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名创优品，距离泡泡玛特还有多远？

。而在今年，泡泡玛特的营收已经超越了日本三丽鸥。因此，名创优品和泡泡玛特目前的区别，实际上是产业上游和产业下游的区别。和泡泡玛特一样，2016年和三丽鸥合作推出联名产品尝到甜头之后，名创优品就开始逐渐外采IP。随后的数年间，名创优品逐渐和迪士尼、芭比、三丽鸥、哈利·波特、漫威等超150个全球知名IP合作，一度被称为“IP许愿池”，名创也从中大量获利。图源：图虫创意但外采IP带来的是一柄双刃剑。开发热门IP，固然能够保证声量，但是对于中间的制造商或者销售端企业来说，意味着无止境地掏钱向上游版权方购买授权IP，再在做出产品后卖给下游经销商赚取分成。中间的差价利润率相当有限，在签约IP当中也没有太大话语权。 2015年，泡泡玛特曾引进一款日本IP，Sonny Angel，销售额一度达到公司全年销售额的一半，但就在此时，Sonny Angel的版权方决定终止与泡泡玛特合作，一度使得泡泡玛特大受打击。不仅如此，哪怕IP热门，在开发产品之后，销量和收益如何其实也一样未知。以名创优品为例，就有曾以为能够创造爆款的哈利波特IP，开发后后续销量不佳。但对于起步的IP开发和销售公司而言，外采IP是必经之路。以名创旗下的TOP TOY为例，最开始TOP TOY的产品采取70%的IP外采，30%的IP原创或共创。 TOP TOY的创始人兼CEO孙元文对这种模式的总结是—— 外采IP可以保证销量，但毛利空间低、库存风险大。独家IP毛利率高，也更容易从情感角度去获取粉丝，但失败概率也很高，培育一个成功的原创IP要经过不断试错。如今，TOPTOY的自营产品和外采产品是五五开，孙元文表示，未来要七三开。目前，名创旗下的TOP TOY签约了近200个独立设计师，包括日本顶级模型原型师横山宏，聚焦IP原创研发与合作。而从结果来看，去年TOPTOY独家签约的原创IP Nommi糯米儿，该IP去年全渠道营收已经过亿，预计今年全渠道营收将达2.5亿，明年预计5-6亿，可以说已经有了一定声量。今年，TOPTOY还获得了淡马锡领投的投资，投后估值达到约100亿港元。未来，名创以及TOPTOY势必在原创IP上加大投入。但越是原创IP和独家IP，就越依赖运营和开发。年轻消费者最大的特点，就是喜好瞬息万变，特别是面临井喷的原创IP，如何去运营，又如何去开发出适宜的产品，都在对名创优品提出挑战。不过，从另一个角度看，一旦自有IP的模式得到验证，在全球拥有大量门店的名创优品，就能迅速将产品销往全国。特别是名创优品拥有对于多种产品的运营经验，在IP衍生产品的开发上，也有着一定优势。到那时，名创优品的IP和门店就能互相赋能，收获更大增长。更何况中国潮玩在海外的发展本就处于一个高速扩张的红利期。在这个阶段，名创优品的自有IP打法可以慢慢去探索。 03 结语在国内已经卷无可卷的现在，越来越多公司将扩张点放到了海外。从这一点上看，名创优品已经完成得相当成功，海外收入占比已经达到近40%，且这一比例还在不断提升。不难发现，相比科技公司和其他消费品公司，名创优品的海外之路走得顺利得多。一方面，是因为名创优品自身的运营能力，另一方面，IP经济的底层实际上是情绪消费，叠加了更多的文化属性。也是因此，伴随着中国文化逐渐得到更多外国人认可，IP经济和情绪消费的相关产业，势必也会在海外逐渐兴起。从这一点来看，名创优品以及其他相关产业的未来发展，或许还有相当大的想象空间。但在这之前，还有很多改变需要去做好。（全文完）

