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华侨城Ａ：中泰证券、伟晟投资等多家机构于5月30日调研我司

况合理审慎使用上述借款额度。问：公司在旅游业务经营和 IP 运用方面有哪些举措？答：旅游业务经营方面，一方面，公司正主动创新经营理念、稳步更新存量项目，夯实成熟产品基本盘。主题公园聚焦“城市 IP娱乐主场”运营思路，通过节庆、活动、演艺与 IP植入丰富园区的游玩体验，并保持相关内容的持续迭代更新，确保游客在每一次到访时都能获得新奇的游玩感受。同时，公司正逐步推动存量项目主题区域、夜间游玩设施等硬件的升级改造，进一步提升存量项目的市场竞争力，今年将重点开展上海欢乐谷、成都欢乐谷和东部华侨城的主题区域更新。酒店“因店施策”，通过主题客房打造、智能科技应用、亲子度假类产品组合创新，扩大客群来源。同时，积极提升自营酒店的收益管理能力，通过精益运营提升效益水平。自然人文景区通过特色住宿的打造，游乐设施的植入，持续提升产品生命力。另一方面，公司正积极创新产品与打法，全力挖掘增量市场空间。主题公园研发“水公园+”产品，以更加精益的投资规模，通过“园中园”、酒店或度假村配套等形态，实现标准化复制。研发“家庭娱乐中心”亲子产品，早期通过欢乐谷场地试点运行，逐步探索进行市场化复制推广。同时，公司亦将关注新欢乐谷项目的拓展落地机会。酒店业务锚定自有“嘉途”品牌，开拓有限服务酒店产品体系，加快新项目落地，并以今年开业的深圳创意园旗舰店为起点，尽快实现项目连锁化运营。同时，充分利用“投-融-建-管”全流程能力，积极探索酒店项目代建机会。自然人文景区业务，融合公司在项目运营管理、策划规划、旅游营销、EPCO 等丰富的管理经验，形成标准化的运营管理体系和服务组合方案，加快外部市场的拓展。IP运用方面，公司旗下主题公园持续导入超级飞侠、迷你世界等头部 IP升级改造主题区；策划、推出覆盖全年的系列主题节庆活动闪耀欢禧节、国潮文化节、惊奇潮玩节以及各类狂欢节、魔术节、艺术节等，并导入上影元、英雄联盟、王者荣耀、小黄鸭等优质国潮 IP落地园区主题活动，为游客带来了“多元欢乐体验与创新生活方式”。问：地产行业景气度升，公司在拿地方面有什么计划？答：去年 9 月 26日中央政治局会议提出“促进房地产市场止跌稳”，中央和地方政府持续释放积极信号。从市场表现来看，重点百城新房销售量去年四季度、今年一季度均保持同比增长，市场“止跌稳”成效初现。随着各项政策的加快落实，相信市场长期会平稳健康发展，一线及核心二线城市市场有望率先“止跌稳”，但市场全面转暖仍需政策进一步释放传导的时间。公司将根据市场情况，以周转去化为第一考量，聚焦一线核心城市和部分强二线核心城市核心区域的招拍挂机会，积极发挥投资对高质量发展的牵引和推动作用，多措并举推动优质资源获取，优化资源布局，进一步夯实主业发展空间。问：公司房地产业务在产品设计方面有哪些思路？答：华侨城积累了三十多年的中高端住宅开发经验，构建了“需求洞察-技术迭代-品质兑现”的全周期价值体系，是践行国家提倡的“好房子”理念的具体体现。在坚持打造“好房子”的同时，战略性参与保障性住房建设，全方位打造不同产品线的“侨城好房子”。一方面，始终坚守中高端品质地产定位。积极应用新技术、新产品、新材料，持续丰富完善安全、舒适、绿色、智慧的“侨城好房子”产品内涵和标准。另一方面，全力打造保障性住房领域的品质标杆地位。华侨城 2024 年交付的首个纯安居型商品房-深圳东岸雅居项目，突破传统保障房开发模式，通过精细化设计打造全明户型系统，以“立体邻里花园”重构公共空间交互场景，是大湾区保障房品质升级的样本工程。后续，公司将及时总结经验，发挥优势，以建设“好房子”为核心抓手，推动建立房地产新发展模式，促进房地产市场平稳健康发展。问：集团的增持情况如何？答：公司与控股股东均十分重视华侨城的市值管理工作，如华侨城集团基于对公司长期投资价值的认可及对未来持续稳定发展的信心，采取承诺不减持、增持等举措，以切实维护广大投资者权益和资本市场稳定。2024 年下半年，华侨城集团已经完成了一轮增持，以集中竞价交易方式累计增持公司股份 64,877,064 股。未来，公司将持续加强市值管理工作，一方面加强与主要股东的沟通联系，鼓励控股股东、董监高结合实际情况，实施股份增持计划；另一方面继续根据市场情况和资金状况，灵活运用自有资金或借助购专项贷款等政策支持，积极开展股份购。华侨城Ａ（000069）主营业务：文化旅游、房地产。华侨城A2025年一季报显示，公司主营收入53.63亿元，同比下降38.4%；归母净利润-14.19亿元，同比下降303.09%；扣非净利润-14.4亿元，同比下降202.81%；负债率76.57%，投资收益-9764.71万元，财务费用9.27亿元，毛利率5.41%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为2.47。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9851.03万，融资余额减少；融券净流出47.11万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-09 19:37

