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中美重磅！华尔街日报：习近平为贸易战准备多年中国打造对抗美国的堡垒

外界减少的接触中生存下来充满信心。在拜登执政期间，中国的决心进一步增强，因为华盛顿试图与欧洲盟友合作，切断中国获取半导体等先进技术的渠道。习近平在2023年表示：“以美国为首的西方国家对我们实施了全方位的遏制、围剿和压制。” 他警告中国要做好应对“极端情况”的准备，这几乎隐晦地暗指与美国发生冲突的风险。去年，中国在研发方面的投入达5000亿美元，是2012年习近平上任时的三倍。根据经济合作与发展组织(OECD)的数据，经购买力平价调整后，中国的研发支出几乎与美国持平。人工智能投资是一大重点。去年的一项研究发现，中国政府风险投资基金在2000年至2023年期间向9600家人工智能公司投资了近2000亿美元。地方政府投资机构也为人工智能发展提供了助力，支持了“智谱AI”等公司——“智谱AI”是中国与美国公司竞争的人工智能公司之一。这些人工智能初创公司也从私人风险投资基金以及阿里巴巴和腾讯等中国公司获得了资金。中国的技术进步正在提升其制造实力。中国企业购买的工业机器人数量相当于世界其他地区的总和，这使得一些工厂已经开始试验“黑灯工厂”(无需灯光、全自动化运行)。在过去十年的大部分时间里，中国安装的机器人中有四分之三来自外国制造商，例如日本或德国。根据国际机器人联合会(International Federation of Robotics)的数据，到2023年，中国机器人制造商将占据近一半的本土市场。在更为复杂的人形机器人领域，总部位于深圳的优必选科技(UBTech)等中国公司正在与埃隆·马斯克(Elon Musk)旗下的特斯拉(Tesla)等美国公司展开竞争。在电动汽车工厂，人形机器人正在接受训练，以便协同工作，对汽车零部件进行分类，或搬运重型集装箱并将其放置在货架上。优必选表示，近年来其3,000多家供应商中，90%都位于中国，这表明中国可以高度依赖自身不断增长的供应商生态系统。该公司还整合了中国人工智能先驱DeepSeek的技术，以帮助机器人做出更明智的决策。

tqttier05-23 08:01

隔夜美股全复盘(5.23) | 小票狂魔乱舞，量子计算概念暴涨

工作要求。 3. 有学生贷款债务的人。拜登政府颁布的学生贷款救济条例将被废除，联邦持有贷款的还款计划将缩减到只有两个项目。该法案还将对家长和本科生的贷款设置重大上限，同时取消对未来研究生的贷款计划。 4. 联邦政府。国会预算办公室称，从2026年到2034年，该法案的条款将使联邦赤字增加3.8万亿美元。 5. 无证移民。该法案将对庇护申请征收1000美元的费用，并要求每六个月支付500美元的工作许可费。如果移民对法院判决提出上诉，他们还将被收取数百美元。该法案还将阻止各州用自己的钱为无证儿童提供医疗补助。

