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特朗普宣布卡车与巴士关税调整，美国汽车制造商获政策让步

平的市场环境，有利于提升销量和利润。日本汽车关税对比及影响对于进口日本汽车，此次调整同样具有重要意义。根据美国与日本达成的协议，日本产汽车关税目前为15%，相比特朗普政府之前27.5%的税率显著下降。以下表格对比了不同国家与政策下的汽车关税情况：国家/地区政策前关税政策后关税说明美国本土制造商 0% 延长至2030年获得整车抵消和部分卡车豁免进口卡车 0% 25% 符合USMCA条件可豁免进口巴士 0% 10% 不适用USMCA豁免日本产汽车 27.5% 15% 根据美日协议调整编辑总结特朗普最新关税政策体现了美国政府在贸易保护与国内产业扶持之间的平衡。对卡车及零部件的关税征收强化了对进口产品的管控，而整车减免政策延长及USMCA豁免体现了对本土汽车制造商的政策支持。福特和通用汽车直接受益，日本汽车关税调整也改变了国际竞争格局。整体来看，此举有利于提升美国本土制造能力，但可能对巴士进口及海外竞争者带来压力。常见问题解答问1：特朗普宣布的新关税具体适用于哪些车辆？答：自11月1日起，进口卡车及零部件征收25%关税，巴士征收10%关税。符合USMCA条件的进口卡车可豁免，但巴士不在豁免范围内。问2：整车减免政策延长意味着什么？答：此前针对在美国生产和销售整车的关税减免政策被延长至2030年，这意味着美国本土汽车制造商可以在更长周期内享受关税优惠，有助于提升竞争力和市场份额。问3：政策调整对福特和通用汽车有什么影响？答：政策延长和卡车抵消措施有助于福特和通用汽车在美国市场获得更公平的竞争环境，降低进口外国汽车带来的压力，有利于销售和盈利。问4：日本汽车关税为何下降至15%？答：根据美日协议，日本进口汽车关税从特朗普政府的27.5%下降至15%，旨在改善美日贸易关系，同时仍优于其他非豁免国家的税率。问5：巴士进口受影响程度如何？答：巴士不在USMCA豁免范围内，将按10%关税征收，可能增加进口成本，对海外巴士制造商不利，同时鼓励美国本土巴士生产。来源：今日美股网