6月9日湖北自贸概念上涨0.15%，板块个股台基股份、襄阳轴承涨幅居前

4%）、湖北宜化（-0.16%）、三峡旅游（-0.18%）、安琪酵母（-0.19%）、兴图新科（-0.21%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 300046 台基股份 31.7 2.56 2640.79万 5.86 2 000678 襄阳轴承 15.0 1.97 2372.24万 3.49 3 002950 奥美医疗 8.89 1.48 221.14万 5.56 4 600498 烽火通信 20.99 1.35 -1217.35万 -3.13 5 300041 回天新材 9.03 1.12 -221.10万 -2.54 6 002281 光迅科技 44.46 1.05 -4159.26万 -4.56 7 000988 华工科技 45.11 0.76 -18795.07万 -16.33 8 000759 中百集团 8.07 0.62 -916.51万 -3.79 9 601311 骆驼股份 8.43 0.6 -861.78万 -7.98 10 600184 光电股份 13.77 0.44 -1013.24万 -9.78 11 600006 东风股份 7.32 0.27 -3620.13万 -9.12 12 000501 武商集团 9.09 0.11 -304.73万 -5.33 13 300747 锐科激光 20.94 0.05 -1128.73万 -4.74 板块跌幅居前的股票包括：长源东谷（-2.15%）、ST尔雅（-1.44%）、楚天高速（-0.88%）、精测电子（-0.83%）、三峡新材（-0.63%）、和远气体（-0.5%）、启迪环境（-0.46%）、*ST美谷（-0.32%）、兴图新科（-0.21%）、安琪酵母（-0.19%）、三峡旅游（-0.18%）、湖北宜化（-0.16%）、兴发集团（-0.14%）、高德红外（-0.12%）、东湖高新（-0.1%）