格隆汇05-23 07:16

迪士尼裁员风波：最高法院裁决后350,000委内瑞拉人失去TPS保护

临时保护身份（TPS）。这一决定推翻了拜登政府在2023年为委内瑞拉移民提供的18个月保护延期，允许政府立即终止这些移民的合法工作许可和居留权，约35万人面临被驱逐的风险。受此影响，沃尔特迪士尼公司迅速采取行动，于5月20日向佛罗里达州约45名委内瑞拉员工发出邮件，宣布他们被安排为期30天的无薪休假，自5月20日起生效。若在休假结束时未能提供新的合法工作许可，这些员工将被解雇。迪士尼表示，此举是为了“确保员工不违反法律，同时保留福利”，并强调公司致力于保护员工在移民政策变化中的权益。佛罗里达州是美国委内瑞拉移民最集中的地区，约有36万TPS持有人，其中60%来自委内瑞拉。迪士尼作为该州最大雇主之一，拥有约8.2万名员工，此次裁员虽仅涉及45人，但因其行业影响力而备受关注。佛罗里达州众议员安娜·埃斯卡马尼（Anna Eskamani）表示：“迪士尼为其他企业树立了标杆，其决定可能引发连锁反应。”她指出，佛州本已面临劳动力短缺，这将加剧问题，尤其是在旅游业等需要高互动体验的行业，人工智能无法完全替代人类服务。经济与社会影响分析最高法院的裁决不仅影响迪士尼员工，还可能对美国经济和社会结构造成深远影响。TPS计划自1990年设立，旨在为因战争、自然灾害或人道主义危机无法安全返回祖国的移民提供临时保护。委内瑞拉自2021年被纳入该计划，因其在尼古拉斯·马杜罗领导下的政治和经济崩溃，数百万公民流亡。撤销TPS将导致约35万委内瑞拉人失去工作许可，直接影响其家庭生计和社区经济。据移民律师劳拉·布洛尼亚兹（Laura Bloniarz）分析，企业为规避法律风险，可能被迫终止与TPS持有者的劳动合同，但替代签证方案极为有限。她表示：“这将造成巨大混乱，许多行业将面临劳动力短缺。”以佛罗里达为例，委内瑞拉移民在旅游、餐饮和服务业中占据重要角色，劳动力流失可能推高运营成本，进而影响消费者价格。下表对比了TPS撤销前后对迪士尼及佛州经济的潜在影响：影响维度 TPS保护有效时 TPS撤销后迪士尼员工稳定性约45名委内瑞拉员工正常工作，维持游客体验员工面临解雇，需招聘新员工，增加培训成本佛州劳动力市场 36万TPS持有人贡献税收与消费劳动力减少，可能导致服务业价格上涨社会影响移民家庭稳定，社区融合度高家庭分离风险增加，社区经济受损行业连锁反应与挑战迪士尼的裁员决定可能引发其他行业的跟进，尤其是零售、餐饮和农业等依赖移民劳动力的领域。近期，全国TPS联盟的律师阿希兰·阿鲁拉南塔姆（Ahilan Arulanantham）警告：“这是美国现代史上最大规模的非公民身份剥夺行动，影响将波及全国。”他指出，TPS撤销可能导致数十亿美元的经济损失，尤其是在依赖移民工人的州如佛罗里达和加利福尼亚。前美国食品与商业工人国际工会主席马克·佩罗内（Marc Perrone）在4月接受采访时表示，食品加工行业约10%-20%的工人持有临时许可。若这些职位空缺，可能导致供应链中断，推高食品价格。他强调：“这些工作的地点偏远，条件艰苦，本土工人难以填补空缺。” 此外，最高法院的裁决可能为其他国家的TPS保护到期打开缺口，影响超过100万工人，涉及海地、喀麦隆和阿富汗等17个国家。加州移民律师布洛尼亚兹补充：“企业的人力资源部门正紧急寻找替代方案，但可行选项极少。”迪士尼的案例表明，即使是大企业也难以在短时间内为员工找到合法工作途径，这可能导致更多行业面临类似困境。编辑总结最高法院允许特朗普政府撤销委内瑞拉TPS的裁决，对佛罗里达州的委内瑞拉社区和依赖移民劳动力的企业构成重大挑战。迪士尼迅速将45名员工置于无薪休假，反映了企业在法律合规与劳动力需求之间的两难境地。此举可能引发其他雇主效仿，加剧劳动力短缺和经济波动。佛州作为委内瑞拉移民的聚集地，面临家庭分离和社区经济下滑的风险。未来，企业和政府需在移民政策调整与经济稳定之间寻求平衡，以减轻对工人和社区的冲击。 2025年相关大事件 2025年5月19日：美国最高法院裁定，特朗普政府可撤销对约35万委内瑞拉人的TPS保护，允许政府终止拜登政府2023年延长的18个月保护期，影响佛罗里达州36万TPS持有人。 2025年4月18日：旧金山第九巡回上诉法院支持联邦法官爱德华·陈（Edward Chen）的决定，暂时阻止特朗普政府终止委内瑞拉TPS保护，理由是政府缺乏充分证据。 2025年3月31日：联邦法官爱德华·陈裁定，国土安全部长克里斯蒂·诺姆（Kristi Noem）终止TPS的决定“基于负面刻板印象”，违反行政程序法，暂停执行。 2025年2月19日：全国TPS联盟及七名委内瑞拉人向旧金山联邦法院提起诉讼，指控特朗普政府终止TPS的决定具有种族偏见和政治动机。 2025年2月2日：特朗普政府宣布撤销对30万委内瑞拉人的TPS保护，国土安全部称继续保护“违背国家利益”。国际投行与专家点评摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner，2025年5月20日： “最高法院的TPS裁决将对佛罗里达等州的劳动力市场造成显著冲击，服务业可能面临成本上升。迪士尼的裁员决定凸显企业对法律风险的谨慎态度，但这可能导致短期经济效率下降。”（摘自彭博社报道）高盛移民政策分析师Michael Clemens，2025年5月20日： “撤销TPS将使美国经济损失数十亿美元，尤其是在旅游和农业领域。迪士尼的行动可能引发连锁反应，迫使企业重新评估用工策略。”（摘自路透社分析）巴克莱银行劳动力市场专家Jonathan Miller，2025年5月21日： “迪士尼的裁员规模虽小，但其行业影响力可能导致其他企业效仿。佛州的服务业可能因劳动力短缺面临价格上涨压力。”（摘自迈阿密先驱报）移民政策研究所主任Doris Meissner，2025年519日： “最高法院的决定为其他TPS国家的保护到期埋下隐患，可能影响100多万工人。企业需为潜在的劳动力危机做好准备。”（摘自华盛顿邮报）花旗集团经济学家Veronica Clark，2025年5月21日： “迪士尼的快速反应显示企业在移民政策不确定性下的脆弱性。佛州经济可能因TPS撤销面临消费需求下滑。”（摘自雅虎财经）来源：今日美股网

