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警惕日本市场“黑天鹅”飞出！日元跌至八个月新低日本财务大臣发更强烈警告
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彭博社周五(10月10日)报道称，尽管日本执政党新任领导人努力平息市场担忧，但周五早盘日元兑美元汇率仍跌至八个月新低，日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)对日元走势发出更强烈的警告。 (截图来源：彭博社) 加藤胜信告诉记者：“我们目前看到市场呈现单边快速波动。” 他补充道：“政府将仔细评估市场中任何过度或无序的波动。” 周五上午，日元兑美元汇率约为152.94，当天早些时候曾一度触及153.27。加藤胜信发表愈发强硬的措辞正值日元持续下跌之际。尽管新当选的自民党党魁高市早苗(Sanae Takaichi)试图驳斥外界对她支持日元贬值的猜测，但日元仍然走软。高市早苗周四表示，她无意鼓励日元过度贬值，并表示她无法就日本央行加息发表评论。这些言论似乎旨在安抚市场，使其促增长议程不会与日本央行收紧货币政策的努力相冲突。高市早苗上周末意外赢得自民党总裁竞选后，日元开始下滑。高市早苗以支持积极的财政刺激和货币宽松政策而闻名，她的胜利削弱了市场对日本央行近期加息的预期，加剧日元的下跌动能。就在一年前，高市早苗还把日本央行加息形容为“愚蠢的”，而最近几周她一直在淡化这一言论。彭博社指出，加藤胜信强硬的措辞可能会加剧市场对日本更加接近采取货币干预措施的猜测，尽管这可能要等到日元接近160大关后才会发生。自2022年以来，日本财务省已投入约24.5万亿日元(约合1600亿美元)来支撑疲软的日元。加藤胜信表示：“最重要的是汇率要反映基本面并保持稳定。”他指出，日元贬值对日本经济既有积极影响，也有负面影响。日本政局的不确定性也加剧日元的压力。高市早苗在确保自民党与公明党继续执政方面已经面临挑战。两党定于周五晚些时候举行会谈，但目前尚不清楚他们能否达成协议。彭博社指出，日元下跌可能最终促使日本央行更早采取行动。日元贬值会推高进口价格，加剧通胀压力，并可能影响日本央行的政策路径。目前市场预计，日本央行将于10月30日宣布政策决定时加息的可能性为22%左右。
tqttier10-10 14:30
【直击亚市】特朗普莫迪寻求打破僵局！中国科技股开始回调，黄金跌破4000美元
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CI亚太指数下跌0.7%，芯片板块领跌日本市场。中芯国际股价走低，此前有报道称，券商因估值偏高将其融资融券保证金比例降至零。香港科技股指数恐录得自8月初以来的最差单周表现。#亚市直击# 韩国股市则在长假结束后上涨，三星电子大涨5.5%，带动整体市场走强。全球股市将在三周内第二次出现下跌，投资者在4月低点反弹后的强劲上涨后选择暂时观望。人工智能相关科技股的飙升，引发市场关于估值是否脱离基本面的讨论。 “市场某些领域明显已经过热，”Truist Advisory Services分析师Keith Lerner表示，“长时间未出现明显回调，使市场对负面消息更加敏感。” 在日立、富士通等公司与OpenAI和英伟达结盟后，亚洲尤其是日本的芯片股本月早些时候出现大幅反弹。彭博行业研究策略师Marvin Chen指出：“中国科技股在第三季度表现亮眼后，第四季度伊始出现部分获利回吐，这也对指数构成压力。” 外汇与债市美国国债在周四全线下跌后企稳。美元指数在连续四日上涨后小幅回落，但仍接近8月初以来的最高水平。彭博美元指数本周有望录得自2024年11月中旬以来的最大单周涨幅。日元则创下一年来最大单周跌幅。日本新任执政党领袖高市早苗（Sanae Takaichi）虽然支持刺激政策，但表示并不支持过度贬值的日元。她计划于周五下午会晤执政联盟伙伴，引发外界担忧可能破坏这一持续26年的政治联盟稳定。阿根廷比索则在美国出手稳定其经济后反弹。美国宣布提供200亿美元融资，并罕见地直接干预外汇市场，以应对此前连续数周的剧烈贬值。与此同时，印度总理莫迪与美国总统特朗普通话，讨论贸易谈判进展，显示双方正寻求打破僵局。美元强势引发空头挤压彭博策略师Garfield Reynolds表示：“美元的上涨势头正在迫使看空美元的投资者回补头寸。仍有大量资金押注美元走弱，希望2025年初的‘卖空美国’行情能够重演。如果这种预期持续，美元空头可能面临进一步挤压。” 美元作为全球主要储备货币，目前处于近两个月高位。尽管美国政府停摆持续，亚洲和欧洲的交易员表示，对冲基金正在加大美元期权押注，预计美元反弹将持续至年底。 Pepperstone Group策略师Dilin Wu指出，“如果实际收益率没有明显上升，美元的进一步上涨空间有限，但如果美债收益率再度上行，可能引发更广泛的风险资产调整。” 大宗商品方面，黄金价格连续第二天下跌，跌破4000美元关口；油价维持本周以来的最大跌幅水平。
