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金马游乐收盘上涨1.74%，最新市净率1.92，总市值26.67亿元

互动乘骑游乐项目”入选2019年文化和旅游装备技术提升优秀案例；公司承担完成的“开环轨道滑行车类游乐设备关键技术研究与产业化应用”和“自驱式高沉浸游乐设备研发与产业化应用”两个项目顺利通过省级科技成果鉴定，项目整体技术被鉴定为已达到国际先进水平。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.60亿元，同比-31.32%；净利润1624.67万元，同比-82.97%，销售毛利率30.89%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 2 金马游乐 -80.80 57.76 1.92 26.67亿行业平均 57.80 47.39 3.43 103.52亿行业中值 52.29 43.89 3.08 51.56亿 1 桂林旅游 -397.36 188.10 2.34 30.80亿 3 西安饮食 -40.52 -48.52 17.18 57.22亿 4 云南旅游 -32.88 -14.07 3.76 60.04亿 5 华天酒店 -23.27 -26.21 2.03 32.91亿 6 西安旅游 -19.18 -21.96 8.24 33.81亿 7 张家界 -12.37 -13.53 4.02 32.39亿 8 曲江文旅 -6.30 -14.14 4.71 27.62亿 9 凯撒旅业 8.30 11.27 7.98 68.48亿 10 三特索道 18.55 21.69 2.01 27.66亿 11 首旅酒店 18.83 19.75 1.35 156.99亿

金融界03-25 17:40

市场不确定性指数飙升，买入信号已现？

在较低水平，消费者支出有所放缓，零售和旅游板块受到影响，但整体家庭资产负债状况仍相对健康。此外，工业生产创下历史新高，而过去从未有经济衰退直接发生在这一数据的峰值之后。尽管如此，在所有10%的市场调整案例中，仍有40%最终跌至15%甚至更低，即便没有经济衰退。因此，市场调整与筑底往往是一个过程，而非某个瞬间。 Ned Davis Research的美国股市策略师Ed Clissold指出，在市场初步反弹之后，通常会经历一个震荡和“再测试”阶段。他认为，这一再测试阶段的持续时间大致与前期调整的时间成比例。“从2月19日的标普500指数高点到3月13日的低点，市场用了16个交易日。如果相同的时间周期适用于再测试阶段，那么将会持续至4月4日，这恰好接近特朗普设定的4月2日关税实施期限。” 关注市场的关键点位尽管关税问题是当前市场调整的核心因素，但市场的主要压力实际上来自“科技七巨头”板块的回调。相比之下，标普500指数中的“其他493只股票”今年整体仍上涨，并且距峰值不到6%。上周，我曾提到市场可能在经历四周下跌后出现反弹，而上周五的“三巫日”（股指期货、股指期权和个股期权到期）或许会带来小幅上行的倾向。事实证明，这一预测大致成立，但涨幅有限——标普500指数上周仅上涨0.5%。当前，标普500指数在5,700点附近的阻力较大，过去三次尝试突破均未成功，最终收于5,667点，这正好是去年7月的高点，并与七大科技股的强势期相吻合。目前，该指数仅回升了峰值至谷底跌幅的四分之一。从情绪来看，市场的悲观程度已经足够“低”，支撑了反弹的可能性。但投资者的持仓状况并未经历彻底的洗牌，因此回调的结束仍未得到完全确认。VIX波动率指数一度飙升至30以上，随后回落至20以下，这通常是市场情绪缓和的信号。过去三周，标普500指数市盈率（P/E）下降了两个点。然而，耐克（Nike）和联邦快递（FedEx）的财报表现欠佳，导致股价承压，市场对未来盈利预期的上调可能性也较低，尤其是在GDP增长预期下调的背景下。近期，华尔街两家机构——高盛（Goldman Sachs）和RBC Capital——均下调了标普500指数的年终目标价。这可能是市场预期调整的积极信号，意味着投资者逐渐接受未来的不确定性，而这份不确定性，部分来自白宫不断制造的“戏剧化”市场事件。

