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耐克FY2020Q2财报电话会议高管解读财报（上）

历新年，巴黎的第一场常规赛和芝加哥的全明星赛中创造更多的能量。跑步在性能和生活方式上继续为消费者创造巨大的能量。在NIKE，我们利用创新来帮助运动员提高表现，同时在激发灵感的运动服款式中激发能量和增长。从服务最广泛的跑步者开始。在过去的两年中，我们将几个性能创新平台引入了运行类别，包括React，Vaporfly 4％，NEXT％和Joyride。Vaporfly 4％和NEXT％继续改变这项运动，接管了世界各地的田径和马拉松比赛，包括本季度从维也纳的Eliud Kipchoge出发的不到两小时的马拉松比赛以及Brigid Kosgei在芝加哥的女子马拉松世界纪录。当Joyride和React继续为每天的跑步者加油时，明年年初，我们将保持新平台的节奏。一月份，我们将从耐克React Infinity Run开始，它将响应性和舒适性融合在一起，以提高效率并减少撞击。在2020年东京奥运会上，我们将引入一个新的Zoom Air跑步平台，该平台可同时扩展性能和生活方式。更加完善的进攻方式也意味着在核心价格点上提供更高的价值，并且正在开发许多举措，例如我们令人兴奋的Renew平台提供了一种具有毛绒弹力的骑行方式，类似于React Cushioning的特性。我们有选择地利用NIKE最具标志性的创新之一Air Max作为核心价格。而且我们正在从头开始设计女性的核心产品，在服装方面，本季度我们实现了10％的强劲增长，并且我们看到了重大机遇。每个季节，我们在获取全球最强品牌之一的价值方面都在不断进步。痴迷抓绒，T恤和外套的基本知识，可以使更多消费者在各个价位上使用NIKE品牌，而季节性胶囊和产品系列则带动了这一趋势，鼓励消费者继续关注故事的最新篇章，颜色和打印。这个公式对女士运动装服装尤其重要，因为该季度的收入增长了两位数。我们还尝试了本季度在SNKRS应用程序上推出High Heat服装的新模型。我们正在利用自己在鞋类行业中的精力和讲故事的能力，并扩大我们最大的增长机会之一。与SNKRS上的合作产品共同设计的服装系列的畅销率很高。批发当量基础上的约旦品牌刚刚获得了第一个1美元季度的收入，这是一个了不起的里程碑，而同样重要的是，它的质量增长非常高。该品牌在国际和北美都非常强大。市场是健康的，在许多情况下需求超过供应。像Jordan 34这样的性能创新正在补充Air Jordan 1中世界上最炙手可热的特许经营权之一。女装和服饰继续吸引新的受众。最令人兴奋的是，我们仍处于约旦产品组合多元化的初期。而且，随着乔丹11面包的重大假期推出，我们一直保持了进入第三季度的势头，以令人难以置信的规模满足了运动鞋文化历史上最受欢迎的一种面包的需求。因此，随着我们的向前发展，我们将进入一个高度密集的新产品推介周期，即2020年东京奥运会和即将到来的欧洲足球冠军赛。两者都将成为新创新的跳板，这将有助于定义NIKE产品的性能和美学。欧洲冠军将在下半年成为EMEA服装的又一重要催化剂。对于奥运会和残奥会，我们将在下个季度披露有关爆炸品系列的细节。但是您可以期待通过Zoom Air的新方法和更新的VaporMax平台看到下一次空气革命，这是前所未有的庆祝女子篮球的盛会，突显了我们看到的机会，可以发展女子比赛和我们的业务，以及我们的团队使用2020年东京世界舞台，以令人难以置信的规模提升可持续性设计。我们的产品团队全面证明，创新是NIKE最大的竞争优势。返回运动员对突破性创新的见识，或者在业界顶级标志上提供更多选择，我们将提供更完整，更具生产力的产品组合，并实时与消费者保持合作。我们继续创造分离的另一种方式是通过NIKE的数字优势。在11月最重要的假期期间，我们的数字商务收入在第二季度实现了令人印象深刻的38％的增长。在黑色星期五，北美地区的数字销售额增长了70％以上，打破了包括我们有史以来会员参与度最高一周在内的许多指标的周末记录。购买成员也比去年增长了45％。随着黑色星期五这一周对欧洲消费者的重视，我们也看到了EMEA地区的巨大成功，需求增长了近50％。“光棍节”向我们展示了中国消费者对我们品牌和产品组合的当前实力。在“双十一”期间，我们创造了需求，创造了近5亿美元的收入。我们通过NIKE +加强了我们的关系，增加300万成员。我们更快地为消费者提供服务，当天交付了11.11订单的20％，并最终成为天猫第一运动品牌。中国在很多方面都是世界上最引人注目的数字市场。尽管耐克在大中华区的数字业务份额超过了其他任何地区，但我们仍看到了巨大的增长潜力。在第二季度末，我们将耐克应用加入到一个强大的中国产品组合中，包括耐克、SNKRS、NRZ、NTC以及我们在天猫和微信的品牌体验。中国消费者已经告诉我们，他们对耐克的应用程序感到兴奋，在发布期间下载了100万次。令人难以置信的是，它已经是中国排名第一的购物应用。当然，我们将继续与我们在大中华地区的所有利益相关者保持接触，监控整个地区的贸易对话和消费者状况。总的来说，我们感觉很好。我们产品的销售，我们市场的健康，我们对日益壮大的运动员群体的支持，以及中国的顶级领导和联合会，以及为中国消费者创造定制体验的巨大机会。我们谈了很多关于我们为推动数字转型所做投资的规模，其中有很多组成部分。行业领先的消费者零售体验，在线和线下的融合，新的运营能力，新的运营能力和强大的合作伙伴关系，所有这些都得益于我们通过最近对团队的5次收购和投资而增加的数字人才。这些工作流的共同之处在于，它们将消费者放在中心位置。它们都是为了减少摩擦，与我们的客户建立更直接的联系，并最终邀请他们成为我们的会员。会员是我们成长的利器。SNKRS应用在本季度实现了两位数的强劲增长，耐克的应用增长了一倍多，这两个应用现在占我们数字收入的三分之一以上。我们的应用程序的活跃用户增长了近三位数。零售店中的耐克应用程序仍然是我们创造规模的最大机会之一，因为我们将应用程序与实体店和合作店中的实体零售配对。通过零售版的Nike应用程序，个性化和便利性提升到了另一个层次。在商店内部，会员可以根据自己过去与NIKE的合作来解锁量身定制的优惠，并按照自己的步调在零售店购物，扫描产品以获取信息并自行结帐。NIKE还改变了寻找产品及其交付方式的经验。会员可以在线预订产品，并在附近的商店等待产品，因此他们可以首先试用。如果他们找不到想要的产品，那么对RFID的新投资将使消费者能够立即追踪一个商品，而另一个则可以追踪商店中其他地方的商品，我们具有快速测试和迭代新零售概念的文化，我们正处于初期阶段，可以在我们自己的门上和与合作伙伴一起扩展世界各地的一些最佳创意。例如，我们在全球范围内最小的Nike Live门涩谷进行了国际耐克Live的首次测试，但通过数字技术为数百万用户提供了服务。 NIKE不仅致力于利用我们的数字优势来改善消费者体验，而且还利用数据科学来告知我们提供多少产品以及在何处提**品。通过收购Celect，我们正在应用和开发新的独特算法，以使我们更好地适应消费者在告诉我们的内容。我们正在利用包括过去和现在的消费者对产品的兴趣以及购买信号的数据来更好地预测需求，因此我们可以决定如何以不同的方式在我们的配送中心和商店进行库存。在“光棍节”中，我们从200多家商店而不是配送中心运送产品，以更快，更有利地满足消费者的需求。将科学带入零售艺术仍然是NIKE的最大机遇之一。在将其交给安迪之前，我想花一点时间来认识您，我们的股东。你们中的许多人已经对NIKE进行了数年甚至数十年的投资，我非常感谢您的参与和长期关注。如您所知，我倾向于思考未来的事情而不是反思，但是我担任CEO的时间确实是一个令人沮丧的经历。对于这个公司的未来，我非常乐观地离开了这个职位。体育继续以令人难以置信的方式激发并推动世界前进。我们的品牌与世界各地的消费者紧密联系。我们的创新正在帮助运动员证明没有极限。我们随时都在挑战零售惯例。我们正在发展最大的业务，并专注于最大的机会，我们正在将大量人才引入耐克，以增加我们本已很深的领导者。很明显，体育运动正在蓬勃发展，耐克拥有合适的人选和正确的计划。太好了，我不会为所有这些成功旁观。我将成为创建它的团队的一员。因此，最后一次，我要说声谢谢，这是Andy。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 09:27

