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今年的国庆消费，很不一样
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只看这些数据，很容易就想当然认为今年的旅游极其火爆。在媒体宣传中，各大热门景区也确实开启了人海模式。八达岭长城、上海外滩、泰山景区、杭州西湖、武汉黄鹤楼、开封万岁山、深圳梧桐山……全都是人挤人挤人，连一只蚊子都飞不进去。看起来似乎比去年更热闹。不过，人员流动中公路出行人次高达22.4亿，其中自驾比例约八成。这说明，其实大部分人都没有出远门。不排除有人连夜开车几百上千公里出去游玩，但那毕竟是少数。大部分人要么是本地游，要么只是开车回老家吃顿饭而已。也就是说，今年各地热门景区之所以火爆，很可能主要是本地人的功劳。顶流景区依然不可替代，外地人虽然来的少了，但本地游客更多了，依然可以延续往年人挤人的热闹景象。真正惨淡的是中小旅游城市，比如本人去的腾冲，之所以满大街门可罗雀，纯粹是因为本地人太少。而这种现象，也可以解释消费方面的很多问题。还是文旅部的测算数据，8天长假国内出游总花费8090.06亿元，比去年的7天长假增加1081.89亿元。人均每天消费113.9元，同比下滑13%，仅相当于2019年同期的95.9%。人均114块钱，肯定什么都干不了。比如一对情侣去旅游，就算三餐只吃泡面、喝矿泉水，最少都得50元；晚上住宿，景区周边我没见过低于150块/晚的。这就去了200块钱，合着其它支出就28块钱？这都不够买一张门票。当然这是平均值，整儿八经出去玩的，每天的支出至少是平均数的2倍。但这也意味着，大部分人的消费连平均值都不到，平均每天就花几十块钱。正常来说，这当然是不可能的。但如果全国各地的景区消费主力，都从曾经的外地游客迅速转变为本地游客，这就说得通。本地人在本地景点游玩，就算离得有点远当天回不去，除非带着小孩，如今相当一部分人都不会选择住店。年纪大点的，要么直接就在车里对付一宿；年轻的抗造的，很可能随便找个网吧玩一晚上。要么，就跟着当下的潮流，去搭帐篷吧。在景区搭帐篷，虽然不是什么新鲜事，但今年很普遍，成了个热门话题。今年国庆期间，帐篷租赁订单量同比去年暴涨410%，全国露营预定量同比大涨80%，热门露营地早在节前两周就预订满了。一顶帐篷两三百元，想睡多久睡多久，确实划算。什么你说洗澡怎么办？北方城市里的澡堂子到处都是。再不济，你上美团，通常十几二十块都能解决。比如武汉江滩、黄鹤楼周边，甚至形成了超过1000米的帐篷带，光谷广场单日登记露营人数突破3万。别说这些地方了，我在云南的大山上看风景时，都看到不少临时搭的帐篷。旁边不远处就有成群的牛羊在吃草…… 在美景中睡觉，确实比在酒店里舒适。但是我很好奇，他们晚上睡觉冷不冷。结果就是，假期超过60%的酒店、民宿房间无人问津。得亏他们，今年的游客没有遇见酒店临时涨价的破事。别说涨价了，很多店甚至多次降价，都住不满。为什么我住的度假村乌漆嘛黑，大概就是因为这个。属实是你好我也好。而这背后，是传统旅游行业的底层逻辑被颠覆了。 02 被动或主动的选择总的来看，这次长假出游的人数确实更多了。但越来越多人倾向于本地游，年轻游客越来越“抠门”，总体的消费水平小幅下滑，同样也是显而易见的事实。简单来说，旅游这个行为虽然是在复苏，但这个行业越来越不赚钱。在上证冲上3900点的同时，终端消费板块的拉胯表现，就是最有力的说明。而这一块，还是得分两方面来说。 2010年后，移动互联网大范围普及，整个世界发生了质的变化。当然也包括旅游业。这一时期，社交网络的加速传播，诞生了“文艺青年”群体，年轻人开始对精神享受提出追求。 “灵魂和身体，总有一个在路上”、“世界这么大，我想去看看”，类似的文案在社交平台疯狂发酵，远离大都市的丽江、大理、拉萨等地，瞬间成为顶流。网红城市的存在，给商家提供了绝佳“宰客”的土壤。大多数游客都是第一次到该地，没有在当地生活的经验，信息不对称是自然而然的事情。而大多数商家也没有赚回头客生意的打算，所有的生意都是一次性买卖。毕竟，你不买单，后面总有人排着队买单，高价低质的服务背后，是城市流量给无良商家的底气。于是，房价疯涨、房东毁约，大小民宿挂羊头卖狗肉，鱼龙混杂，也就顺理成章。无论是数年前，丽江束河古镇房东强行驱赶租客，甚至“泼漆”、“泼粪”，还是近两年各地民宿普遍强行涨价、毁约，都将这一行业的黑暗面暴露在大众面前。