29万亿美元，是2017年特朗普和共和党通过减税法案时的将近两倍。美国每支出7美元中，就有1美元用来支付利息，利息支出已超过国防开支。 “虽然共和党人竞选时口口声声要削减支出、控制债务增长，但一旦开始动笔，他们真正的优先事项显然是减税，”自由意志主义的卡托研究所预算与福利政策主管罗米娜·博西亚说。受美国政府借贷担忧影响，长期国债收益率周一早晨一度突破5%。共和党人认为法案在财政上是积极措施。防止了2026年可能出现税收增加，并以此前全共和党政府八年前未能实现的方式改革了社会保障计划。白宫预算局局长拉塞尔·沃特称这些削减支出措施具有历史意义。沃特在X上为法案拉票时写道：“任何人都不应忽视这项措施结束数十年财政僵局、让我们再次实现进展的程度。” 加利福尼亚州的预算委员会成员杰伊·奥伯诺尔特表示，共和党的计划无疑将使国家在财政上更稳健。他说：“如果你必须在高税收、高支出模式和低税收、低支出模式之间做选择，后者始终对经济增长更有利。” 民主党人则强调共和党在预算言辞和实际法案之间的巨大差距。佛蒙特州的贝卡·巴林特说：“人们将失去医疗保障。儿童和退伍军人将面临饥饿。乡村医院将被关闭。而最富有的人将变得更富，而我们的孩子和孙子女将背负更多债务。” 共和党人在设计增加预算赤字的党派性法案时，也意识到如果法案崩盘将面临的后果。阻止多数家庭税负增加的另一途径，将需要一个包含民主党票数的两党联盟。这可能会进一步增加赤字。民主党人也支持延续大多数税收减免，但希望让富人税收减免到期，同时拒绝共和党的支出削减，要求扩大购买医保的税收抵免。税收与支出失衡美国当下基本情况是：由于人口老龄化、支出增加、几轮减税，以及2008年金融危机和新冠疫情期间推出的紧急计划，税收与支出之间存在结构性失衡。较高的公共债务可能推高国债收益率和利率，从而挤压私人投资。国债收益率已明显高于2017年共和党通过最初减税法案时的水平，这让立法者在面对赤字问题时承受更大压力。如果国会无所作为，从2025年至2034年，美国还将再借债21万亿美元。这将使公共持有债务占国内生产总值的比重从目前约100%升至117%，超过二战后的最高水平。相比这一前景，共和党的法案将赤字扩大约13%，尽管削减了开支，但收入减少得更多。法案将在不采取措施的情况下减税近4万亿美元。这包括延续即将到期的减税措施，以及为了兑现特朗普竞选承诺而设立的新一轮临时减税措施。部分损失将通过提高收入的措施来抵消，包括限制高收入者的列支扣除（允许纳税人根据实际支出从应纳税收入中减除一些特定费用）和取消清洁能源税收优惠。共和党的计划通过减少开支和其他降低赤字的政策，总计削减约1.6万亿美元的支出。这些措施包括对医疗补助领取者的工作要求、对营养援助的限制以及学生贷款的变更。法案还增加了数千亿美元的支出，用于边境安全、国防以及对农民的支持。官方最终估算尚未公布，但据负责任联邦预算委员会估计，与不采取任何措施、让减税措施到期相比，法案的总赤字影响大约为2.7万亿美元。随着共和党人力图在7月4日之前将法案送到特朗普办公桌上，法案内容可能还会发生变化。派杰公司分析师唐·施耐德表示：“在投资者关心的前四年期限内，这会让情况更糟。” 不过他指出，许多支出削减，包括医疗补助的改革，是实质性的，表明共和党人确实有能力消减主要的福利项目。寄希望于增长共和党人常常辩称，如果法案通过，赤字实际上不会上升。他们寄希望于法案中的减税，以及特朗普在放松监管和油气生产方面的议程，能够大幅加快经济增长，从而以额外的税收收入来覆盖成本。然而，这些说法通常没有考虑特朗普关税带来的负面影响，经济学家也认为这些政策对美国经济增长率的提振过于乐观。卡托研究所的博西亚说：“共和党人正把经济增长当成一根魔法棒，来挥向任何可能的问题。” 一些共和党人认为，更现实的假设是看看之前可能的糟糕情况：即将到期的减税措施最终会被延续，可能造成3.8万亿美元赤字。他们主张对比这个计算基准，然后再评估这项新法案的影响。所以他们认为这项法案实际上是在减少赤字，而不是扩大赤字。不过，赤字增长2.7万亿美元的估算，很可能还是低估了潜在的预算影响。法案让一些受欢迎的减税措施在2028年后到期，包括标准扣除额和儿童税收抵免的额外增加，以及特朗普提出的免除小费、加班费和社会保障福利税收的政策版本。就像当前推动延续2017年减税措施一样，届时也会面临政治上的延续压力。据负责任联邦预算委员会估算，这将额外增加1.8万亿美元。该员会高级副总裁马克·戈德温表示：“他们假设整个特朗普议程会在那个时间点全部终止，在我看来这不太可能。这些成本是前期集中出现的，这是主要推动因素。” 来源：加美财经