云涌10-10 13:39
日本足球高管在飞机上观看AI生成的儿童色情影像，在法国被定罪，引发全国反思
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据南华早报报道，日本足球协会前技术总监在法国被判处18个月缓刑监禁。法国法院周一裁定，他在飞往巴黎的航班上观看儿童色情图像。这名58岁的官员当时正前往智利参加国际足联U-20世界杯，于10月2日抵达巴黎戴高乐机场后被捕。此前，法航商务舱乘务员报告称目睹他在个人平板电脑上观看涉童影像。景山在庭上承认观看过这些图像，并表示“感到羞耻”，但声称他并不知道在法国法律下，访问人工智能生成的儿童色情影像属于犯罪行为。他辩称这些影像属于艺术项目，不能视为色情，因为它们是由人工智能生成的。然而，法国法律明确规定，任何涉及未成年人的色情描绘——无论是真实、虚构或计算机生成——都属刑事犯罪。法院认定，景山犯有输入、持有、录制或保存15岁以下未成年人色情图像罪。除缓刑外，他被罚款5000欧元（约合5850美元），被禁止入境法国十年，并被列入法国国家性犯罪者登记名单。日本足球协会周二宣布，已立即终止与景山的合同。这起丑闻暴露出日本与其他国家在处理人工智能生成性虐内容方面法律上的差距。根据日本现行法律，只有涉及真实儿童的色情内容才被定为犯罪。而即便是逼真到难以分辨的人工智能生成图像，也不在法律的惩治范围之内。 “这对日本来说是国耻，尽管在日本法律下，他的行为并不违法。”日本儿童虐待与忽视医学会的山田藤子表示。“日本在人工智能与色情方面的法律比世界上大多数国家都宽松得多。” 2023年，日本科技公司被发现利用法律真空，制作并传播极为逼真的影像，专家称这些影像几乎无法与真实照片区分。据《读卖新闻》报道，每月有超过3000张此类图像被企业上传，这些网站用户数以万计，其中一家网站 reportedly 拥有10万注册用户，每月访问量超过200万次。日本在2014年将持有儿童色情定为犯罪，但法律并未禁止绘画或动漫形式的描绘，使人工智能生成内容处于法律灰色地带。这一漏洞的根源在于一系列偏向动漫与漫画创作者的司法判决。出版商成功辩称，他们的作品并未描绘真实人物，因此不构成伤害。限制儿童性化图像出版的尝试，被描述为对艺术自由的威胁。 “除了尴尬，没有别的词能形容这件事。”北海道文教大学传播与媒体学教授渡边真表示，“我无法相信有人会在公共场所看那种图像，即便在日本这不算违法。” 他认为动漫和漫画“有时过于色情、暴力”，但质疑政界人士是否真的有意愿改变，“社会上是否有足够多人对此强烈不满？” 不过，山田表示，她仍希望景山的判决及其引发的全球关注能推动迟来的改革。 “日本对国际批评非常敏感，而这件事已经登上了全球新闻。”她说，“我觉得这是一个契机，可以改变日本社会的态度，促使政府采取行动。” 来源：加美财经
加美财经10-10 11:11
日经评论：全球汽车制造商必须留在中国，这样他们才能在全球有竞争力
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的选择。 2000年代初，美国、欧洲、日本和韩国的汽车厂商纷纷涌入中国市场。随着中国迅速成长为全球最大的汽车市场，尽管政府规定外资品牌必须与本地企业合资，但这些“外来者”依然迅速抢占市场份额并实现盈利。如今，外国品牌在中国“淘金”已不再容易。仅在过去五年间，外国汽车制造商的命运就彻底逆转。截至2020年，国际品牌在中国轻型汽车销量中的占比仍超过60%。但到了去年，这一比例已下降至约35%，其余份额被本土品牌夺得。现在，全球汽车制造商面临一个越来越棘手的问题：是留下，还是撤离？事实上，许多品牌已经选择退出中国市场以止损。但对那些希望在全球市场保有竞争力的厂商来说，这个决定不能轻率。中国品牌正加速出海，对传统车企而言，想在全球舞台上与之竞争，最好的训练场莫过于留在中国，与他们在本土市场正面较量。国际品牌“撤退中国”的压力确实越来越大。从一开始，它们就受到北京政策的限制。 15%的进口关税限制了他们从本国工厂向中国市场出口的能力。而直到2022年，想在中国设厂还必须与本地制造商合资，这些合作方通常是类似“就业保障单位”的国企巨头，而不是灵活的技术创新者。