金融界06-09 18:38

至信股份冲击IPO，为比亚迪供应商，应收账款高企！

证券承销保荐有限责任公司。这是继陕西旅游、长裕集团之后，沪主板今年受理的第3家企业，也是重庆市今年首家申报A股上市的企业。至信股份专注于汽车零部件领域，过去几年业绩有所增长，但是公司应收账款和存货占比较高，未来可能会面临“年降”政策带来的压力。 01 重庆一家4口控制超83%的表决权，专注于汽车零部件领域至信股份的前身至信有限成立于1995年1月，2023年8月完成股改，总部位于重庆市江北区鱼嘴镇。至信股份发展至今已有30年的历史，其成立之初的股东成分既有自然人出资，也有村委会出资。公司最初成立时，公司的创始人陈志宇以设备出资34.62%，龙塔村村委会以房屋、土地出资32.69%，另外还有其他三名股东以现金出资。但是在后续发展的过程中，村委会退出了持股。2000年，为提升市场竞争能力，原股东陈志宇、冯渝计划加大投资以扩产，但在公司效益不及预期的情况下，龙塔村村委会无增资意愿。因此，经协商一致，2000年9月，龙塔村村委会将其持有的至信有限股份转让给了陈志宇。截至目前，至信股份的控股股东是陈志宇、敬兵夫妇，二人通过直接及间接的方式（包含二人2名女儿的持股平台）合计控制83.75%的表决权。陈志宇今年61岁，硕士学历，目前任公司董事长。此前，他曾在地矿部南方煤炭测试中心、重庆南方矿物开发原料开发公司、深圳市正汇投资、重庆市宇德冶金材料、埃博科技、四川西物惯性技术、重庆宏立至信等公司任职。敬兵今年59岁，本科学历，她曾就职于重庆特殊钢厂耐火分厂、深圳市财政证券、深圳市正汇投资、北京金汇欣凯医药科技、重庆新标医疗设备等公司。此外，二人的其中一个女儿陈笑寒目前在公司任董事、董事会秘书一职。公司其余股份由冯渝及其哥哥冯德光持有，无外部机构股东。冯渝1962年出生，大专学历。1997年至今在任至信有限任职，目前任董事、总经理。他曾在重庆铁路局、大江至信、重庆宏立至信汽车部件、重庆飞适动力汽车座椅部件有限公司等处任职。至信股份主营汽车冲焊件以及相关模具的开发、加工、生产和销售。公司自成立以来始终深耕汽车冲焊件领域，并且向上游拓展了模具开发、加工、生产以及自动化生产整体解决方案等领域。公司的主要产品为汽车冲焊件和相关模具，可覆盖汽车全车冲焊件需求。汽车冲焊件一般指经过冲压、焊接、涂装等工艺最终形成的汽车金属零部件。因客户、车型、用途、工艺复杂程度等因素而各不相同，具体包括如前纵梁、水箱板总成、后纵梁、天窗框、轮罩、门窗框、顶盖梁、A柱内板、B柱加强板和挡泥板、防尘罩、电池盒/电池盖等车身结构件、功能件、底盘件，系汽车生产所需的关键零部件。公司产品在汽车车身中的应用情况，来源：招股书 02 营业收入有所增长，应收账款较高在下游汽车行业需求的拉动下，近几年至信股份的业绩有所增长。财务数据方面，2022年、2023年及2024年（报告期），公司营业收入分别为20.91亿元、25.64亿元和30.88亿元，复合增长率为21.52%；扣非后的归母净利润分别为5225.21万元、1.2亿元和1.85亿元，复合增长率为88.02%。关键财务数据，来源：招股书收入结构方面，2024年，冲焊零部件的收入占比为95.93%；而冲压模具的收入占比为3.81%。毛利率方面，至信股份报告期内的主营业务毛利率分别为14.49%、14.11%和16.43%，与同行业可比公司的平均毛利率不存在明显差异。同行业可比公司毛利率对比，来源：招股书不过，作为汽车产业链的公司，至信股份未来也面临着产品价格下降及毛利率波动的风险。汽车整车厂商一般采取前高后低的定价策略，即在汽车产品生命周期前期价格较高，然后逐年降低。因此，部分整车厂在进行零部件采购时，也可能会根据情况要求零部件企业在后续年份适当下调供货价格。通过多年积累，至信股份已成为长安汽车、吉利汽车、长安福特、蔚来汽车、理想汽车、比亚迪、长城汽车等知名整车制造厂商的一级供应商，并已配套宁德时代、英纳法、伟巴斯特等知名汽车零部件供应商。报告期内，至信股份向前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为73.86%、79.77%和74.82%，集中度较高。近期，汽车产业链上下游欠款的情况备受市场关注，至信股份也面临这一问题。报告期内，公司应收账款账面价值分别为8.63亿元、9.29亿元和11.33亿元，占当期流动资产的比例分别为55.68%、52.18%和57.42%。此外，至信股份也面临存货余额较大的风险。报告期内，公司存货账面价值分别为3.24亿元、4.28亿元和4.3亿元，占当期流动资产的比例分别为20.89%、24.07%和21.80%。汽车行业整车厂通常采用“零库存”的采购模式，因此对上游零部件供应商要求一定的库存。未来如果公司不能有效加强存货管理，可能导致存货周转能力下降、营运资金压力增加、存货跌价等风险。公司此次上市计划募资13.29亿元，主要用于冲焊生产线扩产能及技术改造项目，其中3亿元用于补充流动资金。截至2024年年底，公司账上现金为1.54亿元，相对于较高的应收及应付项目，公司的现金并不充裕。此次募资金额中3亿元用于补流，也体现了公司对于现金流的渴求。募集资金用途，来源：招股书 03 汽车零部件行业市场规模较大，总体呈现“小而散”的格局自2021年起，随着全球宏观经济逐步恢复，全球汽车市场需求回升，产销情况逐步回暖。我国汽车工业经过了几十年的发展，已经形成了品类齐全、配套完善的汽车工业体系。根据中国汽车工业协会统计数据，2000年至2024年，我国汽车产量从206.60万辆增至3128.20万辆，汽车销量从208.62万辆增至3143.60万辆，复合增长率均超12%。其中，新能源汽车产业的发展是我国汽车市场规模增长的关键因素之一。2024年度，我国新能源汽车销量占全球比重超过70%，连续10年位居世界第一位，新能源汽车出口128.40万辆，创历史新高。至信股份深度布局新能源汽车业务，2022年度至2024年度，公司冲焊零部件产品应用于新能源车型的收入占比从约20%显著提升至50%以上，成为公司业绩增速重要来源。 2015-2024年中国新能源汽车销量占比，来源：招股书汽车零部件行业作为生产的重要环节，在整车开发和生产过程中的介入程度越来越深。据GIR调研，按收入计，2022年全球汽车零部件收入大约2.39万亿美元，预计2029年将达3.07万亿美元，2022年至2029年复合增长率约3.6%。目前，全球主要零部件供应商包括博世、采埃孚、麦格纳国际等，宁德时代在2024年全球汽车零部件供应商百强榜中升至第四。我国汽车零部件行业市场规模巨大，汽车零部件企业数量众多，但规模以上企业数量较少，总体呈现“小而散”的市场格局。至信股份的同行业上市公司较多，可比公司包括无锡振华、华达科技、多利科技、常青股份、博俊科技、英利汽车、泰鸿万立等。根据招股书测算，2024年度至信股份机舱类产品、侧围类产品、地板类产品市场占有率分别为6.02%、5.62%和4.50%。值得注意的是，公司的经营情况与我国宏观经济的发展息息相关，如果未来汽车行业景气度受到宏观经济周期的影响而出现下行，将会对上游的汽车零部件生产企业造成不利影响。总体而言，至信股份依托于新能源汽车的发展，过去几年营收有所增长，但是公司应收账款和存货占比较高，未来可能会面临“年降”政策带来的压力。未来，公司能否持续绑定大客户、充分利用产能、降本增效，格隆汇将保持关注。