迪士尼公司2019财年第三季度业绩电话会议

u但现在没有更新。克里斯汀麦卡锡在明星，迈克尔，当然是四年一度的板球世界杯。他们的印度超级联赛正在进行中，但世界杯每四年举办一次。有几场重要的比赛下雨了。他们为其中一些人提供保险，但任何收益都将在未来期间。此外，与本地广告市场相关的广告收入也存在一些弱点。运营商我们的下一个问题来自美国银行美林公司的Jessica Reif Ehrlich。 Jessica Reif Ehrlich 只是几个不同的问题。但是你能谈谈迪士尼+的营销吗？在推出不到三个月的时间里，你已经在分析师日谈到了90％以上的意识。你可以 - 我还没有看到营销，所以你能谈谈这个计划吗？不同的话题，但在中国和香港发生的所有事情上，你能谈谈一些 - 或者就你所看到的影响方面给我们一些颜色 - 对某些公园及其如何影响定价和未来投资？然后是定价的最后一种跟进。你确实提高了价格，我认为只是 - 我不确定它是否只是迪士尼乐园。你能谈谈你如何考虑在国内公园推进定价吗？罗伯特艾格迪士尼+营销将在本月晚些时候开始发布，将在8月晚些时候开始。我们实际上会允许D23的成员成为第一个订阅的人。我实际上将在下周与团队一起制定一份全面的营销计划。综合可能是轻描淡写。它将被视为公司推出的最重要的产品，我不知道，当然在我任职期间，这是相当长的一段时间。而且你会看到传统和非传统方向的营销基本上都是数字和模拟，公司基本上在公司平台上也有大量的支持。当然，公司拥有的所有接触点，无论是入住酒店的人，拥有联合品牌信用卡的人，还是D23成员，年度通行证，我可以继续。但是市场营销的机会是巨大的。对于我已经看过的一些创意，我感觉很好。但是直到本月晚些时候你才会开始看到它。在中国方面，到目前为止，我们还没有看到上海在香港发生的骚乱或我们两国之间的贸易问题上有任何影响。在香港，我们看到了抗议活动的影响。显然，它们具有重要意义。尽管影响并未反映在我们刚刚公布的结果中，但您可以预期我们会在当前所在的季度感受到它，并且我们将看到抗议活动持续多久。但是肯定有破坏影响了我们的访问。在定价方面，正如我们多次说过的那样，我们的定价旨在真正完成许多事情。一个是反映我们在市场上拥有的产品的价值，包括特许经营权和它们的受欢迎程度。当然，我们在这些公园和度假村进行的投资通过继续建立并继续创造比我们过去曾经拥有的许多经验更好的经验。我们也非常努力地保护客户体验，因此定价旨在使其在高峰期更昂贵以管理该需求并且在非峰值期间更便宜或不那么昂贵以使其更易于访问。在大多数情况下，我们做得很好。在我们提高价格的同时，我们的竞争实际上已经在市场上折扣了一点点。我们当然在佛罗里达州的环球影业看到了这一点。因此，我们所做的和它们所处的位置之间的差距可能只是比它更大，也许这会产生影响。我们显然非常仔细地监视这些事情。我试着解释一些定价对星球大战：银河边缘的影响，但我们并不认为我们的国内公园有定价问题。这基本上不仅体现在当前的业务上，而且体现在我们所做的大量研究上。运营商我们的下一个问题来自Ben Swinburne与摩根士丹利。本杰明斯文本鲍勃，当您准备推出迪士尼+时，我想知道您是否可以通过产品背后的技术平台以及其所处的位置与其所需的位置来更新我们，在全球范围内扩展大型业务。还有您的分销合作伙伴关系理念。你提到捆绑Hulu和ESPN +当然有意义。但是很多公司，正如你所知道的那样，在亚马逊和苹果等数字原生环境中出售，有很多像这样的服务。我只是想知道你是否可以谈论你的利用哲学与纯粹的直接面向消费者的业务的理念，因为那些肯定会影响你走出大门的速度。然后我只是想问一下，Christine，你没有提到21CF电视工作室，我相信你的广播片段。我认为你会承认这项业务长期以来表现良好。任何关于如何做或如何影响该季度的意识将不胜感激。罗伯特艾格好的。关于问题的第二部分，首先是关于数字发行合作伙伴的问题。在投资者日，我们宣布我们有一些分销合作伙伴。还有其他人，例如苹果，亚马逊和谷歌，我们一直在讨论分销问题。您可以期望我们将作为分销合作伙伴与他们达成交易。我们认为对我们来说，相对快速地实现规模非常重要，而且它们将成为其中的重要组成部分。没有什么可以特别宣布，除了我们与他们所有人进行过对话。他们都对分销产品感兴趣。在技术方面，我们继续仔细研究我们拥有的技术平台。显然，我们正在为ESPN +使用该平台。我们继续学习。我们认为我们最关注的不是它有多强大，因为我们相信我们已经拥有它，但我们最关注的是入职体验，并确保注册成为服务订阅者的人能够轻松地完成这项工作。我们知道创造无摩擦体验是多么重要，并且花费了大量时间。我还想说，即使这不是你问题的一部分，因为我们处理的是分销机会以及我们刚才谈到的，即技术，登录或入职方面，这是一个巨大的问题。生产方面的工作量。我只是想谈谈其中的一些问题。如你所知，我们将推出大量的电影 - 从我们的工作室开始一天将超过300，第一年超过400，包括工作室在市场现在。顺便说一下，这些标题在质量上很重要。例如，我们推出时将有八个星球大战冠军，18个皮克斯，70个迪士尼动画，240个迪士尼真人动作，四个漫威，然后是第一年的八个漫威。所以很多质量。然后是超过7,500集的迪士尼电视节目。我们正在通过大量的原创真人版产品来增加所有这些，并实际筛选了相当数量，包括第1季的整个Mandalorians系列，我们制作的一些电影，包括Togo和Lady以及Tramp和Noelle和Stargirl，我可以说出其他几个，以及我们从Marvel，皮克斯，迪斯尼频道，高中音乐剧另一个制作的其他系列产品。我对质量，品种和体积印象深刻。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。随着品种和体积。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。随着品种和体积。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。克里斯汀麦卡锡好的。因此，21世纪电视台是本季度营业收入的贡献者。它在有线电视方面比广播方面做出了更大的贡献。虽然我们确实提到第四季度会有一些阻力，但它仍然是一个积极的贡献者。它只会低于同比。运营商我们的下一个问题来自Todd Juenger和Sanford Bernstein。 Todd Juenger 我想，在迈克尔所在的位置上捡了一点。我非常感谢所有不同的业务和品牌，以及您如何帮助我们理解它们。我可以问一下Hulu Live在各州的所有这些内容吗？一般来说，只是我们看到其他地方的价格上涨，你对那里的盈利感觉如何？只是你 - 你现在正在从事MVPD以及为迪士尼扮演的角色这一事实。这是一个问题。问题二，并非完全不相关，我对你如何看待国家地理和迪士尼儿童频道等现场电视品牌感到困惑，这些品牌也将存在于迪士尼+上。将所有内容 - 特别是新内容' 迪士尼+订阅者可以使用电视网络吗？是否有一种向后倾斜的窗口哲学？您如何管理这些产品，以便两种产品的消费者都能感受到这些品牌的全部优势？罗伯特艾格好问题。不，我们正在与一些MVPD进行谈判，以扩展我们的线性或直播电视频道。这些对我们和我们的重要业务来说仍然是重要的交易。显然，这包括ABC和迪斯尼频道，你提到Nat Geo和Freeform以及FX等等。因此，对我们来说，继续为这些渠道提供足够的质量和足够的原始程序来支持当今的业务非常重要。我们也知道，如果你看看我们业务的所有中断，可能受影响最大的业务是直播多频道电视产品。因此，直接面向消费者业务的支点不仅旨在解决该领域存在的机会，显而易见的是，我们正在做的是以一种我们可以具有弹性的方式来建立自己，可能比我们的任何竞争对手更具弹性，如果传统方面如此显着地侵蚀，以至于它不像它作为一个企业那样可行。这将使我们能够通过将更多产品从传统渠道转移到非传统渠道来快速转向。所以它 - 正如我所说，这是一种平衡行为。我们相信，我们现在正在为双方提供足够的优质产品，以对双方的业务充满信心。窗口策略本质上是我们正在采用我们为传统渠道制作的大量产品，并最终将其转移到非传统渠道上。但是，正如您所知，我们还将为新频道迪士尼+和Hulu制作原创产品，这不会回到其他渠道。