今日美股网10-19 00:11

七年热爱终可及！10.38万元起售，第三代领克03来了！

开始变得精彩？是7年前，初代领克03在日本富士赛道击碎“中国无性能车”的偏见；是在TCR世界顶级赛场让中国速度闪耀的六年七冠；更是45万用户用热爱筑起的中国式性能信仰……一台领克03，就是半部中国性能崛起史！ 10月17日，成都天府国际赛道的聚光灯为热爱点亮，成都领克汽车运动体验中心（简称：成都领克MEC）正式启幕，成为中国汽车运动爱好者的潮流玩车圣地！领克03家族也带着全维进化的产品力、10.38万元起的售价和重磅权益正式上市。这一次，中国性能史不再只写赛道荣耀，更翻出“从引领到普及”的崭新一页，让每个普通人的性能热爱，都能爱有所得！配置“超标”，权益直送！领克03家族让热爱近在眼前性能不该让钱包为难！领克03家族用阶梯价格+重磅权益，让“高性能不高溢价”的口号变成现实。动力加码的第三代领克03 2.0T Ultra预算不加码，限时权益价仅需13.88万元；想圆“第一台性能车”梦？1.5T版本10.38万元起，年轻人不用攒钱就能拿下，和朋友跑山之约再也不用“下次一定”！对于追求更纯粹性能体验的玩家，23.88万元的新领克03+性能进阶版能够完美适配，标配碳纤维空气动力学套件、5.41秒破百，无论是跑山劈弯还是长途自驾都能从容应对。而作为中国高性能车代表之作，新03+Racing官方指导价28.88万元；03家族性能图腾新领克03+TCR Cyan官方指导价42.03万元，价值40000元的碳纤维车顶和碳纤维双风道机盖也都限时送，让“合法上路的赛车”也能轻松拥有！领克03家族上市现场同时，领克懂每个性能粉对性能进阶的渴望，直接喊出“人人能上赛道”的承诺。买任意一款领克03家族，都免费送价值6999元的中级赛道驾驶培训，只要预约成功就能参与其中。同时根据购买车型不同，还发放不同数量的赛道体验券，只要你足够热爱，就能在赛道享受极限驾驶的乐趣！动力“开挂”，体验拉满！第三代领克03懂你所想性能车要“快”，但不能只有“快”。领克03家族跳出“性能车只为赛道”的局限，从动力到智能、从体验到颜值全面升级，只为匹配用户全维的出行需求，性能不设限，热爱更不应该有天花板！当然，动力是03的基石！第三代领克03升级Drive-E 2.0TD T5 Evo发动机，272Ps 马力、400N·m扭矩，搭配爱信8AT变速箱，百公里加速压缩至6.5秒！踩下油门，推背感的“力道”仿佛都变强了！还保留1.5T+7DCT经典动力组合，油耗与动力平衡，生活和驾趣共享！而对于高阶玩家，新03+TCR Cyan新增碳纤维机盖和碳纤维车顶，减重11.3kg，不仅轻，还能导风散热，赛级配置上车，更印证了性能图腾的招牌；新03+性能进阶版也拥有轻量化碳纤维组件，不止好看，性能的提升同样肉眼可见。领克03家族赛道车阵智能升级更颠覆了“性能车不智能”的刻板印象：全系标配LYNK Flyme Auto车机系统，实现手机与车机的无缝流转，多任务并行处理流畅不卡顿，海量生态应用让操作像手机般便捷，彻底解放用户的双手。千里浩瀚安全辅助驾驶H3方案带来39项安全驾驶辅助功能，NOA高速领航可自主完成匝道切换与智能变道，全场景泊车功能轻松应对窄车位难题，当小蓝灯亮起，不是乐趣剥夺，而是疲惫解放！就连听觉享受都为性能定制。不同于传统豪华品牌音响的“安静还原”，LYNK Sound聆境之声音响系统只为匹配为性能热爱而生的“03”。1000W功放+14扬声器，哪怕在赛道上，重低音也不会被声浪掩盖，引擎轰鸣+音乐鼓点才是性能玩家的专属BGM。第三代领克03内饰同时第三代领克03也精准捕捉到年轻人的审美趋势，新增的极光银车色如疾风掠影。新03+性能进阶版也新增了哑光灰车色，自带性能猛兽气场！内饰新增炽热红、纯粹白配色，无极流光氛围灯随音乐律动，一体式运动座椅包裹性拉满，日常通勤有舒适，赛道驾驶有支撑，这份平衡，才是“懂你的性能车”该有的样子！成都领克MEC落地，韩东君站台！领克性能生态圈已对你开放成都领克汽车运动体验中心（成都领克MEC），作为西南地区首个汽车运动的潮流圣地，它坐落于天府国际赛道内，融合领克“都市对立美学”与建筑解构主义，宛如一艘停驻在赛道的“宇宙飞船”，成为汽车运动爱好者的线下大本营。继宁波领克MEC之后，成都MEC的落地，使得领克在华东和西南地区的汽车运动布局形成战略互补，进一步完善了领克在全国的汽车运动网络。成都MEC不仅仅是一座建筑空间，更将品牌精神实体化为地标，提供了从赛事“观看”到驾驶“体验”的全新场域，让汽车运动化为可感、可触、可驾驭的生活方式，是深化用户体验的超级枢纽。成都领克汽车运动体验中心而支撑这一切实体化体验空间的构建，是领克更宏大的信念：领克的性能梦，从来不止于造好车，更在于搭好“让热爱生长的土壤”。作为中国汽车运动的先行者与助力者，领克自2019年进军WTCR房车世界杯，在世界顶级赛场斩获六年七冠，创造了中国汽车品牌历史。在国内，领克捷凯车队也以五年十冠的战绩，印证了中国汽车制造业日益强大的核心竞争力。同时，领克通过“赛道体验”、“巅峰车手系列赛”、“赛照培训”、“领克杯·城市竞速赛”等一系列活动，构建了一套完整的从入门到职业车手的汽车运动文化生态进阶体系。自2022年以来，领克已培训近600位国家B级赛车手，真正让普通人的性能热爱落地生根。 TCR 全球车手排行榜同样对性能充满热爱的明星车手韩东君，还以领克车队特邀车手的身份亮相发布会现场。除了荧幕明星的光环之外，他更像是45万领克03车主追逐热爱的缩影。他的经历藏着与普通追速者相通的轨迹，从早年接触赛车的热爱萌芽，到后来驾驶领克赛车拿下领克杯冠军、站上CTCC领奖台，这份“从向往到实践”的成长，正是许多03车主正在经历的。他走过的“从街头到赛道”的进阶路，也正是领克生态为普通爱好者搭建的路径。这也正说明，每个普通人的性能梦，都能在领克运动生态中找到落地的可能！从富士赛道破局到顶级赛场荣耀，从初代03诞生到第三代实力焕新，从宁波MEC奠基，到成都MEC启幕，领克03家族用七年证明：中国性能不是一句口号，而是刻在奖杯上、写在用户心里、跑在通勤路上的真实热爱！未来，领克会带着“将热爱进行到底”的信念继续前行，因为中国性能的故事，从来没有“落幕”，只有“更燃的下一章”！