格隆汇06-09 18:28

山水比德收盘上涨2.86%，滚动市盈率259.83倍，总市值45.29亿元

。公司的主要产品是社区景观类产品、文化旅游类产品、商业空间类产品、市政公共类产品、居住建筑、公共建筑、园林绿化工程总承包（EPC）业务。“山水智境”凭借出色性能与创新能力，斩获中国风景园林学会科学进步奖二等奖、三等奖及广东风景园林科技进步奖二等奖等多项殊荣，拥有1项发明专利、74项软件著作权，并有6项发明专利申请处于实质性审查阶段。此外，“山水智境”荣获3项广东省名优高新技术产品、4项广州市创新产品等荣誉,并跻身百度“星河产业应用创新奖”百强榜单，成为百度飞桨优选级技术生态伙伴。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8882.51万元，同比5.27%；净利润-5365966.78元，同比-192.11%，销售毛利率38.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 山水比德 259.83 158.24 5.93 45.29亿行业平均 60.09 68.60 4.79 44.46亿行业中值 38.01 42.49 2.25 27.99亿 1 杰恩设计 -455.26 -178.13 2.90 21.37亿 2 华蓝集团 -303.26 -190.02 2.81 26.22亿 3 建科院 -199.36 898.41 3.79 21.57亿 4 招标股份 -192.74 -580.99 2.46 35.50亿 5 深圳瑞捷 -110.39 -105.63 1.99 27.11亿 6 蕾奥规划 -79.06 -78.49 3.61 35.57亿 7 新城市 -43.25 -15.37 1.97 25.30亿 8 杭州园林 -30.63 -44.63 3.38 16.59亿 9 中达安 -29.16 -31.04 4.11 15.32亿 10 启迪设计 -22.68 -21.06 1.87 20.95亿 11 尤安设计 -16.41 -15.45 1.19 34.04亿