但在某些情况下，它可能会。为了给你一个想法，我们将为Hulu制作可能在Hulu上首映但最终以线性频道结束的外观节目就是其中的一个例子。因此，我们将着眼于各种不同的机会，并确保有足够的内容在两个方向上流动，以使企业获得成功。在Hulu Live方面，我们认为尽我们所能发展数字MVPD业务非常重要。我们显然知道这个领域还有其他人是我们的好伙伴。YouTube是值得一提的。我们喜欢Hulu在那里有一个非常独特的产品，因为它让订户有机会购买线性电视，数字式顶级线性电视，买断网络节目，因为我们知道这些交易，内容许可与网络进行交易，并购买原创节目。这三者的结合使Hulu处于一个非常独特的地方，因为那里真的没有人能像Hulu一样提供全面的电视节目。我们将继续坚持下去。另外需要注意的是Hulu已经发展壮大 - 它是否也发展成为一个非常非常重要的广告业务。当您考虑希望通过数字平台接触客户的广告客户时，Hulu提供了一个很好的机会。在多大程度上，这些直播频道将有机会 - 出售广告以及出售的广告和为Hulu制作的节目是另一个故事。但这是该业务的重要组成部分。克里斯汀麦卡锡 Hulu Live还有一件事，数字平台本季度增长了DMVPD的大部分。运营商我们的下一个问题来自Marci Ryvicker与Wolfe Research。 Marci Ryvicker 我只有一个给克里斯汀。目前有很多动人的作品。你能谈谈你的杠杆目标吗？在实际目标方面或预期到达目的地时，这是否发生了变化？然后可能会评论您的自由现金流优先级，以及我们应该如何考虑回购股票回购的时机。克里斯汀麦卡锡当然。我们的目标没有改变，Marci。我们仍然瞄准中单A目标。我们与评级机构进行持续对话。他们了解我们的战略。他们了解到达目的所需的条件。我们战略的整体支点已经多年，我想说它已经被收购21世纪资产所限制。我们将与他们会面，但我们对股票回购的态度一直是我们投资于我们的业务，我们按照自己的意愿进行任何收购，我们会考虑我们的股息能力。如果所有这些仍然导致我们的现金过剩，我们将把它归还给股东。我不认为你应该预见到在不久的将来会发生这种情况，因为我们仍处于投资模式，因为它与我们的直接面向消费者的活动有关，这就是我们所做的事情。操作者我们的下一个问题来自Doug Mitchelson和CréditSuisse。道格拉斯米切尔森鲍勃，我猜两个问题。首先，我认为对于每个人都在聆听迪士尼+服务的美国前景以及您在竞争环境中可能做的营销方面，有很多熟悉程度。国际不同吗？我的意思是你谈到在美国捆绑Hulu，但这不是你可以在海外做的事情。因此，我很高兴听到您如何接近国际市场营销，并将海外服务的早期前景与美国的情况区分开来。然后我对内容分发策略提出了第二个问题。罗伯特艾格那么，我们将很快在国际市场上推出。我认为当我们大约在同一时间推出迪士尼+时，两个实际上将推出。然后在接下来的两到三年内，我们将推出其他一些市场。所以你是对的，其中一些市场与美国不同。但是，他们分享的非常非常重要的是对漫威，皮克斯，迪士尼，国家地理和星球大战的兴趣。因此，为平台制作的产品在全球范围内传播，这是一个大问题。我们将不得不在某些市场上通过本地编程来增强它，以满足现在应用于OTT服务的配额。此外，我们还将与当地经销商一起在市场上进行国际讨论。我们' 因此，就我们即将推出的新市场而言，我们目前还没有任何事情需要宣布。但可以肯定的是，我们将在两年内在多个国际市场推出，当然在三年内，在美国，在其他几个市场推出。道格拉斯米切尔森我想在内容发布方面，你谈到了为传统渠道加油而不是为你的OTT服务加油，显然第三个领域是向第三方SVOD服务销售节目。而且我对海外有点好奇，我知道Hulu国际是禁区。在某种程度上，你试图将福克斯的盈利能力提升到21财年的增长点，你是否需要继续向海外的SVOD窗口销售节目？我明显要问的原因是我想知道你是否会在某个时候开始仓储将进入Hulu国际服务的内容。罗伯特艾格我认为在福克斯前线，意思是我们将其称为非迪士尼皮克斯品牌型产品或星球大战，我们将继续向海外第三方授权，以获得我们从这些销售中获得的收入的好处。在我们相信即将推出该市场的时候，在这种情况下，我们将为我们提供整个产品。在我们准备在市场上推出之前，我们甚至会在较小的程度上对迪士尼的一些内容做到这一点。我们也可能将部分内容许可给第三方，以继续增加收入。道格拉斯米切尔森我们是否应该假设短期交易而不是历史上的交易？罗伯特艾格是。是。很明显，当我们进行此类交易时，我们将这样做是为了避免一旦我们启动就会使产品无法或很难将产品放在我们的平台上的障碍。运营商我们的下一个问题来自Kannan Venkateshwar和Barclays。 Kannan Venkateshwar 那么鲍勃，在内容方面对你提出一个问题，那就是当你考虑质量和数量之间的平衡时，从量的角度来看有多少内容就足够了？多少是太多了？我的意思是你如何考虑内容量方面的长期目标？你如何平衡呢？而Christine，从你在营销方面的角度来看，我认为你提到Q3是我们可能会看到其中一些花费进入的地方，Q3和Q4。这一切都会预先支出吗？或者这会随着时间的推移而摊销吗？如果你可以帮助我们，那将是很棒的。罗伯特艾格正如我们所说，Kannan，在投资者日和我们曾多次说过，鉴于迪士尼+产品是迪士尼和皮克斯以及漫威和星球大战，Nat Geographic，我提到了8000次，我们觉得我们可以更专注于质量而不是数量。但我们显然知道，在每个品牌保护伞下我们需要足够的数量来推动那些主要对这些品牌感兴趣的用户。显而易见，如果你将我们与Netflix相提并论，我们的产品将远远少于它们，但我们依靠我们品牌的力量以及这些品牌的粉丝对我们制造的产品的热情。那些品牌的雨伞。克里斯汀麦卡锡在营销方面，Kannan，在我的评论中，我提到了市场营销，但这与21CF的电影制片厂有关，他们在第三季度对第四季度发行的电影进行了一些营销。但我认为你的问题确实与迪士尼+推出的营销有关。就这一点而言，我们将为这些营销成本付出代价。运营商我们的最后一个问题是来自花旗的Jason Bazinet。杰森巴齐内只是艾格先生的问题。在你的DTC策略发挥作用的时候，你认为Hulu会比迪士尼+更重要的应用程序或财务驱动因素吗？我问的原因是我理解福克斯为迪士尼+应用程序，辛普森一家，Nat Geo和一些奇迹角色带来的元素。但是在你花钱购买福克斯的钱数背景下，这些似乎有点小。因此，它暗示了在整体战略方面正在发生更大的事情。罗伯特艾格好吧，我们很明显，在分析我们购买的21世纪福克斯的资产时，我们对我们获得的Hulu股权非常重视。这显然也反映在我们与康卡斯特达成的协议中，自我们宣布这笔交易以来，他们的股份价值已公开。因此，Hulu将在我们的未来发挥重要作用，作为将在迪士尼+上的所谓家庭式节目的平台。这不仅仅是我们从福克斯购买的图书馆，而且图书馆既是电影和电视图书馆，又是大量的电视制作能力。因此，当你想到我们今天的公司和创意引擎时，我们显然有一个电影工作室，现在包括Fox真人版和福克斯探照灯，我们有 - 以及所有的迪士尼资产。我们有一个庞大的电视业务，包括ABC，迪士尼频道，FX，Nat Geo，Freeform等等，我们在Peter Rice创建的电视业务或单位现在已经构建成为所有人制作原创产品平台，包括线性平台，传统MVPD频道，以及新平台，尤其是Hulu。因此，该公司的生产活动将会增加，专门为Hulu生产产品。因此，正如我们所看到的那样，我们在数字OTT领域最终在全球范围内发挥作用，但我们将开始，因为我们在国内已经说过更多，一般娱乐，我们称之为Hulu，更像是家庭娱乐，这是迪士尼+和体育。我们正在创建的捆绑产品，12.99美元的捆绑产品，您可以在这里购买所有这三种产品，为消费者提供巨大的数量，巨大的质量和丰富的品种，价格合理。洛厄尔辛格谢谢杰森，谢谢大家今天加入我们。请注意，可以在我们的投资者关系网站上找到此次调用中提及的非GAAP指标与同等GAAP指标的对账。这就结束了今天的电话。祝大家有个美好的一天。运营商女士们，先生们，今天的会议结束了。感谢您的加入，祝您度过愉快的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 09:25