因此，这些合资企业很快就被奇瑞、吉利等民营新锐超越。再后来，一批在中国以外几乎无人知晓的电动车初创公司——小鹏、蔚来、比亚迪、理想——迅速登上销量排行榜，成为全球威胁。中国车企背后是一个庞大且协同的产业生态系统，包括全球最大的电池制造商宁德时代，以及百度、小米等科技巨头。这些企业在自动驾驶、智能互联、电动化和人工智能等方面与本地车企深度融合。中国消费者也迅速转向本土品牌。部分出于民族情绪，但更重要的是，本土品牌在设计和功能上更贴合他们的喜好和需求。在这样的攻势下，即便是像特斯拉这样的外来宠儿也正在失去市场份额。一些企业，如铃木、三菱、雷诺、Jeep和菲亚特已退出或大幅缩减在中国的业务。另一些如日产和本田，正在考虑大幅削减在中国的产能。还有一些，比如通用汽车，正将中国境内闲置的工厂改造为出口基地。但退出中国的风险极大。问题在于，当中国品牌最终大举进军全球市场时，这些退出的企业将更容易被击败。而毫无疑问，中国品牌正在走向世界。从欧洲、南美，到东南亚，中国品牌已经在多个市场上崭露头角并夺取份额。比亚迪等雄心勃勃的企业甚至盯上了日本和印度。最终，中国厂商可能也会进入目前仍对其设有壁垒的美国市场。长期关注中国的分析师、Dunne Insights公司首席执行官迈克尔·邓恩，在9月底特律举办的《Automotive News》汽车行业高层论坛上直言不讳：“可以把中国看作是一场大地震，紧接着就是一场毁灭性的海啸。” 像他这样的行业专家认为，那些仍在本国相对封闭、受保护市场中运营的老牌企业，根本还没有感受到中国低成本竞争的真正冲击。等这股浪潮真正袭来，他们是否准备好了？那些依然坚守中国市场的车企，或许最有机会应对未来的全球竞争。他们在中国市场学到的“苦战经验”，可能成为真正的护身符。例如，日产和通用最初在中国销售的电动车，基本是为海外市场设计的，完全无法与本土产品匹敌。但两家公司吸取了失败教训，迅速调整策略。现在，日产和通用正依赖中国本土的合资伙伴，推出由中国工程师为中国消费者量身打造的电动车。目前来看，这种本地化战略已经初见成效。日产在中国的销量自2018年以来已经腰斩，但今年推出的一款本土开发的纯电动轿车，竟奇迹般地扭转了销量下滑趋势。通用也正通过别克Electra子品牌，打造基于中国本地工程平台的新电动车。丰田同样借助中国团队，成功推出一款本地开发的电动紧凑型SUV。参与这一转变的还有奥迪、雷诺、大众和福特。由于这些新产品充分利用了本地工程力量，成本低，技术高，上市速度极快。有些外资品牌现在能在不到20个月的时间内完成新产品开发——远远快于他们以往需耗时数年的开发周期。有些企业甚至计划将这些基于中国架构的产品推向全球市场。这一策略原本被称为“为中国而在中国”，最终可能演变为“为全球而在中国”。当年全球车企刚进入中国市场时，是“老师”角色，向中国同行传授技术和供应链管理经验。而如今，学生变成了老师，正在用现代造车理念重新教育这些“老金属工匠”。这种技术“逆向转移”是否真能长期拯救外资车企，现在还难下定论。在中国竞争，对他们来说仍将是一场硬仗。但有远见的传统车企会选择留下来继续拼下去。毕竟，如果他们能在中国战胜中国车企，就能在任何地方战胜他们。来源：加美财经
加美财经10-10 11:11
法国、日本送上大礼包，做空美元开始成为一项痛苦交易？
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外市场的光明前景将吸引投资者。但法国和日本的政治前景使这种说法变得模糊不清。汇率衡量的是相对价值，而随着日本执政党党首高市早苗（Sanae Takaichi）可能当选日本首相的前景，市场对日元的情绪有所恶化。她的政策被认为助长了通胀和债务刺激，这种情况将日元推至2月份以来的最低水平。与此同时，法国总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）的政府仍处于危机之中，这对欧元构成了新的压力，欧元已跌至去年8月以来的最低水平。澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示，考虑到法国的形势以及日本将放松财政和货币政策的预期，美元兑这两种货币的涨势可能有支撑作用。 “事实是，用一句俗语来说，美元相对来说是矬子里拔将军，”纽约Natalliance Securities副董事长Andrew Brenner说。“在日元和欧元都面临压力的情况下，不要指望美元会大幅下跌。”
风起10-10 11:01
会员
诺德基金郭纪亭：科技主旋律未改，周期板块焕发新机