金融界03-25 14:40

控盘老陈；黄金价格走势分析、黄金原油行情布局及操作解套

07%，创业板指涨0.01%。盘面上，旅游板块大涨，张家界、峨眉山A、大连圣亚等多只个股涨停；酒店餐饮、保险、银行、电力、知识付费概念、钛金属概念、磷化工概念、海洋经济概念等涨幅居前；其他板块多数下跌，航空、软件、房地产、互联网、水产品、人脑工程概念等跌幅居前。全市场成交额逾1.4万亿元，逾3800只个股下跌。　　3.25日周二早评恒指小纳指德指道指标普、美黄金白银铜原油天然气操作建议　　恒指03：　　恒指昨日冲高回落，技术面上目前是1、4小时级别38ma的阻力*，但是下方需要注意的是目前恒指23520-23550区间有底部平台位置支撑，以及日线级别布林中轨有支撑，因此今日恒指在这个低位依旧建议去尝试做低多，如果说强势破位下跌，届时再去空也不迟，即恒指日内建议23520-23550多，止损23460，止盈23800；若强势往下破位23450则考虑继续跟空，目标看23200附近；　　小纳指06：　　纳指日线级别继续收大阳线向上反弹，短线纳指沿10分钟38ma与15分钟布林中轨的支撑上涨，短线虽然20370附近有小顶部平台*，但是总体来看纳指还是震荡上行的多头趋势，日内纳指操作上建议继续考虑回调做多，即回撤至下方20260-20280做多，止损20225，止盈20400附近；　　德指06：　　技术面上德指目前日线级别布林中轨依旧支撑，4小时级别来看下方23080附近有底部平台位置支撑，日内德指建议回撤至下方23040-23060做多，止损23005，止盈23200附近；　　小道指06：　　道指技术面上15分钟38ma与30分钟布林中轨支撑，日内建议道指回撤42800-42830做多，止损42600，止盈43100附近；　　小标普06：　　标普技术面上15分钟38ma与布林中轨支撑，日内建议标普5808-5803做多，止损5778，止盈5840附近；　　美黄金04：　　技术面上目前黄金1、2小时38ma以及2、3、4小时布林中轨阻力*，短线下方3010附近有平台位置支撑，日内建议黄金反弹至上方3022-3025空，止损3031，止盈3010-3005附近；下方若3005强势破位，则继续考虑空，目标看2995-2990；若日内再度打到3005-3010有止跌收下影线，届时则考虑低多；　　美白银05：　　33.600-33.650空，止损33.850，止盈33.200附近；　　美精铜05：　　5.1000-5.1100空，止损5.1350，止盈5.0600；　　美原油05：　　技术面上原油基本上沿30分钟、1小时级别38ma与布林中轨的支撑上涨的，日内建议原油回撤68.80-68.50继续多，止损68.05，止盈69.50-70；　　天然气04：　　2小时布林中轨阻力*，日内建议天然气考虑反弹至上方3.920-3.950空，止损4.000，止盈3.850-3.800；　　① 17:00 德国3月IFO商业景气指数　　② 19:00 英国3月CBI零售销售差值　　③ 20:40 美联储理事库格勒发表讲话　　④ 21:00 美国1月FHFA房价指数月率　　⑤ 21:00 美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率　　⑥ 21:05 美联储威廉姆斯在一场活动上致辞　　⑦ 22:00 美国2月新屋销售总数年化　　⑧ 22:00 美国3月谘商会消费者信心指数　　⑨ 22:00 美国3月里奇蒙德联储制造业指数　　⑩ 次日04:30 美国至3月21日当周API原油库存　虧損會讓投資者帶來情緒化的轉變，令我們不由自主的撤銷原有的止損，或是在更低的點位補倉操作，這種做法是完全錯誤的，所以，我們在交易時方向選好後，一旦行情反向走勢時是很有必要止損出局的，而不是硬扛單去搏不確定的反向行情，當然，大多數人肯定難以承受虧損。但換個角度思考一下，如果你不止損出局，那麼後市行情一直反向走下去，最終導致你爆倉，得不償失。　