加美财经05-20 00:00

从ESG到ES’G – 二十国集团（G20）将可持续发展和韧性纳入公司治理

利益相关方积极合作，创造价值，提供优质就业机会，建立可持续且有韧性的公司。 D.1. 必须尊重由法律或通过互惠协议确立的利益相关方的权利。 D.2. 当利益相关方的权益受法律保护时，他们应有机会在合理的成本和时间范围内获得有效的补偿。 D.3. 应允许发展员工参与的机制。 D.4. 在利益相关方参与公司治理流程的情况下，他们应该能够及时而定期地获得相关、充分和可靠的信息。 D.5. 利益相关方，包括个人员工及其代表机构，应有权自由地向董事会和/或有关的公共机构表达他们对非法或不道德行为的关切，并且其权利不应因此受到受到损害。 D.6. 应便利上市公司债权人的权利行使。 D.7. 公司治理框架需要高效的破产框架以及对债权的有效行使来补充。那么企业如何设计符合《G20公司治理原则》要求的可持续性与韧性的公司治理框架呢？国际标准化组织于2024年11月发布的ISO ESG IWA 48:2024《实施ESG原则的框架》标准为企业提供了框架和实施的具体过程方法。如果说《G20公司治理原则》代表了政府、政策制定者和利益相关方自外而内对企业的要求，ISO ESG IWA 48标准则提供了企业内部满足这些要求的治理框架和一套治理原则，以综合和并行的方式应用，以实现所述治理成果。 ISO ESG IWA 48《实施ESG原则的框架》提供了一个One-ISO高级框架和推荐的指标体系，以解决如何在组织文化中实施和嵌入ESG，以支持ESG绩效的管理，并支持现有框架下的衡量和报告，以实现ESG报告和全球实践的一致性、可比性和可靠性。它还提供了确定高阶现有要求的指导，这些要求以整体的方式涵盖了“E”、“S”和“G”的所有要素，以提供综合解决方案，并具有具体可衡量的关键绩效指标，以支持评估组织内的成熟度。该IWA 48直接响应已确定的用户需求，包括企业、投资者、社区、政府和消费者，他们反过来需要响应监管要求。IWA 48注重结果以及基于绩效的方法，以鼓励可持续变革为基础。该标准将环境和社会因素纳入公司治理层面，可用于可持续信息披露的质量保证与合格评定。通过ESG风险管理的方法将公司的可持续性和韧性方面风险纳入合规管理，以提供完整的ESG的治理。该标准可以用于建立和实施满足《G20公司治理原则》关于可持续性和韧性的要求。图二展示了ISO ESG IWA 48标准章节与G20公司治理原则的对应关系。围绕完善中国特色现代企业制度、加快建设世界一流企业等发表一系列重要论述，要求“加快建设一批产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业”，为在投资者期望不断变化的环境中，帮助公司更好地进入金融市场，并通过提供更透明的市场信息、加强投资者权益保护，从而增强投资者信心。企业采用ISO ESG IWA 48标准实施《G20公司治理原则》具有重要预期作用，包括：可以帮助企业改善融资渠道，尤其是通过资本市场的融资，从而促进投资、创新和生产力增长，进一步激发经济活力。提供保护投资者的框架，包括保护拥有投资储蓄的家庭，主要适用于上市公司，包括金融类和非金融类上市公司。通过建立一套正式程序来提高董事会成员和高管对股东的透明度和加强问责制度，将有助于建立市场信任。在适用的情况下，其也可能会成为完善非上市公司公司治理的有效工具。能够为企业的可持续性和韧性提供指导，帮助企业管理环境与社会风险，提供有关信息披露、股东和利益相关方的角色与权利以及公司董事会职责。（来源：中诚信认证）

