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固高科技接待38家机构调研，包括RAYS Capital、安信证券股份有限公司自营部、大成基金等

产品的覆盖范围,包括应用消费场景里面的扫地机器人、工业场景下的半导体设备、数控机床。对企业而言,自身比较擅长的领域是有着高速、高精需求的机电一体化装备,这类产品的应用场景与技术需求更契合公司的能力特征。例如以半导体、高端数控为代表的高端微纳加工设备,就是非常好的应用领域。 3、在半导体设备领域,公司目前营收情况、产品进展以及竞争格局如何? 公司在半导体领域营收占比大概14%,主要来自后道,而前道从去年的情况来看,测试与沉积这两个大的工艺已有具体产品型号有着一定的放量,正在走入批量循环。其他如光刻、清洗等节点的前道工艺还处在测试验证阶段,等待配合客户完成验证和机型上量。竞争格局方面,控制里面碰到较多的是外国的同行ACS等,伺服里面遇到的更多的是elmo和科尔摩根,半导体里碰到最多的还是ACS。 4、机器人爆发,公司技术与产品能否满足其技术需求,未来有什么对应规划? 机器人一直是公司部件与系统应用落地的重要方向。企业已在机器人领域长期存在十余年,历经机器人多种应用领域、构型演变。也协助诸多客户完成了特定机器人产品的系统构建与商业落地;目前公司相关部件与系统产品在机器人领域拥有一定营收,主要来自工业、物流机器人客户。具体到目前市场高热度的人形/多足机器人:公司与各位一样看好未来的应用前景,并在配合机器人圈子里的客户构建系统做各种技术、功能与性能的尝试;也在携手伙伴积极探索与挖掘各种机器人的商业价值场景。 5、公司认为机器人的最大挑战是什么? 我们认为目前市场预期很高的人形/多足机器人可能最大的挑战不是成本与技术,反而是要挖掘出有充分价值、有较大应用数量的商业落地场景。我们看到业界正在进行诸多尝试,比如巡检、向山上运货等;近期也有政府相关危险场景开放引入机器人的指导意见等。希望能有更多的有商业价值的场景出现,商业场景出现,整个产业链的商业闭环便能随之顺畅,产业内生的动力也能自然而生。这个是企业自身粗浅观点供参考。各位投资者请谨慎关注。 6、在机器人方面,公司有无具体的动作与战略? 公司应该说一直身处于机器人圈子中,公司的运控、伺服、编码器等部件与系统相关技术、产品沉淀大致能覆盖目前各类机器人产品内部“小脑(运控)”,以及小脑之下的执行单元。公司也在立足自身多年积累,依据行业伙伴实际需求展开运控、一体化关节等的迭代、工程化与验证,这些新的尝试目前尚无明确批量商业节点。另外从企业角度来看,考虑到未来行业大发展后,机器人产品比如也会出现功能、性能分层,公司会考虑尽量完成相关能力建设,争取在机器人分层后发掘出与自身能力契合的商业空间。 7、公司数控系统是国产替代,还是服务市场需求? 我国目前制造业已有40万亿的巨大规模。40万亿制造业内部结构高端化转变而衍生出的对高端装备与相应控制系统内生需求,以及中国大陆正在涌现的工程师红利,才是整个行业真正的竞争力底色。国产替代可能是表象,是阶段性的。逐步本地化、并以高质量技术产品响应以汽车、飞机、船、高铁、芯片等为代表的巨量高端制造业所带来的对生产力解决方案的需求涌现,才是当下展现出的真正蓝海。 8、公司的产能建设计划有吗? 公司现阶段产品生产以外包加工为主,公司目前主要保有组装与测试。有计划并正在进行一定的自有产能建设。

