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VIX恐慌指数一夜飙升32%！需要慌吗？

关门以及永久性裁员，叠加持续存在的美国就业市场放缓和美联储独立性的担忧等，这些因素共同给处于纪录高位的美国股市带来威胁。尽管VIX指数飙升幅度很大，但Cboe Global Markets的衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，交投于21点的VIX恐慌指数“不足为虑”。花旗策略师表示，标普500指数已经连续100天没有出现上涨或下跌超2%幅度的波动，当出现周五这样的回调，BIX大幅上涨也就不足为奇了。一些交易员表示，这些抛售似乎是有序的。野村指出，他们并未看到客户急于寻求保护的对冲需求。作为一种常见的对冲工具，购买VIX看涨期权能够为持有美股仓位、但担心股市大幅下跌的投资人提供额外收益补偿。 Xu指出，市场对关税大幅提升的头条新闻进行了适度的重新定价，但市场并未恐慌。与2025年4月和去年8月（美国衰退交易叠加日本央行意外升息）的市场抛售时期相比，期权市场交易商目前的账面仓位更加平衡。相较于VIX指数读数上呈现的“恐慌”，华尔街分析师依然保持较乐观的股市展望。就如Wedbush分析师Dan Ives所言，当前的市场情境不像1999年网络泡沫前夕的那样，而更像是1996年牛市起点，建议投资人逢低买入科技龙头股。原文链接