这是很不应该的。当日因今日果，中国人就算再老实，也不可能一直被宰。年轻人为什么越来越抠门？宁愿住帐篷也不住店？即便没有宏观经济的影响，这也是必然结果。当然，还有更深入的潜移默化的影响。你可以很明显感受到，疫情前后，人们消费习惯发生了巨大改变：之前是储蓄偏向，如今是小额消费倾向。而之所以这样，归根结底，其实最重要的原因只有一个：中产的消费预期大幅下降。什么是中产？目前并没有标准定义。一般认为，国内月收入超过2万元的家庭，就可以视为中产家庭。全国这样的家庭只有3000多万户，占比8%左右。因为我们并不是消费型社会，所以这部分拥有稳定消费力的人群，显得更加重要。有多重要？这8%的家庭贡献了整个社会消费总量的55%以上。相比之下，富裕家庭贡献的消费，反而少得可怜。然而看下图，中产群体预期消费的减少幅度高达35%，远远高于富裕和以下人群。本地游数量急剧上升，就是具体表现之一。虽然还是出去玩，虽然还花钱，但花得少了、变“抠”了。中产的消费减少，体现在方方面面，当然不止是旅游业。以著名的美食之城成都为例。今年7月餐饮收入仅114.8亿元，同比下降34%。 1-7月，成都餐饮收入798.2亿元；而2024年同期，这一数据是1188.4亿元。连巴适的成都人都，都不追求吃喝了，全国的普遍情况可想而知。城市消费都如此，上市公司的业绩更不必说。断崖式领先的老大哥海底捞，上半年利润都跌了14%。火锅谁不爱吃啊？但平均每个中国人都少吃了几口。关于以上现象，很多人将之对应为迪士尼效应。即：经济越下行，迪士尼的客人反而越多，随之娱乐业也会越发达。相反，在经济上升期，人们疲于奔命，反而少有娱乐时间。哪怕现在的钱越来越难赚，但大部分人反而有更多时间陪伴家人和朋友，幸福感是上升的。今年的8天长假就非常好的体现了这一点。虽然消费方面没什么起色，但出行人次确实比去年多了1.23亿。尽管消费不再“高大上”，但频次上是有所增加的。当然，这只是一个“宏观背景”。并不是说，“迪士尼”们只有在萧条时代才繁荣，其他时候就业绩不行。而是说，它们有很强的反经济周期能力。但是，至少在目前，这种反经济周期能力并不代表盈利能力。相反，如今的旅游相关行业，虽然表面上火爆，但盈利能力是在下降的。这或许算是“中国特色”迪士尼效应吧。 03 尾声市场，是社会的镜子，每一种事物的流行和失宠，反映的都是大众需求的变化。前几年，或者说2020年以前，国内有一股病态的旅游狂热。许多青年男女，动不动就把“爱旅游”作为一个高大上的标签挂在身上，各路朋友圈、微博里充满了矫揉造作的照骗。似乎只有这样，才能显得自己生活丰富多彩、有内涵、有深度。但大部分人的“朋友圈旅游”，不过是打卡式的走马观花，留下的只有浅薄的吹嘘资本，当然会惹人厌恶。久而久之，不但搞得旅游业乌烟瘴气，旅游这个名词本身的名声也被败坏了。各种黑导游、黑司机、拍照收费、酒托、饭托，甚至还有假长城、假皇陵，一堆骗子游荡在旅游业的每一个环节。到头来，本来是为了在难得假期放松的好时光，居然成了和骗子斗智斗勇的垃圾行程，被类似“摸一摸，三百多”的骗局弄得畏手畏脚、心力交瘁。这叫什么旅游？完全是花钱折腾自己。抛却经济原因，此时此刻，国人对旅游这回事的态度、以及旅游业本身的遇冷，是良性的。说到底，旅游是一件很私人的事，能够让自己感受到愉快才是最重要的。（全文完）
格隆汇10-10 20:21
中国黄金周旅游热潮的背后——残酷的价格战！“内卷”加剧？
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在刚刚过去的“十一”黄金周期间，中国旅游业出现新一轮激烈竞争的迹象，进一步引发市场对国内经济通缩压力加大的担忧。根据官方周四公布的数据，10月1日至8日全国国内旅游出行总量达8.88亿人次，创收8090.1亿元人民币（约合1136.3亿美元），分别同比增长1.8%和7.6%。然而，与今年5月1日至5日假期的6.4%与8%的增幅相比，增长势头明显放缓。高盛指出，今年黄金周期间，国内游客人均旅游支出较2019年疫情前水平下降约3%。 PoshPacker青旅集团创始人Mix Shi形容，“今年的‘黄金周’，其实更像‘黄金弱’（Golden Weak）。”他表示，尽管旗下位于成都的三家旅舍最终实现满房，但不得不将房价下调约60%，因为周边酒店降价幅度更大，“竞争太激烈了，好的住宿也在‘白菜价’甩卖。” 酒店价格“卷”到底成都在美团平台的旅游消费额中位列全国第二，仅次于南京。