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高盛力挺美股：上涨趋势未完待续！

莱德、美国银行、花旗集团、瑞银集团以及摩根大通也均出现小幅下滑，而摩根士丹利则逆势微涨。高盛本身股价下跌0.26%，但这并未影响其策略团队对市场的长期看法。在能源板块，多数股票同样表现不佳。美国能源公司股价跌幅超过3%，西方石油、雪佛龙、墨菲石油等也有不同程度的下滑，而壳牌和英国石油则小幅上涨。值得注意的是，埃克森美孚股价微跌0.04%，但该公司正面临一场由伊利诺伊州财务官发起的挑战，后者建议股东在即将到来的股东大会上投票反对公司现任执行主席及一名独立领导董事的连任。这一建议的提出，源于埃克森美孚对两名小型活动投资者提起的诉讼，这两名投资者曾试图提交与气候相关的提案，尽管后来撤回，但埃克森美孚仍坚持法律行动，引发外界对公司领导层决策能力的质疑。回到股市，高盛的乐观预期并非空穴来风。近期公布的一系列经济数据均指向了美国经济的稳步复苏，企业盈利报告的强劲表现也为市场提供了支撑。此外，随着全球疫苗接种的推进，市场对于后疫情时代的经济复苏充满期待。然而，这并不意味着投资者可以高枕无忧。市场的不确定性依然存在，包括通胀压力的上升、全球供应链的紧张状况，以及地缘政治风险等都可能对股市产生影响。在这样的大背景下，高盛的乐观预期更像是一剂强心针，为投资者提供了方向和信心。股市专家分析，高盛的乐观态度反映了其对美国经济和金融市场的深刻理解。作为全球领先的投资银行，高盛对市场动态的把握以及对未来趋势的预测都具有较高的权威性。其研究报告往往能引起市场的广泛关注，并影响投资者的决策。展望未来，高盛认为，在基本面稳固、企业盈利预期良好的情况下，美国股市有望继续其上涨趋势。但同时，投资者也应密切关注市场动态，灵活应对可能出现的风险。