金融界10-18 14:54

著名物理学家、诺贝尔物理学奖得主杨振宁逝世

与科学院、俄罗斯科学院、英国皇家学会、日本学士院等十余个国家和地区学术机构的外籍院士或名誉院士。1997年，由中国科学院紫金山天文台发现的一颗国际编号为3421号的小行星，正式命名为“杨振宁星”。著有《杨振宁论文选集》《杨振宁文集》《曙光集》《晨曦集》等。发表论文约300篇。

金融界10-18 12:55

Anome×CyberCharge×BTG：顶级财团加持下的Web2→Web3超级通道

团队核心成员来自潮玩宇宙的创始团队，日本IP美术团队，头部交易所，互联网大厂。 • Anome：从游戏制作与经济模型出发，升级为“游戏×资产×增长”的操作系统”； • CyberCharge：把现实高频行为（充电）转为链上资产入口的 DePIN 协议体系；携手全球内容与直播公会网络，构建面向全球的超级生态 Anome 即将登陆币安 Alpha，并同步推进多家交易所上线计划；与此同时，一支由顶级资本牵头的 Web3 生态孵化基金即将在新加坡设立，首批重点扶持项目即包括 Anome 与 CyberCharge 两大标杆。两者不仅在产品设计上形成互补，更与多个超级流量生态展开战略合作，正在共同构建一条从 Web2 用户池直达 Web3 世界的高速通道。构建web3版本的“潮玩宇宙”与“蜂群联盟”全球生态矩阵，打造超级流量管道的两把钥匙潮玩宇宙：以 IP 与内容为牵引，形成“话题—社媒—电商—线下活动”的闭环，具备高转化与强破圈能力。蜂群联盟：覆盖多款高 DAU 的工具型/轻娱乐型应用，熟悉任务分发、渠道裂变、社媒矩阵与站外导流。 01 起点 2021 年，GameFi 浪潮涌起，一支来自头部大厂游戏内容增长背景的复合团队提出“潮玩宇宙”计划：与其做一次性爆款，不如探索“游戏经济能否成为开放资产体系”。从这条主线，逐步演化出两大支柱： • Anome：从游戏制作与经济模型出发，升级为“游戏×资产×增长”的操作系统”； • CyberCharge：把现实高频行为（充电）转为链上资产入口的 DePIN 协议体系； • Anome 上线节奏：上线登陆币安 Alpha，空投与社区激励同步启动，并将快速联动多家交易所上线。 • 基金落地新加坡：以“投 + 孵 + 生态”方式构建 Web3 成长闭环，首批聚焦 GameFi、DePIN、钱包与基础设施等方向。 • 深度协同资源生态：Anome 与 CyberCharge 已打通与多个 Web2 内容生态、分发平台与用户社群的合作通路，联动内容、KOL、IP 与任务系统，为 Web3 持续注入真实用户与强内容。 02 Anome把“可玩性”升级为“可资产化的增长系统” Anome 致力于打造“下一代游戏经济与资产网络”，是一个集可玩性、可资产化与高增长性于一体的 Web3 游戏生态平台： 1. 多资产整合：游戏内外资产一体结算，支持多场景通用。 2. 轻门槛体验：内置钱包 + 社交互动 + 任务流，打通用户入门路径。 3. 生态驱动增长：从币安 Alpha 启动，联动全球市场。 4. 社区即增长：内容 UGC、任务驱动、社群裂变，形成增长飞轮。一句话总结：Anome 是能玩、能涨、能持续扩展的“游戏 × 资产 × 增长”系统。 03 CyberCharge的前世今生：让充电成为资产入口一个朴素的问题开启了一条新路：“每一次充电，能否成为经济行为？” • 硬件即入口：全球首款“会赚钱的充电器”，以 Proof of Humanity Charging 验证真实行为，无需 KYC/人脸/虹膜。 • 5 分钟起步：用户每日 5 分钟插电即得激励，日常高频 → 链上参与。 • 游戏化飞轮：CBS 战队、宝石任务、排行榜联动 7 款活跃游戏、30+ IP，把活跃度沉淀为资产与社交关系。 • 全球节点：CyberSpace 已在胡志明落地，新加坡/雅加达/东京/首尔等地推进中，RWA × Web3 的线下触点持续扩张。 