然而，根据HostelWorld数据，今年黄金周期间，成都及上海的平均床位价格分别下跌超20%，降至80.99元与165.70元。青岛一家酒店经营者王先生表示，由于中秋节（10月6日）被纳入假期，黄金周天数比往年多一天，但真正的高峰在6日便已结束，之后不得不降价六成以应对需求回落。官方数据显示，仅从黄金周期间看，国内旅游收入同比增幅达15.4%；但若考虑去年中秋节同期数据，可比收入增速仅为7.6%。广州一位旅舍与餐厅经营者游先生表示：“大家都更努力、更忙碌，支出更多，但利润空间依旧很小。”他的餐厅黄金周日销售额从平时的3000元飙升至1万元，但人均消费仅30元，“尽管创下收入纪录，但我们四个人忙得精疲力竭，庆功都变成了‘去睡觉’。” “错峰出行”成趋势今年，越来越多游客选择在黄金周前后错峰出行。携程数据显示，9月下旬酒店价格比黄金周期间便宜约20%，而节中机票价格也比假期首日低30%以上。飞猪数据显示，人均出行消费同比上涨14.6%，节后机票大幅跳水，例如从上海飞往香港的机票价格低至400元。官方数据显示，假期期间全国公路出行量日均达3.04亿人次，自驾游成为主流。通缩压力仍存中大商学院客座副教授Bruce Pang指出，“黄金周释放出一波强劲的消费活力，为内需提供了支撑。”但他同时警告，食品和能源价格仍低于峰值水平，消费者物价指数（CPI）同比转正仍需时日。 8月，中国CPI同比下降0.4%，扣除食品和能源后上涨0.9%；旅游分项价格同比上涨0.7%，但1—8月整体仍较去年同期下降0.3%。此外，多家在线平台报告称，低线城市的旅游需求显著上升，至少30个三线及以下城市的酒店预订量同比翻倍，反映出价格敏感型消费趋势持续扩大。中国9月通胀数据将于10月15日公布，零售销售数据将于10月20日发布。8月零售销售同比仅增长3.4%，低于市场预期。
风起10-10 17:34
A股失守3900点！热门板块全线杀跌，盘中超100亿元抄底电池ETF、电池50ETF、化工ETF、软件ETF和半导体ETF等
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在净赎回方面，A500ETF南方、富国旅游ETF、国泰半导体设备ETF和A500ETF易方达分别净赎回4.26亿份、1.52亿份、1.16亿份、0.72亿份。近期A股科技行情出现明显波动，受到海外市场表现与产业事件的明显影响。针对近期讨论热度居高不下的“AI闭环”、“AI泡沫论”，尤其是“ONO”联盟是否引发泡沫并面临破灭风险需要更长时间印证。国盛证券指出，“ONO”联盟形成“大模型-云基建-算力芯片”闭环，成功的关键主要在于OpenAI的盈利能力，而据The Information报道，2025年OpenAI预计亏损超50亿美元，远未实现盈利。但上述问题并非OpenAI一家之难，中美科技龙头目前都仍在探索AI应用的变现路径，最后到底是开启新科技时代还是又一轮泡沫破裂，短期难以定论。华西证券认为，牛市的优势风格一旦确立至少有2-3年的占优窗口期，主升阶段风格可能发生短暂的切换，这种转变多开始于指数震荡期。时间上，2007年和2014年牛市中的风格切换维持约6个月、3个月。本质上，主升阶段的切换更多是牛市行情的扩散补涨，前期领涨的风格板块并未发生大幅回调，待市场结构再平衡后，前期主导风格仍会再次被加强。
格隆汇10-10 16:31
飞猪“十一”酒店间夜量劲增78% 超100个酒店品牌增长翻倍
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%，预订人次同比增长30%，倍数级领涨旅游市场。其中，全球酒店预订规模创下历史新高，间夜量同比去年大幅增长78%，全国超过100个城市的酒店间夜量翻倍。增势带动一批酒店商家在飞猪平台收获生意新增量。飞猪数据显示，超100个酒店品牌店铺间夜量至少翻了1倍。锦江、华住、首旅如家、万豪、尚美、希尔顿、亚朵、东呈、格林、程艺、德胧、万达酒店及度假村、慧友、凯悦、君澜等酒店品牌的官方旗舰店在“十一”黄金周综合预订情况突出，位居前列。除了飞猪的“老朋友们”，新入驻飞猪的酒店商家同样迎来生意爆发。2025年新入驻酒店商家在10月1日至10月8日期间，日均间夜量比“五一”假期增长83%。受到供需结构、极端天气等因素影响，今年旅企经营依然承压。以酒店为例，酒店信息统计机构STR数据显示，今年上半年行业整体平均每间可售客房收入（RevPAR）同比下降5%，入住率和平均房价也双双下滑。