金融界2024-05-14

马克龙让法国银行参与改革欧洲计划

家的GDP相媲美。这家银行被称为欧洲的摩根大通公司，但其800亿欧元的市值与美国顶级银行相比相形见绌。马克龙表示，法国巴黎银行无法执行跨境并购引发了“几个问题”。 “我们确实需要整合，”马克龙说，这样巴黎银行就可以收购规模较小的竞争对手。当被问及这是否也可能包括欧洲竞争对手收购法国兴业银行（Societe Generale SA）等法国银行时，他表示，“是的，当然。” 这个问题的一个原因可以追溯到金融危机，当时各国政府不得不介入并拯救本国银行，暴露了欧洲市场的裂痕。作为对随后的主权债务危机的回应，该地区的政治领导人在建立更紧密联系方面取得了一些进展，将监管权力交给了欧洲央行（ECB），并建立了一个联合机构，负责清算破产银行。但欧洲所谓银行业联盟的最后一块——联合存款保险——却消失了。德国和持类似观点的国家阻止了进一步的努力，认为本国储户不应该为其他国家银行的损失承担责任。银行家们经常说，这阻碍了欧盟的跨境并购，因为一个国家的资金被认为不如另一个国家的安全。还有一个根本性的问题，即成员国不愿看到自己的国家内的龙头企业被更大的竞争对手收购，即使这有助于增强整个欧洲经济的实力。马克龙周一表示：“这是一个全新的世界，我们确实需要欧洲人的这种新的商业模式。” 这位法国领导人上个月在巴黎索邦大学（Sorbonne University）发表演讲时，提出了他思想的地缘政治框架。他在演讲中指出，世界正面临“前所未有的动荡时刻”，欧盟必须紧急采取行动，以免落在后面。作为回应，他表示，欧盟需要在其利益受到威胁时采取保护主义措施，因为不少国家都不再尊重世界贸易组织的规则。此外，欧盟的预算应增加1万亿欧元，以通过创建金融产品和储蓄的单一市场来配合私人投资的增加。马克龙周一表示：“我们需要在共同预算的基础上进行更多投资。”“我们还需要1万亿美元。” 自七年前在法国执政以来，马克龙已经确立了自己作为改革者的资格。他在任期之初就重建了法国的信誉，采取措施将预算赤字控制在欧盟的限制范围内（尽管只是短暂的），并推动了有利于企业的劳工改革，这与德国从21世纪初开始的努力相呼应。这种魅力攻势取得了成效，帮助法国在吸引大型投资项目方面名列前茅。再加上企业减税和劳工改革，使招聘和解雇变得更加容易，这些措施将失业率推至近40年来的低点，并将法国的增长率推至欧洲其他国家之上。但随着经济难以从通胀危机中复苏，失业率已经停止下降，但远高于马克龙自己设定的充分就业目标，宏观经济现在仍正处于边缘之中。总统正在努力控制预算赤字，但债务呈上升趋势。所有这些都增加了他的呼吁的紧迫性。不仅仅是在能源行业，马克龙的宏伟愿景与欧洲现有经济框架的复杂性存在冲突。另一家有潜力成为欧洲冠军的法国公司totalenergy SE威胁要将其主要上市地点转移到纽约，原因是欧洲繁重的气候法规，首席执行官Patrick Pouyanne表示，这些法规限制了这家石油生产商获得资本的渠道，并压低了其估值。根据计算，如果按照埃克森美孚等美国竞争对手的收益估值标准计算，道达尔1650亿欧元的市值将高出40%。马克龙表示，如果Pouyanne最终决定将道达尔的主要上市地点移走，他将感到失望。“我会非常惊讶，”他补充说。“美国在气候变化方面的监管应该更加严格，并与欧洲的监管相一致。” 但银行和金融是马克龙愿景的核心。当其他欧洲银行为节省成本或资本而关闭业务时，法国巴黎银行（BNP Paribas）介入填补了空缺。尤其在股票交易领域，这家法国银行引以为傲的是，它是欧盟最后一家经营大宗经纪业务的公司。去年年初，法国巴黎银行（BNP Paribas）及时出售了一家美国子公司，从而释放了数十亿欧元资金，成为收购欧洲各地银行的明显候选者。然而，这家法国银行的高管们推迟了大型交易，而是利用这笔资金回购股票，投资于自己的业务，并进行所谓的补强收购。该银行已经在其他欧洲国家设有分支机构，尤其是德国和意大利。收购这些市场的竞争对手将使其进一步壮大，但由于裁员方面的限制，充分获得此类交易的好处无疑也很困难。大银行的壮大也带来了一系列监管难题。法国巴黎银行可能面临更高的资本附加费，因为如果其资产负债表膨胀或变得更加复杂，它可能带来更大的风险。马克龙认为，欧洲不应该在美国之前实施更严格的巴塞尔资本标准，否则会给美国银行带来竞争优势。他表示：“只要美国竞争对手不实施，欧洲竞争对手就不应该实施。”“这是风险承担的杀手，因为这些规定阻止了我们的银行投资股票。这正是你所需要的。” 马克龙欧洲野心的一个主要障碍是法国在莱茵河对岸的邻国。在他的第一个任期内，安格拉·默克尔（Angela Merkel）担任德国总理，马克龙说服德国人转向更传统的法国式政策，即国家在经济中发挥更大的作用。 2018年，两国启动了支持电池和氢等关键行业的举措。当新冠疫情爆发时，有关国家援助的规定也被暂停，欧洲央行庞大的量化宽松计划让各国政府有了余地，可以采取马克龙所谓的“不惜一切代价”的公共支出方式。最重要的是，默克尔最终接受了法国长期以来提出的一项提议，即启动一项大规模的联合债务计划，以投资推动长期经济复苏。志同道合的欧洲人将2020年达成的协议视为一个突破性时刻，打破了德国对共同融资的禁忌。但作为总理的奥拉夫·朔尔茨（Olaf Scholz）拒绝响应马克龙和欧盟其他成员的呼吁，即讨论新一轮联合债券发行，以增强欧洲的军事能力，欧洲主要领导人之间缺乏化学反应，加剧了他们国家之间的政治分歧。德国财政部长林德纳上个月在华盛顿说，对他来说，欧盟国家继续为自己的预算负责更有经济意义。马克龙押注的是，随着欧洲面临的经济和地缘政治压力继续加大，一定程度的开明利己主义将有助于让德国人回心转意。 “德国经济的利益与法国经济的利益完全一致，意味着创造就业机会，创造价值，但只是在你的企业和你的人民受到不公平措施攻击时保护他们。这很正常，这是生意的一部分。”“对我来说，这是一个无需思考的问题。”