暴利盲盒在线拆解！泡泡玛特的生意能做多久？

老虎证券04-17 09:17

港股三大指数齐跌超1.9%，科网股重挫美团跌8.11%，黄金股逆市大涨

个股动态狮腾控股涨超27%，成为当日明星股。公司作为阿里巴巴旗下东南亚电商解决方案平台，受益于跨境电商高增长预期，市场对其未来盈利能力持乐观态度。小米集团-W跌超4%，近期宣布近600亿元融资计划，但投资者日推迟至6月引发市场疑虑，短期股价承压。同程旅行逆市上涨超3%，得益于“五一”旅游热度的攀升，在线旅游平台（OTA）行业景气度提升。招金矿业涨超8%，公司旗下海域金矿即将投产，叠加金价高位运行，市场对其长期价值普遍看好。值得注意的是，小米集团首席执行官雷军近期表示：“小米将继续加大研发投入，力争在智能电动车和AI领域实现突破。”此番言论虽提振长期信心，但短期融资压力仍主导市场情绪。机构观点花旗对香港交易所的分析指出，2025财年首季利润预计达39亿港元，同比增长31%，受日均成交额激增驱动。但投资收入因未平仓合约减少而下降，花旗下调2026及2027财年盈利预测，目标价从410港元降至385港元，维持“买入”评级。高盛下调香港银行股盈利预测，预计美联储减息将压缩净息差，中银香港评级降至“中性”，目标价降至29.5港元；东亚银行评级降至“沽售”，目标价降至9.4港元。瑞银看好中国平安，预计首季新业务价值利润率扩张，维持“买入”评级，目标价60港元。编辑总结港股市场在全球经济不确定性加剧的背景下，短期承压明显。科网股因高估值和高风险暴露首当其冲，黄金股则因避险需求逆市走强。个股分化加剧，跨境电商和旅游相关企业展现韧性，而科技和新能源板块需警惕估值回调风险。机构观点显示，市场对香港交易所等核心金融股仍持乐观态度，但银行股面临盈利压力。未来，投资者需密切关注美联储货币政策动向及内地经济复苏节奏，以把握市场方向。名词解释恒生指数：香港证券市场的主要股票指数，涵盖市值最大的50家上市公司。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资香港股市的机制。新业务价值：保险公司新保单在未来产生的预期利润现值。净息差：银行贷款利率与存款利率的差额，衡量盈利能力。日均成交额：证券市场每日平均交易金额，反映市场活跃度。 2025年相关大事件 4月10日：国际金价突破3300美元/盎司，创历史新高，港股黄金股集体上涨，招金矿业股价创历史纪录。 3月25日：香港交易所发布2024年报，年度利润同比增长18%，日均成交额创近年新高，提振市场信心。 2月14日：美联储宣布2025年首次减息25个基点，低于市场预期，港股银行股普遍下跌。 1月20日：中国平安公布2024年业绩，寿险新业务价值同比增长10%，超出市场预期，股价一度上涨5%。专家点评 “港股当前波动反映了全球风险偏好的收缩，科技股估值修复是短期主线，但黄金股的强势表明避险情绪升温。投资者应关注港股通资金流向，捕捉结构性机会。” —— James Sullivan，摩根大通亚太区首席策略师，2025年4月15日 “香港交易所的成交额增长为利润提供了坚实支撑，但市场对衍生品收入的担忧可能限制估值上行空间。长期看，ADR回流香港的潜力不容忽视。” —— Emily Chen，花旗银行香港研究主管，2025年4月14日 “银行股面临净息差压缩的压力，尤其是中银香港等本地银行，短期盈利前景不明朗。建议投资者转向高股息率的保险股，如中国平安。” —— Michael Wong，高盛亚太金融分析师，2025年4月13日 “中国平安的寿险业务表现出色，新业务价值利润率提升超出预期。预计其稳健的资本结构将支持未来派息增长。” —— Sarah Li，瑞银亚洲保险研究总监，2025年4月12日 “科网股的调整是市场对增长预期的重新定价，短期内需警惕进一步回调风险。长期看，阿里巴巴和腾讯的现金流依然稳健。” —— David Kim，贝莱德亚太科技投资经理，2025年4月15日来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

协和电子收盘下跌2.07%，滚动市盈率33.81倍，总市值24.09亿元

省绿色工厂、江苏省专精特新企业、常州市明星企业、江苏精品等多项荣誉或认定。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入8.87亿元，同比20.89%；净利润7127.19万元，同比90.97%，销售毛利率20.12%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 63 协和电子 33.81 33.81 1.99 24.09亿行业平均 51.56 61.86 4.50 117.52亿行业中值 48.09 45.42 3.11 49.19亿 1 兴森科技 -1710.20 87.83 3.66 185.52亿 2 华丰科技 -1321.00 -1321.00 17.06 244.33亿 3 迅捷兴 -842.66 -842.66 2.45 16.63亿 4 奥比中光 -349.27 -349.27 7.14 209.52亿 5 民德电子 -283.73 332.55 3.74 41.75亿 6 高德红外 -189.71 469.98 4.67 318.17亿 7 金运激光 -147.91 -69.99 36.20 22.04亿 8 光韵达 -140.97 -140.97 2.52 38.58亿 9 思科瑞 -128.36 -128.36 1.67 27.28亿 10 骏亚科技 -107.24 45.36 2.10 31.10亿 11 科力远 -106.83 -114.63 2.89 78.11亿

金融界04-16 20:07

葫芦娃收盘下跌1.93%，滚动市盈率52.32倍，总市值59.06亿元

入选“中成药企业TOP100”,同时,明星产品葫芦娃牌小儿肺热咳喘颗粒荣登“临床价值中成药品牌榜”。葫芦娃牌小儿肺热咳喘颗粒和肠炎宁颗粒双双入选2020年全国医药经济信息发布会公布的“2020年度中国医药品牌榜”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入11.94亿元，同比-6.59%；净利润8388.55万元，同比8.24%，销售毛利率54.67%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 50 葫芦娃 52.32 55.45 5.12 59.06亿行业平均 45.72 45.82 3.83 123.93亿行业中值 29.69 25.51 2.20 56.04亿 1 金花股份 -169.18 -61.18 1.73 26.24亿 2 维康药业 -64.45 -266.94 1.59 21.46亿 3 步长制药 -54.94 50.52 1.44 161.15亿 4 康惠制药 -25.99 -73.20 2.10 19.15亿 5 中恒集团 -21.35 -21.35 1.34 80.50亿 6 生物谷 -17.30 -17.30 1.19 11.92亿 7 启迪药业 -16.60 -16.60 3.48 20.83亿 8 ST百灵 -12.01 -13.52 1.61 56.04亿 9 益佰制药 -11.09 25.27 0.99 26.13亿 10 *ST龙津 -9.56 -7.23 1.02 5.13亿 11 ST香雪 -8.81 -10.44 2.38 40.60亿

