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创业板指6月23日以来大涨50%，四大行业有望助力创业板ETF天弘（159977）后市表现

中证500、科创综指等宽基指数。天弘指数基金经理祁世超表示，创业板指的后程发力源于其特有的行业结构与市场风格的阶段性变化，低估值洼地叠加政策预期与技术革新驱动的资金轮动，共同促成了本轮领涨。展望后市，他认为行情的持续性有赖于基本面的逐步验证，同时创业板内部不同行业间存在轮动与补涨潜力。三重共振，推动创业板年中爆发在今年这轮牛市行情中，创业板的启动时间较晚，直到6月下旬才开始崭露头角。对此，祁世超表示，“创业板本身是一个综合性的指数，它的表现更多是跟指数的构成结构、行业特点密切相关。”从行业结构看，新能源为创业板第一大权重板块，其次为科技方向。上半年市场主线聚焦AI科技，尤其在“大模型突破”催化下，市场对中国科技产业进行系统性重估，科创板公司业绩逐步兑现，资金集中配置科技赛道。但进入二季度，受中美贸易摩擦扰动，市场风险偏好回落，“整个市场板块不仅仅是科技，包括其他板块也都受到影响，还没有轮到创业板核心赛道的表现机会”。转折点出现在年中。祁世超认为，市场风险偏好变化及资金轮动成为关键催化剂。“进入6月，尤其是7、8月份，市场开始关注反内卷政策趋势、算力高景气、阅兵行情等主题，创业板中相关受益标的相对集中。”祁世超分析称，叠加创业板整体估值处于历史低位，过去两年新能源因产能过剩持续回调，对指数形成较大拖累，市场预期开始扭转。更关键的是政策与流动性支持。祁世超表示，行业层面企业积极控产能、促价格反弹，市场预期基本面拐点临近。同时，国内货币政策与财政政策持续宽松，海外美联储降息预期强化，全球流动性环境改善。 “在流动性宽松背景下，资金在不同主题板块间切换。科技类如芯片、云计算短期过热后，部分资金选择切入强叙事的创业板新能源主题，而这些板块恰恰都是创业板的主力板块”祁世超总结道，“这是市场轮动、政策支持与流动性的三重共振。” Wind数据显示，截至9月5日，6月23日以来，创业板指中电力设备、通信两个行业对涨幅贡献度最高，均达到32%。电力设备受益于反内卷政策、固态电池利好等，通信成分股包含“易中天”等明星个股，电子上涨贡献度也达到13%。上述三大行业对创业板指本轮涨幅贡献度达78%。 A股整体估值已修复，后市空间关注基本面兑现针对市场担忧“部分指数估值分位已高，是否制约后市空间”的问题，祁世超回应道：“今年整个行情还是偏资金面驱动，基本面相对滞后。当前处于第一阶段的超预期阶段。” 他强调，真正的持续性行情需等待基本面兑现。“如果AI板块能扩散到应用端，国产算力与芯片制造实现突破；新能源去产能政策落地良好，价格修复传导至盈利。那么第二轮与基本面挂钩的行情就会打开。” “尤其今年以来，中国制造经历系统性重估。”祁世超指出，“在科技自立、‘反内卷’政策推动下，新兴产业打开空间，过剩行业通过市场化出清重塑格局，上市公司价值中枢整体上移。” “当前阶段，科技涨了一轮，反内卷也涨了一轮，后续就看预期能否真实反映到产业发展上。若能持续兑现，在流动性宽松背景下，会迎来第二轮有基本面支撑的行情。”祁世超表示。四大主力行业轮动补涨潜力大，创业板仍有空间对于创业板指后市的结构性机会，祁世超重点提示了多个重点板块存在潜在轮动与补涨潜力。新能源板块作为创业板最大权重，是行情核心引擎。“创业板最大头的权重还是在新能源，像宁德时代、光伏龙头基本都在创业板，指数受新能源主链景气度影响较大。”祁世超分析道，本轮反弹除政策催化外，亦受益于供给侧改善。“锂电行业竞争格局优于光伏，需求偏To C，叠加海外电动车、储能需求稳健，企业海外收入增长亮眼。固态电池是全方位替代，不仅用于车端，更将打开机器人、低空经济等蓝海市场，潜在体量堪比新能源汽车。” 电子板块亦呈现结构性机会。“电子可分两个角度：上游芯片制造，下游消费电子。”祁世超表示，在芯片制造端，国产替代加速，推理侧芯片已初步应用，服务机器人、智能汽车的端侧芯片将成为新增长极。市场按远期国产化空间定价，短期业绩未完全兑现，但趋势明确。在消费电子端，贸易战风险已充分定价，后续关注三点：一是国内消费刺激政策延续性；二是海外新品迭代带来的换机需求；三是AI渗透终端，如AI手机助手带来的功能升级与换机潮。通信板块受算力高景气前期表现强势，市场亦存在分歧。“若高端芯片制造无法突破、AI应用落地不及预期，上游或面临产能消化压力。”祁世超提示道，“核心观察点有二：一是海外贸易政策是否设置壁垒；二是国产大模型与芯片能否形成闭环。整体而言目前判断未来光模块产能过剩为时尚早，关键在技术突破与全球化能力。” 计算机板块作为AI应用层，“投资节奏慢于算力基建。待基础设施完善、大模型智能化提升后，应用端将迎来爆发。”祁世超表示，“参考海外，AI已深度渗透生产生活；国内尚处早期，但豆包、元宝等产品已初步验证交互能力。后续智能化水平提升将打开更广阔场景。” 聚焦科技、红利、反内卷三大主线，把握轮动节奏面对市场波动与板块轮动，祁世超建议投资者应立足中长期视角，把握核心投资主线。 “尽管不同板块间呈现轮动特征，但年初以来的行情存在清晰脉络可循。”祁世超将核心主线归纳为三条：一是全年科技趋势，AI是3-5年产业浪潮，当前仅中期，回调即上车机会；二是“反内卷”赛道，关注政策落地与价格传导，置信度高时果断布局；三是红利类资产，无风险利率低位下，具备长期配置价值。展望未来，祁世超维持审慎乐观看法：“当前涨幅虽高，但本质反映的是市场对中国制造业，尤其是科技升级和反内卷趋势下，系统性价值重估的投资思路。” 对于看好创业板整体机遇的投资者，与其追逐短期热点，不如锚定三大主线，在波动中寻找确定性，借道正从“超跌修复”走向“价值重估”新阶段的创业板指数基金，在轮动中捕捉价值。指增+被动，“天弘创业板梦之队”提供多元选择值得注意的是，天弘基金长期看好创业板指数投资机会，推出了“天弘创业板梦之队”系列产品：创业板ETF天弘（场内代码：159977，联接A：001592 联接C：001593）、双创龙头ETF（场内代码：159603，联接A：012984 联接C：012985）、创业板300ETF天弘（场内代码：159836，联接A：011316 联接C：011317）、天弘创业板指数增强（A：015794 C：015795）、天弘创业板指数量化增强（A：024857 C：024858）。这5只产品实现了对创业板宽基的多维度覆盖，为投资者提供丰富且差异化的配置工具。目前，天弘创业板系列产品已赢得市场广泛认可，累计持有人数突破500万。值得注意的是，近日，天弘基金宣布，为提升投资者交易体验，增强产品流动性，创业板ETF天弘（基金代码：159977）将进行份额拆分，9月15日，基金管理人将公告基金份额拆分结果。拆分调整后，原每1份基金份额将转换为2份，单位净值相应减半，持有人资产总价值保持不变。天弘基金表示，该举措旨在进一步活跃二级市场交易，降低投资者参与门槛，提升ETF产品的交易便利性与资金使用效率，更好满足广大投资者交易、配置创业板的投资需求。拆分背后是突出的长期业绩表现。Wind数据显示，创业板ETF天弘（159977）跟踪指数创业板指自2019年9月27日上市以来表现突出，截至2025年9月12日，累计涨幅达94.71%（数据来源：Wind），让众多投资者分享到了中国产业升级的红利。风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。“天弘创业板系列产品累计持有人数超500万”，数据来源于天弘基金，截止日期为2025年9月8日。创业板指近5个完整年度涨跌幅为：2020年64.96%，2021年12.02%，2022年-29.37%，2023年-19.41%，2024年13.23%，来源wind。