今日美股网05-23 00:10

日经：中国的扫毒“沙皇”会决定贸易战的走向吗？

亚举行的峰会期间，习近平与时任美国总统拜登同意合作监管芬太尼。在与习近平会谈后的记者会上，拜登首先提到的就是有关芬太尼的协议。 2024年春天，时任美国国务卿布林肯访问中国时，也与王小洪就此问题展开进一步会谈。但在美中关系动荡的情况下，禁毒协议往往难以持续，2023年的协议几乎没有带来实质性成果。如今，特朗普因芬太尼问题施加的20%报复性关税，正对中国疲弱的经济造成沉重压力。中国官方周一公布的数据反映出经济的低迷：4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，低于3月的5.9%；70个主要城市中，有45个城市的新建住宅价格环比下跌。而在美国，90天停火协议达成后，股市显著反弹。相比之下，中国股市对这一消息的反应却不及预期。美中关系在未来90天将如何演变仍无法预测，但王小洪在遏制芬太尼前体化学品流向方面的行动或不作为，将在其中发挥关键作用。他被赋予了在美中关税战中决定结果的极大权力。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

外交事务：台海问题上，威慑是一种平衡艺术，但美国正在失衡

供那些依赖美国持续支持的能力。例如，拜登政府在2024年批准向台湾出售三套国家先进地对空导弹系统（NASAMS），这个交易的目的是提升美台之间的协同作战能力。换句话说，这套系统最适合在美方支援下发挥作用。美国应继续鼓励台湾发展非对称防御能力，尤其要优先快速、稳定地交付HIMARS高机动火箭、NASAMS先进防空导弹系统，以及RGM-84L-4 Block II鱼叉反舰导弹等装备。但华盛顿也应强调台湾军事能力中与美国绑定的部分，以向北京传达台湾无法单独行动的信息。言行一致让北京安心，是成功威慑战略的关键组成部分。然而，在特朗普与拜登政府期间，美国放松了长期坚持的“战略模糊”政策，即美国政策刻意不说明在何种情况下会出手保卫台湾。相反，美国越来越多地向中国传达保卫台湾的决心，尤其通过逐步推进与台湾建立正式外交关系的举动，例如美台官员之间的直接互动。拜登是第一位邀请台湾驻美代表出席就职典礼的美国总统，他还多次提及美国对台湾防卫的“承诺”，甚至曾表示若遭“史无前例的攻击”，美军将保卫台湾（白宫官员当时声明，美国的“战略模糊”政策并未改变）。特朗普政府第二任期中的官员，包括在被罢免前担任国家安全顾问的迈克·沃尔兹，曾主张结束战略模糊，转向“战略清晰”。而在今年2月，美国国务院网站删除了“不支持台湾独立”的表述，中国将此视为挑衅。这些看似只是象征性的外交动作，却有实际影响，使得北京更难维持两岸统一正在“和平推进”的表象。中国领导人将任何倾向于台湾独立的动向都视为对其合法性的威胁。因此，美国的挑衅行为——官方外交接触、将台湾称为国家、呼吁建立美台联盟——不仅无法威慑北京，反而可能促使其对台湾发动军事入侵。为了向北京重申华盛顿不支持台湾独立，美国应在台湾领导人发表或采取暗示独立的言论和行为时公开批评。例如，2003年12月，美国总统乔治·W·布什在与中国总理温家宝的联合记者会上，公开批评台湾总统陈水扁，表示美国反对中国或台湾任何一方“单方面改变现状的决定”，并指出陈的“言论和行为”显示他“可能愿意单方面做出改变”。 2006年，陈水扁取消一个指导两岸统一的政府委员会，激怒北京后，布什政府再次表达不满，拒绝他在访问拉美期间在美国进行高调过境。这类安抚行为帮助说服中国领导人相信未来仍有“和平统一”的可能，从而降低了入侵的可能性。美国还应持续努力，争取在台湾海峡问题上建立多边和平共识。例如，上个月七国集团峰会和2月的慕尼黑安全会议发表的联合声明重申台海稳定，反对任何通过武力或胁迫手段破坏台海和平的单边行为。华盛顿应将这些外交信号与明确重申“一个中国”政策结合起来，强调任何解决方案必须是非暴力的，美国也不反对在台湾同意的前提下和平统一。与美军能力调整和外交转向相比，美国威慑战略中第三个方面——经济施压——要复杂得多。经济施压可能同时削弱威慑与安抚。自特朗普政府首次上台以来，美国就采取了一种经济遏制战略，试图减缓中国的长期增长，并切断其获得先进技术的途径，目的在于削弱中国匹配美国军事投资的能力。