金融界06-09 17:48

精华制药收盘上涨2.74%，滚动市盈率32.04倍，总市值65.30亿元

肼。2024年2月1日，商务部、文化和旅游部、市场监管总局、国家知识产权局、国家文物局五部门公布第三批中华老字号名单。公司非遗名药王氏保赤丸商标“南通牌”正式成为“中华老字号”。好事成双，2024年4月1日江苏省商务厅等5部门关于公布第三批江苏老字号名录，公司非遗名药季德胜蛇药片商标“季德胜牌”获评“江苏老字号”。此外，2024年6月20日，省文化和旅游厅、省工业和信息化厅联合发布了第一批江苏省传统工艺振兴目录，全省共计71个传统工艺项目入选，精华制药集团“王氏保赤丸制作技艺”项目成功入选。此次中华老字号、江苏老字号的认定，是对公司品牌历史和商业信誉的权威认可；证实了精华制药作为老字号，在品牌发展道路上的前瞻性、正确性和长期稳定性；也代表公司在成为“百年老店”的路上又迈出了坚定的一步。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.64亿元，同比-0.98%；净利润6221.97万元，同比-12.47%，销售毛利率51.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 44 精华制药 32.04 30.71 2.47 65.30亿行业平均 32.51 40.12 3.46 129.82亿行业中值 28.77 25.68 2.47 61.46亿 1 粤万年青 -237.74 629.21 3.44 26.19亿 2 华神科技 -105.88 -372.92 2.47 24.95亿 3 太极集团 -83.09 454.03 3.39 121.01亿 4 步长制药 -51.69 -33.65 1.78 186.37亿 5 众生药业 -48.68 -43.58 3.26 130.37亿 6 以岭药业 -35.08 -34.01 2.34 246.43亿 7 中恒集团 -21.08 -23.12 1.45 87.14亿 8 康惠制药 -19.08 -22.98 2.45 20.60亿 9 启迪药业 -17.78 -18.91 4.08 23.73亿 10 ST葫芦娃 -14.07 -14.23 5.39 39.05亿 11 生物谷 -13.67 -18.68 1.53 13.90亿

金融界06-09 16:47

通程控股收盘上涨1.06%，滚动市盈率25.72倍，总市值30.98亿元

经营等。公司的主要产品是商业零售、酒店旅游。公司多次获得湖南省文明单位、湖南省著名商标、诚信纳税A类企业、消费者信得过单位、维护消费者合法权益先进单位、全国守合同重信用企业、中国知名品牌企业、全国“百城万店无假货”示范店、全国低碳示范店、全国青年文明号、全国和谐商业企业和中国上市公司卓越品牌等荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.10亿元，同比6.10%；净利润846.18万元，同比-77.87%，销售毛利率22.73%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 25 通程控股 25.72 20.62 0.89 30.98亿行业平均 55.77 60.55 3.42 96.49亿行业中值 44.10 42.35 1.58 56.34亿 1 徐家汇 -15653.99 815.77 1.56 34.47亿 2 国光连锁 -2782.74 2217.89 5.18 59.22亿 3 茂业商业 -1012.17 189.30 1.00 70.32亿 4 宁波中百 -351.61 -141.94 2.74 22.79亿 5 丽人丽妆 -161.51 -219.59 2.17 53.58亿 6 汉商集团 -107.19 -180.01 1.58 26.26亿 7 南宁百货 -82.17 -105.03 4.21 33.22亿 8 欧亚集团 -51.99 -70.75 0.86 19.68亿 9 供销大集 -36.74 -33.29 2.86 440.62亿 10 大连友谊 -28.29 -28.41 9.13 22.06亿 11 中央商场 -25.94 -26.70 5.88 39.49亿