CC 的故事，是从“一只插头”进化为“现实世界×链上世界”的总入口。虚实融合，数实共生，千种代币，一充即得，千种组件，千种玩法，一触即发。作为全球首款“会赚钱的充电器”，CyberCharge 是现实世界 × Web3 世界的连接器，通过“Charge-to-Earn 模式”与游戏化运营打造高频日常行为的资产入口。CyberCharge 用“设备 × 流量 × 资产”的三位一体方式，打通现实与链上世界的最短路径。 04 巨量 Web2 资源联动，打造通向 Web3 的超级流量管道 CyberCharge 作为海外战略项目，其背后整合了多个已成熟运营的 Web2 内容与分发生态体系，涵盖 • 内容与 IP 引擎：基于多个泛娱乐内容宇宙，为 Anome 游戏内容与 CyberCharge 任务系统提供定制化主题内容与传播能力。 • 任务型流量联盟：连接数十款高 DAU 工具类与轻娱乐应用，熟悉任务裂变、社媒分发、站外引流机制。协同亮点包括： • IP × 游戏 × 任务联动，打造可二创、可传播的爆款任务内容； • 任务系统与钱包集成，Web2 用户无感接入 Web3； • 联合空投、战队、排行榜等活动，实现节点式声量引爆。 BTG：生态的任务与分发中枢 • 任务型流量联盟：打通多款高 DAU 工具/轻娱乐应用与 Web3 任务体系； • 互联互通：把 CyberCharge&Anome 的任务/空投、CyberChảge的战队/钱包、第三方公会/交易所活动接成统一分发链路； • 数据闭环：联动激励 → 社群裂变 → 增长复利，为项目与资本提供“可运营、可衡量、可复盘”的增长线。 05 财团基金扶持：助力高速成长这不是“投了就走”的基金，而是高度参与、资源协同的“孵化型基金”： • 多层支持体系：交易所上线协助、做市支持、全球网红主播联动、节点资源撮合； • 增长陪跑机制：每月制定市场、品牌、社区策略，精细化数据增长管理； • 项目间生态互联：生态同步构建，实现双向导流。这不是普通基金，而是“资本 + 产业 + 内容”三位一体的深度共建，，是资本 × 媒体 × 分发 × 节点多维协同。 06 生态发展路径 • T-0：Anome 登陆币安 Alpha，预热任务上线； • T+30 ：Anome 多所上线，CyberCharge 开启主题战队赛、空投活动； • T+60–90 天：定制化内容季上线、全球渠道任务铺开； • T+90–180 天：CyberSpace 全球节点持续落地，设立全球生态超级应用矩阵，引入新合作项目，超级应用DAPP。 07 行业意义 • 用户维度：构建真实 Web2 用户低门槛入 Web3 通道，突破圈层壁垒； • 产品维度：通过高频行为 + 游戏化模式，提升用户粘性与资产沉淀； • 资本维度：实现从投资到增长的闭环，加快项目从0到1、从1到N 的速度。 08 超级应用生态潮玩宇宙证明了“内容 + 社群 + 裂变”的威力，拥有上亿注册、上千万 DAU的成绩；但其地域/监管/资产化等限制，使其难以完成全球与链上的延展。我们的路径： • Web2 → Web3 的超级通道：内容/IP/任务在 Anome 资产化、在 CyberCharge现实触达、由 BTG分发协同； • BTG 计划：明年在 10–15 个国家把游戏直播做到当地第 1，每国1 万主播以上规模； • 全球化打法：以节点城市 + 直播公会 + 任务分发为底座，形成跨区域的供给与需求网络。 Anome 与 CyberCharge 是游戏内容与现实设备的结合，是流量与资产的双轮驱动。当交易所上线成为品牌爆点，当新加坡生态基金形成资源加速器，当潮玩宇宙与蜂群联盟打开通往 Web3 的超级管道，我们有理由相信：下一波真正的大规模用户迁移，正在到来。 • 关注 Anome 与 CyberCharge 官方社媒，参与任务与空投； • 申请加入生态基金，共创项目、共建节点、共拓全球市场； • 预约参加即将举行的联合 X Space 发布会，抢先掌握发展节奏与生态权益。