金融界05-19 22:56

易信：全球市场强劲反弹：中美休战引爆风险偏好，评级警讯暗藏隐忧

显疲软，澳元涨势逐步回吐。市场等待该国就业等数据以判断澳洲联储下步动向。加元则表现相对坚挺，主要得益于国际油价上涨的支撑。加拿大4月通胀数据将于本周公布，市场预计物价涨幅继续放缓，这使得投资者对加元走势保持观望。瑞郎作为避险货币，与日元走势类似。在风险情绪高涨阶段，美元兑瑞郎一度上扬1%并触及0.8341附近的月内高点。随着避险需求回升，美元兑瑞郎从高位略有回落。瑞郎走势将跟随全球避险情绪起伏。贵金属市场贵金属价格大幅下挫。其中，黄金受到风险偏好回暖打击，价格创下半年多来最大单周跌幅。随着美中贸易战出现休战迹象，投资者撤出避险资产，现货黄金价格周五一度下跌逾2%，收于约每盎司3200.8美元，一周累计下跌约4.1%。这是去年11月以来黄金的最差周表现。黄金上月曾在关税紧张局势升级时升至历史高点近3500美元，而贸易缓和引发了大规模获利回吐和多头平仓。有分析指出，贸易战“降温”重燃了市场的风险胃口，引发期金市场持续一周的卖压。尽管美国最新通胀数据走软令投资者加大了对美联储年内降息的押注，但短期来看风险情绪的转变主导了金价走势。白银同样走弱。现货白银价格下跌约1%，报收32.2美元/盎司附近。相比黄金，白银跌幅相对有限，但仍受累于贵金属板块整体抛压。其他贵金属如铂金、钯金也纷纷下挫。铂金价格微跌0.6%，钯金跌幅约1.2%。展望后市，贵金属市场短期仍将取决于宏观风险偏好的变化。如果贸易局势与经济数据继续向好，避险需求可能维持低迷，金银价格或延续震荡偏弱格局；但若出现新的不确定性（如地缘政治紧张、经济数据不佳等），金价跌势有望放缓，避险买盘可能重新涌现。全球主要股市美国股市上周美股全面飙升，主要股指录得今年以来最强劲的一轮周涨幅。道琼斯工业平均指数全周上涨3.41%，标普500指数周涨5.27%，纳斯达克综合指数大涨7.15%。标普500创下年内第二大的单周涨幅，道指年内累积跌幅被抹平。推动美股上行的主要动力来自贸易前景改善和宏观数据支撑：华盛顿与北京同意贸易战暂缓90天、寻求谈判解决关税争端，以及美国与英国达成有限关税协议，令市场对全球贸易环境转圜抱有信心。与此同时，美国4月通胀数据略低于预期、零售销售增长放缓，这些温和数据缓解了加息压力，也为股市提供了支持。风险偏好回升下资金大举回流股市，美股在经历4月抛售后强势反弹。从板块看，科技股领涨大市，纳指表现优于道指等价值股指数。其中，电动车龙头特斯拉股价单周飙升17%，芯片股掀起涨潮——英伟达一周上涨约16%，AMD涨逾10%。市场憧憬人工智能和自动驾驶等领域的前景，加之贸易形势缓和有望改善供应链，推动科技巨头市值再创新高。另外，网络通信板块受到利好驱动，思科公司上调全年营收指引（受益于AI相关需求增长），股价跳涨近5%。相较之下，医疗板块承压明显：道指成分股联合健康，因被曝遭美国司法部刑事调查医保欺诈，股价周四暴跌11%，创五年来新低。联合健康的监管利空拖累医疗保健板块走弱，也在一定程度上限制了标普500指数的周涨幅。消费板块方面，零售巨头沃尔玛公布强劲的一季度销售，但因关税成本上升警告将于5月下旬起提高商品价格，并罕见地未提供二季度业绩指引，令投资者担忧利润前景，沃尔玛股价盘初一度急跌4%，后收跌0.5%。受此影响，电商龙头亚马逊也下挫2.4%，成为纳指表现落后的因素之一。总体而言，美股板块分化源于基本面消息：科技股因成长利好大涨，部分领域如医疗、消费则受基本面或政策不确定性拖累出现调整。欧洲股市欧股随美股同步上涨。德国DAX指数和泛欧斯托克600指数全周各上涨约2%左右。在全球贸易紧张缓解的利好下，出口导向的欧洲蓝筹股普遍走高。德国新任总理默茨发表其上任后的首次政府声明，承诺通过减少繁文缛节、推进数字化、减税并设立1500亿欧元基础设施投资基金等措施刺激经济增长。这一被称为德国版“新政”的计划提振了市场对欧洲最大经济体前景的信心。受此影响，德国DAX指数成分股中制造业和金融类公司股价领涨。上周欧元区公布的4月通胀终值等数据大体符合预期，投资者对欧洲央行6月政策走向保持观望。欧股总体延续反弹，但涨幅落后于美股，部分原因在于欧洲企业盈利弹性较弱且地区经济仍面临高通胀和银行信贷趋紧等制约。中国A50指数中国A股市场冲高回落、小幅收涨。上证综指全周上涨0.76%，深证成指涨0.52%。跟踪大盘蓝筹的富时中国A50指数周内一度冲高，但受权重板块获利回吐影响，周线仅录得约1%的温和涨幅。从盘面看，前期超跌的半导体、新能源汽车等板块受到资金青睐，而消费、白酒等防御板块则相对滞涨。市场成交有所萎缩，两市股票型及跨境ETF净流出资金约360亿元，显示高位套现压力上升。基本面方面，中国经济延续复苏但势头温和，投资者等待更多宏观数据指引。A股受外围普涨带动小幅跟涨，但力度不及美欧市场。原油国际油价先扬后抑，全周仍录得小幅上涨。周初油价大涨主要归功于中美贸易紧张局势缓和和利好经济数据提振需求预期。美国与中国同意暂停相互加征关税90天的“贸易战休战”消息令市场振奋，两国作为全球最大原油消费国的和解希望推动了原油需求前景改善。此外，美国最新通胀数据温和：4月CPI同比仅+2.3%，创四年来最低增幅。通胀降温增加了美联储维持宽松的空间，被视为需求利好。与此同时，供应增长预期对油价上涨形成制约。OPEC+产油国联盟在近期决策中意外提高了石油产量：4月OPEC曾决定增产，实际产量增幅超出预期，预计5月产量将再增加每日41.1万桶。据报道，OPEC+计划在5月和6月继续提高石油出口，这可能限制油价上行空间。作为OPEC领头国，沙特阿拉伯5月大幅下调对亚洲原油官价至四年低位，以保障市场份额。地缘动态对市场情绪的扰动显着。伊朗核谈判成为市场关注焦点之一：美国总统特朗普周中表示与伊朗的核协议“接近达成”，伊朗方面也暗示若解除制裁则愿意达成协议。投资者预期若协议落实，美国可能放松对伊朗石油出口的限制，额外释放每天约80万桶伊朗原油回归市场，这对油价构成明显利空。OPEC+增产和更大概率的伊朗核协议令供应过剩担忧升温。库存方面，美国石油库存数据意外增加。美国能源信息署(EIA)数据显示，截至5月9日当周美国原油库存增加了350万桶，而调查预期为减少110万桶，出人意料的库存骤增突显潜在供过于求压力。