金融界2024-05-14

音频|格隆汇5.14盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

F公布多国黄金持有量最新数据； 11、摩根大通：现在很难证明购买美国股票是合理的，不值得承担风险； 12、高盛建议持有股票称上行可能性大于下跌； 13、阿里巴巴一季度建仓知乎； 14、集运市场淡季不淡多条航线运价上涨；大中华区要闻： 1、财政部拟于5月17日发行400亿元人民币30年期特别国债； 2、李强：用好超长期特别国债高质量做好支持“两重”建设工作； 3、李强：要统筹用好常规和超常规的各项政策，引导更多金融资源进入实体经济； 4、存款利率持续下降高股息板块成“香饽饽”； 5、股票私募仓位指数创出年内新高百亿私募大幅加仓近五成满仓； 6、6月1日电费涨价传闻致多个电力股涨停？国家电网回应； 7、知名感冒药999复方感冒灵颗粒缺货华润三九曾称预计年内得到缓解； 8、台股收涨0.72%创历史新高，航运股强势，阳明等多股涨停； 9、集运指数(欧线)期货价格大涨，上海国际能源交易中心提醒做好风控； 10、杨惠妍最新发声：政策正逐步向好，坚持熬过低谷，行业会迎来春天； 11、北上资金净卖出A股45.91亿元，逆势加仓北方华创、立讯精密、贵州茅台； 12、南下资金净买入港股88亿，逆势减仓腾讯、美团、快手； 13、公告精选︱永泰能源：拟9200.87万元收购德泰储能49%股权完成对其全面收购；正丹股份：相关核查工作已完成明起复牌； 14、公告精选(港股)︱腾讯音乐-SW(01698.HK)一季度归母净利润同比增长23.9% 在线音乐付费用户数净增创历史新高。

格隆汇2024-05-14

摩根大通：现在很难证明购买美国股票是合理的，不值得承担风险

摩根大通的首席市场策略师Marko Kolanovic表示，由于利率高企、增长走弱和潜在回报微薄，现在很难证明购买美国股票是合理的。Kolanovic表示：“我们认为没有足够的回报来证明此时承担股票风险的必要性”。该行重申了对中小盘股的谨慎看法，并指出从现在到下一次经济衰退之前，中小盘股—与大盘股一样—不太可能跑赢20年期美国国债的回报。Kolanovic表示，市场正“过早”回到软着陆的叙事中。然而宏观前景存在不确定性，对股市而言我们正在进入一年中季节性的棘手时期，通胀可能保持过高、利润率面临压力以及仓位较高的组合具有挑战性”。

金融界2024-05-14

【美股收市】道指终结八连涨，游戏驿站盘中狂飙近120%

根士丹利认为CPI增速将明显低于预期。摩根大通的交易部门称，投资者正在为CPI 发布后标准500指数的大幅波动做准备。期权市场的每日盈亏平衡显示交易者押注CPI公布后标普将向上涨或下跌1%。 GameStop飙升随着模因(meme)股票再次成为头条新闻，游戏驿站(GameStop)股价暴涨74.1%，让人想起三年多以前的场景。那时大批散户投资者齐心让该股的价格飙升，战胜了许多金融分析师和专业投资者。尤其是绰号为“咆哮的小猫”( Roaring Kitty”)的信徒Keith Gil，领导了这一行动。（来源：谷歌） Keith Gill时隔三年回归社交媒X，这位三年前掀起散户大战华尔街的“头号牛散”疑似吹响再发力的号角。游戏驿站周一盘中一度狂飙近120%，其它多只散户抱团股、美股贴吧所在论坛Reddit以及散户偏爱的网红券商Robinhood也走高，AMC股价也上涨近80%。债券市场国债收益率正在下降。周五晚间，10年期国债收益率从4.50%下滑至4.47%。焦点个股特斯拉收涨约2%，止住四连跌，早盘曾涨超4%。上周五首秀涨超30%的极氪今天继续上涨2.78%。周二公布财报前，阿里巴巴追随港股上涨4.11%。 Incyte股价上涨 8.56%，该公司表示将回购价值 20 亿美元的股票。这家生物制药公司最新表示，将通过此类收购向股东返还现金，这可以提高剩余每股收益。 Alphabet收涨0.36%。OpenAI赶在谷歌举行开发者大会前一日推出新旗舰AI模型GPT-4o，尽管未发布备受期待的AI搜索引擎，谷歌母公司股价仍继续下挫，直到收盘收复失地。 Arm上涨7.71%，有媒体称Arm将生产AI芯片后，Arm等多数芯片股继续上行。

Sissi2024-05-14

中国太保(02601.HK)遭摩根大通减持374.41万股

格隆汇5月13日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2024年5月7日，中国太保(02601.HK)遭JPMorgan Chase & Co.以每股均价18.4236港元减持好仓374.41万股，涉资约6898万港元。减持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为193,112,693股，持好仓比例由7.09%下降至6.95%。