ChainCatcher链捕手10-18 08:45

美国延长汽车零部件关税减免安排五年，通用福特股价上涨

用足够国产零部件的汽车。此外，美国与日本签订贸易框架，将日本汽车进口关税从27.5%降至15%，使丰田等日本制造汽车在美国市场具有每辆车数千美元的成本优势。福特首席执行官吉姆·法利指出，这种差异增加了美国制造商的竞争压力。汽车制造商回应与游说行动福特和通用等汽车制造商经过数月游说，希望获得关税减免，最终促成政策延长。此前的关税抵消措施允许在美国生产并销售整车的制造商申请最高相当于汽车价值3.75%的抵消额度，该额度将在一年后降至约2.5%，第二年则取消。延长五年意味着企业可继续利用该政策降低进口零部件成本。政策措施原计划抵消额度调整后抵消额度进口零部件关税减免最高3.75%，一年后降至2.5%，第二年取消延长五年，维持原有抵消额度政策日本进口汽车关税 27.5% 降至15% 未来政策影响与行业展望延长关税减免政策将降低美国汽车制造商的生产成本，增强其在国内及全球市场的竞争力。预计通用、福特及Stellantis等企业将从中受益，短期内股价可能继续反映政策利好。同时，政策延长也有助于推动美国本土制造投资，缓解因关税上调造成的成本压力，为汽车产业链提供更长期稳定的预期。编辑总结美国商务部计划延长汽车零部件关税减免安排五年，为国内汽车制造商带来成本优势，并对股市形成积极刺激。通用、福特及Stellantis股价反应表明市场认可政策利好。该政策不仅缓解了此前关税带来的生产压力，还为未来汽车制造业投资提供明确预期，预计将推动美国汽车产业在竞争中保持更大灵活性与盈利空间。常见问题解答问：此次政策延长具体延长多久？答：美国商务部计划将进口汽车零部件关税减免安排延长五年，原本该条款原定两年后到期。这意味着汽车制造商在未来五年仍可申请关税抵消额度，从而降低生产成本。问：关税减免政策对股市有何影响？答：消息发布后，通用汽车股价一度上涨3.8%，福特和Stellantis股价也出现上涨，显示市场对政策利好反应积极。投资者预期，美国汽车制造商生产成本将下降，盈利能力可能提升。问：此前特朗普关税对汽车行业造成什么影响？答：特朗普对进口汽车、零部件及钢铁、铝征收高额关税，导致美国汽车制造成本上升。日本汽车在美国的关税从27.5%降至15%，使日本制造汽车在美国市场享有成本优势，美国本土企业面临更大竞争压力。问：汽车制造商如何利用关税抵消额度？答：在美国生产和销售整车的汽车制造商可申请最高相当于汽车价值3.75%的抵消额度，用于降低因进口零部件关税增加的成本。原额度将在一年后降至约2.5%，第二年取消，延长五年意味着企业可继续利用政策降低成本。问：政策延长对未来汽车行业有何意义？答：延长政策将降低国内汽车制造成本，提升竞争力，吸引投资，并提供长期稳定预期。预计通用、福特及Stellantis等企业将受益，政策利好也可能推动美国本土制造投资，为行业创造更大灵活性和盈利空间。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:11