不过，成品油需求端的强劲表现部分抵消了原油疲软。摩根大通分析指出，尽管今年以来国际原油价格自1月中旬高点已下跌约22%，但全球汽油、柴油等成品油价格和炼油利润率依然保持稳定，并未同步大跌。这表明终端燃料需求依旧旺盛，不容忽视。总体而言，石油市场将在博弈中寻找再平衡，价格中枢相对温和。在这一背景下，多数机构建议密切关注政策变化和供需数据，警惕市场预期突然扭转所引发的波动风险。比特币近期，有加密货币分析师指出，比特币有望在本轮牛市中达到12万美元的高点。然而，这一目标的实现前提是比特币需牢牢站稳9万美元的关键支撑位。根据Glassnode的链上数据，9.3万至9.5万美元区间存在明显的持仓累积，与短期投资者的成本区间相符。如果该支撑位守住，比特币价格将具备再次上行的基础。与此同时，自4月下旬以来，比特币经历了一轮现货推动的反弹行情，期间市场交投热度上升，价格在10万美元上方维持震荡整理状态。尽管市场出现短期获利回吐，但在投资者对通胀、债务和传统金融系统信心不足的背景下，市场情绪整体偏向乐观。值得注意的是，美国穆迪公司上周宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。此举使美国彻底失去了“三A”评级的地位，引发了避险资产的再度关注。比特币作为“数字黄金”的地位因此再度受到市场重视。评级下调将增强市场对法币系统风险的认知，从而进一步促使机构和散户将资金配置至比特币等去中心化资产。在这一系列利好因素叠加下，技术面显示比特币若突破当前整理平台，有望向11.8万至12万美元区间发起冲击。基本面上，若后续美国财政赤字继续扩大，全球避险需求升温，以及新一轮加密货币ETF获批等利多事件落地，比特币价格可能仍具上涨空间。行情展望与重点财经数据本周的财经日历相当繁忙，多个重要数据和事件将为市场提供新的指引：经济数据方面中国将公布4月主要宏观经济数据，包括社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等指标。这些数据将反映二季度伊始中国内需和生产的恢复力度，投资者将密切关注消费增速和房地产投资的走向。另外，中国央行将在20日公布1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。鉴于当前通胀较低且经济复苏温和，市场普遍预计5月LPR将维持不变，但不排除年中根据经济需要适度下调的可能。标普全球将发布5月制造业和服务业PMI初值，涵盖美国、欧元区、英国、日本等主要经济体。这些采购经理人指数作为领先指标，或将揭示在贸易紧张局势缓解背景下，全球经济活动是否出现扩张提速迹象。特别是欧元区和英国，此前PMI一直在荣枯线附近徘徊，若本月数据回升将增强市场对其摆脱滞胀的信心；反之，若PMI继续疲软，可能加剧对欧洲经济放缓的担忧。同样，美国的PMI将验证制造业在经历4月库存调整后是否开始企稳回升。总体而言，PMI数据将为全球央行制定政策提供重要参考，投资者需关注其对外汇和股市短期走势的影响。此外，欧洲方面，德国将公布4月PPI（生产者价格指数）。在3月德国PPI同比下降后，4月数据或继续显示出通胀回落的趋势，这将支持欧洲央行放缓紧缩的理由。日本4月CPI也将在出炉。若核心通胀率仍显着高于2%的目标，新任日本央行行长可能面临更大压力调整超宽松政策；相反，若物价涨幅放缓，则央行或继续观望。除此之外，英国4月通胀率、加拿大4月CPI等将于本周揭晓。英国通胀虽已较高点回落但仍在高位，4月CPI若继续下降将增强英国央行暂停加息的理由；加拿大通胀则预计降至接近央行目标区间，这或促使加拿大央行维持利率不变更久。需注意其对其央行政策前景的指引。国际会议七国集团（G7）财长和央行行长会议本周将在日本召开。预计本次会议将讨论全球经济风险、通胀形势以及主权债务等议题。其中，美国债务上限及信用评级、通胀居高不下的英国和欧洲、日本的货币政策调整路径等，都可能成为讨论焦点。如果会议释放出协调政策或稳定汇率的信号，可能影响相关市场走势。此外，G7官员对俄罗斯制裁、供应链调整等表态也值得留意。企业动态本周将有多场重量级活动：首先，全球动力电池龙头宁德时代（CATL）将于5月20日正式在香港挂牌上市。这是今年迄今全球规模最大的IPO，预计募资额超过500亿港元，令今年香港新股融资总额跃居世界首位。宁德时代港股上市有望提振市场对新能源板块的兴趣，并吸引更多国际资金关注中国龙头企业。其次，科技领域两大巨头——微软和谷歌都将举办年度开发者大会。微软Build大会和谷歌I/O大会上可能发布人工智能（AI）、云计算等前沿技术的新进展，新产品和服务的推出将受到科技界和投资人的高度关注。这些大会的消息有望对相关科技股（例如半导体、云服务、互联网应用等）产生影响。与此同时，芯片巨头英伟达CEO黄仁勋也将在一场行业活动中发表演讲，市场期待他透露更多AI芯片需求和公司订单前景的信息，届时英伟达及芯片板块股票或将再次受到追捧。央行政策动向美联储方面，本周将有多位官员发表讲话，包括地区联储行长和理事等。鉴于当前市场对美联储年内是否再降息存在分歧，官员言论可能提供线索。例如，他们若强调通胀隐忧和金融稳定，可能意味着政策将保持谨慎；反之，若提及经济下行风险或信贷收紧影响，市场对年内降息预期将升温。投资者需特别关注美联储官员对最新消费者信心和通胀预期数据的看法。结语上周市场走出了阴霾，投资者情绪从极度悲观逐渐转向谨慎乐观。多头占据主动，但并未盲目乐观，避险资产的阶段性回调中仍可见逢低买盘迹象，表明市场对风险的敏感度仍在。展望后市，全球市场能否延续上周的强劲势头，取决于基本面支持是否跟上：贸易谈判能否取得实质进展、通胀下行趋势能否巩固、各国政策协调能否增强等等。如果本周关键数据和事件释放的信号积极，市场有望保持上涨动能；反之，若出现重大不利因素，资产价格可能再度进入震荡调整。建议投资者继续关注基本面变化，在把握行情机会的同时做好风险防范。上周的行情表明，市场正处在政策与经济交织影响的敏感期，理性应对、动态调整仍是当前投资策略的上策。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-05-18