格隆汇2024-05-13

央行戏剧性政策波动，搅动外汇市场动荡，经济学家押注G-10货币

前，整体市场的波动性仍然相对平缓，正如摩根大通的G-7货币波动率指数在3月份跌至两年低点。但一些人看到了一个拐点的早期迹象，也许最令人惊讶的是，发达市场和新兴市场之间的经典关系已经完全颠倒。 G-7货币波动率指数今年始终保持在新兴市场指数之上，这是自2017年以来首次以持续方式发生这种情况。个别货币也在发生类似的事情。日元、瑞典克朗和瑞士法郎今年对美元贬值超过了7%。这与土耳其里拉的贬值相当，后者的贬值率达到了8%，属于新兴市场货币篮子中贬值最为严重的之一。 GAM的量化基金已经增加了对G-10货币的投资，他说，这是根据他们的模型数据显示的，这些模型有利于该资产类别而不是新兴市场。在Allspring，van Biljon上个月增加了对欧元和克朗的下注，同时减少了对印度卢比和印尼卢比的下注。类似地，资金流向数据也显示，资金正在从新兴市场转向G-10货币交易。根据State Street Global Advisors的数据，4月份，交易员买入了美元和新西兰元，从墨西哥比索、巴西雷亚尔和印度卢比撤回资金。套利交易也是吸引人的一部分。自1月份以来，寻求在低收益货币借款并投资于高收益货币的G-10指数已经上涨了5.8%。相比之下，追踪八个新兴市场的套利交易指数已经趋于平稳。该基准指数去年曾飙升7%，但在2024年下降了0.1%。摩根大通的FX策略联席主管Meera Chandan表示，G-10套利交易今年将继续表现优异。她倾向于借入瑞士法郎、瑞典克朗和澳大利亚元，然后借出美元。当然，一些基金经理表示，他们并没有放弃新兴市场，而是选择了更广泛的交易范围。加拿大帝国银行资产管理继续押注印度卢比，同时也在准备瑞士法郎、加拿大元和欧元的疲软。加拿大帝国银行的多资产和货币管理部门负责人Michael Sager说：“发达市场内部的分歧越来越大，这意味着我们的外汇投资组合越来越具有广泛性。”“我们不必在发达市场和新兴市场之间做出二选一的选择。选择越多越好。” 与此同时，Ninety One的投资组合经理Cunningham正在观察欧元的突破，他表示，欧元自1999年创立以来一直处于最紧密的区间。如果欧洲央行比美联储会更快地降息，正如目前的交易员预期的那样，欧元很有可能会跌至与美元平价。外汇基金并非独自一人在努力应对难以预测的中央银行利率路径。在美联储主席鲍威尔本月早些时候保持政策宽松希望存活后，债券交易员也将密切关注本周三（5月15日）的美国通胀数据，以查看5月份美国国债的反弹能否进一步获得进展，或者是否注定会成为短暂的反弹。对于货币市场来说，选举可能会带来另一个王牌，美国、英国和欧盟仍将在今年举行领导人选举。对TD证券公司来说，未来还将有更多的波动。 TD Securities全球外汇和新兴市场策略主管Mark McCormick说：“在多年来大部分时间都处于区间的情况下，G-10外汇市场变得更加有趣了。”“在一些大的波动中有很大的空间。”

Heidi2024-05-13

福莱特玻璃(06865.HK)获摩根大通增持190.12万股

格隆汇5月13日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2024年5月8日，福莱特玻璃(06865.HK)获JPMorgan Chase & Co.以每股均价18.0566港元增持好仓190.12万股，涉资约3432.9万港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为3786.98万股，持好仓比例由7.99%上升至8.41%。