这场行动始于特朗普政府对数千亿美元中国商品加征关税。拜登政府不仅维持这些关税，还新增了对战略性技术出口的管制，如半导体和电信设备。同时，美国还向本国企业施压，要求将供应链和制造业务迁出中国。特朗普政府第二任期则威胁要以更广泛、无条件的关税来加速与中国的经济脱钩，尽管美国可能遭遇的经济代价似乎让特朗普暂时有所收敛。尽管如此，这些政策仍可能对中国经济造成长期损害，特别是在中国面临人口与环境双重挑战的背景下。对华盛顿而言，希望在于，中国的相对增速放缓将使其难以在军事上追上美国。然而，美中持续的贸易战以及美国不断升级的出口与投资限制，已经加深了北京的不信任，也强化了中国对外宣传中“华盛顿寻求遏制而非和平共处”的说法。这种经济施压不仅有可能使中国意志更为坚定，还让北京有机会将自己塑造成全球贸易规范的捍卫者，并把全球经济放缓的责任转嫁给美国。与此同时，美国也可能失去长期的战略杠杆，因为关税可能促使北京进一步强化中共所谓的“扩大内需”政策，即转向国内市场销售，而非依赖出口。这种经济结构转型将推动中国本土生产与创新，并加速其减少对外部市场依赖的步伐。而这种美国战略对中国长期的军事能力影响也十分有限。中国以历史上较低的成本推进军事现代化，避免了“枪炮与黄油”式的两难抉择。与以往大国竞争不同，中国并未在军费开支上与美国进行一对一的竞赛。例如，纳粹德国在1933至1939年间军费开支是英国的两倍；冷战时期，美国平均每年比苏联多支出32%，而在1970年后苏联反超，直到1988年平均比美国多出26%。相比之下，中国的投资是有针对性的，旨在获得在快速、有限战争中的优势，同时保持整体军费开支较低。中国军费从1995年占美国的5%上升到2017年的32%。中国在实现经济发展的同时推进了军事现代化，避免了冷战式军备竞赛。即使经济停滞，如果军费占GDP的比例提高，中国仍能继续推进军事现代化。实际上，这场贸易战不仅不会遏制中国的军事发展，反而可能让开战在北京看来变得更有吸引力。目前，中共领导人只会在非常具体、狭窄的情境下考虑入侵台湾：也就是在能在美军介入前夺取台湾。对北京来说，大规模持久战争代价太高，部分原因在于中美经济关系的重要性。但如果美国的经济施压不断加码，中国领导人可能会得出结论：继续参与经济交往的好处有限，与美国开战才是摆脱掣肘的唯一途径。这将使北京更愿意冒险对台湾发动战争。如果想要真正实现安抚效果，应当采取实质性的经济和外交让步，提升中国维持现状的收益，并可信地传达美国无意对华敌对的信号。暂停或逆转经济脱钩是明显的起点；华盛顿应取消对中国商品的关税（或至少将其与中国的合理回应挂钩），放宽对出口和对华投资的限制，除非涉及最敏感的技术和行业。这样不仅可以打消北京关于“美国图谋削弱和分裂中国”的疑虑，还能缓解中国国内潜在的不稳定，避免中共政权因内政压力而被迫通过武统台湾来重建民族主义合法性。更重要的是，维持经济互依，尤其是当前这种不对称的互依状态，能让美国对中国保持巨大的战略杠杆，一旦战争爆发，美国就能通过更严厉的制裁令中国经济陷入长期衰退。暂停或有条件地限制经济脱钩，可以赋予美国制裁以最大的打击力，从而增强威慑效果。当然，要增强经济互依，也必须减少美国对中国关键进口商品的依赖，如稀土矿物、电网用变压器、稀缺药品、高科技电子产品，以及其他工业、基础设施和军用原材料。美国应多元化这些商品的进口来源，并将中国所占比例降至可接受水平。但华盛顿不必立即减少从中国进口消费品，即便这些产品的替代品相对容易找到。继续进口这些商品，有助于稳定中国经济，同时保留动用制裁的威胁。最后，为最大化对中共的威慑力，美国还应与盟友协调建立一个制裁联盟，这可能需要向盟友提供补贴或其他让步。在华盛顿的许多决策者眼中，威慑已经变成了对中国展示毫不妥协甚至敌意的姿态。但这些姿态并不能真正增强台湾的安全。相反，美国应在军事方面保持低调投资，提高战备与能力；在言辞上谨慎；在经济上保持韧性，并维持一定程度的互依。威慑的两难在于，极易滑向挑衅或拖延，因此需要这种如履薄冰的策略。而如果有一个地方值得在平衡中投入巨大努力，那就是台湾。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