做投資不要稀里糊塗，要知道賺是怎麼賺的，虧又是怎樣虧的，找到原因，才能借鑒方法，才能吸取教訓;否則，你的最終結果必定是被這個市場淘汰，陳健豪以下是金容點金根據與投資者們的交流總結出的各位投資者虧損原因，希望能幫到你們：　　1、沒老師指導，自己到處看群做單，看小周期做，來回追，來回損。　　2、自己主見很強，從來不單獨信哪一個人的，看各個老師的分析，自己綜合着做單。看對了的，自己因為沒有信心，都沒進場，看錯了的，都做進去，虧了而且心里極度不爽，感覺天昏地暗的。　　3、有老師指導，總是重倉做單而且總是看反。　　4、看對的時候，賺一點小錢就出了，看錯的時候，就套單或者鎖單，最後總是砍在最低點或者天地連環鎖全砍。　　5、震蕩行情做的還行，但是有一天重倉來回追來回砍了之後，對行情有了恐懼感，覺得每天都是單邊，不敢做單，但實際上每天都是震蕩;突然有一天覺得是震蕩的時候，結果是單邊。　　6、單邊行情，看對了，但是總是不到進場點，錯過了，好不容易做上一單，結果先震蕩一波，導致賺一點點就跑了，懊惱不已之時，博個回調就被套了。一被套就盤整，總覺得至少能回調保本或者小虧出場，雖然知道趨勢已經很明顯反了但是還是被溫水煮青蛙越套越深，最後砍在最高點或者最低點。　　出現套單情況大致可以分為兩類：　　首先，沒有掌握基本的做單技巧。陳健豪一再強調，做單必帶止盈止損，絕大多數投資朋友們都沒有這個習慣。投資不是投機，要在可以控制風險的前提下去理性投資，**做進去了隨手設置止損，或者手動設置止損，這在很大程度上也杜絕了套單甚至爆倉情況發生，套單很浪費時間和精力，容易錯過本可以把握住的行情，也影響了你正常的工作和生活，陳健豪所以告誡大家一定要養成做單設置止損的習慣。　　其次，存在一定的僥幸心理，**套進去了不忍心割肉，總以為行情會有反轉機會，**可以再扛回來。不然，這樣的心理是非常危險的，畢竟行情瞬息萬變不是個人可以控制的。當出現意外行情時，就應該及時補救做好風控，而不是僥幸等待行情反轉，保住本金才是前提，**損了還有下一次翻本的機會，在市場活下去才是王道。就算你運氣好反轉了，這一次扛回來了，但是長遠來講，你有幾次運氣能夠與整個市場博弈?投資不是投機，切忌貪心不足，要養成正確的投資理念。　　首先不要怕，不要慌，行情不好導致做單失誤被套，沒關系還有更專業的老師可以為你做你辦不到的事，沒有解不了的套，只因為你還沒有需要更專業優秀的老師! 　　解套實用策略：　　第一是根據手中的持倉狀況，作如下處理：　　1、輕度套牢的投資者，可以利用反轉行情解套出局，或者逢高減少倉位; 　　2、高位套牢的投資者，也可以逢高部分減少倉位，這樣在下一波的行情當中可以占據心理和資金上的主動。　　第二是根據技術狀態來作如下的處理：　　1、如果套牢時，處在高位必須立即止損。　　2、如果處在中位，陳健豪可以依據當時的情況暫時觀望，以求的解套離場或者逢高減少倉位降低損失。　　3、如果處在低位，則不必急於止損，應該在所買入的品種下跌企穩之後，在重要的支撐位敢於低位補倉，攤成本，在接下來的反彈行情中與高位套牢的倉位一同救出來。　　第三是根據趨勢狀態來作如下的處理：　　1、如果處在上升趨勢，則不必立即止損，耐心地持有一段時間，不要着急，調整心態，靜待行情反轉。　　2、如果處在平衡震蕩趨勢中，也不必立即止損，耐心等待該品種進入震蕩循環高位，一旦解套或者降低損失的時候，應該果斷離場出局。　　3、如果處在下跌趨勢，一旦確認下跌趨勢已經形成，建議止損，決不能患得患失心存幻想。任何的遲疑和猶豫，都有可能換來深度的套牢難以自拔。　　屢屢虧損背後的問題是我們自己操作出現了錯誤，這才是關鍵，行情沒有對錯，同樣的行情有人賺，有人虧，不想做虧錢的人就要總結彌補我們自身的不足，虧錢誰都難受，可如果不改變，更難受的還在後邊，如何改變?請在虧損後停下腳步，看不懂行情不操作，看懂了行情耐心等待進場機會，等來了進場機會不猶豫果斷出擊，進場了不貪心，到了預期盈利點位，無論後面還有多少利潤誘惑，請記住，賺屬於我們的錢，做我們能把握的單，我是陳健豪，堅持用心做分析，日久方能見人心。　　本文由陳健豪（微信：hye298，公眾號：控盤陳健豪）供稿，本人解讀世陈健豪界經濟要聞，剖析全球投資大趨勢，對原油、黃金、白銀等大宗商品等有深入的研究。