面对长假旺季，行业竞争更加激烈。而纵观酒店实际成交情况，商家今年十一在飞猪 “量质齐升”。除了订单规模增速大幅领先市场外，酒店平均房价（ADR)持续增长。今年6月23日，阿里巴巴集团宣布饿了么、飞猪进入阿里中国电商事业群，饿了么、飞猪继续保持公司化管理模式，业务决策执行上与中国电商事业群集中目标、统一作战。 8月6日，淘宝在App首页顶部上线“飞猪”一级入口；同时，淘宝大会员可直通飞猪会员、获得飞猪会员等级对应的旅行权益。场景增加、权益翻倍，消费者通过飞猪App、淘宝App等获取旅游服务的体验都越来越好。对商家来说，最直观的变化就是流量和高消费力客群迎来强劲增长。以88VIP为例，10月1日至10月8日期间，88VIP用户为酒店带来的间夜量增长了120%，且人均消费保持上扬态势。与此同时，今年“十一”，近20家大牌酒店与飞猪深度合作，为88VIP提供专属优惠及多种出游权益，让会员无需比价，放心下单。截至10月8日，这些酒店来自88VIP用户的间夜量同比去年全部翻倍，最高增长可达9倍。借“十一”黄金周旅游消费热潮，飞猪已于10月4日20点提前启动双11预热，万豪、希尔顿、凯悦、万达酒店及度假村、雅高、Club Med地中海俱乐部、香格里拉、绿城、雅诗阁、开元森泊等知名酒店品牌的双11神券已在飞猪正式开抢。
金融界10-10 14:31
今日十大热股：上海电气、北方稀土领衔涨停潮，可控核聚变概念持续爆炒
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、核电掀涨停潮，稀土永磁、贵金属领涨；旅游酒店、房地产服务领跌。今日，A股十大人气热股如下：上海电气、北方稀土、赣锋锂业、山子高科、深科技、永鼎股份、通富微电、合锻智能、江西铜业、紫金矿业。此外，金力永磁、特变电工、领益智造、安泰科技、海南华铁等也热度靠前。上海电气受到市场关注主要源于其在可控核聚变领域的深度布局。公司自2000年起参与"人造太阳"等国家项目，在高温超导磁体等关键设备领域积累了丰富技术经验，已获得百亿级聚变订单。随着我国紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，作为国内核聚变主机系统核心装备供应商，公司在这一新兴产业的布局价值凸显。北方稀土成为焦点的直接原因是商务部发布的稀土出口管制新政。新政将稀土开采、冶炼分离、磁材制造及二次资源回收利用等全产业链技术纳入管控范围，限制向军事等敏感领域出口。这一政策进一步收紧了全球稀土供给端，强化了中国在稀土产业链的主导地位，作为全球轻稀土龙头企业的北方稀土直接受益于供给收缩预期。赣锋锂业的市场关注度提升主要得益于其在固态电池技术方面的突破性进展。公司500Wh/kg级固态电池实现小批量量产，已配套国际车企及eVTOL企业，技术领先优势明显。同时，控股子公司赣锋锂电引入不超过25亿元增资，进一步强化了锂生态上下游一体化布局能力。山子高科受关注的核心在于其通过债务重组实现的财务状况显著改善。公司债务余额降幅超70%，资产处置收益达4.46亿元，直接改善了账面盈利状况。同时，公司剥离非核心业务，聚焦新能源汽车零部件与半导体赛道，战略方向更加清晰。深科技成为热点主要受益于存储芯片行业供需格局的变化。三星等头部厂商减产导致供应收缩，同时AI服务器等领域需求增长，市场预期第四季度DRAM报价将上涨。作为国内最大独立DRAM封测企业，公司在该领域的重要地位使其成为相关概念的核心标的。永鼎股份的关注度提升源于其在超导概念与可控核聚变领域的业务布局。公司旗下东部超导主营的第二代高温超导带材可应用于可控核聚变托卡马克设备，是该领域核心材料供应商。随着可控核聚变概念板块热度提升，公司作为相关产业链企业受到市场重点关注。通富微电受到关注的核心原因是其与AMD的深度绑定关系。AMD与OpenAI达成战略合作，计划部署6吉瓦容量的AMD GPU以支持OpenAI下一代AI基础设施。作为AMD最大的封测供应商，通富微电承担其80%以上的数据中心、客户端及游戏芯片封测业务，来自AMD的收入占公司总营收比重高达64%。江西铜业和紫金矿业的市场关注度主要受到全球铜供应短缺预期的推动。印尼Grasberg铜矿停产事件加剧了供应紧张局面，预计2027年才能恢复产能。同时，国际市场阴极铜价格出现较大涨幅，黄金价格也攀升至历史高位，这些因素共同为有色金属企业带来了积极的价格驱动逻辑。