美国众议院以一票多数批准大规模税收和移民方案，推进特朗普议程

对部分受益人设置工作要求。同时大幅削减拜登政府《通胀削减法案》中的绿色能源税收优惠。法案将在十年内削减超过1万亿美元的社会保障支出（医疗补助、食品券等项目），将节省1万亿美元支出。美国最低收入家庭的资源将减少，而最高收入群体将获得增加。即便如此，为使赤字保持在法律规定范围内，这项庞大法案还可能在十年内削减近5000亿美元的医保支出，除非国会后来调整限制。美国国会预算办公室估算，若这些变化生效，将有860万人失去医疗保险，未来十年内增加760万无保险人口，每月将有300万人无法获得食品券福利。现在法案还加入了一个更快取消低碳电力税收抵免的规定。按新的条款，如果公司要建太阳能、风能、地热或者电池厂，只有在法案通过60天内动工、并且在2028年底前投入运营，才有资格拿到税收优惠。这个时间点卡得很紧，很多企业可能赶不上。另外，为了安抚蓝州共和党人，党内领导也答应提高州和地方税的扣除上限。这是纽约、新泽西和加州一些议员强烈要求的。新版本里，这个上限从之前草案的3万美元提高到了4万美元。收入超过50万的人扣除额度会逐步减少，而不是像之前版本那样从40万开始缩水。此外，法案还增加了3500亿美元的新支出，其中约1500亿美元用于五角大楼，包括总统提出的新“金穹”防御系统，其余则用于特朗普提出的大规模驱逐和边境安全措施。众议院民主党领袖、纽约州的杰弗里斯在辩论中朗读了多名美国人来信，讲述削减计划将如何影响他们的生活。他表示：“这是一个丑陋至极的法案。” 特朗普主导众议院版本完全是由特朗普主导并推动的。许多提案直接摘自他的竞选集会内容。免除小费税，是特朗普在竞选时说是来自一名女服务员的建议。随后他又在演讲中提出加班工资免税的主张。另一个竞选承诺——取消社保福利税——最终未被纳入法案。共和党议员用每位老年人增加4000美元标准扣除额来替代这一提案。当法案数次因共和党内部意见分歧而濒临夭折时，特朗普亲自出面“收尾”。一月，他在佛罗里达州南部的豪华高尔夫度假村主持众议院共和党政策会议，议员们在这次会议后初步形成法案框架。在众议院就预算框架辩论期间，特朗普曾两次干预说服反对者。每次，议长约翰逊（路易斯安那州共和党）都会将反对议员召集到众议院一间小房间，通过扬声器播放特朗普的讲话。众议院内部的分歧导致预算委员会连续开会近24小时。当天下午，特朗普召集立场强硬的预算鹰派前往白宫，下令他们服从指令。数小时后，这些反对者转而支持。 “他是指挥家，是交易的高手，”密苏里州共和党众议员伯利森吹捧说，“看到他出马，真的太精彩了。” 共和党人坚称，美国经济正在等待减税来推动多年的增长。“让更多的钱进入经济体系，你就能找到薪资更高的工作，创造更多岗位，企业也就能雇佣更多人。” 但经济学家表示，目前市场的不确定性很大程度上源于特朗普征收的关税，这些关税扰乱了供应链，并可能引发新一轮消费者通胀。这项法案带来的财政影响也令投资者感到不安。周三，当议员们接近达成协议并拒绝进一步削减开支时，债券收益率上升，反映出投资者对国家财政状况的担忧。 “这项法案是一个即将引爆的债务炸弹，”肯塔基州共和党众议员马西周四早晨在众议院说，“国会可以做出各种搞笑数学、幻想数字，但债券投资者不会。” 共和党人正试图通过所谓的预算协调程序推动这项法案，这将使他们可以绕过民主党掌控的参议院的冗长辩论程序。但这一程序本身也有复杂规则，仍可能威胁法案成为法律的路径。周二，预算鹰派与来自蓝州的共和党人之间内部纷争加剧，特朗普前往国会山出席一次保守派动员集会，会后议员们满怀信心地表示要尽快敲定这项立法。在会议中，特朗普训斥了那些要求提高州和地方税扣除额（SALT）上限的蓝州共和党人，还警告共和党强硬派“别拿医疗补助开玩笑”。议员们说，似乎即将达成共识。但议员们纷纷对特朗普的言论各自解读。有些人认为，他对SALT的评论是拒绝提高扣除上限；另一些人则认为他是支持中间派的要求。关于医疗补助，有人理解为只针对最严重的滥用行为，另一些人则认为是要在项目根本结构中寻找“浪费”。共和党内部两派对立这种局面使共和党内两个意识形态截然不同的派别陷入对立。蓝州共和党人——议会中立场更温和的成员——认为他们已经被迫接受对联邦福利项目的削减，特别是医疗补助和补充营养援助计划（SNAP，即以前的食品券）。而极端保守的众议院自由核心小组则表示，这项法案未能实现特朗普和共和党削减联邦支出的目标。许多人抱怨SALT减税主要让征税较高的民主党州受益。 “我们现在陷入僵局了，”纽约州共和党众议员、SALT减税支持者拉洛塔周二在特朗普访问国会山之后表示，“有人在争执SALT、医疗补助、SNAP和赤字问题。我认为如果你在SALT上达成协议，事情就能推进，SNAP那边也会支持，医疗补助那边也会支持，最后，他们必须跟赤字鹰派达成协议。” 这正是约翰逊所做的。那天晚上，他与蓝州共和党人达成协议，提高州和地方税在联邦税中可扣除的上限。