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主要央行的货币政策紧缩周期或已近尾声，日本新任领导人高市早苗的政策预期也倾向扩张性财政，市场对降息周期的预期日益强烈。尽管路径或有波折，但利率中枢下行的方向或相对明确。宽松的金融环境不仅降低了企业的融资成本，也为大宗商品等资产价格提供了宏观层面的支撑。部分传统资源品在全球范围内仍面临资本开支不足带来的长期供给约束。当边际改善的需求遇上缺乏弹性的供给，价格的上行弹性可能会超出市场预期。流动性宽松与政策预期在一定程度上为周期品提供了环境，但从标的受益程度看，仍取决于具体品种的供需，我们或许可以考虑关注与全球流动性宽松（贵金属）紧密挂钩、与地产链关联度较低、却与全球绿色转型和制造业升级（如特种钢材、化工新材料）相关的领域。它们的上行驱动力，或更多来自于刚性的供给瓶颈和结构性的需求革命，因而相对更具持续性和独特性。（注：基金管理人对提及的板块/行业不做任何推荐，不代表任何投资建议或推介，亦不代表基金持仓信息、未来投资板块和交易方向。以上仅为基金经理关注方向，不代表基金投资运作实际。基金有风险，投资需谨慎。）展望四季度，市场或将呈现“科技”与“周期”双轮驱动的格局。AI与科技是代表未来、穿越周期的“矛”，应考虑作为组合的核心持仓，进行长期布局。周期品则是在流动性宽松与政策预期改善背景下，具备高弹性与价值重估潜力的“盾”，其行情有望从预期驱动过渡到基本面验证阶段。总结而言，市场正在奖励那些看得更深一层的投资者。在科技主线中，寻找“价值实现者”；在周期浪潮中，捕捉“结构受益者”。这种从宏观逻辑向微观验证的过渡，或将是四季度获取超额收益的核心。投资者可以结合自身实际情况考虑采取更为均衡的配置策略，在拥抱科技成长的同时，积极关注受益于全球流动性转向与国内经济预期修复的周期板块，努力把握市场在宏观暖风下呈现出的多元化投资机会。免责条款：本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。
金融界10-10 10:51
谷歌云进军AI办公市场，科创AIETF(588790)回调超4%，盘中交投活跃
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是美联储本月降息概率较高，二是市场预期日本或采取扩张性的财政和货币政策，日央行加息预期有所缓和。风险偏好层面，近期全球科技产业催化不断，中国在多个重要领域也实现重要突破，叠加“十五五”规划落地在即，市场风险偏好有望维持积极。 2、AI基建重心正在从训练侧向推理侧转型。随着AI模型的迭代，AI应用的商业模式越来越清晰。Sora2.0的发布在技术升级的同时引入社交属性，为OpenAI拓宽了商业变现渠道，同时社交属性会为AI应用的用户数量进一步赋能，进而对上游算力基础设施建设提出了更高的要求。OpenAI率先锁下三星、SK海力士、AMD的存储、GPU等相关订单意味着AI基建需求增长的确定性进一步强化，相关产业链有望在未来趋势中受益。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近2周规模增长3.88亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/9。份额方面，科创AIETF近半年份额增长34.02亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技、芯原股份、寒武纪、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.9%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-10 10:01
邦达亚洲：避险买盘涌入美元指数突破99.00关口
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0周高位，现汇价交投于99.40附近。日本和欧洲的政治不确定激发的避险情绪是支撑避险美元持续攀升的主要原因。不过，美联储的降息预期仍存和美国政府继续停摆引发市场担忧限制了汇价的上升空间。今日关注99.80附近的压力情况，下方支撑在99.00附近。美元指数今日需要关注的数据有，加拿大9月就业人数变动和美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。另外，美国联邦储备委员会理事巴尔周四表示，美联储在进一步降息时应保持谨慎，以便有更多时间观察经济数据并评估通胀与就业市场风险的平衡。