老陈大师03-25 14:36

场内ETF资金动态：昨日纳指基金上涨

0.9255 1.12 159766 旅游ETF 1.91 31.54 45.5764 0.69 159871 有色金属 1.89 1.09 0.9587 1.13 159881 有色60 1.88 0.57 0.5225 1.08 159730 家电龙头 1.85 0.51 0.4857 1.05 下跌方面，2025年03月24日跌幅最大的是国泰标普（159612），跌幅达到8.22%。排名靠前的中创400（159918）、创业综合（159563）、沙特ETF（159329），跌幅分别为3.82%、3.48%、3.10%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159612 国泰标普 -8.22 6.16 3.4690 1.78 159918 中创400 -3.82 0.66 0.3456 1.91 159563 创业综合 -3.48 0.52 0.3936 1.33 159329 沙特ETF -3.10 7.50 6.8519 1.10 513360 教育ETF -2.98 5.15 9.3121 0.55 561370 2000ETF -2.46 0.14 0.1236 1.11 159555 增强2000 -2.31 0.46 0.3746 1.22 561280 增强1000 -2.27 0.39 0.3385 1.16 159378 通用航空 -2.14 6.42 5.8377 1.10 512670 国防ETF -2.05 32.47 45.2165 0.72 159533 ZZ2000 -1.99 0.14 0.1046 1.33 588830 科创新能 -1.97 4.63 4.0485 1.14 159531 中证2000 -1.93 5.05 4.5261 1.12 512810 国防军工 -1.93 6.37 5.2279 1.22 588240 科200 -1.89 1.09 1.1063 0.99 从成交量上来看，2025年03月24日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为6856.50万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、沙特ETF（159329），成交量分别为6650.56万份、6345.87万份、4714.83万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 6856.50 1.49 -0.38 0.52 513180 恒指科技 6650.56 0.00 0.39 0.78 513130 恒生科技 6345.87 2.29 0.26 0.76 159329 沙特ETF 4714.83 0.11 -3.10 1.10 512050 A500E 4214.87 0.69 0.21 0.96 520830 沙特ETF 3975.00 0.10 -1.23 1.04 588000 科创50 3471.12 4.66 0.55 1.10 159352 A500基金 3219.44 1.67 0.20 1.01 159338 中证A500 3122.63 1.22 0.52 0.97 159351 A500中证 2964.33 4.68 0.41 0.99 513060 恒生医疗 2531.97 -0.14 -0.65 0.46 513050 中概互联 2304.36 -0.02 0.33 1.51 159792 互联网 2232.46 0.00 0.11 0.91 513030 德国ETF 2036.05 0.00 1.69 1.80 159740 恒生科技 1953.72 0.83 0.26 0.76 从成交金额上来看，2025年03月24日成交额最大的是沙特ETF（159329），交易金额53.68亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、沙特ETF （520830），成交额分别为51.53亿元、48.16亿元、42.94亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159329 沙特ETF 53.68 0.11 -3.10 1.10 513180 恒指科技 51.53 0.00 0.39 0.78 513130 恒生科技 48.16 2.29 0.26 0.76 520830 沙特ETF 42.94 0.10 -1.23 1.04 512050 A500E 40.38 0.69 0.21 0.96 588000 科创50 37.96 4.66 0.55 1.10 513030 德国ETF 36.81 0.00 1.69 1.80 159612 国泰标普 36.37 0.00 -8.22 1.78 513330 恒生互联 35.39 1.49 -0.38 0.52 513050 中概互联 34.58 -0.02 0.33 1.51 159352 A500基金 32.60 1.67 0.20 1.01 510300 300ETF 31.80 -4.42 0.42 4.03 513390 纳指基金 30.34 0.00 4.98 1.71 159338 中证A500 30.06 1.22 0.52 0.97 513090 香港证券 29.83 0.01 -0.68 1.61 细分到资金流动情况上来看，2025年03月24日净申购金额最大的为港科技30（159636），当日净申购金额为5.98亿元。排名靠前的A500中证（159351）、科创50 （588000）、1000ETF （512100），申购金额为4.68亿元、4.66亿元、3.61亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159636 港科技30 5.98 -0.22 1.36 128.27 159351 A500中证 4.68 0.41 0.99 148.40 588000 科创50 4.66 0.55 1.10 761.61 512100 1000ETF 3.61 -0.78 2.54 206.15 159915 创业板 2.79 0.00 2.11 405.38 513130 恒生科技 2.29 0.26 0.76 330.89 159869 游戏ETF 2.27 -0.26 1.16 46.40 512170 医疗ETF 2.22 -0.87 0.34 757.79 159352 A500基金 1.67 0.20 1.01 197.13 512880 证券ETF 1.55 -0.09 1.11 281.22 159201 自由现金 1.50 1.28 1.03 20.27 159995 芯片ETF 1.50 0.79 1.27 197.83 513330 恒生互联 1.49 -0.38 0.52 449.33 513010 港股科技 1.45 0.50 0.80 134.83 515210 钢铁ETF 1.43 -0.08 1.30 13.57 资金流出方面，2025年03月24日净赎回金额最多的是50ETF （510050），赎回金额5.94亿元。排名靠前的300ETF （510300）、金科ETF（159851）、A500富国（563220），赎回金额分别为4.42亿元、2.93亿元、2.59亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510050 50ETF 5.94 0.66 2.75 530.13 510300 300ETF 4.42 0.42 4.03 851.88 159851 金科ETF 2.93 -1.65 1.49 30.67 563220 A500富国 2.59 0.20 1.00 180.74 510310 HS300ETF 2.02 0.57 3.87 612.32 159919 沪深300 1.56 0.44 4.13 368.66 159928 消费ETF 1.36 0.37 0.82 178.31 563300 中证2000 1.34 -1.68 1.12 19.44 512070 证券保险 1.24 0.39 0.78 100.01 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 510590 平安500 1.23 -0.18 6.14 0.96 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界03-25 11:49

中国经济重磅！总理李强签署国务院令强化执行反外国制裁法可冻结知识产权等

、法律服务、环境保护、经济贸易、文化、旅游、卫生和体育。条例还规定了中国政府为执行反制措施可以采取的措施，比如禁止或者限制个人和组织进出口相关货物和技术。《规定》全文共22条，内容主要包括完善反制措施、细化反制程序、加强部门协同、强化措施执行等。在完善反制措施方面，明确《中华人民共和国反外国制裁法》（以下简称反外国制裁法）第六条第二项中查封、扣押、冻结的“其他各类财产”，包括现金、票据、银行存款、有价证券、基金份额、股权、知识产权、应收账款等财产和财产权利。同时，明确反外国制裁法第六条第三项中禁止或者限制进行的“有关交易、合作等活动”，包括但不限于教育、科技、法律服务、环保、经贸、文化、旅游、卫生、体育领域的活动。此外，明确反外国制裁法第六条第四项中的“其他必要措施”，包括但不限于禁止或者限制从事与中国有关的进出口活动，禁止或者限制在中国境内投资，禁止向其出口相关物项，禁止或者限制向其提供数据、个人信息，取消或者限制其相关人员在中国境内工作许可、停留或者居留资格，处以罚款。在细化反制程序方面，明确国务院有关部门在实施反制过程中有权开展相应调查和对外磋商；规定反制决定应当明确反制措施的适用对象、具体反制措施、施行日期等；明确反制决定应当通过国务院有关部门官方网站等途径发布并及时更新。在加强部门协同方面，规定国务院有关部门按照各自职责和任务分工负责承担反外国制裁相关工作，并加强协同配合和信息共享。至于在强化措施执行方面，规定对不依法执行反制措施的，中国国务院有关部门有权责令改正，禁止或者限制其从事政府采购、招标投标以及有关货物、技术的进出口或者国际服务贸易等活动，禁止或者限制其从境外接收或者向境外提供数据、个人信息，禁止或者限制其出境、在中国境内停留居留等。同时，规定被采取反制措施的组织、个人在改正行为、消除行为后果后，可以申请暂停、变更或者取消对其采取的反制措施。据路透社报道，近年来，中国一直在努力应对西方主要市场的贸易和投资限制。美国总统特朗普(Donald Trump)自今年2月起对中国商品加征20%的关税，并可能在4月初进一步加征更多关税。作为回应，中国已经征收反制关税，对稀土等某些资源的出口实施限制，并对外国公司展开调查。路透社称，反外国制裁法是中国用来反击外国政府侵犯其发展权的另一个工具。