金融界04-16 20:06

迪士尼2019年第二季度财务业绩电话会议记录

经验丰富的行业领导者，这是一支真正的全明星团队，拥有经过验证的管理人才，他们接受了沃尔特迪斯尼公司的战略并且正在协同执行它。。在我们的媒体业务中，福克斯的高层领导现已到位，其中包括负责沃尔特迪斯尼电视集团的彼得莱斯; 和Dana Walden一起经营我们的电视工作室以及管理ABC网络和拥有电台。拥有FX的John Landgraf正在寻找机会来增加FX的生产能力以支持我们的DTC业务。Uday Shankar正在印度和亚太地区经营所有非公园业务。Jan Koeppen是EMEA媒体和DTC业务的负责人。上周，我们将Alan Bergman提升为我们工作室和娱乐集团的联合主席，他和Alan Horn专注于整合和管理合并的工作室业务。来自20世纪福克斯的Emma Watts现在是他们的高级领导团队的一员，专注于为戏剧发布以及我们的DTC平台制作电影，包括诸如福特V.法拉利，詹姆斯卡梅隆的下一部阿凡达电影和斯蒂芬斯皮尔伯格的西区故事等寺庙游戏。。由Nancy Utley和Steve Gilula经营的Fox Searchlight是另一个创造性的引擎，它定义了独特的高品质电影。我们进一步融入整合过程，我们对资产价值，人才素质以及我们能够创造的机会印象越深刻。国家地理是一个很好的例子。我们已经与国家地理合作，通过为我们的DTC业务创建内容，回应我们的公园，体验和产品业务的旅行冒险和商品，探索品牌在整个公司的潜力，并与我们持续的环境和保护保持一致努力。展望未来，我们将迎来非常繁忙的一年，包括我们公园和度假村的一些重大发展。我们在21世纪东京迪斯尼海洋乐园的重大扩张中取得了突破性进展，这将为该公园增添新的主题区域和景点。我们期待着5月31日在我们的迪斯尼乐园度假村隆重开幕星球大战：银河边缘。这片新土地的兴奋令人难以置信，只有一旦人们有机会亲身体验它，它才会成长。正如我们所说，它是我们有史以来建造的最大的土地，但创造力和技术的纯粹大胆比尺寸更令人印象深刻。迪斯尼乐园将于8月29日推出自己的Galaxy's Edge。谈到我们的工作室，由于我们收购了21世纪福克斯，我们2019年令人难以置信的电影名单现在变得更加雄心勃勃。我们将在现在和圣诞节之间发行的电影包括：阿拉丁，狮子王和玛丽菲森：来自迪斯尼的邪恶女主人; 皮克斯的玩具总动员4; 来自迪士尼动画的Frozen 2; 和星球大战：天行者的崛起以及黑暗凤凰，Stuber，雨中赛车的艺术，无论好与否，Ad Astra，窗外女人，福特V.法拉利，以及Fox工作室的伪装间谍。毋庸置疑，这对我们整个公司来说显然是一个激动人心的时刻。我现在要打电话给Christine谈谈我们的季度，然后我们会回答你的问题。克里斯蒂娜？克里斯汀麦卡锡谢谢，鲍勃，大家下午好。剔除影响可比性的某些项目，第二季度每股收益为1.61美元。如您所知，我们于3月20日结束了对21世纪福克斯的收购，因此我们的第二季度业绩反映了福克斯资产的整合，包括本季度过去11天整合Hulu的影响。21世纪福克斯11天的结果，我们作为一个单独的部分报告，反映了3.73亿美元的收入和2500万美元的营业收入的贡献。我们在第二季度录得1.05亿美元的购买价摊销，这些未包括在这些结果中。在Studio Entertainment，全球较低的戏剧和家庭娱乐业绩部分被较高的电视SVOD分布结果所抵消。正如我们上个季度所讨论的，我们预计本季度工作室的业绩将面临严峻的比较，因为去年第二季度是该工作室历史上最好的第二季度。我们对本季度的全球戏剧成绩感到满意，尤其是Marvel船长的强劲表现。然而，年比较反映了黑豹的出色表现以及去年星球大战：最后绝地和可可的结转表现。我们的家庭娱乐业务在去年第二季度的比赛中也面临着不同的比较，包括“星球大战：最后的绝地”，雷神：拉格纳罗克和可可。总体而言，我们的全球戏剧和家庭娱乐业绩略好于我们此前的前景，主要是由于Marvel船长表现强于预期。在Parks，Experiences and Products，我们的主题公园和度假村以及Cruise Line业务的更高业绩以及消费产品的增长推动了营业收入的增长。第二季度公园和度假村的结果反映了由于复活节假期的时间而导致的大约4,500万美元的OI影响，因为假期期间的几周完全在今年第3季度下降，而去年，假期期间的1周下降了Q2。尽管如此逆风，我们仍继续在国内公园和度假村业务中实现稳健增长。在第二季度，较高的营业收入是由于客人支出的增加和公园的出席率以及酒店的入住房晚数增加所致，部分被成本上升所抵消。第二季度，我们国内公园的入场人数增加了1％，人均支出增加了4％，原因是入学率和食品和饮料支出增加。我们国内酒店的每间客房消费增长1％，入住率上升3个百分点至93％。本季度到目前为止，国内度假村预订量与去年同期相比增长了3％，而预订价格上涨了2％。迪士尼游轮公司的增长反映了去年第二季度迪士尼魔术队14天干船坞的影响，以及今年第二季度平均票价的上涨。由于香港迪士尼乐园度假村的增长，第二季度我们国际业务的业绩较高。在消费产品方面，营业收入的增长是由于我们的游戏业务取得了更高的业绩，这得益于出售视频游戏的权利以及发行授权的游戏王国之心III。由于采用新的收入确认标准导致较低的最低保证收入导致我们的商品许可业务减少，部分抵消了这些结果，部分被有利的外汇影响抵消。与去年第二季度相比，总分部营业收入利润率上升约220个基点。由于复活节假期的时间安排，我们国内公园和体验业务的利润率上升约140个基点，并受到约80个基点的不利影响。在Media Networks，由于广播的下降抵消了有线电视的增长，第二季度的营业收入略有下降。由于有线和广播的增长，Total Media Networks的联营公司收入在本季度增长了4％。联盟收入的增长是由于利率上升导致的7个增长点的推动，部分抵消了由于订户减少而导致的2个点下降，以及由于采用了新的收入而导致的1个百分点的下降标准。在广播公司，本季度营业收入较低，因为联营公司收入的增长被编程成本提高所抵消，节目销售额下降，广告收入下降3％。截至目前为止，ABC网络的黄金时段分散价格比前期水平高出约40％。本季度的节目销售额较低，但好于预期，因为我们能够认出本季度Jessica Jones第3季的销售情况。国内电缆业绩在本季度有所上升，因ESPN的营业收入增加，以及迪斯尼频道的较小程度，部分被Freeform的下降所抵消。在ESPN，第二季度的营业收入更高，因为更高的联营公司收入抵消了更高的节目和制作成本以及更低的广告收入。ESPN的编程和制作成本在本季度较高，因为由于大学橄榄球半决赛的时间转换导致的编程成本降低，滑雪体育节目的合同费率和生产成本增加抵消了这一成本。 ESPN在第二季度播出了新年六碗比赛中的三场，与去年相似。然而，今年，这两场半决赛在第一节播出。ESPN的国内线性广告收入在第二季度下降了约2％，但我们估计，在调整了大学橄榄球半决赛时间转变的负面影响后，它已经达到了中高个位数。本季度到目前为止，ESPN的国内现金广告销售额与去年相比有所增长，部分原因是分散的CPM高于前期水平。转向直接面向消费者和国际化的。由于联盟利率上升和体育节目成本较低，我们的国际频道增长被我们的直接面向消费者业务的较低结果所抵消，这反映了ESPN +和迪士尼+的持续投资以及Hulu合并带来的损失。上个季度，我告诉过你我们预计ESPN +的持续增长以及迪士尼+服务的持续发展对第二季度营业收入同比变化产生不利影响，约为2亿美元，约为2 / 3可归因于ESPN +。由于支出时间的推移，实际数字比我们上季度提供的指导略好一些。在我们展望第三季度时，我们预计直接面向消费者业务的营业收入将反映出Hulu业绩的全面整合，ESPN +的持续增长以及对迪士尼+的持续投资。因此，我们预计我们的直接面向消费者的业务将对分部营业收入的年度变动产生不利影响，约为4.6亿美元。总体而言，我们估计收购21世纪福克斯对我们的第三季度每股收益产生稀释性影响，购买前约为0.35美元。此外，我们预计约有9亿美元的购买会计费用与无形资产的摊销以及电影和电视资产的增加相关，我们估计这将影响第三季度GAAP报告的每股收益约0.37美元。我们预计2019财年的这些采购会计费用总计约为18亿美元。正如您在本季度业绩报告中所看到的那样，我们正在报告采购会计对各个细分市场结果的影响。我现在将电话转到洛厄尔，我们非常乐意回答你的问题。洛厄尔辛格好的，克莉丝汀，谢谢。接下来，我们已准备好迎接第一个问题。问答环节运营商 [操作员说明]。我们的第一个问题来自Ben Swinburne与摩根士丹利。本杰明斯文本鲍勃，我想问你 - 实际上，鲍勃和克里斯汀，关于福克斯。现在它关闭了，流媒体投资者日落后于我们。鲍勃，你能把这次收购纳入背景吗？当你看看你过去所做的交易时，你已经谈了很多关于收购Pixar，Lucas和Marvel等强大品牌的事情，显然，我们已经看到了那里的成功。这感觉就像是一个不同的交易，但我现在很高兴听到您拥有这项业务，您认为最大的机会是运营这家公司并将其整合到迪士尼或您展望的机会中，所以我们可以考虑机会和优势可能存在的地方。还有一个类似的问题，克里斯汀，对你来说，在协同效应和资产负债表上，这是你所谈论的两个方面。罗伯特艾格谢谢，本。为了给你一些看法，在2017年夏天，我认为是在8月的财报电话会议中，我们宣布有意收购BAMTech的控股权，并推出迪士尼和ESPN直接面向消费者的服务。不久之后，鲁珀特和我第一次开始讨论购买21世纪福克斯资产的可能性，因此当我们开始分析它们的价值时，就是通过推出直接面向消费者平台的镜头。在分析价值时，我们能够真正地思考如何使用或利用我们正在购买的内容 - 我说的是图书馆，我们购买的品牌和标题，还有Fox的人这对于我们实现与直接面向消费者相关的目标至关重要。而且我认为，如果您在投资者日几乎一路解散，并考虑Uday Shankar在舞台上谈论印度的直接面向消费者的商业服务这一事实，这超出了我们甚至想象的范围。回到'17，但事实上，国家地理有充分的代表，事实上，我们宣布了辛普森一家的交易，只有几个例子，你可以 - 我想立即得出结论，我们的愿景，即分析价值通过这个镜头，基本上正在实施或显示潜力。我也不能强调人们的重要性。因为我认为众所周知，这些都是雄心勃勃的计划，无论是在管理技术方面还是与消费者的界面方面，尤其是在创建原创内容时都有雄心勃勃的计划。