易信easyMarkets05-19 13:58

【比特日报】突发重大曝光！美联储“印钞”买入数百亿美债比特币狂吃量化宽松红利

美元的投资承诺，这笔资金将会推动美国的就业、创新和长期增长。当然后边还有非法入境等事件，但是和经济的关系已经不大了，讲到这里的时候应该就是比特币上涨的高点，因为市场确实希望相信特朗普能把美国治理的更好。” “如果我没有估计错，这就是比特币能上涨的主要原因，几乎就是来自于投资者对于特朗普政府的信任，而并不是来自于比特币本身的叙事，更主要的是因为美股现在在停盘，流动性并不是很好，成交量相比传统的周末并没有明显的放大。” “当然我并不是说比特币接下来就会跌，但比特币的涨跌还是会和美国政经、关税、货币政策等高度一致，目前的上涨很可能无法代表真的就能在短期有一个非常好的结果，当然，我很有可能是错的，这不是开单的理由。” 他最后总结道：“目前的比特币仍然是处于事件型驱动。”#VIP会员尊享# (来源:Trading View)

会员

小萧05-19 10:59

国家统计局：4月份国民经济顶住压力稳定增长，装备制造业和高技术制造业增势较好，固定资产投资持续扩大，以旧换新相关商品销售增长较快

金融界05-19 10:16

密歇根消费者信心指数连跌五月创历史次低50.8

持续低迷反映了美国中产阶级对生活成本和就业前景的悲观预期。指标 2025年5月 2024年4月历史最低（2022年6月）消费者信心指数 50.8 52.2 50.0 通胀率 4.8% 5.0% 9.1% 长期通胀预期 3.5% 3.2% 3.0% 通胀预期飙升加剧担忧 5月消费者信心报告显示，短期（1年）通胀预期从4月的3.8%升至4.2%，长期（5-10年）通胀预期从3.2%飙升至3.5%，创1980年代以来最高水平。乔安妮·许在报告中指出：“消费者预计高通胀将持续侵蚀购买力，尤其是低收入群体对食品和能源价格的敏感度上升。”2025年初，特朗普政府推动的“对等关税”政策（对中国商品税率升至125%）导致进口商品价格上涨，推高生活成本。零售商如塔吉特（TGT）因促销成本增加，股价年内下跌29%。消费者对工资增长的预期也降至2.5%，低于通胀率，进一步压缩实际收入，促使消费转向必需品，抑制非必需品需求。市场与资产价格波动 5月13日消费者信心数据公布后，标普500早盘下跌0.5%，纳斯达克跌0.7%，但午盘因中美90天关税缓解共识消息反弹，标普全周涨5.27%。美债收益率受通胀预期推动反弹，10年期美债收益率升至4.48%，全周升10个基点。美元指数（DXY）盘中涨至101.20，收于101.00，全周涨0.6%。避险资产承压，COMEX 6月黄金期货跌1.22%，报3187.2美元/盎司，周跌4.69%，创半年最大周跌幅。科技股表现分化，特斯拉（TSLA）周涨17.34%，英伟达（NVDA）涨15.99%，受AI热潮和关税缓和提振，而零售和消费品板块承压。市场波动反映了消费者信心低迷与贸易乐观预期的博弈。资产周五表现周累计表现标普500 涨0.70% 涨5.27% 10年期美债收益率 4.48% 升10基点黄金期货跌1.22% 跌4.69% 美元指数涨0.1% 涨0.6% 关税与财政政策的影响消费者信心下滑与特朗普政府的关税政策密切相关。2025年1月，特朗普宣布对华商品实施125%关税，其他贸易伙伴税率将在未来两三周内确定，导致进口成本上升。乔安妮·许在接受CNBC采访时表示：“关税推高了消费品价格，直接削弱了消费者信心。”尽管中美5月达成90天关税缓解协议，部分商品税率降至10%，但不确定性仍存。财政赤字扩大也引发担忧，穆迪5月16日下调美国主权信用评级，推高美债收益率，增加借贷成本。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在5月FOMC会议后表示：“高通胀和财政压力可能迫使美联储维持高利率，抑制消费和投资。”政策环境的不确定性进一步加剧消费者悲观情绪。编辑总结密歇根消费者信心指数连续五个月下滑至50.8，创历史次低，反映高通胀、关税压力和财政不确定性对美国消费者的重创。通胀预期飙升至数十年高位，消费者转向必需品，重创零售和非必需品板块。美股因关税缓解短暂反弹，科技股如特斯拉和英伟达受AI热潮支撑，但美债收益率和美元上涨显示市场对长期通胀的担忧。黄金大跌反映避险需求下降，而穆迪下调美国评级加剧不确定性。未来，关税谈判进展和美联储货币政策将是影响消费者信心和市场走势的关键，投资者需关注消费品和科技板块的分化趋势。名词解释密歇根消费者信心指数：密歇根大学每月发布的指标，衡量美国消费者对经济、个人财务和消费意愿的信心，低于70通常表示悲观情绪。通胀预期：消费者对未来价格上涨的预测，短期（1年）和长期（5-10年）预期上升可能推高实际通胀和借贷成本。对等关税：一国对进口商品征收与出口国相同税率的关税，可能推高消费品价格，影响消费者信心。美债收益率：美国国债的回报率，上升通常反映通胀预期或经济信心增强，但可能增加借贷成本。美元指数（DXY）：衡量美元对一篮子主要货币的强弱，上升通常与美国经济吸引力增强相关。 2025年相关大事件 2025年5月16日：穆迪下调美国主权信用评级，纳斯达克100 ETF（QQQ）盘后跌超1%，美债收益率升至4.50%刷新日高。 2025年5月13日：密歇根大学公布5月消费者信心指数初值50.8，创历史次低，通胀预期飙升，标普500早盘短暂下跌0.5%。 2025年5月10日：中美达成90天关税缓解协议，部分商品税率降至10%，标普500全周上涨5.27%，创月内最佳表现。专家点评 2025年5月13日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner表示：“消费者信心跌至历史次低反映了通胀和关税的双重压力，零售业短期内将面临更大挑战。” 2025年5月14日，高盛首席策略师David Kostin指出：“美股因关税缓解反弹，但消费者信心的持续低迷可能限制非科技板块的上涨空间。” 2025年5月16日，CFRA首席投资策略师Sam Stovall评论：“穆迪下调评级加剧市场不确定性，投资者应关注低估值科技股如英伟达的避险价值。” 2025年5月13日，巴克莱经济学家Michael Gapen分析：“通胀预期飙升可能迫使美联储推迟降息，消费者信心短期内难有起色。” 2025年5月15日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“消费者信心低迷对消费驱动型经济构成风险，但AI和科技板块仍具长期吸引力。” 来源：今日美股网