金融界10-10 09:00
从源头提升中药质量，以岭药业金银花种植基地通过GAP延伸检查
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，涵盖40余个品种，绿化了荒山，带动了旅游，富裕了乡亲，保证了质量。未来，以岭药业将继续以GAP建设为核心抓手，加快推进人参、水蛭、酸枣仁等重点品种种植基地的规范化建设，持续完善中药材全链条质量管控体系，最终实现中药材质量安全、有效、稳定、可控，为生产出高标准的药品提供有力保障。
证券之星10-09 20:11
无惧黄金周消费疲软，中国股市强势归来！盯紧节后政策包
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下，今年劳动节假期的增幅为6.3%。旅游数据也显示消费疲软。摩根士丹利指出，从航空和铁路旅行转向公路旅行，私人汽车客流量同比增长了6%。根据交通运输部的数据，前七天的平均客运量同比增长了近7%，但较劳动节假期的8%增幅有所放缓。当地媒体电台报道称，澳门在黄金周期间的日均游客人数为14.3万，低于其15万的预期。瑞士宝盛银行在一份报告中表示，“黄金周数据显示中国消费疲软仍在继续。这可能是获利了结的借口，或者意味着技术股将继续表现强劲。” 黄金周后的政策包在上个月晚些时候，中国推出5000亿元人民币（约70亿美元）的资本注入，旨在刺激投资，这是长期期待的“新融资政策工具”的一部分。 Grasshopper资产管理公司投资组合经理Daniel Tan表示，市场预计将在黄金周后推出一个“有利的政策包”，该观点体现在券商股的上涨中，券商股是一个情绪敏感的板块。政策制定者将优先促进国内需求，并强调“反内卷”措施，旨在遏制过度竞争。瑞银全球财富管理新兴市场策略师Xingchen Yu表示，采取有效的反通缩政策有助于释放过剩储蓄并刺激消费。（来源：彭博）人民币走强尽管人民币在假期期间下跌0.3%，但今年以来人民币仍上涨超过2%，这表明市场对中国资产的需求不断增长。交易员在关注中国人民银行的每日汇率中间价，以获取政策信号。马来亚银行外汇高级分析师Fiona Lim表示，预计人民币汇率修正将在周四恢复，中国央行的汇率定盘价预计将传递稳定信号，并为区域货币提供支撑。她表示：“人民币的表现将在很大程度上取决于定盘价。”她预计出口和需求刺激将推动人民币兑美元到年底时升值至约7.07。
风起10-09 18:13
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陕西旅游冲击沪主板，手握华清宫、华山资源，2023年扭亏
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了，今年的出行数据依然亮眼。据文化和旅游部数据，2025年国庆中秋8天假期，国内出游8.88亿人次，国内出游总花费超8090亿元，均同比增长。各地围绕观演赏剧、游历山河、中秋团圆、文化体验等主题，举办超2.9万场文旅活动。就在这股文旅热潮席卷全国之际，一家扎根陕西西安、手握华清宫、华山等旅游资源的企业，正悄然向A股发起冲击。格隆汇获悉，9月30日，陕西旅游文化产业股份有限公司（简称“陕西旅游”）更新了招股书申报稿，拟在沪主板上市，保荐人为中金公司。作为宋城演艺、曲江文旅的同行，陕西旅游有何看点？今天就来一探究竟。 01 2024年超5成营收来自《长恨歌》，面临演艺项目创新风险陕西旅游以“景区+文化旅游”为核心业务，收入主要来自旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮业务。在旅游演艺方面，公司打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12 西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等作品。其中，《长恨歌》以唐明皇与杨贵妃的爱情故事为主线，在故事发生地华清宫重现了诗歌《长恨歌》中的动人篇章，通过山水风光、古典乐舞、诗歌旁白、高科技灯光音响及特效等表现手法，展示大唐盛世的恢宏气象和千古绝唱的爱情传奇，被誉为陕西文化旅游的“金字招牌”。《长恨歌》实景历史舞剧，图片来源于招股书在旅游索道方面，陕西旅游在华山景区建设和运营了西峰索道及华威滑道。