tqttier03-25 11:45

债市早报：中标方式调整，MLF利率政策属性完全淡出；资金面平稳偏暖，债市明显回暖

4日，A股V型反弹，小微盘股延续下跌，旅游出行概念活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.15%、0.07%、0.01%，全天成交额1.47万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，有色金属涨超1%，家用电器、银行涨超0.5%；下跌行业中，计算机、房地产、国防军工、纺织服饰、轻工制造跌逾1%。【转债市场主要指数跟随收跌】 3月24日，转债市场跟随正股继续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.44%、0.36%、0.56%。当日，转债市场成交额583.84亿元，较前一交易日缩量43.58亿元。转债市场个券多数下跌，488支转债中，103支上涨，378支下跌，7支持平。当日上涨个券中，润禾转债涨超4%，精达转债涨超3%；下跌个券中，永安转债跌停20%，恒辉转债、洛凯转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 3月24日，震裕转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 3月24日，特朗普关税立场软化刺激市场风险偏好回升，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行10bp至4.04%，10年期美债收益率上行9bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 3月24日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至30bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至57bp。 3月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.36%。 2. 欧债市场 3月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.77%不变，法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利10年期国债收益率下行1bp，英国10年期国债收益率上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3中资美元债每日价格变动（截至3月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界03-25 10:50

财政政策助力扩大国内需求，相关上市企业经营业绩有望迎来反转向上

费品质提升等八大方面持续布局，其中文体旅游等服务消费、家电家装以旧换新等大宗消费、IP+等新消费获有望带动行业整体从“修复性增长"向“内生性扩容"转型。看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。东海证券认为，政策强调联动效应，在财税、金融、产业、投资等各项经济社会政策都体现促消费的政策导向。华西证券表示，政策的持续加码，凸显国家对2025年全面提振消费的战略规划和重心，往后看，各地后续或将持续出台和落实相关扶持政策和财政政策真金白银全方位支持消费领域全面复苏，看好2025年内需消费改善提振方向，相关上市企业经营业绩有望迎来反转向上。