金融界03-04 11:59

全球及中国智能电器控制器市场调查报告-预测至2031年

QYResearch市场调研03-03 12:54

分析师预测！“扫地茅”石头科技2024年业绩增长几何

。全球著名投行高盛将石头科技定义为“扫地机器人行业的新兴全球领头羊”，并认为公司已具备持续扩张全球市场份额的基础能力。石头科技四季度营收或继续“提速” 从营收角度，近年来石头科技无疑处于“节节攀升”阶段。石头科技历年营收数据来源：东方财富Choice 财报数据显示，石头科技营收从2016年末的1.83亿元，一路增长至2023年末的86.54亿元。2024年前三季度，石头科技录得营收70.07亿元，同比增长23.17%。从公开数据分析，2024年四季度石头科技营收或继续“提速”。开源证券研报引用奥维云网数据显示，石头科技2024年四季度（9 月 30 日——12 月 22 日）扫地机线上渠道销额同比增长106%，其中销售量和售价分别同比增长106%、0.05%；洗地机线上渠道销额同比增长236%，其中销售量和售价同比分别增长292%、下降14%。而在海外市场中，根据久谦数据，石头科技2024年10月、11月累计在美国亚马逊渠道、和德国亚马逊渠道销售额同比分别增长24%和15%。高盛甚至直接将石头科技定义为“扫地机器人行业的新兴全球领头羊”，并认为其产品拓展和渠道扩张铺就了增长跑道。高盛分析师表示，公司已具备了持续扩张全球市场份额的基础，主要原因在于：美国和欧洲的渠道扩张进一步取得进展；在核心产品扫地机器人之外扩充了SKU，例如洗烘一体机和洗地机等；竞争对手iRobot的市场份额可能加速流失，带来增长机会。 2023年底以来，石头科技在欧洲市场上开始增加面向消费者和零售商的直销（此前主要依靠经销商销售产品）。高盛认为这种模式会使石头科技更好地控制产品、定价和渠道策略，并在未来进一步扩大市场份额。高增长秘密：全价格带覆盖和更积极的投放策略为何石头科技能够持续保持高速增长？开源证券分析师认为，更积极的投放策略，以及拓宽产品价格带均是重要原因。在费用投放方面，开源证券预计渠道销售费用投放的主要区域，包括高毛利率的美国亚马逊渠道、占比逐步提升的欧洲亚马逊渠道，以及欧洲线下渠道。品牌端投放方面，近期石头策划了多起较为出圈的营销事件，例如“扫地机上太空”、“烘干一座城”等，同时也与瑞典乒乓球明星莫雷高德代言，巩固海外优势市场。开源证券认为石头在费用投放上有的放矢，韩国和北欧等高市占率地区投放较少，但在德国等竞争激烈区域投放力度大，力求达到较高的费用投放效率。在拓宽价格带方面，石头科技也并没有采取老品降价的方式覆盖更多人群，而是通过推出更宽价格带的新品，当前价格带可覆盖140-1800美金区间。据悉，低价格带新品多复用老品模具后增删功能，不需要重新开模，因此公司整体毛利率也能维持在较高的水平。推出低价格段产品能够更好覆盖北美线下、西南欧等地区，以美国亚马逊渠道为例，2025年 1月8日下午，开源证券分析师观察到以销量为排名依据的美国亚马逊bestseller排行榜中，前十名产品均价为252美金，最低价格带产品为石头科技的Q5 Pro，售价仅为139.99美金。此外，石头科技型号为Q5 Max+产品，售价为409.99美金。受益于全价格带覆盖策略，石头科技黑五期间北欧核心渠道市占率已经超过90%，分析师认为主要原因是代言人效应、以及低价格带产品的推出覆盖了更多消费人群。开源证券预计，从2024年四季度起，石头科技净利率预计随费用投放效率提升而触底企稳。 2024年三、四季度，公司采取了两个季度的饱和营销动作，而随着业务人员逐渐掌握投放节奏并优选出高效的投放渠道后，分析师预计2025年的费用投放效率会更高，在投放节奏和强度持平的背景下，石头科技净利率会企稳至15%左右。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-25 14:30