TradingKey 1评论10-11 13:01

【一周科技动态】风浪越大，微软越稳？甲骨文大单抗跌静待下周指引？

与项目支出被压缩。关键经济数据（比如就业、制造业报告等）难以及时公布，市场判断的“可视性”下降，不过CPI数据在劳工部召回部分工作人员编制的情况下预定于10月24日发布（为了不对美联储造成影响）。同时，美国部分州经济已出现收缩迹象，其中加州、纽约作为规模超大的州接近拐点。关税威胁重燃。川普在社交平台发文，针对中国限制稀土出口威胁若无解决将对中国商品加征100%关税，点燃市场对中美贸易战重启的担忧。市场可能进入 “Tariff Tumble” 阶段，即在政策突变面前容易被打断的上涨周期。在这一跌势中，科技/成长板块受冲击最大。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 目前市场上涨仍有“高质量”成分。当前上升主要由大市值、盈利能力较强、AI 驱动型公司支撑，并非全盘炒作。AMD、DELL宣布与OpenAI达成重大交易，市场对科技AI板块的偏好仍在。大科技本周也表现出先扬后抑的趋势，NVDA在创下新高后也开始回调，至10月10日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -4.94%， $微软(MSFT)$ -1.23%， $英伟达(NVDA)$ -2.38%， $亚马逊(AMZN)$ -1.43%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.57%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -0.74%， $特斯拉(TSLA)$ -3.80% 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点风浪越大，微软越稳？宏观IT预算是微软增长的土壤。MS的CIO调研显示，2025年IT预算增长预期稳定在+3.6%，软件子行业领跑+3.8%；首瞥2026年整体加速至+3.8%，软件更猛+3.9%，且远超硬件(+1.5%)、通信(+2.5%)和服务(+2.3%)，印证云迁移大势。AI/ML、安全和数字转型位居前茅，这些正是微软强项，最不易被砍。从几个增长点来看，GenAI是杀手锏。市场预期微软2025年获最大GenAI增量份额，远超亚马逊14%；三年期37%，领先OpenAI 12%。为什么微软如此脱颖而出？起四大核心驱动力包括：微软高度契合CIO的世俗主题，如AI/ML、安全和数字转型，这些正是其产品线（如Copilot和Azure AI）的强项；微软的软件生态深度整合，确保GenAI无缝嵌入现有工作流，避免了企业切换成本；其庞大产品组合覆盖从云基础设施到企业应用的全链条，触达数亿用户微软在AI基础设施上的巨额投资——包括数据中心扩张和芯片采购——已转化为竞争壁垒。相比之下，OpenAI虽创新性强，但缺乏微软的端到端执行力。 Source: Alpha Wise 此外，微软在GenAI代理策略中的渗透率高达27%，亚马逊17%，OpenAI仅10%，谷歌、Salesforce和ServiceNow等则形成长尾。这意味着微软不只在基础设施层领先，还在应用层构建“AI代理”生态，推动自动化转型。从近期的调研来看，Copilot许可证同比增了400%，早期用户从“全自动”幻想转向提示工程教育，Studio工具成亮点，嵌入Power BI/Azure，这也是微软放弃OpenAI大合同后，转向更多企业客户后，长期ROI更高。 Azure云增长动能目前是三家中最强劲的，其中一个重要的因素是中小企业商作为增长引擎的潜力。微软凭借产品捆绑和定制化AI代理，正逐步蚕食份额。Azure云平台实现30%增长，超出经销商预期，反映出SMB对云迁移的日益迫切；现代工作套件（包括Teams和Office 365）以18-22%增速稳健推进，支撑远程协作需求。值得注意的是，Azure增长虽强劲，但较微软官方财报略显滞后，那是因为中小企业商在AI采用上存在“滞后效应”，因为生成式AI需要企业构建先进基础设施，如数据管道和技能培训。这并非微软的结构性问题，而是SMB成熟度的自然阶段，预计随着教育和激励机制到位，差距将迅速收窄。从宏观层面上来看，在美联储降息预期下，中小企业信心指数回升，IT支出意愿增强。但另一方面，突然宣布的大幅关税（100%）直接提高了市场对美中贸易对抗再升级的概率。关税与出口管制若扩大，会影响关键原材料（稀土）、高端芯片与软件出口，从而给AI基础设施（GPU/ASIC 采购、服务器）带来额外成本与获取难度，对中小企业的IT支出造成压力。而大型云厂商（AWS/Google Cloud/Microsoft Azure）与拥有自研ASIC或大采购能力的玩家将更能吸收这些冲击。最后，从估值层面看，目前微软以33x的NTM预期市盈率交易，与大盘整体的non-GAAP平均持平；按照2027年的$19.73 GAAP EPS来算，目前仅为28x倍，意味着未来一年仍有上行空间。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：甲骨文能否突破质疑？ $甲骨文(ORCL)$ 过去一年实现了惊人的蜕变。从昔日被视为滞后于数字化转型的传统软件巨头，到如今凭借大胆长期指引、巨额AI合同以及定位AI基础设施领军者的前景。前阵的财报暴涨源自OCI（云基础设施）收入指引提升（从2025财年100亿美元飙升至2030财年1440亿美元）以及剩余履约义务（RPO）的环比跃升（从1000亿美元左右至3170亿美元）。然而，在这一强势反弹中，诸多质疑性新闻报道与卖方研究引发投资者困惑，焦点集中在利润率低迷与客户集中风险上。 The Information报道援引所谓内部文件，称AI销售额同比近三倍增长，但毛利率仅16%左右，局部低于10%。但Oracle的路径与微软Azure相似：在2016财年全球激进扩张期毛利率暴跌至-68%，计算资产强度占IaaS/PaaS收入341%。但随着增长放缓与效率释放，至2019财年反弹至32%，2022财年达62%。因此，Oracle也需要关注几点：是否能成为超大规模云巨头，驱动EPS与FCF长期扩张；是否从AI旁观者变身核心参与者。下周（10月16日）的FAM大会将注入透明度，非直接披露毛利率，而是强调收入盈利性对每股收益/EBIT的拉动。更新2029财年总收入指引（超OCI）或将重申SaaS、多云数据库等非AI方面的稳健增长（20%+）。尽管10月10日科技股整体大回调，但ORCL（-1.35%）的表现优于大盘，也说明近期多头力量并不小。从期权上来看，ORCL再10月后几周以及11月均有300-350的大量为平仓订单，其中10月24日当周的315-330-350均有异常大单。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2915.53%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报282.01%，超额收益2633.52%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为17.54%，超过SPY的12.4%。