金融界03-25 08:49

豫园股份：瘦身健体、稳健发展，探索出海新机遇

25年3月24日晚，豫园股份（上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司，股票代码：600655.SH）发布2024年度业绩报告，面对市场环境的动荡与压力，公司主动调整、积极应对，“瘦身健体、聚焦主业”的策略取得初步成效，保障公司整体运营平稳健康，并为核心主业新一轮发展积蓄实力。业绩报告显示：2024年，豫园股份营收达469.24亿元，归母净利润1.25亿元。“瘦身健体”成效显现，资产负债率进一步下降至67.82%，处于安全合理水平；在手货币现金充沛，达106.9亿元。公司平均融资成本有效降低，融资渠道更为多元化：报告期内，珠宝板块通过股权合作方式引入外部投资者，获7.7亿元融资；今年3月10日，公司在上海证券交易所顺利发行6亿元公司债，认购机构达28家，出资者对公司前景表达了充分的认可。结构性、趋势性、区域性机遇为公司注入新动力：上海计划以豫园商区为核心打造“国际珠宝时尚功能区”，将为公司珠宝产业及大豫园片区发展带来重大利好；文化红利释放助力消费复苏，2025年蛇年豫园灯会期间，豫园商城GMV同比涨幅高达62%，市场潜力值得期待。公司全球化战略亦取得显著突破，继报告期内成功举办法国豫园灯会后，豫园股份于2024年11月签约泰国豫园灯会项目，将于今年夏季在曼谷地标区域亮灯；餐饮老字号松鹤楼于英国伦敦开设的首家海外门店即将正式开业，迈出品牌探索全球连锁化的重要步伐。豫园股份董事长黄震表示：核心存量项目退出和资金回笼，主动“瘦身”优化债务结构的同时，我们更加注重“健体”“增肌”的重要性。公司深化落地“东方生活美学”置顶战略，依托文化与科创这两大新质生产力，发挥独特的场景打造优势，强化基于生态的整合式创新能力，积极把握消费复苏当中的结构性、趋势性、个性化需求和机遇，激发高质量发展的新动能。作为与中国资本市场同时诞生、共同成长的“老八股”之一，豫园股份经历过无数的风浪与挑战，正是这些历练让我们变得更加成熟与坚韧。我们坚信，豫园股份的未来必将璀璨而美好，必将为广大股东创造丰厚且可持续的价值回报。 “瘦身健体”成效显现，资产负债率进一步下降 2024年，外部经济环境的变化与压力持续加剧，对国内消费产业构成了严峻挑战。面对这一复杂形势，豫园股份积极推进“瘦身健体”策略，集中资源与优势，聚焦高潜力、高增长、高利润的核心产业。公司特别强调“拥轻合重”，即加速去化重资产，提升轻资产运营能力，以确保公司发展处于健康、稳健的状态。报告期内，豫园股份陆续退出上海星光耀广场二期项目、日本北海道的星野滑雪度假村、会景楼等非核心资产。这些项目的适时退出，不仅为公司带来了丰厚的投资回报，还进一步优化了资产结构，公司资产负债率与整体负债规模持续降低，现金流更为充裕稳定，抗风险能力显著提升，并为未来公司的战略布局提供了坚实的财务支持。与此同时，豫园股份的各主营业务板块积极调整升级，以实现“健体增肌”的目标。面对金价巨幅波动和消费需求分级等行业性压力，报告期内，公司旗下珠宝品牌主动调整应对：老庙古韵金推出“富富有余”升级系列及老庙X麦玲玲新品；公司再次探索跨界合作新模式，推出老庙X封神联名款，基于文化寓意深度绑定电影IP，上新10款中式纹样元素的系列产品，在春节电影热映期间实现了销量与品牌声量的同步提升；针对年轻消费者对小克重金饰的青睐，老庙“一串好运”于2024年12月30日推出全新产品系列，自上市至2025年2月底，销售额已突破1.7亿元（含税）。在文化饮食板块，品牌力方面，绿波廊和春风松月楼在报告期内双双荣获“中华老字号”称号，丰富了公司中华老字号品牌矩阵；渠道方面，松鹤楼预制面成功进入盒马渠道，松月楼素菜包陆续拓展至全国大润发分销渠道；生产方面，投产松鹤楼自营生产基地，整合产品研发+生产能力，实现生制品、熟制品、馅料、面点等200+SKU半成品供应，供应能力和品质的全面提升。在美丽健康板块，老字号中医药品牌童涵春堂携手上游种植基地，全链路溯源，并构建新零售全域网络，做精诊疗业务。主打药食同源概念，推出爆款产品涵春再造系列，全年实现2200万元销售佳绩。化妆品品牌WEI蔚蓝之美致力于打造东方草本护肤品牌，揭幕首家品牌文化体验店，试点新零售模式。融资、供应链、组织机制等核心竞争力升级，保障稳健发展在以更大力度聚拢资源发展核心产业的同时，豫园股份也在持续寻找多元化的融资渠道，同时提升供应链、数智化能力以提高能效，并通过组织机制更新、人才机制建设等多维度举措，增进核心竞争力，为公司在复杂多变的市场环境中实现稳健增长提供了有力保障。 2025年3月10日，豫园股份在上海证券交易所成功发行6亿元公司债，认购机构达28家，全场认购规模15.15亿元，显示出投资者对豫园股份信用的充分认可，及对公司前景的长期看好。 2024年11月，豫园股份珠板块通过股权合作方式，成功引入36名外部投资者，获得7.7亿元融资，进一步拓宽了多元化融资渠道，为公司核心产业发展提供了强有力的资金支持。 2024年5月，占地近2000平方米的豫园珠宝时尚集团深圳物流中心正式开业，新物流中心的建立，使豫园能够与珠宝行业的上下游企业建立更紧密的联系，有效降低全链路运营成本，加强产业运营效率。2024年7月，集食品加工、供应链、研发、培训为一体的豫园文化饮食集团松鹤楼苏州供应链中心正式投产运营，为松鹤楼品牌未来发展提供了更强大的供应链能力支持。去年以来，豫园股份加大力度聚焦重点产业库存优化，精细化分类梳理库存情况，呆滞库存金额与年初相比下降逾1.5亿元，呆滞率下降2.3%，从而提升运营能力，打响降本增效攻坚战；运用全流程损失分析工具及供应商集采竞合机制等，实现成本节降1.1亿元，采购降本率5.3%。