小米集团（01810.HK）：AI与物联网生态战略全面解析 - 高盛目标价上调至58港元的增长路径与未来发展潜力

用语音指令打开电视、调整空调温度或启动扫地机器人，这种全场景智能化体验显著提升了用户的便捷性和生活品质。差异化优势：低成本与软硬协同高盛研报指出，小米的AI战略并非单纯追求大语言模型的算力突破，而是通过软硬件协同构建独特的竞争壁垒。相较于谷歌、亚马逊等以云端AI为主的科技巨头，小米在两方面占据显著优势：首先是低获客成本。小米2023年全球智能手机市场份额达13%，位列第三，这意味着其AI技术无需额外投入巨额营销费用即可快速推广至数亿用户。其次是硬件与AI算法的深度整合。例如，小米的智能音箱通过边缘计算实现本地语音处理，不仅降低了云端依赖带来的延迟，还提升了数据隐私保护。这种软硬结合的模式，使得小米在AIoT领域的生态系统具备了其他厂商难以企及的执行效率和技术深度。全场景互联与数据驱动的未来更重要的是，小米的AIoT生态正在从单一设备扩展至全场景互联，覆盖智能手机、智能家居、可穿戴设备乃至未来的电动汽车。这种闭环生态不仅增强了用户粘性，还为小米提供了跨设备的数据流。例如，用户通过手机设置家中空气净化器的运行时间，或通过手环监测健康数据，这些行为生成的数据可以反哺“小爱同学”的算法训练，使其更精准地预测用户需求并优化推荐内容。这种数据驱动的AI迭代能力，不仅提升了用户体验，也为小米在AI领域的长期竞争力奠定了基础，未来甚至可能向更高附加值的互联网服务领域延伸。智能手机业务：稳固根基与AI驱动的升级市场表现与高端化突破智能手机作为小米生态的流量入口，始终是其业务的核心支柱。根据2024年第四季度数据，小米全球市场份额稳定在13%，较去年同期略有增长。而在中国市场，2025年1月销量同比增长超40%，这一亮眼表现主要得益于小米在高端市场的持续突破。例如，小米14系列凭借AI增强的影像系统（如夜景优化、多场景自动识别）和HyperOS的流畅体验，成功吸引了更多高端用户，与苹果、三星在4000元以上价位段展开正面竞争。 AI技术的赋能与竞争优势小米正通过AI技术重新定义智能手机的功能边界。例如，其AI影像系统支持实时场景分析，能根据光线条件自动调整参数以提升拍照质量；“小爱同学”不仅能处理基础指令（如拨打电话、查询天气），还能通过学习用户习惯提供个性化服务（如提前提醒日程或推荐常用应用）。这些功能的实现，依赖于小米与高通、联发科等芯片供应商的深度合作，以及对自研AI算法的持续投入。高盛认为，随着AI功能的普及，小米的智能手机业务有望在高端市场进一步蚕食苹果和三星的份额，尤其是在5G普及和AI技术深度融合的背景下。供应链与用户粘性的双重保障小米在中国市场的强劲复苏还与其灵活的定价策略和供应链管理密切相关。通过自研澎湃芯片和与本地供应商的协作，小米有效控制了生产成本，同时通过OTA更新不断推送AI新功能，延长了产品生命周期。例如，小米13用户在2024年收到基于AI的电池管理更新后，续航能力提升约10%，这不仅提升了用户满意度，也巩固了品牌忠诚度。这种“硬件+软件”双轮驱动的模式，为小米智能手机业务的持续增长提供了坚实保障。电动汽车潜力：高增长引擎与高端化突破交付目标与高端车型的盈利前景小米电动汽车业务是其生态战略中最具潜力的增长点。高盛预计，2025年小米智能电动车交付量将达到36万辆，超出管理层此前30万辆的目标。其中，高端车型SU7 Ultra预计交付1万辆，定价约为75万元人民币，毛利率预计为普通车型的5倍（普通车型毛利率约5%-10%，SU7 Ultra可能高达25%-30%）。