老虎证券10-11 12:41

债市早报：交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告；债市整体震荡走弱

。（二）国际要闻【美联储理事沃勒：就业市场是最大担忧，对降息25bp持开放态度】10月10日，美联储理事沃勒在接受媒体采访时称，他对未来几次会议降息25bp持开放态度，但强调政策制定者应保持谨慎态度。他表示，“过去几个月就业增长可能一直为负。劳动力市场疲软，这是政策的关键，也是我们需要了解的”。原定上周发布的9月非农就业报告因政府关门而延期，这一情况加剧了市场对劳动力市场真实状况的不确定性。沃勒表示，美国政府停摆期间，美联储可以使用替代数据，“美国劳动力市场表现不佳，获得CPI数据将对政策制定者有很大帮助。关税将对价格水平产生一次性影响。估计关税的传导比例约为40%”。尽管对就业市场表示担忧，沃勒仍表示希望继续推进降息进程，但同时强调政策制定者应采取谨慎态度。（三）大宗商品【国际原油期货价下跌，国际天然气价格继续下跌】 10月10日，WTI 11月原油期货收跌4.24%，报58.90美元/桶，本周累计下跌3.25%；布伦特12月原油期货收跌3.82%，报62.73美元/桶，本周累计跌2.79%；COMEX黄金期货涨1.39%，报4027.80美元/盎司，本周累计涨3.1%；NYMEX天然气价格收跌3.39%至3.133美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月10日，央行以固定利率、数量招标方式开展了4090亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量4090亿元，中标量4090亿元。Wind数据显示，当日有6000亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1910亿元。（二）资金利率 10月10日，资金面继续向宽，主要回购利率均下行。当日DR001下行0.97bp至1.317%，DR007下行8.44bp至1.423%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月10日，债市整体震荡走弱，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.25bp至1.7750%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.50bp至1.9650%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月10日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超81%，“H0中骏02”涨超500%。 2. 信用债事件富力地产：公司公告，进一步延长美元债RSA加入截止期限至11月14日。天誉置业：公司公告，百慕达清盘呈请聆讯押后至11月14日。山东三星集团：公司公告，“H19鲁星1”自10月13日开市起停牌，发行人拟部分提前兑付。本期债券当前余额3.19亿元，票息7.90%。信阳国信发展：公司公告，公司承兑逾期的7张商票（合计1.21亿元）均已结清。中国蓝星：公司公告，公司因构成违法建设被处以100万元罚款。福州古厝集团：公司公告，公司与福建地矿建设集团建设工程施工合同纠纷案二审判决公司支付工程款7752.56万元及利息。新大洲：公司公告，公司收到长城资管逾期债务催收通知，公司面临支付债务本息等合计占公司最新一期经审计净资产的108.17%，目前在大股东协助下积极与债权人沟通。山财租赁：公司公告，截至9月30日，公司新增借款20.49亿元，占2024年末净资产76.91%。新增借款主要用于经营和业务发展。美丽生态：公司公告，公司收到鹰潭鑫明的债务清偿通知书及提前还款通知书，5600万元借款债务逾期。保利发展：公司公告，9月签约金额205.31亿元，同比减少1.84%；1-9月签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%。世茂集团：公司公告，9月合约销售额19.0亿元，上年同期销售额29.4亿元。华业资本：公司公告，公司未能清偿“15华业债”本息，构成实质性违约，公司目前有息债务总量为42.13亿元，正协商后续债务偿还计划。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月10日，A股低开低走，科创50明显走弱，光刻机概念午后异军突起，锂电产业链大幅杀跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.94%、2.70%、4.55%，全天成交额2.53万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，建筑材料、煤炭、纺织服饰、石油石化、美容护理涨超1%；下跌行业中，电子、电力设备跌逾4%，计算机跌逾3%。【转债市场主要指数集体跟跌】 10月10日，转债市场跟随权益市场有所走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.45%、0.34%、0.62%。当日，转债市场成交额724.19亿元，较前一交易日放量23.28亿元。转债市场个券多数下跌，423支转债中，164支收涨，240支下跌，19支持平。当日上涨个券中，中环转2涨停20%，天路转债涨超6%；下跌个券中，惠城转债跌逾15%，恩捷转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月10日，恩捷转债公告将提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月10日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.52%，10年期美债收益率下行9bp至4.05%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月10日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至53bp；5/30年期美债收益率利差保持在98bp不变。 10月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月10日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行7bp至2.63%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、7bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月10日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-11 11:51