金融界06-09 16:17

传媒ETF(159805)盘中涨近1%，机构：关注IP内容及衍生品上新给相关公司带来的业绩弹性

工作流中的ROI提升；而消费级场景中（旅游、教育、客服、电商导购）也开始试点广泛部署。开源证券认为，随暑期临近，新游上线、新影片定档、IP潮玩新品发布及线下展会或进入高峰期，建议继续关注IP内容及衍生品上新给相关公司带来的业绩弹性。传媒ETF紧密跟踪中证传媒指数，中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证传媒指数(399971)前十大权重股分别为分众传媒(002027)、岩山科技(002195)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)、蓝色光标(300058)、神州泰岳(300002)、巨人网络(002558)，前十大权重股合计占比48.11%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-09 13:47

开启境内外消费新时代，招商银行首推万事达境内外人民币清算借记卡

，服务跨境消费新需求随着中国居民跨境旅游、留学、商务出行及海淘需求持续升温，一张“好用”“安全”的借记卡将大大地提升跨境消费体验。据了解，万事达卡在全球有超1.5亿商户接入，对于留学家庭和跨境商旅人士来说，持境内卡到境外落地即可取现拍卡消费，无须随身携带大额外币现钞，实现吃喝住行一卡通。对于海淘人士来说，该卡校验CVC，支持3DS安全验证，省心又安全。同时，招行对这张万事达借记卡跨境消费推出系列专属权益。如持卡即可享受境外ATM取款免收每月前3笔手续费、免境外ATM查询手续费、免货币转换费等权益，并享受万事达自身平台返现权益和商户礼遇。针对境内外均以人民币清算的万事达借记卡，还额外增加境外消费笔笔5‰汇率补贴、“留学快汇”学费购汇点差6.8折优惠，对于留学生及留学家庭具有较大吸引力。目前招行这张万事达借记卡为I类户，根据相关规定每人在同一银行仅能开立一个I类户。为满足存量客户需求，招行预计三季度将发行万事达卡Ⅱ类户，并支持跨卡组织换卡，进一步丰富账户体系，满足客户在不同场景下的多样化用卡需求。当前招行的零售客户总资产已突破15万亿元大关，服务个人客户超过2亿。招行表示，将坚持以为客户提供极致服务为目标，不断优化产品功能，升级服务体验，提供更便捷、更好用的招行卡。

金融界06-09 12:47

中国5月CPI持平-0.1%，PPI加速萎缩，汽车价格战加剧工厂压力

各地开展文体娱乐活动等因素，宾馆住宿和旅游价格上涨4.6%和0.8%，高于季节性水平。 5月PPI环比下降0.4%，降幅持平上月，同比下降3.3%，上月降幅为2.7%。这是生产者指数第32个月处于通缩区间，也创22个月以来的最大降幅，预期下降3.2%。【中国5月PPI价格指数年率，来源：Trading Economics】分析指出，工厂活动降温凸显了美国关税对全球最大制造业中心的影响，抑制了服务业的快速增长。本周，市场将聚焦于本周一中美在英国举行的经贸磋商机制首次会议，关税税率、稀土出口和晶片出口管制将成为重要议题。此外，中国消费者在房地产长期低迷后也保持谨慎，新能源汽车等行业打响价格战。上月，比亚迪将部分电动汽车下调价格，最高降幅可达34%，引发了新能源市场出清的担忧。摩根大通经济学家预计，中国的通缩可能会更加严重，而非好转，下半年中国经济增长可能会随着出口放缓和消费意愿低迷而迅速减速。董丽娟则认为，随着中国宏观政策加力实施，部分行业供需关系已有所改善，一些领域价格呈向好态势。比如，消费新动能不断壮大带动生活资料等价格同比回升，高端制造装备等产业发展带动集成电路封装测试、飞机制造、可穿戴智能设备制造等行业价格同比上涨。原文链接