这一高端化战略不仅提升了品牌溢价，也通过高利润产品显著改善了整体业务的财务结构。智能化与生态延伸的竞争优势 SU7 Ultra在性能上对标特斯拉Model S Plaid和保时捷Taycan，百公里加速仅2.78秒，展现出强大的硬件实力。更关键的是，小米将其AIoT生态优势延伸至汽车领域。例如，SU7 Ultra的车载系统支持与小米手机和智能家居无缝连接，用户可以通过“小爱同学”在车内调节家中灯光，或使用智能导航规划复杂路况下的最佳路线。这种车家互联的智能化体验，是小米区别于传统车企（如大众、丰田）以及新势力品牌（如蔚来、小鹏）的核心竞争力。即将推出的YU7（预计6-7月发布）将瞄准SUV市场，进一步丰富产品矩阵。考虑到SUV在中国市场的巨大需求（2023年占比超50%），YU7的成功可能推动小米汽车业务实现爆发式增长。供应链整合与产能保障小米汽车业务的快速推进得益于其供应链整合能力和自建工厂的进展。高盛指出，小米在北京的一期工厂已开始扩建，二期工厂建设也在加速，若进展顺利，2025年产能有望突破40万辆，避免类似特斯拉早期因产能不足导致的交付瓶颈。这种垂直整合能力，是小米从手机制造积累的经验在汽车领域的成功复刻。例如，小米与宁德时代、华为等供应商的合作，确保了电池和智能驾驶技术的稳定供应，为其汽车业务的规模化奠定了基础。财务预测：数据驱动的增长前景三大业务的协同增长高盛对小米财务表现的乐观预测基于其三大业务的协同效应。2024-2027年，小米收入复合年增长率（CAGR）预计达26%，净利润CAGR高达35%，在亚洲科技巨头中名列前茅。这一增长由智能手机的稳健表现、AIoT的持续扩张和电动汽车的爆发式增长共同推动。以下是具体预测数据：业务板块 2024-2027年收入CAGR 主要增长驱动因素智能手机约10% 市场份额稳定，AI功能升级 AIoT 17% 设备连接数增长，生态用户留存电动汽车 99% 交付量快速提升，高端车型贡献增长动力的结构分析从表格可见，电动汽车业务以99%的CAGR成为小米未来利润的最大亮点，其高毛利率车型（如SU7 Ultra）的推出将显著提升整体盈利能力。AIoT业务以17%的稳健增长为生态系统提供了长期支撑，其9亿台设备连接数的规模效应正在逐步转化为收入增长。而智能手机业务虽然增速放缓（约10%），但凭借高端化战略和AI创新，仍将贡献稳定的现金流，支持其他板块的资本投入。这种多元化的收入结构，使得小米在面对单一市场波动时具备更强的抗风险能力。未来关键事件：短期催化与长期愿景即将到来的里程碑事件未来几个月的关键事件将成为小米战略落地的试金石，直接影响市场信心和股价表现： 2月末新品发布会：SU7 Ultra、小米15 Ultra及新AIoT产品（如集中式空调）将亮相，官方定价和首批订单量将反映市场接受度。 3月纽博格林测试：SU7 Ultra将在全球知名赛道进行性能测试，若表现优异，可能提升其在高端市场的品牌影响力。电动汽车工厂进展：一期工厂扩建、二期建设及潜在新工厂规划将决定2025-2026年的交付能力。 6-7月YU7发布：SUV车型的推出将拓展市场覆盖，首批订单和用户反馈将成为关注焦点。短期与长期的战略意义这些事件不仅是短期股价的催化剂，也将为小米“人×车×家”生态的长期愿景提供验证窗口。如果SU7 Ultra和YU7的市场表现超出预期，小米可能加速向互联网服务和软件领域迈进，例如推出基于车载系统的订阅服务或AI增值功能，进一步提升估值天花板。反之，若交付或产能出现瓶颈，可能会引发市场对其执行能力的质疑。因此，这些关键节点的表现将成为小米未来几年发展轨迹的重要风向标。来源：今日美股网