“我们的小生意，祖国的大事业”：平安融易甘肃分公司金融活水精准滴灌陇原

证券之星10-11 11:31

“10.10黑色星期五”在跌什么？华尔街不认美股变盘：这是跌出来的机会！

抛售。投资人最担心的是，这场贸易战以及就业形势的恶化所导致的经济衰退。突然的暴跌抹去了本周涨幅，但标普500指数年内仍上涨11.41%，纳斯达克指数上涨约15%。 Stovall表示，他原本并不认为特朗普的言论足以终结当前的牛市行情。 Solus Alternative Asset Management首席经济学家Dan Greenhaus表示，“大幅上调”（关税）的头条新闻发布后，股市明显走低了。对许多投资人而言，关税问题似乎已经解决。人们接受了现有的情况，但现在可能需要重新考虑了。尽管市场即时反应反应猛烈，但或考虑到特朗普的关税威胁可能仍是一种谈判策略，华尔街分析师整体上并不慌。兴业银行表示，如果投资人不假设中美仍会达成协议，那么周五的股市抛售规模将会更大。特朗普的社媒帖子和中国新的出口管制可能是谈判策略，美国国债在周五也没有向4月“解放日”时出现的大幅抛售。 Aptus Capital Advisors指出，在经历了六个月历史上最好的反弹之一后，市场因重大风险因素而出现波动的情况并不令人意外。这是正常的，并非对市场变得悲观的理由。花旗相关人士表示，到目前为止，这一消息并未引发实质性的抛售激增。如果有的话，他们已经收到关于回调时应该买入什么的消息。 Allspring Global Investments也认可，中美影响会造成短期更高的波动性，但可能会提供良好的入场机会，因为美国基本面一直在改善、企业盈利强劲。 Wedbush分析师Dan Ives则更直接表态，周五的暴跌不仅不像是1999年泡沫崩盘的前夕，反而是1996牛的牛市起跑点。他建议投资人在这种抛售后逢低买进科技股，不要只是因为中美领导人的言语交锋而慌乱离场。原文链接

TradingKey10-11 11:01

特朗普关税威胁引发市场巨震：美股暴跌、原油重挫、稀土逆势上涨

关注美联储官员发言与经济数据，若通胀或就业疲软，降息预期可能为股市提供支撑。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

美联储穆萨莱姆讲话：通胀高企与劳动力市场疲软的政策启示

长期通胀预期稳定劳动力市场接近充分就业，但潜在疲软迹象出现预计将适度放缓通胀预期未来两年略有上升如失控，将加大短期劳动力市场波动风险总体来看，穆萨莱姆认为当前经济中存在紧张局面：通胀压力持续，而劳动力市场的潜在疲软可能增加政策不确定性。货币政策与政策建议穆萨莱姆对货币政策提出以下观点：支持九月降息，以防范劳动力市场疲软。对进一步降息持开放态度，将其视为额外保险措施。货币政策已接近适度紧缩至中性之间的区间，进一步宽松空间有限。应继续抑制通货膨胀，谨慎行事。他强调，在政策过度宽松之前，必须保持警惕，并适时调整以防止通胀预期失控。经济增长与风险展望穆萨莱姆指出，美国经济仍具韧性：预计第四季度GDP将表现稳健。全年GDP增长有望接近潜在水平。基准经济预期面临实质性风险，通胀可能进一步上升。综合来看，穆萨莱姆强调美联储需在控制通胀与支持经济增长之间保持平衡。编辑总结穆萨莱姆的讲话明确传递了美联储在当前经济形势下的政策取向：通胀持续高企，劳动力市场潜在疲软，需要通过谨慎的货币政策维持经济平衡。美联储倾向在适度紧缩至中性区间维持政策，继续关注通胀预期，并对适度降息持开放态度以应对潜在风险。投资者应关注未来政策动向及通胀走势，以评估利率和市场波动风险。常见问题解答 Q1：穆萨莱姆对通胀现状的评价是什么？A1：穆萨莱姆指出通胀显著高于目标水平，其中约10%源自关税，并警告未来两年内通胀预期略有上升。 Q2：劳动力市场是否已经疲软？A2：劳动力市场看似接近充分就业，但穆萨莱姆认为存在潜在疲软迹象，预计将适度放缓。 Q3：美联储货币政策未来可能如何调整？A3：穆萨莱姆支持九月降息以防范劳动力市场疲软，对进一步降息持开放态度，同时强调政策空间有限，需继续抑制通胀。 Q4：关税对通胀的影响如何？A4：穆萨莱姆指出，目前通货膨胀中约10%由关税造成，预计关税影响将在2026年下半年逐步消退。 Q5：美联储对经济增长的判断如何？A5：穆萨莱姆预计第四季度GDP将稳健增长，全年GDP有望接近潜在水平，但也提示基准经济预期存在实质性风险。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