今日美股网05-18 00:11

三大评级机构中，穆迪最后一个下调美国信用评级，理由是政府债务已经很难控制

穆迪分析师写道，“如果2017年减税和就业法案得以延续——这是我们的基本预测——将在未来十年为联邦财政主要赤字（不含利息支出）增加大约4万亿美元。” “因此，我们预计联邦赤字将扩大，到2035年占GDP的比例将达到近9%，高于2024年的6.4%，这主要由债务利息支出增加、社会保障类支出上升以及收入增长较低推动。”穆迪表示。“我们预计，到2035年联邦债务负担将上升到GDP的约134%，相比2024年的98%。” 穆迪分析师在声明中表示：“历届美国政府和国会未能就扭转大规模年度财政赤字和利息成本增长趋势达成一致的措施。我们不认为当前正在审议的财政提案将带来实质性的多年强制性支出和赤字减少。” 美国信用评级被下调，可能会在一定程度上推高投资者购买美国国债所要求的收益率，以反映更高的风险，也可能削弱投资者对包括股票在内的美国资产的信心。不过，所有主要信用评级机构仍给予美国第二高的评级。基准10年期国债收益率在盘后交易中上涨3个基点，达4.48%。代表长期国债价格的iShares 20年以上国债ETF在盘后交易中下跌约1%，而追踪美国股市基准指数的SPDR标普500 ETF信托基金则下跌0.4%。在新冠疫情后放纵借贷的影响下，美国总体债务规模已经超过了经济总量。过去几年利率上升，也推高了政府债务的利息成本。由于利率上升和需要融资的本金增加，美国财政部债务的利息成本不断上升，导致美国预算赤字庞大。本财年自10月1日开始以来，赤字已达1.05万亿美元，比去年同期增长13%。关税收入上月帮助略微缩小了这一差距。美国联邦预算赤字全年已接近2万亿美元，占国内生产总值的6%以上。在全球关税战导致经济疲软后，美国经济走弱将进一步扩大赤字，因为经济活动放缓时政府支出通常会上升。美国国会预算办公室今年1月警告称，按目前趋势，美国政府将在短短四年内突破二战后的历史最高债务水平，到2029年达到GDP的107%。这个预测还未计入共和党大规模减税措施的潜在影响，经济学家认为这将在未来十年让联邦赤字再增加数万亿美元。从长期来看，随着人口老龄化导致社保和医疗保险支出上升，加上利率提高推升债务利息支出，联邦债务预计还将持续增长。预算办公室3月表示，财政危机的风险“看起来较低”，但无法对其危险程度进行可靠量化。穆迪指出，国债收益率走高是损害美国财政可持续性的因素之一。目前4%至5%的收益率水平接近2007年金融危机前的水准。今年5月，美国财政部长斯科特·贝森特在国会表示，美国正处在一条不可持续的道路上。 “债务数据确实令人恐惧，”他说，危机会表现为“经济突然停滞，信贷消失”。“我致力于避免这种情况发生。” 此次下调评级之际，特朗普大规模减税法案在周五未能通过关键程序性投票，共和党主导的众议院预算委员会在周五否决了作为特朗普经济议程一部分的全面减税方案，其中包括延续2017年首次实施的减税措施。强硬派共和党人要求进一步削减开支，阻止了这一法案，这是特朗普在国会遭遇的罕见政治挫折。国会议员一直在推动一项税收法案，其中包括延续2017年《减税与就业法案》中的条款，但人们对能否控制支出增长仍存在怀疑。国会税务联合委员会预计，法案在未来十年将使财政支出增加3.8万亿美元，而其他独立分析人士则认为，如果其中的临时条款延续，成本可能会更高。曾在特朗普首届政府担任白宫国家经济委员会顾问的约瑟夫·拉沃尔尼亚则表示，在国会正推动这项重要法案之际宣布评级下调，“时机非常奇怪”。现任SMBC日兴证券美国首席经济学家的拉沃尔尼亚还表示，债务与GDP比为100%在全球并不罕见。他说，美国是增长最快的工业化国家，人均生产率也最高，因此此次评级下调“毫无道理”。 “美国国债仍面临的基本问题是外国需求减少，而需要不断再融资的债务规模却在持续扩大，这一点不会改变。但穆迪的动作具有象征意义，意味着一家主要评级机构指出美国债务和赤字紧张的问题，”Bleakley金融集团首席投资官彼得·布克瓦表示。 4月初，随着特朗普对进口商品征收高额关税，美国国债收益率上升，美元兑全球其他货币汇率下跌，表明投资者可能开始远离美国这个曾被视为全球最安全的投资地。 “这将让下周变得很有意思，”新罕布什尔州纳舒厄的《高科技战略家》主编、长期观察科技股的弗雷德·希基在X上写道，称穆迪的下调评级是“周五下午（收盘后）的一颗重磅炸弹”。他表示，预期债券和美元的价值将下跌，黄金价格会上涨。来源：加美财经