今日美股网02-24 00:10

传G30 Space将于本周日预售，石头科技股价创阶段性高点

售。分析人士指出，该款产品发布，标志着扫地机器人正式从单纯的地面清洁工具向多功能家务助手转变。石头科技给机器人板块“添了把火” 受多重利好因素影响，2025开年以来，机器人成为A股“吸金”最多的板块之一。机器人ETF(562360)2025年开年以来持续上涨。截至2月14日早盘，该指数年内涨幅达14.88%(前复权)，同期上证指数下跌0.32%。消息面上，据相关媒体报道，2025年，优必选、乐聚等企业的人形机器人已计划量产或者进入批量交付阶段。机构分析认为，2025年，在行业龙头企业推动下，国内公司加速布局人形机器人业务，人形机器人有望进入量产元年，商业化落地可期。平安证券表示，自特斯拉发布人形机器人Optimus后，众多企业纷纷加入竞争。工信部已发布《人形机器人创新发展指导意见》，预示着人形机器人将成为继计算机、智能手机、新能源汽车后又一颠覆性产品。近年来，国内外多家企业积极布局人形机器人产业并发布相关产品，全球人形机器人产业浪潮正在开启。民生证券崔琰分析指出，1月底特斯拉2024年四季度业绩会更新Optimus进度，Gen3有望于2025年一季度定型发布；此外，英伟达3月GTC25大会上，有望发布机器人领域布局更新。伴随更多科技巨头正在涌入，人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开，坚定看好人形机器人板块的投资机会。而石头科技带机械手的最新扫地机器人产品即将上市，无疑为机器人板块再“添了一把火”。有市场消息指出，石头科技带机械手臂的最新产品G30 Space将于本周日2月16日正式开始预售。 G30 space最重要升级是集成了可折叠机械臂，在不增加整机厚度(7.98厘米)的情况下，可移除轻量障碍物(如拖鞋)并支持移动障碍物后的清扫。与此前的旗舰产品G20S Ultra相比，G30系列还升级了吸力、热水清洁和避障等其他功能。该款产品解决了以往扫地机器人在清扫过程中遇到袜子、数据线和大纸团等障碍物时需要绕开、形成清洁盲区的痛点，提升了清洁能力，进一步增加了使用场景。如果说过去的扫地机器人只能做2D地面清洁，此次机械手发布，让扫地机器人有了从2D清洁走向3D空间清洁的可能性。展望未来，机械手臂可以持续进化，实现诸如辅助越障、上下楼等功能，归纳收集种类拓展至重量和体积更大的物体。更长远看，扫地机器人还可以进化为家庭服务机器人形态，实现叠衣服、切菜等更为多元的功能，让用户的生活品质进一步提升。新品引发机构广泛关注扫地机器人长出了机械手，这件事甚至引起了全球著名投行高盛的关注。高盛认为，发布跨时代产品的石头科技，无疑是扫地机器人行业的新兴全球领头羊，产品拓展和渠道扩张使其处于增长跑道。高盛认为石头科技已具备了持续扩张全球市场份额的基础能力。除卖方看好外，买方也在用真金白银加仓石头科技。如去年四季度大举加仓石头科技的安信睿见优选混合基金经理聂世林在四季报中表示： “部分科技公司推出了一系列 AI 类产品，这些产品所展现出的能力已具备相对明确的商业化前景，让投资者看到这些科技企业的追赶甚至是超越海外同行的能力。高质量的转型发展阶段有其内外结构性原因，比如房地产调整的大周期，制造业产能过剩叠加海外贸易摩擦。欣喜地是，中国经济这片 “汪洋大海” 虽然正经历风雨，但其中也正在孕育未来的 “蛟龙”。新能源、无人驾驶汽车、无人机、机器人等高端制造业在市场化永不停歇的 “内卷” 中，历练出一批掌握硬核科技能力的企业，它们在未来走向全球化的过程中有望引领同行。“ 聂世林坚信，在前期一系列宏观组合拳的刺激下，中国经济将会逐步顺利步入到高质量发展阶段。从过去以地产和中低端制造出口为主转向未来以内需消费和先进制造业拉动为主的阶段。