特朗普2017年的减税法案曾将该上限设为1万美元。这次与约翰逊达成的协议将在2025年起，将该上限提高到4万美元，适用于年收入低于50万美元的纳税人；此后10年，扣除上限和收入限制每年上涨1%。与此同时，《华盛顿邮报》报道，白宫税务谈判代表与自由核心小组讨论了削减医疗补助支出的新政策。但这些提案未被纳入最终法案，于是强硬派反对约翰逊及其设定的“阵亡将士纪念日”前通过法案的时间表。 “这是国会里某些人设定的完全武断的最后期限，目的是把人逼到角落里做出错误决定，”宾夕法尼亚州共和党众议员斯科特·佩里周三早上表示，“更重要的是把事情做对，而不是做快。” 到了那天下午，特朗普在白宫成功说服了足够多的反对者支持这项立法，他所支持的政策基本上都是众议院领导层早已支持的内容。债券市场动荡债券市场正在对经济发出预警信号。周四早盘，国债收益率继续上升，30年期收益率触及5.117%。周三收益率创下自2023年以来的最高水平。随着众议院通过特朗普提出的法案，继续延长昂贵的减税政策并新增税收减免项目，而没有明显削减支出，全球金融体系的根基周四再次震荡。这项法案令投资者深感不安，市场对美国债务难以控制的担忧加剧。美国国债收益率近几周持续上升，这一利率影响全球从房贷到企业贷款等消费者和企业的借贷成本。收益率上升意味着债券价格下降，收益率越高，说明投资者认为借钱给美国政府的风险越大。周三，30年期国债收益率一度升至5.15%，创下2023年10月以来最高，随后在上午稍有回落。相比4月的低点，30年期收益率上涨了约0.7个百分点——在这个市场中，这种幅度在短期内极为罕见。美联储理事、重要政策制定者克里斯托弗·沃勒周四表示，金融市场正在寻求华盛顿展现更多“财政约束”，并警告称，投资者可能会继续要求更高的收益率以愿意持有美国资产。 “我们过去几年赤字高达2万亿美元。这种状况根本不可持续，所以市场正在寻找更多财政约束，”他在接受福克斯商业频道采访时说，“他们已经很担忧了。” 沃勒表示，投资者正在整体回避美国资产，转而要求“溢价”购买美国资产。目前这种溢价表现为国债收益率上升，也就是债券价格下跌。 “现在大家似乎对所有美国资产都在避险，不仅仅是政府债券，而是所有资产，”沃勒说。投资者的这种避险情绪最近一次集中爆发是在特朗普4月初宣布实施新一轮大规模关税时。那次他几天后被迫收回决定，因为金融市场的传统关系开始崩塌。美股暴跌，美元和国债也一同下跌——这些通常被视为避险资产。 “只要经济重新走上正轨——经济增长恢复，通胀保持在低位——你就可能看到市场重新对美国资产产生兴趣，”沃勒说。他重申，只要没有更多高压关税重新出台，美联储仍有可能在今年降息。 “如果我们能把关税降到10%左右，并且在7月前彻底敲定，那我们下半年就会处于一个不错的状态，”他说。但投资者警告说，最终通过的财政法案可能会让美联储延迟降息，因为这些政策在短期内对经济仍具有支撑作用。巴克莱全球研究主席拉贾迪亚克沙仍维持他对美联储将在12月降息一次的预测，但他也表示，美联储今年可能什么都不做的可能性越来越大。长期以来，财政鹰派一直警告政府赤字过大带来的风险，也就是政府开支远超税收和其他收入。自2022年起利率快速上升，使过去低利率时期累积的大量廉价债务，变得难以长期维持。今年，美国政府光是利息支出就超过1万亿美元，已经高于军费开支，是五年前利息成本的两倍。投资者原本希望，共和党控制国会、再加上总统竞选时就主打削减政府开支，能成为认真解决赤字问题的契机。但在这种背景下，周四通过的法案预计会新增超过3万亿美元赤字（按国会预算办公室的计算），这无疑给市场泼了一盆冷水。尽管华尔街情绪紧张，但金融市场整体运转仍然正常。除非局势发生剧烈变化，美联储官员不太可能出手干预。克利夫兰联储主席哈马克本周早些时候在亚特兰大联储的金融稳定会议上明确表示，美联储干预的门槛“极高”。 “必须是那种市场完全不能正常交易、银行无法放贷的程度，”她在一场访谈中表示，“只有当这些问题开始实质性传导到实体经济时，我们才需要出手干预市场。” “债券市场基本在说，通胀仍然是经济面临的重要风险，”贝莱投资顾问公司总裁萨德金表示。他管理着包括债券和股票在内的110亿美元资产。“不管是因为关税，税收法案，还是两者共同作用。” “这是我过去17年来见过的不确定性最高的时期，”萨德金说，“我认为你得回到金融危机时期，才能找到类似程度的焦虑。” 一些投资者指出，当前收益率的上升原因并非出于经济强劲增长的预期，而是因为投资者越来越担心通胀，以及政府收入与支出之间日益扩大的差距。摩根大通首席执行官戴蒙最近在该行的投资者日上警告说，美国可能面临“滞胀”风险——这是一种增长放缓同时通胀上升的经济状态，自上世纪70年代和80年代初以来，投资者已经很久没有面对过。以上内容整理自据华盛顿邮报、纽约时报、华尔街日报和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