加美财经05-18 00:01

早报 (05.17）| 突发！穆迪下调美国信用评级；俄乌又“谈崩”？乌官员：毫无成果；李蓓清仓式减持银行股

2024年全国城镇非私营单位和私营单位就业人员年平均工资分别为124110元和69476元；规模以上企业就业人员年平均工资为102452元，其中，中层及以上管理人员203014元，专业技术人员148046元，办事人员和有关人员93189元，社会生产服务和生活服务人员77584元，生产制造及有关人员78561元。 2. 一季度商业银行累计实现净利润6568亿元，净息差降至1.43% 2025年一季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额458.3万亿元，同比增长6.7%；商业银行累计实现净利润6568亿元；商业银行净息差进一步降至1.43%。截至2025年一季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1574亿元；商业银行不良贷款率1.51%，较上季末上升0.01个百分点；正常贷款余额223.7万亿元。 3. 香港一季度GDP同比3.1%，符合预期中国香港一季度GDP同比3.1%，预期3.1%，前值3.1%。中国香港第一季度GDP环比1.9%，预期2.00%，前值2.00%。 4. 美联储博斯蒂克：预计今年将降息一次美联储博斯蒂克表示，由于不确定性，预计今年将降息一次。今年的经济增长率可能为1%或0.5%。预计经济增长放缓，但我认为不会出现衰退。 5. 巴克莱：上调美国经济增长预期，不再预计今年下半年陷入衰退巴克莱报告称，监于中美贸易紧张局势出现缓和迹象，该行不再预计美国经济今年晚些时候陷入衰退，目前预计美国经济今年和明年将分别增长0.5%和1.6%，高于此前预测分别萎缩0.3%和增长1.5%。 1. 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》国家数据局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》，目标超明确，到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超10%，算力规模超过300EFLOPS。 2. 外贸商接航运公司涨价通知：6月中旬后一个大柜涨到1万美元有外贸商向记者反馈，受中美贸易局势变化影响，知名航运巨头达飞集团从一周前开始通知他们，集装箱运费上涨。该外贸商还透露，最新接到通知，6月中旬后一个大柜要涨到1万美元。也有外贸企业反馈，当前美线航运的集装箱“一柜难求”。 3. 美西航线运价指数上涨23.2% 本周，宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收1014.6点，较上周上涨6.5%。受中美新关税协议影响，运输需求增加，美西航线运价指数上涨23.2%，美东航线上涨21.5%。同时，欧洲、地东及地西航线运价指数分别下跌0.8%、0.8%和0.4%。21条航线中，9条上涨，10条下跌，2条持平。这反映了全球贸易格局变化对航运市场的直接影响。昨日，A股方面，沪指跌0.4%报3367点，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.19%。盘面上，汽车零部件、轮毂电机、可控核聚变、华为汽车板块走强，另外，水产养殖、美容护理、大金融板块走弱。港股方面，恒生指数、国企指数分别下跌0.46%及0.49%，恒生科技指数跌0.31%。盘面上，大型科技股、大金融股(银行、保险、券商)多数表现低迷，餐饮、内房股走低。另一方面，汽车股多数表现活跃，抗疫概念股强势，航空股、军工股部分上涨。主力动向，南下资金净买入港股10.95亿港元。其中：净买入建设银行11.4亿、吉利汽车3.07亿、美团-W 2.49亿；净卖出盈富基金10.24亿、腾讯控股7.74亿、小米集团-W 6.54亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为红宝丽、中欣氟材、中洲特材、利君股份、跨境通，分别5.05亿元、1.71亿元、1.62亿元、1.6亿元、1.15亿元。涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为跨境通、红宝丽、青岛金王。两市融资余额：截至5月15日，上交所融资余额报9083.49亿元，深交所融资余额报8829.77亿元，两市合计17913.26亿元，较前一交易日减少28.62亿元。

格隆汇05-17 08:06

鲍威尔预告货币政策调整与通胀波动，卡塔尔5000亿美金投资美国，小米玄戒O1芯片突破

策框架的“关键部分”，包括对通胀目标和就业缺口的处理方式。这一调整标志着美联储对过去十余年低利率环境的反思，可能预示着长期利率上升的趋势。鲍威尔在2025年5月15日的讲话中指出，全球经济面临的新挑战，如地缘政治紧张和供应链瓶颈，可能导致供应冲击更加频繁且持久，迫使美联储重新审视其政策工具。他强调：“我们不能假设低利率时代会无限延续，货币政策必须适应新的经济现实。”这一表态与他在2024年8月杰克逊霍尔会议上的“偏鸽”言论形成对比，显示出美联储对未来经济不确定性的谨慎态度。未来通胀波动展望鲍威尔警告，未来通胀波动性可能持续高企，原因在于全球供应链的不稳定性以及潜在的政策变化，如关税调整。他在近期讲话中表示：“供应冲击将更频繁且更持久，这对经济和央行都是挑战。”与2010年代的低通胀环境不同，当前美国经济面临多重压力，包括能源价格波动和劳动力市场紧张。以下为美联储近年对通胀目标的调整对比：时期通胀目标主要挑战 2012-2020 2%固定目标低通胀压力，超低利率环境 2021-2023 平均通胀目标（2%灵活）疫情后供应链中断，通胀飙升 2024-2025 动态调整，允许更高波动地缘政治、关税政策、能源价格市场分析认为，鲍威尔此番表态旨在为更高的实际利率环境做铺垫，同时避免因政治压力（如特朗普的降息呼吁）而贸然调整政策。卡塔尔主权基金投资美国卡塔尔投资局（QIA）首席执行官Mohammed Al Sowaidi宣布，未来十年将在美国投资高达5000亿美元，聚焦人工智能、数据中心和医疗领域。这一规模接近QIA当前资产总值的5240亿美元，显示出其对美国市场的强烈信心。Al Sowaidi表示：“这不是从其他市场撤资，而是增加对美国的投资敞口。”此举被视为卡塔尔对美经济承诺的一部分，可能与近期地缘政治博弈有关。投资策略从早期的小规模风险投资转向大型交易，预计将推动美国科技和医疗行业的进一步发展。特朗普家族商业热潮随着特朗普重返政坛，其家族企业迎来资金热潮。据美国媒体统计，过去一个月内，特朗普旗下企业通过房地产、加密货币等领域吸金至少20亿美元。白宫声明强调，这些业务由特朗普子嗣运营，不存在利益冲突。然而，市场担忧政治影响力可能导致不透明交易。以下为特朗普家族主要商业领域对比：领域资金流入（亿美元）主要项目房地产 12 豪华酒店与住宅开发加密货币 6 区块链平台与NFT项目其他 2 品牌授权与媒体投资特朗普家族的商业扩张引发市场热议，部分投资者认为其政治影响力可能进一步推高资产估值，但也有人担忧潜在监管风险。小米玄戒O1芯片发布小米集团创始人雷军于2025年5月15日宣布，小米自研手机芯片玄戒O1将于5月下旬发布，标志着小米成为继苹果、三星、华为后，全球第四家拥有自研手机SoC的品牌。雷军表示：“这是小米十年造芯的重大突破，体现了中国半导体产业的进步。”玄戒O1预计将应用于小米高端机型，优化AI运算和能效表现。业内专家指出，该芯片发布可能缓解小米对外部芯片供应的依赖，同时提升其在全球市场的竞争力。编辑总结美联储货币政策框架的调整反映了对全球经济新常态的适应，通胀波动性上升和长期利率上行可能重塑市场预期。卡塔尔主权基金的大规模投资凸显美国作为全球资本目的地的吸引力，尤其在AI和医疗领域。特朗普家族的商业扩张虽带来资金热潮，但其与政治的交织可能引发监管关注。小米自研芯片的突破则展现了中国科技企业迈向自主创新的决心。这些事件共同勾勒出2025年全球经济与科技竞争的复杂图景，投资者需密切关注政策与技术变化带来的机遇与风险。名词解释货币政策框架：指中央银行制定和实施货币政策的指导原则，包括通胀目标、利率设定和就业目标等。通胀波动性：指通胀率在短期内波动的幅度和频率，通常受供应冲击、政策变化等影响。主权财富基金：由国家管理的投资基金，通常用于管理外汇储备或资源收入，投资于全球资产。 SoC芯片：系统级芯片，集成处理器、图形单元和调制解调器等功能，广泛用于智能手机等设备。 2025年大事件 2025年5月8日：美联储宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，鲍威尔强调不会因短期通胀数据贸然降息，引发市场对政策收紧的预期。 2025年4月16日：鲍威尔发表讲话，警告特朗普关税政策可能推高通胀，导致美股下跌，美元和美债收益率上涨。 2025年3月19日：美联储利率决议维持利率不变，鲍威尔重申最大就业和物价稳定目标，市场对降息预期降温。 2025年1月15日：高瓴旗下HHLR Advisors公布一季度持仓，增持中概股，总市值增至35.39亿美元，凸显对中国资产的信心。国际投行与专家点评 2025年5月10日，摩根大通首席经济学家Bruce Kasman：美联储的框架调整是必要的，通胀波动性上升可能迫使央行采取更灵活的政策。鲍威尔的谨慎态度有助于避免市场对降息的过度预期，但长期高利率可能对中小企业融资造成压力。来源：摩根大通经济研究报告。 2025年5月12日，高盛全球市场策略师Dominic Wilson：卡塔尔投资局的5000亿美元计划将显著提振美国科技和医疗板块，尤其是AI和数据中心领域。但地缘政治风险可能影响投资节奏，需关注后续执行细节。来源：高盛投资策略简讯。 2025年4月20日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele：特朗普家族的商业扩张引发市场热议，但政治关联可能导致监管风险上升。投资者应警惕短期热潮背后的长期不确定性，建议分散投资以规避风险。来源：瑞银财富管理月报。 2025年5月15日，半导体行业分析师Patrick Moorhead：小米玄戒O1芯片的发布是中国半导体产业的重要里程碑，可能挑战高通和联发科的市场份额。但其性能和量产能力仍需市场验证。来源：Moor Insights & Strategy分析报告。 2025年5月8日，巴克莱首席经济学家Christian Keller：鲍威尔对通胀波动性的警告反映了全球经济新挑战，美联储可能在2025年下半年逐步收紧政策，投资者需为更高的市场波动做好准备。来源：巴克莱经济周刊。来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