格隆汇09-05 22:00

非农如期利多！黄金回落继续干多！最新走势分析

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头狼论金09-05 21:20

USDA：截至8月28日当周美国糙米出口销售报告

9 洪都拉斯 10.5 约旦 4.0 日本 0.6 1.7 以色列 0.4 萨尔瓦多 0.3 波兰 0.2 0.2 中国台湾 0.2 巴哈马 0.1 0.1 英国 0.1 0.1 关岛 0.1 荷属安的列斯 0.1 0.1 韩国 * * 萨摩亚群岛 * * 哥伦比亚 * 背风群岛和向风群岛 * 0.1 荷兰 * 密克罗尼西亚 * 摩洛哥 * * 沙特阿拉伯 0.4 中国香港 * 法国 * 利比里亚 * 总计 109.6 0.0 34.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

USDA：截至8月28日当周美国棉花出口销售报告

9 6.2 萨尔瓦多 0.5 2.3 日本 0.5 0.4 韩国 0.3 厄瓜多尔 0.2 0.4 尼加拉瓜 -4.3 0.7 洪都拉斯 6.6 马来西亚 3.5 中国台湾 3.1 总计 245.0 0.0 154.7 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

USDA：截至8月28日当周美国豆粕出口销售报告

加拿大 -0.7 62.1 20.3 日本 -0.8 0.4 1.8 比利时 -0.8 委内瑞拉 -12.0 18.0 未知地区 -85.0 11.2 阿曼 0.5 荷兰 0.1 总计 -4.3 145.7 311.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

USDA：截至8月28日当周美国大豆出口销售报告

2 埃及 2.1 55.0 57.1 日本 1.2 71.1 42.4 马来西亚 0.7 21.0 4.8 哥斯达黎加 0.5 15.5 巴拿马 0.1 6.9 菲律宾 0.1 1.4 3.0 加拿大 * 1.7 0.9 柬埔寨 * 0.6 新加坡 * * 哥伦比亚 -1.1 18.0 9.9 泰国 -2.1 12.1 4.3 印度尼西亚 -2.8 66.7 24.7 中国台湾 -11.4 61.3 15.5 墨西哥 -55.5 116.1 86.6 未知地区 -132.0 269.0 孟加拉国 55.0 西班牙 32.5 突尼斯 30.0 巴基斯坦 2.0 尼泊尔 0.5 韩国 0.3 0.1 总计 -23.7 818.5 457.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

USDA：截至8月28日当周美国玉米出口销售报告

韩国 20.7 -1.5 136.1 日本 18.2 237.0 351.5 哥斯达黎加 18.1 6.0 42.2 英国 1.1 21.1 中国台湾 0.8 156.5 9.7 洪都拉斯 0.6 31.3 23.4 加拿大 0.4 1.0 8.1 科威特 * 斯里兰卡 * 孟加拉国 * 巴拿马 -0.2 19.9 马来西亚 -1.2 1.0 2.8 尼加拉瓜 -2.6 28.3 33.0 危地马拉 -6.2 -0.3 16.5 萨尔瓦多 -21.5 28.5 牙买加 -24.0 72.1 葡萄牙 -34.5 30.0 60.5 爱尔兰 -44.0 44.0 西班牙 -65.0 65.0 * 未知地区 -446.1 320.5 摩洛哥 50.0 越南 6.0 中国香港 1.0 约旦 * 印度尼西亚 0.3 菲律宾 * 总计 -280.9 2117.0 1741.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

USDA：截至8月28日当周美国小麦出口销售报告

3.4 多米尼加 22.5 45.2 日本 22.4 75.0 印度尼西亚 22.0 2.1 牙买加 12.6 12.6 圭亚那 4.5 4.5 加拿大 3.1 0.2 中国台湾 1.8 37.3 孟加拉国 1.5 洪都拉斯 0.8 中国香港 * 海地 * 7.5 哥斯达黎加 -0.3 7.7 意大利 -0.6 18.4 泰国 -1.4 58.0 哥伦比亚 -2.4 90.1 越南 -18.0 67.8 澳大利亚 -55.0 未知地区 -176.8 马来西亚 1.0 韩国 1.0 总计 313.0 5.5 890.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh09-05 20:31