“台海风险指数”持续攀升！投资者：极端情况下恐无处可藏

海冲突中出兵），但特朗普的前任总统乔·拜登曾在任内公开表示，如果中国进攻，美国将出兵保卫台湾。然而，随着特朗普高谈“全球新秩序”并无视俄罗斯吞并乌克兰大片领土，这样的表态使人们对美国是否真会保护台湾地区产生疑虑。通过统计新闻报道中涉及台海紧张的数量来衡量地缘政治风险的高盛的“台海风险指数”，自特朗普赢得大选以来一直在上升。 Balfour Capital Group 的首席投资官Steve Lawrence表示：“如果中国对台湾动武，投资决策就变得二选一：要么承受极端波动的风险继续持仓，要么迅速撤出以保资本。” 值得注意的是，作为全球半导体产业的核心，台湾积体电路制造股份有限公司（TSMC）是众多国际投资者关注的重点。这家芯片制造巨头服务于包括英伟达和苹果在内的科技企业，推动台湾加权指数在年初创下高点。部分投资机构指出，正因为TSMC在全球产业链中的关键地位，市场普遍认为国际社会将高度重视该地区的稳定。从资产配置角度看，一些国际投资顾问表示，虽然面对极端地缘不确定性时很难进行精准对冲，但通过全球资产分散、压力测试等方式，可以帮助投资人更好地管理潜在风险。 Aravali 的Dave表示：“台积电太重要了，投资者普遍认为美国会保护台湾，而且会尽全力保护。这是他们的希望。” 然而，台积电也未能逃过特朗普的关税目标。特朗普在4月挥舞关税大棒，并延迟部分关税，以便与对手和盟友谈判。台湾本地基金经理指出，虽然对真正战争风险无法对冲，但他们可以对因战争恐慌导致的市场下跌进行一定程度的对冲。 Mercer养老金顾问公司的全球首席投资策略师Rich Nuzum表示，他的客户在评估风险后，发现最好的办法是“分散投资”。“我认为，越来越多的人正在进行危机情境压力测试。”