在组织机制与人才建设方面，公司通过“职能取舍、横向整合、纵向扁平”的组织架构优化理念，构建极致总部；完成事业群顶层组织架构规划设计，成立豫园商置事业群，完成新复地产发组织升级；基于战略目标成立海外业务发展中心，组建海外业务专职团队，构建业务出海的组织保障。2024年，公司人效大幅提升：截至24年底豫园总部固定部分人工成本同比下降19%，各产业集团人工成本同比下降5%。应对经济周期挑战，把握结构性、趋势性、区域性机遇除了不断苦练内功，豫园股份也时刻关注消费市场结构性、趋势性、区域性的发展机遇，以应对当前经济周期的挑战，并在未来的竞争中占据有利地位。在消费分级的背景下，国内消费市场迈入结构转型的新周期，由此也推动了新的消费需求。以黄金珠宝行业为例，一部分消费者虽依然关注于黄金的投资价值，但也有越来越多消费者认为黄金饰品的价值不再仅仅依赖于克重，开始注重其设计、工艺和品牌的价值，这一结构性的转变为行业带来了新的增长点。近年来，豫园股份敏锐捕捉到了这一消费新趋势，在陆续推出老庙•古韵金、老庙•一串好运等深受消费者青睐的优质产品系列后，2024年又创立了全新黄金艺术品牌“東家•金造”，携手多名艺术家推出黄金艺术品，在丰富自身珠宝品牌矩阵的同时，旨在进一步挖掘并激发黄金类珠宝产品的设计、工艺、品牌等价值。值得一提的是，2024年底，上海市商务委联合黄浦区相关部门及珠宝商家开展了一系列实地考察与专题研讨，拟以上海豫园商区为核心，打造国际化、高端化、时尚化的“国际珠宝时尚功能区”，计划打造成为“引领全国、辐射亚太、链接世界”的全球珠宝时尚产业新标杆。随着相关政策和规划的进一步落地，无疑将为豫园股份旗下的珠宝产业及大豫园片区项目带来新的发展机遇。与此同时，文化自信提升所释放的文化红利，不断创造着趋势性的机会。近年来，豫园股份以“东方生活美学”为核心战略，持续推出文旅商融合的创新场景。旗下著名的文化商业地标——豫园商城，经过逐步升级焕新，2024年下半年文昌街重新开街，湖心亭、和丰楼等商圈地标建筑也启动了改造工程。这些举措围绕“东方生活美学”打造的既有深厚文化底蕴又符合年轻消费者需求的消费场景，不仅使商圈每年稳定接待游客量达到4000万人次左右，更带来了可观的销售额： 2024年初，豫园商城内上海老字号宁波汤团店重装开业，升级后的门店精准满足了消费者对舒适度和便利度等方面的需求，同时更好地呈现了老字号品牌的深厚文化底蕴，焕新后的宁波汤团店全年销售额同比大幅提升超过60%。每年春节和元宵期间举办的豫园灯会，更是以文化为亮点，在成功吸引大量游客的同时为商圈创造经济价值。自2023年起，豫园灯会以“山海奇豫记”为主题，连续三年每年吸引了约400万客流。2025年蛇年灯会期间，豫园商城的GMV达到了9.16亿元，同比大幅增长62%。此外，豫园股份还积极把握区域发展机遇。2024年6月，公司成功竞得海南三亚海棠湾地块，落子三亚“国家海岸休闲园”。豫园股份计划在此打造海南国际旅游消费中心的标志性项目，进一步深化其“文商旅”融合的发展模式。这一举措不仅为公司拓展了新的业务增长点，也为海南国际旅游岛建设注入了新活力。全球化发展取得突破，文化出海探索高水平开放新模式今年的政府工作报告中明确指出，要在扩大开放中拓展国际合作空间，实现国内国际双循环在更高水平上相互促进、良性互动。“双循环”新格局下的高水平开放，也将成为豫园股份未来发展的重点。事实上，近年来全球化始终是豫园股份积极探索的新发展路径。在“引进来”方面，2024年5月，豫园股份东方生活美学研究院携手欧洲城市比较研究院、欧盟亚洲中心等机构共同发布《东方生活美学指南图》，旨在为前来上海的入境游客提供更好的服务。同时，在设施和服务上，围绕入境游客群，对豫园商城等公司重要文化商业项目进行升级，从而吸引更多海外消费者。在“走出去”方面，豫园股份也取得了显著成果。2023年底至2024年初，豫园灯会首次出海，在法国巴黎成功举办，吸引了近20万人次的当地观众，并在海外媒体及社交平台上获得广泛好评。新的一年，豫园灯会的国际化步伐进一步加快。2025年1月18日至3月16日，豫园灯会IP“山海奇豫记”多个主题灯组亮相越南2025海洋国际灯会，在越南河内夜空中绚烂绽放；在2024年11月举行的第七届进博会期间，泰国豫园灯会项目正式签约，并宣布将于2025年夏季在泰国曼谷举行，庆祝中泰建交50周年。豫园灯会成功扬帆也带动了豫园股份旗下众多产业和品牌向海外市场进驻的积极性：公司旗下有着268年历史的中华老字号餐饮品牌松鹤楼首家海外门店将于近期在英国伦敦唐人街核心主街Wardour Street盛装开业，带来众多招牌苏帮菜和经典苏式面，让江南美味所承载的中式生活美学融入伦敦这一国际都市，这也将是豫园股份旗下老字号品牌出海的重要里程碑。另一家中华老字号南翔馒头店也在加快出海的步伐。珠宝板块，老庙海外布局亦在提速，2024年老庙海南免税店成功运营带动其免税业务实现免税全年破亿元的规模；表业板块，汉辰表业实现Temu、速卖通、Lazada等主要跨境电商全突破，带动旗下海鸥表、上海表等国表老字号品牌出海；酒业板块，舍得酒业已成功触达全球36个国家及地区，未来将持续深耕东南亚、欧洲、美国等市场。今年2月召开的民营企业座谈会上指出，当前民营经济发展面临的一些困难和挑战，总体上是在改革发展、产业转型升级过程中出现的，是局部的而不是整体的，是暂时的而不是长期的，是能够克服的而不是无解的。这为包括豫园股份在内的民营企业注入了信心和动力。 2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的开局之年。对于豫园股份而言，新的开局意味着新的机遇与挑战。公司将继续以东方生活美学为核心战略，夯实核心竞争力，并深化全球化布局，为广大股东创造长期价值、为中国文化的全球传播贡献力量。