华山又称西岳，为五岳之一，由于山势峻峭，壁立千仞，华山也被誉为“奇险天下第一山”，许多游客觉得爬山太累，而选择坐索道。值得注意的是，西峰索道与华山三特索道的竞争关系、差异及优劣势被监管问询。公司回复称，二者在竞争关系上形成分流与互补并存的双向作用，在差异上体现为线路定位、目标客群及资源禀赋的分化，在优劣势上则通过差异化策略实现市场分层与协同发展。此外，公司面临着索道业务安全性风险。陕西旅游控股子公司太华索道、少华山索道经营的客运索道属特种运输设备，设计、施工和营运技术含量高，难度大，不排除在营运过程中出现管理不到位或者发生不可抗拒的自然灾害等引发安全事故造成人员伤亡和财产损失的风险。西峰索道，图片来源于招股书在旅游餐饮方面，公司下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式，为顾客提供唐宫乐舞、宫廷晚宴、精粹粤菜、特色餐宴及特色糕点等产品和服务，被誉为“东方红磨坊”。具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（简称“报告期”），长恨歌演艺收入的营收占比从33.5%提升至57.63%，占比较大；旅游索道的营收占比从50.08%降至35.77%，旅游餐饮的营收占比也有所下滑。公司主营业务收入按产品类别分类的结构，图片来源于招股书旅游演艺是公司主要收入来源之一，但其对内容形式的创新性、文化内涵的丰富性、技术手段的先进性均有较高要求。随着市场竞争的日益加剧，各类新型文化旅游产品及娱乐方式层出不穷，公司演艺项目存在观众审美疲劳和市场吸引力下降的潜在风险。从上座率来看，2024年公司演艺节目总上座率为72.78%，同比有所下滑。其中《泰山烽火》的上座率仅11.89%；《长恨歌》的上座率较高，为87.77%。 02 2023年扭亏，两年分红超2亿我国旅游资源丰富，是世界旅游资源大国之一。 2019年全国旅游总人次超过60亿，全国旅游总收入达6.63万亿元。受疫情影响，2020年国内旅游人数及旅游收入大幅下滑，2023年以来出现明显复苏。 2025年上半年，国内旅游人次为32.85亿人次，同比增长20.6%；国内旅游收入为3.15万亿元，同比增长15.2%。图片来源于招股书在此背景下，近几年陕西旅游的业绩也存在较大波动。其中，2022年受疫情影响，居民出游意愿及出游可行性下降，公司旅游演艺业务观看人次较低，旅游索道及滑道购票乘坐人次也较少，导致同期净利润亏损；2023年以来，随着国内文旅市场的复苏，陕西旅游的业绩有所增长。具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，陕西旅游的营业收入分别约2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元、5.16亿元，净利润分别约-1.03亿元、5.3亿元、6.22亿元、2.47亿元。值得注意的是，2022年在公司亏损的情况下，依然进行了高达上亿元的现金分红，2023年又产生现金分红1.16亿元。值得注意的是，陕西旅游的旅游演艺及索道业务分别主要依托于华清宫及华山景区，而这些景区可能会因宏观经济形势、极端天气情况、景区管理能力及游客安全事故等因素导致入园人数下降，从而影响公司的业务收入。华清宫及华山景区在2023年游客人次明显增加，2024年游客同比增速放缓，2025年1-6月游客同比增长率均下滑20%以上。公司业务所在景区游客数量情况，图片来源于招股书由于公司地处我国西北地区，特别是西峰索道运营所在地华山景区冬季山上经常积雪，游客较夏季明显减少；另外公司的《长恨歌》演艺项目为室外演出，受气候影响，公司的经营具有季节性特征。此外，我国旅游行业市场参与者众多、业务类型多样，近年来旅游及文化产品的创新层出不穷，公司面临着市场竞争风险。比如，在演艺业务方面，陕西旅游面临着来自宋城演艺、曲江文旅、丽江股份、峨眉山A的竞争，从事旅游索道业务的同行则包括黄山旅游、九华旅游等。报告期各期，陕西旅游的主营业务毛利率分别为-5.32%、69.49%、71.10%和69.61%，波动较大。其中，2022年公司毛利率较同行业可比公司偏低；2023年公司毛利率高于同行可比公司均值，除文旅市场强劲复苏以外，公司冬季版《长恨歌》受到市场的广泛认可，对传统淡季收入实现了有力的补充。