证券之星02-14 14:12

家电行业盘点：除了“三巨头”外，有哪些细分龙头值得关注

隐形冠军正借势政策东风悄然蓄力。其中，扫地机器人、投影仪、小家电三大品类因契合Z世代"智能焕新+精致懒宅”需求而受到市场关注。扫地机器人代表企业：石头科技在扫地机器人赛道上，笔者认为的代表企业是石头科技。这一判断的依据首先是石头科技始终把创新作为第一驱动力，不断实现品类的多样化。2024年前三季度，石头科技研发费用达6.40亿元，同比增长42.8%，占营业收入的9.14%。这一比例远高于行业平均水平，在A股同类上市公司中更是位居前列。据官网信息显示，石头科技围绕人工智能、传感器技术、路径规划算法等关键领域不断优化产品性能，推出一系列满足市场需求的高附加值产品。其中，最新发布的分子筛低温烘干技术被成功应用于洗烘一体机Z1系列。这一技术突破性地解决了传统高温烘干对衣物损伤的问题，同时实现了更高的能效，为消费者提供了更加智能化的家庭清洁与护理解决方案。在持续的研发投入支撑下，石头科技不仅在扫地机器人领域持续引领行业，更将创新能力延展至洗地机、洗衣机等新品类，逐步构建起覆盖全场景的智能家居生态体系。此外在品类扩展的基础上，石头科技通过精准的市场定位和产品创新，实现了快速的全球化渗透。公司在海外市场的线上线下渠道渗透率大幅提升。在欧洲市场，公司以环保和高端功能为卖点，推出针对当地消费者需求的个性化产品。与此同时，在东南亚等新兴市场，石头科技则以高性价比策略迅速抢占份额，并通过本地化运营加强消费者认知。据IDC 前段时间发布的《全球智能家居设备市场季度跟踪报告，2024 年第二季度》显示，二季度全球智能扫地机器人出货 511.7 万台，同比增长 15.7%。石头科技本季度出货量全球第一，这是中国厂商首次在智能扫地机器人市场登顶。投影仪代表企业：极米科技在年轻人喜爱的家电中，除了扫地机器人，投影仪也是一个大的品类。选择极米科技的首要原因也是其重视创新。自2021年上市至今，极米已经累计投入超过12亿元研发费用，2024年前三季度的研发费用率高达13%。2024年初，极米推出了Dual Light 2.0光源技术，这是极米“宽光谱+窄光谱”光源技术路线的最新成果，搭载了极米自主研发的激光融合光学架构，通过宽窄光谱融合模拟连续的自然光谱，为用户提供舒适护眼的观影体验。在技术创新的支持下，极米科技的产品深受消费者青睐。据洛图科技(RUNTO)发布的数据显示，极米科技继续保持其在全球家用投影机市场的领先地位，市场份额达到6.5%，这是极米自2023年以来，连续六个季度在全球家用投影市场排名第一。其次在出海和全球化上，极米科技也是行业先行者。极米持续加速海外市场拓展，产品已成功进入日本、欧洲、美国等主要市场，用户遍及全球100多个国家和地区，并进驻了5000家门店。2024年上半年，极米实现海外收入4.5亿元，同比增长28%，全球化战略成效显著。根据洛图科技最新数据，极米出货量持续稳居全球家用投影市场第一。此外在业务拓展和第二增长曲线的培育上，极米科技也已取得一定成绩。公司于24年10月发布公告，披露收到北汽新能源和马瑞利项目的定点公告，全资子公司宜宾极米将成为北汽新能源的车载投影仪和幕布总成的定点供应商，为其享界新车型供应智能座舱显示产品；以及宜宾极米将成为马瑞利的智能大灯相关部件的定点供应商，为其项目供应智能大灯相关部件产品。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。整体看，公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围。此外积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。小家电代表企业：小熊电器除了扫地机器人和投影仪外，各式各样的小家电也是日益受到消费者的喜爱。在这个方向，笔者认为代表企业是小熊电器。核心原因是其始终围绕用户进行创新。事实上，与大家电不同的是，小家电的使用场景从一开始，似乎就没有局限于家。1923年，当第一款电饭煲的雏形在日本诞生，彼时的目的是让漂泊在海上的船员，没有火灶也能吃上新鲜出炉的米饭，而后来由于方便的特性，逐渐普及到全世界的现代家庭。同样，法国人为社交场合制造咖啡机、吹风机为离开理发店一步步变更加便携..... 归根溯源，在时代更替与文化交织的每一个语境下，满足人们更高品质的生活方式需求，皆是不同品类小家电诞生的初衷、创新的目的。在今天，尽管物质资料已经极大丰富、“有没有”的需求基本饱和，但小家电赢得市场的金律，无外乎还是同样的道理——跟上用户生活方式的变化。回望小熊电器的成长履历，恰是一部品牌与用户同频共振的“回忆录”。从18年前保证饮食安全的酸奶机，到打破“效率和口感”桎梏的铁铁煲、扫除清洗障碍的可拆洗破壁机……小熊电器总能精准把握每一代用户的想法，去创新研发满足他们需求的产品。展望2025年家电江湖，虽然巨头仍占主导，但如石头科技、极米科技、小熊电器这类细分领域隐形冠军正异军突起。这些企业宛如家电江湖中的新生势力，以创新为利刃，在不同品类中开疆拓土。未来，随着技术持续迭代、消费者需求不断升级，它们有可能打破现有格局，成为家电行业新的领航者，为我们带来更多智能、便捷且优质的家电产品。

证券之星02-12 08:56

德意志银行研报：看好禾赛（HSAI.US）2025率先达成年度100万台交付，目标价翻3倍至20美金

雷达产品（例如移动机器人、送货机器人、扫地机器人、割草机器人）。考虑到强劲的增长势头，公司预计2025年交付量将超过100万台。禾赛还表示，计划2025年产能将超过200万台。主机厂客户群扩大，未来两年业务增长稳健 2025年1月21日，禾赛宣布获得奇瑞汽车多个车型的量产定点，预计2025年下半年进入量产。奇瑞新车型将搭载禾赛小巧型高性能ATX激光雷达。2025年1月22日，禾赛宣布与东风汽车签订多品牌多车型独家定点协议（包括岚图品牌），从2025年起也将搭载ATX激光雷达。与禾赛AT128激光雷达约400美元的售价相比，ATX激光雷达售价将低于 200 美元。禾赛的主机厂客户已扩大至22家（包括福特、通用、奥迪和大众的中国合资企业），其2024年第一/二/三季度该数字分别为18/19/20家。推出下一代1440线激光雷达和固态激光雷达产品 2025年1月，禾赛发布全新一代ADAS车规级激光雷达AT1440，具有1440个通道，及其下一代纯固态补盲激光雷达FTX。AT1440作为拥有"全球最高线数"的首款1440线超远距激光雷达，搭载禾赛第四代自研芯片，采用了更前沿的高效感光和超高并行处理技术。AT1440打破了分辨率上限，角分辨率跃迁至0.02°，能输出极致高清的图像级点云，比当前主流车载激光雷达提升了30倍以上。禾赛FTX作为禾赛第二代纯固态超广角激光雷达，对核心技术进行了重磅升级，其采用纯固态电子扫描技术实现了最大视场角180° x 140°，是全球视野最广的纯固态车规级激光雷达。FTX的测距可达30 m@10%反射率，其分辨率表现非常出色，点频是上一代的2.5倍，达到49.2万点每秒。结合禾赛迅猛的业务增长趋势，我们对禾赛（HSAI.US）的目标价从7.5美元大幅上调至20美元。