风起05-22 19:49

英伟达CEO称美对华芯片管制失败，预测中国AI市场将达500亿美元，科创板人工智能ETF(588930)备受关注

链供应链稳定。诚通证券表示，美国废除拜登政府《人工智能扩散规则》，强化对海外AI芯片出口管制，对华管制升级，禁用华为昇腾芯片，禁止美技术辅助中国AI训练，要求企业审查供应链。国内头部云厂商资本开支高增，主要由AI基础设施需求推动。DeepSeek开源策略降低AI应用门槛，国产算力需求高增，国产芯片通过架构优化形成比较优势，AI产业转向算法-算力协同创新。低成本AI模型普及降低对高算力芯片需求，国产GPU厂商迎发展契机。美出口管制倒逼国内算力芯片自主化提速，国产算力芯片持续迭代，关注国产算力链投资机会。国信证券表示，模拟芯片因下游领域分散，在半导体行业中周期相对滞后，目前处于周期向上初期。工业领域广泛复苏，终端客户库存低位，连续多季度同比下降后首季转正。关税问题暴露国际关系风险，国内芯片国产化意愿提升，汽车芯片从研发步入规模销售阶段。美国对AI芯片出口许可加严，国产算力芯片需求增加。风险包括国产替代不及预期、下游需求不足、行业竞争加剧及国际关系不利变化。整体来看，国产芯片在汽车和AI领域迎来发展机遇，行业前景向好。相关产品：科创板人工智能ETF(588930) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 09:57

中美突发重大消息！特朗普“坚持”对中国芯片实施限制无视英伟达救济呼吁

。特朗普政府正在撤销并着手取代前总统拜登时代的AI扩散规则，克里希南称该规则造成了“GPU有与无”的局面。 “说到世界其他地区，我们希望美国的AI技术栈能够覆盖从GPU到模型，乃至所有顶层领域，”克里希南说道。“在这一点上，黄仁勋和我都达成了共识。” 就在黄仁勋发表此番言论的几个小时前，克里希南发表了迄今为止最为强烈的公开言论，反对美国不断升级的针对中国的出口限制。黄仁勋在台北举行的国际电脑展(COMPUTEX)上发表讲话，抨击这些措施是“失败的”，并敦促美国降低在中国销售芯片的门槛，以免美国公司将市场拱手让给华为技术有限公司等竞争对手。黄仁勋告诉记者，到2026年，中国将占据500亿美元的市场机遇。 “中国拥有全球50%的AI开发者，重要的是，当他们基于某种架构进行开发时，他们要基于英伟达，或者至少是美国的技术，”他说道。英伟达最近注销了价值55亿美元的H20 AI芯片，这些芯片的设计初衷是为了遵守之前的出口限制，但今年却成为特朗普政府新一轮限制措施的目标。克里希南指出，上周特朗普访问中东期间，美国公司宣布在沙特阿拉伯和阿联酋开展一系列项目，这表明美国正在采取新举措，以简化其盟友获取AI的渠道。他强调，这些协议仍将包含安全限制，以防止向中国和其他对手非法转让先进技术。 “这些交易和GPU主要将由美国的超大规模计算企业、美国云服务提供商和美国公司运营，”克里希南表示，他在加入白宫之前曾是风险投资公司安德森·霍洛维茨的普通合伙人。“大多数GPU都将由美国公司运营、托管和控制。”

圈内人05-22 09:08

拜登上一次接受前列腺癌筛查是在 2014 年

华尔街日报报道，拜登发言人表示，拜登最后一次已知的前列腺癌血液筛查是在2014年进行的，这意味着他在担任总统的四年任期内，并未接受过前列腺癌筛查。周日，拜登办公室表示，他患有一种侵袭性前列腺癌，已扩散至骨骼。这一诊断引发质疑：作为世界上最有权势的人，拥有最好的医疗资源，怎么会如此晚才发现患有这种在他这个年龄段男性中较常见的癌症。目前尚不清楚，拜登是否在担任总统期间决定放弃前列腺特异性抗原（PSA）筛查，还是他的医疗团队在未征询他意见的情况下做出的决定。他的主治医生凯文·奥康纳尚未回应置评请求。发言人表示，现年82岁的拜登此前未曾被诊断出患有前列腺癌。在美国，许多前列腺癌是通过测量前列腺特异性抗原（PSA）的血液检测发现的。这种检测费用低廉，可在症状出现前发现潜在癌症。由政府支持的志愿专家小组“美国预防服务工作组”建议，70岁以上男性不应接受PSA筛查，原因是存在假阳性以及对低风险疾病过度治疗的担忧。其他机构则建议，男性应根据自身健康状况和其他因素，与医生共同决定是否进行筛查。对于一位在任总统来说，是否进行PSA筛查的考量可能有所不同。现年78岁的特朗普虽然超出了美国预防服务工作组建议的筛查年龄范围，但据他的医生称，仍继续接受前列腺癌筛查。拜登在2014年担任副总统，当时年龄为71岁或72岁，具体取决于检测是在当年哪个月份进行。来源：加美财经

加美财经05-22 00:00

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