金融界03-24 20:29

两大利好！A股尾盘大逆转，恒科爆拉！

精机械等封死跌停。盘中小米AI眼镜、旅游、电力、有色金属、化工业绩线等多题材弱势轮动。叠加多股退市暴雷和财报日历效应，微盘股盘中一度杀跌近6个点，短线情绪延续弱势，整体负反馈明显，科技风偏相对更低，赚钱效应极差，还好尾盘大盘带着个股有所修复，2点18分左右，GJD在3340位置进场护盘意图明显。二、两大利好助推市场回升关于今天市场回暖原因主要有两个利好，一个是白宫4月2日的“对等关税”具体政策，开始有些缓和和克制趋势放出来了，这个对全球市场包括美国本身都是个利好消息。另一消息是大摩3月24日最新的宏观闭门会议将2025年中国GDP预期从4%上调到4.5%，主要是一季度开局强劲，同比或高达5.4%，同时决策层有政策储备应对外部冲击，再通胀和稳增长措施进展近半，潜在后手如生育补贴、扩大消费品补贴等；同时4月2日关税影响有但非最突出，具体内容摘要可参见下图：三、华为腾讯双加持的智元机器人全场瞩目，后续仍值得重点关注今天中午突发大利好，近日腾讯、卧龙电驱入股智元机器人，同时华为前副总裁邓泰华加入智元机器人，任董事长兼CEO。下午卧龙电驱倍量突破封板且创阶段新高，相关概念的恒工精密等也表现强势。有机构首席称智元机器人会是中国未来人形机器人的top3玩家，也是全球第一个给出未来2年达到万台产量的机器人公司，背后还有华为基因，如今又有腾讯加持（这还是马化腾在上周财报新闻会上表示“腾讯希望成为所有机器人厂商的合作伙伴”后的机器人投资首个布局），后面3月26日还会有一个智元机器人供应商大会。而我们《题材王中王朋友圈》的圈子里也在中午第一时间分享了腾讯入股智元机器人的，圈子里的卧龙和双林都表现优秀。(注意：过往案例分享不构成任何收益保证或者个股推荐，市场有风险，投资需谨慎!) 那么，机器人板块接下来还有什么催化和布局机会？智元机器人有什么核心标的值得关注？大盘何时企稳？科技板块后续风偏何时回归？哪些题材方向的反弹会更强劲？扫码加下方助理企微，回复“领《题材王中王》体验营福利”，可获赠机器人全产业链、智元机器人概念股、AI算力产业链、AI应用一张图三份资料，并可以领取价值999的7天体验营权益（每人限领一次，先到先得）：格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。

格隆汇03-24 19:52

天目湖收盘上涨1.95%，滚动市盈率28.96倍，总市值32.55亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的旅游酒店行业市盈率平均58.14倍，行业中值51.67倍，天目湖排名第16位。股东方面，截至2024年9月30日，天目湖股东户数19280户，较上次增加1497户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。江苏天目湖旅游股份有限公司主要从事旅游景区的开发管理和经营，所涉经营项目主要包括景区经营、水世界主题公园、温泉、酒店、旅行社等相关旅游业务。2021年，公司获“江苏省质量协会先进会员单位”、“江浙沪地区优秀智慧景区”、“2021江苏文旅自媒体联盟最具创新奖”等荣誉和奖项。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.05亿元，同比-14.77%；净利润8542.45万元，同比-28.84%，销售毛利率52.84%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 天目湖 28.96 22.14 2.47 32.55亿行业平均 58.14 47.15 3.41 103.43亿行业中值 51.67 43.23 3.02 51.11亿 1 桂林旅游 -397.96 188.38 2.34 30.85亿 2 金马游乐 -79.42 56.77 1.89 26.21亿 3 西安饮食 -41.05 -49.16 17.41 57.97亿 4 云南旅游 -32.38 -13.86 3.70 59.13亿 5 华天酒店 -23.27 -26.21 2.03 32.91亿 6 西安旅游 -19.20 -21.98 8.25 33.83亿 7 张家界 -12.54 -13.72 4.07 32.83亿 8 曲江文旅 -6.50 -14.58 4.86 28.49亿 9 凯撒旅业 8.28 11.25 7.96 68.32亿 10 首旅酒店 18.61 19.51 1.34 155.10亿 11 三特索道 18.79 21.97 2.03 28.01亿

金融界03-24 19:41

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