TradingKey06-09 11:28

奢华旅行泡沫正在膨胀

？如果这些描述让你感到熟悉，你可能就是旅游业所谓的 “向往型” 奢华旅行者。而令行业担忧的是，你也在吹大一个可能即将破裂的经济泡沫。据麦肯锡数据，净资产在 10 万至 100 万美元之间的 “向往型” 群体目前占全球奢华旅行市场的 35%。2023 年，他们在高端度假上的支出为 840 亿美元，预计到 2028 年将增至 1070 亿美元。这种购买力已将奢华旅行从一个迷人的小众市场转变为主要利润中心，引发航空公司、酒店、邮轮公司、旅游公司等竞相迎合和争夺这一细分市场。但当经济不确定性突然将人们的向往拉回现实时，会发生什么？为何这么多 “有钱但并非每晚愿花 1 万美元住套房” 的人开始在奢华旅行上大手大脚？原因之一是新冠疫情后的 “报复性旅行” 热潮，这一趋势直到最近仍势头强劲；美国旅游协会数据显示，即便价格攀升，美国人自 2020 年疫情低谷以来每年的旅行支出仍在增加。还有人口结构因素：将 “投资体验而非物质” 理念普及的千禧一代正进入消费高峰期。或许较少被关注的是一种文化转变 —— 将 “所有旅行都应奢华” 的观念常态化。这在流行文化中可见一斑（谁不想入住《白莲花度假村》中的酒店，哪怕有死亡事件？），但社交媒体对奢华的痴迷最为明显。旅游业发现了网红的营销力量，赠予他们私人飞机旅行和奢华别墅，后者则在我们的信息流中炫耀，传递出一个明确信号：入住普通连锁酒店或被困在经济舱后排的人是失败者。甚至 TikTok 上出现了一场 “让经济舱出行正常化” 的运动。随着奢华市场膨胀至涵盖超级富豪和向往型挥霍者，旅游公司迅速加码投资。疫情后，新奢华和高端住宿的供应增速超过更实惠的酒店。在顶端市场，平均每日房价超过 1000 美元的酒店数量自 2019 年以来增加了两倍多。就连爱彼迎（Airbnb）也在寻求高端化 —— 今年 5 月推出新服务，用户可预订私人教练、按摩师或厨师在租赁住所内提供服务。高端酒店开业速度迅猛数据来源：住宿经济学研究公司（Lodging Econometrics）与此同时，包括美联航和达美航空在内的美国航空公司已增加 “高端” 座位在机队中的占比。部分航空公司还推出了介于商务舱和 “经济优选舱”（即腿部空间更大的经济舱座位）之间的服务等级。廉价航空公司也被奢华选项吸引：西南航空推出了加大腿部空间的座位，捷蓝航空和边疆航空则计划增加头等舱。航空公司加码高端乘客 2015 年以来座位数量变化数据来源：OAG 航空数据公司但更宽敞的座位、更豪华的房间，甚至偶尔的热石按摩，可能不足以吸引因潜在经济衰退和美国对全球日益敌对的态度而感到不安的旅行者。尽管行业称该领域最新收益下滑不足为虑：3 月，达美航空下调了利润和收入预期，但随后称 “高端市场尚未出现裂痕”；美联航则表示将因需求疲软削减国内航线，同时指出新的高端客舱预订量较去年有所上升。即使如许多人预期的那样，经济放缓、通胀回升、股市低迷，超级富豪可能仍会继续预订（尽管近期奢华零售业的暴跌表明这并非必然）。但与千万富翁群体不同，向往型奢华旅行者无法忽视自己银行账户和 401 （k）养老金账户的状况。许多人可能会合理地选择 “降级”—— 乘坐经济舱（天啊！）或入住提供免费自助早餐的酒店。旅游业向来不擅长长远规划。新冠疫情爆发时，航空公司大幅削减航班计划，却在需求反弹时措手不及，去年又因无法填满新增航班而降价。与此同时，酒店开发过程可能耗时数年：当新酒店开业时，推动其建设的市场环境早已改变（2008 年经济衰退期间大量酒店供应过剩，可能是最惨痛的例子）。对旅游公司而言，现在正是回顾这段曲折历史的时机，并重新思考他们愿意在 “奢华能否带领行业挺过可能颠簸的几年” 上押注多大。对度假者来说，经济放缓或许能提醒人们：尽管物质享受美好，但旅行的核心更多在于人和地方，而非附加福利。那些能提供价值并让旅行体验保持可及性的公司，可能最终会脱颖而出。

金融界06-09 07:57

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