无论你是在看电影还是在电视方面，虽然在直接面向消费者的方面，电视方面可能占据了前排座位，我们需要优秀的人才来制作所有节目并监督所有的节目。在这些平台上为消费者提供良好服务所需的人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我们需要优秀的人才来创建所有的编程，并监督在这些平台上为消费者提供良好服务所需的所有人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我们需要优秀的人才来创建所有的编程，并监督在这些平台上为消费者提供良好服务所需的所有人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我知道，当我将这些与Marvel，Pixar和星球大战的收购进行比较时，有很多相似之处，并且存在一些不同之处。我认为皮克斯和漫威和星球大战可能更注重品牌，尽管在皮克斯的情况下，它提供了一个解决方案，基本上解决了我们在迪斯尼动画中遇到的问题。漫威和星球大战是品牌。他们也是关于人的; 特许经营的长期价值。在这里，我们得到一些东西。我们得到了一些非常强大的品牌：Nat Geo，Simpsons，这是一个很好的例子。但我们也有品牌，我们认为我们甚至可以通过增加资源来加强他们使用这些品牌创造更多产品并将其作为我们新平台的前沿和中心。我过去曾经谈过很多这些。在所有情况下，我会说我们有很棒的人，这对我们今天非常非常明显。而且正在发生的另一件事是我们能够多快地将资产和人员整合到我们的计划中。我要说的是，如果我感到惊喜 - 从积极的意义上说，我最惊讶的一件事就是我们如何迅速将人们置于公司的重要领导地位，这不仅可以帮助管理我们今天的业务，还可以管理我们的企业走向未来。克里斯汀麦卡锡那么Ben，让我谈谈你在协同作用和资产负债表上的问题。首先，在协同作用方面，我们仍然有望实现与收购相关的2 - 至少20亿美元的成本协同效应。我们最初告诉你，你应该期望我们在第一个全年实现这些福利的一半，其余的在第二个全年。再一次，价值20亿美元的成本协同效应从来没有包括RSN中的任何内容，因此这对我们未来实现这20亿美元并不重要。我提到的另一件事，你会在新闻稿中看到它并在Q中更多披露，你看到了一些重组费用。这个数字是6 62。随着我们继续实现这些协同效应，我们将继续承担这些费用，您将能够按季度跟进。在资产负债表方面，我们确实大幅增加了债务组合。收盘时，我们有大约180亿美元的长期债务。随着来自其他实体的债务和相关头寸的增加，余额 - 债务组合上升至约520亿美元。这也是我们的财资部门一直在管理的数字。我们做了一些债券交易，直到收购结束。因此，我们以与我们一直管理短期和长期流动性管理的平衡以及我们定位资产负债表的方式相同的方式积极管理该投资组合。在 - 你可能也对杠杆感到好奇，我们并没有重新开始任何股票回购，因为我们说在我们的杠杆比率与单一A公司的杠杆比率一致之前我们不会这样做。因此，目前您可以假设我们的股票回购将被暂停。运营商我们的下一个问题来自美国银行美林公司的Jessica Reif Ehrlich。 Jessica Reif Ehrlich 可能只是回到公园。看起来你现在有这么多司机，特别是在星球大战之地复数开口前。那么你可以给我们一个关于你如何考虑定价的颜色，特别是考虑到过去一年的价格上涨，没有负面影响，我们可以看到出席的影响; 星球大战之地第二大景点的时间; 也许是一些见解，你如何考虑随着时间的推移在中国扩张。我知道最近出席的人数很少。罗伯特艾格好的。多方面的问题。关于第一个问题，公园，我将从定价开始。我们在过去几年的定价方法上一直非常具有战略意义，而且它确实得到了回报。本季度的结果肯定是证据。我们所要做的基本上是两件事，就是根据需求定价，在管理需求时，尽量扩大考勤，以便保持或改善客户体验; 就这么简单。我们一直在建设的受欢迎程度，我认为这与我们一直在建设的质量和规模有关，也与我们在土地和表演中建立景点的事实有关，等等。与我们的一些最佳故事和我们的特许经营相关联，我认为已经创造了更大的需求和更受欢迎，这使我们在定价方面具有更大的灵活性。但这不只是关于提高价格，而是关于它真正的智能，而且它正在显示。正如你所知，我们有杰西卡，正在进行大量的扩张。星球大战土地只是其中之一，我应该说，其中有两个。例如，我们在1.5周内就在东京的一个大项目上破土动工，所以我们正在建造游轮，而且我们几乎在我们经营的每个地方都有扩张。特别是在中国，最近业务实际上相当不错，我们宣布我们正在扩大Zootopia Land。我不相信我们已经宣布了这个日期，但我们仍在继续关注扩张。而目前，我们在那里的扩张计划只关注上海。我们现在谈到在这一点上在另一个地方建设。顺便说一句，回到银河边缘和星球大战，这些景点本身就是景点，有两个电子票的景点。一个是千禧猎鹰的体验或骑行，我已经尝试了很多次，这太棒了。我们正在开放。第二个景点将在今年晚些时候开放，但我们没有说什么时候。正如我在电话中提到的那样，星球大战之地或Galaxy's Edge将于8月底在奥兰多开幕。我是否涵盖了该问题的所有方面？克里斯汀麦卡锡杰西卡，我只想在利润上加一点。由于我一直担任这个角色，我认为任何时候出现关于公园边缘增长的问题，通常都会被问到，这种利润率是否会继续提高。我只是想说，虽然我们没有对利润率给出任何指导，但没有任何结构可以阻止我们的利润从这里增长。正如鲍勃所阐述的那样，增长 - 收益策略可以使公园在多个层面受益，扩大需求，改善客户体验，并推动盈利。我们还看到国际公园业务有进一步改善的潜力，并通过有效部署资本和劳动力有效管理我们的成本基础。所以我认为没有 - 那里' 运营商我们的下一个问题来自于摩根大通的Alexia Quadrani。 Alexia Quadrani 在工作室方面，在梦幻般的Endgame之后，很难想象Marvel会有更多来自，但我确信有。我想你认为我们什么时候会得到有关长期石板的更新？然后是一个后续问题，留在工作室，你认为福克斯的电影方面有多少机会，他们的知识产权和多年来进一步完善它的成功水平更符合迪士尼的历史组合。罗伯特艾格我们宣布 - 在宣布我们的新版本时，我认为我们宣布了2或3个，也许是三个新的Marvel游戏，但没有说明它们是什么。没有Marvel的日期，相反，没有标题。我们显然知道它们是什么。网上有很多猜测。所以Alexia，如果你上网，你可能会得到一些答案。但Marvel今天没有允许我宣布，因为他们想宣布它。我猜他们将在今年夏天晚些时候这样做。如果你看 - 我希望你做到了，复仇者联盟：终结者，那部电影中有很多关于可能即将到来的电影的线索，但我也不能自由地帮助你。我想在保护自己的秘密方面，我只是一个漫威家伙。有很多机会。当我们带Marvel时，我们开始研究他们的角色。当我们到达大约8,000时，我们停了下来。但是我们可以走很多很多不同的方向。我们显然已经在角色和角色故事方面留下了很多管道，尽管我们在其中一些故事中已经结束了，但在这部电影中，还有更多的可能性，当然还有它。然后当然，在电视方面，正如我们在迪士尼+演示时宣布的那样，Marvel将为Loki制作一个系列。我们正在做冬兵 - 猎鹰和冬兵，我们正在和Wanda和Vision合作。所有这些都与电影中的故事情节错综复杂地联系在一起。因此，我们现在正在考虑基本上讲Marvel故事并且与平台无关。我们会制作大片，原因很明显，但是在我们创作的系列中，这些电影也会在我们讲述的故事中生活在迪士尼+平台上。现在没有人真正这样做。与福克斯有关，有许多不同的机会。很明显，我们的图书馆标题永远不会被制作为续集或重新制作的戏剧发行版，我们将在迪士尼+中查看可能的制作内容，但是对于戏剧版本的使用还有一些丰富的发展和讲故事。福克斯品牌。Emma Watts正在向Alan Bergman和Alan Horn汇报工作。当我们努力开发这些时，我们继承了一系列正在制作的电影。我们将它们带到系统中，我们现在正在和她一起帮忙 - 基本上确定了超出公布范围的名单，我猜它会在5或6部电影附近的某个地方一年。但是，从那个角度来看，我们并没有把自己锁定在那里。当然，我们有Searchlight，它将继续按原样继续开展业务。克里斯汀麦卡锡 Alexia，在你离开之前，我只想在Avengers上添加一件事：Endgame。一年前我说过与复仇者的无限战争有关的事情。鉴于所涉及的演员的大小以及任何看过它的人，知道演员阵容非常大，以及制作这样大小和长度的电影的成本，而我们期望这部电影的结果非常好，他们将由成本结构稍微调整一下。而且我说与无限战争有关的事情完全相同。运营商我们的下一个问题来自Michael Nathanson和MoffettNathanson LLC。 Michael Nathanson 所以一个给你鲍勃和一个给你的克里斯汀。鲍勃，在投资者日，一件未成功的事情是中国。我看看你在那里的公园以及Marvel的表现如何，你如何看待中国的OTT机会？然后对克里斯蒂娜来说，在回答本的问题时，你想要获得单一的A信用，你认为你什么时候会在未来几年达到这个门槛？罗伯特艾格迈克尔，现在，中国的法规可能会限制我们从OTT的角度做些什么。当然，我们可以自己做什么，我们必须 - 在这一点上，如果我们要推出一些东西，它必须与当地合作伙伴共享并共享所有权。因此，我们将不得不通过这种方式。我们当然相信有机会。有趣的是，如果你看看复仇者联盟的表现：终结 - 我会提到这与上海有关。但是Marvel在中国变得非常受欢迎，我认为这部电影已经在票房收入6亿美元左右 - 已经在中国的票房赚钱了，而且它非常受欢迎。因此，将Marvel电视节目作为直接面向消费者的平台或主题的一部分带到中国的想法是我们非常非常感兴趣的。因为它与上海有关，我们认为我们有一个巨大的机会对于Marvel那里。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。由于它与上海有关，我们认为Marvel在那里有巨大的机会。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。由于它与上海有关，我们认为Marvel在那里有巨大的机会。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。