金融界01-27 14:08

石头科技扫地机“长出机械手“这件事，引起了高盛关注

扫地机器人长出了机械手，这件事甚至引起了全球著名投行高盛的关注。在刚刚结束的“CES 2025”(2025年国际消费电子展)上，长出“机械臂”的扫地机器人成为海内外参展者围观的焦点产品之一。在石头科技的展区中，三四个扫地机器人排成一排，“整齐划一”地伸出机械手，并灵活地模拟着人手的关节活动；而这些带有仿生多关节机械手的扫地机器人，其像钳子的手指，甚至可以夹起玩具等物品并放到杂物柜等相应地点。高盛认为，发布跨时代产品的石头科技，无疑是扫地机器人行业的新兴全球领头羊，产品拓展和渠道扩张使其处于增长跑道。高盛认为石头科技已具备了持续扩张全球市场份额的基础能力。高速肯定石头科技未来业绩增速高盛研报显示，石头科技此次发布的新品G30和G30 Space(海外型号分别为Saros10和Saros Z70)。其中G30 space的最重要升级是该款扫地机器人集成了可折叠机械臂，在不增加整机厚度(7.98厘米)的情况下，可移除轻量障碍物(如拖鞋)并支持移动障碍物后的清扫。与此前的旗舰产品G20S Ultra相比，G30系列还升级了吸力、热水清洁和避障等其他功能。关注新品外，高盛也肯定了石头科技未来业绩增速。高盛分析师表示，2024年四季度，在国内市场中，石头科技管理层表示在以旧换新政策提振下，双十一期间GMV增长140%-150%，京东平台增长更快(相较于天猫)。同时，公司在线下和抖音渠道的投入也带来了积极的销售增长势头。在美国市场，黑五网一期间，石头科技GMV增长超60%，受门店明显扩张推动，线下渠道增长更快；在欧洲市场，石头科技管理层指出，公司在德国和北欧国家的市场份额持续领先；在亚太地区，管理层强调指出公司在韩国、新加坡、澳大利亚、土耳其和中东市场的销售势头向好。高盛认为，石头科技是扫地机器人行业的新兴全球领头羊，产品拓展和渠道扩张铺就增长跑道。高盛分析师认为，石头科技已具备了持续扩张全球市场份额的基础，得益于：美国和欧洲的渠道扩张进一步取得进展；在核心产品扫地机器人之外扩充SKU，例如洗烘一体机和洗地机等；竞争对手iRobot的市场份额可能加速流失，带来增长机会。 2023年底以来，石头科技在欧洲市场上开始增加面向消费者和零售商的直销(此前主要依靠经销商销售产品)，从而更好地控制产品/定价/渠道策略，并在未来进一步扩大市场份额。石头科技在欧洲市场的渠道变革高盛在研报中表示：“石头科技管理层认为国内市场竞争最激烈的阶段已经过去。相比之下，管理层认为海外、尤其是欧洲市场的竞争更加激烈，这推动了当前渠道的变革。“ 石头科技管理层计划进一步拓宽价格带，并调整产品组合，以便更好地应对来自欧洲其他厂商的竞争。在美国，较高的渠道准入门槛一直以来导致中国品牌的发展步伐缓慢。据IDC报告，三季度凭借多个新品发布，石头科技市场份额提升至16.4%,连续两季度排名全球第一，尽管其在优势区域西欧的出货同比有所下滑，但在北美及亚太市场出现了显著增长，尤其在美国电商平台取得关键突破; irobot市场份额环比继续下滑，但在美国、英国、加拿大、日本市场仍稳居出货量第一;科沃斯三季度针对老品进行了一定力度的促销，但以价换量策略并未明显奏效，在全球市场份额同比下滑2.5%，随着友商线下渠道拓展进展，中端市场受到友商明显冲击。值得一提的是，石头科技欧洲地区份额的下滑，也并非产品不受当地群众的欢迎，而是统计口径层面的差别。石头科技管理层表示，国内市场竞争边际缓和，而海外、尤其是欧洲市场竞争更趋激烈，这促使公司进行渠道变革，转而更直接控制产品/渠道/定价。具体而言，在欧洲市场中，石头科技主要在线上渠道加大了直销力度，同时还引入了新的经销商，并通过与经销商分享更多利润来实现平稳过渡。管理层预计，中长期内直销和经销商销售的贡献将实现平衡。总体而言，高盛认为，政府推出的以旧换新计划，或推动下游需求好于预期；而石头科技成功推出新品类，也可令其收入增长快于预期。此外，欧洲市场直销增长快于预期，超过面向经销商销售疲软的不利影响，可推动公司整体利润率改善，再加上主要竞争对手因财务困难、及产品和营销策略失误导致市场份额下降，上述几点皆为高盛看好石头科技股价继续上行的原因。