日本交易所警告黄金与铂金ETF交易价格偏离净值，提醒投资者关注每日净值信息

日本交易所黄金与铂金ETF警告根据 www.Todayusstock.com 报道，日本交易所于10月17日发布警示通知，指出实物黄金ETF与实物铂金ETF的交易价格持续高于其每股净资产值（NAV）。交易所提醒投资者在进行相关ETF交易时，应密切关注每日净值信息，以防止高估或套利风险。交易价格高于每股净资产值分析 ETF价格偏离净资产值的情况，通常意味着市场需求过高或流动性不足。以黄金ETF与铂金ETF为例，投资者在市场热情高涨时可能推动交易价格高于净值。表格展示了典型情况对比： ETF类型交易价格偏离情况潜在原因实物黄金ETF 交易价格高于NAV 市场需求旺盛，流动性受限实物铂金ETF 交易价格高于NAV 投资者热情高涨，套利机会有限投资者操作建议与风险提示日本交易所强调，投资者在进行黄金和铂金ETF交易时，应遵循以下原则：关注三菱UFJ信托银行每日披露的净值信息，以判断是否存在溢价或折价情况。避免在交易价格明显高于净值时大额买入，以防短期价格调整带来的损失。结合自身风险承受能力和投资目标，合理配置贵金属ETF在资产组合中的比例。分析人士指出，ETF价格偏离净值虽属正常市场现象，但持续高位交易可能增加投资风险。市场影响与潜在风险 ETF交易价格高于净值可能引发以下风险：投资者在高位买入可能面临短期回调损失。套利空间受限，交易活跃度可能降低。市场情绪过热时可能引发价格波动加剧。长期来看，价格偏离问题需要依赖市场供需关系及净值披露机制的平衡。编辑总结日本交易所针对黄金与铂金ETF发布警示，提示交易价格持续高于每股净资产值，提醒投资者关注每日净值信息。这一举措有助于降低因价格溢价产生的风险，促使市场参与者更加理性地进行ETF交易。投资者应结合自身投资策略，谨慎操作贵金属ETF。常见问题解答 Q1：为什么黄金和铂金ETF交易价格会高于净资产值？ A1：主要原因包括市场需求旺盛、流动性不足以及投资者短期热情高涨。价格偏离净值可能反映投资者对贵金属的追捧，但同时增加短期波动风险。 Q2：投资者如何判断ETF是否存在溢价或折价？ A2：可以参考三菱UFJ信托银行每日披露的净值信息，将交易价格与净值对比。如果交易价格显著高于净值，说明存在溢价；若低于净值，则可能折价。 Q3：持续高位交易会带来哪些风险？ A3：可能导致投资者在高位买入后出现短期亏损，同时减少套利空间，并可能引发价格波动加剧，对市场稳定性构成影响。 Q4：投资者应如何操作以降低风险？ A4：建议关注每日净值信息，避免在交易价格明显高于净值时大额买入，并根据自身风险承受能力合理配置贵金属ETF。 Q5：ETF价格偏离净值是否常见？ A5：是的，价格偏离净值在市场中时有发生，尤其在交易活跃或市场情绪高涨时期。但通常通过套利机制和净值披露可逐步回归合理水平。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:10