美股六大银行第三季度财报前瞻：投行业务强势复苏推动EPS增长

：“市场将重点关注信贷环境的任何变化、就业数据的影响以及整体经济前景。消费者信心有所回落，企业信心仍在演变，我们将观察今年早些时候的市场波动是否留下隐患。” 并购活动回暖与政策催化今年上半年，投行业务曾因贸易摩擦停滞，但随着监管放松和美联储降息预期增强，交易活动显著回升。摩根大通称，今年夏天是其“最繁忙的并购季之一”。 Piper Sandler数据显示，截至9月中旬，第三季度已宣布49笔并购交易，高于第二季度的39笔及去年同期的32笔。全球并购规模达到约2.6万亿美元，为自2021年疫情高峰以来同期最高水平。然而，部分分析师仍谨慎。Oppenheimer分析师Chris Kotowski表示：“我们对当前并购周期的看法是，虽然‘这只鸟正在拍打翅膀’，但尚未真正起飞。” 交易收入与利息收入展望第三季度的交易收入预期同样强劲。杰富瑞分析师指出，虽然传统上第三季度为交易淡季，但2025年似乎打破了这一规律。股票交易量、固定收益、外汇及大宗商品交易均保持活跃。净利息收入(NII)方面，Baird Equity Research表示，得益于美国经济韧性，NII预计保持稳健。此外，多家银行强调，美国消费者财务状况良好，借款人按时还款，因此投资者将重点关注潜在拖欠率变化。市场展望与潜在风险 Zacks Investment Management投资组合经理Brian Mulberry表示：“投行业务和商业银行目前无重大隐忧，但零售端存款与贷款增长停滞，小型企业潜在违约风险上升。” Morningstar分析师Suryansh Sharma补充：“银行持有充足资本，宏观环境稳定，但仍需观察管理层是否暗示未来季度贷款增长回升。” 编辑总结整体来看，六大美国银行第三季度财报前景积极，投行业务和交易收入是主要增长动力，同时净利息收入也保持稳健。并购活动回暖与监管放松提供了额外推动力。投资者需关注消费者贷款偿付情况、小型企业违约风险及管理层对资本管理的指引。整体市场情绪虽乐观，但潜在风险仍需谨慎评估。常见问题解答问1：为何投资者如此关注六大银行的投行业务收入？答：投行业务收入直接反映银行在并购、IPO、股权与债务融资等交易活动中的表现。当前市场回暖，监管放松及降息预期提升交易量，投行业务成为EPS增长的重要驱动力。问2：净利息收入(NII)为何成为关注重点？答：NII反映银行通过贷款与存款利差获得的核心收益。美国经济韧性支撑借款人还款能力，若NII稳健，说明银行传统信贷业务健康。问3：六大银行间业绩差异主要体现在哪些方面？答：差异主要在投行业务规模、资本市场布局及财富管理优势。例如，高盛和花旗受投行业务推动EPS增幅较大，而摩根士丹利凭借综合优势保持稳健增长。问4：并购活动的回暖对银行意味着什么？答：并购活动回暖带动投行业务收入及交易佣金，提升银行盈利能力，同时增强市场活跃度和客户关系。但部分分析师仍担心当前周期尚未完全起飞。问5：潜在风险有哪些？答：主要包括零售贷款增速停滞、小型企业违约风险上升，以及市场波动可能影响交易收入。投资者需关注管理层对贷款增长和资本管理的策略指引。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