公司与同行业可比上市公司主营业务毛利率情况，图片来源于招股书 03 陕西西安冲出一个文旅IPO，拟募资超15亿陕西旅游注册地位于陕西省西安市长安区，其曾于2017年在新三板挂牌，证券代码为“870432”。股权结构方面，陕旅集团为公司控股股东，其直接持有公司47.59%的股份，并通过陕旅股份间接控制公司6.69%的股份，实际控制人为陕西省国资委。值得注意的是，陕西旅游存在与控股股东控制的企业同业竞争风险。招股书显示，陕旅集团下属部分企业因经营酒店、景区配套餐饮等业务存在经营与公司的旅游餐饮相同或相似业务的情况，未来如果陕旅集团未能合理规划并修正其旗下主体的业务方向及细分市场领域，可能对公司的业务发展构成一定的不利影响。管理层方面，陕西旅游的董事长马婷出生于1983年，硕士研究生学历，工商管理专业。马婷曾历任西安曲江大唐芙蓉园旅游发展有限公司培训主管、人力资源部经理助理，还当过西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司人力资源部主管、部长，陕西西咸旅游产业发展有限公司行政人事部部长，陕西旅游副总经理兼财务负责人、董事会秘书、董事，2022年9月至今任公司董事长。公司董事金哲楠出生于1982年，硕士研究生学历，工商管理专业。金哲楠曾任广州太平洋电脑信息咨询有限公司编辑部员工、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室员工、西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司智能部部长，还陆续担任过陕旅集团办公室副主任、陕西旅游集团陕西融景旅游发展有限公司总经理等职务。公司董事、总经理靳勇出生于1972年，硕士研究生学历，工商管理专业。靳勇曾历任陕西华清池旅游有限责任公司宣教部讲解员、文史室研究员、主任，还担任过陕旅股份总经理。本次IPO，陕西旅游拟募集资金约15.55亿元，用于泰山秀城（二期）项目、少华山南线索道项目、太华索道服务中心项目、太华索道游客中心项目、收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目。总体而言，2023年以来，随着国内旅游业的复苏，陕西旅游的业绩也有所增长，但其收入较为依赖《长恨歌》，且演艺及索道业务属于重资产项目，前期投入资金大、回收周期长，还面临着演艺创新、市场竞争风险，未来公司能否在激烈的竞争中脱颖而出，格隆汇将持续关注。
格隆汇10-09 17:41
ETF甄选丨沪指突破3900点，黄金股、芯片、稀土等相关ETF表现亮眼！
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金属、能源金属、小金属等板块涨幅居前，旅游酒店、房地产服务、教育等板块跌幅居前。主力资金上，小金属、电源设备、工程建设等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，黄金股、芯片、稀土等相关ETF表现亮眼！【黄金突破4000美元/盎司，机构：避险资产配置价值进一步凸显】消息面上，2025年10月以来，国际黄金市场持续狂飙，伦敦金现于10月9日盘中触及4035.87美元/盎司，纽约金期货最高攀升至4064.6美元/盎司，均刷新历史纪录。华西证券表示，国庆假期期间，在美国政府停摆引发避险情绪上升的背景下，黄金价格续创新高。替代指标显示美国经济动能趋缓，9月ADP就业人数减少3.2万人，ISM制造业PMI仍处荣枯线下方，市场对美联储10月降息的预期高达96%。在全球流动性宽松预期不变、区域政治不确定性犹存的环境下，黄金作为抗通胀与避险资产的配置价值进一步凸显。相关ETF：黄金股票ETF(159321)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股票ETF(517400)、黄金股票ETF基金(159322)、黄金股ETF(517520) 【国庆期间AI产业链迎来密集催化，机构：算力、存储芯片需求继续加大】消息面上，国庆期间AI产业链迎来密集催化，AMD与OpenAI签署数百亿美元芯片采购协议，AMD将在为期四年的协议中，向OpenAI提供数十万块人工智能芯片。微软宣布AI功能全面嵌入Office生态，OpenAI发布新版AI视频模型Sora2。