全球银行股遭重挫：美国区域性银行爆雷恐引发连锁反应

慌不可同日而语。亚洲：日港银行承压，日本金融股领跌亚洲交易时段亦未能幸免，日本金融企业因对美市场曝险较大而普遍下挫：瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group）下跌4%；保险商 Sompo Holdings 跌4.7%，东京海上控股（Tokio Marine）跌3.5%；汇丰控股（HSBC）香港上市股份下跌2%。市场人士认为，这反映出全球投资者对美国信贷市场的外溢担忧，而非亚洲银行自身基本面恶化。分析机构普遍认为，这一轮抛售主要受市场情绪驱动，而非基本面恶化。 Houlihan Lokey 董事 Elliot Reader 表示：“欧洲银行板块在2025年迄今表现强劲，短期的修正反而可能为长期投资者提供入场机会。” RBC资本市场（RBC Capital Markets）分析师 Benjamin Toms 也指出：“在补偿成本完全明朗前，机构投资者仍将谨慎，但市场反应不会像2023年SVB危机那样严重。”

Linlin10-17 20:38

ATFX：人民币黄金突破1000元大关

一意孤行的推行高关税政策，欧盟、英国、日本等国家被迫与美国签署不合理的贸易协议。为应对美国的单边政策，各国中央银行都有计划增持现货黄金，以分散美元在资产负债表中的占比。十月份以来，美国参议院连续十次驳回特朗普团队的紧急拨款法案，导致美国白宫陷入长久的停摆状态。美国共和和民主两党仍在互相指责，参议院又面临休会局面，预计白宫的停摆还将持续一段时间。白宫停摆向外界传达出非常悲观的新高，市场人士和金融机构纷纷猜测美国经济可能在特朗普的一系列激进政策下陷入衰退。这种悲观情绪持续蔓延，助涨了黄金的多头走势。 ▲ATFX图 9月份美国的新增非农就业人口仅有5.5万人，虽然高于前值2万人，到依旧处于历史地位附近。糟糕的就业形式逼迫美联储提前降息，众多美联储理事预计今年 10月份和12月份美联储将连续降息。美联储理事米兰，也是特朗普的亲信，甚至预计美联储年内会有一次50基点的降息。美联储的货币宽松货币政策是驱动黄金上涨的又一动力。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。来源：ATFX

金融界10-17 20:14

美联储“鸽”声嘹亮，美元连跌4天！短期更看空了？

行股价下跌，也拖累美元走软。与此同时，日本和法国的政治风险缓解，削弱了避险美元的吸引力。在外汇期权市场，未来一周的短期情绪已转向更加看空美元，尽管整体仓位仍偏向年底美元走强的方向。 Pepperstone研究策略师Dilin Wu表示，贸易紧张、美联储独立性担忧以及美国政府关门的多重因素叠加，使美元容易受到所谓“贬值交易（debasement trade）”的冲击，即投资者转向难以被单一国家信用轻易稀释的资产。 Wu表示：“目前很难为美元指数找到看涨的理由。投资者并不是押注某个单一主权信用的货币，而是纷纷转向黄金、加密货币等风险对冲资产。”