阿斯利康获特朗普政府药品关税豁免与500亿美元美国投资计划

，包括研发中心建设、生产设施扩建及本土就业机会创造。这一投资计划不仅有助于公司长期战略布局，也体现了其对美国市场的坚定承诺。特朗普此前表示，阿斯利康承诺为医疗补助计划提供折扣药物，并将在“特朗普药方”平台列出多款药品。公司未来推出的新药也将以折扣价出售，进一步巩固其市场竞争力。市场反应与投资者关注消息公布后，阿斯利康盘后股价直线拉升超过3%，显示投资者对政策利好和大规模投资计划的积极反应。分析师认为，这将对公司中长期盈利能力及美国业务拓展形成正面推动，同时降低因关税导致的成本压力。政府表态与政策解读美国卫生部长小肯尼迪表示：“阿斯利康公司实现了特朗普政府设定的所有目标。”政策核心在于通过企业承诺提供折扣药物、保障药品供应和降低患者支出，实现政府与企业双赢局面。特朗普的声明强调，未来所有新推出药品都将以折扣价出售，并在“特朗普药方”平台进行透明化管理。这表明政府在医药领域的政策推动力度加大，同时也为制药企业提供明确的激励框架。编辑总结总体来看，阿斯利康获得药品关税三年豁免和未来五年500亿美元投资计划，将显著提升公司在美国市场的战略地位与盈利能力。政府政策与企业承诺的结合，有助于降低患者用药成本、保障药品供应，同时增强市场信心。然而，投资者仍需关注政策执行细节及未来药品价格和销售情况对收益的实际影响。常见问题解答问1：阿斯利康获得的药品关税豁免对公司盈利有何影响？答：关税豁免降低了进口药品成本，从而提升毛利率和整体盈利能力。同时，公司可将节省成本用于研发或市场拓展，增强竞争优势。问2：500亿美元投资计划包含哪些具体方向？答：主要用于研发中心建设、生产设施扩建以及创造本土就业机会。这不仅推动长期业务增长，也体现公司对美国市场的承诺。问3：“特朗普药方”平台的作用是什么？答：平台将列出阿斯利康多款药品，并保证新药以折扣价出售，提升透明度和患者获取优惠药物的便利性。问4：市场对该消息的短期反应如何？答：消息公布后，阿斯利康盘后股价上涨超过3%，显示投资者对政策利好和未来投资前景的积极预期。问5：政策风险或潜在挑战有哪些？答：主要风险包括政府对折扣药品执行力度的不确定性、市场销售情况可能低于预期，以及政策变化带来的长期盈利波动。投资者需持续关注公司执行力及市场反馈。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

美国政府关门进入第二周，这意味着什么？

几乎全面中断。劳工统计局推迟了上周的就业报告，仅有限恢复人员准备即将发布的消费者物价指数（CPI）。其他关键数据，如零售销售、房屋开工与企业库存等，也因人口普查局停摆而延迟。经济分析局（BEA）更已暂停运行，原定于10月30日发布的第三季度GDP初值恐将搁置。这意味着美联储与市场分析师将在关键经济指标缺失的情况下“盲目驾驶（flying blind）”。此外，通胀调整数据的缺失也将影响生活成本补贴、税级划分、贷款补贴与政策成本评估等一系列联邦决策。尽管停摆结束后部分经济活动会因“补发薪资”而反弹，但特朗普近期暗示未必向所有联邦雇员补发工资，并威胁进一步裁员，使经济复苏前景更加不确定。政治压力升温历史经验表明，航班延误、纳税服务受阻与军人工资停发往往成为国会打破僵局、重新拨款的关键催化剂。2019年，机场混乱迫使白宫在第35天妥协。然而这一次，特朗普及共和党盟友认为“局势在我方”。政府正试图通过集中打击民主党选区的联邦雇员来增加政治压力，同时维持共和党核心议题（如移民执法）的经费。白宫上周称“大规模裁员将在两天内启动”，但尚未兑现。若实施，这将加剧因今年初埃隆·马斯克（Elon Musk）主导的“政府效率部”人事改革带来的官僚体系压力。

Peng10-11 03:56

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