东莞证券表示，Sora2是“视频生成的GPT-3.5时刻”，随着海外AI Infra需求持续高企，叠加国内AI芯片国产替代与两存扩产持续推进，算力、存储需求有望继续加大。建议关注算力芯片、存储芯片设计、存储模组、DDR5等相关受益环节。相关ETF：中韩半导体ETF(513310)、芯片50ETF(516920)、芯片ETF基金(159599)、芯片ETF龙头(159801)、科创半导体ETF鹏华(589020) 【对稀土相关技术等物项实施出口管制，机构：有望进一步提振稀土的关键战略价值】消息面上，10月9日，商务部发布公告称，经国务院批准，决定对稀土相关技术等物项实施出口管制。以下物项未经许可不得出口：（一）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体；（二）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关生产线装配、调试、维护、维修、升级等技术。长江证券表示，稀土作为最核心的战略金属，在国家强化管控稀土生产的配额管理以及涉及的生产企业下，有望进一步提振稀土的关键战略价值。相关ETF：稀土ETF易方达(159715)、稀土ETF(516780)、稀土ETF(159713)、稀土ETF嘉实(516150) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 17:01
蚂蚁国际发起“钱包守护者联盟” 安全科技助力跨境消费繁荣
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便捷使用，覆盖超1亿线下商户，成为中国旅游经济发展的重要加速器。拓展覆盖面的同时，蚂蚁国际加速投资于数字安全科技，夯实这一生态的安全底座。“亚太地区领跑全球电子支付普及率，但同时也是欺诈等网络犯罪行为的高发地区，我们亚洲的安全科技团队应该走在全世界前面。”蚂蚁国际风险管理与网络安全事业部总经理张天翼表示。此次，蚂蚁国际携手香港AlipayHK、马来西亚TNG等亚洲领先电子钱包，共同发起的“电子钱包守护者联盟”是基于AI驱动的Alipay+ EasySafePay 360解决方案，构建覆盖线上线下的智能风控网络，全面保障跨境交易安全，让境外游客在华消费真正实现“无感安全、无忧支付”。蚂蚁国际风险管理与网络安全事业部总经理张天翼表示，该体系在试运行期间已有效降低90%的账户盗用风险。同时，联盟为用户提供“未授权交易全额赔付”保障计划。相关赔付申请由AI智能审批系统处理，审核效率提升90%，准确率高达95%以上，大幅简化用户验证流程，树立跨境支付安全服务新标杆。 AI SHIELD：以可信AI构建金融级安全底座在人工智能技术加速渗透的当下，AI安全已成为金融科技创新的前提。据《欧洲未来研究期刊》统计，全球每年因AI安全隐患造成的潜在损失高达570亿美元，而仅有5%的企业对其AI防护能力充满信心。此次发布的AI SHIELD系统通过搭建系统性技术架构，全面应对AI应用中的各类安全挑战。自主研发的AI Security Docker技术组件，通过三大核心机制将AI服务风险降低90%：首先通过AI代理可信度认证机制，确保AI行为可追溯、可审计。同时依托多层意图识别技术，构建实时监测与动态干预能力，阻断新型安全威胁。此外，通过持续的红蓝攻防演练和动态巡检，推动安全能力自我进化，构筑动态安全防线。 2024年，蚂蚁国际处理的全球交易额超1万亿美元，背后均有AI技术支撑。高可信度、高安全性也成为其金融人工智能（FinAI）战略的核心支柱。目前，AI SHIELD已全面应用于蚂蚁国际旗下Alipay+跨境支付、Antom商户服务、Bettr场景金融及万里汇全球企业账户等四大核心业务。张天翼表示，跨境支付和金融服务领域的AI创新日新月异，迫切要求新的安全合作生态。钱包守护者联盟是业内第一个国际性的移动支付安全科技合作机制。同时，蚂蚁国际也作为Agent Payments Protocol（AP2）的发起方，参与发起和共同制定全球AI智能体支付安全标准。“负责任的金融科技创新，才是有意义的金融创新。科技公司、商家、金融机构需要共同努力，向更严格的安全合规体系，更高的安全科技水准看齐，才能做到‘魔高一尺，道高一丈’，让每一笔跨境支付都安全、可信赖。”
金融界10-09 16:31

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