因为当我们开始在上海设计公园时，我们才真正购买了Marvel，并且我们很早就进去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。因为当我们开始在上海设计公园时，我们才真正购买了Marvel，并且我们很早就进去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。克里斯汀麦卡锡好的。现在谈到更激动人心的杠杆问题，迈克尔。我只想说 - 我们处理我们的身体训练的方法，它没有改变。只是我们管理的更多。但我们现在正处于长期规划过程的中间，我们的年度流程将紧随其后。我们将在接下来的几个月内解决这个问题，并且可能会在下一次发布财报时更加明确。但是，我要说的是 - 评级机构与公司保持着非常稳固的工作关系。特别是财政部队。他们已经全部了解了公司周围的活动，不仅仅是我们自己，还有关闭和Fox的整合。你可以看到他们定位我们的位置，这使我们保持目前的评级水平。我们的目的是尽快将其降低，但我们将通过投资我们的业务来平衡这一点，以创造长期股东价值。运营商我们的下一个问题来自Marci Ryvicker与Wolfe Research。 Marci Ryvicker 回到DTC分析师日，我认为迪士尼+上的内容比街道预期的要多得多，至少在第一年。那么这只是内容从合同中减速的时间吗？或者您是否必须与第三方分销商协商以更早地获取该内容？罗伯特艾格我们做了一些交易，Marci，以获得已经许可给第三方的一些内容。我们将继续探索可以获得更多回报的方法。但我们在投资者日宣布的内容包括我们设法回购的一些权利，或者从获得第三方许可的权利谈判。还有一些我们正在探索的东西。 Marci Ryvicker 好的。然后P2窗口中的内容会发生什么？因此，如果您从Netflix获取内容，它会回复给他们吗？或者你永远保留它？罗伯特艾格我不想对此过于具体，但Netflix协议中有一个窗口可以让我们访问一些电影，所以这是我们向他们授权的电影，而且，我不想比那更具体。但是，当我们在某种程度上回归Netflix时，我们设想，即使在那时，远远不够，有一天我们可能想要推出自己的服务。因此，我们开辟了在这样的服务上运行一些电影的能力，它确实得到了回报。运营商我们的下一个问题来自Kannan Venkateshwar和Barclays。 Kannan Venkateshwar 我猜一对。首先关于DTC的关键绩效指标，我们只想了解我们应该跟踪哪些指标以确定进度。我的意思是，迪斯尼+当然不会在今年晚些时候推出。但是你会帮助我们在Hulu前线或ESPN +前线的订户吗？第二个问题是，当我们看看福克斯的电影边缘时，这明显低于迪士尼，我知道你不会从边缘管理工作室。但三角洲的规模非常大，而且在保证金方面可能会有超过10亿美元的机会。所以只是想弄清楚你是如何考虑电影制片厂边缘的边缘。克里斯汀麦卡锡好的。让我先谈谈这个子问题。正如您在投资者日所看到的那样，我们致力于保持透明，因为它与我们的战略和我们的直接面向消费者计划的进展有关。如你所说，迪士尼+尚未推出，没有什么可报告的。但随着我们进一步进入日历年的后半部分，虽然我们没有 - 不会确切地承诺何时，我们将在适当的时间提供子数字以及其他一些指标我们在投资者日阐述了这一点。再一次，我们的承诺是透明，让您了解我们在这项业务中取得的进展。这对我们非常重要。在戏剧方面，我们确实管理我们的工作室利润和更具体的回报。我们定期查看这些回报。我们会在电影上映时更新它们。但这是一个回报驱动的业务。罗伯特艾格我们希望将相同的方法，同样的规则带到福克斯工作室。运营商我们的下一个问题来自CréditSuisse的Doug Mitchelson。道格拉斯米切尔森所以一个给Bob，一个给Christine。对于Hulu来说，如果你想在国际上采取这种做法，你的非迪士尼+娱乐内容的扩展需要你拥有100％的Hulu吗？所以，如果我说得对，你是否需要拥有Hulu的所有Hulu国际？并进一步推动，因为我想你会说你不需要。迪士尼+有很多优点。你把它们放在了分析师日之外。您如何看待海外的Hulu机会以及如何区分这项服务？还有什么时间吗？我想有足够的内容可用几年了。而对于克里斯汀来说，鲍勃谈到了福克斯电影的名单，一年前福克斯探照灯拍摄了5部左右。较少的电影将在Fox Studios方面大幅降低成本。20亿美元的成本协同效应是否包括降低福克斯电影的数量？或者我们是否应该将其视为核心SG＆A和其他OpEx类型的项目？罗伯特艾格道格，首先，我们看好Hulu有很多原因，但主要是因为我们认为它是最好的消费者电视主张，因为它提供包含大量直播新闻和体育的线性频道， - 网络编程的季节性堆叠，很多很棒的原创编程，然后，当然，我建议的季节之外的很多库只是网络库。由于Comcast基本上是33％的所有者，因此与投资或扩张相关的任何重大决策都必须通过他们的合作来完成。而且，我认为我们可能都会对Hulu有一个看好的看法，但我们不能自己做。克里斯汀麦卡锡道格，因为它与工作室有关，它与20亿美元的协同作用相关，在我们宣布交易的时候，这就是数字，它确实包括工作室。它包括减少产量以及2个具有大量重叠的工作室。随着重叠出现了冗余，这些都是成本协同效应的一部分，这些协同效应很好地实现了工作室的实现。道格拉斯米切尔森而克里斯汀，如果我能快速跟进。我想，第三财季的0.35美元福克斯解决方案有点异常高。只是想 - 你能否证实你仍然瞄准福克斯在21财年实现增值？克里斯汀麦卡锡正如我前面提到的那样，我们处于早期阶段 - 处于中期，而不是早期阶段，在我们的远程规划中，将在未来几年内出现，可能比我们做的更详细。如果我们没有完成这次收购。但我们正在做这件事。因此，如果对增加稀释度进行任何改进，我们将在适当的时间点报告。运营商我们的下一个问题来自UBS的John Hodulik。约翰霍多利克鲍勃，看起来美国国家橄榄球联盟将推出星期日门票的数字版本。几个问题来自那个。首先，是否有一套权利可能适合ESPN +？或者您仍然专注于二级和三级权利？还有两个，这会改变你对广播NFL套餐价值的看法吗？然后，如果我只要求一次跟进，Fox就宣布了Stars Group的股权，以进行体育博彩，并利用他们现有的体育权利。而且我知道你已经说过了，那不是你在绘图板上的东西。但是当你向外看并变得更加主流时，你可能会重新审视这个问题吗？罗伯特艾格好吧，在赌博方面，我们已经说过了，实际上我们已经完成了一些我们将整合到我们的节目中的事情，但并不是因为我们将赌博作为一个实体。换句话说，我们将提供编程，我想这些编程旨在启发那些投注体育运动的人。但这就是我们想要的。而且我认为你会在节目中看到更多的内容，但我们并不打算进入赌博业务。在周日的门票上，我想我宁愿 - 我不会详细说明，除了已经有一些关于是否有机会的探索，但我会留下它。我们非常看好NFL。顺便说一下，我们来年的时间表很棒。但我们' 重新看好ESPN与NFL的关系。我认为我们都相信有机会加强与他们的关系。运营商我们的下一个问题来自Tim Nollen和Macquarie。蒂莫西·诺伦我的问题又回到了Hulu的主题，如果可以的话。有关AT＆T销售的消息，以及考虑销售的Comcast的一些讨论。我只是想知道，如果你失去了任何合作伙伴，那么他们为平台做出贡献的内容会发生什么？你还会在很长一段时间内获得很多华纳的内容吗？它会脱落吗？同样，如果康卡斯特要放弃，我假设答案是他们不会这样做。但是，如果他们这样做，他们在Hulu的内容会发生什么？罗伯特艾格好吧，很显然，华纳已经将他们的股份卖给了我们 - 或者AT＆T时代华纳将他们的股份卖给了我们。我不能具体说明与此相关的内容，但有一些持续的关系，因为它与他们的产品相关，包括他们的渠道。而且由于它涉及到另一个问题，并且可能回到之前提到的问题，我们是Hulu的2/3所有者。因此，做出的重大决定，即将进行投票。但是，我们将会注意到，知道我们对第三方所有者，对康卡斯特有33％的信托责任。而且我想 - 我认为我们已经公开证实已经存在 - 与康卡斯特进行了对话，他们可能会剥夺他们的股份。你可以期待如果发生这种情况，蒂莫西·诺伦好的。因此，即使你失去了AT＆T，华纳作为部分所有者以及Comcast离开的可能性，它仍然意味着你有很多，如果不是他们在相当长的一段时间内提供的所有内容？罗伯特艾格我不会比这更具体，所以除了我刚才说的假设之外，我根本无法帮助你。运营商接下来的问题来自Alan Gould和Loop Capital。艾伦古尔德鲍勃，你谈到中国可能扩大漫威的土地。我从来没有见过像Marvel那样成功的系列剧。我相信你拥有密西西比河以西的权利。有没有想过在美国有一个漫威的土地？罗伯特艾格我们说话的时候，我们正在迪士尼乐园建立一个可观的Marvel存在。而且我不记得我们对它的具体内容有多具体，但我上周已经在那里工作了1.5周，而且还有很多建设工作正在进行中。我只需要检查一下。我只是不记得我们是否已经具体了解其中的内容。有 - 我想我最近在网上看到了一个关于设计概念的图片，但我不知道是否泄露了。我们已经说过了 - 我们已经有了一个银河守护者的存在，因为我们改造了恐怖之塔，并且我将描述蜘蛛侠的吸引力作为扩张的一部分。我们还在佛罗里达州的Epcot建造一个银河过山车护卫队，你提出的问题比我们在加利福尼亚州有更多限制。然后在中国，我们没有任何限制。所以我想我们在某种程度上会对Marvel在上海迪士尼乐园的表现抱有很大的抱负。洛厄尔辛格艾伦，谢谢你。感谢大家今天加入我们。请注意，我们在投资者关系网站上可以找到我们在此次电话会议中提及的非GAAP指标与同等GAAP指标的对账。我还要提醒您，有关此次电话会议的某些陈述，包括财务估算，可能构成证券法下的前瞻性陈述。我们根据我们对其进行的未来事件和业务绩效的观点和假设作出这些陈述，我们不承担更新这些陈述的义务。前瞻性陈述受到许多风险和不确定因素的影响，实际结果可能与各种因素（包括我们的10-K表年度报告中包含的因素）所表达或暗示的结果存在重大差异，表格10-Q的季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件。这就结束了今天的电话。大家下午过得愉快。操作者女士们，先生们，谢谢你们参加今天的会议。这确实结束了今天的计划，你可能都会断开连接。祝愿每个人，都有美好的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:10