金融界09-15 09:10

一键布局港股优质红利资产，摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接基金(A/C：024772/024773)9月15日起发售

过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。 **截至2025.08.31， Wind数据显示，纳斯达克指数市盈率为40.78倍，道琼斯工业指数市盈率为31.11倍，标普500市盈率为28.38倍，澳洲标普200市盈率为21.93倍，英国富时100市盈率为19.91倍，法国CAC40市盈率为17.74倍，日经225市盈率为17.39倍，上证指数市盈率为16.53倍，恒生指数市盈率为11.36倍；标普道琼斯公司数据显示，标普港股通低波红利指数市盈率为10.11倍。 ***标普道琼斯公司显示，截至2025.08.31，标普港股通低波红利指数50只成分股中26只属于中央国有企业和地方国有企业。摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接基金通过对目标ETF（摩根标普港股通低波红利ETF）的投资，跟踪标的指数（标普港股通低波红利指数）。标普港股通低波红利指数用于衡量标普港股通低波红利指数内50只波幅最小、股息率高的股票的表现。摩根“红利工具箱”指的是摩根资产管理旗下重点投资红利主题相关上市公司股票的公募基金，以及增设特色分红机制的相关ETF及指数基金。上述所提及的红利或特色分红机制属于产品策略或机制，正股息率不代表正的投资回报，产品仍存在波动风险。文章中提及产品为系列优选基金。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025090044 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 08:41