格隆汇2024-05-13

经济学家：高利率对美国经济刹车不利，美联储或选择维持现状

制许多美国人的支出或降低通胀的效果。摩根大通的全球经济学家约瑟夫·卢普顿（Joseph Lupton）表示：“你现在看到的情况是，这些高利率并没有对经济产生更强的刹车作用。”“这表明，它们要么需要保持利率较高更长时间，要么甚至需要保持利率更高更长时间，这意味着升息可能会成为讨论的话题。” 美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月早些时候在一次新闻发布会上表示，升息“不太可能”，但他并没有完全排除这种可能性。然而，鲍威尔强调，美联储需要花更多时间来获得“更大的信心”，即通胀是否真的正在回归到美联储的2%目标。 “我认为美联储告诉你，升息并不像市场预期的那样成为可能的选项，”TD证券经济学家根纳迪·戈德伯格（Gennadiy Goldberg）说。据新闻报道，上周五，达拉斯联储主席洛瑞·洛根（Lorie Logan）表示，“现在考虑降息还为时过早”。她还表示，目前尚不清楚美联储的利率是否足够高以抑制通胀。值得注意的是，洛根是美联储利率决定委员会的19位官员之一，但今年不参与利率投票。长时间保持较高的借贷成本肯定会让很多人感到失望，包括希望在购房前获得更低抵押贷款利率的美国人、急切等待降息的华尔街交易员，以及可能受益于较低利率的拜登总统的连任竞选。本周三（5月15日），政府将发布4月的通胀报告，经济学家预测将显示通胀率从3月的3.5%略微下降至3.4%。然而，自1月份的3.1%以来，通胀率一直在上升，去年大幅下降之后，引发人们对是否通胀降低的进展已经停滞的担忧。为了降低通胀，美联储已将其关键利率推高至5.3%，达到23年来的最高水平，而通胀在2022年6月达到9.1%的高峰。然而，尽管利率大幅上升，但美国人在去年第四季度平均仅花费了9.8%的税后收入用于偿还债务的利息和本金。两年前，在美联储开始升息之前，他们花费的比例为9.5%，这是一个历史上较低的比例。为什么这个数字没有增加更多？在过去的十五年里，数百万美国房主以非常低的利率重新融资了他们的抵押贷款，而在此期间，美联储大部分时间将其关键利率保持在几乎为零的水平，以促进经济增长。因此，他们的抵押贷款仍然很低，他们的财务状况在很大程度上没有受到美联储政策的影响。在利率上升之前偿还了汽车贷款，或者在利率上升之前以低利率借款五年的汽车贷款的消费者也几乎没有感受到影响。根据抵押巨头房利美的数据，新30年期抵押贷款的平均利率接近7.1%。但据戈德伯格计算，所有未偿还抵押贷款的平均利率仅为3.8%，与美联储开始升息时的3.3%相差不大。新利率与未偿还贷款平均值之间的差距是自上世纪80年代以来最大的。 “我们听到的一个观点是，也许因为在疫情期间抵押贷款利率下降时，许多美国人重新融资了他们的抵押贷款...人们还没有感受到较高抵押贷款利率的冲击，”美联储明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）上周表示。“如果这是真的，我认为部分是真的，那么美联储的升息可能需要更长时间才能被住房市场和更广泛的经济所完全感受到。” 许多大型公司在美联储开始升息之前锁定了低利率，进一步限制了较高借贷成本的影响。 “我认为最有可能的情况是我们现在的情况，即我们会在一个较长的时间内保持不变，”卡什卡里指的是美联储的关键利率。有迹象表明，较高的利率正在导致更多美国人陷入经济困境，因为信用卡和汽车贷款的拖欠率上升。而许多年轻美国人越来越担心，在抵押贷款成本如此之高的情况下，他们将无法负担得起房屋。然而，拖欠率正在从非常低的水平上升，并且尚未达到历史高位。疫情期间的刺激支票和收入增加使许多人在过去几年里偿还了债务。卢普顿指出，与十五年前的住房泡沫时期相比，美国人整体上负债占收入的比例要低得多。 “由于疫情期间偿还债务和再融资，消费者和企业不受较高利率的影响，因此他们的整体利息负担尚未达到历史高点，”里士满联储主席汤姆·巴金（Tom Barkin）在最近的评论中表示，“对我来说，这表明较高利率的全部影响尚未到来。” 戈德伯格表示，随着越来越多的美国人不得不放弃购买房屋，即使是在抵押贷款利率较高的情况下，较高的借贷成本最终将开始产生影响。在某些情况下，他们可能会因为新工作或家庭变化而搬迁。而且随着时间的推移，更多公司将不得不以更高的利率借款，因为他们的低息贷款到期。 “我们停留在这里的时间越长，越多的人等不及了，”戈德伯格说，“如果美联储能等到消费者无法等待，那么这将是较高借贷成本的一种方式实际上转化为普通民众。”

Heidi2024-05-13

小摩Q1增持逾1800万股苹果股票

摩根大通提交的13F美股持仓文件显示，一季度其增持逾1800万股苹果股票，持仓占比为2.27%；并增持了微软、英伟达、Meta Platforms、谷歌等明星科技股。此外，小摩还增持了瑞银、Stellantis、埃克森美孚石油等明星股、减持美国银行、Uber、礼来等。摩根大通截止3月底的持仓总规模为1.18万亿美元，较上季度增加0.14万亿美元。

金融界2024-05-13

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