鲍威尔引领美联储框架调整：2%通胀目标不变，应对高波动新常态

指出，鲍威尔的新战略旨在平衡通胀控制与就业目标，同时避免市场对政策的误读。他引用鲍威尔的话：“公众对通胀低且稳定的信心是我们成功的关键。”此外，会议上多位政策理论家建议，美联储应加强与市场的沟通透明度，以稳定预期。编辑总结美联储的货币政策框架调整反映了对全球经济新常态的深刻认识，特别是在通胀波动性和实际利率上升的背景下。保留2%通胀目标的同时，美联储通过增强政策灵活性应对供应冲击和地缘政治风险，确保公众对通胀稳定的信心。鲍威尔的谨慎表态显示出对短期政治压力的抵制，同时为长期经济稳定奠定基础。市场需密切关注框架审查结果及其对未来利率路径的影响，投资者应准备好面对更高波动性的市场环境。名词解释货币政策框架：中央银行制定和实施货币政策的指导原则，包括通胀目标、利率设定和就业目标等。实际利率：经通胀调整后的利率，反映借贷的真实成本，通常影响投资和消费决策。平均通胀目标制：允许通胀在一段时间内围绕目标波动，补偿低通胀期以实现长期平均目标。供应冲击：因供应链中断、能源价格波动等导致的生产成本或价格突然变化，可能推高通胀。 2025年大事件 2025年5月8日：美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，鲍威尔重申框架调整不会影响短期政策，市场对降息预期进一步降温。 2025年4月16日：鲍威尔警告特朗普关税政策可能加剧通胀波动，导致美股下跌，美元和美债收益率上涨。 2025年3月19日：美联储利率决议保持不变，鲍威尔强调通胀预期管理的重要性，市场反应平稳。 2025年2月10日：美国1月CPI数据公布，年化通胀率达3.2%，高于预期，促使美联储加快框架审查进程。国际投行与专家点评 2025年5月12日，摩根大通首席经济学家Bruce Kasman：美联储框架调整是对高通胀和供应冲击的必要回应，2%通胀目标的保留有助于稳定市场预期，但更高的实际利率可能对中小企业融资造成压力。来源：摩根大通经济研究报告。 2025年510日，高盛全球市场策略师Dominic Wilson：鲍威尔的谨慎表态表明美联储正为长期高波动环境做准备，框架调整可能增强政策灵活性，但短期内不会改变利率路径。来源：高盛投资策略简讯。 2025年5月8日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele：美联储对通胀预期的管理是其成功降通胀的关键，框架调整将进一步巩固公众信心，但需警惕地缘政治对供应冲击的放大效应。来源：瑞银财富管理月报。 2025年5月13日，巴克莱首席经济学家Christian Keller：美联储放弃平均通胀目标制是务实的，2020年框架的局限性已暴露无遗，新框架需更好地平衡通胀与就业目标。来源：巴克莱经济周刊。 2025年5月11日，伯恩斯坦研究分析师Laura Martin：鲍威尔的框架调整信号明确，美联储正为更复杂的经济环境做准备，投资者应关注8月或9月的审查结果，以判断长期市场影响。来源：伯恩斯坦市场分析。来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

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