美联储即将重启降息，ETF万亿美元资金流重塑美股逻辑，市场博弈加剧

每月自动投入相当于GDP 1%的资金到指数基金。这一自动驾驶效应解释了为何即便宏观环境不利，资金仍源源不断流入市场。时间节点 ETF资金流入市场表现全年累计 8000亿美元+ 标普500上涨32% 4月市场回调 620亿美元 ETF仍保持净流入这一现象使得ETF成为市场运行的重要基础设施，甚至改变了货币政策的传导路径。摩根大通策略师Nikolaos Panigirzoglou警告称，市场真正担忧的不是降息幅度缩小，而是美联储若发出完全不降息的信号。政策信号与市场争论 9月18日美联储利率决议、点阵图与主席鲍威尔讲话将成为投资者关注的焦点。市场多空分歧在于经济放缓的速度与降息幅度：乐观者认为，降息将延续股市强劲上涨趋势，尤其是大盘科技股。谨慎者担心，失业率走高与经济动能减弱意味着降息可能为时已晚。在这种背景下，市场策略的选择不仅影响资产价格，也决定了投资者在科技、工业、金融等板块间的配置。降息周期下的板块轮动策略历史经验表明，降息周期中的板块表现具有规律性：经济环境降息特征强势板块经济强劲 1-2次“预防性”降息金融、工业经济疲软 4次以上大幅降息医疗保健、必需消费品 Robertson Stephens CIO Stuart Katz认为，市场受三大因素主导：降息速度、AI交易动能以及关税风险。他已增加对利率敏感的小盘股配置。XY Planning总监Andrew Almeida则看好中盘股，强调其在降息周期中的历史优势。与此同时，部分投资者继续押注于今年的领涨股，如英伟达、亚马逊和Alphabet。Sevasti Balafas认为，尽管经济放缓存在风险，但这些科技巨头的盈利能力仍具支撑力。编辑总结当前市场站在货币政策、经济基本面与结构性资金流三者交织的十字路口。一方面，降息预期为风险资产提供动力；另一方面，ETF的非弹性需求正在削弱传统货币政策的影响力。最终市场走向，取决于美联储的政策节奏、经济下行的幅度，以及ETF自动化资金流是否能够持续提供稳定支撑。常见问题解答 Q1: 美联储降息对美股短期影响如何？A1: 若符合市场预期的25个基点降息落地，短期内将提振投资者信心，特别是科技板块。但若政策力度不足以应对经济放缓，市场可能出现波动。 Q2: ETF资金流为何被称为“自动驾驶效应”？A2: 因为大量退休储蓄通过401(k)和目标日期基金被自动投入ETF，不受宏观数据波动影响，形成了稳定、被动的买入力量。 Q3: ETF是否削弱了美联储政策影响？A3: 在一定程度上是的。ETF资金的持续流入减少了市场对利率变化的敏感性，使得降息或加息的市场反应被缓冲。 Q4: 哪些板块在不同降息周期下更具优势？A4: 在经济强劲下的预防性降息周期，金融与工业表现最佳；在经济疲弱、需要大幅降息时，医疗保健和必需消费品更具防御性优势。 Q5: 投资者如何应对当前市场不确定性？A5: 建议多元化配置，结合利率敏感股与科技成长股，同时关注ETF资金流带来的市场韧性。在政策与经济信号出现分歧时，灵活调整仓位尤为关键。来源：今日美股网

今日美股网09-15 00:10

散户，真跑步入场了？

息罗列，不构成任何投资建议） 8月，在指数基金的推动下，股票型基金份额净申购1087.93亿份，规模增长4855.4亿元；混合基金份额净申购97.18亿份、规模增长52.17亿元；债券基金份额净申购275.24亿份，规模增长7322.22亿元。综合来看，全公募基金市场8月规模增长5716.63亿元+理财规模增长2857亿元。约等于8573.63亿元，与8月新增非银存款11800亿元相比，两者大致符合。显然，相比7月，8月境内的公募权益市场新增成为居民存款搬家的承接方之一。华西证券认为，考虑到7月A股流通市值占住户存款的比例为53%，距离前高2021年12月的72%仍有较大空间，且8月居民存款入市速度并不算快，可以推测居民存款或仍有入市空间。