他在明尼苏达州经济俱乐部发表讲话时指出，当前通胀仍具上行压力，而劳动力市场则显现出一定疲软迹象，使货币政策面临“两难局面”。巴尔称，他支持上月联邦公开市场委员会(FOMC)将政策利率下调0.25个百分点的决定，但强调此举并不意味着应展开一系列连续降息。他警告说，特朗普政府新一轮关税措施可能推高物价，使通胀回落更为困难。根据他的预测，美联储核心个人消费支出(PCE)物价指数年末将升至3%以上，而总体通胀可能要到2027年底才能降回2%的目标水平。“在经历高通胀的美国人看来，再等两年才回到目标将是漫长的过程。” 当地时间周三，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于劳动力市场进一步降温的风险，他支持今年内继续降息。威廉姆斯在当天接受媒体采访时表示：“我的个人观点是，今年政策利率确实会进一步下调，但具体幅度仍需视数据而定。”他指出：“如果通胀再度大幅高于2%，而我们未能将其拉回目标区间，那将对经济以及我们的公信力造成严重损害。但我们需要以一种尽可能减少劳动力市场急剧降温风险的方式来实现这一目标。” 威廉姆斯表示，他并不认为美国经济正处于衰退边缘。但他指出，非农就业放缓以及企业招聘意愿下降的迹象值得密切关注。对于政府停摆的经济影响，威廉姆斯表示尚难判断，但他主要担忧的是各级政府岗位的削减，尤其是州与地方层面。
邦达亚洲10-10 09:58
ETF盘前资讯|单日吸金1.17亿元！有色龙头ETF规模再创新高！北方稀土、紫金矿业、赣锋锂业等16只成份股涨停
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，主要是由美国政府停摆引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。展望后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-10 09:41
ETF日报-A股三大股指迎来十月开门红，市场规模最大化工ETF（159870）昨日资金净流入达4.74亿，规模突破195亿（1009）
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要是由美国政府“停摆”引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。该机构认为，美国政府“停摆”扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属和比特币价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。建议关注金银铜等有色板块投资机遇。行业板块相关产品：有色ETF基金（159880），场外联接A（021296）、联接C（021297）、联接I（022886）半导体消息面上，半导体芯片迎来密集催化，消息面主要三：（1）半导体设备：美方10月7日建议将45nm及以下逻辑、所有先进/成熟制程设备、零部件纳入统一管制，并扩大实体清单。国内先进存储(两存三期)与先进逻辑(中芯N+3)扩产节奏超预期，设备商订单能见度已看至2026年。（2）封测：AMD与OpenAl达成6GW MI450供应协议，2026年下半年起交付，通富微电占AMD封测订单80%以上，直接受益;本土AI芯片2.5D/3D封装需求同步爆发，公司先进封装产能利用率Q4起有望逐季抬升。（3）存储：威刚董事长称“Q4才是存储严重缺货起点”，AI服务器排挤消费级产能，DDR4产能2026年仅剩20%，三星、SK海力士已通知客户Q4 DRAM/NAND合约价调涨15-30%。国内HBM国产化加速，长鑫IPO在即，国产化替代订单能见度提升。券商研究方面，中信证券认为，美国对华限制持续收紧，倒逼半导体设备及零部件的国产化替代，同时国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。行业板块相关产品：科创半导体ETF（589020）；半导体ETF（159813），场外联接A（012969），联接C（012970），联接I （022863）；科创100ETF基金（588220），场外联接A（019861），联接C（019862），联接I（022845）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-10 09:31

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