债券与黄金的避险资金争夺战，TA似乎逐渐胜出！

收益率周三突破5%，为7月以来首次；而日本30年期国债收益率则创历史新高，今年已累计上升100个基点，背后是持续的通胀、负利率环境和政治不稳。在英国，30年期国债收益率本周升至1998年以来的最高水平；法国30年期国债的风险溢价触及2008年以来的高位，因政治动荡威胁赤字削减计划。即便是年初曾受益于避险需求的德国国债，也被抛售潮席卷，30年期收益率触及14年来新高。与此同时，黄金继续刷新纪录，周三一度攀升至3578.5美元/盎司。 “市场担心财政失控，以及日本、法国和英国可能出现债务危机，”Yardeni Research公司总裁Ed Yardeni表示，“显然，越来越多的投资者选择将黄金加入投资组合，作为避险和防范金融不稳定的手段。” 通常，收益率上升会降低黄金吸引力，因为黄金不生息，持有的机会成本提高。但市场人士指出，黄金作为通胀对冲工具的作用，正在赋予其独特的吸引力。推动黄金受青睐的另一个因素是货币政策的政治化。怀卡托大学会计、金融与经济学院讲师Michael Ryan表示：“真正的大变化在于特朗普干预美联储独立性。”如果美联储独立性受损，遏制通胀的努力将陷入危险。近期，美国总统特朗普史无前例宣布将罢免美联储理事丽莎·库克，理由是抵押贷款欺诈，同时还持续向美联储主席鲍威尔施压，要求降息。 “当前通胀风险正在浮现……而黄金成为市场上唯一的选择，”Ryan说道。与此同时，“债券警戒者”正在推高发达国家债券收益率，因为他们“不满很多国家的财政和货币政策”。Yardeni指出，越来越多的投资者正从政府债券转向黄金。“投资者往往追随动能，而眼下，动能在黄金这边，而不在债市。” 更安全的避风港？分析师指出，黄金的部分吸引力还在于其独立性。与债券不同，债券承诺在未来偿还本金和利息，因此在通胀担忧下投资者会要求更高收益率。而黄金是一种实物资产，不会因财政失误或政治干预而被“贬值”。道富环球投资管理公司高级策略师Angela Lan表示：“国债是一种金融负债，你持有的是未来现金流的承诺，其价值由政府背书。而黄金不是负债，它是一种不会腐蚀、不会生锈或磨损的稀有实物元素，被全球许多央行和机构指定为储备资产。” 瑞穗银行经济与战略主管Vishnu Varathan指出，黄金正被视为“终极价值储藏”，因为投资者担心美元主导的法币体系正面临前所未有的贬值。投资者似乎担心，美元和其他纸币因政府债务过高、全球紧张局势加剧以及央行可能不再独立运作而被削弱。如果央行被迫不断印钞为政府融资，将严重侵蚀货币价值。高企的收益率也引发疑问：到底要涨到多高，投资者才会觉得溢价足以吸引他们重新买入长期债券？ Varathan认为，这一时刻可能并不遥远，尤其是在市场预期美联储可能比预想更快降息时，投资者会选择“锁定”更高收益。但他也提醒：“在不可持续的债务、地缘经济动荡和美元贬值等结构性风险下，投资者可能更偏好短端收益率。” 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，如果收益率只是逐步走高，投资者通常会买入。但如果市场担心出现危机，或者担忧赤字无法融资——就像法国，或在一定程度上的日本——这种买盘支持就更难出现。

风起09-05 20:07

漫步者：东北证券、元富投资等多家机构于9月2日调研我司

土顶流明星 Pond Naravit与日本当红演员山崎贤人，双线代言策略精准触达亚洲核心市场。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。漫步者（002351）主营业务：家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。漫步者2025年中报显示，公司主营收入13.53亿元，同比下降1.95%；归母净利润2.0亿元，同比下降9.07%；扣非净利润1.88亿元，同比下降12.01%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入6.94亿元，同比下降0.9%；单季度归母净利润9787.0万元，同比下降11.59%；单季度扣非净利润9140.06万元，同比下降14.35%；负债率16.27%，投资收益560.85万元，财务费用-1192.31万元，毛利率40.36%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.5。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2904.77万，融资余额增加；融券净流入39.28万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-05 19:40

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