格隆汇09-14 15:50

华尔街日报：为什么你不应该像这些国会议员那样炒股

过度交易。这可能并不完全是他们的错。指数基金问世近半个世纪以来，已经让几乎所有投资者都能方便、低成本地进行长期持有，但人们依然愿意相信魔法的存在：那把神秘钥匙、那件圣杯、那条通往超额收益的隐秘通道。你雇佣财务顾问本该是为了获得财务建议，但客户往往希望他们上演一场魔术秀：制造出能战胜市场的假象。我每年都会阅读数百份财务顾问的披露文件。令我惊讶的是，仍有大量顾问在吹嘘图表分析、技术分析和其他短期交易技巧。虽然很多顾问已经不再相信基金经理能战胜市场，却坚信自己可以做到。大多数顾问收取费用的方式也加剧了这个问题。他们原本可以根据提供建议所花的时间向客户收费，但实际上很多顾问并不会就此收费。他们往往按所管理资产的一定比例收取费用。频繁交易在财务上可能毫无意义，但在表面上却显得“有动作”——这种操作仿佛是在“证明”那1%管理费是合理的，顾问私下称之为“保住那个百分点”。与此同时，几乎全民接受指数基金的趋势，也可能提升了投资者的风险容忍度。既然大部分资金都投入了稳健的标普500指数基金，为什么不让财务顾问去尝试战胜市场，或者自己去押注那些高风险热门股？投资者对风险的热情，可能正如2019年去世的心理学家杰拉尔德·怀尔德所说，是“动态平衡”的：当环境变得更安全，比如在长期牛市中，人们的行为反而变得更冒险。 “你可能在大SUV里会开得比在小铁壳车里更快，”他曾这样对我说。在你准备承担更多市场风险之前，请先弄清一个简单但重要的区别：投资可以是一项事业，也可以是一种娱乐。作为事业的投资，是一个以耐心和谨慎积累财富的终身过程，长期获利的概率接近100%。而作为娱乐的投资，是一场伴随起伏的过山车之旅，短期会带来刺激，但最终往往令人沮丧，长期获利的概率接近于零。这就是为什么快钱交易最多只能占你投资组合中的极小一部分。当然，你既可以将投资当作事业，也可以当作娱乐。只是一定要清楚，不要把娱乐型投资误认为是事业型投资。来源：加美财经

加美财经09-14 00:00

科创债ETF工银(159116)一日结募

混合型基金，高于货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用分层抽样复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的债券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 17:00

科技主线热度持续高企！创业板ETF天弘(159977)份额拆分降低场内交易门槛，光伏ETF(159857)近5日“吸金”1.6亿元

光伏ETF(159857)，对应场外指数基金（A：011102；C：011103）。【热点消息】消息面上，日前，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，总体目标为，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成，形成统筹全局、多元互补、高效运营的整体格局，为能源绿色转型发展提供有力支撑。全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景。【机构观点】招银国际分析认为，对科技板块后市持乐观态度，考虑海外政策影响低于预期、季报展望超预期、AI服务器持续放量，以及谷歌、Meta、亚马逊和微软四大海外CSP上调资本开支，再加上秋季端侧新品发布密集期，预计下半年科技板块将维持高景气度。大公国际认为，光伏行业是我国战略新兴行业的重要支柱，在国际市场占据领先地位；但随着产能高速扩张，光伏行业“内卷化”问题集中爆发。面对行业困境，政府部门到行业协会先后多次释放“反内卷”政策强信号，旨在强化行业调控、遏制低价竞争、规范产品质量，推动产能出清和公平竞争，引导行业高质量发展。在政策面和行业自律推动下，多家企业主动减产以缓解供给压力，市场信心持续恢复，产业链下各产品价格开始回暖，硅料、硅片等价格大幅上涨，光伏组件集采报价普遍高于前期水平。展望未来，行业短期内将经历整合阵痛，价格体系开始重建，企业向技术创新与成本控制转型；中长期随着技术迭代加速、全球化布局深化、产业链协同增强，行业将从规模扩张转向质量效益发展。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 14:11

A500ETF基金(512050)多股飘红，成交额超42亿居同类第一，机构称市场有望延续强势格局

00ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 13:31

宇树科技新品：“巨星狗”将亮相！机器人板块再起波澜

I的科技创新主线下，场内投资者或可借道指数基金，通过机器人指数ETF（560770）布局相关产业机会，场外投资者可以借到联接基金（A类：020481，C类：020482）布局。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-12 11:50

美国投资者关注中国市场，上证180ETF指数基金（530280）自带杠铃策略涨近0.5%

62)上涨3.76%。上证180ETF指数基金(530280)上涨0.33%，最新价报1.2元。上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、中国平安(601318)、寒武纪(688256)、药明康德(603259)、招商银行(600036)、中芯国际(688981)、长江电力(600900)、工业富联(601138)，前十大权重股合计占比26.25%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 10:00

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