风起10-17 19:51

AI见顶？台积电打脸！指数级增长！

15%-20%政府补贴降低成本。 2.日本熊本：从量产到二厂扩建首座特殊制程厂2024年底量产（良率近台湾水平），生产12/16纳米汽车/物联网芯片；第二厂已开工（2027年量产），聚焦7纳米特殊制程，瞄准丰田、本田自动驾驶芯片需求，获日本政府25%投资补贴。 3.德国德累斯顿：服务欧洲汽车与工业AI 生产28/40纳米特殊制程，用于汽车电子、工业AI（如西门子机器人），2027年量产；依托欧洲汽车工业基础，规避关税壁垒，建设进展顺利。 4.中国台湾：2纳米大本营，守盈利根基新竹、高雄园区筹备多期2纳米厂（2026年建、2028年量产），先进制程毛利率比海外高5-8个百分点，是盈利压舱石； 2026年CoWoS产能提升50%，满足全球70%以上需求。成本方面，2025年下半年海外工厂毛利率稀释仅2%，全年1%-2%（低于年初2%-3%），黄仁昭解释：“规模效应提升产能利用率，供应链本地化降运输成本，未来初期稀释维持2%-3%，后期通过技术优化对冲。” 05 资本支出： 400亿美金精准押注，营收增长跑赢CapEx 25Q3台积电将2025年CapEx区间收窄至400-420亿美元（原380-420亿），分配逻辑清晰：70%用于先进制程（3/2纳米）、10%-20%用于特殊制程（汽车/物联网）、10%-20%用于先进封装（CoWoS），全瞄准AI高需求领域。黄仁昭强调：“CapEx与增长机会挂钩，我们确保营收增长快于CapEx。”过去5年，台积电营收复合增18%，CapEx仅增12%；2025年前9个月CapEx293.9亿美元（Q3单季97亿），节奏可控。回报预期明确：每1美元CapEx未来3-5年带来1.5-2美元营收回报（先进制程、CoWoS达2.5美元），2025年400亿投入预计2027年带来600-800亿营收增量。 06 非AI市场与竞争：手机库存健康，Foundry2.0对冲竞争 1.非AI市场：手机复苏，汽车电子提速智能手机环比增19%（占30%），魏哲家确认“无提前备货，库存健康”，2026年安卓高端机型（三星S25、小米14Ultra）对5/4纳米需求有望支撑10%-15%增长；汽车电子环比增18%（占5%），自动驾驶芯片对7/12纳米需求旺盛，未来3年有望成第三大营收平台。 2.竞争：Foundry2.0构建护城河台积电推行“Foundry2.0”战略，提供“前端制程+后端封装+软件服务”全解决方案，先进封装营收占比近10%。对于美国竞争对手（暗指英特尔），魏哲家表态：“它也是我们的客户，我们为其最先进产品代工。”以合作对冲竞争，巩固行业话语权。 07 未来三大关键信号：盯紧这些指标判增长要验证台积电2030年650亿美元营收目标，未来1-2年需关注三大信号： 1.25Q4营收达标与否：预计Q4营收322-334亿美元（中值328亿，环比降1%、同比增22%），若完成则2025年营收破1216亿（超预期1206亿），且N2量产进度影响2026年开局； 2.N2制程爬坡速度：2026年营收占比需破5%，良率达85%以上，否则恐面临先进制程断档； 3.海外工厂毛利率稀释：2026年需控制在2%-3%，否则拖累整体盈利。 08 总结： AI时代的半导体之王，增长逻辑未变台积电25Q3的表现，是“AI驱动先进制程红利”的集中体现——331亿营收、59.5%毛利率、74%先进制程占比，印证其全球半导体“压舱石”地位。尽管有海外成本、汇率波动等短期挑战，但其技术垄断（N2领先）、需求绑定（500+客户）、产能布局（全球四大基地）的核心优势未变。对投资者而言，台积电的价值在于“长期赛道确定性”——AI算力需求至少还有10年增长期，而它是不可或缺的玩家。正如魏哲家所说：“我们处于AI应用早期，责任是提供先进技术与产能，支撑客户增长并为股东创造回报。” 未来，随着N2量产、全球产能释放、CoWoS瓶颈缓解，台积电将继续领跑AI时代，同时带动上游设备（阿斯麦）、材料（信越化学），下游AI芯片（英伟达）、云服务（亚马逊）等全产业链分享红利，其每一步进展都值得半导体投资者密切跟踪。扫码关注格隆汇研究院，帮你穿透市场波动，精准把握投资良机！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

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