证券之星01-15 16:23

卖方纷纷看多，石头科技股价还有多少上涨空间

械手臂，能够实现物体抓取和归位，开启了扫地机器人迈向家庭服务机器人的新纪元。开源证券分析团队认为，公司创新实力强劲，有望在更积极的产品和销售策略下持续拉动份额提升，不断扩大品牌声量。考虑收入确认节奏，开源证券还调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，并维持“买入”评级。开源证券表示，石头科技所发新品中，Saros Z70对应国内的G30 Space，Saros 10对应国内G30，Saros 10R对应国内2024年发布的G20S Ultra。从新品的区别上看，Saros 10与国内已发布的Saros 10R相比：(1)双圆盘拖布更换为了平板震动拖布，因此拖布外扩方案改为常态外延圆盘小拖布；(2)嵌入式激光雷达方案更换为可升降激光雷达方案；(3)吸力提升至22000Pa。除此之外，其余参数与Saros 10保持一致，例如底盘升降、防缠绕系统及主刷、边刷和拖布三升降系统等。而Saros Z70与Saros 10相比：(1)在维持产品平面平整、厚度仍为7.98cm的同时，新增折叠到机器人主机中的五轴机械臂OmniGrip™，可在精密传感器、摄像头和 LED 灯辅助下识别和举起 300 克的物体，并移动到预编程区域(例如，将袜子带到洗衣篮，将垃圾带到垃圾桶，将拖鞋带到指定区域等)；(2)吸力提升至22000Pa，其余参数一致。开源证券认为，当前扫地机器人携带的机械手臂只是发展的第一阶段，期间扫地机可以实现袜子、大纸团和拖鞋等简单障碍物的拾起和移除功能，解决了以前在清扫过程中遇到障碍物时需要绕开、从而形成清洁盲区的痛点，也进一步拓宽了产品能力边界。与此同时，开源证券判断机械手臂可以伴随硬件优化、AI技术发展和算法持续积累下持续进化，慢慢实现诸如辅助越障、上下楼等功能，且归位物品的种类也会进一步提升至重量和体积更大的物体，最终可能进化为家庭服务机器人形态。机械手臂技术需要较深的软硬件技术积累，从头部厂商的机械臂专利布局看，2022年底石头即申请了机械手臂相关专利族合计16个，在头部厂商中居于引领地位。开源证券分析认为当前头部厂商已进行过较为长久的扫地机技术积累，长尾厂商预计难以跟进，有利于头部厂商持续保持竞争优势，持续拉动行业集中度提升。

证券之星01-10 15:59

2024年汽车以旧换新中，购换新能源汽车比例超过60%，新能车ETF(515700)盘中震荡走高

0%；家装厨卫设备换新中，智能坐便器、扫地机器人、智能门锁等智能家居产品换新超过1000万件。业内机构分析指出，在过去“以旧换新”政策基础上，本次扩围，可将补贴乘用车的数量规模扩大超1100万辆（2011年7月至2012年6月国四排放标准的乘用车销量）。“以旧换新”的积极影响将在2025年进一步向千万辆规模乘用车市场辐射。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、格林美(002340)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比55.6%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-09 10:57

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