迪斯尼：是时候卖掉ESPN了？

的尊严。他们甚至不会在拉斯维加斯举办全明星赛。现在在拉斯维加斯有两支职业球队，第三支也可能即将到来。体育电台谈话节目中最常听到的一句话就是“这部分由Fanduel (DUEL)带来。”自2020年年中IPO以来，DraftKings Inc.的回报率已达到48%。选秀收入从2017年的1.9亿多美元增长到2020年的6亿多美元，预计2021年将达到11.7亿美元。体育博彩在疫情期间爆发，美国越来越多的州已经将其合法化，以产生税收。提供软件解决方案的GAN Ltd.等其他幕后公司的收入也在迅速上升。来源：seeking alpha 由于2018年最高法院的一项裁决以及随后在多个司法管辖区的合法化，博彩业务自2018年以来增长了两倍多。像ESPN这样以精彩集锦和跑步数据闻名的电视网，应该很好地利用这股热潮。然而，他们应该谨慎地假设，即使是赌徒也想看完整场比赛。由于不断的干扰和游戏内置广告，现场观看体验非常糟糕。因此，许多观众观看NFL红区比赛的人数要比观看整个橄榄球比赛的人数多得多。NFL红区是一个节目，在这里球迷可以看到每一场比赛的每一次触地得分。ESPN要想成为迪士尼的利润中心，就必须提供粉丝们渴望的体验，并控制在转播权上的资金投入。 ESPN在这一点上“全心投入”赌博，并且在一般的节目中急剧增加了专门用于赌博和赌博讨论的节目数量。这是一个很好的举动。据说他们也在探索自己的体育书籍。这可能是非常令人兴奋和潜在的利润。然而，其他提供商，如DraftKings、Fanduel和William Hill (CZR)，在一个日益饱和的市场中占据了很大的优势，并牢牢地占据了一席之地。我最大的担忧是，公司通常不能很好地追逐趋势。相关的成本是巨大的，趋势变化得非常快。举个例子，网上的德州扑克在21世纪初风靡全国，2003年业余选手Chris Moneymaker赢得世界扑克系列赛后风靡全国。目前仍有许多业余选手，但这种狂热很快就从巅峰时期的一小部分退去了。接下来是梦幻体育。曾经有一段时间，我所知道的每个男人，还有几个女人，都在一个联盟里，而且很多人都在多个联盟里。现在只剩下顽固派了。剩下的人觉得无聊，就离开了，很多人去了体育博彩。就这样。由于时尚的本质，这是不可避免的，在我们快节奏的数字世界里，高峰和低谷发生得更快。当新的体育投注者意识到唯一始终如一的赢家是庄家时，会发生什么?或者他们只是觉得无聊?我知道有很多人大赚一笔的事例，但总的来说，随着时间的推移，绝大多数投注者会输掉大量的钱。总结迪士尼成功地度过了新冠疫情期间最糟糕的阶段。美国也逐渐复工复产，被压抑的需求正在浮出水面。Disney+已经取得了巨大的成功。未来是光明的。不幸的是，由于体育景观的变化和球迷的疏离，ESPN可能再次成为运营利润的锚。利用赌博是一个高利润网络的最大希望。如果迪士尼能在ESPN仍有价值的时候，探索出让自己的选择，并把原本用于转播权的现金投入利润更高的领域，或许会更好。文章翻译自《Disney: Time ToSell ESPN? Politics, Trends May Again Hurt Profitability》，有兴趣的小伙伴可以自行前往阅读，如有侵权，请联系删除。

老虎证券04-16 19:08

青岛啤酒：4月15日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星04-16 17:36

久其软件收盘上涨6.14%，最新市净率4.59，总市值61.30亿元

借全面预算、合并报表、管理报告三大核心明星产品，久其企业绩效管理（EPM）解决方案以先进的技术、齐全的功能、优异的指标荣获“2022-2023信息技术应用创新榜·信创卓越解决方案”及“2023中国大数据金沙奖”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入27.21亿元，同比46.86%；净利润-227923932.55元，同比-182.54%，销售毛利率14.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 62 久其软件 -21.18 -43.11 4.59 61.30亿行业平均 138.19 119.41 7.78 109.81亿行业中值 76.52 75.66 3.67 52.10亿 1 国新健康 -4662.05 -128.15 7.36 102.25亿 2 拓维信息 -1936.81 720.74 12.49 324.07亿 3 观想科技 -1852.23 -1728.86 4.52 36.05亿 4 汇金科技 -1769.57 1283.95 10.71 67.16亿 5 安硕信息 -1026.83 -155.85 19.34 71.74亿 6 光庭信息 -491.99 -250.94 1.93 38.81亿 7 数字人 -384.73 -384.73 6.72 16.00亿 8 数字政通 -346.98 70.95 2.41 95.34亿 9 中国软件 -269.77 -171.67 18.40 399.57亿 10 和达科技 -217.59 -217.59 1.77 12.26亿 11 天亿马 -207.98 330.13 2.64 21.09亿

金融界04-16 16:56

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